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美股投资网获悉，据知情人士透露，埃隆·马斯克的社交媒体公司 X(曾用名推特)正洽谈以440亿美元的估值筹集资金，这一数字恰好与马斯克2022年收购该公司的价格相吻合。此番融资对于X而言，将是一次重大转折，尤其是在马斯克收购并改革后，大量用户和广告商流失的背景下。
目前，新一轮X融资的谈判仍在进行中，具体细节可能有所变动，且公司存在放弃谈判的可能性。这是自马斯克将推特私有化以来，已知的首轮投资。X公司对此尚未置评。
值得注意的是，马斯克在特朗普政府中扮演重要角色，其个人财富亦在近几个月显著增长。特斯拉股价自特朗普当选以来已上涨逾40%，而SpaceX的新估值更是高达3500亿美元，跻身全球最大科技初创公司之列。
马斯克最近通过交易从私人市场筹集了数十亿美元，其人工智能初创公司 xAI 也在寻求融资，估值在最近几周有所上升。据报道，xAI 正在为一轮融资寻找潜在投资者，估值可能达到约 750 亿美元，不过条款尚未最终确定，可能会发生变化。X 在 xAI 持有约 60 亿美元的股份在当前交易谈判之前的 12 月份，富达投资已将其持有的推特股份从 440 亿美元的售价下调了约 70%。
此外，X 的债务最近也经历了一次上行重新估值。据知情人士透露，摩根士丹利上周正在为 30 亿美元 X 债务的出售做最后的准备，该债务不低于面值。这是该公司多年来为出售支持马斯克收购社交媒体平台的贷款而做出的努力中取得的进一步进展。此前投资者的需求已经足够大，这与之前出售债务的努力背道而驰，当时潜在买家对此犹豫不决。
据知情人士透露，在投资者需求强劲后，该银行计划以不低于票面价值的价格出售优先担保定期贷款，该贷款的固定利率为 9.5%。由于私下交易条款，这些知情人士要求匿名。这是不到一个月的疯狂时期的第三笔交易，在此期间，摩根士丹利牵头七家华尔街银行出售了总计 65 亿美元的 X 债务。此次出售将使这一金额增至 95 亿美元，而这些银行的账面余额仅为 30 亿美元。
此次出售标志着一项长期被视为失败的融资计划的意外转变，该计划旨在收购 推特之前的平台。银行通常会在收购完成后立即向市场出售债务，但投资者对这一想法犹豫不决，他们担心马斯克付出的代价以及他对内容审核政策的改变会赶走广告商。
摩根士丹利首先以 10 亿美元贷款销售来测试投资者的兴趣，贷款定价范围为 90% 至 95%。随后，摩根士丹利又推出了一项贷款销售计划，最初计划销售 30 亿美元，但在经过全面营销活动(包括与 X 高管会面)后，需求强劲。摩根士丹利将贷款规模扩大到 55 亿美元，并以 97% 的折扣价将其出售。
摩根士丹利担任马斯克收购顾问，负责融资和销售，并持有最大份额的 X 债务。其他持有者包括美国银行、巴克莱银行、三菱日联金融集团、法国巴黎银行、瑞穗金融集团和法国兴业银行。
马斯克与特朗普的密切关系改变了人们对 X 前景的看法，一些投资者认为他的角色将有助于促进其企业的利益。支持马斯克收购的投资者包括安德森霍洛维茨基金、红杉资本和卡塔尔投资局。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，私募股权公司Silver Lake正就收购英特尔(INTC)可编程芯片业务Altera的多数股权进行独家谈判。
目前Silver Lake正在敲定投资细节。该知情人士表示，具体持股比例尚未确定，谈判可能会推迟。
对于此项交易，Silver Lake拒绝置评，英特尔也未立即回应置评请求。
据去年11月的报道称，Silver Lake和贝恩资本可能是竞购Altera少数股权的潜在竞购者之一。英特尔在2015年以近170亿美元的价格收购了Altera。
私募股权公司Francisco Partners也曾表示有意收购Altera的股权。知情人士此前表示，一些竞购者对Altera的估值低至90亿美元。
这笔交易预计将为英特尔提供急需的现金支持。目前这家芯片制造商正在探索各种方案以降低总体成本，包括出售其无法再依靠以往丰厚利润维持的业务。英特尔去年表示，它将寻求出售在Altera的股份，这是该芯片制造商扭转业务的更广泛计划的一部分。
“我们仍专注于出售Altera的部分股权，为其未来几年上市铺路。为此，我们已经开始与潜在投资者进行讨论，预计将在2025年初完成，”英特尔前首席执行官Pat Gelsinger在去年10月的财报电话会议上告诉分析师。
1月下旬，这家芯片制造商公布的第四季度季度业绩超出了分析师的低预期，但由于数据中心芯片需求疲软，且投资者在等待新任首席执行官的任命，该公司对本季度的营收指引未达市场预期。英特尔董事会去年罢免了Gelsinger，原因是他的复兴计划进展缓慢，该公司一直在寻找新的领导人。
周二美股盘中，英特尔股价一度上涨17%，创下近五年来的最大单日涨幅，原因是上周六的报道称，英特尔的竞争对手台积电(TSM)和博通(AVGO)都在关注可能将这家美国芯片制造巨头一分为二的潜在交易。截至收盘，英特尔上涨超16%，市值约为1186亿美元。
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美股投资网获悉，Michael Saylor领导下的Strategy(MSTR)公司宣布了一项通过私募方式发行20亿美元可转换债券的计划，这一举措延续了其作为自封的比特币资金公司的非传统融资策略。
根据周二发布的声明，该公司(原名MicroStrategy Inc.)计划以0%的票面利率发行2030年到期的优先票据。此次发行的所得资金将用于购买更多比特币等目的，这与其近期的行动保持一致。值得注意的是，在过去14周中，该公司有12周都宣布了比特币的购买行动，但前一周并未通过出售股票或债务来筹集现金购买比特币。
据知情人士透露，这些债券的转换溢价设定在40%至50%之间，并包含三年期的看跌期权，允许债券持有者在债券到期前的特定时间内选择赎回债券。Strategy的代表未立即对置评请求作出回应。
在人员调整方面，Strategy在去年的年度报告中指出，公司已裁员约20%，即400个职位，员工总数降至1,534人。尽管如此，该公司的股价在过去三年内仍实现了700%以上的增长，尽管自11月份的最高纪录以来已下跌约30%。
截至2月17日，Strategy持有的比特币数量达到478,740枚，占所有代币的2.5%以上，价值超过450亿美元。此次可转换债券的发行是Strategy自大幅折价筹集了5.6亿多美元以来的首次直接发行。公司计划到2027年筹集420亿美元资金，以通过市场股票销售和固定收益证券为比特币购买提供资金，目前几乎已达成这一目标的一半。
对冲基金对公开发行的可转换债券表现出部分需求，因为它们寻求结合买入债券和卖空股票的交易策略，本质上是押注基础股票的波动性。Strategy预计将为初始买家提供额外购买价值高达3亿美元的债券的选择，并将于周三纽约时间上午10点举办一场现场网络研讨会。
Strategy，这家总部位于弗吉尼亚州泰森斯角的企业软件公司，近年来已转型成为杠杆比特币代理。联合创始人兼董事长迈克尔·塞勒(Michael Saylor)自唐纳德·特朗普当选总统以来，增加了比特币的发行量和购买量。他表示“我们将继续通过可转换债券策略、优先股策略、机会主义资本市场策略追求智能杠杆，以便为比特币最大投资者创造杠杆和业绩。”
Strategy报告称第四季度净亏损6.708亿美元，此前该公司计提了10亿美元的比特币减值准备。然而，根据新的会计准则，该公司预计本季度将实现盈利，其比特币持有量的公允价值变动将反映在损益表中。这一转变可能会为投资者提供更多关于公司财务状况的透明度。
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美股投资网获悉，Meta Platforms(META)宣布，将于4月29日盛大举办一场名为LlamaCon的全新开发者大会，此举标志着该公司在人工智能领域的又一重要布局。
据这家社交媒体巨头透露，其Llama模型在2024年取得了显著成就，下载量已突破6.5亿次大关。更令人瞩目的是，截至去年年底，Meta AI的日均用户数也攀升至约6亿，这一人气飙升的趋势直接促使由马克·扎克伯格领导的Meta决定创办LlamaCon这一盛会。
Meta方面表示“鉴于我们的开源Llama模型及工具集合正以前所未有的速度增长并展现出强劲的发展势头，我们欣然宣布LlamaCon——2025年开发者大会将于4月29日隆重举行。”
在此次大会上，Meta计划隆重推出其最新的开源人工智能工具，旨在为开发人员提供强有力的支持，助力他们构建出更多创新的应用程序和其他前沿产品。
此外，Meta还同时宣布了今年Meta Connect的举办日期，即9月17日至18日。公司方面透露“与以往历届大会一样，我们将在Meta Connect上分享最新、最前沿的Meta Horizon更新，揭开未来技术的神秘面纱，并为XR开发人员提供他们亟需的工具，以期共同推动下一个计算平台的蓬勃发展。”
值得一提的是，去年Meta已成功推出了其Meta Quest 3S虚拟现实耳机，这一创新产品进一步巩固了其在虚拟现实领域的领先地位。
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美股投资网获悉，医疗信息技术(HCIT)股票年初至今表现强劲，高盛发布美国医疗保健领域中HCIT和数字健康行业的研究报告，称行业运营环境正趋向正常化，未来仍有催化剂带动上行，并维持对该板块个股Teladoc Health(TDOC)的买入评级。
HCIT股票年初至今表现突出，多只股票涨幅显著超越罗素2000指数。如Teladoc Health上涨57.6%、Doximity(DOCS)上涨44.4%、Health Equity(HQY)上涨17.4%，同期罗素2000指数仅上涨2.2%。新冠疫情后，虚拟护理模式的预期下调，估值倍数相应调整，此前HCIT股票价格多年来表现不一，此次则出现反弹。
此外，Accolade(ACCD)、Hims&HersHealth(HIMS)、TempusAI(TEM)等未被覆盖的股票也有较大涨幅，分别上涨101.8%、150.1%、164.9%。这些股票过往年度股价波动剧烈，反映出行业发展的不稳定。
行业发展动态方面，高盛认为行业运营环境正趋向正常化，和其他受波及行业如旅游业一样，在疫情影响下，虚拟护理和数字健康行业采用率出现波动，长期增长前景存疑。以可作为市场对虚拟护理领域看法纯粹代表的Teladoc Health为例，基于VisibleAlphaConsensus的预期，该股仅以未来12个月销售额的0.8倍和EBITDA(税息折旧及摊销前利润)的8.8倍进行交易。
不过，高盛也提到，除进入预测(基于已公布的预期)的更具可预测性和稳定性的财务业绩阶段外，年初至今HCIT股票的优异表现部分归因于，相比医疗其他领域而言受政策逆风影响较小。此前，该行曾提到，因为政府没有直接机制来规定医疗器械的价格，医疗技术行业相比医疗保健其他领域面临的政策风险较小。这同样适用于HCIT领域，相比医疗技术板块，其收入多为服务性质，无关税风险，在潜在政策变化中更具抗风险能力。
高盛认为该行业未来仍存在值得关注的催化剂，Health Equity可能发布2025财年销售指标(过去几年在2月中下旬)，以及发布2025财年业绩(可能在3月中旬);Teladoc将公布2024年业绩及2025年财务指引;这些业绩发布将影响市场对相关公司的预期。此外，2025年医疗信息和管理系统协会(HIMMS)会议(3月3日-6日)可能会带来行业新动态、新技术和合作机会，推动行业发展。
该行对该领域个股进行了分析及评级
Teladoc该行维持买入评级，认为该股基本面趋稳，2025年底至2026年及以后，收入增长和调整后EBITDA利润率有望改善。该行认为，当前估值仍具备有吸引力的风险回报比，将12个月目标价从14美元上调至16美元。风险包括保险覆盖延迟、新进入者竞争、广告成本压力、国际市场发展缓慢和资产负债表利用效率低等。
Health Equity维持中性评级，业务基本面稳定，健康储蓄账户(HSA)持续增长且市场份额扩大，利率上升和政策变化带来利好。Health Equity的股价表现略逊于整个行业，不过去年股价走势良好。该公司在首席执行官宣布变动后，正在经历管理层的过渡。高盛上调P/E倍数至25倍，12个月目标价从102美元上调至107美元。风险包括现金迁移延迟、宏观经济逆风影响账户增长、政策变化限制HSA有效性等。
Doximity维持中性评级，12个月目标价为80美元，基于42.5倍EV/EBITDA倍数。预计该公司在2025财年第三季度的增长率为同比增长20.9%，而2024财年为同比增长13.5%。风险包括生物制药广告支出增长缓慢、竞争加剧导致市场份额流失、业务结构变化和投资增加压缩利润等。
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美股投资网获悉，据报道，惠普(HPQ)将以1.16亿美元收购Humane Inc.的资产。惠普周二表示，这笔交易将涵盖Humane的大部分员工及其软件平台和知识产权。但一位惠普发言人表示，这笔交易不包括Humane的AI Pin设备业务，该业务将被逐步关停。据了解，该公司于2023年底推出了这款可穿戴设备。
负责惠普人工智能(AI)计划的Tuan Tran表示，Humane的团队，包括创始人Imran Chaudhri和Bethany Bongiorno，将在惠普成立一个新部门，帮助将人工智能整合到公司的PC、打印机和联网会议室等产品中。Chaudhri和Bongiorno在创立这家初创公司之前，曾是苹果(AAPL)的设计和软件工程师。
2024年4月，Humane推出了一款备受瞩目的可穿戴设备，旨在让用户通过语音或手势访问AI模型、通话和短信。这家初创公司将AI Pin宣传为最终取代智能手机的产品。
然而，该设备遭遇一系列负面评价，出现了故障报告和可能导致起火风险的“质量问题”。这家初创公司已募集了超过2.3亿美元资金，并得到了诸如赛富时(CRM)首席执行官Marc Benioff等投资者的支持。
Humane在给客户的通知中表示，已停止销售AI Pin，现有设备在旧金山时间2月28日中午后将无法连接到公司的服务器。Humane在声明中表示，“我们强烈建议您在截止日期前通过Wi-Fi同步您的AI Pin并下载所有存储的照片、视频和笔记”，否则数据将丢失。
事实上，早在2024年5月，Humane就开始为这项业务寻找买家，当时该公司期望的价格区间在7.5亿美元至10亿美元之间。
Tran表示，他对Humane的设计中的某些方面印象尤为深刻，例如能够协调在设备和云端运行的AI模型。惠普表示，这笔交易预计将在本月底完成。
几个月前，Humane放弃了硬件重心，转而围绕其所谓的Cosmos进行品牌重塑，Cosmos是一个适用于家庭和移动设备的AI操作系统。该公司表示，该软件具有围绕AI代理构建的新型架构。惠普可以利用这一底层技术为其未来的设备提供支持。
惠普曾宣称，将某些生成式AI功能本地化部署(而非通过云端部署)具有成本、安全性和速度方面的诸多优势。去年，该公司推出了一系列配备针对设备端AI优化的半导体计算机。
Tran表示“纯AI设备将有其特定的时间和场景，但我们的所有设备都将具备AI功能——这是我们帮助商业客户提高生产力的方式。”
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道指、标普500和纳指在美股投资者结束为期三天的假期后纷纷上涨，市场静待美联储1月会议纪要以及本周即将发布的相关经济数据。其中，标普500自1月23日以来首次创下历史收盘新高。
这其中的涨幅主要出现在收盘前的最后10分钟。不过，指数表面平静之下，内部却有大量买盘涌动。当天，标普500中近七成公司表现跑赢指数，其中超过170只股票涨幅超过1%。
截至收盘，道指涨幅为0.02%；纳指涨幅为0.07%；标普500涨幅为0.24%。
超微电脑（SMCI）本月累计上涨超90%，今日收涨16.47%。
公司此前预期2026财年净销售额将达400亿美元，远超分析师预期的292亿美元。CEO查尔斯·梁表示，公司凭借领先的直接液冷技术以及与英伟达Blackwell相关的AI基础设施设计优势，未来增长前景乐观。
文远知行（WRD）今日大涨逾30%，股价超过40美元，总市值突破110亿美元。
此前上周五，其股价一度暴涨超过100%，最终收涨83.46%。这意味着短短两个交易日，市值就实现翻倍。
文远知行的强势表现与英伟达的一份SEC文件有关。文件显示，截至2024年四季度，英伟达持有文远知行174万股。这并不是英伟达近期的新动作，而是其2017年公司上市前的投资。
当年，文远知行（当时名为景驰科技）刚成立几个月便完成了5200万美元的Pre-A轮融资，由启明创投领投，英伟达GPU Ventures跟投。
当时英伟达在中国自动驾驶领域的投资仅有景驰科技和图森未来两家公司。如今，图森未来已私有化并转型业务，而文远知行的崛起为英伟达当年的布局提供了新的注脚。这笔七年前的早期投资，正推动文远知行在资本市场取得惊人的表现。
收购传言下英特尔“起飞”
近来英特尔的收购传闻越来越多，特别是其子公司Altera。
私募股权公司Silver Lake Management据说正就收购Altera的大部分股权进行独家谈判，虽然具体的交易金额还没确定，但看起来谈判已经接近尾声。Altera专注于可编程逻辑器件（PLD），这是英特尔一部分重要的业务。
消息传出后，市场立刻给出了积极的回应。今天（周二）英特尔的股价盘中上涨超过16%，最终以16.1%的涨幅收盘，这是近五年来最大的单日涨幅。尽管英特尔和Silver Lake双方都没有正式回应这些消息，但投资者显然已经嗅到了机会。
此前英特尔股价在21.4的时候我们就通知VIP社群入场。
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过去一年里，英特尔对Altera的态度一直在变。去年9月，英特尔CEO基辛格还公开表示，Altera对公司的未来至关重要。没过多久，公司又透露正在考虑出售部分股份，作为英特尔的“自救”措施之一。
去年11月，有媒体报道，包括Lattice Semiconductor在内的几家公司对收购Altera表现出兴趣。但那时的估值只有90亿美元，远低于英特尔2015年以167亿美元购入的价格。
不仅是Altera，英特尔近期还有其他业务可能被分拆或出售的传闻。像台积电和博通这样的公司，被认为正在关注英特尔的制造设施和芯片设计部门。台积电据说在研究控制英特尔部分工厂的可能性，而博通则可能对芯片设计和营销部门感兴趣。
值得注意的是，这些动作的背后并非只是公司内部的决定，还和外部环境密不可分。
上周，美国副总统万斯提到，特朗普证府希望确保最先进的AI硬件能在美国本土制造。英特尔的最新处理器刚刚登顶性能榜单，这表明它依然有技术优势。但技术优势并不总能直接转化为市场竞争力，尤其是在产业结构复杂、多方竞争加剧的背景下。
无论是市场的正面反应，还是各方可能的资本操作，都指向一个明显的事实：英特尔正处在一个关键的转型期。卖出Altera的股份也好，与其他公司合作分拆制造业务也罢，背后的逻辑都是通过调整核心资产来寻找新的发展空间。在全球半导体竞争日益激烈的情况下，这些改变可能会影响英特尔未来几年在行业中的地位。
老牌科技巨头打起“翻身仗”
2025年，一些曾经的科技巨头正在重新回到投资者的视野。思科（CSCO）、IBM（IBM）和甲骨文（ORCL）等老牌企业在市场表现上渐渐摆脱了“跟不上时代”的刻板印象，在AI领域开始站稳脚跟。尽管这些公司的增长速度未必和热门明星公司相提并论，但它们正以更低的估值和稳定的分红收益率赢得投资者的青睐。
思科曾是互联网泡沫时期的领军企业，近年却鲜有让人眼前一亮的成绩。最近的一份财报让市场眼前一亮：不但超出预期，还描绘了一幅AI基础设施需求强劲的图景。受到业绩推动，思科的股价升至2000年以来的最高点。尽管公司收入增速较为温和，但当前约16倍的市盈率和2.5%的股息收益率让其显得性价比十足，尤其是在利率上升和宏观环境不确定的情况下。
IBM的转型过程谈不上一帆风顺，但近来公司终于取得了实质性进展。除了持续增长的营收预期，与AI相关的订单量也大幅增加。上月，IBM管理层对长期销售前景作出乐观展望，市场开始重新审视它的潜力。虽然它的估值仍低于主要科技股平均水平，但与较高的分红收益率结合后，投资者似乎愿意给予更多耐心。
甲骨文的增长轨迹可能不如亚马逊、微软等公司那样光鲜，但它正逐步确立自己在云计算领域的重要地位。尤其是近几年公司在数据库和云服务方面的布局，已经开始让投资者看到一个脱离传统企业软件形象的新甲骨文。虽然今年股价涨幅不大，但甲骨文清晰的战略定位让市场看到了它在未来数年内的稳步回报潜力。
与市盈率普遍超过30倍的“七巨头”相比，这些传统科技企业显得“便宜”不少。
以思科为例，市盈率不到17倍，同时保持了稳定的增长和不错的股息收益。这使得它们在当前复杂的市场环境中提供了一种更安全、更稳健的投资选择。投资者不再只看高歌猛进的增长，而是更愿意接受这种更“稳扎稳打”的回报模式。
这些公司的重新崛起，说明科技领域并非只有那些所谓的明星企业才能在AI浪潮中受益。拥有多年来积累的技术经验，结合更合理的估值和清晰的分红证策，传统科技企业依然有能力成为市场的可靠选择。
对于那些希望避开市场波动、寻找更安全增长途径的投资者而言，思科、IBM、甲骨文等老牌公司无疑是一个值得关注的方向。
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美股投资网获悉，欧洲最大养老基金之一Stichting Pensioenfonds ABP(简称“ABP”)的首席执行官Harmen van Wijnen周一在接受采访时表示，该基金已出售持有的Meta(META)和Alphabet(GOOGL)的所有股票，称这些公司不再符合该基金的治理标准。ABP是荷兰政府与教育机构雇员的养老金基金，管理着5440亿欧元的资产。ABP曾在去年表示，将削减对气候影响较大的投资，同时将更多资金投向有助于改善社会和环境的公司的项目。该基金在近年来出售了其在大型化石燃料公司的股份，并拒绝投资烟草和许多武器生产商。
值得一提的是，ABP在上个月表示，已在去年第三季度清仓特斯拉(TSLA)股票，价值5.85亿美元，原因之一是对特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的巨额薪酬方案有异议。
与特斯拉的股票一样，ABP也是在去年第三季度抛售了所持的Meta和Alphabet的股票。不过，Harmen van Wijnen并未具体说明出售的确切时间和价格。而据报道，截至2024年第二季度，ABP持有的Alphabet、Meta股票价值分别为30亿欧元和20亿欧元。
Harmen van Wijnen补充称，出售这些美国科技公司的股票与特朗普当选美国总统以及他从这些科技公司的首席执行官那里得到支持无关。而ABP在上个月也曾表示，出售特斯拉股票与马斯克在美国政治中的角色无关。
据悉，马斯克向特朗普的总统竞选活动以及相关政治行动委员会至少捐赠了2.45亿美元，高调为特朗普摇旗呐喊，并且把旗下X打造成了一个充满“MAGA”色彩的社交平台。而Meta首席执行官扎克伯格和Alphabet首席执行官皮查伊则分别向特朗普的就职委员会捐赠了100万美元。
有分析认为，马斯克此前针对欧洲多国政治事务发表言论——其中包括公开支持欧洲极右翼政治力量等——并引发欧洲多国不满，而包括Meta、Alphabet在内的美国科技巨头敦促特朗普进行干预以避免来自欧盟的监管，这促使ABP选择先行离场，以防出现利益冲突。
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美股投资网获悉，2025 年，中国乘用车市场呈现出温和增长的态势，瑞银预测全年批发量将达到 2832.4 万辆，同比增长 3%，相较于 2024 年 6% 的增速有所放缓。这一增速变化背后，是汽车市场内部结构性的深度调整，即传统燃油车(ICE)销量持续萎缩，而新能源车(NEV)渗透率则加速提升，市场正在经历 “结构性换轨”。
具体来看，2025 年 NEV 渗透率预计将达到 55%，相较于 2024 年的 45% 跃升了 10 个百分点。与此同时，ICE 销量同比下滑 15%，降至 1274.8 万辆，市场份额跌破 45%。
这一系列变化的核心驱动力主要有以下几点 一是政策刺激的延续。中央及地方政府的 “以旧换新” 补贴政策持续发力，报废 12.5 年以上燃油车或 6 年以上新能源车可获得最高 2 万元补贴，这一政策直接拉动了置换需求，为市场注入了活力。
二是成本优势的凸显。2023 年锂价暴跌推动电池成本下降，BEV(纯电动车)单车成本较 2024 年降低约 15%，与 PHEV(插电混动)的价差显著缩小，使得 BEV 在成本上更具竞争力。
三是消费者预期的转向。2026 年新能源车购置税将恢复 5% 征收，这一 “窗口期效应” 促使购车需求集中释放于 2025 年下半年，消费者为了享受购置税优惠政策，纷纷将购车计划提前。
BEV 反攻技术迭代重塑竞争格局
尽管 2024 年 PHEV 凭借在低线城市的渗透率优势实现了 86% 的爆发式增长，但瑞银预测 2025 年 BEV 将迎来 “逆袭”。数据显示，BEV 在 NEV 中的份额已从 2024 年 7 月的 53% 低点反弹至 12 月的 59%，预计 2025 年将回升至 60% 以上。
这一转变的关键转折信号主要体现在以下几个方面 一是技术突破。宁德时代的 “神行电池”(LFP)与 “麒麟电池”(NCM)快充技术逐渐普及，支持 800V 高压平台的车型占比将从 2024 年的 30% 提升至 2025 年的 70%，使得充电 10 分钟续航 400 公里成为主流，大大缓解了消费者的 “里程焦虑”。
二是基建完善。2024 年国庆期间，高速公路充电投诉量同比锐减 40%，充电网络密度较 2023 年提升 25%，充电设施的不断完善，让消费者对 BEV 的使用更加便捷和放心。
三是成本红利。2023 年碳酸锂价格较峰值下跌 70%，BEV 电池成本较 PHEV 多降 10%，带动终端售价下探，进一步提升了 BEV 的市场竞争力。
从市场影响来看，如果 BEV 份额持续回升，宁德时代、比亚迪等电池龙头及上游锂矿企业将显著受益，这些企业在电池技术和产业链布局上具有优势，有望在 BEV 市场的扩张中获取更多利润。而 PHEV 主导的增程式车企可能面临估值调整压力，市场竞争格局将发生重大变化。
出海变局关税壁垒下的 “南半球突围”
中国汽车出口增速预计从 2024 年的 23% 放缓至 2025 年的 10%，主要原因是欧美市场关税壁垒高企。美国对华电动车关税从 27.5% 骤增至 102.5%，欧盟新增 17%-36% 的额外关税，这直接导致对欧美出口量腰斩，中国车企在欧美市场的竞争压力骤增。
然而，在这样的困境下，南半球市场成为新增长极。在拉美地区，巴西 BEV 进口量 2025 年预计同比增长 50%，比亚迪、奇瑞等中国车企通过本地化组装的方式规避关税，成功打入当地市场。在中东与非洲地区，中国品牌市占率从 2023 年的 18% 提升至 2025 年的 25%，凭借性价比优势，逐渐替代日韩车型，赢得当地消费者的青睐。在东南亚地区，泰国、印尼电动车渗透率突破 10%，长城、上汽等车企通过合资模式抢占先机，提前布局当地市场，为未来的增长奠定基础。
从数据来看，2025 年中国汽车出口总量预计达到 517.2 万辆，其中 NEV 占比 35%，相较于 2024 年的 28% 显著提升，这显示出中国汽车出口结构正在向高端化倾斜，新能源汽车在出口市场中的地位日益重要。
AI 竞速从 “电动化” 到 “智能化” 的范式迁移
2025 年初，DeepSeek 大模型的突破标志着 AI 技术对汽车行业的颠覆进入深水区。瑞银指出，智能驾驶与制造效率提升将成为车企核心竞争力。
在技术落地方面，小鹏汽车(XPEV)、理想汽车(LI)等车企已实现 “停车场到停车场” 全场景自动驾驶，小米 SU7 的 AI 座舱用户日均交互频次达 15 次，远超传统车型，为用户带来全新的驾驶体验。在生产力革命方面，AI 质检系统使生产线缺陷率下降 30%，理想常州工厂单台制造成本同比降低 8%，有效提升了生产效率和产品质量。在资本聚焦方面，具备 AI 基因的新势力(如小米、小鹏)研发投入占比超营收 15%，而传统车企合作华为等科技公司的模式面临 “代际差” 挑战，行业竞争格局正在重塑。
与此同时，特斯拉(TSLA)在中国市场面临困局。受中美数据跨境限制，其 FSD(完全自动驾驶)在华落地受阻，这为中国本土企业赢得了 2-3 年的发展窗口期。华为 ADS 3.0 系统已搭载于问界 M9，城市 NOA(导航辅助驾驶)覆盖率较特斯拉提升 40%，中国本土企业在智能驾驶领域逐渐崭露头角，有望在未来的竞争中占据一席之地。
风险提示产能过剩与政策博弈
中国汽车行业在发展过程中也面临着一些风险和挑战。一是内需压力。私营非金融企业现金储备高达 350 万亿日元，随着利率上升，车企借贷意愿可能减弱，这将对企业的资金链和投资计划产生一定影响。二是外部不确定性。如果特朗普重返白宫，10% 对华商品关税可能冲击零部件出口，同时日元波动加剧出口商汇兑风险，给企业的国际业务带来不确定性。三是技术迭代风险。如果固态电池商业化早于预期，现有锂电产业链估值可能面临重估，企业需要提前布局新技术，以应对潜在的市场变化。
投资主线聚焦技术领跑者与全球化赢家
在这样的市场环境下，瑞银优选以下投资标的 一是理想汽车。其 AI 研发投入行业领先，2024 年达到 50 亿元，高端市场替代 BBA(奔驰、宝马、奥迪)的趋势明确，而估值仅 15 倍 PE(全球车企中位数 20 倍)，具有较高的投资价值。
二是比亚迪。凭借垂直整合优势，海外工厂投产推动出口毛利提升至 25%(国内 18%)，在全球市场上的竞争力不断增强。 三是宁德时代。其快充技术专利壁垒深厚，全球市占率稳居 35% 以上，受益于 BEV 复苏，弹性最大，有望在新能源汽车市场的发展中持续受益。
总结
总体而言，中国汽车行业正从 “规模扩张” 转向 “技术制胜”，AI 与全球化能力将成为下一阶段的分水岭。在政策与市场的双重催化下，具备硬科技底色与灵活出海策略的企业，有望在结构性分化中持续领跑，投资者可以重点关注这些企业在技术创新和市场拓展方面的表现，把握行业发展带来的投资机会。
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财联社2月15日讯（编辑 夏军雄）据媒体援引消息人士报道，世界首富埃隆·马斯克的人工智能（AI）公司xAI正在接洽潜在投资者，计划筹集约100亿美元资金，此轮融资可能使该公司估值达到约750亿美元。
知情人士透露，包括红杉资本、Andreessen Horowitz和Valor Equity Partners等现有投资者正在商讨参与此次融资。由于这轮融资的交易条款尚未最终确定，具体细节仍可能有所变动。
根据PitchBook的数据，xAI上一轮融资时的估值约为510亿美元。去年12月，xAI宣布完成C轮融资，筹集了60亿美元。除了传统风投公司之外，英伟达和AMD两大芯片巨头也参与了对xAI的投资。
2023年7月，马斯克正式宣布创立自己的AI公司，即xAI，该公司的团队来自OpenAI、DeepMind以及其他顶级AI研究公司。马斯克成立xAI是为了与OpenAI展开竞争。
xAI目前的主要产品是一款名为Grok的聊天机器人，可在马斯克旗下的社交媒体平台X上使用。
马斯克周四表示，Grok 3将在一两周内发布，现在正处于最后准备阶段。他还称，Grok 3在性能上已超越当前发布的其他AI模型。
此前有媒体报道称，xAI正在洽谈从戴尔科技购买AI服务器，交易金额可能超过50亿美元，相关谈判已进入后期阶段。
值得一提的是，以马斯克为首的一个投资者财团出价974亿美元，寻求获得OpenAI的控制权。此次竞购由马斯克旗下的AI公司xAI支持，若交易达成，xAI可能与OpenAI合并。
然而，这笔收购遭到了OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼的抵制。奥尔特曼称，OpenAI不会出售，这是马斯克试图扰乱他们的另一种策略。
与此同时，OpenAI据称也在进行新一轮融资，软银集团计划向该公司投资400亿美元，使其估值达到3000亿美元。
本文编选自财联社，美股投资网财经编辑mz
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