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曾成功预测三次市场泡沫的传奇投资人Jeremy Grantham坚称，经济衰退仍在路上，他对美联储引导美国经济实现软着陆没有信心。
他在接受采访时表示，更长时间的高利率最终会给市场带来痛苦，而美联储几乎没有能力改变现状。
“美联储在这些事情上的记录非常好，”他说，“这几乎肯定是错的。他们从来没有说过经济衰退，尤其是在大泡沫之后的那些。”
Grantham是一名金融市场泡沫的研究专家，目前是波士顿基金管理公司Grantham，Mayo，Van Otterloo& Co.（简称GMO）的联合创始人及首席投资策略师。他对1929年大崩盘之类的经典泡沫多有研究。
事实上，现年八十多岁的他自己就曾经经历过无数的繁荣与破灭的周期，而其中许多都曾经被他预测到，包括2000年互联网泡沫破灭、2008年牛市顶部、以及2009年熊市底部等。
今年4月，他预测市场将全面下跌，并出现严重衰退。他建议不要持有美国股票，并抨击美联储制造资产泡沫。
展望未来，Grantham认为，宽松货币政策和低借贷成本的时代不会重现。他解释说，高利率的影响将开始渗透到市场的各个角落，并拖累它们，引发“可能持续到明年”的经济衰退。
他还说，股市下跌也会伴随着经济低迷。今年早些时候，Grantham预测标准普尔500指数可能会下跌50%。
Grantham说，无论如何，鲍威尔设定的2%的通胀目标可能很难实现。
“我怀疑通胀永远不会像过去10年的平均水平那么低，”他说，“我们已经重新进入了一个通货膨胀适度上升的时期，因此利率也会适度上升。最后，道理很简单。低利率推高了资产价格。更高的利率压低了资产价格。我们现在所处的时代，平均利率将高于过去10年。”他补充说。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com
大家早上好！昨夜今晨又有很多大事发生。
本周美三大股指全线下跌，标普500指数和纳指录得周线三连跌；美债连续27周现金流入。
ARM IPO华尔街倾巢而出，软银以4660亿元估值收购25%股权。
特斯拉连跌6日，较近期高点下跌了约28%，已进入技术性熊市区间。
中概股普遍下跌；销售低迷盈利暴跌，小鹏汽车一度大跌超9%。
ARM IPO华尔街倾巢而出
软银以4660亿元估值收购25%股权
据彭博社报道，知情人士透露，ARM已经聘请28家机构担任今年首次公开募股（IPO）承销商，预计最快将于8月21日披露IPO计划。软银以640亿美元（约合人民币4660亿元）估值收购ARM 25%股份。
Arm的IPO几乎让整个华尔街倾巢而出。据彭博社报道，巴克莱银行、高盛、摩根大通和瑞穗四家大型投行将担任主承销商，另外还有10家二级承销商和14家三级承销商，前者包括美银、花旗、德银，后者也囊括了汇丰、大和证券和法兴银行等大鳄。
软银最近收购了旗下愿景基金持有ARM的25%的股份，该交易对ARM的估值略高于640亿美元，这表明软银可能希望通过下月在纽约进行的ARM的IPO实现这一估值。
通过这笔交易，软银实际上买断了愿景基金的中东支持者沙特阿拉伯公共投资基金和阿布扎比穆巴达拉投资公司的全部股权。
预计软银最早将于下周一公布其F-1文件，这份文件将列出ARM的财务和运营细节。软银计划在此次发行中出售该公司约10%的股份。
此外，ARM已经与公司的一些合作伙伴和客户就出售IPO中的少量股份进行了谈判，每份价值最高可达1亿美元。
Arm是全球最大的半导体IP厂商，市场份额高达40%，是第二名的两倍有余。Arm还在积极开拓新业务。比如其架构PC芯片的占有率持续上升，逐渐蚕食英特尔江山。屡次折戟的服务器芯片业务在去年重启扩张，机构测算显示其市场份额将在2025年达到22%，对英特尔的x86架构服务器形成挑战。
本周美三大股指全线下跌
美东时间8月18日，美国三大股指收盘涨跌不一。截至收盘，道指涨0.07%报34500.66点，标普500指数跌0.01%报4369.71点，纳指跌0.2%报13290.78点。
沃尔玛涨1.46%，波音涨0.99%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数跌0.5%，谷歌跌1.89%，特斯拉跌1.7%。
本周，道指跌2.21%，标普500指数跌2.11%，纳指跌2.59%；标普500指数和纳指录得周线三连跌。
宏观方面，高盛将2023年美国实际国内生产总值的预测上调至2%。
特斯拉连跌6日
进入技术性熊市区间
美东时间8月18日，特斯拉股价低开低走，最低跌至212.36美元，跌幅达3.73，全日收于215.49美元，跌1.70%，成交291.28亿美元，为美股成交额第1。特斯拉本周累计下跌11.2%。
截至周五收盘，特斯拉已经连续第6个交易日下跌，累计下跌逾12%。该股较近期高点下跌了约28%，已进入技术性熊市区间。
美债连续27周现金流入
美东时间8月18日，美债收益率多数收跌，2年期美债收益率涨0.2个基点报4.938%，3年期美债收益率跌1.4个基点报4.645%，5年期美债收益率跌2.7个基点报4.385%，10年期美债收益率跌2.7个基点报4.253%，30年期美债收益率跌1个基点报4.377%。
美国银行指出，美国国债连续第27周出现资金流入，有望创下年度资金流入纪录；根据EPFR数据，截至周三，当周现金流入281亿美元，债券流入3亿美元，股票流出21亿美元，黄金流出4亿美元。
中概股普遍下跌
热门中概股普遍下跌。META DATA LIMIT 跌19.33%，医美国际跌16.87%，每日优鲜跌14.67%，领跌中概股。大猩猩科技跌13.56%，优品车跌12.37%，嘉楠科技跌12.34%，亿航智能跌10.94%，禾赛科技跌10.65%，达达集团跌10.61%，亚朵跌8.41%，唯品会跌8.04%，哔哩哔哩跌6.38%。
涨幅方面，瑞图生态涨27.62%，云集涨20.43%，亨达海天涨18.01%，领涨中概股。中阳金融涨15.02%，图森未来涨4.49%，雾芯科技涨4.23%。
销售低迷盈利暴跌
小鹏汽车一度大跌超9%
因销量低迷、盈利暴跌被市场诟病了一整个上半年的小鹏，8月18日发布了二季度业绩报告。盈利水平的一跌再跌让小鹏汽车18日美股股价大幅下挫，最大跌幅达9.20%，之后跌幅收窄，全天收于14.98美元，跌4.31%。
季报显示，二季度总营收为50.6亿元，同比降31.9%；归属公司普通股股东净亏损28亿元，上年同期净亏损27亿元；总交付量23205辆，环比增27.3%；预计三季度交付量介于3.9万-4.1万辆，同比增38.7%-31.9%，预计三季度总营收介于85亿-90亿元，同比增24.6%-31.9%。
18日，中概新能源汽车股全线走低，蔚来汽车跌7.22%，小鹏汽车跌4.31%，理想汽车跌4.88%。
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自8月初以来，美股小幅回调。对此，高盛表示，股市8月份令人失望的走势可能只是一个短期现象，而非长期趋势。
在周一的一份报告中，高盛重申了其观点，即未来12个月内美国经济发生衰退的可能性仅有20%，并表示美联储正在接近期盼的软着陆情景，这将有助于美股反弹。
标普500指数本月以来已经下跌了2%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌了4%，并且刚刚经历了2023年以来的第一个两周连跌。不过，今年以来，标普500指数已经累计上涨16%。
软着陆近在眼前
高盛首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）周一表示，“软着陆的跑道近在眼前，应该会在未来几个月支撑风险资产。”他指的软着陆，是指美联储在不引发经济衰退的情况下将通胀降至2%目标的理想经济结果。
哈祖斯写道，“过去几个月的反通胀让我们更加相信，美联储官员已经完成了加息。”
随着经济感受到美联储激进紧缩行动的全面影响，美国整体通胀情势已开始降温。
美国联邦基金利率目标区间目前处在5.25%至5.5%，为2001年以来最高水平。上月底，美联储进行了去年3月以来第11次加息，累计加息幅度达525个基点，以遏制高通胀。
根据芝商所的“美联储观察”工具，市场眼下最主流的观点是，美联储不会在本轮紧缩周期中进一步加息。
债券收益率和油价企稳利好股市
哈祖斯还预测，随着投资者考虑到美联储加息周期的结束，并意识到他们一直“高估了国债供应增加的短期影响”，飙升的债券收益率将很快企稳。
更稳定的长期收益率可能会降低固定收益作为潜在投资选择的相对吸引力，从而提振股市。
这位经济学家补充称，由于闲置产能的增加，国际海上项目的活动增加，以及美国生产成本通胀放缓，基准油价将保持在目前的水平。自7月初以来，基准油价已经上涨了约15%，达到每桶80美元以上。
油价走稳对股市来说也可能是个好消息，因为它缓解了投资者对持续通胀的担忧。
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"股票反人性"这句话可以理解为，投资股票往往需要克服人性中的一些本能和情感，因为股票市场的波动和不确定性可能引发投资者的恐惧、贪婪和冲动，从而影响他们做出明智的投资决策。以下是一些方面的解释：
情绪驱动的决策：人类往往受情绪影响，特别是在压力和不确定性的情况下。在股票市场中，投资者可能因为恐惧而抛售股票，或因为贪婪而盲目追涨，这可能导致不理性的决策。
短期主义：人们倾向于追求即时的满足和回报，这可能导致在股票市场中追逐短期涨幅，而忽视了长期投资价值。这种短期主义可能会导致频繁交易和过度买卖，从而增加交易成本并降低长期回报。
羊群效应：人们往往会受到他人行为的影响，尤其是在不确定的环境中。当市场出现大幅波动时，投资者可能会跟随他人的行为，而不是根据自己的研究和判断做出决策。
损失厌恶：人们对于损失的感受比对于同等金额的收益更加强烈，这可能导致投资者因为害怕损失而做出不明智的决策，比如在股价下跌时恐慌抛售。
尽管股票投资可能涉及克服这些本能和情感，但成功的投资者通常会采用理性的方法，进行深入的研究，坚持长期投资，分散风险，并且不被短期市场波动所左右。在投资过程中，理性、耐心和冷静的态度往往比情感更有利于取得长期稳健的投资回报。
一场ChatGPT引发的AI热潮，引发了谷歌的危机感。从聊天机器人Bard、“通才”AI模型PaLM 2，再到合并谷歌大脑与DeepMind、联合创始人Sergey Brin回归，这家科技巨头的各种措施都在强调自己对AI的重视。
如今，谷歌的全新AI“大杀器”即将到来。
据The Information消息，谷歌最大的AI集成产品Gemini最早将于今年秋季推出。谷歌意在凭借这一产品直接超越ChatGPT等对手，而非简单地与对手竞争。
知情人士指出，谷歌的重点是将AI的文本生成功能与文生图功能相结合，打造一款多模态产品。同时，谷歌甚至还在考虑进一步增加其他功能，例如分析流程图、语音控制软件等。
鉴于Gemini具备的强大功能，谷歌很可能会将其用于自家产品组合，包括Google Docs、Slides等企业级应用。
此外，谷歌或将通过云服务器租赁服务，向开发者收取Gemini访问费用。
这也意味着，若上述功能全部实现，谷歌一款Gemini，或许就将抵得上ChatGPT + Midjourney/Dall-E + Microsoft 365 Copilot。
谷歌两大AI团队结合 26位大佬参与
谷歌的这一产品名Gemini，意为“双子座”，在拉丁语中意为“双胞胎”，常与双面性、双重性格联系在一起。
这一象征意味也暗示着Gemini的功能与诞生——除了功能上的多面性、多元化之外，Gemini诞生于谷歌两大AI团队的结合谷歌大脑与DeepMind，这两个团队的理念与历史不尽相同，有时甚至相互冲突。
消息人士指出，目前至少有26名技术大拿正在参与开发Gemini，其中便包括曾在谷歌大脑或DeepMind工作的研究人员，例如谷歌高级研究员Paul Barham、来自DeepMind的Tom Hennigan。另外，DeepMind的两位高管Oriol Vinyals、Koray Kavukcuoglu，将与前谷歌大脑负责人Jeff Dean一起负责Gemini开发。
当然，Gemini团队中，最引人瞩目的成员或许当属谷歌联合创始人Sergey Brin。重返谷歌后，Brin在Gemini模型的评估与训练中发挥着重要作用。
YouTube视频数据库帮大忙
说到Gemini模型训练，其强大的能力离不开庞大的训练数据支撑。
与其他AI大模型类似，Gemini的训练数据中包含多种文本及图像数据，以帮助其识别不同模式并对不同问题作出回答。
同时，谷歌自家的视频平台YouTube更是帮了大忙。知情人士指出，谷歌一直在使用YouTube视频副本来训练Gemini。由此Gemini可以将音频与视频集成到模型之中，实现多模态能力。
YouTube上有多少个视频？目前其并没有公布具体数据。但据Global Media Insight估计，平台上至少有8亿个视频。
而谷歌公司的律师也在持续密切关注Gemini使用的训练数据材料，以防侵犯版权。
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巴菲特捐赠了价值近2700万美元的伯克希尔股票。
据路透社报道，伯克希尔·哈撒韦的掌舵者、“股神”沃伦·巴菲特，本周向一家未公开名称的慈善机构捐赠了价值近2700万美元的伯克希尔股票。
在周三晚上向美国证券交易委员会提交的文件中，伯克希尔披露，巴菲特8月15日捐赠了50股伯克希尔A类股。当日，该股收于约538107美元。
巴菲特没有透露收到他捐款的这家慈善机构的名称。
在最新的捐赠行动后，巴菲特仍持有218237股伯克希尔A类股，持股比例约为15%。伯克希尔A类股是美股市场上最昂贵的股票，周四该股收报535821美元。
值得注意的是，巴菲特每年都会向比尔及梅琳达·盖茨基金会和巴菲特家族管理的四个慈善机构进行慈善捐款。美联社数据显示，自2006年以来，这五家慈善机构已经从巴菲特那里获得了510多亿美元的赠款。
就在今年6月21日，巴菲特曾向五个机构捐赠了价值46亿美元的伯克希尔股票。
在6月21日的声明中，巴菲特表示“最初，我拥有47.4998万股伯克希尔A类股，价值约430亿美元，这些股票占我净资产的98%以上。我在进行捐赠前将A类股转换为B类股。”
“在接下来的17年里，我既没有买入也没有卖出任何A类股或B类股，我也不打算这样做。这五家基金会收到伯克希尔B类股，在收到时价值约500亿美元，远远超过了我2006年的全部净资产。我没有债务，我剩下的A类股价值约1120亿美元，远远超过我净资产的99%。”巴菲特说。
巴菲特本月30日将年满93岁。
2006年，巴菲特做出承诺，最终将把伯克希尔所持股份的85%左右捐给这五家基金会，其中大部分将主要捐给盖茨基金会。
最初的计划后来进行了修改，计划在其遗产结算后的十年内，巴菲特将捐出伯克希尔所有的股票。
在2010年，比尔·盖茨夫妇与巴菲特共同发起“捐赠誓言（The Giving Pledge）”计划，旨在促成全球最富有的人加入慈善捐赠的队伍，将自己绝大部分的财富用于慈善事业。
福布斯统计显示，巴菲特2022年全年捐赠了超过54亿美元，使他一生的捐赠总额达到515亿美元，是美国富豪中累计捐赠最多的一位。《福布斯》杂志周三估计，巴菲特目前的净资产为1183亿美元，在全球富豪榜上排名第五。
“伯克希尔没有发生任何异常情况；一条很长的跑道、总体上明智的决策、美国的顺风和复合效应造就了我现在的财富。我的遗嘱规定，我99%以上的遗产将用于慈善事业。”巴菲特这样说。
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Meta最快下周宣布对OpenAI的又一轮“暴击”。
据两位直接知情人士透露，Meta最早将于下周推出帮助开发人员自动生成编程代码的软件。这一开源的编程人工智能模型名为Code Llama，直接挑战OpenAI、谷歌和其他公司的付费专有软件。
Code Llama将“暴力对标”OpenAI旗下的Codex模型，并较Meta的开源大语言模型Llama 2显著增强。Code Llama的开源属性将令企业用户更容易开发自有AI助手，后者可在开发人员键入时自动推荐代码，并与由Codex支持的微软GitHub Copilot等付费编程助手工具争夺客户。
有分析称，企业用户可能更倾向于使用开源的编程模型来开发自己的编程助手，以期保护其源代码。生成自动代码建议一直是大语言模型的最流行用途之一，一年前，GitHub开始向Copilot的开发者用户每月收取10美元，近期不少新晋编程助理公司也获得红杉资本等风投的青睐。
评论界当前共识是，又一开源AI模型的推出，将代表Meta试图颠覆人工智能领域的最新大胆举措。Llama 2的开源已令业界震惊，它简化了公司创建自有AI应用程序的流程，而无需从OpenAI、谷歌或微软处购买相关软件，从而彻底改变了AI领域。
看起来，Meta与年初大火的OpenAI之间“AI争霸战”正愈演愈烈。
美股投资网曾提到，Meta可能最早于9月推出一系列AI驱动且具有不同性格特征的聊天机器人，直接与OpenAI的ChatGPT竞争。OpenAI也在致力于开源大语言模型G3PO的开发，尚未清楚发布时间。一个月前，下重金资助OpenAI的微软竟与Meta携手发布了开源AI模型可商用版本Llama 2，提供OpenAI和谷歌模型的平替产品。
一方面，Code Llama等开源模型可以帮助业内后起之秀更快地参与竞争，也令担心源代码安全的大公司更容易建构自己的内部模型，令外部付费供应商变得冗余，直接颠覆了行业动态。
同时，Meta的员工也将使用同样的开源模型构建消费产品，随着全球越来越多的开发人员使用Meta开源模型，他们可以发现安全缺陷和错误，或者以其他方式进行改进，也令Meta受益。
还有一些分析文章提到了Meta于今年5月透露的内部AI编程助手CodeCompose。Meta曾称，这一编程模型是根据编程数据进行合法训练的，意味着将避免其他AI编程助手遭遇的潜在版权问题，但CodeCompose尚无计划发布公众使用版本。
据介绍，CodeCompose基于InCoder大语言模型，将生成功能与双向性相结合，已向Meta内部数万名开发人员提供跨多种编程语言和编程界面的自动代码生成服务。
据悉，CodeCompose对Meta内部代码编写体验的影响堪称巨大。在15天里，CodeCompose提出了450万条代表建议，在跨多种编程语言中的用户接受率为22%，近92%的用户反馈积极。除了协助代码创作之外，CodeCompose还能鼓励开发人员生成更多代码内文档，并帮助发现新的API。
因此有人断言，Meta通过Code Llama和CodeCompose进军AI辅助代码生成领域，“将改变游戏规则”，不仅挑战OpenAI和谷歌等业内大佬，而且有望彻底改变开发人员编写代码的方式。
8月18日周五，Meta股价跌幅在美股盘中收窄。
最新研究发现，美国经济在加快失去一大助力。此前有分析认为，所谓拜登经济学的最大驱动因素是消费者支出，是1万亿美元庞大的财政赤字支撑的消费热潮，美国银行将其称为的财政过剩的时代。
最近两年，消费者的强劲支出部分来自新冠疫情爆发后的过剩储蓄，因为疫情期间拜登政府向美国民众直接发放的金额就超过 2万亿美元。
上月摩根大通的CEO戴蒙预计，美国家庭将在大概今年底以前耗尽他们在疫情期间的这些过剩储蓄。那将为消费者支出下滑和经济放缓奠定基础。
而在对模型做了重大调整后，摩根大通最新研究发出警告，超额储蓄带来的巨大经济推动力现在已经消耗殆尽。摩根大通的下图可见，累积超额储蓄在2021年8月达到高峰期时有2.1万亿美元，到今年6月为-910亿美元。
本月稍早，纽约联储公布，二季度美国信用卡债务总额首次突破1万亿美元，而且拖欠率有所上升，似乎已恢复到了新冠疫情之前的水平。
当时美股投资网提到，分析人士指出，过去三年，美国家庭的预算受益于超额储蓄，以及与新冠疫情相关的债务减免政策，但这些政策“红利”即将结束。信用卡拖欠率继续呈上升趋势。越来越多的迹象表明，与几年前相比，消费者正感受到高物价和较低储蓄带来的压力。
从更积极的角度来看，由于现金和支票、储蓄、货币市场基金等现金类资产的家庭流动性水平提高，增加了美国消费者的支出弹性。
但即使是这种调整后的家庭流动性盈余，过去约18个月中也持续消耗。目前摩根大通估算，通胀调整后的过剩家庭流动性约为1.4万亿美元，假设消耗速度稳定，到2024年5月就会耗尽，也就是不到明年年中就会用光。
摩根大通的经济学家认为，现在让人担忧的是，流动性过剩是否会在耗尽前的时间内支持高于趋势水平的消费，因为流动性资产在家庭金融资产中的占比已经略低于历史正常水平。
而且，不难想象，过剩的流动性都严重偏向高收入群体。如果觉得美国家庭会将所有这些过剩的流动性都用来敷的那高于趋势水平的消费，也就是比储蓄水平还高的消费，那可能过于乐观。
虽然高收入家庭的支出可能继续有韧性，但摩根大通的策略师非常担心，低收入群体面临的压力越来越大，而且，在高利率的资本环境下，成本高企几乎没有缓解的迹象。
美股投资者情绪下滑，根据Investors Intelligence公布的看涨比例在截至8月15日的一周内下降至47.1%，而前一周为52.2%。报告指出，较两周前的57.1%下降了10%，而当时的数据仅略低于2021年11月的峰值57.2%。看涨、看跌的比例差距从上周的32.8%收窄至27.1%，低于前一周的两年高点+38.5%。
投资者情绪的下滑与最近股市的回调相吻合，有多种因素，包括过高的多头仓位、利率上行压力、对鲍威尔下周在Jackson Hole会中明确指示美联储政策达到顶峰的怀疑、人工智能势头减弱、中国经济疲软和季节性因素等。
与牛市情绪的下滑类似，本周早些时候还有关于仓位降低的讨论。德意志银行指出，过去三周整体仓位已经下降，主要由散户推动。摩根大通表示，截至上周末，许多仓位指标在过去一周内变得不那么积极。
畅销理财书《富爸爸，穷爸爸》的作者罗伯特·清崎认为，巴菲特和电影《大空头》原型人物迈克尔·伯里最近的一系列操作表明，他们都在为美股崩盘以及逢低买进做准备。清崎在访谈中表示:“巴菲特坐拥1470亿美元场外观望，他的钱都在短期美债上。迈克尔·伯里现在正在做空市场。现在有很多资金在场外观望。”
巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司(BRK.A)上季度净出售了80亿美元的股票，并放慢了回购步伐。这推动其所持现金和美国国债总额增加了13%，达到接近创纪录的1470亿美元。按照巴菲特的标准，这不算太多，但在市场上涨时，这是一个重大举措。
巴菲特没有明确预测股市崩盘，但在过去三个季度里，他净卖出了330亿美元的股票，伯克希尔的现金储备增加了380亿美元。这位逢低买进者现在有足够的“干火药”，如果市场真的回落，他可以用来购买低价股票和收购企业——就像他在大衰退期间与高盛、通用电气和许多其他公司达成交易一样。
至于伯里，伯里旗下Scion资产管理公司本周披露，该公司在6月底持有标普500 ETF信托和景顺QQQ信托的看跌期权，买入规模分别为8.66亿美元与7.39亿美元。这两只ETF分别追踪基准的标普500指数和纳斯达克100指数，这意味着，如果这两个股指下跌，他将获利。
与此同时，他曾多次警告美股处于历史性的泡沫中，并预测一场规模相当于“所有崩盘之母”的大崩盘将会发生。他最近的空头头寸敲响了警钟，他是少数几个预测到2008年美国房地产市场崩盘并从中获利的人之一。和巴菲特一样，他也是一名价值投资者，擅长发现被低估的企业，并寻求从抛售中抄底获利。
清崎认为，巴菲特正在囤积现金，而伯里正在做空基准股指，这正是因为他们预计股市会下跌。虽然巴菲特可能只是觉得没有什么值得买进的股票，而伯里也可能是在对冲自己的投资组合，但他们当然有可能认为股市过热，即将陷入困境。
美国抗通胀难题仍未解
尽管市场仍处于软着陆和加息暂停的预期里，但最近市场开始有一些美国通胀见底的声音，因为美国经济仍保持韧性，市场对于宏观需求再次拉起通胀的担忧持续存在。而经济的韧性又暗藏着可能重新拉高通胀和再度加息的威胁。近期原油和天然气价格反弹到了新的年内高点、7月份的超级核心通胀指标(剔除住房和能源)出现今年来首次回升、7月PPI数据高于预期(同比增速为去年8月以来首次回升)以及近来美国楼市有回温迹象等因素仍阻碍着通胀回落至美联储2%的目标。
而且本周二公布的“恐怖数据”也让加深了市场上述的担忧。7 月份零售额激增0.7%，是六个月来的最大增幅，高于媒体调查的经济学家预测的0.4%。尽管美联储已连续一年多加息，7月份零售销售的激增为一些政策制定者提供了进一步支持在今年最后四个月内再次加息的信息，并使得10年期美国国债的收益率达到了自2008年以来的最高水平。
收益率上升通常被视为会对美股产生不利影响。但目前尚不清楚它们需要上升到多高才会产生这种影响，这很大程度上取决于这些利率的上升速度。尽管10年期收益率在2022年8月15日从2.79%的低点上升，美股在今年上半年还是成功地实现了上涨。现在人们担心的是，10年期收益率从现在起进一步升至4%以上，将继续推高小企业和消费者的资本成本，并使股票基础变得更加不稳定。LPL Financial的首席全球策略师Quincy Krosby表示：“这个好消息其实是坏消息，周二的数据让已经非常敏感的美债市场和股票市场都受到了‘震动’。”
尽管市场最近对美国经济“软着陆”的呼声越来越大，但美国经济前景并非毫无风险。其中一个风险在于，如果通胀在经济逊于预期的情况下再度升温，美联储可能需要更加严格的紧缩政策，这将引发美联储官员们希望避免的衰退。
而且近来美国消费支出强劲与消费通胀放缓并不必然就意味着“软着陆”就在眼前。中金此前指出，美国7月CPI放缓更多与供给改善有关，且很多是输入性的，并未充分反映美国经济内需的韧性。比如上面提到的二手车和家具家电价格下跌，这些与供应链改善有关;机票价格下跌与前期油价下跌有关，这些都属于输入性的反通胀。相反，更多代表内需的房租、剔除房租和机票的核心服务通胀放缓不明显，说明美国经济的内部需求仍有韧性。这意味着通胀虽放缓，但美国利率居高不下(high for longer)或难以改变。
摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic周一在一份投资者报告中指出，尽管上周公布的美国7月CPI数据与市场预期基本一致，但通胀趋势仍不确定。Marko Kolanovic表示：“未来几个月，核心商品通胀预计将下滑，但我们认为这种趋势不太可能持续下去，因为随着全球工业部门恢复增长，大宗商品价格正在走高。另外，核心服务通胀可能仍具有粘性。我们还没有脱离通胀困境。尽管7月CPI数据显示通胀持续下滑，但我们认为现在宣布抗击通胀取得胜利还为时过早。”
值得一提的是，Marko Kolanovic今年以来一直对美股持悲观看法。他在上月底曾警告称，全球央行大幅加息的延迟影响、消费者储蓄减少以及“令人深感不安”的地缘政治背景，将引发新的市场下跌和波动。
全球经济“金丝雀”也发出不祥信号
韩国作为全球最大的出口国之一，出口的各种商品使其数据成为国际贸易趋势的晴雨表。韩国在7月份出口持续下滑，全球贸易复苏的希望遇到阻碍。根据贸易部周二发布的数据显示，韩国出口额同比下降了16.5%，而经济学家预计下降幅度为15%。整体进口额下降了25.4%，导致贸易顺差为16亿美元。
与此同时，由于海外需求疲软，日本出口出现两年多来首次下降。数据显示，日本7月份出口额同比下降0.3%，是自2021年2月以来的首次下降，原因是芯片制造设备和零部件的出货量大幅下降。经济学家此前预测出口额下降0.2%。因此，受轻油和芯片制造设备需求疲软拖累，日本7月出口出现近两年半来首次下降，凸显了全球经济衰退风险大。SPY QQQ
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