花旗集团（Citi）分析师Josh O’Byrne上周五（10月21日）在报告中称，未来英镑仍有进一步下跌的空间，但贬值对英国经常项目赤字的影响可能有限。

　　Byrne指出，“虽然英镑贬值，但英国外资需求的降幅非常小，如果主要所得的收益率并未随着英镑的贬值而下降，经常项目赤字甚至可能会拓宽，只有通过经济增速放缓才能解决。”

　　英国2016年的举债规模料较计划高出数十亿英镑，限制了财政大臣哈蒙德以财政开支提振经济的空间。

　　根据花旗的公允价值模型WERM，英镑兑主要货币创纪录新低。以购买力平价来看，英镑距离“低点”还有5%-10%的空间。该行对2017年初英镑/美元的目标价为1.15-1.20。

　　周一（10月24日）英镑兑美元交投在1.2218，上周五曾下跌0.2%，并录得连续第三个交易日下跌。

马云的讲座又一次在社交媒体刷屏，而这次的听众相当特别。

　　10月21日，在中央政法委举行的第四次百万政法干警学习讲座上，阿里巴巴(baba)集团董事局主席马云分享《科技创新在未来社会治理中的作用》。中央政法委领导现场主持讲座；公安部、最高人民法院、最高人民检察院领导分别在主会场或分会场听取讲座；全国政法综治系统除办案、执勤、值班之外的150多万干警通过视频系统在各分会场听讲。

　　在中央政法委机关主会场，马云从互联网革命对世界的影响、全球格局的变化讲起，分析未来社会治理的趋势，并重点讲解了阿里巴巴利用大数据在社会治理和扶助民生领域应用的现状与前景。

　　阿里云广泛应用于社会管理和民生服务

　　“上医治未病、中医治欲病、下医治已病”，马云认为，数据时代就是预测未来的时代，“整个数据时代最重要的事情，是要做到事前诸葛亮，就是有预防机制”。

　　如何在社会治理中预测未来？马云以信息与数据的区别入手解释，他说：“信息是人可以处理的，数据则是让人看了一头雾水的，换言之，数据是人处理不了的。”他强调，数据和大数据是两回事，“这里的‘大’，是大计算的‘大’。数据和大数据是两个概念，但中间隔着什么？隔着计算能力。”

　　在今年5月中央政法委举办的第二次政法干警学习讲座上，广东公安结合本省公安工作实践，讲解了在“大数据时代运用先进科技打击犯罪、服务人民群众的探索和成效”。广东交警也曾分两批前往阿里巴巴接受大数据采集与应用培训，讲座中所举案例正是将阿里大数据经验运用于城市管理的结果。

　　阿里在大数据领域的领先能力，和运用于社会服务的丰富经验，是引起政法系统注意并系统学习的原因。经过10年投入与发展，阿里云已跻身全球最大的大数据与云计算服务平台之列，在日益成为社会经济发展在数据和计算领域的基础设施的同时，也早已广泛应用于社会治理和民生服务领域。

　　在大型安保领域，浙江公安也利用阿里的大数据能力，成功完成G20期间安保情报预测保障。

　　大数据应用于安全风控、打击黑灰产实战

　　阿里在大数据运用上，有十余年安全风控和打击网络黑灰产的积累，经验来自于实战又运用于实战。这正是中央政法委邀请马云讲课并希望学习和借鉴之处。

　　在打击网络黑灰产和犯罪领域，阿里有一支2000多人组成的网络安全专业队伍，与多部委、全国多省市公安机关在侵犯知识产权、网络诈骗、账户盗窃等方面展开长期合作。其核心任务是用大数据实时监控功能，实现主动防控，每秒可分析数据1亿次，2016年上半年已成功拦截超1.2亿件涉假商品发布，并在短短一年中绘制出3518个售假团伙分布图，为警方精准打击提供有力的帮助。

　　通过学习和应用在大数据组织、加工、计算和挖掘方面的能力，政法部门可以利用大数据预测预警，实现防患于未然；大数据实时处突，以利指导决策；大数据模型布控，以之亡羊补牢。以此实现社会治理手段和效果上的巨大提升，这正是中央政法委看重并运用阿里大数据能力的目的。

AT&T与时代华纳高管已举行多次非正式会议，讨论了两家公司的合并事宜，据悉可能以并购的方式进行。受此消息影响，时代华纳股价盘中一度大涨9.5%，稍后有所回落。AT&T股价则下挫近2%。

AT&T股价下跌近2%。

目前，时代华纳市值约为643亿美元，AT&T市值约为2379亿美元。

有媒体报道称，目前阶段两间公司的洽谈仍处于非正式阶段，集中在如何建立两间公司的战略合作，尚未涉及具体的交易条款。

时代华纳公司（Time Warner）成立于1990年，是一家总部位于美国纽约的跨国传媒公司，是全球第三大无线电视、影视制作及娱乐公司，并曾一度为全球最大的传媒公司。

AT&T是全美最大的固网电话服务供应商及最大的移动电话服务供应商，此外还提供宽频及收费电视服务。

事实上，两家公司的合作由来已久。1999年2月，AT&T与时代华纳曾签署一份为期20年的服务合同，通过成立合资企业，AT&T可以利用时代华纳的用户网络，为约40%的美国家庭提供电话服务。不过，这两间公司成立的合资企业已于2002年解散，AT&T获得时代华纳部分股份作为补偿。

CNBC援引知情人士称，AT&T欲寻求与媒体公司合并，旨在保持自身在电信行业的竞争力。进入媒体领域会为电信公司带来巨大的广告资源，而时代华纳无疑将满足AT&T这一需求。

随着越来越多的对冲基金关门大吉，无数的“聪明钱”的资产管理公司表现逊于基准指数或整体市场，今年对于对冲基金而言，将是金融危机以来最惨淡的一年。

对冲基金研究公司Eurekahedge数据显示，新成立对冲基金初创公司的数量，在十年前曾一度飙升，但今年却将创下2000年以来的最少纪录。财经博客Zero Hedge援引Eurekahedge数据称，截至今年9月末，美国新成立基金仅457家，而2015年则为876家。Eurekahedge资深分析师Mohammad Hassan表示，对于新成立基金而言，融资变得相当困难，尤其是在过去3年中，现有基金的投资回报率都是较低的个位数情况下。

那么，对于市场上的基金经理而言，情况又如何呢？分析机构Odysey Search Partners近期一份报告指出，今年华尔街资深基金经理的薪酬预计将大砍34%，与此同时，在该行业拥有7年以上经验的专业人士薪酬预计将下降14%。不过，经验不足3年的初级分析师们仍然乐观，因为他们的平均薪酬预计将增长约10%，达到32.1万美元。

另外，预计今年管理资产总额减少的基金公司，年终奖金将比管理资产总额增加的公司少37%，二者平均奖金金额预计将分别为28.8万美元和39.4万美元。

私募巨头们终于从“股神”巴菲特身上悟出了投资之道。他们正在筹集新的并购基金（buyout funds），希望对目标企业进行长达20年的股权投资。这一投资期限是过去他们传统投资的两倍。

投资期限长意味着投资和回报的波动应该比往常更小。不过，回报率也将有可能更低，而新的并购基金计划收取更低的费用来抵消低回报率。

据Business Insider，全球第二大私募凯雷集团（Carlyle Group）周三表示，其已经为旗下的长期基金Carlyle Global Partners（CGP）筹集了36亿美元。

自2014年起，CGP已向四家公司投资了11亿美元，包括美国私人飞机金融公司Global Jet Capital、医院运营商Schoen Klinik。

彭博6月曾报道称，全球最大的私募投资公司黑石集团预计为其核心的私募基金筹集约50亿美元的资金，投资期限更长，为通常3-5年的两倍。相比其他大部分的收购目标，该基金将投资那些规模更大、更成熟、风险更低的公司。

并购基金是通过收购目标企业股权获得控制权，对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。杠杆收购是并购基金的一种常见形式。

贝恩公司在2015年的一份研究报告中称，新的并购基金允许私募公司寻求一些不适合他们主要并购基金的投资交易，并能够更长期持有一些成功的目标公司股权。只有那些投资期限长达10-15年的并购基金能够跑赢美股市场。

高盛的一名垃圾债交易员今年在交易利润超过1亿美元。在监管日益趋紧的今天，这尤为难得。

知情人士向《华尔街日报》表示，这名交易员名叫Tom Malafronte，是高盛的董事总经理，就职于高收益债交易部门。这名34岁的交易员在年初以低价买入数十亿美元的垃圾级公司债。随着垃圾债价格的上涨，他获得了大量的利润。

《华尔街日报》援引知情人士称，Malafronte从急于出售债券的客户手中买入垃圾债，并随后将其以更高的价格卖给其他投资人。高盛从这价差中获利。

美银美林美国高收益债回报指数不断上涨，今年累计涨幅达到15%。

2008年金融危机后，监管机构加强了对银行自有资金交易的监管。作为市场中介，银行可以持续债券等证券，但是持有规模不得超越“合理的近期需求”。

不少银行削减了风险资产的规模。高盛也是其中一员。今年一、二季度，高盛的平均每日风险价值（Daily Value at Risk）分别为7200万美元和6200万美元。在金融危机前，这一数字超过1.2亿美元。

Daily Value at Risk是衡量银行风险水平的重要指标，其衡量交易员一天内可能最多损失多少钱。

高盛刚刚公布的三季度财报显示，净利润同比激增57.9%，主要原因是交易收入飙升。交易收入总额高达37.5亿美元（预期33.9亿美元），同比上涨17%。

其中，FICC（固收市场）收入为19.6亿美元，同比激增34%。

运用这一策略制定的投资组合上涨了15%。同期，道琼斯指数和标普500指数分别上涨3.8%和4%。“道指狗股”策略最早因迈克尔-奥希金斯（Michael O‘Higgins）于1991年出版的《跑赢道指》（Beating the Dow）一书而广受欢迎。

　　狗股策略实际上相当简单：投资者年初时在道指的30只成分股中挑选出股息收益率最高的10只，并将资金平均分配于其中；持有一年后再根据股息收益率的变化进行一次调整。CNBC基于FactSet的数据分析显示，截至周一收盘，2015年年底选定的10支狗股的总体平均回报率（包含股息）为18.3%。

　　策略师们指出，狗股策略很大程度上与这样一个事实有关：股息收益率最高的股票本身也正好是最便宜的股票。无论是通过股息收益率还是市盈率判断，买进低估值股票一般都能跑赢大盘。

　　历史数据也证明了这一策略有效性。据投资百科（Investopedia）介绍，狗股策略在1957年至2003年期间的年均回报率为14.3%，高于道指11%的年均回报率。而在1973年至1996年，狗股年均回报率高达20.3%，同样高于道指同期15.8%的平均回报率。

　　不过，这一策略并非每一年都能跑赢大盘，也有少数年份“狗股组合”表现不及道指。狗股策略的支持者有赖于对长期平均表现的评估，但价值型股票成为“价值陷阱”的风险也是始终存在的。

　　CNBC的报道说，狗股今年受益于债券收益率的下跌。对于那些寻求收益的投资者来说，债券收益率下跌使得买入高股息股票成为一种越来越有吸引力的投资选择。但由于通胀压力上升以及美联储可能于年内加息，债券收益率正在走高，这将对高股息股票构成压力。因此，狗股策略的吸引力接下来可能会减弱。事实上，一些基于“道指狗股”策略的上市交易票据（ETN）第三季度已经出现下跌。

　　分析师还指出，狗股策略没有考虑到股票回购，但这在功能上与派发股息是等同的。同时，高股息收益率也可能意味着，股票背后的企业有着更大的风险和更小的增长空间。

全球最大连锁咖啡店星巴克（Starbucks）大幅增加对中国市场的押注，计划未来五年将在华门店数量增加一倍。

星巴克宣布委任中国区总裁王静瑛(Belinda Wong)为中国区首席执行官，并计划在其带领下于2021年将在华门店数量从当前的2300多家扩增一倍，至5000家。

星巴克称，在王静瑛的帮助下，星巴克在中国区的业务出现了前所未有的增长，门店数量从2011年的400家猛增至如今的超过2300家。她还将负责监督明年在上海落成全球第二家“咖啡梦工厂”。该旗舰店包含一件咖啡烘焙工厂。

此外，星巴克最近还在具有浓郁茶文化氛围的亚太地区出售一种新的茶饮料。

去年，星巴克约13%的收入源自亚太地区，是仅次于美国的全球第二大市场。中国是星巴克大力扩张的国家。集团首席执行官Howard Schultz称，中国市场最终会超过美国市场。

根据三季度财报，星巴克称所有地区销售都在当期出现疲软态势，亚太销售增速放缓至3%，而中国的可比店面销售增长7%。该公司销售情况已连续三个财季不及预期。

知情人士透露，迪士尼不再竞购Twitter的部分原因在于，这个社交媒体平台上的欺凌和其他不文明的沟通方式可能有损该公司的整体形象。

　　知情人士表示，曾经出品过《海底总动员2：多莉去哪儿》的迪士尼已经聘请了摩根大通和Guggenheim Partners两家投行帮助其评估Twitter的竞购事宜。迪士尼管理层还听取了Twitter高管的相关业务陈述。

　　迪士尼放弃Twitter还有其他原因。这家社交媒体先锋目前正处于亏损状态，但市值仍然高达120亿美元。即便对于迪士尼这样的企业而言，这仍然是一笔价格不菲的交易。知情人士表示，迪士尼的大股东过去周曾经致电Twitter，用这些理由向该公司表达了不满。

　　Twitter原本可能成为迪士尼CEO鲍勃·伊格（Bob Iger）职业生涯中的又一个里程碑。65岁的伊格曾经在任内成功收购了Pixar、Marvel和Lucasfilm。本月早些时候在波士顿学院发表的演进中，伊格谈到了利用移动设备与用户建立直接联系的重要性。

　　伊格3年前将Twitter联合创始人兼CEO杰克·多西（Jack Dorsey）聘为董事。多西表示，他很尊敬伊格，并将其视作良师益友。伊格还曾在今年初受邀向Twitter高管讲述领导力原则。

　　然而，知情人士称，多西一直不愿出售公司，希望获得更多时间来证明新的直播视频战略可以增加用户。在收到潜在竞购者的意向后，Twitter董事会决定聘请投行帮助其评估这些选择。

宣布将于11月2日在纽约举办媒体发布会。届时，微软CEO萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）和Office企业副总裁科克·克尼格斯保尔（Kirk Koenigsbauer）将发表讲话。

　　来自微软发言人的电子邮件显示，这些高管将“讨论协作方式的转变，以及我们如何赋能每支团队，使其实现更好的成绩”。

　　此次发布会的时间将是在微软在纽约举办Windows 10发布会的一周之后。在这一发布会上，预计微软将推出新硬件。

　　与Windows一样，Office也是微软的重要产品线。微软于2014年在旧金山举办了重磅Office发布会，宣布推出iPad版Office。预计微软此次也将公布重要消息。xinlang