经济衰退的后果太可怕，美联储“曲线救国”可能才是最佳策略。

上周四，美国劳工部公布数据显示，美国10月CPI同比上涨7.7%，较前值的8.2%大幅回落，为1月份以来的最低水平；核心CPI同比上涨6.3%，也好于市场预期的6.5%，较前值6.6%回落。

疲弱的通胀数据大大鼓舞了市场情绪，当日美股指数纷纷创下2020年4月以来的最大单日涨幅。分析指出，支撑美联储继续激进加息预期的基石是美国通胀，若通胀以比预期更快的速度下滑，美联储放缓加息步伐的空间将更大。

然而，这也引发了许多经济学家更长远的思考：通胀水平似乎的确在按照美联储的目标逐步回落，但如果美联储执意朝着2%这一目标前进，将带来巨大的经济风险——实际利率的不断上升将使经济遭受显著破坏，并使公共财政恶化，风险资产也面临巨大挑战。

基于此，高盛和多位经济学家认为，美联储非常有可能将通胀目标调整到3%甚至更高。好消息是，高盛也预计核心PCE通胀将逐步下降，从目前的5.1%降至明年年中的3.5%左右，到明年12月降至2.9%。

美联储将上调通胀目标

如果美联储执意要将通胀率降至2%，将付出巨大的代价。

高盛在最新的研报中指出，对于过去几个月市场一直争论不休的美国2023年的经济前景，10月核心通胀率的放缓是一个重要的转折点，它降低了最不利的粘性通胀和高通胀(6-10%)的风险。

高盛认为，鉴于大多数人都认为通胀率不太可能快速下降到2%，从维持就业水平或公共债务可持续性的角度来说，将G10集团的通胀目标提高到3-4%的范围可能会更加理想。如果通胀率在6-10%的范围内保持粘性，2%的目标是不可能实现的。

高盛表示，因去全球化、投资不足、关税和制裁等因素，全球供给曲线目前已经向右平移，可能已经将定义潜在产出的通胀水平的供给曲线鞍点(临界点)，从2%移动到3.5-5%的范围。

高盛表示，在这种情况下，将经济放缓至潜在水平无法满足2%的通胀目标。随着供给曲线在负产出缺口水平上趋平，将通胀率提高到2%的产出和社会成本将不成比例地增加，为通胀目标水平的修正提供了理由。

高盛指出了政策制定者面临的两难境地：要么保持通胀目标不变，经济和市场将遭受破坏；要么提高通胀目标，享受经济的短暂“黄金时代”。

基于实际利率水平，高盛认为，各国2023年的经济增长、通胀和财政前景将出现显著差异，这将取决于G10集团央行坚持或偏离2%的通胀目标。如果实际利率显著降低(即G10集团央行在2023年第一季度暂停加息)，将会出现：

实际经济增长反弹；G10国家通胀率放缓至3.5-5.0%的范围；财政状况转好，衡量一国偿还债务能力的指标——公共债务与其GDP之比下降；股市反弹，美元疲软；信贷息差收窄，资本流向新兴市场资产。

如果实际利率持续上升(G10集团央行持续加息，直到核心通胀率显著回落至2%的目标水平)：

实际经济增长在2023年上半年崩溃；通胀达到但也可能低于2%的目标，财政状况恶化，公共债务与GDP之比上升；

在这种环境下，风险资产面临的挑战将持续下去，直到政策转向以稳定经济衰退。

对比之下可以发现，如果美联储为了遏制通胀而使实际利率持续上升，对经济的破坏性是非常显著的。

通胀率2%=失业率6.5%？

事实上，高盛并不是喊出“美联储需要降低通胀目标”的第一个声音。

今年9月，在发表在媒体网站的一篇专栏文章中，美国白宫经济顾问委员会前主席 Jason Furman 通过总结三位经济学家的一篇论文指出，如果要将通胀水平降至2%，美国可能需要在两年内容忍近6.5%的高失业率。

这篇论文被称为是“2022年最可怕的经济学论文”。论文指出，劳动力市场仍然非常紧张，潜在的通胀率非常高并且可能会继续上升，而且需要数年的高失业率才能控制通胀。

具体来看，Furman 表示，如果失业率符合FOMC在6月份的预测中值，即失业率将上升至4.1%，那么到2025年底，通胀率仍将在4%左右；届时，要使通胀率降至美联储2%的目标，2023年和2024年的平均失业率需要达到6.5%左右。

目前美国的失业率为3.7%，假设美国劳动力适度增加，换算成绝对数字，到2024年6.5%的失业率意味着失业工人数量将达到1080万，比今天的600万激增80%。

Furman 认为，通胀率稳定在3%可能比稳定在2%更健康。因此，尽管对抗通胀应该是美联储目前的首要核心任务，但其应该在某个时候重新评估这场斗争中“胜利的意义”。

11月4日，TS Lombard 首席策略师 Steven Blitz 也在报告中指出，美联储已经在很大程度上造成了经济衰退，但这一切都不会改变其即将采取的行动。然而，对就业的冲击意味着，美联储的加息周期将面临巨大的调整，“我一直认为美联储最终会将通胀目标提高到3%”。鲍威尔无法像沃尔克那样，在很长一段时间内保持高失业率和低经济增长率。

预计美国通胀率明年将大幅下降

另一方面，好消息是，高盛预计美国通胀率在明年将显著回落。

高盛经济学家 Jan Hatzius 等在周日发布的研报中表示，核心PCE通胀将逐步下降，从目前的5.1%降至明年年中的3.5%左右，到明年12月降至2.9%。

高盛的预测主要基于三个原因：

一是商品部门供应链短缺的缓解；二是住房通胀在重新开放后达到顶峰；三是劳动力市场持续再平衡推动工资增长放缓。

首先，高盛认为，供应链中断和航运拥堵在2022年将显著缓解，汽车和消费品库存已从极度低迷的水平反弹。半导体的供应改善尤其显著，汽车微芯片出货量目前比2019年高出42%——这已经促使二手车价格指数下降了5%，高盛预计到2023年还会下降15%。

另外，高盛预计新车价格也将开始下降——反映了芯片供应的增加，以及新车价格不再比二手车便宜。大宗商品价格下跌和美元走强，也将在更大范围内推动核心商品通胀走低。

高盛预计核心通胀下降的第二个原因是住房通胀将在明年春天见顶。美国租房市场的强劲需求已经引发了供应面的反应：100万套公寓正在营造中或获得许可，创下自1974年以来最高水平。

第三个原因是工资增长放缓。高盛预计到2023年底，这将减轻服务业通胀的上行压力。劳动力市场的再平衡已经在降低工资增长，特别是在零售和休闲等就业差距大幅缩小的行业。高盛预计，到2023年底，工资同比增幅将下降1.5%至4%，有助于减缓劳动密集型服务业的通胀。

值得注意的是，高盛认为明年核心服务业通胀率只会温和下降，到明年12月仍将保持在4.4%的高位。这反映出，今年晚些时候住房通胀将有所放缓，但增速仍在上升，同时医疗保健通胀将全面上升，美国联邦医疗保险费用可能出现至少15年来的最大涨幅。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

我们上一期视频有公布我们是如何调研，成功的预测了美国通胀数据回落，因为我们调研团队发现，影响通胀的关键因素已经出现下滑，所以大胆的在CPI公布前做出预判，也在我们公众号分享，帮助了很多投资投资者抓住这次暴涨机会。如果你是第一次发现我们这个频道，记得关注，我们和其它博主不一样，我们团队成员曾经在纽约证券交易所担任分析师和摩根斯坦利做量化。

周一美股三大指数收跌。市场继续评估美国通胀降温的迹象，以及美联储货币政策转变的可能性。上周连续2天大涨，今天有很多获利盘离场，导致股指一开盘集体低开，并且走低后来回震荡，但在盘中，美联储副主席布雷纳德称，我们恰当的做法是尽快放缓加息步伐，这一番讲话推动美股午盘集体止跌，出现一波反弹。但是上涨到上周五收盘价高点阻力位附近之后遇阻回落。

遇阻回落不仅在技术面有支撑，在基本面也有支撑，美股财报季迎来了最后一道关卡——本周将有许多大型零售商披露财报，有沃尔玛、家得宝、塔吉特、梅西百货等。鉴于之前标普500指数90%的成分股都已经发布了业绩，本周市场将密切关注这个行业的“成绩单”。

沃尔玛，家得宝HD明天盘前即将公布财报。而市场目前对他们的财报很担忧，当前的高通胀给消费者带来了很大压力。此外业绩可能会受到沃尔玛购物习惯改变、劳动力成本进一步上升、毛利率因投资增加而萎缩等因素的影响。

我们可以在盘面看到尾盘阶段沃尔玛有很明显的放量抛售。

此外我们在这个美股大数据上面可以看到，今天有很多机构是开仓买入了很多看跌期权，这里有一笔400万价外，600万的价内，370万价外，260万价外，到期日都是在11月18日，都是在压这次财报是看跌的。我们可以清楚的看到行权价138美元.当时股价是140美元，

所以当我们发现沃尔玛整个走势都是直接震荡下跌行情，并没有因为大盘盘中的出现了一波反弹而拉被拉起来。（这是另外一个录音）

不过从这个期权的异动数据来看整个期权交易的成交量的话，我们是可以看到一些利好的因素。你看这是今天11月14日的成交量，绿色是看涨，红色是看跌，看涨的总权利金是65亿，看跌总权利金是35亿，这是过去几个月来首次出现看涨Call的总权利金比看跌Put总权利金多出来1倍，而且从上周五开始，看涨call的总权利金是不断的增加，而看跌put总权利金是不断的缩小。

当然了那如果明天，我们看到零售商的那个财报很差，爆雷了那可能这个期权数据可能会再次出现逆转。但是整体来上来看，这似乎就是我们看到的一个拐点。

因为怎么说呢？我们机构交易员对于股指的每一笔下单的押注来看，每一笔下单的押注来看。我们点击这个权利金金额让它从大到小排序。

过去这几个月以来，我们很少看到，出现这种这么明确，而且是一致的买方主动去开仓买入标普指数的一个看涨期权，而且是深度价内看涨期权，还有Meta。他们都是买到期日是2023年3月17日的深度价内看涨期权。很大概率到时候这个期权会转成股票。

那我们再看一下机构暗池大单，这个就没有在指数方面很明显的看出机构们集体像期权那比较一致性的看涨。Meta有人是卖的，也有是买的。

然后我们从这个机构暗池大单的统计来看呢，我们可以看到在股票上机构是今天是净流出的价值是将近60亿，这可以解读为，机构对于短期，比如说这周的一个方向是看跌的。因为我看到这个股票的净价值，从上周五的3.8亿到今天的60几亿的价值流出，

那期权的话可以给我们的一个方向就是押注明年3月份加息就开始停止或者是降息。

股神巴菲特旗下的公司再度出手，开仓并增持多只股票

在周一盘后交易中，股神巴菲特旗下的公司再度出手，开仓并增持多只股票

台积电（TSM）盘后股价上涨5.7%，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦披露的13F文件显示，三季度该公司建仓台积电共6006万股，持仓市值达41亿美元；

派拉蒙环球 (PARA)股价在盘后交易中上涨4.06%，此前巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司披露，第三季度增持派拉蒙PARA至17亿美元。

建筑公司路易斯安那太平洋公司，Louisiana-Pacific ( LPX ) 盘后上涨9.97%，此前伯克希尔哈撒韦公司在第三季度增持2.97亿美元LPX股票。

杰弗瑞（JEF）这家投资银行的股价盘后上涨5.04%，此前伯克希尔哈撒韦公司宣布在第三季度斥资1280万美元买入该股。

特斯拉

其实今天开盘出现有很多捡便宜的机会，比如，特斯拉早盘下跌4%，因为广东潮州一名特斯拉车主因为车辆失控导致撞死2人，车主称是因为车失控，自动加速，刹车失灵，而特斯拉出面回应称，事故车辆电门被长期深踩，且出事前无踩刹车动作。

其实具体原因还没调查出来，是一个没落实的利空，但股价已经提前反应了利空消息，所以我们认为这就是一个捡漏的机会，我们有在群里面提示抄底特斯拉的看涨期权，当时特斯拉跌了近4%

随后特斯拉跟着大盘一起反弹，我们立即锁住利润

AMD

AMD上周四发布了最新的数据中心芯片Genoa，并表示微软的Azure、Alphabet旗下谷歌云和甲骨文都是其客户。

AMD总裁Lisa Su表示，代号为“Genoa”的第四代 EPYC 处理器与之前的芯片相比，在性能和能源效率上都有显著提升。Gerra的供应链调查显示了数据中心制造商对Genoa的热烈反响。

Gerra在给投资者的报告中指出，Genoa芯片“非常显著”的性能提升应该会在2023年加速AMD的市场份额增长，并带来显著提高的价格和更高的毛利率。

展望今年最后几个月，AMD预计季度营收将在55亿美元左右(上下3亿美元)，由于嵌入式和数据中心业务的环比增长，毛利率将升至51%左右。Refinitv预计营收在58.5亿美元左右。

得益于积极的行业周期趋势以及数据中心设备制造商对AMD Genoa芯片的强劲需求，券商Baird和瑞银都对AMD上调了买入评级，

Baird分析师目标价从65美元上调至100美元。瑞银分析师对于AMD的目标价略低于券商Baird，为95美元。

而我在11月8日上周二提示AMD 63.6美元买入。现在锁住利润18%，今天我们再次提示69.6美元买入。

美东时间周五，美股三大指数集体收涨，截止收盘，道指涨0.10%，纳指涨1.88%，标普500指数涨0.93%。市场继续评估10月CPI数据显示通胀降温对美联储未来政策的影响。

美国10月消费者价格指数(CPI)涨幅低于预期，使投资者相信美国通胀可能已经见顶。但是一些分析师和投资者认为，周四美股市场对CPI通胀数据的反应过度而且不合理，美联储官员可能会对此浇冷水。著名投资者、有着“华尔街狼王”之称的卡尔-伊坎表示，美股周四的反弹并未改变他对市场的负面看法，他认为美国经济衰退仍会到来。

多空交织下，11月11日美股整体收涨，三倍做多纳斯达克100ETF（TQQQ）涨超5%：三倍做多标普500ETF-ProShares涨近3%。

成交额冠军特斯拉收高2.75%，成交218.74亿美元。马斯克警告推特员工称公司有可能会破产。马斯克在以440亿美元收购推特后，首次向公司员工发表讲话时表示，公司有可能破产。知情人士称，马斯克还在电话中告诉员工，在推特办公室享受免费食物和其他福利的日子已经结束了。

在周三晚些时候的一封电子邮件中，马斯克就“未来的困难时期”向员工发出警告，表示“没有办法粉饰”有关公司经济前景的信息。

另据报道，特斯拉近日在美国各地大规模取消太阳能项目。近三天里有6家特斯拉太阳能客户透露，特斯拉公司通过邮件告知将不会在他们所在的区域提供服务，并取消了订单。目前报告相关情况的地区包括大洛杉矶地区、北加州、俄勒冈州和佛罗里达州。Electrek还了解到，特斯拉已经解雇了其太阳能调度、规划和设计部门的部分员工。

第2名苹果公司收高1.93%，成交139.15亿美元。据媒体援引消息人士报道，苹果供应商富士康计划在两年内将其在印度的iPhone工厂的员工人数增加至现有四倍。消息人士称，富士康目前计划在未来两年内新雇5.3万名工人，将其在印度南部工厂的员工人数增加到7万人。

第3名亚马逊收高4.31%，成交111.29亿美元。继冻结招聘后，亚马逊又计划缩减未盈利业务。据报道，该公司已经启动一项“成本削减审查(cost-cutting review)”，计划对尚未盈利的业务进行缩减，语音助手Alexa、机器人、零售等部门均受到影响。

媒体援引亚马逊内部文件称，包括语音助手Alexa在内的亚马逊硬件业务每年的运营亏损约为50亿美元。这并不是一笔小的损失，即使是2014年亚马逊旗下智能手机Fire Phone惨遭销售滑铁卢，也仅仅亏损1.7亿美元。

尽管如此，亚马逊仍然考虑为Alexa增加新的功能，预计该公司需要投入更多金钱。不过一些消息人士表示，目前用户只会用到少数几种功能。

第4名英伟达收高3.66%，成交105.17亿美元。Piper Sandler分析师Harsh Kumar看好英伟达下周的财报，他认为明年1月当季(第四财季)业绩指引将显示数据中心业务恢复增长。此外，Kumar在研报中表示，游戏业务中绝大多数的GPU库存过剩将在截至10月的第三财季前清除，第四财季可能会有一些库存留在销售渠道中。他认为，鉴于经济衰退的阻力，英伟达的增长率将放缓，但仍预计2024财年的增长率将在20%左右。Kumar对该股保持增持评级，目标价为200美元。

AMD收高5.7%，成交79.9亿美元。AMD周四发布了最新的数据中心芯片Genoa，并表示微软的Azure、Alphabet旗下谷歌云和甲骨文都是其客户。AMD公司CEO苏姿丰表示，代号为“Genoa”的第四代 EPYC 处理器与之前的芯片相比，在性能和能源效率上都有显著提升。

苏姿丰表示：“这对企业和云数据中心来说，意味着更低的资本支出、更低的运营成本和更低的总拥有成本。”

在AMD发布芯片Genoa之际，竞争对手英特尔推迟了其最新的数据中心芯片Sapphire Rapids的量产计划。

其他科技股方面，Meta Platforms收高1.03%，成交66.4亿美元。奈飞收高5.51%，成交27.1亿美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

知名投行摩根士丹利在周日发布的一系列报告中指出，英国和欧元区国家明年可能陷入衰退，但由于就业市场具有弹性，美国可能会勉强逃脱负增长。

此外，大摩还表示，中国将引领经济和其他新兴亚洲市场的复苏。

大摩认为，明年在发达经济体和新兴经济体之间将出现巨大的鸿沟，发达经济体将处于或接近衰退，而新兴经济体则会温和复苏。这也意味着全球经济是否能整体回升仍难以预测。

未来两年非常疲软

据报告称，未来风险是偏向下行。大摩预计明年全球经济将增长2.2%，低于国际货币基金组织最新2.7%的增长预测。

其中，2023年中国的经济将增长5%，超过新兴市场3.7%的平均增长率，而10国集团(G10)的平均增长率预计仅为0.3%。

十国集团成立于1962年，包含比利时、意大利、荷兰、加拿大、瑞典、法国、瑞士、德国、英国、美国和日本，其中瑞士为1964年后加入的国家，但G10名称保持不变。

此外，在摩根士丹利关注的经济体中，勉强有可能逃过衰退是美国，但其日子并不会好过。

报告中指出，美国虽然在2023年能险险避过衰退，但着陆可能并不会太“软”，因为就业增长显著放缓，失业率持续增长。大摩认为明年美国经济增长率在0.5%左右。

大摩预测美联储将在2023年维持高利率，因为通胀可能在今年第四季度达到顶峰后仍将保持强劲。

而2023年的紧缩政策将对2024年也产生溢出效应，导致接下来两年经济增长仍旧疲软。

大摩分析师评论称，全球来看，下一个季度将看到通胀的顶点，然后市场将进入通缩的时代。

资讯来源：美股投资网 TradesMax