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周四(11月17日)，圣路易斯联储主席布拉德表示，到目前为止，加息对通胀的影响是有限的，因此美联储仍需进一步加息才能实现平息通胀的目标。
今年迄今为止，美联储共进加息六次，累计升息375个基点，将联邦利率目标区间上调至3.75%-4%，这是该央行自上世纪80年代以来最激进的加息周期。
尽管如此，作为美联储鹰派官员的代表人物，布拉德却认为，虽然美联储今年采取了积极的行动，但目前的政策目标利率仍低于让通胀至2%目标所需的“充分限制性”水平。
布拉德表示，即使基于鸽派立场的假设，利率也至少需要上升到5%左右，而更严格的假设则建议利率高于7%。
布拉德称：“到目前为止，货币政策立场的变化似乎只对观察到的通胀产生了有限的影响，但市场定价表明，预计2023年才会出现反通货膨胀(Disinflation)。”反通货膨胀是指通货膨胀速度下降，但经济仍然处于通货膨胀的状态。
10月CPI数据显示，美国通胀可能正在放缓。美国10月CPI同比上涨7.7%，明显低于预期，时隔7个月再度回落至8%以下，但仍远高于美联储2%的目标。
布拉德并未对美联储12月利率会议发表直接看法，目前市场更倾向于美联储将在12月加息50个基点。
在布拉德看来，5%可能是本轮加息周期终端利率需要达到的下限，上限可能更接近7%。根据目前的市场定价，到2023年年中，联邦基金利率将在5%左右触顶。
布拉德强调，谨慎是有必要的，因为投资者和美联储在过去18个月里一直在预测通胀即将下降。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
2022年网络上流传着一张“通胀行星图”，这张图的内圈层是越南、瑞士；中间圈层是美欧大部分国家，他们通胀很高，但大部分尚未达到两位数；最外层的是超级通胀国家，主要是土耳其、阿根廷、斯里兰卡三个国家，CPI达到惊人的70%-80%。如今，备受关注的“通胀行星图”再扩容。
11月18日，日本总务省发布最新的物价统计数据。10月，日本去除生鲜食品的核心消费价格指数(CPI)较去年同期上涨3.6%至103.4.这是自1982年2月日本受第二次石油危机影响以来，时隔40年8个月创下的最大同比涨幅。与去年同期相比，非生鲜类食品价格上涨5.9%。据总务省预测，日本今后的食品价格会继续上涨。此外，能源价格也涨幅明显，电费和燃气费分别较去年同期上涨20.9%和20%。
日本财务大臣铃木俊一在内阁会议后表示，物价高涨是受国际原材料价格上升及日元贬值等因素影响。政府将采取措施，向因能源、食品等价格高涨而陷入困境的民众及经营者提供支持。
相比日本通胀有所抬头，美国的物价上涨速度开始放缓，而欧元区和英国的物价则持续攀升。
日本央行：将继续持续宽松的货币政策
日本是全球发达经济体中为数不多的温和通胀国家。相比欧美，日本物价水平长期在2%以下，新冠肺炎疫情期间，消费物价水平甚至连续数月低于0%。但在央行超宽松货币政策、任由日元贬值，以及大宗商品价格上涨等原因刺激下，日本的物价开始缓慢攀升。
图：日本CPI走势
日本央行行长黑田东彦在当天的一份发言稿中表示，近期的物价上涨是短期现象，基于日本经济未来的不确定性，他将继续持续宽松的货币政策。
黑田表示，尽管受到大宗商品价格高企等因素的影响，但随着经济活动的恢复取得进展，同时公共卫生受到保护，免受新型冠状病毒的影响，日本经济已经回升。展望未来，随着新冠肺炎疫情和供应侧限制的影响减弱，以及宽松的金融条件和政府的经济措施支持，日本经济可能会复苏，尽管预计日本经济将面临大宗商品价格高企和海外经济放缓带来的下行压力。
由于能源、食品和耐用品等商品价格上涨，除新鲜食品外的所有商品的消费物价指数(CPI)的同比增长率加快。关于前景，预计从2023年初到2023财年中期减速，因为这种价格上涨对CPI的贡献可能会减弱。此后，由于产出缺口改善、中长期通胀预期和工资增长上升，预计这一趋势将再次温和加速。
黑田强调，日本经济存在极高的不确定性，包括：海外经济活动和价格的发展；乌克兰周边局势和商品价格的发展；以及国内外新冠肺炎疫情的进展及其影响。在这种情况下，有必要适当关注金融和外汇市场的发展及其对日本经济活动和价格的影响。与此同时，日本的金融体系总体上保持稳定。例如，尽管全球金融收紧的影响值得关注，但金融体系总体上可能保持高度稳健，这主要是因为金融机构有足够的资本基础。从长期来看虽然金融机构利润的长期下行压力可能导致金融中介逐渐回落，但金融体系的脆弱性可能会增加，这主要是由于寻求收益率的行为。
鉴于经济活动和物价的发展，黑田认为，日本央行将继续实施宽松的货币政策，旨在坚定地支持日本经济，从而以可持续和稳定的方式实现2%的价格稳定目标，同时提高工资。
全球通胀何去何从？
美国10月CPI同比上涨7.7%，同比增速创九个月新低，核心CPI增速也较9月的40年来最高位超预期回落。美国总统拜登表示，美国在遏制通胀方面取得进展。
但这并不意味着美联储会停止加息步伐。最近一周，多位美联储官员再次给出明确的鹰派信号。美国圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德(James B. Bullard)表示，美联储限制性政策利率的最低水平是5%到5.25%。10月份通胀数据虽然“令人鼓舞”，但下次“可能很容易走相反的路”，通胀情况依然糟糕。劳动力市场没有出现太多降温。为避免上世纪70年代错误，美联储宁可在更长时间内保持较高的利率。
布拉德强调，到目前为止，货币政策立场的变化(紧缩政策)似乎只对观察到的通胀产生了有限的影响，但加息几乎没有对金融市场造成影响压力。
美旧金山联储主席戴利((Mary Daly)表示，在9月份，她把5%作为利率的终点，现仍然认为5%是合理的。当美联储保持利率不变时，货币政策会随着通胀下降而收紧，未来4.75%-5.25%的利率区间是合理的。她预计美联储将进一步加息，未来加息幅度可能会降低，但暂停加息目前不在考虑范围内。
美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)也表示，暂时难以预测美联储需要将利率提高至何种水平，但在通胀明显见顶之前不应停止加息。卡什卡利在明尼苏达商会的一次网络直播中说：“我需要确信通胀至少已经停止攀升，以至于不会进一步落后于曲线，然后我才会主张停止未来加息的进程，但目前还没有到这个水平。”
相比美国10月份CPI增速有所回落，欧元区物价仍然没有丝毫下降的意思。根据欧盟统计局公布的数据显示，欧元区10月份通胀数据，也就是CPI同比上升10.7%，创下了历史新高。
欧洲央行行长拉加德在18日举行的欧洲银行业大会表示，确保通胀预期在通胀高企时保持稳定至关重要，欧洲央行将及时采取必要措施将通胀率降至中期目标水平。拉加德还强调，可能需要将利率上调至限制经济扩张的水平，才能压低已飙升至官方目标五倍多的通胀率。欧洲央行已经实施了有史以来最激进的货币紧缩行动，预计下个月还将把利率从目前的1.5%上调到2%或更高。
拉加德同时承认欧元区经济衰退的风险上升，但衰退本身不足以遏制价格的飙升势头。她说，供应链中断、能源减产和地缘政治危机等因素使全球经济出现新的供应限制。在这种情况下，供应没有相应增加以匹配需求，从而引发物价飙升，导致通胀高企。
英国则同样承受着高通胀之苦。根据英国国家统计局最新公布的数据显示，英国10月消费者价格指数同比上涨11.1%，创下41年新高，且远远高于英国央行2%的目标。
英国央行首席经济学家Huw Pill表示，英国目前的高通胀主要是由欧洲天然气价格飙涨造成的。他也同时承认，疫情期间英国央行4500亿英镑的量化宽松政策也是助长通胀的重要因素。此外，数据还显示，10月份食品价格同比涨幅达到16.5%，为45年来的最高值。
英国央行行长贝利(Andrew Bailey)表示，央行仍有可能进一步提高利率；央行预计通货膨胀率将在冬季之后显著下降；最新数据显示，英国劳动力市场仍然非常紧俏。过去一年，英国央行已八次上调基准贷款利率至3%。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
全球市场
美股：标普500指数收跌0.83%，报3958.79点。道指收跌0.12%，报33553.83点。纳指收跌1.54%，报11183.66点。“腾讯系”普跌，美团ADR、腾讯音乐跌超9%，拼多多跌4.8%。
欧股：德国DAX30指数收跌1.00%，报14234.03点。法国CAC40指数收跌0.52%，报6607.22点。英国富时100指数收跌0.25%，报7351.19点。
亚太股市：11月16日，香港恒生指数收跌0.47%，报18256.48点，恒生科技指数收跌0.23%，报3805.25点。日经225指数收涨0.16%，报28035.50点。韩国KOSPI指数收跌0.12%，报2477.45点。
人民币：在岸人民币兑美元夜盘收报7.0999，较上一交易日夜盘收跌554个基点。成交量310.78亿美元，较上一交易日减少53.49亿美元。
黄金：COMEX 12月黄金期货收跌0.06%，报1775.80美元/盎司。
原油：WTI 原油期货收跌1.53%，报85.59美元/桶；布伦特原油期货收跌1.06%，报92.86美元/桶。
美股要闻
美国零售股再度传出 “雷声”：今年圣诞节将迎来更猛烈衰退寒风
随着美股三季报进入收尾阶段，美国零售巨头们的业绩预期再次回到关注中心。继沃尔玛财报顺利过关后，周三早晨美国排名第二的零售百货集团塔吉特(Target)交出了一份“衰退风”满满的财报。
数据方面，塔吉特Q3实现营收261.2亿美元，同比微升3.3%；息税前利润10.3亿美元，同比下降49%；毛利率也从28%下降至24.7%。上述所有数据均不及预期。
对于即将到来的年底假日季，塔吉特直白地预期今年最后三个月的可比销售收入将同比下降，这也是近5年来的头一回。公司宣布准备在未来3年时间内削减20-30亿美元成本，但没有给出具体的细节，仅表示“目前的计划中尚不包含大面积裁员或冻结招聘”。
热门中概股多数下跌 高途跌超18% 小鹏汽车跌超10%
热门中概股多数下跌，高途跌超18%，11月15日，分析师注意到，高途教育科技集团有限公司子公司北京加紫科技有限公司于近日申请注册“高途好物”商标，国际分类为办公用品、健身器材，当前商标状态为申请中。对此，高途方面工作人员表示，这是公司业务小团队的探索尝试，公司的总体业务还是在线教育。
据天眼查信息显示，高途子公司在此之前还申请注册了“高途佳品”、“高途星荟”等多枚商标。
“蔚小理”集体下跌，小鹏汽车跌超10%，蔚来跌超8%，理想汽车跌超6%。
美联储威廉姆斯：金融风险不应该影响美联储的利率决策
美东时间周三，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储在做加息决策时，应该继续专注于其经济目标，避免将金融稳定风险纳入其考虑范围。
威廉姆斯在以美国国债市场为议题的讲话中指出，使用货币政策来缓解金融稳定的脆弱性，可能会给经济带来不利的结果。他表示，货币政策不应该扮演万金油类的角色，好像什么事情都能靠它来解决。
近期以来，全球金融市场波动加剧之际，威廉姆斯作为美联储核心领导人之一，发表了上述讲话，凸显出美联储决心保持足够紧缩的货币政策，以减缓经济增长，并让通胀自四十年高位回落的决心。不过，他没有对近期货币政策前景发表评论。
作为纽约联储主席，威廉姆斯在监督美联储与金融体系方面发挥着关键作用。他表示，价格稳定对美国经济正常运行至关重要，世界各国央行应该采取有力行动恢复价格稳定。
美股成交额前20:塔吉特重挫13%净利润下降逾50%；特斯拉跌近4%
塔吉特收跌13.14%，创5月份以来的最大单日跌幅，成交56.7亿美元。塔吉特三季度净利润同比下滑52.1%，低于预期，并针对节假日销售发出警告。
该公司表示计划在未来三年内削减高达30亿美元的总成本，并预计第四季度营收将出现个位数的降幅。
塔吉特首席财务官Michael Fiddelke表示：“展望未来，我们预计这种充满挑战的环境将持续到假日季之后，直至2023年。”
港股早知道
腾讯净利连续四个季度下跌后企稳
腾讯发布的2022年第三季度业绩报告显示。2022年Q3腾讯营收1400.93亿元，同比下降2%，跌幅收窄；净利润(Non-IFRS)322.54亿元，同比增2%，告别连续四季度下滑趋势，回归到正增长轨道。
腾讯控股高管回应派发美团股票：并不意味着放弃战略合作
11月16日，腾讯控股高管在其2022年第三季度业绩会上回应了派发美团、京东股票作为股息的原因。该高管称，“我们总体的投资战略很清晰，这并不意味着要放弃那些战略合作公司，(派发股票)更多是为了回应机构投资者的关切。此外，我们每年有150亿自由现金流，这很充足，足够我们进行基础设施和新产品的投入。”
在面对其投资重点和企业未来战略是否匹配的问题时，腾讯控股高管称，“一方面，我们希望考虑当前不同业务的状况，以及该业务未来是否有强劲的发展；另一方面，我们也会回应机构关切。希望投资者不要太操心，公司有能力把投资者的钱花到有回报率的地方。未来，我们判断科技进步将为数字化转型带来更好的结果，所以会继续投资企业服务、游戏、短视频和内容等领域。”
腾讯：腾讯游戏版号总会解决 不久就会有版号发放
腾讯高管在晚间的电话会议上表示，腾讯游戏版号问题总会解决的，在不久将来就会有版号发放，在某种程度上腾讯需要为此做好准备，在版号发放出来之后，腾讯会有更多已经准备好的游戏推出，游戏行业的逆风因素一定会得到缓解。
南向资金绩前大买腾讯抢跑 280亿港元抄底资金迎浮盈曙光
据数据显示，南向资金16日成交672.7亿港元，当日净买入2.55亿港元。其中沪港股通净卖出2.09亿港元，深港股通净买入4.64亿港元。大幅净买入腾讯控股(0700.HK)7.98亿港元；香港交易所(0388.HK)4.46亿港元；碧桂园(2007.HK)3.8亿港元。大幅净卖出美团-W(3690.HK)6.35亿港元；新东方在线(1797.HK)0.96亿港元：中国移动(0941.HK)1.67亿港元。
人民财评：深度挖掘电子游戏产业价值机不可失
在我国，长期以来，电子游戏的娱乐属性总会使人忽视其背后的科技意义。与数字经济相伴相生的游戏，也已从大众娱乐需要成长为一个新产业。实际上，游戏从诞生起就与前沿科技密不可分。凭借蓬勃的发展态势，游戏产业也助力多个产业释放数字经济新动能。在当下，游戏科技在助力5G、芯片产业、人工智能等先进技术、产业发展中起到了重要的作用。伴随着数字经济快速发展，游戏技术更是被运用到数字文保、工业仿真、智慧城市、影视创作等越来越多不同的领域中。游戏技术不断破圈、跨界，成为推动不同产业进行数字化转型、走向数实融合、构建数字孪生体的重要工具，开始在更大范围内创造出更大的社会价值。
比亚迪：从300万辆到百万级市场
11月16日，比亚迪第300万辆新能源车走下生产线，从100万辆到300万辆，比亚迪仅用时一年半。站在新起点，比亚迪也为“后300万辆”时代做好准备。比亚迪董事长兼总裁王传福表示，全新百万级高端品牌“仰望”的首款车型将于明年一季度正式面世。
此前，比亚迪官方微信公众号发布一则以“仰望”为标题的海报，正式官宣旗下高端汽车品牌定名。彼时，比亚迪方面透露信息显示“仰望”旗下产品预计售价为80万-150万元。在仰望品牌与产品定位确定的同时，此前网上也曝出疑似其首款车型的谍照，让外界对仰望品牌的定位有了大概认知。
比亚迪方面曾透露，其高端品牌首款车型或为全新硬派越野SUV.网上出现的谍照显示，该车型外观为SUV车型，采用较为方正的外观设计，与路虎卫士、福特Bronco等硬派越野车型相类似。王传福透露：“按照规划明年一季度仰望品牌首款车型正式亮相，将用比亚迪‘最好’的技术与产品来构建这个全新百万级高端品牌。”
美团将于下周五披露三季报 大行更新评级
美团-W(03690)将于下周五(11月25日)公布今年第三季业绩，经营开支控制良好、以及7至8月业务复苏强劲。综合11间券商预测，公司22Q3非国际财务报告准则经调整溢利预测为负11亿至15.45亿元，对比21Q3经调整亏损55.27亿元大幅收窄；中位数取得经调整溢利6.79亿元，对比上年度同期为亏损55.27亿元。
财经日历
资讯来源：美股投资网 TradesMax
在当前全球通胀难以降温、美联储持续加息的压力下，经济衰退阴云已经逐步逼近美国和欧洲，越来越多企业被迫裁员和削减开支。
在市场担忧情绪持续加重之际，一向善于困境资产投资的“华尔街秃鹫”、橡树资本联合创始人霍华德·马克斯(Howard Marks)却嗅到了投资机会的气味。
美东时间周四，马克斯表示，美国通胀可能将在未来5到10年内保持在5%左右水平，并促使企业借贷成本上升，从而导致很多企业陷入困境。而这对于一向善于困境投资的橡树资本来说，可能会是千载难逢的投资良机。
“华尔街秃鹫”嗅到机会的气味
橡树资本拥有约1630亿美元资产，是全球最大的不良资产投资机构，素来擅长于从破产重组股、垃圾债等不良资产中获取超额利润，在投资界享有“困境资产投资之王”、“华尔街秃鹫”之称。
过去几年，由于美国信贷成本较低，橡树资本的投资回报率一直保持“中等”水平。而如今，在经济衰退压力加大、众多企业面临偿债困境之际，这只“华尔街秃鹫”可能也找到了觅食的机会。
“现在，我们的时代回来了。”他本周对投资者表示。
马克斯预测，美国的通货膨胀可能已经见顶，并预计在未来5到10年内，美国通胀率将保持在5%的水平附近。他认为，这将引发未来数年内美国消费者的消费意愿转变，加上借贷成本上升，最终导致许多公司“严重困境”。
他表示：
“一年前，(投资者们)认为前景完美无缺，而现在，我认为我们将走向他们(投资者们)认为毫无希望的地方…这时候你就能大笔买入了。这时候你就可以成为廉价资产的买家，同时也可以提供高收益、安全的贷款。”
美国不良债务行业可能迎来繁荣
随着美国通胀今年飙升至近四十年新高，美联储的加息速度也提升至上世纪80年代以来最快，这导致美国信贷市场陷入停滞：一些几个月前同意以某个价格提供贷款的银行，往往会在几个月后提高贷款收益率要求，导致企业更加难以获得贷款。
而与之相对的，那些专门经营不良债务的公司则可能迎来潜在的业务繁荣。
马克斯还提到，银行在过桥贷款(Bridge Loan)上遭遇了大量损失，这也已经损害了信贷市场。
所谓“过桥贷款”，是指银行和其他金融机构为并购交易双方“搭桥铺路”而提供的款项，可以理解为银行向借方提供的一项临时或短期借款。
马克斯指出，推特收购案就是一个例子。此前，特斯拉CEO埃隆·马斯克为了收购推特，背上了近130亿美元的债务，而这些债务融资由多家银行联合提供，包括美国银行、巴克莱银行、法国巴黎银行、日本瑞穗银行、摩根士丹利、日本三菱日联金融集团以及法国兴业银行。
现在，这些银行正努力将这些债务转移给投资者。但据媒体此前报道称，在债券发售时机不佳的情况下，这些银行可能不得不以低至票面70%的折扣出售贷款。
“想象一下这些损失的规模。”马克斯说。
他认为，虽然整体而言美国企业的杠杆率不高，但困境正在累积。
他补充道，过去13年的科技行业收购导致了债务的积累，“我们将在废墟中寻找物美价廉的东西。”
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“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦(BRK.A，BRK.B)于近日公布了其第三季度持仓报告(13F)。值得注意的是，伯克希尔·哈撒韦在第三季度的交易都围绕一个共同的主题，即以超值价格买入具有周期性成长型公司。
1、买入标的
13F显示，伯克希尔·哈撒韦在第三季度的持仓组合中新增了3只个股，分别是台积电(TSM)、Louisiana-Pacific(LPX)和杰富瑞(JEF)，这三家公司都是周期性成长型公司。伯克希尔·哈撒韦还增持了雪佛龙(CVX)、西方石油(OXY)、派拉蒙环球(PARA)和塞拉尼斯(CE)，这四家公司总的来说也属于周期性成长型公司。
伯克希尔·哈撒韦新建仓或增持的这些个股中有一些股票有着不错的股息，但投资者并不会只为了股息而买入这些股票。上述七家公司的估值目前都处于较低水平，有几只股票的市盈率倍数仅有个位数。
台积电是伯克希尔·哈撒韦在第三季度规模最大的买入标的，略高于40亿美元。台积电被普遍认为是最好的半导体公司，其营收自2012年以来翻了两番，复合年增长率约为14%；同时，该股的每股收益在同一时期内翻了五倍。值得一提的是，该股目前的市盈率出人意料地低，股息率为2.6%，其股价自历史高点下跌了55%。尽管半导体行业很可能因经济衰退而表现低迷，但市场仍对台积电这只股票持积极态度。
Louisiana-Pacific的仓位大约在4亿美元。该公司用于新房建造、修缮和改造的产品，工程木制品以及木材和林地这些业务与伯克希尔·哈撒韦大量住房和建筑相关子公司密切相关。巴菲特及其副手对当前房地产和相关行业的困境有着得天独厚的了解，同时也有了解房地产复苏可能有多强劲的经验。他们清楚地看到，美国住房数量不足，一旦抵押贷款利率正常化，与住房相关的企业将繁荣起来。
杰富瑞专注于国际市场中的几个利基市场，尽管其增长是起伏不定的，但它是周期性的且目前价格便宜。塞拉尼斯的产品包括工程材料和高性能工程聚合物，与伯克希尔·哈撒韦的制造、服务和零售业务属于同一类，尽管它们的业务对经济有些敏感且依赖技术，但并非科技公司。
2、卖出标的
伯克希尔·哈撒韦在第三季度出售的个股包括其长期持有的威瑞信(VRSN)、STORE Capital Corp(STOR)、动视暴雪(ATVI)、美国合众银行(USB)、纽约梅隆银行(BK)和通用汽车(GM)。所有这些股票都是巴菲特在短期美债收益率非常低时买入的标的。
卖出动视暴雪看起来像是获利了结。减持动视暴雪一方面是由于其被微软收购的交易存在不确定性，该股目前74美元的股价相比微软提出的95美元的收购价低了不少，这表明市场并不看好这笔交易。另外，在当前的利率环境中，继续持有该股获得的收益并不是那么可取。
美国合众银行和纽约梅隆银行近年来在经营和股价方面几乎没有提供什么回报，但在低利率环境下则提供了有意义的股息；通用汽车的股息在当前的利率环境下变得不再那么诱人，且该公司未来仍面临挑战。
3、总结
总的来说，伯克希尔·哈撒韦在第三季度的买入与卖出是一个完全一致的信息的两个方面，即巴菲特和他的副手们正在从那些可以产生收益的临时仓位中撤出来，这些仓位在低利率环境中是很好的选择，而如今，他们正在转向那些在经济衰退到恢复增长期间都能够长期增长的公司。
他们坚信的是，美国经济有能力从任何暂时的状况中复苏。尽管衰退可能导致熊市的进一步下跌，但不会使以价值定价的周期性增长的新策略失效。除非发生一些意想不到的事件，否则金融和经济世界很可能会像巴菲特押注的那样恢复正常，并回归到长期以来已建立好的模式。
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富国银行全球市场高级策略师Scott Wren警告称，美国股市因通胀降低出现的反弹趋势不太可能持续。
他表示，通货膨胀水平开始降温的一些迹象，让人们乐观预期美联储将转向或暂停加息，从而引发了美股的上涨，但这个预期本身建立在并不牢靠的假设上。
在周三的最新报告中，Wren团队称，在过去几个月中已经多次看到这种情况，每当经济数据发布，市场就情绪激动。
这些分析师们指出，如果10月的CPI数据比预期高出0.1或0.2个百分点，市场可能就不会有这么大的反弹。 所以，没有CPI数据支撑的乐观情绪支撑，美股不太可能依靠基本面走出这样的涨势。
更令人担忧的是，Wren认为，如果想要政策转向，需要通胀尽快地下降，而这最有可能在经济衰退期间发生。他还警告称，最近看到的行业和企业大规模裁员和公司利润率受到压制可能仅仅只是开始。
该团队预计美国经济将在今年年底或者2023年初陷入衰退，并会持续到2023年中。他们建议投资者现在不要追逐美股的反弹，否则将面临不小的投资损失。
“裁员”大流行
根据跟踪裁员情况的Layoffs.fyi统计，全球范围内，仅科技业就已经有12万个工作岗位流失。推特、Meta、亚马逊、Snap等大型公司都在其列。
更加讽刺的是，就在今年前几个月，科技业还一派莺歌燕舞。Meta在前三季度招聘超过15000名员工，但上周却宣布解雇逾1万员工。
裁员的一个原因来自于利润的减少。对于依赖广告收入的一些公司来说，由于经济陷入困境，广告成为第一个被削减预算的部门，连带着广告投放平台的收入骤降。对另一些金融科技公司，利率上升则是威胁收入的主要原因。
亚马逊称，裁员是因为异常且不确定的宏观环境，迫使公司优先考虑一些对客户而言最重要的事情。公司内部一些团队正在做出调整，这意味着不再需要某些岗位。
美国科罗拉多大学的经济学教授Wayne F. Cascio则在一份研究中指出，稳定的公司会采取必要的措施来留住人才。一家迅速裁员的公司，在动荡的经济中可能不是一项值得关注的投资，投资人事实上也会倾向于做空。
而除了科技业之外，美国娱乐巨头派拉蒙和迪士尼，美国金融机构PenFed、GreenState Credit Union，美国知名媒体CNN等公司近期都宣布了裁员计划，进一步揭示了劳动力数据向好情况下，美国正在酝酿的失业率上行风险。
正如富国银行分析师们警告的那样，危机才刚刚开始，美股现在的繁荣无法掩盖裁员和利润下降的风险，想要真正地“空翻多”，投资人可能还需要等待更长时间。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
最新的美国通胀报告低于预期，10月整体通胀同比增长7.7%，核心通胀同比增长6.3%。由于通胀普遍放缓，表明通胀压力有所缓解。当月核心商品通胀转为负值，而核心服务(除租金外)通胀放缓(但这部分是由于技术性因素)。虽然租金通胀保持高位，但未来可能会走软，以反映房地产市场的现状。
总体而言，这份报告是积极的，强化了通胀已经见顶并开始下降的观点。然而，对于通胀将在何处稳定下来，最新的数据并没有给我们带来多少安慰。虽然通胀方面显然有一些利好消息，这将有助于明年通胀走低，但仍有一些负面因素可能会阻止通胀在短期内回落至2%。
在今天的博客中，我想强调2023年需要关注的关于通胀的四条好消息和四条坏消息。
好消息：
一 、货币供应量下降
自新冠疫情以来的大量资金注入是导致通胀的罪魁祸首，但此后货币供应增长(以M2衡量)已显着放缓，目前处于与2%的通胀率一致的水平。
二、租金增长势将放缓
租金是预测美国通胀的关键，因其在通胀指标中所占的比例很大(在整体CPI中的占比约为30%，在核心CPI中约为40%)。今年大部分时间租金一直在上涨，有助于推高通胀，但我们现在可能接近转折点。CPI 指数中的租金通常是一个滞后指标，这是由于其数据收集方式导致的(例如，官方租金数据每年只收集两次，以获取更大的样本)。然而，有更及时的租金指标(尽管可能不太准确)表明租金增长放缓。在接下来的几个月中，这种放缓也可能会开始反映在官方指标中。
三、强美元将推低商品通胀
今年美元一直在大幅上涨，这已经并将继续影响通胀，尤其是商品通胀。由于大部分商品都是进口的，强势美元可能会导致商品价格下跌。
四、基数效应
这更多是一种短期效应，可能有助于降低通胀同比增幅。去年10月至2月，核心CPI相当高，平均环比增幅接近0.6%。这意味着，如果核心通胀同比增幅继续上升，我们需要在未来5个月看到相当高的环比增幅：这是有可能，但也很难成真，因为核心商品通胀正在减速，而租金增长可能很快就会开始放缓。
坏消息：
一、通胀基础广泛
现在的通胀是广泛的。推动整体通胀上升的不仅仅是少数商品，大多数商品的价格都在快速上涨。观察这一点的一个很好的方法是查看CPI年率中值，该数值受异常值的影响较小，因其侧重数据分布。可以看到，通胀仍然具有非常广泛的基础。
二、粘性通胀
随着经济重新开放，人们开始将消费从商品转向服务。因此，商品通胀正在减速，而服务通胀正在快速上升。问题是，与商品通胀不同，服务通胀通常具有很强的粘性。因此，我们可能不会很快看到通胀率急剧下降。下图展示的是通胀粘性与波动性较大的项目。虽然后者开始走低，但通胀篮子中的粘性部分正在上升。
三 、工资增长
今年工资一直在上涨，这一点很重要，因为工资是大多数服务的主要投入成本。如果工资增长保持高位甚至加速，未来可能会出现更多通胀意外。我们建议密切关注工资和潜在的工资-通胀螺旋上升，因为这可能会完全改变明年的通胀情况。
四、货币流通速度加快
到目前为止还没有太多讨论的一件事是货币流通速度(货币在经济中的流通速度)。随着消费者寻找机会部署现金，更高的利率通常会推高资金流通速度。最近我们确实看到了这种情况，如果持续下去，即使货币供应量下降，通胀也可能会继续高企。
结论：
通胀隧道的尽头似乎出现了曙光，尤其是当货币供应量已降至与2%通胀率相符的水平时。美联储的量化紧缩可以进一步加速这一趋势，有可能将M2推向负值区域。然而，通胀现在变得非常棘手且基础广泛，而工资增长仍与2%的通胀率不一致。此外，货币流通速度仍然是一个很大的未知数，即使货币供应量下降，这也可能使通胀率居高不下。
从目前的情况来看，通胀进一步放缓似乎是可能的，但快速恢复正常似乎仍然不太可能。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美国11月16日，动视暴雪于官网发布声明称，由于子公司暴雪娱乐同网易的现有授权协议将在2023年1月23日到期，届时将暂停在中国大陆的大部分暴雪游戏服务。动视暴雪称，双方没有达成符合暴雪运营原则和对玩家及员工承诺的续约协议。
动视暴雪与网易“分手”消息公布后，即在资本市场引起轩然大波。11月17日，网易股价在开盘后持续走跌，截至港股结束交易，跌幅超过9.05%。
此外，有关双方解约原因的猜测仍在舆论场发酵。有媒体报道称，暴雪方针对续约提出了天价条件，并引用网易相关人士话语称，暴雪“要求网易打白工”。
据上述人士透露，暴雪对网易提出的续约条件包括：暴雪方分成较2019-2022合约期50%以上营收和净利润进一步提高；暴雪游戏定价将采取全球同步策略，而此前国服定价较全球其他地区普遍低约20%；此外，暴雪还要求网易按照《暗黑破坏神：不朽》模式，研发暴雪其他IP手游全球发行，但网易只享有中国区市场营收分成。
针对该报道，有接近暴雪中国的人士对美股投资网透露，“要求网易打白工”的说法不实，报道所述三点均明显不符实际：在分成上，暴雪并未狮子大开口，要求进一步大幅提高分成比例 ；而在游戏定价收费上，暴雪也未要求网易执行全球同步策略，即在中国区提价。
而针对“暴雪还要求网易按照《暗黑破坏神：不朽》模式，研发暴雪其他IP手游全球发行”的说法，该人士告诉美股投资网，并不清楚该说法的含义，此前暴雪与网易确有合作研发基于暴雪游戏IP的相关手游，但该游戏因品质问题在内部已被取消，还没有到谈论分成的地步。
暴雪娱乐与网易的合作始于2008年。当年8月，暴雪与网易达成《星际争霸2》《魔兽争霸3:冰封王座》《魔兽争霸3:混乱之治》等游戏为期3年的合作。2009年，网易再获暴雪旗下热门产品《魔兽世界》3年代理权。在递交至美国证监会的文件中，网易披露将为上述两份协议支付不低于3.015亿美元的费用。
在合作的14年中，暴雪联合网易先后在国内市场推出《炉石传说》《风暴英雄》《守望先锋》等新产品。网易借此坐稳了国内游戏市场第二名位置，而暴雪也借助网易开拓了中国游戏市场。
在动视暴雪三季度财报中，曾提及有关游戏代理协议即将到期，正和网易讨论续签，并称“最终可能无法达成令双方都满意的结果。”协议涵盖的游戏产品占动视暴雪2021年合并净收入的近3%，以公司2021年总营收88亿美元计算，这部分收入达2.64亿美元。
网易也于今日公布的财报中披露了暴雪游戏在其营收及利润中的贡献度：2021年和2022年，代理暴雪游戏前九个月的净收入和净利润贡献百分比均为较低的个位数。网易还称，授权到期对网易的财务业绩将不会产生重大影响，而《暗黑破坏神：不朽》的联合开发和发行将由另一份长期协议所涵盖。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
受惠于物流等服务收入增长，京东三季度营收利润皆超预期，同比增速较二季度大幅反弹。年活跃用户恢复增长，单季新增750万。
11月18日美股盘前，京东公布2022年第三季度财报业绩。财报数据显示，京东第三季度营收2435亿元，超市场预期2430.7亿元，同比增长11.4%；第二季度经营利润为人民币87亿元，同比增长234.6%，前季为38亿元。
公司第三季度归属于普通股股东的净利润为60亿元人民币，去年同期为亏损28亿元，市场预期净利润48.57亿元；第二季度调整后每ADS收益为6.27元人民币，超市场预4.46元人民币；调整后净利润为100亿元，去年同期为50亿元。
活跃用户方面，京东三季度年度活跃用户帐户5.88亿，低于市场预期的5.9亿，单季新增用户750万。DAU(日均活跃用户数)、用户购物频次和ARPU(用户平均贡献收入)等指标继续保持快速增长。
服务收入占比再创新高
营收方面，京东第三季度营收2435亿元，同比增长11.4%；其中商品收入较2021年同期增加6%，服务收入较2021年同期增加42%。服务收入占净收入的比例达到19%，创历史新高。
细分板块方面，第三季度来自京东零售收入2119.23亿元，同比增长7%；来自京东物流收入357.71亿元，同比增长39%；京东物流外部客户收入同比增长67.8%，占物流总收入比例接近七成
在品类方面，京东三季度电子产品及家用电器商品收入为1192.84亿元，去年同期为1108.81亿元。而日用百货收入有所上升，从去年同期的751.27亿元上涨至777.43亿元。
物流方面，截至2022年9月30日，京东集团供应链基础设施资产规模达到1267亿元，同比增幅达到65%；其中，京东物流运营超过1500个仓库，包含云仓生态平台上的云仓管理面积在内，仓储总管理面积超过3000万平方米。
现金流方面，截至2022年9月30日，京东的现金及现金等价物、受限制现金及短期投资总计2182亿元(307亿美元)，截至2021年12月31日为人民币1913亿元。
成本与费用方面，京东三季度营业成本为1876亿元，同比增长10.5%；履约开支143亿，同比增长0.5%。营销开支为人民币76亿元，同比微跌2.5%；研发开支41亿元，同比基本持平。
财报发布后，京东美股盘前涨超3%。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
阿里巴巴第二财季营收2,071.8亿元，同比增长3.2%，预估2,088.5亿元；调整后净利润338.2亿元，同比增长19%；云业务收入207.6亿元，预估211.1亿元；调整后每ADS收益 12.92元，上年同期11.20元，预估11.21元；调整后息税折旧及摊销前利润433.1亿元人民币，同比增长24%，预估383.6亿元。
阿里巴巴表示，截至2022年11月16日，在现行250亿美元回购计划下，已回购了约180亿美元的股份。此外，已获董事会授权将现有的股份回购计划另外增加150亿美元，并将有效期延长至2025年3月底前。
阿里巴巴表示，在正式完成转换香港主要上市之前，还需要制定并向股东提交审批一份新的员工持股计划。考虑到上述情况，将不会按原计划在2022年底完成主要上市。
阿里巴巴表示，截至2022年9月30日止季度，淘宝和天猫的线上实物商品GMV(剔除未支付订单)同比录得低单位数下降，主要由于消费需求减少、新冠肺炎疫情反复和竞争持续所影响。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
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