美股投资网获悉，自两年前收购陷入流动性危机的瑞士信贷(Credit Suisse)成为瑞士银行业规模与影响力首屈一指的巨头以来，瑞银(UBS)正试图通过限制投行业务规模或者按照瑞士政府所要求的那样大幅提高所持有的资本金储备来规避更严苛的瑞士监管要求。据媒体援引知情人士透露的消息报道称，这一策略旨在缓和与瑞士金融监管机构的紧张关系。

2023年瑞信的彻底崩塌是瑞士金融行业的历史性转折点，该国仅剩一家全球性质的商业银行，瑞士金融监管机构因此要求其提高资本缓冲以确保行业安全与风险控制规模。

但瑞银的高管们认为，过度监管将削弱瑞士在全球金融市场的竞争力。瑞士主要银行游说团体的负责人在本月警告，苛刻的监管要求可能迫使瑞银将总部迁往海外。

瑞银CEO安思杰(Sergio P. Ermotti)在3月19日发布的内部备忘录中坦言“我未曾预料到，最大的阻力竟来自当初要求我们接手瑞信挑战的监管机构。”

瑞银股价在欧股市场的早盘交易中上涨1%，今年以来的表现略优于欧洲银行业股票基准指数。

据两位熟悉瑞银担忧的知情人士透露，瑞银的大部分利润来自为富人管理资金，但如果它背负着过高的资本要求，可能会压低该行的股价，使其成为被华尔街同行收购的目标。

其中一位知情人士表示，其财富管理业务尤其可能对摩根士丹利、摩根大通、高盛和汇丰银行等竞争对手具有吸引力。

在幕后，瑞银正在向监管机构提供一些保证，这样它就可以避免支付与收购瑞士信贷之前相比可能总计超过400亿美元的额外资本。据知情人士看到的瑞银向立法者们提交的一份报告显示，如果该银行被要求以100%的股权而不是目前瑞士金融监管机构FINMA希望的60%的股权支持其参与外国实体，那么这就是它所需要的金额。

投行业务上限规模的相关提议

据两名知情人士透露，瑞银向政界人士提出的妥协方案之一是将投行业务规模控制在总业务的30%左右。该部门因直接受市场波动影响被视为高风险业务敞口。截至2024年底，投行业务占瑞银风险加权资产的21%(剔除非核心资产)，并且仍有增长空间。

2008 年，瑞银需要政府救助时，该部门占此类资产的近三分之二，这一经历对瑞士有关监管政策的公共辩论产生了深远影响。

来自投资机构Luzerner Kantonalbank的分析师Daniel Bosshard指出，25%-30%的投行占比上限或是双方可接受的折中方案，但“谈判不会一蹴而就，不确定性将持续”。他在一份报告中表示“然而，解决方案不会在一天之间出现，在那之前会造成市场的不确定性定价。”

资本金储备拉锯战

另一项让步是大幅提高资本金储备，但幅度低于部分政界人士期望。瑞银测算显示，因收购瑞信及一些国际新规，其需额外增加190亿美元资本。知情人士称，瑞银或有可能愿再追加50亿美元，但远低于瑞士金融市场监管局FINMA所主张的规模。

瑞银发言人回应称，该行“已是全球资本金储备最充足的银行之一”，支瑞士持政府加强金融稳定的努力，但反对“不成比例的金融资本负担”。

有瑞士政府官员表示，瑞士政府可能将于5月正式公布瑞银在新规定下应持有多少额外的资本预期，尽管该规定的最终法定审批程序可能需要到2028年或更长时间。

总部迁移“备选方案”

尽管瑞银强调无意离开瑞士，但两名知情人士称，该行正评估所有的可能性，包括总部搬迁。上月瑞士政府将新规制定权移交瑞士国会，为瑞银游说提供了窗口。

左翼绿党议员Franziska Ryser驳斥了监管规则可能导致瑞银撤离的论调“我们不会出台极端规则，我们将冷静协商并找到合理方案。”

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美股投资网获悉，高盛发布研报，予壳牌(SHEL)“买入”评级，目标价为92美元，较当前股价高出28%。

壳牌在3月25日举行了资本市场日活动，制定了未来几年的战略和指引，主要内容包括

股东现金回报壳牌将分配给股东的现金流比例从之前的30-40%提升至40-50%，新指引区间的中点(45%)与高盛的预期一致。该公司计划继续优先进行股票回购，同时维持每年4%的渐进式股息增长政策。高盛估计，壳牌2025年将回购140亿美元股票。

资本支出壳牌重申了对资本纪律的承诺，将2025-28年的年度资本支出指引下调至200 - 220亿美元。该公司此前预计2024年和2025年资本支出为220 - 250亿美元，高盛曾预计2025年为210亿美元，2026年为220亿美元。壳牌还计划将结构性降本目标从2025年底的20-30亿美元提升至2028年底的累计50-70亿美元(以2022年计划为基准)。对于化工业务，壳牌计划在美国探索战略和合作伙伴机会，并在欧洲进行高端化和选择性关闭。

现金流增长壳牌扩大了每股现金流增长的可见性，现在预计到2030年每股自由现金流增长10%。

上游业务增长公司在维持低碳目标的同时，扩大了上游业务的产量可见度，目前的目标是到2030年，上游和综合天然气业务的总产量每年增长1%，同时石油产量将维持在当前每日140万桶水平直至2030年。

实现净零排放的路径壳牌维持了其在2024年能源转型战略中设定的气候目标和雄心。

高盛认为，壳牌股价面临的主要风险包括石油/天然气价格和炼油利润率的下降，以及增长或资本支出遭遇负面冲击。

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美股投资网获悉，即便上月与本田汽车(HMC)的历史性合作谈判突然破裂，日产汽车(NSANY)即将上任的首席执行官Ivan Espinosa仍表示对与本田建立伙伴关系持开放态度。

Espinosa表示，汽车行业进军智能汽车“将需要大量的工作和投资，可能需要一些合作伙伴。无论是本田还是其他伙伴，只要有助于实现我们的商业愿景，我们都持开放态度”。

目前担任日产首席规划官的Espinosa将于4月1日正式执掌公司。这家处境艰难的汽车制造商此前与本田组建控股公司的谈判破裂，错失了缔造全球最大车企之一的机会，亟需寻找新的发展契机。Espinosa上任后的首要任务就是寻求电动汽车及技术研发合作，以更新老旧产品线，扭转销售颓势。

这暗示了日产可能寻求的合作伙伴类型。

Espinosa在横滨日产总部附近的厚木市告诉分析师，与传统车企结盟可在规模、动力总成技术和电池投资方面产生“协同效应”。但开发智能汽车技术“需要具备传统整车厂所缺乏特质的合作伙伴”。

富士康母公司鸿海精密此前表示有兴趣收购法国汽车制造商雷诺(RNLSY)在日产的股份。而有报道称，虽然日产对与富士康合作持开放态度，但更倾向与大型科技公司结盟。

Espinosa坦言对过去产品开发进度缓慢感到遗憾，同时也警告称，“改革日产这样的巨头并非易事。”他重申了这家日本汽车制造商的计划，即把新车研发周期从目前的50-52个月缩短至30-37个月，并计划在2025和2026财年推出多款新车型以扭转财务困境。

具体规划包括今年在北美推出新款Sentra紧凑型轿车，美加市场将首发配备特斯拉充电接口的新款Leaf。该公司还将从2027财年末开始在其位于密西西比州坎顿的工厂生产一款全新电动车型。

2026财年在欧洲推出电动版Juke SUV。与此同时，在印度，日产将在2025和2026财年分别推出多功能车和五座紧凑型运动SUV，这两款车都将在金奈生产。

这位机械工程师出身的CEO还指出，电动化、智能互联和自动驾驶技术是日产必须突破的三大领域。

Espinosa表示“通常CEO任内只需应对一两个重大危机，而我必须同时处理四五个难题——包括企业转型、士气重塑等深层次变革。”

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美股投资网获悉，谷歌(GOOGL)研究量子计算机的一位高管表示，他相信，该技术距离实际应用只有五年的时间。谷歌量子人工智能硬件总监Julian Kelly告诉表示，量子计算机可能能够进行尖端物理学研究，并有可能产生新的数据。Kelly在周二播出的一次采访中说“我们认为，我们距离真正的突破还有大约五年的时间，这种实际应用只能在量子计算机上解决。”

去年12月，谷歌宣布在纠错方面取得了突破，该公司表示，这为量子计算机的工作提供了一条途径，此后量子技术受到了越来越多的关注。

与此同时，微软在2月份发布了一款名为Majorana的新型量子计算芯片。微软首席执行官Satya Nadella表示，该公司必须创造一种“全新的物质状态”才能让芯片发挥作用。谷歌最先进的量子计算机有105个量子比特，即量子计算机的基本组成部分，而专家们表示，有用的应用将需要100万或更多的量子比特。

自20世纪80年代以来，量子计算机一直是物理学家和科学家的梦想。传统计算机是基于中央处理器或图形处理器的，比特要么是0，要么是1，而量子量子比特是基于概率开启或关闭的。

Kelly指出，量子计算机讲量子力学——它们可以在最基本的层面上了解宇宙的运作方式，这项技术的第一个应用可能包括使用该系统模拟尖端物理。他补充说，这包括“一些传统计算机无法实现的系统领域”，目前的人工智能模型根本无法在量子计算机上工作。

Kelly说“你能想到的量子计算机的一个潜在应用是产生新的和新颖的数据。”

近几个月来，量子计算领域也受益于对英伟达(NVDA)生产的人工智能芯片的关注，投资者正在寻找另一种下一代处理器，这种处理器可能会引发与最近一波人工智能投资浪潮中图形处理单元类似的热潮。

英伟达不生产量子处理器，但该公司上周举办了量子日活动，来自12家领先量子公司、亚马逊(AMZN)和微软(MSFT)的代表讨论了这项技术的潜力。

今年1月，英伟达首席执行官黄仁勋对未来15年内有用的量子计算机是否会上市表示怀疑。这些言论导致几家上市量子公司的股价下跌。黄仁勋上周收回了他1月份的评论，称其是“错误的”，但他仍然表示，他认为科技还有很长的路要走。黄仁勋称“当然，量子计算有潜力，我们都希望它能产生非凡的影响。但这项技术非常复杂。”

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美股投资网获悉，对于进行美国国会预算医疗补助(Medicaid)相关交易的投资者，德意志银行建议买入上市医院股;一旦预算政策变得更加清晰，医院类股就会出现反弹，因为没有参议员表示支持削减医疗补助福利。

该板块指数已从去年9月的最高点下跌了约19%。HCA Healthcare Inc.(HCA)、Tenet Healthcare Corp.(THC)和Universal Health Services Inc.(UHS)的股价一直承压，因立法者考虑大幅削减开支，包括削减医疗补助(Medicaid)等覆盖低收入美国人服务的安全网项目。在分析师Pito Chickering看来，一旦预算政策变得更加明朗，医院类股就会因抛售而出现反弹。

他在周二的一份研究报告中写道“这些股票实际上是死钱，在一个狭窄的区间内交易。在接下来的几个月里，我们预计联邦预算会越来越清晰，这将使投资者相信，医疗补助计划的最坏情况不会发生。”

自疫情以来，所有医院都在成本上升和劳动力短缺的重压下苦苦挣扎，导致许多非营利机构关闭。医疗补助计划是医院的主要收入来源，削减该计划的前景进一步令该集团承压。但在Chickering看来，医院股的暴跌是没有道理的，因为没有参议员表示支持削减医疗补助福利，而且随着2026年中期选举的临近，这种情况不太可能改变。

尽管如此，他指出，由于许多非营利组织的利润率很低或为负，“取消医疗补助计划可能会导致美国医院的很大一部分陷入困境”。最终，尽管Chickering预计目前的政策基准将是“阻力最小、结果最有可能的路径”。

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美股投资网获悉，美国科技巨无霸亚马逊(AMZN)的股票交易价格以及整体估值正开始显现出“低价优惠”的特质——这个鲜少与其关联的词汇如今却成为市场焦点。该公司近期股价跟随美股三大指数显著下跌叠加长期盈利增长的确定性预期，使其估值降至1997年上市以来罕见出现的历史低位水平。这在整体市场疲软背景下，可能有效抑制进一步下行空间，并且其在云计算以及AI算力平台与完善AI开发者生态的业内领军地位，或将推动亚马逊股价步入大幅反弹轨迹。

来自Prime Capital Financial的投资组合经理Clayton Allison表示"无论是相对科技板块还是亚马逊无比庞大的电商业务所处的零售同业，亚马逊当前的估值倍数都极具投资吸引力。考虑到其多重长期增长动能，这堪称美股绝佳的投资机遇。”

尽管科技股估值在近期抛售中普遍大幅坍缩，但是亚马逊的市盈率仍呈现出显著的历史低位特征。该股目前的远期市盈率约27x，较十年均值折价近半，更是低于美国零售巨头沃尔玛(WMT)和 Costco Wholesale Corp.(COST)等曾经估值更低的零售行业领军者们。相较数年前估值规模数倍于苹果(AAPL)的震撼高估值局面，如今亚马逊反而出现大幅折价。

估值大幅下修源于亚马逊近年聚焦云计算与电商业务经营效率提升与成本削减，推动盈利能力显著改善，但是营收增长空间被制约。在短期内，该股受到的股价与估值打击主要是由于更广泛的市场抛售所造成——即特朗普政府持续施加的关税威胁重创美国消费者与企业信心，抬高美国通胀预期与经济衰退预期，进而持续引发美股抛售浪潮。

亚马逊股价年内下跌大约6%，连续七周收跌创2022年5月以来最长连跌纪录。虽然今年股价表现跑输涵盖全球最顶级科技公司的纳斯达克100指数，但其股价表现略优于跟踪“美股七巨头”的综合指数(即Bloomberg Magnificent 7 Index)。

所谓的“美股七巨头”(即Magnificent Seven)，指的是苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Facebook母公司Meta Platforms，它们乃标普500指数屡创新高的核心推动力。放眼整个美股，七大科技巨头自2023年以来乃领涨整个美股的最核心力量，它们凭借布局AI带来的无比强劲营收、坚如磐石的基本面、多年以来持续强劲的自由现金流储备以及不断扩张的股票回购规模，吸引全球范围的资金蜂拥而至。

但是自今年以来，尤其是DeepSeek-R1横空出世之后，七巨头领涨美股的逻辑发生了根本性质的变化，这些科技巨头的股价表现基本上大幅跑输标普500指数，成为拖累整个美股走势的最核心负面催化剂，投资者们开始强烈质疑美国科技巨头们高估值以及近两年来对于人工智能堪称狂热的AI烧钱计划是否合理。在3月10日，占标普500指数以及纳指高额权重的“美股七巨头”市值合计蒸发超8300亿美元，创下七巨头累计单日市值损失最高纪录。

华尔街看好亚马逊股价即将开启“大反弹”

华尔街分析师们对亚马逊电商与云计算+AI业务(AWS)驱动的业绩大幅扩张预期仍近乎一致看好，彭博追踪的分析师中超95%给予亚马逊“买入”评级，当前股价较分析师们平均目标价折价逾30%。

来自Monness Crespi Hardt & Co.的分析师Brian White近期重申对于亚马逊的“买入”评级以及高达265美元的12个月内目标股价，指出亚马逊盈利能力在云计算与AI预期驱动下尚未达长期潜力水平。“其在电商、云计算业务(AWS)、数字媒体、广告、Alexa、机器人、AI算力平台等领域的增长路径极具吸引力。”这位分析师表示。截至美股周二收盘，亚马逊单日股价上涨1.21%，收于205.710美元。

亚马逊最新推出的基于AI升级版语音助手Alexa被视作长期业绩增长新引擎。华尔街分析师们普遍预计亚马逊2025年整体营收增速9.6%，2026年将升至10.4%，推动净利润率从2025年的15%显著提升至2026年的20%。

云计算与AI生态平台，则是华尔街分析师看涨亚马逊未来股价涨势的核心因素，这也是为何华尔街最高目标价高达300美元。

亚马逊与微软(MSFT)这两大云计算领军者全面聚焦于布局与生成式AI相关的B端以及C端应用软件开发者生态，旨在全面降低各行各业非IT人士开发AI应用的技术门槛，以及提供强大的云端AI算力平台，尤其是云端AI推理算力资源。提供类似AI应用软件开发平台的软件巨头还包括中国云巨头阿里巴巴(BABA)以及美国“蓝色巨人”IBM(IBM)，ServiceNow也具备类似的一站式开发平台。

亚马逊AWS在云计算领域的市占率遥遥领先其他参与者，这也使得AWS推出的AI应用软件开发生态——Amazon Bedrock吸引庞大的企业客户以低技术门槛模式一站式开发各类AI应用。第四季度亚马逊云计算业务部门AWS营收同比增长19%至288亿美元，在Amazon Bedrock与云计算核心业务(Iaas+SaaS)联合推动之下，该云计算业务部门营收同比增速已经连续6个季度加快。

短期干扰因素仍然存在

但对于一些投资立场较谨慎的投资者们来说，短期阴云犹存特朗普政府的关税政策与美国经济不确定性预期正压制消费支出与AI+云服务渗透率。

此外，DeepSeek横空出世推动的“美国AI算力过剩预期”仍在持续发酵，亚马逊管理层宣布今年将投入约1000亿美元，重点建设数据中心等AI基础设施，一些投资者担忧亚马逊激进的AI算力支出可能导致算力资源过剩，并且如此庞大的支出规模将影响利润预期，毕竟在当前的低迷宏观经济预期下美国AI创收路径仍然模糊。

投资者们可谓日益关注巨额AI投资何时转化为实质回报。来自LPL Financial的宏观策略主管Kristian Kerr指出“年初的科技股过热情绪虽已降温，但在经济前景不明朗时期，基本面相对优势或估值吸引力难以单独推动持续的反弹浪潮。”“人工智能层面，我们需要更多的清晰前景，才能实现可持续的更高股价。”

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美股投资网获悉，尽管美股科技股普遍遭遇抛售，但“蓝色巨人”IBM(IBM)的股价目前仍接近52周高点。在2025年达到265美元的峰值后，IBM股价回落至243美元左右，但在过去一年中仍上涨了30%。这一飙升让华尔街对IBM的转型感到兴奋，其云计算和人工智能押注预示着美好的未来。但也有部分分析师对IBM持怀疑态度。

TipRanks认为，IBM的基本面表现不佳，因为其财务状况和增长与炒作不符。华尔街顶级分析师目前对该股看法不一，瑞银分析师Daniel Vogt甚至预计IBM年底前股价将跌至160美元左右。

TipRanks列出了坚决看空这家老牌IT巨头的三大理由

股息失去吸引力

长期以来，IBM一直是关注收益的投资者的首选，该公司连续25年提高股息，这一壮举为其赢得了股息贵族的地位。然而，这一传统正在失去光彩。近年来，IBM的年度股息“上调”只不过是象征性的姿态。在过去的四年里，每次股息上调仅为每股1美分。IBM的年度股息增长缓慢，增幅低于1%。

股息的小幅增长并没有跟上通胀的步伐，更不用说跟上股价的大幅上涨了，股息收益率降至2.8%，接近10年来的最低点。而在过去，股息收益率达到4-5%。这只股票的上涨基本上已经扼杀了它对寻求收益者的吸引力。IBM仍然戴着股息贵族的王冠，但它已经告别黄金时代了。

营收增长疲软

在TipRanks看来，营收增长疲软是抛售IBM的最大原因。IBM营收增长多年来一直乏力，与蓬勃发展的科技行业形成鲜明对比。去年，该公司的营收增长率仅为1.4%，5年平均年销售额增长率仅为1.7%。这种缓慢的增长速度几乎赶不上通胀，显然反映出该公司正在努力寻找发展动力。TipRanks将IBM营收增长乏力归因于三大关键因素。

首先，IBM的核心业务部门正在走下坡路。随着当前产品周期的成熟，其大型主机硬件已经陷入困境，近几个季度的销售额急剧下降。同样，曾经是摇钱树的咨询部门也陷入停滞。随着需求疲软，IBM的最新报告显示，咨询营收基本持平(下降0.5%)。

IBM转向云和人工智能等高增长领域的进展令人有些失望。它的云计算市场份额徘徊在个位数，远逊于AWS和Azure等巨头。IBM管理层甚至承认，围绕生成式人工智能的热议没有真正转化为新的销售;这更像是对现有客户预算的重新调整。

最后，IBM缺乏大胆的、创新驱动的营收驱动因素。过去的改革，如上世纪90年代向软件的过渡，推动了增长。然而，现在的IBM依靠的是渐进式的调整和收购，比如Red Hat，而不是改变游戏规则的突破。

估值过高且上涨空间较小

IBM估值过高，尤其是在其增长前景不佳的情况下。事实上，IBM的股价涨幅已经远远超过了其每股收益的增长，目前该股的市盈率约为23倍。因此，可以说投资者似乎是在为IBM的品牌和稳定性买单，而不是为切实的进步买单，这导致股价涨势超出了其业绩应有的水平。

更令人担忧的是IBM的584亿美元债务负担。如此庞大的债务负担限制了灵活性，阻碍了IBM的盈利前景。虽然近年来已经进行了一些去杠杆化，但按照这种速度，IBM需要几十年才能达到净现金头寸，这表明其资产负债表的负担有多重。

分析师怎么看?

总体而言，华尔街分析师予IBM“适度买入”评级，平均目标价为260美元，较当前股价高出4%。

在TipRanks看来，IBM百年的声誉和忠实的投资者基础无法掩盖其日益恶化的基本面。IBM曾经是股息贵族，但其收益率和增长都已放缓。尽管科技业蓬勃发展，但IBM营收依然停滞不前，其高估值与温和的前景不符。云计算和人工智能领域的进展不佳，使IBM成为低收益、低增长、高价的押注。

因此，TipRanks认为现在卖出IBM股票可以锁定收益，并在IBM股价接近高点时将资本重新配置到更有利的机会中。

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美股投资网获悉，当其他大型科技公司纷纷在人工智能数据中心上投入重金时，苹果公司(AAPL)却一直置身事外，选择避开资本支出的激增。但如今情况似乎发生了变化，苹果意识到自己需要投身人工智能数据中心领域的竞争。

Loop Capital分析师阿南达·巴鲁阿周一晚间透露，苹果正在订购价值约10亿美元的英伟达(NVDA)GB300 NVL72系统。他在给客户的报告中指出，这相当于约250台服务器，每台服务器价格在370万美元至400万美元之间。

巴鲁阿称，苹果正与服务器制造商戴尔科技(DELL)和超微电脑(SMCI)合作，打造用于支持生成式人工智能应用的大型服务器集群。

他表示“苹果正式加入大型服务器集群生成式人工智能竞赛……超微电脑和戴尔是其关键的服务器合作伙伴。虽然我们仍在全面了解相关背景，但这似乎有望成为一个生成式人工智能大语言模型(LLM)集群。”

巴鲁阿认为，苹果战略的转变是由于其搭载人工智能的Siri数字助理在推向市场过程中遭遇了难题。苹果已无限期推迟新Siri的发布。去年6月，苹果在全球开发者大会上展示了Siri的人工智能功能，曾希望能在今年年初推出。

据报道，由于在发布人工智能功能方面遇到困难，苹果对其高管团队进行了调整。一位高管称这些延迟和失误“难看”且“尴尬”，因为苹果此前一直在电视广告中宣传其人工智能能力。

在周二美股市场，苹果股价上涨1.4%，收于223.75美元。与此同时，英伟达股价下跌0.6%，至120.69美元。戴尔股价下滑1%，至98.82美元，超微电脑股价下跌2.6%，至40.64美元。

Loop Capital对苹果股票的评级为“中性”，对英伟达、戴尔和超微电脑的评级为“买入”。

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美股投资网获悉，大华继显与花旗近期发布研报，均给予慧择(HUIZ)“买入”评级，目标价分别为6.40美元和7.20美元。两家机构均认为，尽管成本压力影响短期利润表现，但公司基本面稳健，国际业务扩张前景广阔，股价仍被低估。

营收增长强劲，海外市场贡献提升

慧择2024年第四季度营收达2.86亿元人民币，同比增长21.2%，主要得益于首年保费(FYP)的增长和佣金率的提升。其中，首年保费同比增长33.3%至5.579亿元，终身寿险、长期健康险和短期保险产品的FYP分别增长76%、2%和23%。与此同时，受续保保费下降41.3%的拖累，总保费(GWP)同比下降16.3%至10.43亿元。

国际业务方面，慧择在第四季度的营收占比达到38%，全年贡献总营收的18%。公司已完成对越南保险科技平台Global Care的收购，并计划在2025年进入新加坡和菲律宾市场，目标在2026年将国际业务收入占比提升至30%。

成本压力短期影响利润，管理层预计2025年盈利

尽管营收增长稳健，但运营成本及费用同比增长36.3%，导致慧择2024年Q4录得非GAAP净亏损130万元人民币，全年非GAAP净利润840万元人民币，低于市场预期。毛利率同比下降7.6个百分点至34.7%，主要受客户获取成本上升影响，同时运营费用占收入比例上升至40.7%。

不过，管理层强调，成本上升属短期现象，并预计2025年将通过代理渠道费用优化及人工智能技术提升运营效率，实现中等个位数的净利润率。此外，国内业务综合佣金率已见底，佣金费用合理化规定将在2025年年中至年底在代理渠道实施，预计有利于经纪业务发展。

综合来看，慧择凭借其强劲的营收增长、国际市场拓展战略以及未来盈利改善预期，两家大行对其长期发展前景持乐观态度，均维持“买入”评级。

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美股投资网获悉，嘉楠科技(CAN)周三美股盘前公布截至2024年12月31日的三个月和十二个月的未经审计财务业绩，财报数据显示，嘉楠科技Q4加密货币挖矿营收约为1530万美元，同比增长312.5%，开采了186个比特币，平均每比特币营收82174美元，Q4总营收达8,880万美元，超8,000万美元业绩指引目标，同比增长80.9%。

嘉楠科技Q4总销售算力约为910万TH/s，同比增长65.9%。Q4 净亏损收窄至9,290万美元，较2023年同期1.39亿美元改善33.2%NON-GAAP准则下的调整后EBITDA实现1,930万美元盈利，较2023年同期6,940万美元亏损显著改善。

嘉楠科技Q4基本和摊薄的每ADS亏损0.33美元，每ADS亏损程度略高于市场预期。相比之下，2024年第三季度每ADS的基本和摊薄净亏损为0.27美元，而2023年同期每股ADS的基础和摊薄净损失为0.77美元。

2024全年业绩方面，嘉楠科技全年总营收约2.693亿美元，较2023年2.115亿美元增长27.4%;全年的总销售算力约为2,600万TH/s，较2023年1,960万TH/s实现增长32.6%;全年加密货币挖矿营收约4,400万美元，较2023年3,400万美元增长29.6%;全年净亏损同比收窄39.7%至亏损2.498亿美元;NON-GAAP准则下的调整后EBITDA亏损同比收窄大约73.9%至亏损7,150万美元。

业绩展望方面，对于2025财年，该公司管理层维持其业绩指引目标，预计总营收将在9亿美元至11亿美元之间，市场普遍预期则为7.2513亿美元。对于2025年第一季度，该公司预计总营收大约为7500万美元，而市场普遍预期则约为9610万美元。对于2025年第二季度，该公司预计总营收将在1.2亿美元至1.5亿美元之间，指引区间中值不及市场普遍预期的1.4766亿美元。

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