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据报道，知情人士透露，苹果公司计划在即将推出的极限运动版Apple Watch中采用迄今为止最大的屏幕、更大的电池和坚固的金属外壳。
极限运动版Apple Watch的屏幕对角线尺寸几乎接近2英寸，而新款标准版Apple Watch Series 8将保持1.9英寸的对角线尺寸，与Series 7保持一致。低端的Apple Watch SE也将沿用现有尺寸。
极限运动版Apple Watch将在今年晚些时候与另外两个版本的Apple Watch一同发布，其屏幕尺寸将较目前最大的Apple Watch多出约7%，分辨率为410×502，整体清晰度与现有机型相同。
苹果可以使用更大的屏幕同时显示更多的健身指标或信息，并且还将在watchOS 9中增加几项新的健身功能，包括支持多项运动并改进锻炼过程中的强度追踪。
2015年首次发布的Apple Watch已经成为苹果硬件产品线的重要组成部分。这款产品属于可穿戴、家用及配件部门，该部门上一财年创收384亿美元，约占苹果总营收的10%。但智能手表和可穿戴健身设备竞争非常激烈，Apple Watch的竞争对手包括谷歌Fitbit和三星的产品。
知情人士表示，与标准的苹果手表相比，这款极限运动手表将使用坚固的金属材料而不是铝，屏幕更防碎，电池也更大，这能让运动员可以更长时间地追踪锻炼。
此外，与标准版Series 8相比，这款更坚固的智能手表可以通过体温判断用户是否发烧，还可以改善运动追踪指标，比如远足时的海拔和游泳数据。
所有新款Apple Watch都将使用S8处理器，其性能与Apple Watch Series 7中的S7处理器相仿，也跟两年前发布的Apple Watch Series 6使用的S6处理器处在相似水平。这将是苹果首次在连续三代Apple Watch中使用整体性能相同的处理器。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
面对一份措辞鹰派的美联储会议纪要，市场在昨夜却难得过得颇为惬意。
在美联储6月会议纪要预示该央行将如何通过加息来抑制通胀后，美国股市周三尾盘全线上涨。与此同时，各期限美债收益率也全线飙升。一时间，令所有市场参与者在上半年如临大敌的美联储加息预期，在眼下这个节点，却似乎变得杀伤力全无，甚至反而成为了市场的好消息……
这一幕反常吗？看完昨夜美联储的会议纪要，并了解完当前的市场大背景，你或许便能知道，市场反常的行情逻辑背后，也或许有着其自身的道理。
美联储纪要主基调：继续为7月激进加息造势
众所周知，美联储在6月的议息会议上曾宣布加息75个基点，创下自1994年以来力度最大的一次加息行动。面对这样一次本世纪以来都未见过的激进加息行动，罗列当时会议讨论细节的纪要文件，自然不可能不鹰派：美联储必须向公众说明，其当时采取这一加码紧缩行动的必要性。
而昨夜公布的美联储会议纪要就彰显了这一点。纪要显示，即使美国经济放缓，利率仍可能需要在更长一段时间内保持上升，以防高通胀率变得根深蒂固。
官员们认为，利率需要上升到“限制性水平”，这样的货币政策设定将有助于FOMC在必要时把利率提高到更高水平。纪要指出，“官员们认识到，如果通胀压力持续上升，采取更紧缩的立场可能是合适的。”
会议纪要显示，参加6月决策会议的18名官员在当时达成了罕见的共识。在11名票委中(包括新上任的理事)，只有堪萨斯城联储主席乔治投下了反对票——赞成加息较小幅度的50个基点。包括无投票权的官员在内的所有其他官员都支持加息75个基点。
美联储纪要还提到，“自5月会议以来，短期通胀前景已经恶化。与会官员注意到，5月份的消费者价格指数(CPI)表明通胀压力尚未出现缓和的迹象，其中一些官员认为这加强了通胀将比他们之前预计的更加持久的观点。”
对于7月的下次议息会议，官员们表示，在6月加息75个基点的基础上，7月利率会议可能会再加息50或75个基点。他们认为维持美联储遏制通胀的公信力至关重要。这与美联储主席鲍威尔上月议息会议后新闻发布会上的表态一致。
美联储当前最害怕什么？会议纪要透露了个小秘密
在通篇12页的纪要文件中，美联储将很大的笔墨都放在了解释高通胀带来的重大威胁之上。而在这些措辞中，也凸显了其眼下究竟最为担心什么？
会议纪要显示，美联储决策者日益担心近期的高通胀可能会改变消费者心理，从而导致高通胀持续下去。对未来通胀的预期可能自我实现，这意味着如果通胀预期上升，美联储可能需要将利率提高到更大力度收紧货币政策的水平。
在通胀预期方面，纪要显示，虽然来自家庭调查、专业预测方和市场参与者的长期通胀预期指标总体仍和FOMC的长期通胀目标2%保持一致，但很多与会者担心，长期通胀预期可能开始上行至不符合2%目标的水平。这些与会者表示，假如通胀预期变得失控，让通胀回落到FOMC目标将付出更高的代价。
会议纪要还指出，许多与会者判断，该委员会目前面临的一个重大风险是，如果公众开始质疑该委员会在必要时调整政策立场的决心，那么高通胀可能会变得根深蒂固。
事实上，美联储存在上述担忧其实不难理解——当商品和服务出现供不应求时，通胀就会进一步走高。美联储官员们此前曾解释过，当美国失业率低于某个自然均衡水平时，劳动力市场吃紧会给工资和物价带来上行压力；而当失业率处于自然均衡水平时，通胀会受到公众预期的强烈影响，而这种公众预期可以自我实现。
换言之，如果消费者预计一年后物价会更高，那么他们就会趁早大量囤货。美国胡佛研究所高级研究员约翰·科克伦举例表示，“如果你是房东，你预先知道房价会上涨，你就会选择涨租；如果你是一名工人，你预先知道了物价会上涨，你就会要求加薪。总而言之，就当下的行为而言，人们对未来的预判至关重要。”
在美联储6月议息会议前，曾率先爆料美联储将加息75个基点的华尔街日报首席经济分析师Nick Timiraos就指出，6月美联储大举加息75基点的原因之一，或许正是美国消费者对通胀预期的担忧。
美股随美债收益率齐升市场缘何对加息不再恐慌？
显然，隔夜美联储会议纪要所呈现的核心内容基本都围绕着激进加息与通胀，不过，金融市场当天的反应却似乎有些淡定——美债收益率和利率市场对美联储未来两次会议的利率定价确实走高了，但美股市场却极为顽强地保持了韧性。
如下图所示，市场对美联储7月和9月的加息几率预估在纪要发布后出现了小幅上升。目前，市场对7月议息会议的加息定价仍接近75个基点，而对9月议息会议的加息定价则接近了50个基点。
美债收益率周三普遍大幅上涨，一改了此前几周的跌势。截止当日尾盘，2年期美债收益率涨18.3个基点报3.014%，5年期美债收益率涨16.2个基点报2.986%，10年期美债收益率涨12.3个基点报2.935%，30年期美债收益率涨7.9个基点报3.123%。
然而在华尔街，固定收益市场对加息的押注重新升温，却似乎并未像往常一样影响到股市投资者的交投。美国三大股指周三全线收高，尤其是在纪要公布的最初震荡后，反而在尾盘加速上扬。截止收盘，标普500指数上涨13.69点，至3845.08美元，涨幅0.4%。道琼斯指数上涨69.86点，至31037.68点，涨幅0.2%。纳斯达克综合指数上涨39.61点，至11361.85点，涨幅0.3%。
对于金融市场尤其是股市在会议纪要后的坚挺走势，业内人士目前的观点似乎普遍较为统一：尽管纪要基调确实鹰派，但眼下的市场环境却与三周前的议息日大为不同。换言之，这份6月会议纪要放在当前看，似乎有些“过时”……
从过去几周的市况看，经济衰退风险已经是许多投资者关心的头等大事，而美联储此份纪要的重心则依然主要放在了通胀上，对经济真正陷入衰退的担忧表态反而寥寥。根据zerohedge的统计，“衰退”一词在此次FOMC会议纪要中一次都没有被提及，而“通胀”则被提了90次，创下了近期的最高纪录。会议纪要还6次提到了“收紧的金融环境”。
美联储多数官员认为，劳动力市场非常紧俏，预计第二季度经济增长将反弹。尽管他们也承认经济增长风险偏向下行，下行风险包括“金融状况进一步收紧对经济活动产生的负面影响可能大于预期”。
这与当前的市场预测形成了一定的对比效应，市场当前对美国经济的预期非常悲观。华尔街多位分析师已经下调了对美国第二季度GDP增长的预测，亚特兰大联储的GDPNow模型甚至预计，美国第二季度GDP将下跌2.1%。
某种意义上说，这份三周前对加息前景豪言壮志的美联储纪要，放在眼下这个对经济衰退忧虑“爆表”的环境中，反而在一定程度上令人们暂时把焦点从衰退风险上转移了开来。
分析师Steve Matthews就表示，美联储政策讨论的总体框架似乎非常鹰派。官员们不担心经济衰退，而且非常关注通货膨胀——考虑到会议的结果是1994年以来最大的加息幅度，这并不太令人惊讶。
而Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen则提到了纪要的“过时性”。他表示，“自上次美联储决议以来，经济数据、通胀数据和债券市场反应都已变得更加鸽派。所有这些都表明，美联储上月会议的想法目前并非那么有意义。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美联储周三(7月6日)公布6月会议纪要后，由于纪要内容没有太多出人意料之处，美股三大股指当日收盘走高，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数上涨0.4%，道琼斯工业平均指数上涨0.2%。周四盘前，三大指数期货继续上涨。
最新公布的会议纪要显示：“鉴于通胀压力上升和某些通胀预期指标出现恶化迹象，所有与会者都重申了把通胀降至美联储2%目标水平的坚定承诺，与会者认为，为了创造长期有利于劳动力市场保持强劲的条件，通胀回到2%的目标区间很有必要。”
会议纪要还显示，FOMC预计下次会议将加息50到75个基点，“如果通胀压力持续加剧，美联储可能会采用更鹰派的立场。”
这次公布的会议纪要内容都在市场预期之中，美联储现在的计划可能是提前大幅加息来降低通胀，未来可能会放慢加息步伐。
这是因为自6月会议以来，越来越多的经济指标表明美国经济正在降温。石油、小麦和铜等大宗商品价格都在下跌。上周，美国第一季度GDP被小幅向下修正至收缩1.6%；此外，美债收益率曲线最近出现倒挂，这是另一个预示衰退的指标。
股市的上涨可能反映了投资者这样一种信念，即如果经济增长和企业招聘迅速放缓，美联储就不会像交易员和FOMC在上个月会议上预期的那样多次加息。
哈里斯金融集团执行合伙人杰米·考克斯(Jamie Cox)写道：“美联储6月份的会议上再次强调了抗通胀的决心，打消了投资者在这个问题上的所有疑虑，这样做是为了避免未来采取更大幅度的加息行动。”
美联储也在会议纪要中承认了这一点。FOMC指出，利率和债券市场已经消化了大部分政策收紧的预期。
虽然股市在反弹，但《美股投资网》提示投资者关注7月13日公布的CPI数据，如果CPI涨幅继续高于8%，美联储随后可能会加大加息力度，进而给经济增长造成更大的压力。
目前大多数经济学家认为，今年剩余时间里发生经济衰退的可能性低于50%。比如说，高盛认为今年美国经济陷入衰退的可能性为30% ，而美银认为可能性接近40%。
摩根大通的经济学家近日指出，美国经济仍有软着陆的可能性，但这只是美国经济未来走向可能会出现的三种情况之一。
一是经济在下半年陷入衰退，这种可能性为40%；二是劳动力市场和消费支出保持强劲，从而帮助经济在今年年内避开衰退，但实现这一点需要美联储把利率提高到4%以上，而目前美联储的目标是1.5%到1.75%；三是美联储继续收紧政策，但不会让利率升至3.5%以上，从而使经济在2024年前继续扩张，这种可能性为42%。
《美股投资网》指出，第三种情况基本符合美联储所说的“软着陆”，但这种所谓的“理想情境”仍会带来痛苦，因为已经开始下降的消费者支出将进一步陷入疲软。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
伴随着美股持续动荡，投资者对于市场波动的预测愈发悲观。
德意志银行上周进行的调查显示，高达72%的受访投资者预计，标普500指数将先跌至3300点，然后才能经历反弹，这较目前市场估值水平还有15%的下跌空间。90%的受访者预计美国2023年底前会出现经济衰退，20%的受访者预计今年就会出现经济衰退，调查比例高于1月份的37%和2%。
历史数据也暗示美国熊市尚未见底。Strategas Securities将目前市场和经济指标与过去90年的美股熊市进行对比后发现，几乎没有理由相信美股大跌已经结束。
Strategas Securities研究显示，历史上，只有当市场估值极低且经济增长已经放缓时，股市才会出现反弹(坏消息已充分定价)。
目前的市场状况则截然相反。在估值方面，标普500指数的市盈率为18倍水平(6月阶段性低点)，远高于此前13个美股熊市周期的底部估值。美国经济环境也相对乐观。劳动力市场依然非常强劲，5月非农3.6%的失业率依然处于低位区间。而在历史上的熊市谷底，对应的失业率平均为5.8%。
相较于历史，美国金融环境目前依然相对宽松，不符合传统熊市见底的特征。收益率溢价较高的垃圾债券的信用利差目前平均约为569个基点，为过去三个熊市周期结束时平均水平的一半。
安联投资组合经理Marcus Morris-Eyton警告，在全球央行撤出宽松流动性之际，市场的焦点已从对通胀担忧转移到对衰退的担忧。尽管目前股市估值全面下调，但企业盈利预期还未被大幅下修，这可能成为未来市场新一轮抛售的理由。
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由于投资者越来越担心能源需求会在潜在的全球经济衰退中受到冲击，油价在周三延续了前一交易日跌势，两大指标在盘中因供应担忧而一度上涨超过2美元，后又下跌超过4美元触及日低，其中布伦特原油期货收跌2%，报100.69美元/桶，WTI原油期货收跌1%，报98.53美元/桶，均收于4月11日以来的最低水平，连续第二天处于技术上的超卖区间。周二，WTI原油期货下跌8%，布伦特原油期货下跌9%。
据早前公布的API数据显示，截至7月1日当周，原油库存意外增加382.5万桶，汽油库存减少181.4万桶，精炼油库存减少63.5万桶。数据公布后，油价小幅走低。
此外，油价也受到美元飙升的打击，美元兑一篮子货币创下近20年新高，使原油对使用其他货币的买家而言更加昂贵。同时，受挪威石油部门罢工影响的所有油田和气田预计将在几天内恢复全面运作，这令油价进一步承压。
专业人士观点
投行高盛和瑞银的分析师表示，油价下跌是由于对经济衰退的担忧。
对此，德意志银行的经济学家预计，第二季度美国GDP折合年率萎缩0.6%，这将意味着连续第二个季度经济萎缩，从而使美国经济陷入技术性衰退。不过他们仍然预计全年经济将实现增长，增幅0.6%，到2023年中期经济将陷入全面衰退。
此外，IMF总裁格奥尔基耶娃称，自上次经济预测更新以来，全球经济前景“显著黯淡”，不排除2023年全球经济衰退的可能性。国际货币基金组织将下调此前对2022年和2023年全球经济增长3.6%的预测，国际货币基金组织经济学家仍在敲定新预期。
花旗集团大宗商品研究全球主管Ed Morse表示，随着油价上涨，石油需求前景可能会进一步下调，几乎所有人都降低了对今年需求的预期。花旗集团将其需求增速预测下调了约三分之一，至240—250万桶/日，与美国能源信息署(EIA)和国际能源署(IEA)的预测类似。花旗重申油价基本预期为85美元/桶，并补充称供应加速增长将持续年底。
最后，虽然本周油价疲软是出于对全球经济衰退的担忧以及技术性卖盘，但市场基本面几乎没有变化。近月布伦特合约相对于远月合约的溢价巨大，凸显了市场强势。
对此，高盛分析师Damien Courvalin等人在一份报告中表示，经济衰退的可能性确实在上升，但石油市场屈服于这种担忧为时过早。全球经济仍在增长，今年石油需求的增长势将显著超过GDP增速。
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随着原油跌入熊市，美国汽油平均价格也进入自2020年4月以来持续时间最长的下跌通道。美国汽车协会(AAA)的数据显示，美国汽油平均价格已经连续下跌22天，但仍远高于去年同期的平均水平。
自拜登就任美国总统以来，汽油价格几乎翻了一番，他为油价上涨找了各种原因，包括石油行业的贪婪、炼油能力不足、需求在疫情后急剧反弹导致全球供应短缺，以及俄乌冲突等。最近，他又把矛头指向了“经营加油站的公司”，要求他们立即行动，降低汽油价格。
纽约亿万富翁约翰·卡西马蒂斯(John Catsimatidis)名下拥有数百个加油站，对于拜登的指责，他反驳道：“不应将高油价归咎于‘经营加油站的公司’，只有一个解决通胀的办法，那就是提高原油产量。”
中国人民大学国际货币研究所宏观经济研究室负责人孙超对美股投资网分析师表示：“油价高企是美国通胀的一部分，但随着美联储加息、缩表等强有力的反通胀措施的实施，叠加去年的高基数效应，预计美国通胀将处于回落通道。”
原油下挫叠加需求不振
就原油走势而言，对需求减弱的担心开始压过对供应紧张的忧虑。越来越多的分析师预测，许多主要经济体将在未来数月里陷入衰退，从而拖累油价。
作为美国原油基准的西得克萨斯轻质原油(WTI)8月原油期货周三收跌0.97美元，跌幅0.97%，报98.53美元/桶，续刷4月以来新低，较3月8日的美油结算价高点123.70美元/桶已跌去20.3%，意味着美油已经进入技术性熊市。
作为全球原油基准的布伦特9月原油期货收跌2.08美元，跌幅2.02%，报100.69美元/桶，盘中一度失守100美元大关，布油从近期高点下跌21.32%，同样步入熊市。
根据AAA发言人安德鲁·格罗斯(Andrew Gross)的说法，影响汽油价格的因素有很多，“原油成本占消费者在加油站支付的费用的55%，另外14%来自炼油成本，16%来自营销和分销成本，最后15%来自税收。”国际原油价格的大幅下挫，是美国汽油平均价格不断下跌的主要原因之一。
而需求不振则是另外一个重要原因。美国消费者对更广泛的经济衰退的担忧，导致消费出现非季节性下降。根据美国能源信息署(EIA)的数据，除去2020年因疫情导致需求暴跌期间，上周的道路燃料消费量是自2014年以来的最低水平。
孙超接受美股投资网分析师采访时认为：“高油价、高通胀已经对全球需求形成抑制，美国金融条件的持续收紧也压制了需求，全球总需求增长的放缓可能拉动油价回落。”
2022年以来，美国汽油价格一路上涨。当地时间6月11日，全美平均汽油价格突破了每加仑5.004美元(1加仑约为3.7升)。目前，美国汽油平均价格降到了每加仑4.752美元，低于一周前的4.881美元，但仍远高于去年同期的3.134美元的平均价格。
加油站老板反唇相讥
对于正被高通胀困扰的拜登而言，他多次表示希望看到加油价格更加剧烈的下跌，并敦促经营加油站的公司进一步降低价格。
根据价格提供商OPIS的数据，自6月14日汽油价格下跌以来，美国燃油零售商的利润升至平均每加仑56美分，是此前两个月平均水平的两倍多。一般来说，燃油零售利润率在价格高的时候会变薄，在价格低的时候会变厚。美国便利店协会(NACS)是便利店和燃料零售商的行业组织，其负责人杰夫·伦纳德(Jeff Lenard)解释说，这是因为当燃料成本上升时，加油站老板往往会抑制价格上涨，以吸引顾客，并在价格下降时弥补损失。
伦纳德在接受外媒采访时表示，拜登的指责是没有道理的，燃料价格上涨时，零售商的利润率实则受到压缩。
而拥有数百个加油站的卡西马蒂斯则干脆表示：“虽然加油站老板的利润会因某些原因波动几美分，但把高油价归咎于我们是荒谬的，我们不是造成这一问题的人。”
“加油站老板们要支付工资、房租和电费等运营费用，而所有这些费用都在上涨，因此我们的利润不是变厚了，而是变薄了。”卡西马蒂斯表示，只有一个解决通胀的办法，那就是提高原油产量，“我们拥有100年的石油储量。应该释放这些储存。如果我们增加供应，令石油、原油、美国原油充斥市场，石油价格就会下降，通货膨胀就会消失。”
美国的炼油能力在过去几年中有所下降，美国能源巨头雪佛龙首席执行官迈克·沃斯(Mike Wirth)最近抨击美国政府的政策称，他不相信美国会再建造另一座炼油厂，“我们看到许多炼油厂关闭，我们看到产能下降，我们看到炼油厂被改造成生物炼油厂……我们生活在这样一个世界：政府制定的政策是为了减少对炼油厂产品的需求。”
中国企业资本联盟副理事长、IPG中国区首席经济学家柏文喜也对美股投资网分析师表示：“现在全球的政策方向是摆脱化石能源。在美国兴建炼油厂所面临的环保成本是十分高昂的。同时由于设备以及现在面临的劳动力短缺等原因，如果增建炼油厂将会导致实际上的成本升高。因此，从炼油厂本身的投资周期和成本环境等因素来看，至少目前无法确定，是否适合在美国新建炼油厂。”
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年产量10万辆是业内普遍较为认同的造车新势力基础门槛，小鹏汽车CEO何小鹏认为，这一门槛或应该被提到40万辆。
7月7日，何小鹏在第十四届中国汽车蓝皮书论坛上表示，近年来行业内已经先后有约300家新势力企业进入造车赛道，而真正留在赛场上、有一定销量的车企，目前仅有10家左右。
何小鹏提到，最近又有如小米、AITO等近30家“新新势力”企业加入这一赛道，同时他也对“后来者”大加赞赏，“大家可以看到，这些新的企业比七八年前我们的这个造车企业的平均水平有大幅度提高，无论是来自于原来的手机、家电，还是来自于原来的互联网、传统造车里的新兴造车。”
提到小鹏的造车经验，何小鹏表示，他作为一个互联网人加入汽车行业有非常多的痛苦、踩过许多坑，很多过去的经验如今需要进行调整。例如此前小鹏汽车也认同业内“10万辆年产量是门槛”的提法，但是何小鹏认为，“当我们做到10万的时候，发现今天的智能电动汽车10万不是一个基础门槛，可能这个门槛会到40万左右。”
在回顾小鹏汽车发展历程时，何小鹏提到了小鹏汽车放弃混动汽车的原因。“我们在2020年有一个艰难的选择，在长期主义跟短期效益之间，我们到底做不做混动这个问题。说实话我们讨论了非常久，最终选择了放弃混动。”
他认为，在传统燃油车向新能源车转化的过程中，混动是一个必然的存在，有着庞大的市场需求，但在2023年、2024年之后，混动车型会逐步走向衰退，同时还会因拥有不同技术路线而带来不同的挑战，“坚定在一个方向，你的压强是足够的。”
有意思的是，讲过放弃混动路线后，何小鹏又表达了对理想汽车的赞赏。他表示，造车企业要在数量、质量上寻求更好的长线平衡。“我觉得除了特斯拉能够在毛利、盈利上做好，在中国我觉得做得比较好、我比较喜欢的是理想。我觉得他们在数量、利润、质量上面做到了比较好的平衡。”
销量数据显示，小鹏汽车6月交付1.5万辆，今年上半年累计交付6.9万辆，系造车新势力中的销量冠军。自交付以来，小鹏汽车累计实现交付超20万辆。
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在今年5月31日的访谈中，马斯克将特斯拉柏林和奥斯汀工厂比喻成巨大的金钱熔炉，说“它们发出巨大的轰鸣声，那是金钱在燃烧的声音”。
采访中马斯克坦言，由于供应链中断和电池制造挑战限制了特斯拉的增产能力，在美国得州和德国柏林的新汽车工厂已经损失了数十亿美元。不仅如此，他还惊人地表示非常担心破产。
对于工厂“烧钱”这一点，很多人都很认同，毕竟造车本就是个“超级烧钱游戏”，雪上加霜的是，去年以来全球范围的通胀飙升以及供应链短缺，给车企带来了巨大的成本压力。
即使特斯拉近年来取得了一系列季度利润，资金现状有所好转(截至第一季度，特斯拉坐拥约175亿美元现金)，也似乎吃不消了。
然而，近日有网友提出了不同观点，认为特斯拉烧钱的原因，是它特别能挥霍。
这位网名为“Stephanie，DVM”的网友在Twitter上表示：
“我研究了特斯拉在2020年筹集的120亿美元现金，想知道他们烧钱的原因，我发现了。他们正在以创纪录的速度挥霍现金。挥霍是特斯拉的一项运动。”
“马斯克是一位特别昂贵的CEO，”Stephanie说。
特斯拉2021年财报显示，销售、一般和管理费用(SG&A，有时也被称为营业费用)同比增加了13.7亿美元，增幅44%。
特斯拉表示这一增长主要是由于员工人数增加，导致雇佣和劳动力相关费用增加了5.68亿美元，以及由于过去一年公司平均股价上涨，因此增加了工资税。
除此之外，部分原因在于“由于CEO行使2012年绩效奖期权，因此工资税增加了3.4亿美元”，另外还因2018年CEO业绩奖产生了一笔7200万美元的股票薪酬支出。
Stephanie说：
“造车工厂烧钱是意料之中的，但是他们到底烧出了什么？德州工厂乏善可称，柏林工厂简直就是噩梦，而Fremont工厂的诉讼也层出不穷。”
Stephanie援引的图表显示，2021年特斯拉经营活动提供的净现金流从2020年59.4亿美元增加到115亿美元，增加了55.5亿美元，特斯拉表示这主要是由于2021年上海超级工厂和Fremont工厂的产量增加；投资活动净现金流出从2020年的31.6亿美元，上升至2021年的64.8亿美元，主要用于德州和柏林超级工厂的建设以及上海和Fremont工厂的扩建。
此外，2021财年，特斯拉与数字资产相关的净现金流出为12.3亿美元，其中购买数字资产金额为15亿美元，数字资产销售收入为2.72亿美元。
Stephanie说：
“最有意思的是，特斯拉2019-2021年的净利润增速高得令人难以置信。然而，他们似乎无法存下任何钱。不管他们筹集了多少钱，他们都花得更多。”
“新车型在哪里？对现有车型的升级在哪里？他们为什么要解雇10%的员工？为什么要说什么‘破产’和‘熔炉’，”Stephanie说：“特斯拉由一个不合格的人经营，他的判断力很差。他们应该有充足的现金，但他们没有。”
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现在美股市场上的分歧并不是很大，因为整个金融界也好，学界也好都在唱衰美国经济，导致成交量这个关键指标一直处于低于平均水平。
成交量放大是怎么产生的呢？根本的原因就是投资者之间存在着意见分歧，市场分歧促成成交，有人觉得要涨，有人觉得要跌，大家的意见不一致嘛！那怎么办呢？觉得要涨的人会去买，觉得要跌的人会去卖，这一买一卖之间呢，它就产生了成交量。
成交量和价格之间的密切关系，反映了市场上所有参与者（人或电脑）的心理和行为，对于每天宏观因素的解读，选择的方向是往上还是往下，通过量价的分析往往能帮助我们找到这次美股熊市中的底部。
今天的视频超硬核，我会把量价的精髓掰开了，揉碎了，给你们讲清楚，看完本期视频绝对会颠覆你对量价关系的认知，彻底了解根本逻辑，到时候是守住现在还是逢低买入的答案迎刃而解，即便你是小白的话，也能让你拨开心中的云雾。大家好，这里是美股投资网，前纽约证券交易所分析师的频道，喜欢我们的视频记得点个赞，关注我们，话不多说，让我们开始吧！
所谓量价关系，无非是成交量和股价之间的关系。股市里面流传着这样的一句话，叫做所有的技术形态，都可以骗人，唯有量价关系不可以作假。其实股市里面，如果你真正的能够理解量能和价格的关系，那么恭喜你，你已经超过了80%以上的散户投资者。技术分析以量价为核心，指标形态结构，情绪，题材，只是作为搭配。
要搞清楚成交量和股价之间的关系，那么我们首先要先掌握一个底层的规律。在整个的市场上面，在筹码的运作过程当中，无非就是两种状态。一种状态是积累，第二种状态是消耗。
价格如果在一个上涨过程当中，对于多头的筹码来讲，其实它是一个相对的消耗过程，因为资金是有限的。也可以这样理解，比如说你去爬山，爬山的过程当中伴随着就是你体能的消耗，爬的越高，消耗越大。那行情越上涨是什么推动呢？就是多头的整个交易意愿，它更加的强烈，所以才推动了多头继续的运作，但是整个过程对于多头的意愿来讲是一个消耗的过程，就像爬山，越累，你就越不想爬。价格上涨的时候其实也在引发空头的施压，我们也可以这样理解，对于空头来说呢，价格的上涨过程当中其实就是自身筹码的积累过程。
我们来通过具体的案例，这样大家更清楚一点。
首先来说一下缩量，在2021年12月20日标普500走出新高的时候，成交量是突然出现了很明显的萎缩，而且这情况一直持续了10几天，每天都是很低的成交量，就像一个人爬到山顶精疲力竭，能量都被消耗完一样。这时候，我们就要警惕了，是否空头会在多头最脆弱的时候趁机袭击。果然，就在成交量恢复正常的第一天，股价立即出现一个大跌，随后美股就一路震荡走低，美股牛市就此终结。
接下来我们换一个角度来看成交量放大，如果整个的市场的资金是一定的，那么它在短时间消耗的越多，那么整体上升趋势的持续时间就变小。大部分的这种伴随着持续放量的上涨过程，一般来说都有可能是所谓的“快牛”行情，它后面的调整的幅度行情，回落的幅度相对较大。就是比之前的量还要大，
在这里我们可以清楚的看到，行情在相对高位的时候，就是你前面已经看出来有一段上涨了，这个时候又再次的放出大量，那么这种情况都是在我们持有多头的时候，需要重点去注意的，它很有可能会形成一些阶段性的拐点，也就是整个的趋势的延伸可能会遇到问题。
行情在整理的过程当中，成交量看不出来什么，但是一且突破价格向上走，那么整个的成交量全部起来。那么成交量放大代表的是什么意思？一方面是多头介入的这个量级比较多，但是大量同样说明了空头的量也是巨大的，代表了说在这个层面上多空的分歧十分巨大。
Miller Model 米勒模型
这让我们联想到一个经典的理论：Miller model，米勒模型，它可以说是解释股市中量价关系的最经典的理论，直到今天都是研究价量关系中最有效也最有影响力的。
它认为，正是因为投资者之间存在意见分歧，才会产生成交量，这个意见分歧越大，成交量就越大。这个理论是正确的，大家可以品品是不是这么回事儿啊？米勒模型还认为，当人们的意见分歧最大的时候，往往是股价最高的时候，也可以说股价高估越严重。这个理论也是正确的。因为在任何一个投资市场，它都存在着卖空限制。当意见分歧最大的时候，也就是买方和卖方势均力敌的时候。
比如说十个人里边儿五个人看涨，五个人看跌，这是意见分歧最大的时候啊。你明面上看着势均力敌，但是实际上看涨的力量还是占优的，股价最高，因为存在着卖空限制。那什么是卖空限制呢？为什么说势均力敌了，买方的力量还要高于卖方的力量呢？其实不难理解啊，任何一个市场对于卖方的限制啊，都是多于买方的，比如卖空的人要提供更多的保证金。
米勒模型呢，还可以进行延伸。意见的分歧产生了成交，意见分歧越大，成交量越大，由于卖空限制的存在，导致股价越高，当意见分歧达到最大的时候啊，也就是买方和卖方完全是势均力敌的两个阵营，成交量也是最大的时候，股价也最高，这就到了我们所说的牛市的顶点。反之。意见分歧越小，成交量越小，股价越低，这就是我们要找的熊市底部。
我在这里想说的是大量只代表一件事情，没有利多利空之说，如果最客观中立的表达就是大量就代表分歧越大，分歧越大，越有可能会带来拐点。意见分歧到了最小的时候，成交量最少，股价也就到了最低的时候，也就是说到了熊市的谷底了。这个时候再配合好消息的带动，成交量大增，股价上涨，大概率是会吃到一波不错的行情。
另外一件事情就是如果价格稍稍的上涨，稍有一些上涨的利润，就有大批量的人想去卖出手中的头寸，那说明什么？说明这个市场投机的属性非常强，交易者的筹码是一个松动的状态，他不愿意一直持有这个标的物，所以行情只要稍稍一上涨，大批量的卖单就出来了。这个我们可以通过今年美股的反弹轻而易举的看出来。
那么大批量的卖单出来之后，只有大批量的买单进入，那么才有可能让这个价格短暂在当天维持在高位。但是我们刚才说这样的方式持续的话，会特别消耗多头的买入力量。同样的资金量如果每天都是温和的成交，那么它会持续的时间很长，但是它集中在这两三天，就把多头想买入的那些量全部消耗掉，那么这个上涨的时间有可能就会大大的缩短，因此你可以看到在这个行情当中每次稍微一上涨就放量，那么整个行情就是一个非常偏向于震荡的，那么每次上涨可能都会大幅的回调。
米勒模型对我们投资实践的指导意义是什么呢？如何判断买进、卖出的时机？想要解决这个问题，其实你只需要记住一点，这也是股票市场上一个广泛流传的说法：利好出尽是利空，利空出尽是利好。
这就让我们想起来了之前的行情。5月4日美联储宣布将基准利率上调50个基点，符合预期。消息发布之后，美股全线上涨。再比如6月15日美联储宣布将基准利率上调75个基点，符合预期，是1994年以来的首次呀！结果呢美股三大指数全线上涨。我们要知道在金融学上加息对股市都是利空的。
有一句谚语是这样的：“buy on the rumors, sell on the news”，谣言起则买，新闻起则卖。如果一件事情还在传闻阶段，则买入，如果已经落实且发布消息了，则应该卖出。这就类似于我们常常说的：利好出尽是利空，利空出尽是利好。
这个结论被很多著名的交易员证实，他们根据Miller model，在上市公司年报、季报发布的时间窗口，按投资者的意见分歧和卖空约束指标来构建对冲组合：买入股价最高估组并卖出最低估组，观察该组合在公告日前后共21天的收益率变化。
研究发现，该组合在盈余公告日之前，对冲投资组合的买入并持有收益逐步提高，到公告日前一天，收益达到顶点。公告日当天，收益率迅速回落，随后逐步降低。
这个结果就说明了，投资者对于公司的盈余公告最为关注，在公告发布之前，大家竞相竞猜，换句话说，传闻期投资者的意见分歧达到最大，股价被极度高估；随着公告的发布，谣言变成新闻，投资者的意见分歧迅速消失，股价回落。这就支持了那句谚语“buy on the rumors, sell on the news”
但是如果你想坚定的持有一支个股或者指数，选择进场时机。那么必须满足以下几个条件：
第一，基本面向好，无潜在风险，也就是说避免的持有期间爆雷，导致价格一泻千里，被套其中。这也就回答了我们视频最开始的问题，应该守住还是考虑逢低买入的争论。基本面不好，但是最近行情确实不错有反弹，那么你可以逢低买入，但是时间不要太久。
第二，具备可炒作的热点题材，也就是说要给市场一个上涨的理由，最好理由充分点，理由不充分，也没人会去顶风作浪，即使有也不会太放肆。
第三，受到看多资金的关注，看多资金可以是散户，也可以是机构。不过单靠散户资金合力推动价格希望不大，除非有较大的利好否则很难引发散户合力。而机构的力量则不同，在满足前两点的情况下，同时掌握一定数量的筹码后，仅靠单方力量即可推动价格并引导交易情绪。
第四，就是我们提到的，意见分歧越小，成交量越小，股价越低。这时候进场时机最佳。
随着全球加息狂潮愈演愈烈，对经济的影响逐步显现，最近的大宗商品价格全线下挫，其中美国WTI原油6月累计跌幅7.6%，一度高企120美元的国际原油重新回落到106美元附近。
周二，Francesco Martoccia和Ed Morse在内的花旗分析师在最新的报告中指出，受经济衰退影响，油价在年底前可能跌至65美元/桶，到2023年底或降至45美元/桶，这意味着年底前油价将从当前的109.7美元/桶下跌40%。
假设前提是，经济出现衰退，并且OPEC+不进行任何干预，短周期内石油投资下降。
花旗在报告中指出，历史证据表明，就石油而言，只有在最严重的全球衰退中，全球需求才会转为负值。需求下降和供应的持续性导致大宗商品价格在大多数衰退中下降，在某些衰退情境下，油价将跌到“边际成本”。
总的来看，全球原油需求继续走软将导致原油库存增加和价格下跌。
此外，欧盟等西方国家对俄罗斯石油的制裁扭曲了市场机制，将继续成为全球油价下跌的逆风。
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资讯来源：美股投资网 TradesMax
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