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新任美联储主席鲍威尔周四参加美国参议院银行委员会听证，不少分析师认为他不会更改周二国会听证首日时，对经济和通胀前景保持乐观的论调。
在今日听证开始前，美国股债齐跌，道指最深下跌150点，逼近25000点关口。听证会开始后，美股三大指数跌幅收窄，并全线转涨，道指一度涨超150点，日内振幅近300点。
不过午盘前美股涨幅收窄，道指一度转跌。美元指数维持90关口上方，10年期美债收益率下跌逾1个基点，交投于2.855%。周二听证后这一收益率曾重回2.90%上方。
市场重点关注鲍威尔称，只要经济表现正常，就会恰当地调整货币政策，而目前的薪资数据没有显示美国经济存在过热迹象。在通胀引发担忧之前，薪资和劳动力市场仍有提振空间。
在宣读完与周二相同的证词后，鲍威尔开始回答参议员提问，并在实际上达到了安抚市场的效果。除了与银行业监管、沃尔克规则更改等与该委员会相关的问题，不少参议员问到了经济现状。
第二个问题涉及，美联储是否可以避免不必要的激进加息，令经济增长受损。鲍威尔认为，美国劳动力市场看起来存在多处闲置，最大的问题是黄金年龄段（25-54岁）的劳动参与率依旧低于金融危机前水平。他不认为薪资正在加速上涨，就业市场在触发通胀上升前还有提振的空间。
他的原文回答是：
“没有看到强大的证据显示薪资在决定性地增长，不少数据显示薪资涨了一些，但年化涨幅只有2.5%，没有证据令我认为薪资通胀到了一个加速上涨的时点。我预计，劳动力市场会持续强化，才能导致通胀上扬。目前也没有证据显示经济处于过热，我预计会持续适当加息。”
第三、第五和第六个问题都直接涉及加息路径和次数，参议员想要了解鲍威尔对影响通胀因素的看法、税改等财政政策在多大程度上影响货币政策，以及美联储对充分就业的定义。
鲍威尔认为，失业率有四个月维持在4.1%的17年新低，其他一系列的数据证明美国接近或有一点超过了充分就业，但通胀显然没有达标，只要美国经济表现平衡，美联储就会坚持逐步加息。
他表示，加息目的是要维持防止经济过热和促进通胀达标之间的平衡。他对经济过热的定义更像是：“让失业率不要过分低于美联储设定的长期中性失业率4.6%”。
鲍威尔强调，当美国非农失业率从金融危机后的10%跌至4.1%时，薪资增速只是缓慢上涨，他个人认为美国理应看到更高的薪资涨幅。由于目前经济动能不错、就业增长强劲，他认为薪资会持续上涨，符合美联储的集体观点，他个人也希望看到薪资更快上涨。
虽然他的证词特意点明了美国财政刺激政策对经济的积极影响，鲍威尔也强调了财政政策的具体效果仍不确定。他个人相信财政政策最起码会推动未来几年的经济发展，问题是有多大程度的提振，以及在多大程度上会影响长期的经济增长预期。
他也再次重申了当前的美国财政政策不可持续，理论上说，在经济表现强劲时，应尽可能地将财政政策置于可持续的路径。不过，不可持续的财政政策对经济是长期影响，例如债务高企会叠加偿债成本过高，但在短期内的财政不稳定性，对货币政策“不会有太大影响”。
对于经济加速上升期的通胀疲软现象，鲍威尔援引了上周五发布的美联储半年度货币政策报告，认为通胀疲软是金融危机后的全球现象。一方面是由于全球经济都存在闲置问题，还可能由于网购等技术发展导致，即“亚马逊现象”。具体到美国，此前通胀被美元上涨和油价下跌压制。
他认为，目前的经济前景风险“比以往更为平衡”，预计美联储会逐步加息，同时也预期薪资增幅会继续上升。为了延续美国的经济复苏，美联储希望避免两种场景：落后于加息曲线，或因过快加息引发经济衰退，并阐述了经济衰退的危害性。
他建议，财政政策除了需要长期可持续外，还应该能够提振长期的劳动生产率，通过鼓励企业增加研发、商业投资，鼓励社会增加对教育的投入等，这些将帮助经济实现可持续的高速增长。国会听证首日时他也提到，从理论上说，鼓励企业扩大资本投资，会推升长期生产率并推高薪资。
巴菲特也照例公布了伯克希尔·哈撒韦公司截止去年年底的15大重仓股。
按照伯克希尔持有股票的市值来排名，尽管伯克希尔减持了富国银行的股票，不过富国银行仍以293亿美元的市值排名第一。
此前，由于虚开账户等丑闻被美联储制裁不得扩充资产规模后，富国银行股价一度跌至两个月新低，令伯克希尔最多浮亏了24亿美元。
在巴菲特去年大举加仓苹果股票后，苹果公司以282亿美元跃居第二。
截至去年底，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦增持苹果股票23.3%，晋升成为苹果第四大股东。
美国银行、可口可乐和美国运通分别以207亿美元、184亿美元和151亿美元位列3至5位。其中，去年9月伯克希尔执行权利买入7亿美元美国银行普通股，一跃成为美国第二大银行的第一大股东。
在去年的致股东信中，巴菲特就特别提及了伯克希尔持有的总额高达50亿美元的美国银行公司发行的优先股。
巴菲特提到，美国银行普通股的股票分红为30美分，如果其股票分红在2021年之前上升至44美分以上，那么伯克希尔预计将把优先股转化为普通股；如果其普通股股票分红届时仍然低于44美分，伯克希尔·哈撒韦公司很可能在优先股附带的权证到期之前立即行权。
纽约梅隆银行以29亿美元成为新上榜的公司。去年四季度，伯克希尔增持了纽约梅隆银行21%。此外，BYD（20亿美元）和通用汽车（18亿美元）也成为新上榜的成员。
除了增持的部分，去年巴菲特还基本清仓了IBM的股票，IBM也从之前的第三名直接跌出了榜单。
对于自己的投资理念，巴菲特在今年的信中指出，他和自己的老搭档芒格拥有一致的投资观点，他们将伯克希尔拥有股票视作企业的利益（interests in businesses），而不是基于股价或是分析师的目标价格而做出买卖决定的股票代码。
我们简单地认为，如果被投资公司的业务是成功的，那么我的投资也会取得成功。
当然巴菲特也在信中提醒，有些时候回报不会那么高，投资回报极高的情况只会偶尔发生，甚至有些时候自己也会为错误付出昂贵的代价，但是总体来说都能获得不错的结果。他提到：“在美国，股票投资者处于一个可以成功的良好位置。”
2017年，伯克希尔一共获得37亿美元的股息。尽管股票投资赚得钵满盆满，但是巴菲特却认为这一数字还是远远低于所持有股票产生的“真实”收益。
伯克希尔的2017年净值增长653亿美元，令A类股和B类股的票面价值增长了23%。在巴菲特入主公司的53年间，A类股的每股票面价值从19美元涨至21.1750美元，年均复合增长率位19.1%。
2017年的不寻常之处在于，大部分净值增长不是来自于伯克希尔本身。只有360亿美元来自公司运营，剩下的290亿美元增长主要来自去年12月落地的税改法案。
这直接“助攻”去年四季度的利润创新高，净收入涨至324.4亿美元，或每股19.79美元，同比涨了五倍多。当季运营EPS同比大跌24%，至3338美元/股，主要因保险业务承压，但跑赢了市场预期的2617美元。
2017年的全年盈利为449.40亿美元，同比大涨87%，但总收入“仅”增长了8%，至2421亿美元，保险浮存金为1140亿美元。
由于美国夏末多次大型飓风影响，公司去年的保险承保业务税前亏损32亿美元，是15年来首次税前亏损。
表示，公司目标是大幅提高非保险类业务收入，将需要实施一笔、甚至更多的巨额收购。高评级债券往往推高投资组合的风险。
《信》还花了一定篇幅，论述新的会计规则对季报与年报的负面影响，认为会严重扭曲伯克希尔的净收入计算。对公司所持1700亿美元可交易股票的未实现投资损益，也被要求录入在未来的财报中，可能会导致GAAP利润大幅波动，有时高达100亿美元以上。
巴菲特认为，在财报中强调实现收益和账面浮盈/浮亏都是不合理的，伯克希尔真正关注的是每股盈利能力名义增长，媒体最关注的却是GAAP净收入的年度变更。
《信》强调，伯克希尔以后会坚持在周五盘后很久或者周六早上发财报，给股东更多时间分析真正重要的数据，也帮助分析人士在周一开盘后给出“更明智的评论”。
伯克希尔哈撒韦B类股周五（2月23日）收涨1.01%，A类股收涨0.87%。A类股去年累涨22%，并曾首次突破了30万美元的关口。
全美历史最悠久的金矿ETF，VanEck公司的Vectors金矿ETF（代码GDX）在过去一周中吸引了5.29亿美元的资金，这创下了2013年9月以来的资金流入单周记录。
据VanEck官网显示，GDX始创于2006年，也是全美最早的黄金股ETF。截至2月16日，GDX管理的净资产为76.49亿美元，年初至今回报率为-5.9%，过去1年回报率为-9.97%，过去5年回报率为-10.17%。
GDX历史回报率（蓝色线），图片来自VanEck官网
GDX重仓的金矿股包括：Newmont Mining（9.63%），Barrick Gold（7.05%），Newcrest Minin（6.32%），Franco-Nevada（6.30%），Goldcorp（5.36%）。
分地区来看，加拿大的金矿股占到了GDX投资对象的50.22%，美国和澳大利亚的金矿股分别占到了15%以上，南非和英国的金矿股占到了6%以上。
周二，受美元走强的影响，黄金暴跌近20美元，失守1330美元关口。受此拖累，GDX下跌2.84%，报21.87美元。
科技股和标普500ETF遭遇撤资潮
此前，2月以来，美国股市震荡不断，大量资金撤离科技股ETF和标普500ETF。
在2月第二周，美国科技股相关ETF撤资规模创下自2000年互联网泡沫破裂以来的最高纪录。
彭博社数据显示，资产规模达560亿美元的PowerShares QQQ Trust Series 1 ETF（代码QQQ）在上周的五个交易日中遭遇近40亿美元赎回，投资者撤资速度甚至已经超过了金融危机时的速度。
从QQQ的持仓数据来看，该ETF重仓诸多硅谷高科技企业：苹果（10.93%），微软（9.26%），亚马逊（8.79%），谷歌母公司alphabet（8.19%），Facebook（5.72%），英特尔（2.8%），思科（2.66%）。
以资产规模计全球最大ETF——SPDR标普500 ETF（代码SPY）的投资者在同一周赎回资金规模达到236亿美元，创SPY单周外流资金额历史新高。这一赎回规模占周初SPY资产总规模的8%，赎回比例为2010年8月以来最高
加密货币大涨。据Coinbase报价，比特币突破1万美元。
周三，韩国政府政策协调办公室室长表示, 韩国将重点提高数字货币交易透明度，而非禁止交易。这是韩国政府自去年12月司法部长建议封杀数字货币交易所后，首次做出协调一致的回应。
在韩国政府表态后，比特币开始一路上涨。bitcoin
除了比特币，今日数字货币集体大涨。以太币上涨2.45%，莱特币大涨6.8%。
不过，许多人依然不看好比特币。巴菲特和芒格就是其中之一。
芒格周三抨击称，当前的比特币狂热“极其愚蠢”。政府不应采取宽松态度，而应该加强监管。
芒格表示：“比特币就像是有害的毒药。我们的政府对其采取宽松态度是错误的，正确的做法是加强监管。”他认为，比特币的技术可能很有趣，但对于过去一年人们对他的疯狂投资，政府应该坚决管制，就像中国那样。
芒格还称，全世界的人们总是不断做各种蠢事，因为每个人都想轻松赚钱。
芒格的这个态度与他的亲密战友巴菲特如出一辙。后者今年1月接受采访时就曾表态：“几乎可以肯定数字货币最终将以悲剧告终，我自己永远不会持有任何数字货币。但是悲剧以什么样的形式出现，我并不清楚。”
近期华尔街遭遇的关键词除了“盘整下跌”，还有“波动性回归”。市场波动性让这家高频交易公司 VIRT Virtu Financial, 连续几天暴涨 50%
从美股表现看，道指和标普500上周累跌5.2%，均创2016年1月以来最差单周表现；纳指累跌5.1%，为2016年2月以来最大周跌幅。三大指数都一度跌入技术性盘整区间（从1月下旬历史高位跌落10%+），也都在上周五和周一迎来了2016年6月底以来的最大双日百分比涨幅。
从外汇市场看，摩根大通数据显示，总规模5.1万亿美元的外汇市场本月波动性升至2016年11月以来最高，与2017年的五年最平静截然相反。伴随波动性回归，交易活跃度也显著提升。CLS集团表示，从上周一到周四的日均外汇结算量接近2.1万亿美元，较1月均值大幅提升14%。
彭博社发现，波动性回归令驻纽交所大厅的交易员们更忙了。通常打电话闲聊的人都等到盘后再交流八卦，不少日内会议被缩短用来看盘，每个人干杂事、翻看手机的时间也显著减少了。
英国《金融时报》援引Finra数据称，上周二的美股日交易量至少为10年来单日最高纪录，美国企业债市场在2月迄今的交易量，比去年平均水平高出了1/3。
据知情人士透露，大宗商品、外汇和利率市场的交易量进入2月以来上涨，衍生品交易员从“恐慌指数”VIX的交易量暴涨中收益颇丰，高盛大宗商品业务从天然气交易中获利很多。
周二在美国佛罗里达州召开的银行业会议TradeTech FX USA上，高盛首席执行官贝兰克梵认为旗下的FICC（固收、外汇和大宗商品）业务终于要扳回一局，为此调拨了更多的资源给该部门。理由是，全球经济更为稳健、薪资正在上涨，消费者和投资者的信心更强，交易活动也更为活跃。
美国银行首席执行官Brian Moynihan也在同场会议中表示，从交易量等指标衡量，很显然市场正变得更为主动，会为银行业带来更多的盈利机会和更好业绩。咨询机构Coalition全球研究主管George Kuznetsov预计，如果波动性回归维持到一季度末，将提振大型投行的交易收入10%-15%。
白宫本周一公布的预算计划显示，特朗普政府提议的国防预算规模创2010年来新高，其近两年和十年内预算赤字预期规模激增。道琼斯暴涨400点
白宫预算计划预计，10年期预算赤字7.095万亿美元，之前预计3.15万亿美元；2018财年预算赤字8730亿美元，之前料为4400亿美元；2019财年预算赤字9840亿美元，之前料为5260亿美元。
美国总统特朗普周一发布了规模达1.5万亿美元的基建计划，旨在升级美国的道路、机场和其他公共工程。不过，该计划可能很难在国会获得支持。民主党人认为该计划力度不够，而共和党人则不希望进一步增加开支。
美国政府周一公布的这份长达53页的文件详细介绍了特朗普计划刺激至少1.5万亿美元的新投资、缩短项目批准时间至两年、投资农村项目和改善工人培训。
虽然计划的许多要点在几周前已被媒体报道，但提案中不乏新内容——其中包括扩大私人债券的使用以资助项目融资，这将扩大私人实体的免税债务规模，并扩大私人债务可以进入的项目类型。
其他变化包括让各州在州际公路上增加收费、促进交通项目的公共私人伙伴关系，并鼓励出租机场和其它公共设施（取消目前出租前必须偿还所有免税债务的规定）。
基建计划还提出简化法律规定的环境评估步骤。计划将改变一定审核的时间点、让单一主导机构负责工作，并为评估设置21个月的期限。
特朗普在竞选中曾不断承诺，当选后将对美国机场、铁路、公路以及港口等基础设施进行大规模改造。去年2月，他在当选总统后的首次国会演讲中曾表示，将向国会提出1万亿美元的基建支出计划，以替换美国“破碎的基础设施”。
大家好，这里是美股投资网，本周大盘经历了像过山车般的大跌行情，周五尾盘道琼斯反弹300点，但本周标普500和道琼斯累计下跌5%，进入技术性回调区间。现在市场更多的是在受到投资情绪支配，而不是受到经济基本面因素支配。以下视频分析本周大盘走势
布伦特原油期货自去年12月22日以来首次跌破65美元/桶关口，日内跌约0.9%，美国WTI原油期货21点左右接近跌破61美元/桶。
9日零点33分左右，布油跌至64.44美元/桶，刷新日低，截至更新，日内跌幅仍超过1%。
几乎与布油刷新日低同步，美油也跌至日内最低点60.59美元/桶，截至更新，日内跌超1.3%。
在此之前，欧美传出的消息都让市场看到供应增加的潜力。
欧洲方面，8日北海最重要油田输油管线Forties重启。该管道联通85个油田与英国本土，负责英国北海地区近40%的原油和天然气产量。去年12月该管道因裂痕紧急关闭后，布油盘中创两年新高。
在美国，当地时间7日美国能源部下属机构EIA公布数据显示，上周美国原油产量增至1025万桶/日，不但刷新了美国单周油产的最高纪录，而且首次单周日均产油突破了1000万桶大关。
一项研究显示，加密货币的价格可能永远处在高波动中，本质上是“击鼓传花”式的庞氏骗局。
在匹兹堡大学两名研究人员Carey Caginalp和Gunduz Caginalp的论文中，他们通过数学建模和实验经济学，来确定比特币的价值。结论是，这是一种“传统意义上没有价值的资产”。
基于价值投资的买家无法确定任何一个合理的入场价位。……公司股东，是一个拥有有形资产、实际业务、通常会派发股息的实体的所有人之一。加密货币能对持有者保证什么？bitcoin
两名研究人员在论文中提到，货币和投机性资产是互斥的，货币要求稳定的购买力，但这也就令货币告别了投机空间。“截至目前，比特币，以太币和一些其他加密货币看起来满足投机的条件，而在我们看来，稳定性不会轻易而至。”论文提到，建模和实验结果都“有力证明”，加密货币还将持续波动。
类似的观点，高盛分析师Steve Strongin在近期发表的报告中也有提到。Steve Strongin认为数字货币缺乏内在价值，大多数在未来终将无法继续存在，价格终会跌到零。
对于比特币无价值却有价格，匹兹堡大学两名研究人员认为，它的价格很大程度上来（通常抱有误解的）买家的推动，如果这些买家感到自己的投资是安全的，价格就会上升；在安全感失去时，这些买家竞相踩踏标价，价格便有可能一落千丈。
“加密货币可能仅仅是一种，将后来者的财富转移至早期投资者或是频繁交易者手中的机制。”两名作者在文章中称。这种后来者与先到者之间的财富转移，也被称为庞氏骗局。
当然比特币被怀疑是庞氏骗局，也不是第一天了。与传统货币不同，尽管比特币也有交易的功能，但目前的比特币多被当做一种投资标的。而且比特币的分布也相对集中，瑞信研究显示，全球97%的比特币被4%的比特币地址持有。
该论文还提到，加密货币需要一个基于全球GDP的价值挂钩机制，可以赋予持有人权利，来将数字货币锚定到一篮子货币呈现的全球GDP的一部分。“如果没有这样的锚定机制，不稳定性将会是加密货币世界的常态而非意外。”
“大幅波动”将成为本周美股市场的代名词。
周一道指收跌超千点，与标普500一道创六年来最大单日百分比跌幅。周二美股大震荡后强势反弹，道指录得两年最大单日百分比涨幅，标普创15个月最大单日涨幅。
但美股似乎还没蓄足动力继续上涨，周三盘前三大指数的期货全线下跌，道指期货一度跌近300点。
果然，道指低开111.44点，跌幅0.45%，报24801.33点。标普500低开8.64点，跌幅0.32%，报2686.50点。纳斯达克综合指数低开23.00点，跌幅0.32%，报7092.88点。“恐慌指数”VIX从年初的历史低位强势反弹至30左右，超过了长期均值20。美股开盘一小时，VIX跌破22。
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