美股投资网获悉，美国食品药品监督管理局(FDA)局长马丁·马卡里于上周五表示，Hims & Hers公司(HIMS)在超级碗期间投放的广告违反了联邦法律。该广告仅强调了减肥药物的益处，却未提及任何副作用。

马卡里在《美国医学会杂志》(JAMA，由美国医学会出版的同行评审医学期刊)中指出，根据联邦法律，处方药广告必须“公平平衡”地呈现药物的风险与益处。

他还特别提到FDA的执法力度已大幅减弱在20世纪90年代末，FDA每年会发出数百封警告信，而2023年全年仅发出1封，2024年至今则一封未发。

对此，Hims & Hers的一位发言人回应称，公司的“超级碗广告并未宣传任何一种特定疗法或解决方案”。

该发言人在电子邮件声明中表示“相反，广告旨在通过展示肥胖问题的影响，以及民众难以获得能挽救生命的全面减重医疗服务这一现实，提高公众对肥胖这一重大公共卫生危机的关注度。”

FDA此次表态前，美国总统唐纳德·特朗普已于本周二签署一份总统备忘录，敦促其政府加强对面向消费者(DTC)的药品广告法规的执法力度，以确保广告内容的透明度与准确性。

同日，FDA宣布将向制药公司发出约100份终止令和数千封警告信，提醒企业遵守面向消费者的药品广告规则。

马卡里指出，全球范围内仅两个国家允许面向消费者的药品广告，美国便是其中之一。

今年2月超级碗期间，Hims & Hers曾投放广告，推广其仿制的诺和诺德(NVO)减肥药Wegovy(司美格鲁肽)复合制剂。

根据美国法规，当品牌药出现供应短缺时，复合药房可生产该药品的仿制版本。去年，Wegovy在美国市场曾面临严重的供应短缺问题。

对于那些无力承担Wegovy费用或难以获取该药物的美国人而言，他们纷纷转向药房及远程医疗服务商(如Hims & Hers、WeightWatchers)提供的低成本替代方案。

马卡里表示“在线药房在广告中只宣扬药物的优点，这加剧了美国社会过度依赖药品解决健康问题的文化。”他还补充称，Hims & Hers的这则广告是对FDA广告法规“最公然的违反”。

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美股投资网获悉，西班牙萨瓦德尔银行(Banco Sabadell SA)的董事长呼吁竞争对手西班牙毕尔巴鄂银行(BBVA)大幅提高收购报价，否则该提议将不会被考虑。而就在不到一周前，萨瓦德尔银行董事会曾拒绝了对方提出的 180 亿美元的收购要约，称该报价过低。

萨瓦德尔银行董事长Josep Oliu在周一的报道中表示“30%的溢价将使我们能够认真考虑这一提议。”他称，如果毕尔巴鄂银行将报价提高到这个水平，其董事会将会开会进行审议。

毕尔巴鄂银行董事长Carlos Torres表示，他无意提高收购报价。该报价主要以股票形式进行，目前价格比萨瓦德尔银行的市值低约 10%。该报价于 2024 年 5 月首次提出，当时溢价超过 30%。但此后由于萨瓦德尔银行股价的上涨，这一溢价已不复存在。Oliu领导了反对该提议的斗争，并成功说服了政界人士和商界团体支持他的主张。

9 月 10 日，萨瓦德尔银行的董事会一致否决了该收购提议，董事会成员David Martinez曾表示，毕尔巴鄂银行应该提高收购价格。Martinez是一位墨西哥投资者，通过其投资公司成为了萨瓦德尔银行的最大股东之一。

在接受杂志时，Oliu还表示，萨巴德利尔公司的股东最终将持有合并后公司约 20%的股份。

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美股投资网获悉，上周五有报道称，特朗普政府卫生官员计划在本周向美国疾病控制与预防中心(CDC)下属的一个关键疫苗咨询委员会提出新冠疫苗与25名儿童死亡案例相关的主张。据报道，相关主张包含在特朗普政府卫生官员计划在本周向免疫实践咨询委员会(ACIP)提交的报告中。该委员会在确定疫苗获取方面发挥着关键作用，因为它审查免疫数据，并就谁有资格接种疫苗以及保险公司是否应该为他们提供保险等提出建议。

受此消息影响，美股生物科技股上周五全线重挫，研发新冠疫苗的BioNTech(BNTX)收跌7.26%，其新冠疫苗研发合作方辉瑞(PFE)收跌3.98%，同样研发新冠疫苗的Moderna(MRNA)和诺瓦瓦克斯医药(NVAX)则分别收跌7.40%和3.62%。

对此，花旗发布研报称，相关生物科技公司股价因报道承压，再次突显了波动风险。该行补充称，虽然需要等到本周才能做出判断，但有必要强调，新冠疫苗已通过大量稳健研究，且有数十亿剂次接种所产生的数据作为支持。总体而言，鉴于持续存在的新闻波动性，该行对新冠疫苗相关企业的情绪仍持谨慎态度。

以下是花旗对新冠疫苗相关企业的评级。

1、BioNTech

花旗对BioNTech的股票评级为“买入”，目标价为140美元。该行认为该股为“高风险”，原因在于生物科技类股票的典型波动性，以及临床试验和后期药物开发中的不确定性/风险。

花旗指出，BioNTech面临下行风险包括新冠疫苗市场未如预期般稳定，导致收入加速下滑;其ADC(抗体偶联药物)产品组合的数据未能证明耐久性，从而危及加速或传统审批的可能性;免疫肿瘤产品组合的OS(总生存期)数据未能证明优于当前治疗标准;FixVac和iNEST平台未能产出有说服力的数据。

2、Moderna

花旗对Moderna的股票评级为“中性”，目标价为30美元。该行同样认为该股为“高风险”，其面临的下行风险包括新冠疫苗市场未如预期稳定，导致收入加速下滑;RSV(呼吸道合胞病毒)市场渗透困难(两家现有巨头+ACIP尚无重接种指导);CMV(非核苷类巨细胞病毒)疫苗未能达到最低50%有效性标准;CMV事件积累持续延迟;罕见病资产面临意外阻力。

不过，花旗补充称，该股面临的上行风险包括两款已上市呼吸道疫苗的市场渗透率超预期;疫苗政策环境改善;CMV疫苗显示出>50%的有效性。

3、诺瓦瓦克斯医药

花旗对诺瓦瓦克斯医药的股票评级为“卖出”，目标价为6美元。该行称，该股面临的上行风险包括新冠疫苗市场出现意外复苏，带来更快的市场接受度;使用了诺瓦瓦克斯医药Matrix-M佐剂的赛诺菲流感+新冠联合疫苗的高效、成功和市场采用，可能带来超预期的特许权使用费收入。

4、辉瑞

花旗对辉瑞的目标价为26美元。该行指出，该股面临的上行风险包括新收购的ADC药物销售额超预期;临床管线结果好于预期;增长型产品销售额超预期。此外，该股面临的下行风险包括受竞争影响，突破性乳腺癌药物Ibrance销售低于预期;对Padcev的销售预估下调，因膀胱癌领域竞争加剧;价值破坏型并购;管线数据令人失望，可能对目标价造成负面影响。

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美股投资网获悉，瑞士立法者将于周一就再次推迟实施有关银行资本质量的新规定进行投票。这些新规定若实施，将使瑞银(UBS)的资本要求增加约30亿美元。

瑞士上议院将就一项提案进行投票，该提案将把这项立法与一项更广泛的改革方案捆绑在一起，后者包括将瑞银的资本要求大幅提高230亿美元。这意味着规模较小的改革方案最迟将于2029年生效，而不是政府最初计划的2027年左右。

下议院上周投票否决了一项类似的动议。如果上议院通过了该动议，下议院将被迫再次就此进行辩论。如果上议院予以否决，那么拖延的企图也就落空了。

瑞士正在对金融监管制度进行改革，以应对瑞银在2023年收购瑞士信贷后规模过于庞大的问题。瑞银规模的扩大引发了人们的担忧，即瑞士在未来的任何危机中都将无力为其提供救助。

新规定对贷款机构如何评估诸如递延税项资产、内部软件以及其他难以估值的账面资产等无形资产的方式进行了更新。对瑞银而言，这些新规只是瑞士政府在瑞士信贷倒闭后为提高其资本要求而出台的法规中不太重要的部分。另一部分规定要求该银行在母公司层面全额支持其海外子公司的资本，预计将使资本要求增加约230亿美元，但该银行对此提出了强烈反对。

上议院会议将于伯尔尼下午3点15分开始，届时将对延期一事进行投票。

周一美股盘前，瑞银涨1.60%。

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美股投资网获悉，全球矿业巨头必和必拓(BHP)周一在向股东汇报时，大力宣传其铜矿业务的坚实潜力并强调美国市场的投资吸引力，但对大规模收购前景却保持沉默。

这是自上周英美资源与泰克资源(TECK)达成重磅合作以来，首席执行官Mike Henry和首席财务官Vandita Pant首次与投资者进行重要交流，期间他们选择性回答了提问。

高管回应重点聚焦于三个方面必和必拓阿根廷铜矿资产的增长潜力、美国市场的投资吸引力，以及加拿大Jansen钾肥项目的生产延期问题。

目前尚不清楚股东提交的所有问题是否均得到解答，必和必拓未立即回应关于问题筛选标准的置评请求。

Henry表示“铜矿业务的增长是必和必拓的重要发展主线之一。我们已取得显著进展……除近年来实现28%的铜矿产能增长外，目前还拥有四大铜矿增长基地。”这四大铜矿基地包括与伦丁矿业在阿根廷合资运营的Vicuna项目(双方各持股 50%);与力拓(RIO)在美国合作的Resolution铜矿项目;位于智利的Escondida铜矿;以及在澳大利亚南澳州的铜矿业务。

当被问及是否考虑收购多伦多上市公司NGEX Minerals(该公司同样在阿根廷Vicuna地区开展业务)时，Henry回避了该问题。NGEX在非工作时间未回应置评请求。

此外，会议未涉及重大并购相关问题。上周公布的英美-泰克价值530亿美元的合并交易，被广泛认为将推动矿业领域掀起更多并购浪潮——此前该行业多年的整合尝试均以失败告终，此次交易无疑是一项突破性进展。

值得一提的是，就在这笔合并交易公布的一年多前，必和必拓曾放弃以490亿美元收购英美资源的计划。若当时收购成功，这家澳大利亚矿业巨头本可借单笔交易大幅提升其对能源转型关键金属——铜的储备。

上周，有投资者与银行家认为，预计必和必拓不会介入当前英美资源与泰克资源的合并交易。原因在于，目前必和必拓正处于管理层交接期，公司重心放在自有铜矿资产的扩建上。

Henry同时指出，在澳大利亚重新审视生产效率之际，美国正着力吸引矿业投资，其电力成本仅为澳大利亚的一半。他还坦言，自7月上调资本支出预算并推迟初始生产时间后，Jansen项目的预期内部收益率将承压。

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美股投资网获悉，据一份监管文件显示，特斯拉(TSLA)首席执行官埃隆·马斯克购入了该公司价值约 10 亿美元的股票。截至发稿，特斯拉股价周一盘前交易中上涨了 7.3%，这使得该股票有望抹去今年以来的跌幅。文件显示，马斯克于 9 月 12 日通过一家信托机构间接购入了股票。

这些购买行为与特斯拉董事长罗宾·丹霍姆(Robyn Denholm)接受采访所提到的情况相吻合，她在采访中谈到了马斯克薪酬方案的优劣，如果特斯拉实现一系列与市值和业绩相关的雄心勃勃的目标，该薪酬方案的价值可能高达 1 万亿美元。

此前，马斯克提出的万亿美元薪酬方案并未让特斯拉董事会觉得“过火”或“有风险”，反而获得一致支持——董事会认为只有马斯克能带领公司完成下一阶段的颠覆性变革，因此这笔“天价薪酬”完全合理且值得。

特斯拉董事会通过史无前例的薪酬方案吸引他留任，若马斯克能带领特斯拉达成一系列雄心勃勃的目标并持续专注公司事务，股东将在2025年11月投票决定是否授予其额外4.23亿股特斯拉股票，约占当前总股本的12%，这将使马斯克的投票权比例从目前的13%提升至约25%。

为达成这笔巨额奖励，马斯克需完成多重运营目标特斯拉市值需达到并维持在2万亿美元(现在市值 1.3 万亿，还差 7000 亿)，此后每增加5000亿美元市值可再解锁一笔奖金，直至市值达到8.5万亿美元，全部 12 笔奖金拿满。

此外，该公司还需交付2000万辆汽车、实现2000万个活跃全自动驾驶订阅用户、交付100万辆Optimus机器人、投入100万辆自动驾驶出租车robotaxi商用，同时达成EBITDA目标，且马斯克需在未来7.5至10年内留任或以其他形式全身心投入。

此前在薪酬谈判中，马斯克向董事会承诺将逐步减少政治活动，并讨论了继任计划。丹霍姆表示“特斯拉已就领导层继任做好准备”，马斯克已与董事会进行继任谈判。这些表态让投资者信心增强，助推特斯拉股价涨至8个月新高396.69美元，上周五收盘涨幅达7.36%。

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美股投资网获悉，可口可乐公司(KO)对其旗下负责管理美国酒精饮料业务的子公司红树饮料(Red Tree Beverages)进行了一项关键调整，以推动该业务板块的发展。

红树饮料与烈酒巨头萨泽拉克(Sazerac)达成新合作伙伴关系这家美国家族式酒精饮料企业将接手“Fresca Mixed”(菲斯可混合饮品)、即将推出的“Fresca Hard”(菲斯可含酒精饮品)以及“Minute Maid Spiked”(美汁源含酒精饮品)的生产与分销工作。

上述品牌此前由星座品牌集团(STZ)运营，未来将逐步过渡至萨泽拉克旗下。通过这项新协议，私营企业萨泽拉克将在可口可乐美国含酒精即饮饮料(alcoholic ready-to-drink，简称RTD)产品组合中占据重要地位。

红树饮料旗下的“美汁源含酒精饮品”包含多款即饮产品，例如伏特加粉红柠檬水、水果宾治、青柠玛格丽特和草莓代基里，既有以伏特加为基底的品类，也有以葡萄酒为基底的品类。此外，红树饮料还与莫库酒业(TAP)达成授权合作，负责“Topo Chico Hard Seltzer”(托波奇科含酒精气泡水)品牌的相关业务。

分析师指出，随着含酒精即饮饮料品类的持续扩张，红树饮料有望在2026年实现强劲增长。

截至目前，可口可乐公司股价今年以来已累计上涨9.2%。

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美股投资网获悉，英特尔(INTC)于周一宣布，已将2025年经调整运营开支目标从原先的170亿美元下调至168亿美元，此次调整主要因旗下可编程芯片业务Altera不再纳入公司合并财务报表。

这家处境艰难的芯片制造商已于今年4月达成协议，向私募股权公司银湖资本(Silver Lake)出售Altera 51%的股权。此次交易对Altera的估值仅为87.5亿美元，较英特尔2015年收购该公司时近170亿美元的价格大幅缩水。

在首席执行官陈立武(Lip-Bu Tan)的主导下，英特尔正通过业务精简提升现金储备。今年以来，该公司已进行多轮调整，包括管理层人事变动，以及美国政府通过将补贴转换为股份的方式获得其10%的股权。

根据一份监管文件显示，英特尔于9月12日完成了上述股权交易，银湖资本以约33亿美元的股权价值收购了Altera的多数股权。

2025年上半年，Altera作为英特尔旗下业务部门，录得营收8.16亿美元，毛利率为55%，同期运营开支为3.56亿美元。

英特尔方面表示，公司2026年160亿美元的全年运营开支目标保持不变。

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美股投资网注意到，Adobe(ADBE)第三季度业绩超预期并上调展望，其人工智能优先产品的年度经常性收入(ARR)提前一个季度达成2.5亿美元目标，但多位分析师仍持观望态度。

KeyBanc分析师杰克逊·艾德与杰克·尼科尔斯在投资报告中指出"Adobe本季度表现优于预期，最引人注目的是其规模虽小但增长迅猛的AI优先产品提前一季度实现2.5亿美元ARR目标。尽管下季度展望被上调，我们尚不能确定这些积极迹象能否推动2026财年实现全面实质性加速。"该机构维持对Adobe的"与大盘持平"评级。

艾德补充道"包含Firefly、Acrobat AI Assistant和GenStudio在内的AI优先产品组合本季度ARR已突破2.5亿美元，比最初预期提前三个月。首席执行官山塔努·纳拉延虽未明确表态，但我们认为通过2025财年迄今所有鼓励Firefly使用与推广的套餐调整，正是这套产品驱动了业绩增长。"

花旗集团重申"中性"评级及400美元目标股价，认为Adobe第三季度业绩与展望基本符合预期。以泰勒·拉德克为首的分析师在报告中表示"鉴于第三季度数字媒体净新增ARR超预期且2025财年数字媒体ARR展望基本符合预期，我们预计股价不会出现重大波动。"

高盛分析师则对长期前景更为乐观，重申"买入"评级并给出570美元的目标股价。以卡什·兰甘为首的分析团队在报告中强调"AI动能的早期验证让我们保持建设性观点。AI优先产品ARR已超越原定2025财年第四季度达成的2.5亿美元目标，这使我们确信公司能够超越11.3%的2025财年数字媒体ARR增长指引。若此动能延续至2026财年，AI不仅有望稳定数字媒体ARR增长，更可能重振增势——将当前减速曲线扭转为温和加速态势。"

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过去几年推动指数上涨的美股“七巨头”在最近几个月继续发挥着这样的作用，而且理由充分。这些科技巨头中的大多数都在人工智能(AI)这一高增长行业中发挥着关键作用，预计到 2030 年初，这一市场规模将达数万亿美元。投资者希望从这一增长中获益，纷纷涌入这些当前和潜在的人工智能赢家。

但“七巨头”股票并非是唯一可能在人工智能领域脱颖而出并为投资者带来增长的股票。随着人工智能故事的推进，对基础设施容量和某些设备的需求可能会使其他公司的销售额大幅增长。分析指出，以下三只股票有望在人工智能领域大放异彩，并且在未来十年甚至可能超越“七巨头”。

甲骨文(ORCL)

甲骨文最初专注于数据库管理领域，至今仍是该领域的领军企业。但近年来，该公司将重点转向了拓展其云基础设施业务，这一举措极大地推动了公司的营收增长。

AI 业务客户纷纷涌向甲骨文，以获取运行训练和推理工作负载所需的计算能力。这一趋势促使该公司在最近一个季度的基础设施业务收入增长了 55%。而且甲骨文预测这可能只是个开始。该公司预计今年此项业务将带来 180 亿美元的收入，并在四年后增长至 1440 亿美元。

投资者对甲骨文公司的最新指引极为兴奋，其股票在业绩公布后的一个交易日内飙升了约 35%，市值增加了超过 2000 亿美元。客户们看到了甲骨文的数据库技术与人工智能相结合的价值——这种结合使他们能够安全地将人工智能应用于其业务中——而随着人工智能故事进入新的篇章，这可能会使对甲骨文服务的需求保持强劲，并推动其股价继续上涨。

CoreWeave(CRWV)

CoreWeave专门为人工智能工作负载设计了其云平台，并且该公司与芯片巨头英伟达(NVDA)密切合作。截至目前，这使得 CoreWeave 成为首家将英伟达最新平台全面向客户开放的公司。这是一个很大的优势，因为各公司都在争相尽快获得英伟达的创新成果。

英伟达也看好 CoreWeave 公司的潜力，因为这家芯片巨头持有该公司的股份。截至第二季度，CoreWeave 已占英伟达投资组合的 91%。考虑到英伟达对人工智能领域的了解，这笔投资具有特别重要的意义。

客户们或许也会青睐 CoreWeave 服务的灵活性，因为其提供了按小时或长期租赁图形处理单元(GPU)的服务选择。所有这些举措都使得该公司实现了营收的迅猛增长。在最近一个季度，其营收增长了两倍，达到了超过 12 亿美元的水平。

对人工智能基础设施不断增长的需求应当会促使 CoreWeave 实现持续的迅猛增长，这可能会使其在股市表现上优于那些历史悠久的公司，比如“七巨头”。

博通(AVGO)

博通是网络领域的领军企业，其产品遍布从智能手机到数据中心等众多领域。近年来，来自人工智能客户的订单需求(例如定制芯片和网络设备)推动了公司营收的大幅增长。

在最近的一个季度里，博通表示，其人工智能业务收入同比增长 63%，达到 52 亿美元，并且该公司预计下一季度的人工智能业务收入将达到 62 亿美元。该公司已经在为三大客户开发定制芯片，而且这些客户的订单需求也在不断增加——除此之外，博通公司刚刚还宣布从另一家客户那里获得了 100 亿美元的订单，而据分析师和新闻报道称，这家客户可能是 OpenAI。

与此同时，博通在网络领域的专长正在取得成效，因为需要高性能的系统来连接客户不断增加的计算节点。随着人工智能客户不断扩大其平台规模，他们需要在越来越多的这些节点之间共享数据——而博通具备完成这项工作的能力。

科技领域目前仍处于这项人工智能建设的初期阶段——人工智能市场可能即将达到万亿美元的规模——而博通公司显然将从中受益。这或许能帮助这家顶尖科技股在未来十年超越“七巨头”而表现更出色。

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