盘前市场动向

1.12月20日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.11%，标普500指数期货跌0.19%，纳指期货跌0.28%。

2.截至发稿，德国DAX指数跌0.04%，英国富时100指数涨0.59%，法国CAC40指数涨0.09%，欧洲斯托克50指数跌0.08%。

3.截至发稿，WTI原油涨1.26%，报74.87美元/桶。布伦特原油涨1.10%，报80.10美元/桶。

市场消息

又一美联储官员“泼冷水”！巴尔金希望在降息前看到通胀回归目标的“确信”迹象。里士满联储主席巴尔金表示，美联储在降低通胀方面取得了良好进展，但在开始降息之前，他需要看到数据更加一致。明年拥有美联储货币政策委员会(FOMC)会议投票权的巴尔金表示，他没有支持2024年降息的预期.他指出，他需要看看通胀和经济是否如预期那样发展。“如果你假设通胀很好地下降，那么我们当然会做出适当的回应……(但是)我认为，通胀比普通人所想象的更为顽固，我希望我在这方面的想法是错的。”

美股迎来全面复苏!上涨不再是“七巨头”专属。过去一个月，2023年的股市反弹进入了一个更健康的阶段。随着金融和小盘股等板块在美联储的“鸽派”乐观情绪中飙升，最近的上涨不仅仅是七支大型科技股的故事。摩根士丹利首席投资官Mike Wilson的研究显示，上周标准普尔500指数成份股中有78%高于200日移动均线，与今年以来的最高水平持平。Wilson表示“在过去的一个月里，我们经历了可以说是2023年最好的一次广度改善。”这位以看空为主的策略师称，市场广度扩大是“一个令人鼓舞的迹象”，他承认，对于许多怀疑标普500指数2023年涨势的人来说，市场广度一直是一个关键症结。

美联储意外转“鸽”，美元牛市岌岌可危？美联储政策立场在12月转向鸽派，加大了美元在2024年继续贬值的可能性，但美国经济的强劲表现可能会限制美元的跌势。当然，美元的走势可能取决于美联储的宽松政策和通胀下降在多大程度上已经反映在美元的价格上。与美联储政策利率挂钩的期货显示，投资者预计明年降息幅度将超过140个基点，几乎是美联储决策者预期幅度的两倍。

美股2024年面临巨大风险？美联储或引发巨额流动性危机。Ned Davis Research提出，2024年股市面临巨大风险，主要原因是美联储资产负债表每月减少近1000亿美元，这可能触发流动性危机，尤其是在美国国债发行量依然较高的背景下。NDR指出“2024年最大的宏观风险之一可能是美联储继续缩减资产负债表或执行量化紧缩政策(QT)。”NDR警告称“如果美联储继续执行QT，同时财政部继续大量发行美债，那么逆回购可能在第二季度某时降至零。那时，QT将开始影响银行的储备，从市场中抽走流动性。这将是市场的一个不愉快时刻。”

欧佩克+减产承诺又生裂缝！俄罗斯12月燃料出口激增。本月俄罗斯成品油出口大幅飙升，原因是当地炼油厂扩大了运营规模，柴油和石脑油出口增加。数据显示，在截至12月17日的四周内，俄罗斯平均每天出口240万桶石油，是自9月中旬以来的最高水平;波动性更大的周数据显示，石油出口量跳升至逾300万桶/日，为3月底以来的最高水平。俄罗斯燃料出口激增再度引发了市场对欧佩克+减产执行力度的质疑。

个股消息

联邦快递(FDX)Q2业绩全线不及预期，连续两个季度下调营收预期。财报显示，联邦快递2024财年Q2总营收约为221.7亿美元，同比下滑3%，不及市场预期的224亿美元;Q2 Non-GAAP准则下调整后每股收益为3.99美元，不及市场预期的4.18美元。该公司表示，预计本财年(2024财年)总营收将出现较低的个位数比例同比降幅，而此前该公司预测是将出现同比持平。值得一提的是，这是该公司连续第二个季度下调总营收预期。截至发稿，联邦快递周三美股盘前跌近10%。

苹果(AAPL)智能手表遭遇销售禁令。苹果宣布，12月21日下午3点开始，美国苹果官网将停止销售Apple Watch Series 9、Apple Watch Ultra 2;美国苹果零售店也将在圣诞节前夕(12月24日)下架这两款产品。停止销售的原因是，美国国际贸易委员会作出裁决，认定这两款Apple Watch产品侵犯了医疗器械公司Masimo的血氧传感器专利。值得一提的是，此案尚未完结，将提交给拜登政府进行为期60天的总统审查期，审查的截止日期为12月25日。苹果宣布停止销售是为了“预防性地”采取措施以遵守国际贸易委员会的决定。分析人士称，圣诞节前夕的购物旺季是苹果产品销售的高峰期，此时宣布下架、停止销售将对苹果产品的销售产生一定的负面影响。

削减1000家门店！通用汽车(GM)通过买断将美国别克经销网络减半。通用汽车高管表示，通过一项正在进行的自愿买断计划，通用汽车已将其在美国的别克经销网络规模削减了大约一半。通用别克和GMC品牌全球主管Duncan Aldred表示，削减1000家门店的计划旨在提高每个门店的销量和剩余经销商的利润。买断式收购还允许那些不想投资电动汽车的经销商退出。别克计划在明年继续提供买断选项，通用汽车迄今已为此花费了约10亿美元。

重要经济数据和事件预告

23:00 美国12月谘商会消费者信心指数

23:00 美国11月成屋销售年化总数

23:30 美国截至12月15日当周EIA原油库存变动

业绩预告

周四早间美光科技(MU)、黑莓(BB)

周四盘前嘉年华邮轮(CCL)

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美股投资网获悉，怡安保险(AON)周三表示，将斥资134亿美元收购美国保险经纪公司NFP，其中70亿美元为现金，64亿美元为怡安保险的股票。资料显示，NFP提供专业的财产和意外伤害、企业福利、退休和个人解决方案，其目标客户为高净值人士和中小型企业。收购NFP将扩大怡安保险在庞大且快速增长的中端市场的影响力，并在风险、福利、财富和退休计划方面提供咨询服务。

据悉，该交易预计将从预期税前协同效应和资本结构的资本化价值中产生超过28亿美元的价值，预期一次性交易和整合净成本约为4亿美元。预计该交易将稀释2025年调整后的每股收益，在2026年实现盈亏平衡，并在2027年及以后实现增长，对2026年开始的自由现金流产生积极影响。

截至发稿，怡安保险周三美股盘前跌4%。

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美股投资网财经获悉，富国银行分析师Steven Cahall将派拉蒙环球(PARA)评级从“减持”上调至“持股观望”，并将目标价上调至18美元。他指出，派拉蒙达成出售资产交易的可能性很高。

据报道，派拉蒙环球控股公司美国国家娱乐公司总裁莎莉·雷石东(Shari Redstone)考虑出售这家电影制片厂和其他资产。知情人士此前称，雷石东已与好莱坞制片人、亿万富翁拉里•埃里森(Larry Ellison)之子大卫•埃里森(David Ellison)以及红鸟资本(RedBird Capital Partners)就收购其家族在该公司的股份进行了谈判。

Cahall称“我们仍然认为，美国国家娱乐公司可能希望将控股权出售给一家内容运营商，以保护派拉蒙工作室的重要性。也就是说，愿意买，也愿意卖。”

Cahall补充说，派拉蒙的未来所有者可能会摆脱非内容资产，并关闭其Paramount+流媒体服务。他估计，Pluto、CBS以及拥有和运营的电视网的税后总价值约为100亿美元。

Cahall写道:“我们预计，派拉蒙作为内容供应商的预估ND/EBITDA为2.4倍，而且是一个强劲的供应商。Paramount+的关闭可能会产生更多的授权业务(例如NFL流媒体版权、电影、原创作品)。”

Cahall补充说，富国银行预计媒体领域将在2024年继续整合。外界一直在猜测，康卡斯特(CMCSA)可能会收购华纳兄弟探索公司(WBD)，迪士尼(DIS)也在讨论为其ESPN业务以及陷入困境的印度业务引入合作伙伴。

Cahall补充说:“媒体面临着长期挑战，但这些挑战往往会产生整合的效果。”他举出了几宗行业著名的并购交易，包括AT&T(T)收购时代华纳(时代华纳最终与探索频道合并为华纳兄弟探索频道)、探索频道收购Scripps、迪士尼收购21世纪福克斯以及其他几宗合并。

尽管如此，分析师大多对派拉蒙持谨慎态度。华尔街分析师给它的平均评级是“买入”，而华尔街分析师给它的平均评级是“持有”。

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周二，美股三大指数表现强劲，主要因为市场广泛认为美联储将在明年按计划实施降息。

截至收盘，道指涨幅为0.68%；纳指涨幅为0.66%；标普500涨幅为0.59%。

道指在今天创下了盘中和收盘的历史新高，这是其连续第九个交易日的上涨。与此同时，纳指首次突破了自2022年1月以来的15000点关口。标普500指数距离自2022年1月创下的历史最高收盘价4796.56点仅有0.6%的差距。

最近美联储官员的讲话似乎对市场对明年降息的预期泼了一盆冷水，然而，投资者对于降息的热情似乎依旧高涨。根据美国银行的一项调查显示，投资者对降息的乐观程度达到去年初以来的最高水平。

有评论者指出，自从美联储在上周三的会议中透露出鸽派的倾向以来，标普500指数最大规模且流动性最强的ETF，即SPY，已经连续四日迎来大规模的资金流入。这四天内，SPY的总流入资金超过了400亿美元，其中上周五一天更创下了单日流入近210亿美元的新高。

对于这一现象，可以从多个角度进行分析。首先，投资者对于降息的乐观情绪可能受到了市场对美联储证策的变化所带来的积极信号的影响。鸽派的转变通常被视为对经济状况的一种回应，可能暗示未来将出现更加宽松的货币证策，从而提振市场信心。

其次，流入SPY的大规模资金可能反映了投资者对于整体市场走势的看好。SPY作为追踪标普500指数的主要ETF，其表现直接反映了市场整体的涨跌。投资者大量流入SPY可能是出于对市场走势的乐观预期，认为美股将会继续上涨，从而获得更好的回报。

然而，需要注意的是，市场行为并非总是完全理性的，投资者的情绪也可能受到多种因素的影响。在追踪市场的同时，我们也应保持谨慎，注意市场的变化和潜在的风险。

美联储FOMC委员会即将大换血

即将到来的2024年将为美联储联邦公开市场委员会（FOMC）带来一次重大变革，该委员会由12名美联储高官组成，每年第一次定期会议上会有成员轮值变动。总体而言，相较于今年，明年FOMC的成员将更倾向于鸽派立场。

具体来说：

两名鹰派官员——明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari和达拉斯联储主席Lorie Logan将不再是2024年的FOMC票委。鸽派的芝加哥联储主席Goolsbee明年不再是票委。

2024年上任的是两名鸽派官员——亚特兰大联储主席Raphael Bostic和旧金山联储主席Mary Daly。鹰派的克利夫兰联储主席Loretta Mester也将成为明年票委，但她将于明年6月退休。

2024年里士满联储主席Thomas Barkin将加入FOMC票委，其加入产生的效果与今年票委、明年非票委的费城联储主席Patrick Harker大致中和。

分析认为，上述人员变动意味着，FOMC委员会的成员将从今年的5名鹰派和4名鸽派官员，转变为明年的4名鹰派和5名鸽派官员。中立倾向的成员数量仍为3人不变。此外，被认为是鹰派的美联储主席鲍威尔和美联储理事沃勒最近均发表了鸽派言论，这也可能强化了官员们对通胀关注减少、更多关注宽松证策的倾向。

对于美股而言，这一FOMC成员的变动可能在市场上引发一系列反应。由于鸽派成员的增加，市场可能期待更为宽松的货币证策，这有望对股市产生积极影响。投资者可能倾向于寻求高风险资产，推动股票市场的表现。然而，也需要密切关注FOMC的进一步言论和证策调整，以更全面地评估对市场的潜在影响。

特斯拉2024前景受挑战，华尔街预测更为保守

近期，华尔街对特斯拉的前景表达了更为谨慎的态度，至少两位分析师在短短两天内纷纷调降了对这家电动汽车制造商的预测。

分析师们指出，在2024年，特斯拉部分电动汽车可能不再符合美国和一些欧洲国家的政府补贴标准。在本已预计需求放缓的情况下，这将进一步对特斯拉的营收造成压力。

“如果特斯拉明年继续力求增长，那么失去这些激励措施可能会进一步加大降价的风险，”Tudor， Pickering， Holt & Co．分析师Matt Portillo周二在报告中写道。Portillo还预计，特斯拉2023年最后三个月的交付量将低于分析师的平均预期。

这些不利的评论进一步加剧了华尔街对特斯拉业绩的看跌预期。根据统计数据，分析师对特斯拉第四季度利润的平均预测较一年前下降了55%，对2024年利润的预测下降了43%。

销售方面，数据显示，分析师对特斯拉第四季度交付量的平均预测值超过48.1万辆。Portillo的预测约47万辆，其对该股的评级为卖出。

RBCCapital Markets分析师Tom Narayan的预测约47.6万辆，其对该股的评级相当于买进。

周一，Narayan下调了对特斯拉2024年和2025年交付量的预期，以反映Model 3和Model Y销量增长更温和，指出公司面临竞争加剧和失去联邦激励措施等不利因素。Narayan表示，特斯拉面向大众市场的Model 3部分型号明年将失去全额联邦税收抵免。

Tudor的Portillo表示，该公司在法国和德国可能面临类似的问题。除了补贴问题，继特斯拉10月在第三季度财报中率先示警之后，目前市场普遍预计电动汽车将面临行业性需求放缓。

电动汽车整体疲软的很大一部分原因在于，乐于为新技术买单的先行者可能已经都买了，而主流买家仍对高价格和刚起步的电动汽车生态系统保持谨慎。

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