美股投资网获悉，美银近日发布研报，称Alphabet(GOOGL)凭借其在人工智能技术与多元业务布局的深度融合，展现出独特的长期投资吸引力，成为市场关注焦点。在分别论述积极因素和风险因素后，该行重申对Alphabet的“买入”评级，目标价为200美元。

人工智能正在改变谷歌搜索的货币化格局

人工智能能力正在改变搜索交互方式，提升实用性和功能性。鉴于新能力的出现，包含订阅服务的多层级产品货币化结构正在形成。在本报告中，该行探讨搜索业务的驱动因素，包括

1)随着搜索实用性的跨越式提升，收入规模不断扩大;2)从传统广告支持的搜索向付费层级转变;3)从按点击付费(CPC)向按行动付费(CPA)交易的风险降低;4)OpenAI的流量增长和竞争催化剂。

是否需要新指标来评估搜索货币化?

谷歌AI概览(AI Overviews)和AI模式(AI Mode)的日益普及可能导致点击量减少，但将使谷歌能够通过定向广告更好地解读查询意图。此外，谷歌更新的智能竞价(SmartBidding)框架应会扩大各类查询的广告适用性，进一步支持AI货币化。

随着谷歌货币化的演进，搜索指标(如付费点击量)可能变得不再那么重要，而货币化关键绩效指标(如每用户平均收入ARPU)可能更能反映搜索表现。

多方观点具备庞大产品覆盖的优势定位

该行注意到谷歌管理层越来越关注产品覆盖范围的披露(15款产品拥有5亿用户)。凭借技术人才、构建AI模型的海量数据以及推动AI使用和货币化的多产品分发能力，谷歌正处于有利地位。

除搜索外，谷歌还将通过GoogleOne订阅、Workspace涨价以及Android和ChromeOS系统级集成来获取增长。该行预计到2027年，由Gemini驱动的订阅收入可能增长至120亿美元，而Workspace今年的涨价将带来10亿美元的年度收益。

空方观点互联网分发的新格局

获取信息和进行交易的起点将从基于浏览器转向基于移动操作系统和应用程序，至少有五家科技巨头(亚马逊、苹果、谷歌、Meta、OpenAI)瞄准这一机遇。这种转变将削弱谷歌长期以来的竞争优势，并降低其使用份额。

近期，OpenAI资金充足且规模快速扩大，可能推出广告，而Meta可能向其10亿助手用户推出代理AI功能，亚马逊则已构建了一个可以在其他网站购物的代理。

投资观点

美银认为Alphabet在AI领域仍有优势，重申买入评级，目标股价200美元(当前166美元)。该行称，从长期来看，Alphabet凭借领先的人工智能技术，在应用于搜索、YouTube及云业务方面处于有利地位。Alphabet还应受益于移动应用使用量、视频使用量、Google Play活动、以及联网汽车活动(包括自动驾驶汽车)的不断增长。鉴于其技术领先地位、高利润率以及用于股票回购的强劲现金流创造能力，该行认为Alphabet的估值应高于媒体同行集团。

不过，该行也提到要小心两点一是AI研发成本高(2025年投入752亿美元)，二是反垄断诉讼可能限制谷歌的搜索默认设置。长期来看，若AI订阅服务和新广告模式能成功，谷歌仍有增长空间，否则可能被竞争对手分流。

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盘前市场动向

1. 6月25日(周三)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.08%，标普500指数期货涨0.03%，纳指期货涨0.16%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.52%，英国富时100指数跌0.03%，法国CAC40指数跌0.44%，欧洲斯托克50指数跌0.45%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.75%，报64.85美元/桶。布伦特原油涨0.53%，报66.52美元/桶。

市场消息

美股面临“高估值风险”，需要降息或亮眼财报“救场”。美国股市近期在多重压力下仍屡创新高，但估值过高引发担忧。标普500市盈率达22倍，远超长期均值35%，多项指标显示其处于历史高位。市场能否持续上涨取决于企业盈利能否超预期或美联储降息。但鉴于估值水平高企，美股盈利超预期门槛很高;与此同时，美联储也表示不急于调整政策。彭博一项模型考虑了诸如美国国债收益率、每股收益以及股票风险溢价等要素，该模型显示，以历史数据计算，标普500指数的合理市盈率应维持在约17.7倍的水平，而目前的市盈率为 23.7倍。要使市盈率回归到合理价值水平，该指标的盈利水平需在未来一年内增长 30%(假设股价保持不变)。据彭博策略师Gina Martin Adams和Michael Casper称，除了盈利增长之外，美联储大幅降息也将是使标普500指数中的基本面与市场价格之间的差距缩小的另一种方式。

鲍威尔将再闯国会山，继续“打太极”?周三，鲍威尔将继续在参议院银行委员会作证。鲍威尔昨日对尽快降息三缄其口，只是不排除任何可能。鲍威尔重申了他的观点，即决策者无需仓促调整政策，这与美国总统特朗普的要求以及美联储理事沃勒和鲍曼最近暗示的最早在7月降息的声明形成对比。鲍威尔强调，各种结果都有可能出现。他说，如果通胀低于预期或劳动力市场恶化，美联储可能会更早降息。他同样补充说，高于预期的通胀也可能促使美联储继续按兵不动，“这里有很多种可能的路径。”参议院的议员们能否从他口中套出更多政策线索?

美联储高层就7月降息出现分歧，多位官员预警关税或重新推高通胀。尽管部分官员表示支持7月就降息，但美联储主席鲍威尔周二早些时候在国会作证时强调，美联储不急于降息，他和同僚们正在观察经济对包括关税在内的各项新政策的反应。美联储理事迈克尔·巴尔表示，他预计关税将推高通胀，并支持对利率调整采取观望态度。巴尔指出，当前美国经济基础稳固，失业率处于低位，通胀已回落至美联储2%的目标附近。他表示，"展望未来，我预计通胀将因关税而上升，""短期通胀预期走高、供应链调整以及第二轮效应可能导致通胀持续高企。"明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里则指出，尽管近期通胀数据"相当乐观"，但美联储在调整政策前需要更清楚地了解关税对价格的影响。卡什卡里表示，"显然我们尚未看到关税的全部影响，因此我们正花时间评估实际情况，然后再对政策前景做出重大调整。"

老债王发出警告10年期美债收益率难破4.25%底部，AI驱动美股“小牛市“延续。债王比尔·格罗斯向美债多头发出警告，同时为股市投资者带来好消息。这位债券市场传奇人物警告称，由于财政赤字膨胀和美元走弱共同推高通胀，10年期美国国债收益率将难以跌破4.25%。另一方面，格罗斯认为，即使国债市场表现不佳或经济增长乏力，人工智能时代的强大动力仍将推动股市继续攀升。他表示“我建议对股票采取'小牛市'策略，对债券保持'小熊市'立场。股市由AI主导，仍预示着1-2%的经济增长。”格罗斯的债券预测基于历史趋势，认为收益率没有理由从当前水平大幅下降。他指出，10年期收益率通常比消费者价格通胀高出约1.75个百分点。

对冲风暴来袭!高盛预警美元恐加速下滑。高盛回购交易全球主管Richard Chambers表示，随着外国投资者加大外汇对冲力度，美元或将延续其有史以来最差年度开局表现。这位同时担任该行短期宏观交易联席主管的银行家在国际互换与衍生品协会纽约会议上指出“鉴于市场波动加剧，我们确实预期外汇对冲比率将攀升。美元走弱、外汇对冲比例上升、以及以外汇对冲形式购买美债的操作，这些趋势将变得远比12个月前更为普遍。”彭博美元指数今年已下跌逾8%，创下有记录以来最差年度开局。特朗普反复无常的政策搅动全球市场，动摇了投资者信心。目前尚无迹象表明海外投资者正在大规模撤离美国债市。但Chambers预测外国需求将逐步减弱。随着欧洲各国加大财政借贷和支出力度，欧元作为替代储备货币的市场深度不断增强，欧洲投资者可能更倾向于留守本土市场。

个股消息

竞争加剧+品牌声誉受损，特斯拉(TSLA)欧洲销量连续五个月下滑。由于消费者转向更便宜的中国电动汽车，以及特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的政治立场引发争议，特斯拉在欧洲的销量已连续五个月下滑。特斯拉5月份在欧洲的新车销量同比下降27.9%，尽管该地区的全电动汽车销量增长了27.2%。这家美国电动汽车制造商的改良款Model Y仍未显示出能重振其品牌声誉的迹象。今年5月，特斯拉在欧洲的市场份额从一年前的1.8%降至1.2%。

微软(MSFT)OpenAI合作生变?传重谈持股条款陷僵局。OpenAI首席执行官山姆·奥特曼透露，其与微软CEO萨提亚·纳德拉于周一举行了高层会晤，就两家科技巨头未来的战略合作展开深度对话。这场对话发生在本月早些时候有报道披露双方正重新磋商投资条款的关键节点。据报道，微软作为OpenAI最大投资方，正就未来持股比例等核心条款与这家人工智能独角兽展开协商，若无法达成共识，这家科技巨头或将暂停相关谈判进程。针对市场关切，奥特曼坦言"任何深度战略协作都必然伴随观点磨合，我们与微软的合作自然也不例外。"但他同时强调，这种动态调整从长远看对双方都具有重要战略价值。值得注意的是，微软与OpenAI的合作关系正面临新变量一方面，双方需就未来股权架构等商业条款达成新平衡;另一方面，OpenAI加速推进的商业化进程与微软云业务整合的深度仍在持续探索中。

联邦快递(FDX)业绩指引不及预期，新财年拟再砍10亿美元开支。数据显示，在截至5月31日的第四财季，联邦快递营收达222.2亿美元，略高于上年同期的221亿美元，市场预期为217.9亿美元;净利润达16.5亿美元(每股6.88美元)，高于上年同期的14.7亿美元(每股5.94美元);调整后每股收益为6.07美元，市场预期为5.84美元。该公司宣布已完成40亿美元成本削减目标，并计划在新财年进一步节省10亿美元开支。不过，该公司给出的2026财年第一财季指引不及预期。该公司预计，营收同比持平至增长2%，优于市场预期的下滑0.1%;但调整后每股收益3.40-4.00美元的预测区间略低于4.06美元的市场预期。截至发稿，联邦快递周三美股盘前跌近6%。

涉嫌违规推广处方药，诺和诺德(NVO)遭西班牙卫生部调查。西班牙卫生部正在调查畅销减肥药Wegovy的开发商诺和诺德是否违反了禁止推广处方药的广告法律。根据西班牙卫生部上周发布的一份声明，诺和诺德被要求提供有关其在线肥胖意识宣传活动中获得科学协会背书的相关文件。

NTSB狠批波音(BA)安全文化培训不足、监管缺失，MAX 9事故本可避免。美国国家运输安全委员会(NTSB)表示，波音未能提供足够的培训、指导和监督，以防止2024年1月一架新737 MAX 9飞机在空中发生机舱面板爆裂的事故，从而导致该飞机制造商陷入重大危机。该委员会同时也指出了美国联邦航空管理局(FAA)在监督方面的不力之处。NTSB主席Jennifer Homendy在一次委员会会议上表示，此次事故完全是可以避免的，因为飞机制造商本应解决在众多波音内部审计、报告及其他讨论场合中已发现的未经授权的生产问题，而这些问题已经存在了至少10年。NTSB称，波音的在职培训存在不足，并补充说该制造商正在对设计进行改进，以确保门插销在牢固固定之前无法关闭。

重要经济数据和事件预告

22:00 美国5月季调后新屋销售年化总数

22:00 美联储主席鲍威尔在参议院委员会就半年度货币政策报告作证词陈述

业绩预告

周四早间美光科技(MU)

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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)5月份在欧洲的新车销量同比下降27.9%，尽管该地区的全电动汽车销量增长了27.2%。这家美国电动汽车制造商的改良款Model Y仍未显示出能重振其品牌声誉的迹象。

欧洲汽车制造商协会(ACEA)的数据显示，欧洲汽车总销量增长1.9%，其中插电式混合动力车和替代燃料驱动汽车的增长最为强劲。

由于消费者转向更便宜的中国电动汽车，以及特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的政治立场引发争议，特斯拉在欧洲的销量已连续五个月下滑。

今年5月，特斯拉在欧洲的市场份额从一年前的1.8%降至1.2%。

在贸易紧张局势下，传统汽车制造商和中国竞争对手纷纷推出电动汽车，特拉斯也推出改进后的Model Y，旨在重塑该公司老化的车型系列。

ACEA的数据显示，5月份欧盟、英国和欧洲自由贸易协会的新车销量上升至111万辆，而4月份的销量下降了0.3%。

中国上汽集团和德国宝马的新车注册量分别增长22.5%和5.6%，而日本马自达的新车注册量则下降了23%。

仅在欧盟，今年迄今为止汽车总销量就下降了0.6%。

不过，电动汽车的需求不断增长，纯电动汽车、插电式混合动力汽和混合动力汽车的注册量分别增长了26.1%、15%和19.8%。

5月份，欧盟纯电动汽车、混合动力汽车和插电式混合动力汽车的销量占乘用车注册量的58.9%，高于2024年5月的48.9%。

在欧盟最大的几个市场中，西班牙和德国的新车销量分别增长18.6%和1.2%，而法国和意大利的新车销量则分别下降12.3%和0.1%。

在英国，汽车注册量增长了1.6%。

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美股投资网获悉，因华尔街关注重点转移到数字代币领域的竞争风险上升这一情况，Circle(CRCL)股价在周二出现 15% 的下跌，从前段时间受稳定币监管和采用乐观情绪推动而产生的惊人涨势中回落下来。作为 USDC 稳定币的发行方，其股价此前已连续三天上涨，此次收盘价略高于 223 美元。而上周，美国参议院通过《GENIUS 法案》，该法案旨在为以美元等资产支持的数字代币建立一个联邦框架，受此影响该股此前大幅上涨。

Compass Point 分析师 Ed Engel 在周二发布的报告中表示“短期内，我们预计Circle会继续借助稳定币采用的看涨势头来发展。” 不过 Engel 也指出，一旦该法案在今年夏天晚些时候最终确定，同样的监管明确性不仅会使 Circle 的股价得到提升，还会为新的竞争创造条件。报告中写到“我们预计稳定币立法通过之后，竞争势必会加剧，这种竞争的涌入或许会降低长期市场份额预期，并在 2025 年对Circle的市场份额造成压力。” 他和他的团队对该股票给出了初始评级为中性的评价，目标价定为 205 美元。

Circle 的大部分收入来源于 “储备收入”，这部分收入是支持其 USDC 稳定币的资产所赚取的利息，其中很大部分是短期美国国债所产生的利息。除此之外，该公司还通过区块链集成等服务获取收入，开发人员要向 Circle 支付费用，将 USDC 集成到他们的应用程序中，同时也要支付将 USDC 兑换成美元的相关费用。

Engel 强调，分销在未来市场份额增长方面将起到关键的推动作用，特别是随着越来越多受监管的公司开始推出自己的稳定币。他写道“Circle 已经将大约 60% 的储备收入支付给了分销合作伙伴，主要是支付给 Coinbase(COIN)，最近也开始支付给币安。虽然 Coinbase 和币安作为合作伙伴，在吸引加密货币投机者需求方面很理想，但依我们来看，若 USDC 想要在支付领域占据市场份额，就需要和主流企业合作。”

周一的时候，金融科技公司 Fiserv(FI)宣布计划在今年年底前，利用发行商 Paxos 和 Circle 现有的基础设施推出一个数字资产平台，其中就包括一种新的稳定币FIUSD。Seaport Research Partners 分析师 Jeff Cantwell 在周一发布的报告中写道“对于 Circle来说，我们乐见其成为 FI 的主要合作伙伴，因为 FI 正在开发自己的稳定币，这对Circle来讲是一场很不错的‘胜利’，凸显出了这家公司的持续崛起态势。” 上周，Cantwell 首次将目光投向 Circle，给予其 “买入” 评级以及 235 美元的目标价。自 6 月 5 日 31 美元的 IPO 价格以来，该股股价已经飙升了大约 620% 左右。

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美股投资网获悉，6月23日，礼来(LLY)在芝加哥举行的美国糖尿病协会(ADA)大会上公布的数据显示，其实验性药物Bimagrumab在与诺和诺德(NVO)的GLP-1类减肥药Wegovy(司美格鲁肽)联合使用后，能帮助患者在减重的同时维持肌肉量。研究发现，接受Bimagrumab与Wegovy联合治疗的患者在48周后体重降低22.1%，其中92.8%的体重减少来自身体脂肪。相比之下，仅使用Wegovy的试验患者体重降低15.7%，且71.8%的体重减少来自身体脂肪。这表明，与联用方案相比，单独使用Wegovy的患者会流失更多瘦肌肉量。

对此，摩根士丹利发布研报称，从整体上看对这份研究数据感到鼓舞，该组合疗法相比Wegovy单药使用减重效果更佳、且减重中的脂肪占比更高，此外还改善了多项心脏代谢指标。

大摩认为，该组合疗法的安全性/耐受性优于预期。在会上的听众提问环节中，有人关注低密度脂蛋白(LDL)胆固醇的升高问题(这在机制上是可以预期的，且被认为是暂时性的)，一位小组成员指出这可以通过服用他汀类药物控制。肌肉痉挛的发生率较高(约60%)，但被描述为轻度，研究人员表示患者在试验中并未对此提出显著抱怨。组合治疗导致的腹泻和恶心发生率也略高于Wegovy单药使用。严重不良事件(SAE)极少，包括胰腺炎和皮肤癌，但这些事件在试验各组中均有分布。此外，Bimagrumab还会引起ALT(谷丙转氨酶)和脂肪酶的早期短暂升高。

大摩指出，礼来正在开展Bimagrumab与Tirzepatide联合治疗肥胖及/或2型糖尿病的II期试验，但目前尚未披露具体数据公布时间(计划在2026年4月公布肥胖人群数据，10月公布肥胖+T2D人群数据)，并在进一步开发皮下注射(SQ)制剂。

早期医生反馈表明，这类组合疗法可能适用于年长的服用GLP-1类药物的患者，这类人群因年龄因素更容易丧失肌肉质量。在ADA小组讨论中，医生指出“肌少性肥胖”(sarcopenic obesity)是该组合最明显的适应症，同时还表达了对MASH(代谢相关脂肪性肝炎)和膝关节炎适应症的兴趣。

大摩表示，该行对礼来的股票评级为“增持”，12个月目标价为1133美元。这一目标价较该股6月24日收盘价778.08美元有约46%的上行空间。大摩称，该目标价基于对礼来2026年第二季度至2027年第一季度每股收益(EPS)37.76美元的预期，给予30倍市盈率(P/E)倍数的估值。这一估值倍数高于礼来过去10年平均水平(28倍)及行业平均水平(约15倍)，但鉴于其增长前景和研发管线的灵活性，该行认为该估值合理。

此外，大摩指出，礼来股票面临的上行风险包括口服小分子GLP-1药物Orforglipron在临床或商业表现超出预期;Tirzepatide在肥胖症的结果研究中取得积极成果，打开新市场;礼来提前解决自动注射器的供应问题。该股面临的下行风险则包括Orforglipron在上市前被终止;Tirzepatide在肥胖症治疗中表现不及预期;竞争对手在糖尿病+肥胖症药物研发中发布更优数据。

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美股投资网获悉，芯片设计公司安霸(AMBA)正考虑包括潜在出售在内的战略选项。据知情人士透露，这家已聘请投行协助的公司已与潜在买家接洽。消息传出后，其股价单日暴涨21%，市值升至约26亿美元。

安霸可能吸引希望增强汽车芯片业务实力的同业竞争者，部分私募股权公司亦可能表现出收购兴趣。不过相关讨论尚在进行中，不能保证最终达成交易。

截至纽约市场收盘，安霸股价报62.19美元，创2021年9月以来最大单日涨幅。此前该股年内累计下跌29%。

受此消息带动，同为图像处理芯片制造商的Mobileye Global Inc.(MBLY)股价亦大涨9.3%至17.95美元。去年曾有报道称Mobileye大股东英特尔考虑处置所持股份。

由联合创始人兼CEO Fermi Wang执掌的安霸，主营应用于安防和自动驾驶系统的高清视频压缩与图像处理芯片。分析师预计其2025年营收将增长28%，有望恢复至2024年下滑前的水平。但该公司自2017年以来持续亏损，其销售60%以上依赖台湾经销商文晔科技。

半导体行业并购近期明显活跃软银集团3月以65亿美元收购Ampere Computing；英特尔4月向银湖资本出售Altera多数股权；安森美4月则撤回了对汽车芯片商Allegro的收购要约。

管理层强调，"边缘AI"产品需求将推动业绩改善，该领域目前贡献四分之三营收。公司认为需要新型处理器在视频采集端运行AI视觉识别软件，工业自动化、视频会议和360度消费级摄像机等应用正助其拓展客户群。

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美股投资网获悉，聚焦于AI基础设施与混合云平台的慧与科技(HPE)周二在其年度 HPE Discover 大会上发布多项重要产品公告，其中重点包括进一步深化与“AI芯片霸主”英伟达(NVDA)的长期AI算力合作伙伴关系。

私有云更新方面，慧与科技已经对其私有云服务进行了升级迭代，现已具备隔离墙管理功能，并且推出了新一代的ProLiant Compute Gen12 服务器，该新一代服务器搭载 NVIDIA RTX PRO 6000 Blackwell GPU，RTX PRO 6000系列乃英伟达面向工作站领域规格最激进的高性能GPU显卡产品。

该公司还推出了全新版本的HPE Compute XD690全新高性能AI服务器机型配备8个英伟达最新款且性能最为强大的 Blackwell Ultra架构服务器AI GPU——即NVIDIA Blackwell Ultra GPU模块。

其他重要的新发布产品包括

HPE Alletra Storage MP X10000 高性能AI存储系统

HPE OpsRamp Software人工智能算力平台(将与英伟达的NVIDIA  Enterprise AI Factory服务配合使用)

通过26家全新的 Unleash AI 合作伙伴，力争在极短时间内快速实现AI价值创造

HPE 总裁兼首席执行官 Antonio Neri 表示“生成式AI、AI智能体(Agentic)以及物理AI有极其强大的潜力重塑全球生产力并带来持久的社会变革，但AI最终的成败取决于其背后的基础设施和数据体系。企业需要数据、洞见和愿景来抓住AI机遇，这就使得构建正确的IT基石至关重要。HPE与英伟达正在提供最全面的方案，将行业领先的AI基础设施和软件平台服务结合在一起，帮助组织实现其抱负并创造可持续的商业价值。”

据悉，早在2024年，两家公司发布 “NVIDIA AI Computing by HPE” 全栈方案，力争不久后将英伟达DGX、InfiniBand 与 HPE GreenLake 管理/计费深度整合。

黄仁勋直言二者在打造“全栈 AI 工厂基础设施”，帮助企业“以空前速度和精度”释放数据价值。英伟达首席执行官兼创始人黄仁勋则在一份声明中补充道“我们正步入一个全新的工业化时代——以大规模生成式AI智能为特征。HPE 与英伟达携手交付完整的‘AI Factory’这一全栈AI基础设施，推动这一变革，使企业能够全面利用其数据，以前所未有的速度和精准度加速创新。”

其他的重要产品公告还包括与 Veeam 达成协议，帮助数据迁移和强化可移植性;推出GreenLake Intelligence——一款面向混合运营模式的新型Agentic AI 框架;与 CommVault(CVLT)扩大合作，以抵御网络威胁并防止数据丢失。

当今迅猛增长的AI服务器领域日益激烈，慧与科技紧紧抱住英伟达

慧与科技、超微电脑(SMCI)以及戴尔科技(DELL)均面向企业级与大型云计算客户群推出搭载英伟达高性能AI GPU的服务器、基于AI服务器的整机柜AI集群系统，因而构成直接竞争关系，并且竞争日益激烈。

面对这种白热化竞争，这三大AI服务器领军者均深度强化与英伟达合作，力争能够长期优先获得英伟达新品AI GPU供给，不同于聚焦模块化定制8-AI GPU HGX AI服务器市场的超微电脑与戴尔，慧与科技借助 GreenLake 混合云订阅模式与 Cray 超算底子主攻与英伟达共同合力为企业打造所谓的“全栈AI工厂”。比如HPE本次在Discover 2025重磅推出ProLiant Gen12 和 Compute XD690，首批搭载 NVIDIA Blackwell RTX Pro 6000 与 Blackwell Ultra GPU，并将与英伟达打造 “AI Factory” 全栈AI解决方案。

在短短九年里从惠普拆分而出的慧与科技(HPE) 已从传统服务器商转型为“混合云计算订阅平台 + AI 基础设施”提供者。凭借超算级 Cray 技术、GreenLake 云平台，以及与英伟达长达十年的密切协作，慧与科技成功跻身AI算力设备产业链的“算力中枢”。其HPC & AI业务2023财年营收同比增 25%，AI-高性能优化服务器在 2024财年第四季创下单季9亿美元销售额纪录;华尔街投资机构普遍预计在与英伟达深化合作推动下，到 2026财年该业务板块规模可望逼近60亿美元。

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美股投资网获悉，西班牙毕尔巴鄂银行(BBVA)西班牙区负责人Peio Belausteguigoitia周三表示，在西班牙政府对交易施加条件后，该行正在考虑是否继续收购规模较小的竞争对手Sabadell，并将重新评估其对预估成本节约的影响。截至发稿，西班牙毕尔巴鄂银行周三美股盘前跌超3%。

去年4月，西班牙毕尔巴鄂银行出价120亿欧元(约合134亿美元)收购Sabadell全部股份，合并后的公司将成为西班牙最大的银行。该计划遭到了西班牙政府的反对，但在去年9月获得了欧洲央行的批准。

西班牙政府在周二对这笔交易施加了附加条件，其中一个条件是，西班牙毕尔巴鄂银行在收购Sabadell后至少三年内不得将两家银行的业务进行整合。

对此，西班牙毕尔巴鄂银行高管表示“我们将在不久的将来决定是否接受这一附加条件。我们绝无意拖延这一进程。”他补充称，“所有选项”仍在考虑之中，包括撤回收购要约、以及可能就政府的裁决提出申诉——同时他也为该收购案的合理性进行了辩护。

根据西班牙法律，政府不能阻止收购，但对是否进行合并有最终决定权。西班牙毕尔巴鄂银行高曾表示，即便将Sabadell保持为独立运营单位，完成交易后两年内仍可实现预期8.5亿欧元(约合9.86亿美元)成本协同效应的大部分。

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美股投资网获悉，美东时间周二，德意志银行将美国通信设备供应商CommScope(COMM) 纳入该机构的“Catalyst Call Buy”名单中，令该股备受市场关注，加入德银编制的“积极催化剂看涨”名单的股票标的往往在未来3个月内股价大幅跑赢大盘。受此提振，截至周二美股收盘，CommScope股价大幅上涨超13%，至7.33美元。

在德意志银行研究体系里，“Catalyst Call Buy”是一种短期、事件驱动型的高置信度看涨交易观点。当德银分析师认为某只股票在未来约两周至三个月内将因“催化剂”(业绩、法规、并购以及产品发布等)而明显跑赢大盘或所属板块时，就会把该股加入 Catalyst Call Buy 名单。

CommScope Holding Company, Inc.(简称 CommScope，纳斯达克股票代码COMM)是一家总部位于美国北卡罗来纳州的全球通信网络基础设施供应商，拥有约2万名员工，历史可追溯至1976 年。该公司通过“光纤-铜缆-无线-家庭网络设备”全链条产品，全面帮助电信运营商加速千兆/万兆宽带部署，降低总拥有成本，为固网宽带运营商、移动运营商、企业园区、大型场馆及政府客户提供网络连接解决方案。

该公司当前的业务版图被划分为四大核心板块宽带网络(Broadband Networks)、场馆与园区网络(Venue & Campus Networks)、室外无线网络(Outdoor Wireless Networks)，以及网络、智能蜂窝与安全(NICS，包括 RUCKUS Wi-Fi 与私有 5G)。借助并购 Andrew、ARRIS 等标的及持续的技术投入，该公司已形成宽带接入、室外无线及企业网络“三驾马车”格局，正聚焦高毛利的 B2B 市场以支撑未来盈利增长。

德意志银行分析师 Matt Niknam 在致客户的最新报告中写道“我们之所以将CommScope加入我们的Catalyst Call Buy 名单，主要基于两点——持续健康的基本面增长以及潜在的并购驱动——这些支撑了我们对其短期走势更为积极的判断。我们认为CommScope各业务板块的基本面依旧强劲，近期数据进一步印证了这一乐观看法。综合来看，我们预计CommScope 2025年核心调整后EBITDA很可能接近业绩指引上限。德银预估约为 10.5 亿美元，该公司给出的区间为 10.0 亿至 10.5 亿美元。”

Niknam领导的德银分析团队对CommScope维持 “买入”这一最乐观的看涨评级，目标价7.50 美元。CommScope计划于7月31日公布第二季度业绩，分析师们一致预期该公司每股收益 0.23 美元，营收12.7亿美元，符合该公司的业绩指引。

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美股投资网获悉，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼周二透露，其与微软(MSFT)CEO萨提亚·纳德拉于周一举行了高层会晤，就两家科技巨头未来的战略合作展开深度对话。这场对话发生在本月早些时候有报道披露双方正重新磋商投资条款的关键节点。据报道，微软作为OpenAI最大投资方，正就未来持股比例等核心条款与这家人工智能独角兽展开协商，若无法达成共识，这家科技巨头或将暂停相关谈判进程。

针对市场关切，奥特曼坦言"任何深度战略协作都必然伴随观点磨合，我们与微软的合作自然也不例外。"但他同时强调，这种动态调整从长远看对双方都具有重要战略价值。

值得注意的是，微软与OpenAI的合作关系正面临新变量一方面，双方需就未来股权架构等商业条款达成新平衡;另一方面，OpenAI加速推进的商业化进程与微软云业务整合的深度仍在持续探索中。

在科技巨头博弈之外，奥特曼还披露了其与美国政界的最新互动。他证实近期与美国总统特朗普就人工智能发展进行了实质性对话，并盛赞特朗普政府对AI技术地缘政治价值与经济潜能的深刻理解。

这一表态恰逢特朗普今年1月高调宣布的"星际之门"计划——这项由软银集团牵头、OpenAI与甲骨文(ORCL)共同参与的AI基建项目，计划撬动高达5000亿美元的私营部门投资，旨在构建下一代人工智能基础设施。

尽管微软与OpenAI均未对谈判细节作出官方回应，但市场正密切关注这场科技联盟的走向。作为全球估值最高的人工智能初创企业，OpenAI与金主微软的合作关系演变，或将重塑AI行业的投资逻辑与生态格局。

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