美股投资网获悉，据三位知情人士透露，为了避免欧盟可能祭出反垄断罚款，微软(MSFT)计划进一步扩大Office捆绑Teams版与非捆绑版之间的价格差距。

微软旗下通信和协作产品Teams在2017年免费加入其企业套件Office 365。自那以后，该功能迅速普及，在大流行期间尤其受欢迎。不过，赛富时旗下的办公软件子公司Slack在五年前向欧盟委员会投诉微软将Teams与Office 365捆绑在一起。德国视频会议提供商Alfaview也在2023年向欧盟监管机构提出了类似的申诉。

微软已在2023年拆分Teams，出售不捆绑Teams的Office 365，其价格比捆绑Teams的版本低每月2欧元。与此同时，Teams独立订阅服务定价为每月5欧元。

微软曾因捆绑销售问题在过去20年里累计被欧盟罚款22亿欧元。微软为避免反垄断罚款而提高Teams版Office的价格可能会导致竞争对手以更具吸引力的价格提供类似产品，从而吸引用户转向其他平台。上述知情人士表示，欧盟委员会已要求一些公司提供反馈，并要求它们在本周之前做出回应，然后才决定是否进行正式的市场测试。知情人士补充称，微软还提供了更宽松的互操作性条款，以降低竞争对手的技术壁垒，使其更易与微软产品兼容。

值得一提的是，其中一位知情人士称，如果欧盟委员会接受微软的提议，而不对该公司处以罚款、也不认定其存在不当行为，监管机构将腾出人力和资源用于调查苹果(AAPL)和谷歌(GOOGL)。

欧盟紧盯美国科技巨头

近年来，欧盟委员会一直在对全球最大的一些科技公司采取积极行动，通过一系列旨在开放市场和为大型科技公司制定监管框架的改革措施，其中包括具有里程碑意义的《数字市场法案》(DMA)。

DMA是针对科技巨头的市场主导地位最严格的监管规定之一。该法案对内容进行了更严格的限制，允许公平竞争，并使得消费者更容易在不同服务之间切换。该法案于2022年生效，旨在遏制大型科技公司的力量，并确保小型竞争对手的公平竞争环境。

根据该法案，欧盟去年3月对苹果、谷歌和Meta(META)发起了调查。这几家科技巨头在欧洲经常受到严厉的反垄断审查。相比之下，微软近年来在欧洲基本上避开了最严厉的反垄断审查。

在特朗普重返白宫后，不少科技巨头敦促特朗普干预他们所称的欧盟过度执法。一名欧盟高级外交官此前曾表示“这些科技寡头与特朗普关系如此密切，并利用这一点向我们施压。”

上个月有报道称，欧盟委员会正在重新评估其对苹果、谷歌和Meta等科技巨头的调查。消息人士称，此次审查或将导致欧盟委员会缩减或改变调查范围，在审查完成期间，所有决定和可能的罚款将暂停，但有关案件的技术工作将继续进行。

政治因素或影响反垄断调查

特朗普曾在多个场合抱怨美国对欧贸易逆差，并威胁将对欧盟商品征收关税。2月10日，特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。特朗普当天还表示，相关要求“没有例外和豁免”。

对此，欧盟表示，针对特朗普宣布即将对所有进口到美国的钢铝产品加征关税，欧盟将视情采取应对措施以保护自身利益。欧盟委员会在声明中说“欧盟认为，对欧盟出口产品加征关税不合理。我们将做出反应，以保护欧洲企业、工人和消费者的利益免受不合理措施的影响。”

值得注意的是，欧盟的工作组早在2024年就开始制定一系列预案，试图在平衡经济利益的同时，应对可能加剧的贸易冲突。这套策略被形象地称为“胡萝卜加大棒”——一方面，欧盟考虑增购美国天然气、降低汽车关税，以展现合作善意;另一方面，也准备了一系列反制措施，比如针对共和党票仓的贸易打击，甚至可能对美国科技巨头实施制裁。

因此，欧盟监管机构目前正在等待政治方向，以对谷歌、苹果和Meta的反垄断调查做出最终决定。有欧盟议员呼吁监管机构保持坚定立场。参与起草科技规则的欧洲议会议员Stephanie Yon-Courtin表示，不能为了避免外交后果而牺牲欧盟的调查。

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美股投资网获悉，美国医疗保险巨头哈门那(HUM)公布了低于预期的2025年利润指引，原因是在近期被政府下调评级后，该公司表示将投入大量资金提升其Medicare Advantage(MA)计划的质量。

作为一家主要依赖MA计划收入的保险公司，哈门那在此领域的业务占比高于同业。据了解，‌Medicare Advantage‌是美国政府提供的一种医疗保险计划，旨在为老年人提供更全面的医疗保障。该计划是传统Medicare(联邦医疗保险)的替代方案，由私人保险公司(如哈门那、联合健康(UNH)等)管理和运营

由于政府降低了哈门那的质量评级(即星级评定——衡量MA所包含的各个保险计划的质量)，这将影响公司未来的医保支付金额，投资者对其长期业绩表现表示担忧。

该公司周二在一份声明中表示，2025年经调整后的每股收益预计至少为16.25美元，低于分析师预期的16.78美元。第四季度，哈门那经调整后每股亏损2.16美元，基本符合分析师预期。

尽管盈利预测不及预期，哈门那股价周二美股盘前仍一度上涨逾2%。截至周一收盘，该股今年累计下跌5.2%。

近年来，哈门那、联合健康和其他保险公司快速扩展了私营医保计划的参保人数。据非营利性健康政策与数据分析组织KFF统计，2023年Medicare参保者中略超半数选择了MA计划，这一比例较2010年增长了一倍多。

然而，由于市场趋势变化，投资者不得不调整对哈门那的盈利预期。去年此时，哈门那就因类似原因撤回了2025年盈利预测。由于患者护理成本不断上升，该公司还发布了低于预期的2024年盈利预测，这导致其股价随即大幅下挫。

与此同时，政府监管机构加强了对MA计划账单操作的审查，指控私营保险公司夸大所覆盖患者的病情严重程度和医疗成本。

针对政府下调星级评定的决定，哈门那与其他保险公司去年联合提起诉讼。上月，美国政府撤销了对美国最大健康保险公司联合健康所提起的案件的上诉，而哈门那的相关诉讼仍在进行中。

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即使在一个奖励人工智能赢家的市场中，Meta (META)的股票表现也格外突出。

美股投资网注意到，Facebook母公司的创纪录的16天连续上涨，受到各种新闻的推动，甚至包括那些给其他大型科技公司带来压力的新闻，使其市值首次接近2万亿美元。

Riverpark Capital的投资组合经理Conrad van Tienhoven表示，“我长期以来认为Meta是除了英伟达之外最大的AI受益者，我认为越来越多的人开始接受这个观点。”

微软和Alphabet等公司面临着何时能看到其在AI上投入的巨额资金回报的问题，“Meta在AI解决方案上的投资已经立即影响了其广告定位和测量方式，结果是增长速度更快，每用户平均收入更高。”

根据彭博社编制的数据，该股票的连续上涨是自1990年以来纳斯达克100指数成分股中最长的一次。在此期间，股价上涨了17%以上，市值超过1.8万亿美元。尽管如此，它仍然是最便宜的大型科技股之一。

催化剂的连续出现令人瞩目。今年1月，CEO扎克伯格表示，公司计划在2025年投资高达650亿美元用于AI项目，远超预期。虽然资本支出计划受到更多审查，但Meta的目标强化了其从实力出发进行投资的印象。

尽管科技行业因中国AI初创公司DeepSeek的出现而受到冲击，DeepSeek声称其性能强劲且成本较低，需要的芯片较少，但Meta的股价却上涨了。投资者将DeepSeek的成功视为对开源模型的验证，而Meta的Llama正是采用了这种模型。

该公司的财报显示，AI正在改善其广告定位，惠及数十亿用户。扎克伯格表示，2025年将是AI的“非常重要的一年”。随后，Meta在周一开始通知员工裁员，以专注于AI人才。

扎克伯格还做出了一些高调的改变，使Meta更好地与特朗普政府保持一致。该股的连续上涨始于今年1月的就职典礼之前。

最近的强劲表现与Alphabet形成鲜明对比，后者是另一家主要的在线广告公司，其财报令人失望，导致股价今年以来下跌，而Meta则上涨了约23%。

“Meta在证明其在AI上的巨额资本支出正在发挥作用方面领先于竞争对手，这就是为什么投资者继续青睐它。”Homestead Advisers的股权投资负责人Jim Polk表示。“它已经证明AI正在影响用户参与度和利润率，而Alphabet还需要证明其资本支出有效，并且其在搜索市场的份额不会被侵蚀。”

数据显示，Meta的收入增长预计在2025年增长近15%，随后几年将略有放缓。然而，净收入增长预计将从今年的6.2%加速至2026年的15%。

Meta股票的非凡连续上涨使其14天相对强度指数达到约80，显著高于70的水平，这表明股票可能被超买。周二盘前交易中，股价略有下跌。

然而，尽管股价连续上涨，Meta的估值并不显得特别高。该公司目前的市盈率为27倍，是自2020年以来的最高水平，但与纳斯达克100指数持平。在“七大科技股”中，只有Alphabet的市盈率更低。

“它处于算法天堂，因为它是少数几只在上个季度表现完美的大盘股之一。”Wayve Capital Management的Rhys Williams表示。“模型非常喜欢那些基本面稳固且估值合理的股票。”

Meta目前的成功与几年前形成了戏剧性的转变，当时股价暴跌，因为公司战略转向元宇宙，苹果公司的隐私政策变化削弱了Meta的广告定位能力，以及用户趋势不佳，尤其是在面对TikTok的竞争时。

这些担忧都已减少。Meta在AI上的投资抵消了苹果政策的影响，并提高了用户参与度，虽然TikTok仍然是一个重要的竞争对手，但其未来在美国禁令可能在4月初生效之前仍不确定。

“我怀疑目前市场定价TikTok在美国不会被禁，但如果禁令生效，这将对Meta是一个巨大的利好。”Polk表示。“我不知道这有多大可能，但这可能会让股价继续上涨。”

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周一，美股全面反弹，市场逐渐适应特朗普证府的贸易证策调整，即便最新的关税威胁涉及钢铁和铝进口，投资者情绪依然保持稳定。

截至收盘，道指上涨近0.4%，扭转了上周五的四周最大跌幅；标普500上涨0.6%；纳指则在科技股推动下攀升近1%。

特朗普最新宣布对全球钢铁和铝进口加征25%关税，本土钢铁企业股价集体走高。克利夫兰-克里夫斯（CLF）飙升近18%，纽柯钢铁（NUE）上涨5.58%，美国钢铁公司（X）涨4.79%，铝业龙头美铝（AA）也上涨2.21%。

英伟达大涨3%，股价升至133.57美元。周一Evercore ISI 分析师 Mark Lipacis重申对该股的“跑赢大盘”评级和190 美元的目标价，

我们在公开文章和VIP社群中多次强调，英伟达第一支撑位118美元。截至目前，涨幅已超过13%。

英伟达合作伙伴，服务器制造商超微电脑（SMCI）股价大涨超17%，市场正密切关注其即将在周二（2月11日）盘后发布的2025财年第一季度财报。

美股投资网认为，此次财报发布不仅是展示业绩增长的机会，更是公司恢复市场信心的关键节点。

此前，SMCI因财务报告披露问题引发投资者担忧，甚至面临被剔除出纳斯达克100指数的风险。目前，公司需在2月25日前提交拖欠的财务报表，否则可能面临摘牌。

高盛最新报告显示，截至2月7日当周，对冲基金结束连续五周的净抛售，以自去年11月以来最快的速度大举回补美国股票，推动单只股票的净买入量创下三年多来的新高。此前，由于财报普遍强于预期，对冲基金转变了此前的看跌立场，成为美股市场的主要买家。

其中，信息技术板块最受青睐，对冲基金在该领域的买入力度达到2021年12月以来的最高水平，并创下过去五年来的第二大单周买入潮。软件和半导体股领涨，资金流入明显，显示基金在回补空头的同时，也在大幅加码多头头寸。

高盛主要洞察和分析联席主管Vincent Lin在报告中指出，这一买入热潮表明，在1月27日DeekSeek引发的抛售后，对冲基金对AI主题的态度明显转向乐观，并开始加仓相关板块。

特斯拉股价再跌超3%，市场对马斯克个人风险向特斯拉外溢的担忧持续加剧。除了我们此前提到的“精简模式”深入美国证府体系，可能影响既得利益集团，导致监管阻力增加*，马斯克与OpenAI的争夺也成为新的不确定因素。

其实早在特斯拉公布财报前（2025年1月28日），我们发布了一篇5000字的长文，向大家做出明确的风险预警，并清楚表明我们在财报前对特斯拉持看空立场。当时股价为406美元.

文章回顾：美股 特斯拉1月财报预测，风险预警！

我们还明确告诉VIP社群，特斯拉就值300美元！

截止今天2月10日收盘，特斯拉股价已经跌到348美元，跌超14%。正沿着我们此前预判的方向加速下行！

马斯克974亿美元出价，争夺OpenAI控制权

马斯克又出大招了。这一次，他带着一群投资人直接向控制OpenAI的非营利组织递上了974亿美元的收购要约，企图彻底改变这家AI巨头的走向。

按照知情人士的说法，马斯克的竞购要约已经正式递交给OpenAI董事会，目标是拿下非营利实体的所有资产。而这个价格——974亿美元，远高于市场此前对该组织的估值。OpenAI曾内部讨论过，非营利部分的估值大概在300亿美元，但马斯克显然认为这个数字被严重低估，并要求进行公开竞标。

问题的关键在于，OpenAI目前正在以2600亿美元的投前估值筹集新一轮融资，但这笔钱跟非营利组织并没有直接关系。虽然OpenAI声称非营利部分仍将持有营利性公司的全部股权，但马斯克不买账。他的团队认为，这家非营利机构在被剥离后很可能会被低估，最终失去对OpenAI的实际控制权。

换句话说，马斯克的出价不仅仅是要买OpenAI，而是要确保自己在未来的AI行业拥有真正的话语权。

这不是马斯克第一次跟OpenAI杠上了。2015年，他和奥特曼一起创立OpenAI，初心是打造一个不受资本控制的AI研究机构。但2019年，在马斯克退出后，奥特曼成立了营利性子公司，并吸引微软等巨头投资。马斯克对此极为不满。

这次收购要约，某种程度上可以看作是马斯克对OpenAI发展方向的不满所引发的一次重大反击。与此同时，他还在特拉华州和加州推动监管机构关注OpenAI的非营利部分估值问题，认为应该有更透明的竞标程序，以确保其资产不会被低估或不公正地转移。

与此同时，马斯克旗下的AI公司xAI正在加速扩张，这笔交易若能达成，可能会让xAI在AI行业竞争中获得更多筹码，甚至可能促成与OpenAI某种形式的资源整合。无论交易最终如何落地，这场博弈已经成为AI行业关注的焦点，也让OpenAI未来的发展充满更多变数。

这场交易背后，站着一群华尔街大佬。支持马斯克的投资人名单相当豪华，包括Valor Equity Partners、Baron Capital、Atreides Management、Vy Capital、8VC等知名基金，甚至连好莱坞巨头Endeavor的CEO 阿里·伊曼纽尔（Ari Emanuel）也加入了战局。

但OpenAI的营利化进程本就障碍重重。Meta去年12月就向加州总检察长递交文件，明确反对OpenAI从非营利转型为营利机构，认为这会导致AI行业竞争失衡。而微软和其他投资者，也在就股权分配展开拉锯战。OpenAI承诺将在2026年底完成转型，但在马斯克的这波狙击下，未来的不确定性大幅增加。

而奥特曼也没让马斯克的挑战显得那么“隆重”，他在社交平台X上直接回怼：“不了，谢谢你，但如果你愿意，我们可以以97.4亿美元的价格收购Twitter。”显然，这场科技圈的世纪大戏，还远没落幕。

马斯克的出价不仅仅是要买OpenAI，而是要在AI争霸赛里占据更有利的位置。如果他成功，这将是AI行业的一次巨变，可能重塑全球AI格局。但如果失败，他与OpenAI的斗争恐怕不会就此停歇。毕竟，这不仅仅是一场交易，更是一场关于控制权、商业模式，甚至AI未来发展方向的争夺。

这场博弈的结局，将直接影响AI产业的未来走向。而对于市场来说，真正的好戏才刚刚开始。