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尽管唱空的声音不绝于耳，但依然挡不住资金的不断流入，推动美股屡创新高。
EPFR Global监测的数据显示，在截至本周三的过去一周时间内，流入美国股票型基金的资金量达到145亿美元，规模为今年3月中旬以来最大。
分析师认为，此前部分悬而未决的事件落地，成了让投资者信心进一步增强的重要因素。英Pacific Life Fund Advisors资产配置负责人Max Gokhman表示，“在本周，让市场感到放心的是确定性的到来。”
在美股史上最长牛市继续前进之际，华尔街投行也乐此不疲发表唱空观点。，摩根士丹利在最新研报中指出，美股已处于“滚动熊市”的阵痛中，未来数年，标普500指数预计交投于2400-3000点区间。
高盛的熊市风险指标也显示，美股熊市风险比一年前高出近10%，且远远高于2000年和2007年崩盘前的水平。该指标还显示，目前主观崩盘几率达到约75%，已进入“红线”区域，创10年来新高。
尽管如此，在资金的不断涌入下，美股依然在继续创新高。截至周四收盘，道指上涨251.22点，涨幅0.95%，报26656.98点，突破1月的高位创下历史新高。标普500指数也收涨0.78%，报2930.75点，再度刷新历史新高。
什么是贸易战？
以中美为例，美国对中国的商品设置关税，这样中国商品在美国变得昂贵，销量就会下滑。
然后美国的进口就会减少，国家的欠债会减少。
中国不会毫无反应，很有可能对美国的产品也设关税进行报复。
这就是中美之间的贸易战。
贸易战意味着什么？
如果中美打起贸易战，对中国来说，意味着中国的出口会下跌，工人们的工资会下降。
对美国来说，意味着商品价格上涨，生活成本将会提高。
为什么会发生贸易战？
有很多人解释为美国为了遏制中国崛起，或者说仇恨中国。
这说法很不靠谱，美股投资网相信，仇恨这种无聊的事情，美国作为无利不起早的国家，肯定不会干。
这里，美股投资网用简单的经济学知识解读一下这场贸易战。
为什么会有贸易？
经济学里讲，贸易会产生是因为各国有自己的比较优势。
但，什么是比较优势呢？
来个比喻：吃饭和穿衣是所有人的基本需求，古代讲究男耕女织。
男人粗枝大叶，但力气大，擅长耕地，这是男人的比较优势；
女人力气小，但手脚灵活，擅长织布，这是女人的比较优势。
男人种地收的粮食，多出余粮给女人。
女人织布做的衣服，多出来的分给男人；
双方的这种交换，就是贸易。
为什么会发生贸易战呢？
仍以上面的比喻为例：
男人的粮食歉收，若他仍想要与往年一样数量的衣服，他就会赊账，这个赊账就是贸易逆差。
如果赊账多了，男人会认为，这样下去不是长久之计，他面前只有两个选择：
一：要求女人的衣服降价。
换算成国家的话，这个选择意味着要求中国把自己的商品价格全面再往下压，而美国的进口商品数量不变，这显然不现实。
二：男人自己少穿点衣服。
这就是美国当下的选择，设置关税让自己国民少买点中国商品。
贸易战打起来会有什么后果？
还是以上面男耕女织的为例：
男人因为赊账，所以干脆少买衣服，女人为了报复，也少拿衣服换男人粮食。
结果，男人在填饱肚子后，手里剩余一堆粮食，但身上衣服很少，冻得浑身发抖；
女人的手里则剩一堆衣服，肚子却饿得咕咕叫。
这就是双输局面。
凡是战争，几乎从不存在双赢，甚至连单方面赢的都很少，大部分都是双输的结局。贸易战也不例外。
为什么美国会欠下这么大的逆差？
逆差意味着，别的国家把产品卖给美国，但美国手里能卖给他们的商品不多，只好给了他们一堆美元钞票，于是很多国家手里就握有一堆美元。
太多国家拥有美元，美元就成了世界货币。
学过经济学的朋友应该明白：
钞票是一种借据！
一个完整的交易应该是物物交易，比如粮食换衣服。
钞票只是很多物物交易之间流通的借据。
你拥有的钞票多，意味着市场欠你越多的东西。
用钞票买东西，本质上是将借据兑现的过程。
美元是一种钞票，也是一种借据。
拥有美元储备的国家，都是美国的债主。
是债，总是要还的！
而且必须是某种有价值的商品或者服务来还！
在三四十年前的80年代，美国是不怕还不起债的。
大家知道，一件商品的诞生，要经历全球产业链分工合作。
越往塔尖，附加值越高
在80年代，美国稳稳占据金字塔的最上面一层，甚至在第二层：制造领域，美国的实力也很强。
一个高收入的大公司高管，银行肯定愿意多借给他钱，因为不怕还不起。
一个拥有极强的产业优势的国家，其他国家也会很愿意借钱给他。
但是，就在90年代，中国横空出世！
中国开始参与全球产业分工。
依靠国民特有的勤劳和智慧，中国开始在组装这种低级产业中扩张地盘。
南美洲因此糟了殃，产业外逃，国民收入停滞，国家经济陷入中等收入陷阱。
中国又在2001年加入世贸，彻底融入国际贸易体系：
先是用低廉的工资，将全球的工厂一个个都吸了过来。
而后通过山寨和模仿，慢慢在零部件制造这一领域内从低端往高端爬；
近些年，中国又开始觊觎美国的设计研发的宝座。
2017年，中国的研发投入超过欧盟，仅次于美国；
小米，华为，oppo等中国手机开始进入全球市场，畅销许多国家；
大飞机C919成功试商飞；
中国超高速计算机连续数年占据榜首和榜眼；
在民用无人机领域，中国更是独霸全球；
这种势头之下，中美的矛盾势必会更加尖锐。
如果这事发生在100年前，矛盾的解决很简单，真刀真枪地打一仗好了。
然而到了今天，贸易让国与国之间紧密相连
真刀真枪的战争是很难打得起来。
甚至连当下的贸易战，特朗普都面临巨大压力。
就在前几天，华尔街指出，贸易战一旦打响，那些在中国有大量业务的公司，高通，苹果等公司肯定会受影响，股价也会下跌。
波音的股价在周三已经跌了4%。此前，已经有数个商界要人呼吁特朗普不要对中国采取惩罚性关税。
其实，美国的关税计划，并非只针对中国，而是针对全世界。
早在几周之前，特朗普宣布对从欧盟进口的钢铁和铝加征关税，欧盟提出将实施报复。
特朗普回应，若欧盟采取报复，美国将进行反报复：对从欧盟进口的汽车提高关税。
德国经济部部长气愤地说：美国这样做将导致世界贸易破裂！
所以，前几天，当美国宣布将对中国每年征收600亿美元关税的时候，作为美国在政治上的铁杆盟友——英国，选择站在中国这一边。
英国贸易大臣福克斯说，英国是世界贸易组织(WTO)的坚实拥护者，英国站在国际贸易体系一边。
但是，站在美国自己的角度看，如果不发动贸易战，美国总有一天要偿还欠国际的债务，到那时候，美国国民必须勒紧裤腰带过日子，而由奢入俭的感觉，通常是不怎么舒服的。
贸易形势似未较市场担忧的那样严重，本周二美股逆转周一跌势，科技股反弹，中概股趣头条和蔚来汽车急剧震荡。
标普500周二高开0.11%，后涨幅扩大到0.4%以上。道指高开逾27点，早盘涨幅一度达100点，刷新盘中高位至26163点上方，截至发文涨幅收窄到将近90点。受贸易消息影响，本周一标普跌超0.5%，道指跌超90点。
纳指高开0.12%，此后涨幅逼近0.8%。本周一纳指在传出贸易消息后跌幅扩大，收跌逾1.4%。
周二盘初，苹果一度涨超1.8%，和涨近2%的卡特彼勒一道领涨道指。科技股和能源股领涨标普。除苹果外，亚马逊涨超2%，谷歌母公司Alphabet涨约1%，也提振了纳指。
周一大跌的中概股新贵周二盘初一扫颓势。趣头条早盘涨幅曾超过11%，蔚来汽车一度涨超7%，拼多多盘初曾涨近2%，但此后均转跌，趣头条一度跌3%，蔚来跌超6%，拼多多跌超1%，趣头条短暂转涨后再度跌超1%。
原油市场的熊市前景再度出现。油价今年6月触及三年高位以后，迄今已经回落了超过11%。
贸易战是主要的风险之一，而近期主要的利空因素来自土耳其，投资者担忧新兴市场的需求减少。土耳其与美国关系急速降温后，其他新兴市场国家也受到连累，本币贬值，股市下跌，大宗商品价格重挫。
再加上OPEC开始恢复生产，美国库存高企，强势美元的拖累，布油在过去一周内下跌1.6%，连续第三周下跌。
得益于当日美元走弱，WTI原油期货周五上涨0.7%，但当周仍然大跌2.7%，七周连跌创下2015年来的最长连跌。美油周三甚至跌破了200日均线。
供应方面，周三公布的数据显示，美国8月10日当周EIA原油库存增加680.5万桶，创下2017年3月以来的最大增幅，市场预期为减少288.58万桶。
需求，尤其是受到贸易战影响的需求，是长期来看原油乃至商品市场重要的风险来源。国际能源署已经警告，贸易紧张局势升级，可能会导致全球经济增长放缓，进而降低石油需求。
近期土耳其危机蔓延到新兴市场，导致多国货币贬值。RBC Capital Markets分析师提到，汇率走弱“给印度等主要的新兴市场国家带来麻烦，消费者的零售汽油价格已经接近纪录新高”。
但排除土耳其这种短期的影响来分析，鉴于美联储加息和缩表的路径还没有变，意味着美国利率上升是必然之势，继续支撑美元，长期内新兴市场的风险也没有消退迹象。
贸易战短期内似乎也不会拨云见日，而这是大宗商品价格的决定性因素。丹麦丹斯克银行分析认为，全球两大经济体很难在美国11月中期选举之前达成协议，贸易争端可能会一直持续到今年年底。
不过，也有对分析观点原油仍抱有牛市期望。Open Square Capital在报告中提到，EIA的周报结果“简直就是一头野兽”，不过其认为，这主要是短期因素的影响:美国在宣布退出伊朗核协议后，开始加大自沙特进口原油的力度，而中国炼油厂因环保等因素减少了美国原油的出口。
“原油市场似乎不大相信伊朗的供应量能够被轻易取代。”美银美林证券在一份报告中这样写道。
何出此言？关键在于：市场对全球闲置产能的真实程度存在相当大的观点分歧。
更确切地说，大家在猜测沙特究竟有多少闲置产能。一旦伊朗约250桶/天的供应量从市场上消失，沙特是否真的有能力在短时间内产生大量额外供应。
美国指望沙特和其他OPEC成员国及非OPEC产油国来填补伊朗原油被禁运之后所造成的供应缺口，美国国务院政策规划主任Brian Hook本月初称：“我们相信会有足够多的全球备用石油产能。”
沙特阿拉伯声称，如果真的需要，他们将可以生产1250万桶/日。 然而，这种说法尚未经受考验。
迄今为止，沙特的最高日均产量出现在2016年，当时达到1070万桶/日。彭博社上周援引知情人士称，沙特对OPEC上报，其6月原油产量增至约1050万桶/日。
尽管特朗普6月底曾发Twitter称，沙特同意最多增产200万桶/日，但尚不清楚沙特在决定增产之前的具体产量数据。沙特也表示在需要的情况下将动用闲置产能200万桶/日。
部分分析人士认为，来自沙特的消息没有明说任何产量数字，展现了沙特面对美国压力的谨慎态度。也许沙特根本没有能力短时间内增产200万桶/日之多，况且也不符合OPEC减产协议分配给每个成员国规定的产量上限。
"最近的历史数据表明，沙特从未在短短一个月时间里平均每日产油量超过1060万桶。甚至在最近一段时期，我们观察到沙特国内的原油库存呈现出急剧下降的情况。"美银美林在报告中这样写道。
因此，美银美林称，有充足的理由质疑沙特究竟是否有200万桶/日的闲置产能。
连国际能源署(IEA)都对潜在的供应缺口会否被顺利填补感到忧虑。该组织在周四发表的石油市场月报中表示，由于部分石油生产中断问题持续，已经有“非常令人乐见的”迹象显示，主要产油国的产量在增加，或许已达到纪录高位。供给中断的情况凸显出全球供给所面临的压力，因全球石油供给缓冲能力可能濒临极限。
IEA之前预计，全球在短时间内能真正增长的闲置产能大约只有110万桶/日。若按照在几个月中提升产能这种更加宽松的定义测算，全球闲置产能约有340万桶/日，其中有60%都在沙特，其余小部分来自阿联酋、科威特、伊拉克和俄罗斯。
真正的问题在于：即使沙特所言不虚，即使他们的闲置产能真的达到200万桶/日，然而，这种额外的产量增长也只是抵消了利比亚、安哥拉和委内瑞拉的产量减少。
也就是说，由于其他地区的供应中断问题，沙特动用的闲置产能在很大程度上被抵消了，市场并未出现供应净增长，缺口很有可能依然存在。
目前，利比亚、委内瑞拉、安哥拉及其北海原油重要产地挪威都面临着减产问题。
一旦沙特最终未能兑现200万桶/日的闲置产能承诺，或者需要比预期更久的时间才能达到，这就意味着其余产油国无法及时弥补伊朗250万桶/日的缺口，原油市场的供应问题就会变得非常棘手。届时，最终的后果就是油价飙升。
根据美银美林的估算，如果伊朗250万桶/日出口全部被禁，缺口无法及时弥补，理论上将刺激国际油价进一步增加50美元/桶。
2018年已经过半，对全球股市投资者都颇具挑战性。除了年初华尔街的宠儿新兴市场多个重要股指陷入技术位熊市，美股的道指和标普500指数在2月跌至技术位盘整后，尚未收复全部跌幅。
不过Strategas Research对500家机构投资者的问卷调查显示，70%的职业“玩家”都相信市场已经在2月见证了年内低点。虽然不是所有人都对下半年的股市走势抱有信心，华尔街对标普500在今年底的平均目标为是2959点，较周三收盘2713.22点还有9%的上涨空间。
花旗集团周三的最新研报显示，全球牛市尚未结束，现在就讨论离场还太早。由于该行追踪的监督股市下行症状18个信号只有3个亮起了红灯，建议客户逢低买入，毕竟离熊市还很远。
花旗美国首席策略师Tobias Levkovich还上调了美股评级从中性至“超配”，虽然估值过高，但市场情绪变化已重回“中性”区间，代表美股九年长牛还有一定延续空间。他预计标普500大盘的每股收益EPS到年底还会再涨15%，至153美元/股，并认为明年中旬的标普目标位是2865点。
研报特别指出，牛市周期晚期的投资机会通常聚焦在成长股和动能股交易上，因此利好于美股和信息技术板块。此外，新兴市场也是花旗的优选价值交易策略。花旗建议超配美股的能源、原材料、工业、医疗保健和金融板块，低配科技、公用事业、电信、必需及非必需消费品板块。
此前，市场遭遇波动性回归进和全球局势恐慌，一些市场观察者怀疑美股在长牛后是否已经接近峰值，并即将回落。
道富环球投资的首席市场策略师Michael Arone曾指出，1940年代以来，美国国会中期选举年通常会伴随股市深跌18%左右，但选举结束后往往股市反弹，所以每个中期选举年的美股都录得正向回报，今年也不会例外。
RBC Capital Markets首席股市策略师Lori Calvasina也支持这一观点，认为今年夏季到初秋的美国股市会较为波动，甚至不排除再一次跌入技术位盘整的可能性，但国会选举结束后到年末将收高。她也将美股评级从中性改为超配，倾向于小盘股胜过大盘股，并认为美股是下半年全球投资首选。
上文提到的Strategas Research对机构投资者问卷调查显示，华尔街对标普500大盘在未来12个月的中位数预期高达3000点。其中，投行Canaccord Genuity最为乐观，目标位是3200点；摩根士丹利相对最为保守，目标位是2750点，仍较周三收盘位高出1.4%。
花旗集团分析师称，美股在2月进入了牛市最后一个阶段，通常在此期间，已经很贵的股票会更贵。观察过去30年的股市泡沫可知，牛市都是在最后这个阶段完成了最后的“充气”。
摩根士丹利周二将布伦特油价未来6个月的预期上修至每桶85美元，较前一次预估值高出7.5美元，上调幅度接近10%。
该行认为，由于美国政府要求印度、中国等各国在11月之前停止进口伊朗原油，因此下半年油价涨幅将超过此前的预期，因而随之上修油价预估。
在摩根士丹利看来，美国推行如此强硬的政策，将迫使伊朗原油日均产量减少110万桶。此外，利比亚和安哥拉的产量降幅也将超过此前预期，原油供应或在下半年合计减少约60万桶/日。
摩根士丹利股票分析师Martijn Rats在报告中写道：
我们对供应面的预期作出了显著调整，预计伊朗、安哥拉和利比亚的供给量将减少，而沙特的供应量将增加。总体而言，这使得市场供应比以往更加紧张，闲置产能也不多。
此前，国际能源署（IEA）预计OPEC的闲置产能总量将会在明年上半年下滑至日均250万桶，那将是2016年底（190万桶）以来的最低水平。
周二，WTI油价自2014年以来首次升穿每桶75美元，因有迹象显示，全球供应中断超过OPEC承诺的增产迹象。布伦特油价收于每桶78.35美元
多重利空因素打压之下，比特币接连跌破6100和6000美元两道关口。
Bitstamp行情显示，比特币北京时间22日晚间一度跌破6100美元关口，创今年2月来新低，日内跌超9%。截至更新，比特币跌破6000美元，去年11月上旬以来首次跌破6000美元关口，最近24小时跌约11%。
22日晚，加密货币市场总市值跌破2600亿美元关口，至近两个月低位，截至更新，总市值向2500亿美元逼近，跌至2509.8亿美元。
到更新时，追踪多种数币交易的网站Coinmarketcap显示，市值排名前十的数字货币24小时跌幅均为两位数，其中EOS跌幅最大，跌超18%，比特币现金和莱特币均跌超15%。莱特币创近七个月新低，以太币创六个月新低，Cardano创将近三个月新低，瑞波币、比特币现金、EOS、Stellar和IOTA均创两个多月新低，TRON创约两个月新低。
22日晚间Mt.Gox官网公布文件称，东京地方法院22日裁定，将对2014年因大量比特币被盗而申请破产的Mt.Gox批准民事再生计划。
对此日经新闻表示，在破产程序中决定以破产时的汇率来将资产兑换成现金，并分配给债权人，但在民事再生计划中，可以进行比特币的再分配。
据小葱APP分析，由于目前价格高于2014年比特币价格（小葱注：2014年比特币价格约在1100美元附近），因此债权人所持资产相对于 Mt.Gox破产时已有大幅升值。这为债权人未来出售比特币创造了动机。
彭博社驻日记者Yuji Nakamura解读称，“法院批准Mt.Gox民事再生计划。大部分都是好消息：（1）受托人将不会卖出更多BTC；（2）债权人在2019年上半年将收到BTC；（3）所有人必须在10月前再次提出索赔。坏消息是：一些债权人将出售BTC，因此在明年那部分BTC将会出现在市场中
道指收跌约300点，标普跌0.4%，纳指跌0.28%。中概股大跌，其中虎牙跌超12%，哔哩哔哩收跌9.87%。不过，亚马逊和奈飞齐创收盘历史新高。美油跌超1%。美债收益率下跌，美元指数上涨。
，金融市场波动受多种因素影响，今天股市出现波动，主要受情绪影响，周边股市也都出现一定程度的下跌。既然是市场，就会有涨有跌，投资者应该保持冷静，理性看待。
得益于独栋房屋和多户家庭住宅建设的加速，美国5月新屋开工环比上涨5%至135万户，创2007年7月来新高。但美国5月营建许可环比下跌4.6%至130.1万户，创去年9月来新低。
中国商务部发言人表示：美方在推出500亿美元征税清单之后，又变本加厉，威胁将制定2000亿美元征税清单。这种极限施压和讹诈的做法，背离双方多次磋商共识，也令国际社会十分失望。如果美方失去理性、出台清单，中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施，做出强有力反制。
他表示，美方发起贸易战，违背市场规律，不符合当今世界发展潮流，伤害中美两国人民和企业利益，伤害全世界人民利益。中方的应对既是为了维护和捍卫国家和人民利益，也是维护和捍卫自由贸易体制，维护和捍卫人类共同利益。无论外界环境如何变化，中方都将按照既定节奏，坚持以人民为中心，坚定推进改革开放，坚定推进经济高质量发展，加快建设现代经济体系。
道指收跌将近300点，市场风险厌恶情绪升温。
标普500指数收跌11.18点，跌幅0.40%，报2762.57点。道琼斯工业平均指数收跌287.26点，跌幅1.15%，报24700.21点，2017年12月29日收报24719.22点。纳斯达克综合指数收跌21.44点，跌幅0.28%，报7725.58点。
曾成功预言了1987年股灾的传奇对冲基金经理、净身家45亿美元的Tudor Investment Corp创始人Paul Tudor Jones，周二在接受CNBC采访时，再次重申了对美国货币与财政政策的悲观预期。
与“老债王”格罗斯一样，Tudor Jones也看衰美国国债，预言10年期美债收益率到年底前会涨到3.75%。在2月致客户信中，他写下了一个名句：“如果在持有美债和手握一块烧得滚烫的煤之间做选择，我会选择煤块，因为我最多只会失去一只手。”
他在周二的采访也屡爆金句。如果由他来执掌美联储，基准利率应该再高150个基点，或较现有区间（1.50%-1.75%）翻倍。叠加了减税和支出增加的财政政策，将令美国预算赤字很快突破1万亿美元，占GDP比重为5%，在非经济衰退的和平年代闻所未闻。
他认为：
我们的财政政策仿佛来自另一个星系，而同时货币政策又极度宽松，这正是美股如此亢奋的原因。
即通过保持低利率，美联储和主要央行吹起了一个金融泡沫。美国经济已属40年来最佳，处于甚至超越了充分就业的状态，美联储却痴迷于“过时且危险”的通胀率目标2%，导致已远远落后于加息曲线，即犯下了政策错误。
他再一次重申，将通胀目标设定在2%太随意了（arbitrary）。从1970年以来，美国非常长期的平均通胀率是1.9%，但这一均值存在“向上偏误”，即被战争时期的通胀上涨拉高了。由于美联储一直在等待核心PCE持续达标，纵容了风险资产估值过高。伴随财政宽松，会继续推涨美股。
Tudor Jones认为，正是拜美联储和财政政策所赐，市场如今“昏了头”，他说道：
这不可持续。我们如今是实际利率为负，我们如今的利率水平和历史上任何一次股市顶部都不同，我们处于和平时期却保持6%的财政赤字，而失业率只有3.8%。所以，我认为这一切终将被高通胀逼迫下的美联储所终结。我们将重演历史，这一切都曾经历过。
他预测，美股在今年底时会迎来一波疯狂的涨势（go crazy），特别是在11月国会中期选举结束后会显著跳涨，但这是不可持续的。他也预计美国基准利率会从三季度下旬或四季度初开始迎来一波跳涨，即美联储为了遏制通胀走高需要激进加息，最终会导致经济收缩甚至衰退。
在3月与华尔街顶级投行高盛的对话中，Tudor Jones建议今年的投资者最好增持现金，或者买入大宗商品等硬资产（hard asset），并避免持有美债。因为美债在各类指标上都属于史上最贵，既被超量估值，也被过度持有。这个推荐与“股神”巴菲特致股东信的要旨不谋而合。
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