客服微信号 MaxStockWe 客服微信2号 MaxTrades 客服Telegram号 MaxMeigu 邮箱 buy@tradesMax.com 电话 (626)378-3637
本周美股市场延续上行态势，三大股指全线收高，科技板块表现尤为亮眼。周五，纳指盘中一度攀升至21464.53点，刷新历史纪录，并最终收涨0.98%，年内累计涨幅扩大至约11%。道指上涨0.47%，标普500指数收高0.78%。
从全周表现看，道指累计上涨1.35%，标普500指数涨幅达到2.43%，纳指更是大涨3.87%，体现出资金对成长型与科技权重股的持续追捧。
苹果股价周五大涨4.24%，单周累涨13.3%，创下2020年以来最佳周度表现，带动科技股整体情绪回暖。
市场情绪受到多重因素驱动，包括美股财报季持续推进、特朗普关税政策动向以及美联储高层人事变动等。投资者在权衡宏观政策与企业基本面的同时，仍在加大对核心科技龙头的布局，推动指数在高位延续强势。
美股多空博弈进入关键时期
美股市场进入多空力量胶着的关键时期。美国经济释放出疲软信号，投资者正权衡人工智能热潮与经济基本面走弱之间的张力。
华尔街分析师Jan-Patrick Barnert指出，多头开始质疑，AI题材的热度是否足以单独支撑市场，尤其在关税压力、通胀侵蚀及劳动力市场降温的背景下。
高盛合伙人Richard Privorotsky强调，关税实质上是一种税收，而通胀已经削弱实际收入，经济正处于周期末端，就业市场维持“不裁员，也不招人”的低动态状态。
在市场宽度收窄、科技股权重攀至历史高位的环境下，投资者对冲风险的难度明显上升。
据高盛数据，今年其周期股与防御性股.票的对比指标已两度触及历史高点，显示市场仍在为经济增长定价，但一旦出现持续回撤，平衡可能被迅速打破。
短期波动背后：情绪脆弱与资金流博弈
7月美股的反弹，很大程度依赖于市场对AI前景的乐观情绪。大型科技股继续主导基准指数表现，但交易的拥挤化令市场广度趋窄、潜在风险积聚。与此同时，关税与通胀的叠加效应给美国经济增长带来挑战。
Yardeni Research创始人Ed Yardeni认为，部分投资者寄望美联储在经济减弱时降息，以压低债券收益率并提振增长。
然而，在高估值与集中持仓的条件下，做空主流指数的风险显著，一旦AI热度盖过疲弱的经济数据，空头可能遭遇挤压。这也是为何部分交易员回归经典的周期股与防御股配比策略应对经济放缓。
高盛交易员警告，该组合在当前宏观背景下可能出现14%-21%的回撤空间。
系统性交易资金流同样左右市场节奏。CTA策略已高度扩张，需要更多上涨动能与波动率收缩才能加仓，而欧洲股指的下行触发点比标普500更接近。野村策略师Charlie McElligott分析称，本轮波动可能引发部分波动率控制基金的压力，但幅度有限；而财报季尾声的企业回购，则在短期内提供了一定支撑。
当前的下行压力依旧受限，本周未出现连续抛售。但若有超过一天的下跌，现货市场可能进一步平仓，并打击空头波动率供应。市场参与者正密切观察即将公布的经济数据，以判断这轮波动只是短期调整，还是经济步入更深层放缓的信号。
美股财报季进入“零容忍”模式
今年二季度财报季，美股投资者对业绩的反应可谓前所未有地严苛。
Evercore ISI数据显示，标普500指数成分股中已有超过三分之二披露财报，那些每股收益（EPS）与销售额双双不及预期的公司，财报发布当日股价平均跌幅高达7.4%——远高于过去五年3.2的常规水平。
值得注意的是，即便只在一项指标上未达标，即便另一项超出预期，股价跌幅也超过历史均值。这意味着，财报发布后股价能够上涨的公司，几乎都是“双达标”的完美答卷。
在标普500自4月低点反弹30%、逼近历史新高的背景下，这种“零容忍”反应显然并非偶然，而是市场心理的必然产物——估值已处高位，投资者对任何瑕疵的容忍度降至冰点。
典型案例：好坏消息都可能引爆抛压
近期，一些重量级个股的走势清晰体现了这种情绪变化：
美股投资网分析认为，这种现象的本质在于——当前市场不仅仅在交易业绩本身，更在交易“隐性预期”。当估值、股价、情绪都被推到高位时，即使交出的成绩单不差，也可能因不够惊艳而遭到资金无情调仓。
Annex财富管理首席经济学家雅各布森的判断印证了这一点：“投资者似乎已没有耐心容忍任何一项指标不达标的公司。”
美股今年在6月份和7月创历史新高时，公司内部人士却对自家股票日趋谨慎。
周五，据媒体报道，数据显示，7月仅有不到三分之一的标普500公司出现内部人士增持，创下2018年以来最低水平。内部人士买卖比例降至长期平均水平的近一半，为四年来第二低点。
这一异常表现与市场的乐观情绪形成鲜明对比，凸显了最了解公司内情的高管们对当前估值的担忧。
Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza表示：企业高管现在的行为很像机构投资者：谨慎、保守，对估值敏感。最了解公司的人正在告诉你，大部分利好消息已经被市场消化。
内部人士抛售创多年新低，估值担忧驱动谨慎情绪 7月份标普500公司中仅有不到三分之一出现内部人士增持，这一比例创下2018年以来的最低纪录。与此同时，内部人士的买卖比例大幅下滑，目前仅为长期平均水平的约一半。
接下来，所有目光将聚焦英伟达
随着财报季逐渐进入尾声，市场的注意力已经提前转向8月27日——英伟达财报公布之日。
这家AI芯片龙头自4月低点以来股价飙升超85%，其业绩仍被普遍看好，但在如此强势的累计涨幅之后，即便交出亮眼成绩，也可能因“利好兑现”而引发短期波动。
美银证券分析师维韦克·阿里亚在本周报告中指出，维持英伟达“买入”评级、目标价220美元，但警告财报前后可能出现震荡。
美股投资网分析认为，这一轮的“零容忍”模式背后有三个核心逻辑：
美股NEBIUS (NBIS)暴涨20%，原因是公司披露强劲的2025二季度财报，1个月前NBIS是我们美股投资网推荐买入的大牛股
值得关注的重点是上调了全年 ARR（年度经常性收入）指引，资本市场对本次财报核心聚焦于ARR 表现，并预期随着其美国市场业务的推进，增长动能有望进一步释放。
NEBIUS (NBIS) 盘初续涨，一度涨超9%，该股昨日收涨超18%。
核心财务指标
营收：1.051 亿美元，同比增长 625%，环比增长 106%
调整后 EBITDA：全集团为 - 2100 万美元；核心人工智能云业务已实现 EBITDA 转正
2025 年末 ARR 展望：上调至 9 亿 - 11 亿美元（此前为 7.5 亿 - 10 亿美元）
主要亮点
1.ARR 指引上调，增长加速
第二季度营收环比翻倍，核心人工智能云业务提前实现 EBITDA 转正。
得益于 GPU 利用率接近峰值及新增企业客户，本季度末 ARR 达约 4.3 亿美元（一季度为 2.49 亿美元）。
资本支出 5.106 亿美元，主要用于新泽西州、芬兰、英国的数据中心扩建。
首席执行官阿尔卡迪・沃洛兹强调，随着应用场景增多，市场对计算、软件及服务的需求 “只会愈发强劲”，这为更高的营收基准提供了支撑。
管理层对快速扩张的客户渠道已有更清晰的预判，因此将年末 ARR 区间上调至 9 亿 - 11 亿美元具备合理性。
2.运营与规模扩张
电力规划：2025 年末将接入 220 兆瓦电力；2026 年保障电力供应超 1 吉瓦
地域布局：英国和以色列新集群建设中；芬兰产能新增 75 兆瓦
3.产品、生态、客户及投资动态
产品方面
推出 Nebius AI Cloud v3 版本，包含性能优化升级及托管式 Soperator（一键式 Slurm）；
在 MLPerf Training v5.0 中实现 64 节点到 128 节点的近乎线性扩展；ISEG2 在全球超级计算机 TOP500 榜单中排名第 13 位，为欧洲商用系统首位；
可靠性提升：GPU 平均无故障时间（MTBF）达 16.8 万小时 / 周，重复故障减少 60%；
正构建推理即服务（Inference-as-a-Service）堆栈，将托管 Llama、Qwen、DeepSeek 等模型；
与英伟达 (NVDA) AI 企业版（NVIDIA AI Enterprise）整合深化；
新增或扩展与 AnyScale、BaseTen、Lightning AI、Mithril Foundry、SkyPilot 的接口，使主流机器学习工具可直接调用 Nebius 的算力资源。
客户方面
新增Cloudflare (NET)、Prosus、Shopify (SHOP) 等蓝筹客户；
仍是人工智能初创企业首选的“新型云服务”提供商，新增客户包括 HeyGen、Lightning AI、Photoroom 等。
投资组合
Toloka：第二季度完成分拆，出售部分股权后以权益法核算，前期数据重分类为终止经营业务；
持续持有 ClickHouse 和 Toloka 少数股权，管理层称这些资产是应对未来融资需求的“数十亿美元储备资金”；
Avride（自动驾驶出行）：计划 2025 年下半年与 Uber 合作推出商业化服务；
教育科技部门 TripleTen 新增约 6000 名学员，推动每用户平均收入（ARPU）提升。
总结
管理层重申“规模优先”策略，目标 2026 年实现集团层面盈利。需重点关注 GPU 供应限制、资本支出执行情况及融资成本等因素。不过，第二季度财报呈现的三位数增长、单位经济效益改善及 ARR 指引上调，表明其在生成式人工智能市场的份额争夺中，正沿着高增长轨道推进。
美股今年在6月份和7月创历史新高时，公司内部人士却对自家股票日趋谨慎。
周五，据媒体报道，数据显示，7月仅有不到三分之一的标普500公司出现内部人士增持，创下2018年以来最低水平。内部人士买卖比例降至长期平均水平的近一半，为四年来第二低点。
这一异常表现与市场的乐观情绪形成鲜明对比，凸显了最了解公司内情的高管们对当前估值的担忧。
Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza表示：
企业高管现在的行为很像机构投资者：谨慎、保守，对估值敏感。最了解公司的人正在告诉你，大部分利好消息已经被市场消化。
内部人士抛售创多年新低，估值担忧驱动谨慎情绪
7月份标普500公司中仅有不到三分之一出现内部人士增持，这一比例创下2018年以来的最低纪录。与此同时，内部人士的买卖比例大幅下滑，目前仅为长期平均水平的约一半。
这种集体抛售行为在市场创出新高的背景下显得格外引人注目。当普通投资者对股市前景保持乐观时，那些拥有第一手公司信息的高管们却选择了相反的操作。
内部人士抛售背后的逻辑在于他们对当前市场估值的担忧。作为最了解自家公司经营状况的群体，内部人士的集体行为往往反映出他们对股价是否合理的真实看法。
这一现象配合高估值、经济走弱和技术面超买等因素，为投资者敲响了警钟。不过分析师提醒，内部人士交易虽具参考价值，但历史上并非可靠的市场时机指标。
据知情人士透露，特斯拉正在解散其内部的Dojo超级计算机团队，这标志着这家电动汽车巨头在自主研发无人驾驶芯片的道路上迎来重大转折。Dojo负责人Peter Bannon也将离职。这一决定意味着，特斯拉将放弃其耗资数十亿美元、旨在通过自研芯片增强AI计算能力的核心战略，转而更依赖外部合作伙伴。
Dojo的曲折之路
Dojo项目曾被寄予厚望，被视为特斯拉在人工智能竞赛中的关键武器。这款由特斯拉自主设计的超级计算机，旨在利用其庞大的车队数据，快速训练自动驾驶和完全自动驾驶（FSD）软件背后的机器学习模型，同时还为人形机器人“擎天柱”（Optimus）的研发提供算力支持。
投行摩根士丹利甚至在2023年大胆预测，Dojo如果取得成功，可能为特斯拉增加高达5000亿美元的估值，使其成为无可匹敌的竞争优势。
不过。马斯克在近期财报电话会议上的表态，已经为这一转变埋下伏笔。他当时暗示，未来的内部芯片开发可能与合作伙伴的技术实现“融合”。去年，马斯克更是坦言，公司在Dojo和英伟达之间同时押注，但“Dojo更像是一次豪赌”。
随着Dojo团队的解散，这一“赌注”最终被宣告结束。特斯拉未来的计算能力将更加依赖英伟达和AMD等外部技术伙伴，而芯片制造则将交由三星电子负责。
就在上周，特斯拉宣布与三星签署了价值165亿美元的协议，进一步印证了这一战略调整。
特斯拉AI团队面临严峻考验
Dojo团队的解散，也引发了一系列的人才流动。据透露，约有20名Dojo团队成员已经跳槽到新创立的DensityAI公司。这家由Dojo前负责人Ganesh Venkataramanan等人创立的公司，正在研发用于驱动AI数据中心的芯片、硬件和软件，其应用领域涵盖机器人、AI代理和汽车等多个方面。值得注意的是，前特斯拉投资者关系副总裁Martin Viecha也已加入该公司担任顾问。
这一系列的人才流失，仅仅是特斯拉今年以来所面临挑战的一部分。面对日益激烈的市场竞争、销售下滑以及马斯克政治立场引发的争议，特斯拉近期遭遇了关键人才的集中出走。包括擎天柱项目工程主管Milan Kovac和软件工程副总裁David Lau等核心人物相继离职，马斯克多年的亲信Omead Afshar也在两个月前突然离开。
特斯拉内部核心团队的动荡，以及Dojo项目的叫停，正值公司亟需在AI和自动驾驶领域保持领先地位的关键时刻。这一系列动作背后的深层考量，以及它将如何影响特斯拉未来的AI布局，值得市场持续关注。
美股周四收盘涨跌不一，财报季的不确定性与宏观因素的交织，让市场情绪在乐观与谨慎之间反复摇摆。投资者对特朗普关税政策的担忧仍在发酵，而最新的美国初请失业救济数据则进一步强化了劳动力市场走弱的信号。高盛研报甚至将美国经济陷入衰退的概率上调至30%。
截至收盘，道指跌幅为0.51%；纳指涨幅为0.35%；标普500跌幅为0.08%。
市场无视“对等”关税落地
周四正式生效的特朗普Z府“对等”关税，并未在当天引发剧烈波动。Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene认为，市场正在“先搁置”关税带来的不确定性，因为在宏观复杂性尚未对经济和企业利润构成即时冲击时，投资者更愿意将注意力集中在已知的积极因素上——稳健的经济背景与超预期的盈利表现。
来自FactSet的数据显示，标普500成分股二季度盈利同比增幅预计可达11%，较高盛在6月底预测的4%几乎翻倍。Saglimbene预计，市场走势短期仍将维持当前区间，直到秋季关税影响开始在经济数据中显现。
高盛宏观交易员保罗·斯基亚沃内在报告中指出，美国经济衰退概率的上升并没有令全球市场明显降温，美股依旧处于接近历史高位的位置。这反映出市场当前的强劲动能，也解释了为何在这种背景下，逆势做空可能显得不合时宜。
他同时强调，市场的短视性使其对衰退风险反应迟缓，即便非农就业报告已经透露出劳动力市场降温的信号，投资者仍可能选择忽略，而是聚焦于充裕的流动性、人工智能以及财政和信贷扩张等结构性增长板块。
特朗普提名前经济顾问米兰出任美联储理事
特朗普周四通过社交媒体宣布，提名现任经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）担任美联储理事，填补库格勒（Adriana Kugler）将在明年1月任期届满后留下的空缺。
米兰是特朗普团队的老将，曾在其第一任期内担任美国财政部经济政策高级顾问，并拥有哈佛大学经济学博士学位。今年备受关注的“海湖庄园协议”《重组全球贸易体系的用户指南》正是出自其手。特朗普表示，米兰的经济学造诣“无与伦比”，并将“出色地完成工作”。
Firefly高调上市
今日，美国太空技术公司 Firefly Aerospace (FLY) 正式在纳斯达克挂牌交易，首日股价劲升逾 57%，成为今年资本市场上又一只亮眼的“太空新股”。
本次 IPO，公司将发行价定在每股 45 美元，不仅高于此前上调后的 41–43 美元区间，更远超最初 35–39 美元的预计水平。募资总额约 8.68 亿美元，使其成为继 VOYG 与 KRMN 之后，2025 年第三家成功登陆美股的太空企业。
就在一周前，我们在深度长文中曾详细分析 Firefly 的技术体系、商业模式与产业链位置，并判断其在月球货运、轨道发射及国防任务中的战略优势足以支撑资本市场的高估值。
如今，公司不但顺利上市，还在首个交易日实现超过半成的涨幅，这无疑准确验证了当时的判断。
当然，除非你是45美元申购到，不然开盘68，你冲进去，获利盘太多，肯定出亏。
文章回顾：美股 2025最强太空新股上市，是下一个SpaceX，有望超越Figma，RKLB，FireFly！
火箭与月球着陆器是 Firefly 的核心产品线，其服务对象涵盖商业航天与Z府项目。客户名单中既有洛克希德·马丁（LMT）、L3Harris Technologies（LHX.US）等重量级国防承包商，也有多家深度参与 NASA 任务的合作伙伴。
今年早些时候，诺斯罗普·格鲁曼（NOC）向其注资 5000 万美元；而在 7 月，Firefly 又斩获 NASA 授予的一份价值 1.77 亿美元的月球任务合同，为未来数年的收入增长奠定了坚实基础。
在 SpaceX 持续引领行业并不断吸引资金与订单的背景下，全球太空科技领域的竞争与机遇正同步加速。Firefly 此番高调亮相，不仅是其自身发展的重要里程碑，也为美股航天板块注入了新的想象力。接下来，投资者的关注点将从“能否成功上市”转向“如何兑现手中订单与技术路线”，而这恰恰是决定其长期估值的关键所在。
我们7月必选股 NBIS狂飙
今天 英伟达持仓概念股 AI超大规模提供商 NBIS狂飙超26%。
财报数据显示，公司第二季度实现营收 1.051 亿美元，同比大增 625%，环比增长也达到三位数的 106%。调整后净亏损为 9150 万美元，显著好于市场此前预期的 1.023 亿美元亏损水平。
在业绩大幅改善的同时，Nebius 还将 2025 年末的年化运行率收入（ARR）指引从此前的 7.5–10 亿美元，上调至 9–11 亿美元。值得注意的是，核心 AI 云业务已经实现调整后 EBITDA 为正，这意味着在规模扩张的同时，公司运营效率也在持续提升。
7月18日，我们便明确表达了对 NBIS 基础设施战略的长期看好，并详细分析了其技术布局和成长逻辑。
早在去年12月，我们便已在28美元率先布局NBIS。截至目前已经成功翻2.5倍。
Heartflow 公司简介
Heartflow 是一家医疗科技公司，总部位于美国加州，专注于利用人工智能技术来诊断和管理冠状动脉疾病（CAD）。其核心目标是将 CAD 从世界上最主要的致死疾病，转变为可以长期管理的慢性病。
核心产品与技术
Heartflow 的主要产品是 Heartflow One 平台，一个非侵入式、基于 AI 的冠状动脉诊断工具，包含以下关键功能：
Roadmap™分析：辅助医生快速、精准地解读心脏 CT 血管成像（CCTA）。
FFR₍CT₎ 分析：基于 CT 图像模拟血流，帮助判断血管狭窄是否严重到需要干预（如支架植入）。
斑块分析（Plaque Analysis）：识别和量化动脉斑块，评估心血管风险并指导长期管理。
通过这些工具，Heartflow 可创建 3D 心脏模型并模拟血液流动，帮助医生避免不必要的手术（如心导管检查），提高治疗效率与精度。
公司发展与影响
Heartflow 的平台已用于全球超过 40 万名患者，被 1400 多家医疗机构采用。
其技术有强大的临床验证支持，已有 600 多篇医学研究论文支持其方法。
美国医保（Medicare）已覆盖 Heartflow 的关键分析服务，使其更易推广。
融资与上市计划
最近几年完成多轮融资，总额超过 2 亿美元。2025 年8月8日在纳斯达克 IPO，股票代码预计为 HTFL。公司估值已接近独角兽水平，正在积极拓展全球市场。尽管公司毛利率有所改善、现金消耗减少，但其“Rule of 40”指标和营业利润率仍为大幅负值，反映出持续的财务风险。
鉴于公司仍处于高运营亏损状态、效率改善有限，我对此次 IPO 持谨慎态度；最终的定价与估值将是关键因素。
总结
Heartflow 是冠心病领域非常前沿的 AI 医疗科技公司，结合心脏影像、流体动力学和人工智能，为医生提供一种非侵入、个性化的 CAD 管理解决方案。它在全球的临床应用越来越广泛，也正加速其商业化和上市进程。
美股大数据 StockWe.com 多个核心功能终身免费使用
https://stockwe.com/Stockdata 查阅个股华尔街机构的仓位变动
在瞬息万变的美股市场中，散户最大的劣势就是信息滞后。而StockWe.com正是为此而生——专注追踪美股机构主力资金动向，通过大数据实时分析、智能模型识别，精准还原华尔街顶级资金的买卖路径。无论是主力建仓、调仓，还是大规模出逃，我们都第一时间为你揭示背后的逻辑与信号。跟随聪明资金的脚步，告别盲目交易，把握真正的市场方向。
StockWe.com，让你看懂主力在做什么，做对你该做的！
为什么免费？
美股投资网的使命就是帮助全球投资者在美股市场做出更明智的决策、把握更多赚钱机会、实现真正以大数据驱动赋能投资，最终让普通人也能像专业机构一样高效投资、稳健获利。
美股盘前，美联储官员卡什卡利表示，美国经济放缓可能促使美联储在短期内下调利率，他认为今年降息两次是合理的。这番言论增强了市场对降息的预期，投资者普遍认为降息将为美股提供支持。
美股早盘，投资者热情推动美股开盘上涨，纳指涨超1%，标普500指数涨约0.8%。科技股七巨头指数早盘持续上行、涨幅扩大至1.6%，苹果涨超5%。
据美股投资网了解到，特朗普总统表示，他将对海外生产的半导体征收 100% 的关税，除非这些公司承诺在美国生产。
特朗普在椭圆形办公室与苹果首席执行官蒂姆库克共同出席新闻发布会时宣布了这一消息，库克还宣布将向美国的研究和制造业额外投资 1000 亿美元。这项投资承诺不仅对美国制造业构成支持，也增强了市场对科技行业未来增长的信心。
特朗普表示：“对于像苹果这样的公司，若他们在美国建设工厂或已经承诺建设，那么毫无疑问，他们将不需要支付任何关税。”
特朗普还表示，如果一家公司表示将在美国建设工厂，但却没有这样做，它将再次面临关税以及反向关税。
美股午盘，10年期美债拍卖意外疲软，尤其是美国以外的买家需求下降，投标倍数创一年新低。拍卖结束后，10年期美债收益率创下日内高点。但美联储官员相继表态降息言论，2年期美债收益率下跌1基点。美股收盘走势分化明显。
截至收盘，道指涨幅为0.19%；纳指涨幅为1.21%；标普500涨幅为0.73%。
芯片制造商ALAB 今天狂飙近29%！因为第二季度财报超预期。
而在今年 ALAB 1月底85.5美元的时候，我们就提示VIP会员买入，又一个轻松翻倍的牛股！
AMD积极信号
AMD首席执行官苏姿丰苏姿丰在今日接受采访时强调，投资者不应被短期的出口限制所困扰，而应该更多关注公司在各个市场的基本面实力。
此前，市场对AMD能否恢复对中国市场的芯片销售存在担忧，这一担忧导致AMD股价在周三盘中一度下跌9.5%。
苏姿丰指出，过去90天内，AMD在计算需求方面看到了诸多积极信号。她进一步透露，关于恢复出口审批的进展，目前公司正有多项许可证在审查过程中，并且已收到积极反馈，表明这些申请正在按流程推进。
苏姿丰的评论随后帮助AMD股价收窄跌幅，最终收盘下跌6.42%。
与此同时，投资界知名人物木头姐（Cathie Wood）及其管理的Ark Invest今日宣布购买了234,992股AMD，进一步显示了她对该公司未来发展前景的看好。木头姐一贯以在科技领域的前瞻性投资而闻名，她的这一举动被认为是看好AMD在未来市场中持续增长的信号。
苹果宣布6000亿美元投资计划！
库克在新闻稿中表示：“未来四年内，我们将在美国的投资增加至6000亿美元，并启动全新的‘美国制造计划’（AMP）。这项计划将涵盖与全美10家公司开展新的、更广泛的合作。”
苹果表示，“美国制造计划”的目标是将更多苹果的供应链和先进制造工艺引入美国。首批合作伙伴包括康宁（GLW）、Coherent（COHR）、环球晶圆、应用材料（AMAT）、德州仪器（TXN）、三星、格芯（GFS）、Amkor（AMKR）、博通以及MP Materials（MP）。
苹果将与康宁合作，投资25亿美元，在肯塔基州扩大iPhone和Apple Watch盖板玻璃的生产能力。同时，苹果承诺，未来所有iPhone和Apple Watch的玻璃将由康宁在美国制造。
在白宫的现场，库克还向特朗普赠送了一份由康宁玻璃制成的纪念品。除此之外，苹果宣布与Coherent签署了一项长期供货协议，为iPhone的面部识别系统提供激光组件。
受此消息影响，GLW盘后大涨5.5%。
苹果还表示，2025年其美国硅供应链将为产品制造超过190亿颗芯片，其中包括台积电在亚利桑那州生产的芯片，同时也涵盖环球晶圆制造的美国晶圆以及德州仪器的芯片。
苹果还将与德州仪器合作，在犹他州和德州的工厂增设更多生产设备；格芯则将在纽约州为苹果制造无线充电技术和先进的电源管理技术。
苹果表示，其目标是建立一条本土化的、完整的硅供应链，即每一个芯片制造环节都将在美国本土完成。然而，苹果并未在新闻稿中提到是否会在美国本土组装iPhone。对此，库克回应道，iPhone的许多内部零部件已经在美国制造。
“如果你查看我们大部分的产品，实际上我们已经在美国本土制造了大量半导体，玻璃也在这里生产，面容ID模块也是在这里制造的。”库克补充道。
大摩最新研报透漏美股关键信号
摩根士丹利最新研报提出，美股在2025年三季度可能面临阶段性调整，主要受关税滞后效应与美联储政策摇摆的双重影响。然而，大摩认为，这一调整是“暂停”而非“终结”，并看好本轮牛市的继续发展，认为股市可能会在坏消息中见底，回调则是布局的时机。
牛市的底层逻辑：盈利修正与周期拐点
大摩认为，本轮牛市的起点是2025年4月。此前，市场对宏观经济疲软的担忧已经提前消化，标普500指数成分股平均下跌了30%，这为市场底部提供了坚实的基础。
牛市的核心驱动力来自盈利修正广度（ERB）的V型复苏。该指标从4月份的-25%迅速反弹至当前的+10%，这一强劲回升被视为市场见底的关键信号。报告强调，ERB的变化往往与股市同步，并且领先于盈利惊喜数据，因此其复苏明确了2024年熊市的终结。
从周期角度看，始于2022年初的“滚动式盈利衰退”也已在2025年4月进入尾声。企业通过持续的成本削减和劳动力优化，为利润率扩张铺平了道路。此外，新出台的亲增长税收政策、AI技术的普及以及美元走弱等因素，共同构成了盈利增长的长期驱动力。
关税滞后效应与美联储政策摇摆
虽然牛市的长期趋势向好，但摩根士丹利指出，三季度可能会面临阶段性调整，核心原因在于关税滞后效应和美联储政策的不确定性。
关税滞后效应的影响开始在三季度逐渐显现，特别是老库存的低成本效应逐渐消失，原材料成本的上升将在企业财报中有所体现。对于那些定价能力较弱的消费品行业来说，这无疑是一个盈利压力源；而对于具备较强定价能力的工业企业，其影响相对较小。
劳动力市场的数据波动则进一步加剧了政策的不确定性。最新数据显示，非农就业数据的修正值创下新冠疫情以来最差水平，这意味着美联储的降息预期加剧。目前，债券市场已定价9月降息25个基点的概率超90%。
然而，大摩认为，美联储可能因为关税带来的通胀担忧推迟降息，导致短期内“弱增长+高利率”组合的局面出现，这可能会在三季度的季节性疲软时引发5%-10%的回调。此外，全球美元流动性增速放缓、盈利修正广度复苏节奏暂停等因素，可能对市场构成短期压力。
盈利增长+降息支撑，12个月维度仍看涨
尽管短期内存在一定的风险，大摩依然维持12个月的看涨判断，并指出三方面的支撑力量将推动股市继续上涨：
1、盈利增长确定性增强：共识预期显示，2025年标普500指数的每股收益（EPS）增速将达到9%，并预计2026年将升至14%。
其中，以“Mag7”公司表现尤为突出，二季度净利润增速预计达到26%，大幅超过标普500指数1%的增速。这些企业通过经营杠杆效应推动利润率扩张，预计到2026年EBIT利润率将从17.6%升至18.9%。
2、美联储政策转向的可能性：虽然短期内降息可能会有所推迟，但随着通胀压力消退和劳动力市场的降温，2026年进入降息周期几乎是确定的。历史经验表明，股市通常会提前反映政策转向，一旦降息的信号明确，市场可能会迅速收复调整带来的损失。
3、估值与资金面韧性：尽管当前标普500指数的动态市盈率处于相对高位，但10年期美债收益率稳定在4.5%以下，股权风险溢价依然保持在合理区间，未出现明显泡沫迹象。资金面的韧性支撑了市场对长期增长的信心。
总之，大摩的报告传递出一种“短期有风险，长期有信心”的观点。市场在经历了盈利修正的V型复苏后，牛市的基础已经确立。三季度的回调更多是由于宏观经济的滞后效应与政策不确定性，但这正是投资者逢低布局，抓住长期增长机会的窗口。
Roblox股价暴涨的原因是2025年夏天，Roblox又一次定义了游戏行业的“奇迹时刻”。这一季度不仅在交出了优于预期的财报，更以《种植花园（Grow a Garden）》的现象级热潮，让外界看见用户创造内容（UGC）平台到底可以多大程度地点燃全球玩家和开发者的能量。
根据Roblox最新发布的财报，第二季度，Roblox营收突破11亿美元，同比增长21%，预订额劲升51%，至14亿美元，日活跃用户（DAU）跃升至1.118亿，同比增速41%。更为关键的是，13岁及以上全年龄段用户攀升至用户总量的64%，平均在线时长也持续刷新历史纪录。亚太市场贡献尤为突出，成为公司增长发动机之一。
首席执行官David Vazisin在电话会上直言其战略：“我们的愿景，是让Roblox成为全球所有年龄层创作、娱乐一体化的数字社区平台。”
公司CFO也补充：“其实我们还只是刚刚触碰到潜力巨大的全球游戏市场皮毛。”
而Roblox财报诸多亮点数据背后，最令人津津乐道的是一款爆红体验——《种植花园》（Grow a Garden）。这款上线仅几个月的作品，已经成为本季Roblox增长的最大功臣。
根据第三方平台数据统计，《种植花园》在今年6月，最高同时在线人数一度突破2196万，打破了自己的纪录，成为了游戏行业最火的产品之一。而时至今日，虽然该体验日常的同时在线人数稳定在200万左右，但每逢内容更新，《种植花园》的同时在线人数依旧能够飙升至2000万作妖。
而据知情人士向GameLook透露，《种植花园》发行商每个月的分成后收入已超过1亿元人民币。
甚至Roblox官方报告中写到的「第二季度的日活跃用户数为 1.118亿，同比增长 41%。所有地区均实现了增长。美国和加拿大的日活跃用户数增长了 21%。亚太地区增长了 76%」。
其中「亚太区增长了76%」，据了解背后最大的贡献者之一就是《种植花园》这款游戏。
16岁高中生月入千万的体验
《种植花园》的游戏内容妙在“简单—递进—陪伴感”三个层次：
每位新玩家初始会拥有一小块空地和20枚Sheckles（游戏内货币），可购买基础种子（如胡萝卜）并种下。“作物无论你在不在，都会持续生长”，玩家哪怕下线，农田依然不断递增产出，无需高频操作，极度适配碎片化时代的主流娱乐习惯。
通过出售成熟作物，玩家获得更多货币，逐步解锁更丰富的植物，包括蓝莓、芒果、橙色郁金香等几十种。部分品种需社区活动获赠或季节性任务激活。这一体系既强化了探索、收集和养成的乐趣，也为资深玩家设置了持续目标。每隔5分钟全服同步刷新的“种子/稀有作物商店”，造成了独特的抢购激励与社交互动：所有玩家都在等候下一轮补货，玩梗与互助在这一机制下被极大放大。
单一植物可以在游戏内卖到上万亿
玩家还可以精细化布局自己的花园区域，通过配色、高度和稀有度彰显个性美学。宠物、装饰、工具等则为玩家提供额外成长、收益或外观增添。
组队加成、访问好友花园、互相赠送物品甚至有“偷菜”玩法，使轻社交与友好竞争并存。
季节更新和临时活动保持新鲜感，强大的社区内容和实况直播则又进一步突破了产品的单人循环属性，向社群娱乐和内容共创方向推进。
而在这样一款看似寻常，但却创造了里程碑的体验背后，是一支看上去没那么严肃的团队。
此前在IGN采访时，《种植花园》幕后团队成员曾透露：“游戏起初由一位16岁的玩家独立搭建原型。后经Splitting Point Studios团队联合Roblox运营公司DoBig Studios全周期接管，保持原作者创意参与共同迭代。”
“我们的所有重大决策，都有这位匿名开发者和我们共同拍板，几乎等权……很多更新是周更，开发团队和原始作者一起策划，而不是外界想象的产品收购关系。”
不过作为这款奇迹的制造者，这名16岁的高中生，由于与发行商签署了分成协议，目前这位高中生本人每月基本可以获得数千万元人民币以上的分账收入。
《种植花园》有长青潜力
而这样一个现象级的体验，Roblox管理团队在2025年Q2电话会中，也表达了罕见的关注和坦诚。
这也难怪，根据Roblox的CEO DavidBaszucki的表态，“2025年第二季度，超过75%的《种植花园》日活跃用户在游玩当天至少体验了一次其他游戏。这凸显了我们平台健康的互联互通特性。”
“并且我认为《种植花园》，它强调了一种对所有年龄段都有吸引力的普遍体验。因此，可以说，它正在帮助吸引老年人加入这个平台。我们平台上17岁以上的用户仍然有很大的发展空间。因此，我希望我们的创作者能够对此做出回应。他们能看到创造伟大作品的机会。”
“《种植花园》在一些有趣的方面与整个平台略有不同。Dave提到了这一点。从用户年龄和使用期限的角度来看，《种植花园》的用户年龄比平台平均水平略高。所以我认为这对用户群体的扩张很有吸引力。”公司CFO Naveen Chopra补充到，“我们真的很看好《种植花园》的元素，以及它成为一款长期可持续发展游戏的潜力。”
更何况目前《种植花园》以及在理论上逼近了Roblox平台锁承载的最大同时在线玩家的极限。“我们正在努力实现3000万以上的同时在线玩家，而《种植花园》在过去几周内也突破了2000万。在此之前，我相信在吉尼斯世界纪录中，任何游戏的最高同时在线人数都在1400万到1500万之间。所以，我们正在努力实现一个非常大的数字。”
至于为何《种植花园》得以成功，CEO表示“我想强调的是，《种植花园》表明，当条件适合生长时，就像《种植花园》的比喻一样，我们会看到有趣的事情。在这个例子中，《种植花园》有些独特，因为他们意识到异步游戏，并且让玩家不必像花园一样不断生长，这促成了这一点。”
当然除了开发者的创意，David Baszucki也强调了平台对于该体验的帮助。“我们的产品栈非常广泛，从3D引擎到创作工具，从搜索和发现，到全设备应用，再到自动翻译等等。我们正努力在所有这些方面进行创新和执行。”
“看看如今的热门作品，我们相信，这其实是所有这些贡献共同作用的结果，而不是单一因素造成的。它们都发挥了作用，对吧？”
“我认为，随着我们在游戏中以安全的方式提供 AI（3D生成和文本生成），平台上将有很多新类型体验的机会，所以请继续关注。”
Roblox的新爆款常态
不过在GameLook看来，《种植花园》不是Roblox爆款生态的终点，而是新时代的起点之一。
官方数据显示，2025年第二季度前五大日活体验中，四款皆为近一年内新作。这表明Roblox已实现内容供给多样化与“常态化爆款”并行。
“截至7月，我们目前已有5款体验的日活跃用户超过1000万，其中包括《种植花园》《偷走脑腐》（Steal a Brainrot）、《布鲁克海文》（）、《森林中的99个夜晚》（99 Nights in the Forest）和《墨水游戏》（Ink Game）等热门游戏。其中4款体验是在过去12个月内推出的。因此，我们上调了2025财年的业绩预期。”
Roblox 2025 Q2不仅在财报数字上再创新高，更在“UGC共创—算法驱动—全球开发者共振”三大层面同时发力。新内容生态不再是头部偶发、长尾沉寂，而是多点开花、群体上升的战略新范式。
《种植花园》的出现，不仅改写了平台用户活跃顶点，更象征未来数字内容世界可能涌现的无数潜力与创新。这意味着——下一个现象级奇迹，或许今日已在平台某个小小田园里悄然“生根发芽”。
多邻国DUOL股价大涨的原因是随着AI增强功能对用户参与度和订阅转化的显著提升，语言学习平台多邻国第二季度业绩超出预期。
周三公布的财报显示，多邻国第二季度营收和利润的双双超预期，并且上调全年指引。当季日活跃用户 (DAU) 同比飙升了40%， DAU增速远超MAU增速，表明用户粘性正在显著增强。
具体来看：
财务表现碾压预期：公司第二季度营收达2.523亿美元，同比增长41%，远超华尔街预期的2.407亿美元；净利润飙升至4480万美元，合每股91美分，大幅超越预期的59美分，几乎是去年同期的两倍。
上调全年营收指引：公司上调全年营收指引至10.1亿-10.19亿美元区间，首次突破10亿美元大关，高于此前预测的9.87亿至9.96亿美元区间。
核心业务数据强劲：日活跃用户 (DAU) 同比猛增40%至4770万，增速远快于月活跃用户 (MAU) 24%的增长。总预订额 (Total Bookings) 同比暴增84%，显示出付费转化效率的提升。
AI战略成效显著： AI已成为公司驱动增长和利润的核心。AI增强的订阅服务 (多邻国 Max) 成为吸引用户付费的关键，同时，公司透露AI工具的使用成本远低于预期，直接提振了毛利率。此外，AI正被用于高效生成课程内容，极大提升了扩张效率。
受强劲财报提振，多邻国股价盘后大涨近19%。
AI功能成为订阅增长引擎
多邻国的这份财报展示了一个近乎完美的增长故事：用户粘性驱动的飞轮效应已经形成，而AI不仅在前端创造收入，更在后端优化成本，带来了超出市场预期的利润弹性。
据公司介绍，AI驱动的产品差异化是付费转化的关键。多邻国 Max订阅服务中集成的AI功能，如与聊天机器人进行视频通话练习、个性化的错误分析和强化反馈工具等，吸引用户从“Super”升级到“Max”。
与此同时，AI也为多邻国带来了意料之外的利润率扩张，这是一个巨大的预期差。通常市场认为，集成先进的AI功能会侵蚀利润率，因为调用大型语言模型的成本不菲。
然而，多邻国的首席财务官Matt Skaruppa表示，本季度AI工具的调用成本“大幅下降”，远低于公司最初的预期。这意味着，多邻国在享受AI带来收入增长的同时，其成本压力却在减小，这直接推动了毛利率的改善。
业绩指引上调、业务版图扩张
基于强劲的业绩表现，多邻国上调了全年预订量指引，现预计同比增长32%。公司预计第三季度预订量增长28%，按恒定汇率计算在中值为27%。
第三季度营收指引区间为2.57亿至2.61亿美元，高于华尔街预期的2.53亿美元。全年营收预期上调至10.1亿至10.19亿美元，超过分析师此前预期的9.966亿美元。
在核心业务高歌猛进的同时，多邻国宣布收购了音乐游戏初创公司NextBeat的团队，并称从其新推出的国际象棋课程中看到了“令人鼓舞的早期信号”。
这些动作标志着公司战略的重大演变：从一个垂直的语言学习工具，向一个更广泛的、游戏化的在线学习平台转型，打造为一个覆盖音乐、数学乃至更多领域的综合性“游戏化学习平台”，有望拓展潜在市场空间（TAM），为未来的长期增长叙事埋下伏笔。
微信分析师 微信公众号
