美股投资网获悉，堪称特斯拉“超级多头”的华尔街金融巨头摩根士丹利近日再度向特斯拉投来非常强势看涨的研报，来自大摩的分析师团队在最近的一份报告中表示，尽管首席执行官埃隆·马斯克与美国总统唐纳德·特朗普之间的这场吸引全球目光的公开决裂在短期内将给特斯拉股价带来较为不利的因素，但他们仍对特斯拉(TSLA)股票维持“增持”(Overweight)评级，并重申长期以来予以的410美元基准目标股价。

特斯拉“超级多头”摩根士丹利所坚持的410美元目标价，意味着在大摩分析师团队看来特斯拉股价未来12个月内较上周五收盘价将有着接近40% 的大幅上行空间。大摩表示，马斯克手里的牌非常多，其中仅仅特斯拉就涉及AI(人工智能)、基于特斯拉AI体系的自动驾驶网络、人形机器人、AI+制造业、军工+无人机、电池能源以及储能等众多美国乃至全球最前沿的科技领域，而这些是美国人民以及美国政府未来长期依赖以及能够持续创造就业岗位的“制造业回流美国”政策的核心领域，并且这些领域在很长一段时间内找不到规模堪比特斯拉的替代标的。

由于这场争执在上周四意外愈演愈烈，特斯拉上周暴跌近15%，马斯克与特朗普在社交媒体上相互展开人身攻击。在上周四单日，这场“特马”争端导致特斯拉股价单日暴跌逾 14%，创下史上最大单日市值损失，同时拖累标普500指数以及纳斯达克周四走低。周五，特斯拉股价小幅反弹，涨近4%。2025年迄今，特斯拉已累计下跌超25%。

不过，特马两人于周末被认为大幅调低了言辞攻击火力，尽管有媒体报道称，特朗普没有与马斯克正面交谈的计划;马斯克此前已于5月底卸任其在白宫的职务。

双方争论的核心似乎是特朗普政府所主导的“大而美”税收与支出法案，马斯克此前已经多次(且措辞尖锐地)批评该法案。

暗示特朗普与马斯克激烈争端可能缓和的最新信号之一在于美国对冲基金传奇人物、共和党大金主之一的比尔·阿克曼(Bill Ackman)在社交媒体X上发文当和事佬称大家都是为了美国国家利益，应该和平相处，马斯克则回复阿克曼表示“你说得对”。因此，马斯克对于阿克曼的回复被视为双方开始退让。

另一暗示双方退让的信号在于特朗普表示洛杉矶已经被非法移民和罪犯入侵并占领，他已经任命多名白宫官员处理此事，骚乱将得以终止，洛杉矶也将重回安全。马斯克在转发后评论了两面美国国旗，态度显然站在特朗普一边。

“超级多头”力挺特斯拉长期基本面预期

堪称特斯拉“超级多头”摩根士丹利表示，特朗普政府所主导的“大而美”法案中逐步取消电动汽车税收抵免的条款，对特斯拉股价与基本面的长期前景而言并不重要。

该机构的分析团队指出，此前特斯拉股价在4月-5月的触底反弹期间逾50%的涨幅，可能源于马斯克承诺淡出美国政府事务、将更多时间投入特斯拉，以及投资者们押注特斯拉未来将成AI、自动驾驶、AI+制造业以及人形机器人领域的绝对主导者。

大摩分析团队亦指出，政治关注度提升可能“暂时疏远”政治立场不同的顾客以及企业端客户们，从而给特斯拉旗下产品带来更多的需求压力。

比如，由于美国民主党消费者，以及欧洲消费者们对马斯克政治行为反感，以及在中国市场面临竞争加剧、Model系列车型老化，特斯拉近几个季度在全球范围销量大幅下滑。

但大摩分析团队认为特斯拉的长期前景仍然非常乐观。“虽然看跌情绪短期内高涨，我们并不认为驱动特斯拉股价奔向410美元，乃至800美元牛市价位的长期因素发生任何程度变化。”

“特斯拉人工智能超算体系领导力、基于特斯拉AI超算的FSD、自动驾驶出租车网络、人形机器人技术、AI+制造、供应链重构、可再生能源、关键储能基础设施……在我们看来，马斯克领导下的特斯拉仍握有许多极具增长潜力与庞大就业空间、在很大程度上与美国政治无环境关且美国民众长期无法脱离的王牌。”摩根士丹利分析师们在报告中写道。

大摩分析团队尤其强调，马斯克本人也一直把人工智能、人形机器人、FSD(完全自动驾驶)以及自动驾驶出租车视为特斯拉下一阶段的增长引擎。不过，大摩警告称，特斯拉短期内股价可能仍将波动，并可能在未来一周左右相对疲软。

特斯拉“长期牛市”的核心FSD、Robotaxi与Optimus

据悉，大摩予以特斯拉800美元这一长期牛市目标价并且强调“长期牛市逻辑”仍然畅通无阻。大摩长期看涨特斯拉的核心逻辑在于FSD自动驾驶系统深度普及、Robotaxi完全自动驾驶出租车网络，以及无比庞大的AI人形机器人业务(即Optimus AI人形机器人)——摩根士丹利预计机器人市场规模可能远超当前全球汽车市场。

大摩分析团队认为，特斯拉当前的高市值与相比于车企高得多的估值仍难以用传统业务盈利来支撑，投资者们普遍只给其汽车业务估值50-100美元/股的基准便戛然而止，这种局限如同仅将亚马逊视为普通的线上零售商或把苹果看作一家硬件制造商。大摩表示，特斯拉价值的核心逻辑在于其“一系列最前沿初创业务组合”——人工智能大模型、自动驾驶网络、人形机器人、电池能源、储能等未来潜力。

随着ChatGPT持续火遍全球以及DeepSeek引领的以“极低成本”和不输OpenAI的“高能效”为核心的全新“AI大模型算力范式”掀起新一轮AI浪潮，人工智能大模型开始与医疗、金融和教育等各行业，以及与消费电子等应用终端深度融合，人类社会进入AI应用纪元。在大摩看来，拥有Dojo人工智能超算系统以及Optimus机器人(擎天柱人形机器人)体系的特斯拉将是“全球AI应用浪潮”最大受益者之一。

特斯拉拥有世界一流的AI团队，并且马斯克本人创立并领导的AI新势力xAI所推出的Grok系列AI大模型，未来或将与特斯拉的人工智能超算体系进行深度融合。特斯拉已经开发出FSD(完全自动驾驶)、Dojo超级计算机和定制化AI芯片。特斯拉基于Dojo AI超算体系所打造的FSD，有了Grok最先进大模型的接入相当于“大脑迎来智力等级提升”，对于需要在极短时间内根据视觉场景做出极速推理能力的Optimus来说也可谓是强劲催化剂。

大摩在研报中提到，全球劳动力约有近40亿人，年均薪资约1万美元——对应约40万亿美元的劳动力市场。一台擎天柱人形机器人若以5美元/小时的成本租用，可替代两名薪资25美元/小时的人类工人——据此计算每个人形机器人价值大约20万美元的净现值(NPV)。美国劳动力市场约有1.6亿从业者。保守估计，每有1%的劳动力被类人机器人取代，就相当于创造逾3,000亿美元的价值，折合提升特斯拉约100美元/股市值。因此对于特斯拉未来股价与市值前景来说，擎天柱人形机器人带来的提振堪称惊人。

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美股投资网获悉，摩根大通发布研报，重申对台积电(TSM)的“增持”评级，目标价为1275新台币。摩根大通在报告中对台积电投资者近期关注的十大关键问题进行了解答。

1.如何看待外汇和美国扩张带来的毛利率压力?

在过去一个月的投资者会议上，毛利率仍然是投资者最关心的话题，对台币升值影响和海外扩张的担忧挥之不去。在摩根大通看来，台币升值对毛利率的短期影响(第二季度和第三季度初)是明显的(台币升值8%对毛利率的影响约为300个基点)，但这种影响也被台积电在90天关税暂停后收到的一些紧急订单所抵消。因此，尽管台币强劲升值，台积电毛利率仍可能保持在指引区间(57-59%)。长期来看，由于尖端晶圆定价可能会继续上升，台积电仍可将毛利率维持在50%区间的高位。

2.2026年定价趋势如何?持续涨价是否成常态?

正如摩根大通之前指出的那样，台积电可能会在2025年再次提高先进制程节点的价格。最初摩根大通预计N3、N4和N5的价格将上涨3-5%，但现在该行认为价格上涨幅度可能接近6-10%(以美元计算)，以弥补最近几个月台币走强的影响。此外，客户指定海外工厂生产可能会面临涨价10%以上，以弥补额外的成本。不过，大多数投资者将此类价格上涨视为偶然现象，并不认为这是未来几年的常态。

3.对台积电2024-2029年20%的营收复合年增长率指引有多大的信心?

摩根大通发现，一些投资者对台积电的长期增长指引(2024-29年复合年增长率约20%)持怀疑态度，因为他们对人工智能(AI)和非人工智能领域的持续增长感到担忧。然而，台积电在过去15年里成功兑现了其长期指引。摩根大通认为，对长期综合平均售价(ASP)增长潜力认知不足，以及多数设备价值增长与单位增长持续分化的趋势，可能是投资者保持谨慎的主要原因。

42制程的产能和需求曲线如何?N2晶圆价格是否过高?

最近有一些人担心，由于晶圆价格过高，台积电已经放慢了2026年的N2建设计划。但摩根大通并未看到这些迹象，预计N2制程的产能爬坡速度将比N3或N5更快。AMD、苹果、联发科、高通和英特尔都可能开始在台积电生产N2晶圆，到2026年苹果仍将是主要需求来源。摩根大通预计N2晶圆价格将比N3E高出约20%-25%，移动版N2价格约为2.6-2.7万美元，高性能计算版本可能更昂贵。

5.预计台积电2026年的资本支出是多少?何时开始使用高数值孔径EUV?

摩根大通预计台积电2025年的资本支出将在400亿美元左右，2026年预计在450亿美元左右。如果台积电与英特尔签订大规模N2产能协议，那么该公司的资本支出还有上行空间。

在高数值孔径EUV应用方面，摩根大通仍持谨慎态度。该行预计台积电在A16制程中不会使用高数值孔径EUV，而A14制程可能继续使用低数值孔径EUV和双模式，可能会有一些A14制程会采用高数值孔径EUV(用于技术成熟度测试等)，2029-2030年A10制程节点才可能开始大批量采用高数值孔径EUV。

6.美国对中国的EDA限制有何影响?

摩根大通认为，最近美国针对中国客户的EDA限制可能会对台积电的领先中国客户造成长期负面影响，但消费类客户可能最终获得许可或通过设计服务供应商与台积电合作。N4和N3产品可能不会受到太大影响，但基于N2的产品可能会面临阻碍。另外，供应链似乎更积极地认为英伟达最终将获准向中国运送一些GPU(如GB202降配版)，预计此类产品的初始需求将强劲，进而支撑N4产能利用率。

7.2026年CoWoS产能扩张能否持续?供应是否平衡?

与业内人士相比，摩根大通对2026年CoWoS产能扩张计划持更加谨慎的态度，并继续预计台积电的产能将从2025年底的7.1万片晶圆(wfpm)增长到2026年底的8.6万wfpm，2026年的扩张速度将放缓。2026年与AI相关的CoWoS需求预计将大致保持平衡。摩根大通认为，随着英伟达、AMD、高通等公司在2026年迁移，CoWoS-L可能成为主要产能。

8.台积电对N4和N7的产能计划是什么?是否将看到更多转换?

摩根大通预计台积电将在2025年底开始将更多的N5/N4产能转换为N3产能，因为人工智能加速器的需求继续转向N3(针对英伟达、AMD和ASIC供应商)。预计N5/N4系列不会像N7一样面临产能过剩的挑战，因为产能建设似乎更加渐进，而且产能峰值远低于N7的峰值水平。N7产能利用率不足的情况仍然存在，目前利用率为70%，且2025年下半年没有明显改善迹象。但摩根大通也没有看到N7/N6产能转换的任何迹象，因为台积电未来产品(WiFi7、射频收发器、SSD控制器等)的产能将在未来两年内开始增加，并可能填补N7产能过剩。

9. CoWoS订单是否会削减，是否意味着AI需求已达到顶峰?

一些投资者预计人工智能支出周期将见顶，摩根大通持不同看法。摩根大通认为，人工智能的需求趋势继续保持强劲，从而推动人工智能股票和台积电在下半年走高。鉴于台积电不再是人工智能计算的瓶颈，摩根大通不排除对2025年下半年的CoWoS预测进行小幅调整。2026年英伟达CoWoS出货量有望健康增长，人工智能需求也将持续强劲增长，因为人工智能计算的需求可能会远远超过供应。

10. 台积电将如何处理不断增长的现金储备?

考虑到台积电的现金流一直在快速增长(2024年达到300亿美元)，现金余额已接近市值的10%，投资者一直在询问台积电是否有可能派发特别股息或进行系统性回购。摩根大通预计不会出现一次性派息或回购的情况，台积电向股东返还现金的主要渠道将是定期派发季度股息。由于资本密集度可能已经达到顶峰，加上未来的现金流增长强劲，台积电未来几年现金股息有望快速增长。摩根大通认为，未来几年每股股息可能会翻倍，同时仍支持营收增长约20%所需的资本支出。

总体而言，摩根大通预计台积电股票将延续近期的优异表现，因为人工智能需求趋势更加清晰，2026年增长前景具有良好的可见度，先进工艺的价格将上涨，且因外汇因素和成本上升引发的毛利率担忧开始消退。

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美股投资网获悉，Alphabet(GOOGL)旗下的谷歌表示，将推出Gemini 2.5 Pro(I/O 版)的升级预览版，该版本提高了编码能力，尤其是构建引人注目的交互式网络应用程序的能力。

上个月，该公司表示将为开发人员发布Gemini 2.5 Pro预览版(I/O版)的早期访问权限，这是2.5 Pro的更新版本。

谷歌周四表示，新模型将以 5 月份发布并在I/O 大会上展示的版本为基础，将在几周内成为普遍可用的稳定版本，可供企业级应用使用。

根据谷歌的说法，最新的2.5 Pro在LMArena上的Elo得分上升了24分，保持了其在排行榜上的领先地位，在WebDevArena上的Elo得分上升了35分，以1443分领先。

谷歌产品管理高级总监Tulsee Doshi周四表示“它在编码方面继续表现出色，在 Aider Polyglot 等高难度编码基准测试中保持领先。此外，它在 GPQA 和 Humanity's Last Exam (HLE) 等极具挑战性的基准测试中也表现出色，这些基准测试评估了模型的数学、科学、知识和推理能力。”

Gemini的竞争对手包括微软支持的OpenAI、Meta Platforms和Anthropic等公司的人工智能产品。

周四早些时候，由亚马逊和谷歌支持的Anthropic发布了专门为美国国家安全客户打造的Claude Gov模型。

今年4月，Facebook的母公司Meta发布了一款基于Llama 4 LLM的新独立应用，将与Gemini、ChatGPT、DeepSeek和xAI的Grok等其他聊天机器人应用展开竞争。

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美股投资网获悉，美国上诉法院驳回苹果(AAPL)暂停执行App Store整改命令的请求。该命令要求苹果允许App Store开发者引导用户到网络上购买应用内商品，而无需支付佣金。

旧金山联邦上诉法院周三作出这项裁决，这是苹果与《堡垒之夜》开发商Epic Games就其App Store主导智能手机软件市场的长期争端中遭遇的最新挫折。

苹果寻求暂停这一命令，同时对法官4月份的裁决提出上诉，该裁决要求苹果必须遵守法官在发现该公司从事违反加州法律的反竞争行为后发布的2021年禁令。

上诉法院在意见书中表示“在审查了相关因素后，我们认为暂缓执行并不合适。”

苹果发言人表示，公司对该裁决感到失望。

该发言人表示“我们将在上诉过程中继续申辩。正如我们之前所说，我们强烈反对地方法院的意见。我们的目标是确保 App Store 继续为开发者提供难得的机会，并为用户提供安全可靠的体验。”

今年4月的裁决削弱了苹果从App Store获得的丰厚收入。该裁决禁止苹果对App Store之外的交易收取佣金，也禁止苹果控制开发者引导用户到自家网站付款时所使用的语言和应用设计。

苹果向上诉法院辩称，美国加州奥克兰地区法官Yvonne Gonzalez Rogers的裁决给该公司造成了“严重的、不可挽回的损害”。这家iPhone制造商还辩称，Gonzalez Rogers错误地认定该公司没有遵守其 2021年的禁令。

包括 Epic、亚马逊和Spotify在内的多家开发商已经修改了他们的应用程序，以允许客户绕过苹果的支付方式。

为了响应2021年的禁令，苹果允许开发者引导用户到网络上完成应用内购买交易，但要求开发者向苹果支付27%的营收分成。

Epic指责苹果公司藐视2021年的禁令，最终导致了今年4月的裁决。

经过去年和今年数周的听证会，Gonzalez Rogers得出结论，苹果公司四年前“故意”违反了她的禁令。她还将案件提交给联邦检察官，可能以藐视法庭罪对苹果进行刑事调查。

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美股投资网获悉，美国银行指出，Robinhood Markets(HOOD)是周五即将公布的标普500指数(S&P 500)成分股调整中“最有可能入围的候选公司”。这一里程碑式事件若成真，将促使被动型基金大规模增持这家在线券商的股票。

分析师克雷格·西根塔勒(Craig Siegenthaler)牵头的团队在一份报告中提到，投资者在一场关于金融股潜在指数调整的会议上重点讨论了该公司。随着股市和加密货币市场双双走强，Robinhood股价近期飙升，周二更是创下近四年首个历史新高。

周三下午，该股在涨跌间震荡后微涨0.3%。加入美国基准指数的公司通常会迎来股价大涨。加密货币交易所Coinbase Global Inc.在5月宣布加入标普500的当周股价上涨34%，尽管当时投资者还在消化黑客攻击和监管审查的消息。

追踪标普500指数的被动型共同基金和交易所交易基金(ETF)需调整持仓以匹配指数成分，美银分析师预计，若Robinhood入选，“被动基金将掀起对该股的显著买入潮”。

分析师写道“标普500和罗素1000指数是我们大型长期多头客户的两大主要基准。当有公司被纳入时，长期多头投资组合经理的关注度会显著提升，他们实际上不得不研究这些公司并做出投资决策。”

分析师指出，Ares Management(ARES)、Carvana(CVNA)和AppLovin(APP)等公司也可能被纳入标普500，而盈透证券(IBKR)可能从标普400指数转至其他指数。此外，Brookfield Asset Management(BAM)在6月加入罗素1000指数后，可能先被纳入标普全市场指数，晚些时候再进入标普500指数。

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美股投资网获悉，稳定币巨头Circle(CRCL)周四火爆上市，为美国IPO市场注入强心剂，可能会鼓励更多数字资产及其他领域的公司上市。

据了解，Circle的首次公开募股(IPO)表现超出了所有人的预期，定价远高于此前预计的发行价区间，最终获得的认购量是发行量的20倍以上。该公司股价开盘后不久就上涨了两倍多，最终收盘涨幅高达168%。

Circle的11亿美元IPO是自2021年Coinbase(COIN)直接上市以来最受瞩目的加密货币IPO。Circle的表现可能会给其他有意上市的加密货币公司带来更大的信心。

据报道，加密货币托管公司BitGo Inc.正考虑在今年晚些时候进行IPO。知情人士透露，历史最悠久的加密货币交易所之一Kraken正准备在2026年初上市。

另外，有消息称加密货币公司Gemini已经秘密提交了IPO申请，可能在今年晚些时候上市。

Circle具有稀缺性价值

然而，作为一家稳定币发行商，Circle与Strategy(MSTR)、Coinbase和Galaxy Digital(GLXY)等利用比特币弹性价格获利的其他加密公司截然不同。

Circle是首家上市的稳定币公司，该公司的大部分收入来自美国国债和其他支持其代币价值的收益工具。相比之下，像Coinbase这样的加密货币交易所的大部分收入来自交易费用，因此利润率要高得多。

Roth Capital Partners高级互联网和资本市场研究分析师Rohit Kulkarni表示“投资者近期不太担心这些风险，因为Circle具有稀缺性价值。”

考虑到5月份股市和加密货币反弹，以及近期几家相关企业在市场上的强劲表现，此次IPO的时机再好不过了。在线券商eToro Group(ETOR)在5月中旬上市，自那以来股价已经上涨了20%。

Circle上市之际，美国国会正考虑立法监管稳定币。Circle表示，其拥有仅次于Tether Holdings SA代币的第二大稳定币，但也拥有“最大的受监管支付稳定币”。

Circle联合创始人兼首席执行官Jeremy Allaire周四表示，此次IPO将为Circle受监管的稳定币网络带来更多的信任、合规性和透明度，并有助于其与其他金融机构合作。

Allaire表示“转型成为上市公司绝对会增强我们与世界各地主流机构合作的能力。”

Circle引人注目的首次亮相甚至可能有助于提振其他领域的公司的价值，特别是对于那些估值低于前几年的公司而言。

下一个大型金融科技IPO是Chime Financial(CHYM)，其完全稀释后的估值可能高达110亿美元。据报道，这一估值较其2021年私募融资中的250亿美元估值大幅下降，但该公司已吸引了数倍超额认购。

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美股投资网获悉，美国零售巨头沃尔玛(WMT)将在五个新城市增加无人机送货服务，以扩大其在线销售并更快地将商品送到消费者手中。据悉，沃尔玛将在北卡罗来纳州夏洛特、佛罗里达州坦帕、乔治亚州亚特兰大、德克萨斯州休斯顿和佛罗里达州奥兰多的100家门店推出无人机送货服务。沃尔玛表示，该公司是首个在五个州实现无人机配送规模化运营的零售商。

快速送达服务一直是沃尔玛业务增长的关键领域之一，因为消费者越来越重视便利性，也更愿意为此支付更高费用。通过无人机配送，商品最快几分钟即可送达。沃尔玛表示，通过无人机经常配送的商品包括新鲜水果、鸡蛋、宠物食品和冰淇淋。

沃尔玛美国首席电子商务官David Guggina表示，更快的送达窗口为消费者带来了更多灵活性。他表示“你告诉我这个商品将在45分钟内送达，那我就能围绕这个非常明确的时间窗口来安排我的生活。”

沃尔玛预计，其在线业务将在今年实现盈利——这是在该公司投入数十亿美元与亚马逊(AMZN)等电商巨头竞争之后的重要里程碑。由于运费、人工和燃油成本高昂，电子商务对零售商来说成本一直不低。沃尔玛一直致力于通过自动化仓储和批量处理更多订单来削减成本。与此同时，该公司也在扩大服务范围，增加了药品配送和深夜送货服务。

通过此次无人机配送的扩展，沃尔玛正在深化与谷歌母公司Alphabet(GOOGL)旗下无人机公司Wing的合作。双方于2023年开始在达拉斯地区的两家门店合作开展无人机配送服务。Wing已获得美国联邦航空管理局(FAA)的批准，允许其无人机在距离门店6英里范围内飞行。沃尔玛还在德克萨斯州和阿肯色州与另一家无人机配送公司Zipline合作。

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加密货币市场的狂热情绪正在强势回归。美股投资网获悉，全球领先的稳定币发行商，Circle Internet Group的首次公开募股（IPO）受到了投资者的热烈追捧，成为近期华尔街焦点。

Circle马上将于周四在纽约证券交易所上市，股票代码为“CRCL”，发行价定在每股31美元，远高于此前预计的价格区间。根据最新交易数据显示，其开盘价可能在每股45至47美元之间，较发行价高出45%至52%。

以发行价计算，Circle的市值约为68亿美元；若加上期权、认股权证及承销商可能购入的额外股份，公司整体估值接近80亿美元。此次IPO将为Circle筹资约11亿美元。

华尔街人士普遍预期本次发行将出现超额认购。一位大型券商的交易董事表示，此次Circle的股票“供不应求”，市场需求远超实际可供股份。

Circle本周早些时候已上调发行价区间，从原本的24至26美元提高至27至28美元，同时多次调高发行股数，从最初的2600万股增至3200万股，最终定为3400万股，充分体现投资热情。

该公司是稳定币USDC的发行方，USDC是一种与美元挂钩的加密货币，其价格基本维持在1美元，被称为“稳定币”，因其价格波动远低于比特币、以太坊等主流加密货币，常被用于支付与清算场景。

Circle目前保持盈利，收入主要来源于其资产储备产生的利息收入。不过，Third Bridge分析师Jacob Zuller表示，未来Circle有望拓展营收结构，将重心逐步转向支付业务。

尽管USDC在稳定币市场上仍落后于竞争对手Tether发行的USDT(市值约1538亿美元)，其市值已达615亿美元，市场份额约为28%。分析人士认为，在政策明朗化背景下，Circle的市占率可能提升至40%。

目前，整个加密货币市场热度持续升温。比特币自4月7日以来已上涨超过35%，彼时特朗普宣布“解放日”政策，引发风险资产普遍下挫，但比特币却逆势走强，吸引大量资金涌入。

与此同时，涉及加密货币投资的公司如Coinbase(COIN)和Robinhood(HOOD)在过去两个月股价也大幅上涨。eToro Group与Galaxy Digital等公司也纷纷启动在美上市计划，标志着加密资产正逐步被主流资本市场接纳。

值得关注的是，美国政坛对加密货币的态度也出现明显转变。特朗普以及现任证券交易委员会(SEC)主席Paul Atkins对数字货币持开放态度，与前总统拜登和前SEC主席Gary Gensler的保守立场形成鲜明对比。

国会中提出的“GENIUS法案”（一项稳定币监管草案）若顺利通过，也可能为Circle带来政策利好。Zuller表示，该法案的落地将帮助总部设于纽约的Circle迎头赶上已将总部迁至采用比特币为法定货币的萨尔瓦多的Tether。

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美股投资网获悉，一家联邦上诉法院维持了一项要求苹果公司(AAPL)允许其应用商店支持“链接支付”的裁决。尽管这一裁决可能不会对营收造成像人们所担心的那样大的影响，但据分析师称，它可能会导致每股收益出现 2%至 3%的下滑。

Evercore ISI的分析师在一份投资者报告中表示“我们并不期望所有开发者都会立即脱离苹果生态系统，而 5 月份的苹果应用商店数据也支持这一观点，但 6 月份的数据才是真正的考验。我们认为，尽管费用有所增加，但一些开发者仍会选择留在该生态系统内，原因在于苹果的计费系统提供了便利、信任和无摩擦的体验，这让他们感到方便。我们还认为，苹果有充分的理由向上诉法院申诉，称下级法院的裁决是对苹果私有财产的不公正剥夺。”

上诉程序可能需要长达两年或更长时间。尽管该命令于 4 月 30 日生效，但Evercore ISI 指出，5 月份苹果应用商店的总收入总体上增长了 13%，而在美国市场的收入则增长了 10%。

Evercore ISI 表示“苹果应用商店每年的销售额约为 210 亿美元。在正在进行的苹果公司与 Epic 公司的诉讼案中，法官裁定苹果必须允许第三方在 iOS 系统上进行交易，并且不得对这些交易收取费用。这将使我们估计的苹果通过向美国开发者收取费用所获得的约 70 亿美元收入面临风险。假设这 70 亿美元全部消失，将意味着每股收益减少 6%，但我们认为实际影响会小于这个数字。”

其次，摩根大通也估计，这一裁决可能会给苹果公司的每股收益带来 2%至 3%的负面影响。

摩根大通分析师Samik Chatterjee在周四发布的一份报告中表示“尽管拒绝延期申请对苹果公司来说是个不利因素，但我们仍认为其影响的严重程度很可能远低于投资者目前所担忧的程度。”

与此同时，摩根士丹利援引其对美国 iPhone 用户进行的一项最新调查结果称，苹果公司的每股收益有 2%面临风险。该调查发现，28%的受访者“极有可能”会绕过应用商店的支付流程。

Chatterjee表示“如果现实中的行为与我们的调查结果相符，那么苹果应用商店的 10%的收入、服务业务的 3%的收入以及苹果公司每股收益的 2%将会面临‘风险’。”

他补充道“基于我们最新一次 AlphaWise 调查所获取的数据点，我们估计此次禁令可能导致的收入损失约为 37 亿美元。假设美国应用商店的收入中有 28%会进行外部链接(包括应用内购买和订阅服务)，而苹果的抽成比例为 0%，那么这将对每股收益造成 16 美分(即 2%)的负面影响(在最坏的情况下)。”

Evercore ISI 还指出，游戏业务占据了美国应用商店收入的大部分(65%)，其中很多是一次性的 0.99 美元的购买。如果用户转而使用诸如Stripe这样的其他支付平台(该平台每笔交易收取 3%的手续费以及 0.30 美元的固定费用)，那么支付金额将会高于苹果收取的 27%的手续费。

苹果公司强调，在 2024 年通过苹果应用商店进行的超过 90%的交易中，开发者无需支付任何佣金。苹果公司首席执行官蒂姆·库克表示“看到这么多开发者设计出出色的应用程序，建立起成功的业务，并吸引全球各地的苹果用户，这真是令人难以置信。”

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美股投资网获悉，星巴克公司(SBUX)正在对高层管理人员进行重组，旨在加快扭转销售下滑局面的计划进程。该公司今年早些时候裁减了 1100 个内部岗位，旨在消除重复工作并加快决策速度。

据周三发布的消息，去年被聘为北美门店主管的迈克·格拉姆斯(Mike Grams)将出任首席运营官一职。格拉姆斯的职责范围将扩大。今年1月，在星巴克北美总裁萨拉·特里林(Sara Trilling)离职后，她的岗位职责被拆分为两个角色，格拉姆斯接任了首席门店官一职。梅瑞迪丝·桑德兰德(Meredith Sandland)被任命为北美首席门店发展官，她和首席供应链官桑杰·沙阿(Sanjay Shah)现在将向格拉姆斯汇报工作。

该公司还将整合其全球品牌团队和全球咖啡团队，进一步强调咖啡在公司菜单、产品创新和营销中的核心地位。因此，全球咖啡及可持续发展执行副总裁米歇尔·伯恩斯(Michelle Burns)将向公司首席品牌官特里斯西·利伯曼(Tressie Lieberman)汇报工作。

星巴克正在实施这些变革，旨在加快公司扭亏为盈的进程，因为上个季度的业绩不尽如人意。首席执行官布莱恩·尼科尔(Brian Niccol)曾表示，目前的业绩“尚未达到我们期望的水平”。

尼科尔在声明中表示“我们目前的进展方向是正确的，但我们需要加快步伐。我们正在进行更多的组织架构调整，以帮助团队更加紧密地协作，强化领导层的责任意识，并使团队能够以更清晰、更紧迫的态度开展工作。”

在其他变动中，首席技术官黛布·霍尔·勒费弗尔(Deb Hall Lefevre)将向公司新任首席财务官凯西·史密斯(Cathy Smith)汇报工作。这一变动将有助于公司加快技术的部署，从而提高服务效率，比如引入一种能优先处理饮品订单的算法。

此外，首席法务官布拉德·莱曼(Brad Lerman)将离开星巴克，并协助寻找他的继任者。

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