盘前市场动向

1. 5月20日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.20%，标普500指数期货涨0.32%，纳指期货涨0.56%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.29%，英国富时100指数涨0.13%，法国CAC40指数涨0.54%，欧洲斯托克50指数涨0.66%。

3. 截至发稿，WTI原油跌1.78%，报102.52美元/桶。布伦特原油跌2.60%，报109.18美元/桶。

市场消息

AI狂潮改写债市逻辑，7.6万亿美元资本开支推高长期收益率。尽管有人对人工智能繁荣与借贷成本上升同时发生感到困惑，但两者密切相关。在AI投资狂热之外，长期生产率飙升正在推高中性利率的预估。高盛估计未来五年AI资本开支将达到7.6万亿美元，这可能是驱动债券和股票的更大因素，正迫使投资机构重新评估AI对宏观经济的长期影响。国际金融协会表示，一个成功的AI周期应会推高中性利率，因为更高的预期回报和更强的资本形成将提升预期投资相对于储蓄的水平，市场不应基于当前的AI繁荣而预期回到2010年代极低实际利率的环境。巴克莱年度研究得出类似结论，称生产率上升加上巨大的资本支出需求，指向更高的中性实际利率，长期债券市场可能终于在进行重新定价。

AI数据中心融资狂潮引发市场担忧 美国银行科技巨头举债扩张成潜在信用风险来源。美国银行最新调查显示，AI超大规模云厂商的资本开支已迅速成为全球投资者最关注的潜在信用风险之一。调查数据显示，在5月接受调查的全球基金经理中，约34%的受访者认为，AI相关资本支出最有可能引发未来系统性信用事件，这一比例较4月的17%翻倍增长。尽管美国私人信贷市场仍是最大担忧来源，占比42%，但已明显低于上月的57%。自去年初以来，科技公司已通过美国债券市场融资超过3000亿美元，用于AI基础设施建设，而投行预计未来数月融资规模还将继续大幅增加。市场担忧在于，科技企业正在以前所未有的速度举债投入AI建设，但相关投资未来能否产生足够回报仍存在较大不确定性。

2026年FOMC票委保尔森“放鹰”倾向于维持利率不变 降息前提是抗通胀持续取得进展。作为2026年美联储联邦公开市场委员会(FOMC)票委的费城联储主席安娜·保尔森表示，她倾向于维持利率不变，并认为只有在抗通胀持续取得进展的情况下才适合降息。保尔森周二表示“当前货币政策具有轻度限制性，而这种限制性正在帮助抑制通胀压力，同时劳动力市场依然保持稳定。”“维持利率不变，可以让我们评估经济如何演变，以及价格稳定和劳动力市场面临的风险。”

美债动荡击碎降息梦!市场预期大逆转美联储年内加息概率高达43%。美债收益率持续走高，彻底改变了市场对于美联储下一轮加息时点的预期。预测交易平台Kalshi的数据显示，交易员认为美联储在2027年7月前加息的概率达63%，今年加息的概率为43%。另一家预测平台Polymarket上的交易员认为2026年加息的概率为35%。

三星工会谈判破裂!周四将全面停工 全球存储芯片供应链拉响“断供”警报。三星电子与其最大工会的谈判破裂，全球最大存储芯片制造商将面临工人罢工，进而影响运营。工会领导人Choi Seung-ho在谈判所在地Sejong市表示，在公司管理层拒绝了工会已接受的调解方案后，一场全面停工将于周四进行。谈判破裂使全球技术供应链面临风险，因为三星是全球最大的芯片供应商，其产品广泛应用于从数据中心服务器、智能手机到电动汽车等各类设备。公司还面临生产延迟以及下一代半导体开发受阻等问题。

债市风暴席卷全球之际 固收巨头Pimco送来强心剂! 高呼最陡收益率曲线“修复时刻”已至。全球最大规模固定收益投资巨头之一太平洋资产管理(Pimco)在当前持续遭遇大规模抛售的日本30年期主权国债资产中看到重大投资机遇，全球最陡峭的长期限国债收益率曲线已到修复窗口。与此同时，全球债券市场交易员们对通胀和政府支出的担忧情绪已将这些债券收益率推升至创纪录高位。来自Pimco的非传统策略市场首席投资官Marc Seidner表示，相对于其他发达市场，日本长期限国债收益率曲线已经变得“过于陡峭”，从而在较长期债务中创造出有吸引力的投资价值。

个股消息

英伟达(NVDA)Q1财报美股盘后来袭。英伟达将于5月21日(即美东时间5月20日美股盘后)发布2027财年第一财季财报。这不仅是一家芯片巨头的季度成绩单，更被视为检验全球AI基础设施投资浪潮能否持续的关键风向标，正如高盛美股策略师Ben Snyder所言，英伟达今年已贡献标普500指数约20%的涨幅，“全球范围几乎所有资产类别的投资者都在关注这份财报”。据分析师普遍预期，英伟达本季营收预计为789亿美元，同比增长79%，每股收益达1.77美元。而在各大投行眼中，这一数字甚至偏向保守。

亚马逊(AMZN)AI ASIC迎来结构性拐点开始获业界青睐。据报道，亚马逊的Trainium人工智能加速器开始赢得一些人工智能开发人员的青睐，这些开发人员历来依赖英伟达(NVDA)的产品。Superlinked首席执行官Daniel Svonava表示“我们一直以来都认为软件支持不足是一个障碍。但这种情况在过去几个月里发生了改变，这个障碍已经消除。”另一位开发者，Loka的机器学习负责人Bojan Jakimovski也表示，过去几个月人们对Trainium的兴趣有所上升，部分原因是英伟达GPU的供应紧张。他还补充说，一位客户在测试表明Trainium第二代芯片的成本比英伟达H100系列芯片最多可降低35%后，将其推理工作负载切换到了Trainium的第二代芯片上。不过，Jakimovski补充说，他仍然建议在英伟达的产品上进行大型语言模型训练。

亚德诺(ADI)将以约15亿美元收购Empower，以增强AI电源管理产品组合。美国芯片制造商亚德诺表示，将以约15亿美元现金收购Empower Semiconductor，以扩展其专注于人工智能的电源管理产品组合。该交易预计将于2026年下半年完成，具体取决于监管审批。总部位于加州米尔皮塔斯的Empower Semiconductor，主要生产用于数据中心的芯片，据称其产品能耗更低，有助于降低运营成本。该公司去年9月表示，已在由富达管理与研究公司领投的D轮融资中筹集了超过1.4亿美元资金。

谷歌(GOOGL)联手三星、Warby Parker入场AI音频眼镜，预计今年秋季正式发布。谷歌于周二首次公开展示了其首款音频智能眼镜，试图在竞争对手Meta已掀起波澜的可穿戴设备细分市场中寻求突破。在谷歌年度I/O开发者大会上，该公司宣布已与三星以及眼镜制造商Gentle Monster、Warby Parker达成合作，共同打造内置Gemini助手的智能眼镜。谷歌表示，该产品将兼容安卓及iOS设备，并于今年晚些时候正式上市。

SpaceX频频落子完成“史上最大IPO”30天后，或收购AI编码新锐Cursor。据知情人士透露，埃隆·马斯克旗下太空探索技术公司(SpaceX)计划在完成公开上市30天后，推进对人工智能(AI)编码初创公司Cursor的收购事宜。此前有报道称，SpaceX最快将于本周三正式递交首次公开募股(IPO)申请，并于6月12日正式在纳斯达克挂牌上市。若一切按计划推进，SpaceX 有望在7月完成对Cursor的收购。知情人士表示，如果这笔交易最终未能达成，SpaceX将需要向Cursor支付100亿美元的反向分手费。

劳氏(LOW)Q1业绩超预期难掩颓势，同店销售指引逊于预期，警示宏观逆风恐贯穿全年。美国大型家居建材与家装产品零售商劳氏(LOW)表示，得益于春季期间线上销售额的增长以及专业承包商需求的提振，公司第一季度盈利超出预期，但由于宏观房地产市场面临挑战，公司维持全年业绩展望不变。财报显示，劳氏一季度营收达231亿美元，同比增长10.4%，超出预期2.2亿美元;调整后每股收益为3.03美元，好于预期。期内，该公司同店销售额增长了0.6%，但这一增幅低于市场预期。劳氏重申了其全年业绩预测，并表示宏观房地产市场环境充满挑战。

需求增长助推业绩，亚德诺Q2利润大幅攀升。周三，亚德诺公布了超预期的第二季度业绩，工业、汽车及通信市场的强劲需求推动了营收增长，并且公司预计，这一趋势将持续下去。数据显示，截至5月2日的三个月内，实现净利润11.8亿美元，合每股收益2.40美元;相比之下，去年同期净利润为5.698亿美元，合每股收益1.14美元。经调整后的每股收益为3.09美元，分析师预期为2.88美元。营收从去年同期的26.4亿美元增至36.2亿美元，高于分析师预期的35.1亿美元。展望第三季度，公司预计营收将在38亿至40亿美元之间，高于市场普遍预期的36.1亿美元。调整后每股收益预计为3.30美元(上下浮动15美分)，而分析师预期为2.99美元。

转型计划见成效，塔吉特(TGT)Q1营收利润双超预期。周三，大型零售商塔吉特公布了超预期的Q1业绩，并上调了营收指引，表明尽管宏观环境充满挑战，其转型计划仍在顺利推进。数据显示，塔吉特第一季度调整后每股盈利为1.71美元，净销售额同比增长6.7%，达到254亿美元，而分析师此前预期每股盈利为1.47美元，销售额为247亿美元。公司目前预计全年净销售额增长约为4%，比之前的预测提高了两个百分点。

重要经济数据和事件预告

22:30美国截至5月15日当周EIA原油库存变动。

21:15美联储理事巴尔发表讲话。

次日02:00美联储公布货币政策会议纪要。

业绩预告

周四早间英伟达、财捷(INTU)

周四盘前沃尔玛(WMT)、拉夫劳伦(RL)

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美股投资网获悉，据报道，亚马逊(AMZN)的 Trainium 人工智能加速器开始赢得一些人工智能开发人员的青睐，这些开发人员历来依赖英伟达(NVDA)的产品。

英伟达的GPU被广泛认为在AI加速器市场占据主导地位，由于超大规模数据中心、AI前沿模型实验室和其他买家的旺盛需求，其供应一直处于短缺状态。虽然市场上存在英伟达产品的替代方案，包括AMD、亚马逊、谷歌以及其他定制专用集成电路(ASIC)产品，但据报道，越来越多的开发者开始意识到亚马逊Trainium产品的吸引力。媒体The Information援引了六位使用该芯片或与该芯片合作的人士的访谈。

Superlinked首席执行官Daniel Svonava告诉The Information“我们一直以来都认为软件支持不足是一个障碍。但这种情况在过去几个月里发生了改变，这个障碍已经消除。”

另一位开发者，Loka 的机器学习负责人 Bojan Jakimovski 也表示，过去几个月人们对 Trainium 的兴趣有所上升，部分原因是英伟达 GPU 的供应紧张。他还补充说，一位客户在测试表明 Trainium 第二代芯片的成本比英伟达 H100 系列芯片最多可降低 35% 后，将其推理工作负载切换到了 Trainium 的第二代芯片上。不过，Jakimovski 补充说，他仍然建议在英伟达的产品上进行大型语言模型训练。

亚马逊首席执行官Andy Jassy近日表示，该公司芯片业务如果独立运营，每年可创造500亿美元的收入。杰西在最近致股东的信中写道 “我们的定制芯片业务现在是全球三大数据中心芯片业务之一。”

开发者为何从"别无选择"走向"主动拥抱"?

英伟达的GPU被广泛认为是AI加速器市场的王者，其CUDA软件生态更是构建了一道令竞争对手难以逾越的护城河。然而，正是因为英伟达的地位太过强势，其产品供应长期处于紧绷状态——超大规模云服务商、AI前沿模型实验室和其他买家如饥似渴的需求，使英伟达GPU长期处于结构性短缺之中。

这种供不应求的局面，催生了市场对替代方案的刚性需求。虽然市场上存在AMD、谷歌TPU及其他定制ASIC等替代选项，但Trainium正以超出市场预期的速度获得开发者的实际采用。

软件生态从"障碍"到"消除"的质变

Superlinked首席执行官Daniel Svonava对The Information的一番话精准概括了这一转折"我们一直以来都认为软件支持不足是一个障碍。但这种情况在过去几个月里发生了改变，这个障碍已经消除。"这句话的分量在于在AI芯片的竞争中，硬件参数往往只决定产品的下限，而软件生态决定了产品的上限。Trainium在软件层面实现从"障碍"到"消除"的蜕变，意味着其不再是一个仅供小范围测试的替代选项，而是具备了规模化商用条件的生产力工具。

成本优势新一代"降本增效"武器

Loka机器学习负责人Bojan Jakimovski同样观察到Trainium的吸引力正在显著上升，且背后有坚实的经济逻辑支撑。部分客户之所以转向Trainium，直接原因在于英伟达GPU的获取难度;但更重要的是，一位客户在测试发现Trainium第二代芯片的成本比英伟达H100系列最多可降低35%后，果断将其推理工作负载切换到了Trainium上。

在AI推理工作负载日益成为算力消耗主力(目前约占全部AI计算量的三分之二)的趋势下，35%的成本优势意味着对于一家中等规模的AI公司而言，每年可能节省数百万至数千万美元的算力支出。这并非零和博弈中的轻微偏移，而是足以改变采购决策的结构性优势。

技术架构的先发优势MoE推理的独特护城河

Gavin Baker的判断尤为尖锐且具技术洞察力。他指出，当前主流的前沿AI模型均采用混合专家模型(Mixture of Experts，MoE)架构，而运行此类模型的推理任务，需要交换式扩展网络(Switched Scale-up Network)的基础设施。全球目前仅有两家公司拥有运行中的交换式扩展网络一家支撑着英伟达的GPU集群，另一家则驱动着亚马逊的Trainium。

这意味着，在MoE模型推理这一快速增长的关键赛道上，Trainium并非简单的追赶者，而是拥有独特技术壁垒的先发者。Baker进一步指出，谷歌TPU在同一领域并不具备同等能力，并透露谷歌虽然发明了MLPerf基准测试，却从未提交过TPU的测试成绩。这一细节的透露，无疑强化了市场对Trainium技术独特性的重新评估。Baker预计，Trainium 3在今年下半年大规模量产后，Trainium在2026年的市场地位将相当于TPU在2025年的地位。

客户生态从"万级"到"十万级"的临界点跃迁

Trainium的突破不仅体现在技术层面，更体现在客户基础的规模化验证上。据亚马逊在4月与Anthropic深化战略合作时的披露，Trainium与Graviton各自均有超过10万家客户，Amazon Bedrock目前的大部分推理任务均基于Trainium运行。10万家客户这一数字，标志着Trainium的客户基础在2025年下半年以来发生了从量变到质变的跃迁——它已不再是一个只在少数实验室中进行测试的小众产品，而是具备了大规模商用验证的系统性替代方案。

Anthropic与OpenAI最大的"质量证明"

在关键客户层面，Trainium获得了两家全球最重要AI模型公司的深度绑定。4月20日，亚马逊与Anthropic宣布深化战略合作亚马逊在原有基础上再向Anthropic追加投资最高250亿美元，而Anthropic则承诺未来10年内将在AWS相关技术上投入超过1000亿美元，并采购最高5吉瓦的AWS当前及未来几代Trainium芯片算力。Anthropic的旗舰模型Claude运行在超过100万个Trainium2芯片上。

OpenAI的加盟同样意义深远。今年2月，OpenAI与亚马逊建立多年期战略合作伙伴关系，亚马逊向其投资500亿美元，并向OpenAI提供2吉瓦的Trainium算力容量。OpenAI承诺使用Trainium 3及下一代Trainium 4芯片，用于支撑其广泛的先进人工智能工作负载。

对于芯片产品而言，客户质量往往比客户数量更具信号意义。当全球最具技术鉴别能力的AI前沿实验室选择将核心工作负载运行在Trainium上时，这本身就是对芯片性能和生态成熟度最有力的背书。

从"租借算力"到"直销芯片"500亿美元帝国的蓝图

更值得关注的是Trainium商业模式的战略升维。今年4月，亚马逊CEO安迪·贾西在一封致股东的信中披露，公司正在考虑改变以往仅供内部使用的策略，转而向第三方直接销售其自研芯片及整机架——若该部门独立运营并全面对外开放，年化营收规模有望达到500亿美元。

贾西进一步指出，这一数字已超过AMD和英特尔的同期水平，并直言"我们的定制芯片业务现在已是全球三大数据中心芯片业务之一"。这并非纸上谈兵。截至披露时，亚马逊已手握2250亿美元的Trainium芯片收入承诺，涵盖Anthropic、OpenAI等战略客户。Trainium2的性价比已高出同类GPU产品30%，且已基本售罄;Trainium3刚刚在2026年开始发货，性价比较Trainium2再提升30%至40%，已几乎全部被预订;就连距离大规模供货还有约18个月的Trainium4，其绝大部分产能也已被锁定。

两代产品全部售罄、连尚未大规模量产的下一代芯片也已被大量预订——这种需求信号在半导体行业历史上极为罕见。它表明Trainium的吸引力并非短期炒作，而是客户在充分评估后做出的长期战略锁定。

ASIC结构性拐点

Trainium的崛起，正在重塑AI芯片领域最深层的产业关系——亚马逊与英伟达之间长期的"供应商与客户"模式。这一关系原本清晰英伟达负责设计和制造最强大的AI芯片，亚马逊作为最大的云服务商之一大规模采购。然而，当亚马逊开始设计并部署自己的AI加速器时，双方的角色发生了微妙变化。最新数据显示，亚马逊目前部署的Trainium服务器数量已超过英伟达服务器，且公司估算自研芯片相较采用外购GPU可节省数十亿美元的资本支出。

但这一关系并非简单的替代。亚马逊既没有放弃采购英伟达芯片——最新签署的采购承诺仍在扩大——也没有停止对Trainium的重注。两者目前呈现出一种复杂的"竞争共存"格局Trainium在推理工作负载中快速扩大份额，而英伟达GPU在训练大规模基础模型方面仍占据主导。

从更宏观的行业视角来看，定制ASIC正在经历一个结构性拐点。数据显示，2026年，来自谷歌、微软、亚马逊和Meta的定制AI芯片正以44.6%的复合年增长率高速扩张，而通用GPU的复合年增长率仅为16.1%。定制ASIC的增长主要瞄准推理市场——目前推理已占全部AI计算量的约三分之二。虽然英伟达当前仍占据AI加速器市场超过90%的份额，但分析师预计到2028年，其在推理领域的份额可能从90%以上降至20%至30%。

Trainium是这股定制ASIC浪潮中最重要的变量之一。正如行业报告所论断的2026年标志着"定制ASIC不再只是实验项目，而是成为英伟达GPU垄断的生产力规模替代方案"的时刻。

现实边界Trainium距离"全面替代"还有多远?

尽管Trainium正在经历显著的用户增长和性能升级，但在全面评估其市场定位时，必须保持客观与冷静。最需要澄清的一点是对多数前沿AI实验室而言，Trainium当前更适合推理而非训练。

Bojan Jakimovski虽然证实了Trainium在推理环节的成本优势，但他仍表示会建议客户在大型语言模型训练上继续使用英伟达的产品。这反映了一个现实在大规模模型训练的灵活性、算子生态的完整性以及社区支持的深度方面，英伟达CUDA生态建立起的优势仍然十分显著。

此外，值得注意的是，Trainium的火热需求与亚马逊股价近期的表现存在一定脱节。尽管Trainium AI芯片正吸引越来越多的开发者兴趣，但亚马逊股价表现近期仍然不如其他科技巨头。市场对于AI芯片领域的竞争加剧——英伟达、AMD、谷歌TPU、微软Maia和Meta MTIA同台竞技——存在整体性的估值重新定价过程。Gavin Baker虽然在Trainium上持积极立场，但同时也强调“我永远不会做空谷歌，也不会做空博通”，表明这是一个多赢市场，而非零和博弈。

此外，所有主流AI芯片——无论是定制ASIC还是英伟达GPU——均采用台积电3nm工艺制造。这意味着谷歌、微软、亚马逊、Meta、英伟达全都在争夺同一家代工厂的有限产能。产能约束对所有玩家一视同仁，任何一家芯片设计商的快速扩张都可能遭遇物理交付上限的制约。

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盘前市场动向

1. 5月19日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.21%，标普500指数期货跌0.39%，纳指期货跌0.71%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.44%，英国富时100指数涨0.51%，法国CAC40指数涨0.67%，欧洲斯托克50指数涨0.59%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.59%，报103.76美元/桶。布伦特原油跌1.12%，报110.84美元/桶。

市场消息

美伊对峙持续美暂缓对伊朗军事打击，伊军方称若再次遭袭将“开启新战线”。美国总统特朗普周一表示，在多位中东领导人请求下，美国已决定暂缓原定于周二对伊朗展开的军事打击行动，为和平谈判争取更多时间，不过，他也警告称，若无法达成“可接受协议”，美国军方已被要求“随时准备对伊朗展开全面、大规模攻击”。另一方面，一名伊朗议会成员在接受采访时表示，伊朗从未主动发动战争，也从未离开谈判桌，与此同时，伊朗军方发言人表示，如果敌方“再次作出错误判断”并再次对伊朗发动袭击，伊方将“利用新的工具和方式开启新的战线”予以回应。

7月4日关税大限将至，欧盟拟于周二达成协议以降低美国进口关税。根据去年7月在特朗普位于苏格兰的坦伯利高尔夫度假村达成的协议条款，欧盟同意取消对美国工业品的进口关税，并对美国的农产品和海产品给予优惠准入。作为交换，美国将对大多数欧盟商品征收15%的关税。然而，在近10个月之后，欧洲议会和代表欧盟各届政府的机构——欧盟理事会，仍需就一份立法文本达成一致，欧盟的关税减免才能正式生效，而双方的主要分歧在于防范特朗普违背协议的保障措施。来自欧洲议会和理事会的谈判代表将于晚上9点开始进行预计为最后一轮的谈判。参与谈判的欧盟立法者有信心在周二晚些时候或周三达成协议。

经合组织警告全球正陷入“低增长+高通胀”泥潭，经济前景急剧恶化。经济合作与发展组织(OECD)秘书长马蒂亚斯·科尔曼在七国集团(G7)会议的间隙表示，随着中东冲突的持续，全球经济增长前景面临的风险已进一步恶化。科尔曼在周二接受媒体采访时表示，“总体评估是，它正在给经济增长带来下行压力，并给通货膨胀带来上行压力，”“我们在三月份的中期经济评估中给出了初步评估，但我们将在接下来的几周内对该评估进行正式修正。但显而易见的是，增长面临下行压力，通胀面临上行压力。”

乐观情绪爆棚!美银最新调查全球基金经理5月股票超配比例创历史纪录。根据美国银行周二发布的月度基金经理调查，受盈利增长向好预期与美联储降息可能性提振，全球基金经理在5月大幅加仓股票，超配比例创下历史纪录。数据显示，净50%的基金经理选择“超配”股票，较上月13%大幅攀升;机构平均现金持仓比例从4.3%降至3.9%。仅有4%的受访者预计经济将迎来增长与就业双双大幅收缩的硬着陆局面，而高达39%的受访者认为经济将实现无着陆的平稳态势。本次美银调研于5月8日至14日开展，共访问了200名受访资管人士，其合计管理资产规模达5170亿美元。

日本财相放话如有必要将随时干预日元，但尽量不推高美债收益率。在巴黎举行的七国集团(G7)财长和央行行长会议期间，日本财务大臣片山皋月就汇率问题释放明确信号一旦市场出现过度波动，日本将立即采取应对措施。她在会议首日结束后对媒体表示“正如我们此前所说，如果有必要，我们将随时作出适当回应。”不过，她同时强调，任何买入日元、卖出美元的干预行动，都将以不推高美债收益率为前提。片山皋月在会上还向各国代表指出，原油价格的波动正持续影响外汇市场和主权债券收益率，这也是近期汇率变化的重要驱动因素之一。

传美国SEC将推股票“代币化”交易方案，或无需上市公司同意。美国证券交易委员会(SEC)正准备出台针对代币化股票的监管豁免框架，此举可能从根本上重塑美国股票市场格局。据知情人士透露，美国证券交易委员会预计最快将于本周，正式发布上述"创新豁免"政策，为投资者通过数字代币交易美股创造全新渠道。据报道，美国证监会(SEC)倾向于允许交易一种“第三方”代币。这种代币本质上是追踪股价的合成工具，即使未经上市公司授权，也能在去中心化加密平台上流通，但它不一定具备普通股的投票权或分红权。

个股消息

谷歌(GOOGL)I/O 2026大幕将启，七大战线决定“全栈AI”估值成色。5月20日1点，谷歌I/O 2026开发者大会将在加利福尼亚州正式开幕。大会焦点包括Gemini模型迭代、AI代理、智能购物、AI搜索变现、谷歌云、TPU外售及与Anthropic的2000亿美元“对冲式”合作。

AI投入激增下Meta(META)忙“换血”7000人转岗AI、同步裁员8000人。根据披露的内部备忘录显示，Meta正将7000名员工重新调配至人工智能相关岗位，涵盖应用AI工程、智能体转型加速器等新组建的团队，以推进公司向AI优先的组织架构转型。这7000名转岗员工将进入包括应用AI工程(AAI)与智能体转型加速器等团队。这些项目由Meta首席技术官Andrew Bosworth主导，旨在开发能够自主完成当前由人工执行任务的AI智能体。Central Analytics团队则将为这一智能体开发提供生产力与数据分析支持。与此同时，该公司预计于本周三(5月20日)起在全球范围内裁减约8000名员工，约占其员工总数的10%。

668亿美元合并计划落地，美国电力行业或迎超大型“能源巨擘”。据报道，美国两家能源巨头——新纪元能源(NEE)与道明尼能源(D)于近日披露了一项重大合并计划，交易规模达668亿美元，有望成为本年度全球能源领域规模最大的并购案例。此次合并将催生一家横跨多领域的超大型电力集团。根据企业披露信息，合并后新公司的企业价值预计达4200亿美元，市值约2490亿美元。该集团不仅在能源供应规模上实现跃升，更将通过整合资源加速布局人工智能基础设施配套领域，特别是为能源密集型数据中心提供稳定电力支持。

谷歌联手黑石(BX)打造自研TPU云公司，正面叫板CoreWeave。谷歌已与全球最大另类资产管理公司黑石集团达成协议，共同成立一家人工智能云计算公司，旨在与CoreWeave Inc.(CRWV)等新兴云服务商在这一快速增长的市场中展开正面交锋。据周一发布的声明，该项目初期将由黑石提供50亿美元的股权资本，黑石将成为新公司的控股股东。据知情人士透露，若计入杠杆融资，该投资总规模将达250亿美元。按照规划，到2027年，新公司将具备500兆瓦的计算能力。相关数据中心将采用谷歌自研的第七代张量处理单元(TPU)“Ironwood”。

营收利润达标难掩隐忧，家得宝(HD)Q1同店销售微增0.6%显楼市寒意。面对油价上涨、消费者信心下滑和依旧低迷的房市，美国家居零售巨头家得宝(HD)交出了一份喜忧参半的财报。截至5月3日的2026财年第一季度，家得宝实现营收为417.7亿美元，同比增长约5%，超出市场预期的415.2亿美元。净利润为32.9亿美元，合每股3.30美元，较去年同期的34.3亿美元和3.45美元有所下滑，经调整后的每股收益为3.43美元，高于预期的3.41美元。然而，衡量零售健康状况的核心指标——同店销售额仅增长0.6%，低于分析师预估。

传亚德诺(ADI)接近以15亿美元收购Empower。据知情人士透露，全球模拟芯片巨头亚德诺(亚德诺)正就以约15亿美元现金收购硅谷AI电源管理芯片初创公司Empower Semiconductor进行深入谈判。据悉，Empower总部位于加州米尔皮塔斯，是一家专注于AI处理器和超大规模数据中心电源管理芯片的初创企业，累计融资超2.16亿美元。

重要经济数据和事件预告

20:15美国截至5月2日当周ADP就业周度发布变动。

次日07:002026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话。

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美股投资网获悉，美国家居零售巨头家得宝(HD)交出了一份喜忧参半的财报，其Q1营收和调整后利润均超出市场预期，但作为关键指标的同店销售额表现不佳。家得宝还重申了2026财年的业绩指引。财报出炉后，华尔街分析师仍对家得宝的前景持乐观看法。

摩根士丹利仍维持对家得宝的“增持”评级，目标价为420美元。

摩根士丹利分析师西蒙·古特曼表示，该行依旧看好家得宝的风险收益比，将其视作优质非必需消费类投资标的。他指出，当前家得宝股价尚未反映美国楼市复苏预期，市场似乎在等待形势好转，并未提前布局。

他强调“市场预期已然触底，2026年一季度业绩并未改变我们对该公司全年每股收益向好的判断。因此，家居家装终端市场一旦显现回暖迹象，公司股价将迎来利好支撑。” 尽管楼市锁仓效应和高利率仍是显著阻碍，但房屋维修保养需求叠加每年约400万套存量房流转带来的需求，足以提振公司股价。

杰富瑞维持家得宝“买入”评级，目标价仍为454美元。

杰富瑞分析师乔纳森・马图谢夫斯基表示，此次财报核心亮点在于，即便消费者信心低迷、住房购置成本压力持续，家得宝一季度基本面需求仍与2025年同期持平。

富国银行仍维持对家得宝的“增持”评级，但将目标价从375美元下调至360美元。

富国银行分析师扎卡里・巴登表示，在市场聚焦利率、油价等因素，宏观经济与细分品类风险犹存的背景下，家得宝管理层维持2026财年业绩指引不变，释放了积极信号。

Tipranks的数据显示，总体而言，华尔街分析师仍看好家得宝的前景，共识评级为“强力买入”，平均目标价为389.63美元，较当前股价有29%的上涨空间。

截至周二收盘，家得宝涨0.88%，报302.44美元。该股今年累计下跌近12%。

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