美东时间周四(3月9日)晚间，美国对冲基金大佬、潘兴广场创始人比尔·阿克曼在推特上表示，如果私人资本无法提供解决方案，美国政府应考虑对SVB金融集团施以救助，否则可能会引发多米诺骨牌效应。

SVB金融集团是硅谷银行的母公司，由于硅谷银行遭遇流动性危机，SVB金融集团周四股价暴跌60%，盘后又重挫逾20%。硅谷银行主要为科技创业公司提供传统银行业务和风险融资。

硅谷银行周四表示，因其出售的债券投资组合造成了18亿美元的亏损，该银行计划通过出售股票和发行相关证券，筹集约20美元资金。

然而，硅谷银行的融资计划击溃了当天的市场情绪，投资者不禁发问：如果连享有盛誉的硅谷银行都遭到了流动性危机，那其他不如它的银行又处于何种状况呢？

受硅谷银行拖累，美股银行板块周四集体大跌，美国银行和富国银行均跌逾6%，摩根大通跌超5%，花旗跌超4%，摩根士丹利跌近4%，高盛跌2%。

阿克曼周四晚间针对此事发表了一系列推文，他指出，若硅谷银行倒闭，可能会破坏对经济至关重要的长期驱动力，因为风险投资支持的公司依赖这家银行获得贷款以及日常经营现金帐户。

阿克曼建议，如果私人资本无法提供解决方案，美国政府应考虑向硅谷银行提供“高度稀释”的救助计划。

他进一步表示，政府也可以为存款提供担保，以换取公司发行的认股权证、其他契约等，这将为硅谷银行恢复特许经营权和筹集新的私人资本赢得时间。

阿克曼强调，救助计划应旨在保护储户，而不是股东或管理层。他指出，之所以应该考虑政府干预，原因是硅谷银行的倒闭会引发多米诺骨牌效应，其他资本不充足的银行也将面临挤兑和倒闭的风险。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美股三大指数集体收跌，纳指跌2.05%，标普500指数跌1.85%，道指跌1.66%。

热门中概股全线下跌，纳斯达克中国金龙指数跌5.40%。

京东绩后跌超11%，3月9日美股盘前，京东公布第四季度财报。第四季度净营收2954亿元人民币，同比增长7.1%，市场预期2955.1亿元人民币；服务收入为人民币578亿元，同比增长40.3%，

京东第四季度营收基本符合预期，营收首次突破1万亿元，物流成为京东显著增长点。由于CEO称在进一步重振声誉、优化产品组合、简化内部机制过程中，业绩可能会受短期影响。

不过从整体业绩上看，京东本季度依旧是在以利润超预期，来试图掩饰营收增长下滑乃至停滞的问题。本季京东实现总体营收 2954 亿元，同比增长仅 7%，虽与市场预期基本一致，但仅个位数的增速无论如何都不好看。

拼多多跌近8%，近日有消息称，拼多多跨境电商平台Temu计划于3月13日在澳大利亚、新西兰正式上线。这也是继北美市场之后，Temu开拓的又一个新市场。

而就在不久前，Temu加拿大站点开始内测，有消息人士称该站点将于今年第一季度开始运营。

数据显示，上线一个多月，Temu就霸榜北美购物类APP排行榜，超过了亚马逊、SHEIN等电商巨头；四个月后，Temu在美国市场的安装量已达到1080万次。

哔哩哔哩跌8%，股价报18.62美元。

其他中概股涨跌情况，百度跌超7%，微博、富途控股、满帮跌超5%，阿里巴巴、蔚来、爱奇艺跌超4%，理想汽车跌超3%，唯品会、腾讯音乐跌超2%，网易、小鹏汽车跌超1%。

领涨中概股列表：

领跌中概股列表：

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本周四对整个美国银行业来说，都是糟糕的一天。

美东时间周四，美股基准KBW银行指数暴跌8.1%，创下自2020年6月以来的最大单日跌幅。美国四大银行——摩根大通、花旗、富国银行和美国银行——在周四的交易中市值蒸发524亿美元。

而造成这些银行巨头暴跌——甚至整个美股市场暴跌的主要导火索，就是硅谷银行。由于突发“暴雷”，硅谷银行母公司SVB金融集团在周四当天股价暴跌60%。

硅谷银行究竟是何方神圣？它的暴雷又是否会引发新一场雷曼危机呢？

硅谷银行是何方神圣？

对于国内投资者来说，硅谷银行的名字可能并不熟悉。

这家银行是目前全美第16大银行，于1982年成立于美国加州圣何塞，1988年在纳斯达克挂牌上市，目前总部位于加利福尼亚州圣克拉拉。

当前硅谷银行的资产规模为2120亿美元，不到摩根大通的十分之一。而它本身的主营业务也相对小众：主要是为科技相关的创业公司提供传统银行业务和风险融资。

据报道，美国将近一半由风险投资支持的科技和生命科学初创企业，都和硅谷银行建立了银行关系。

硅谷银行为什么会陷入危机？

简单来说，这次硅谷银行之所以会遇上麻烦，其直接原因在于两点：

第一，硅谷银行的主要客户——初创企业的存款缩水；

第二，硅谷银行在出售其投资的美债和抵押贷款支持证券时损失了18亿美元。

这两点导致硅谷银行被迫寻求通过发行普通股和可转换优先股筹集22.5亿美元，从而避免流动性危机。而这两点困境背后的最根本原因，还是在于美联储加息。

硅谷公司发布公告称寻求通过发行新股筹集资金

随着美联储自去年以来大幅加息，市场投资者愈发谨慎，美国科技企业估值大幅下降，风险投资活动也就随之枯竭。据风险投资公司Partech Partners的数据，去年科技业风投融资减少了35%。

这迫使大量科技初创企业急于寻求现金，一边大量裁员一边从银行提现——而与科技初创企业有着密切往来的硅谷银行，也就成了最大的受害者。

这也正是硅谷银行CEO格雷格·贝克尔(Greg Becker)在周四致投资者信中所说的：“尽管风投部署符合我们的预期，但客户的现金消耗仍然很高，2月份进一步增加，导致存款低于预期。”

而与此同时，硅谷银行在两年前低利率时期吸收了大量低息存款，然后将这些资金用于增加贷款以及疯狂扩张其“持有至到期”(HTM)证券投资组合(主要是购买10年期以上抵押贷款)，而后者就成了此次暴雷的直接导火索。

根据Angry Capital Ventures的数据，从2019年第四季度到2021年第四季度，硅谷银行吸收的存款从610亿美元增长到1890亿美元，平均利息成本仅为约0.25%。而其HTM证券投资组合规模从2019年第四季度的135亿美元疯狂增加至990亿美元。

硅谷银行HTM投资组合(灰色部分)在近两年疯狂扩张

截至去年第三季度，硅谷银行共买入了880亿美元的10年期以上抵押贷款，平均收益率仅为1.63%，基本上将其证券投资组合增加了700%。然而，在美联储市场利率为5.2%的当下，如果这笔HTM投资组合按市值计价，可能会导致严重损失。

事实上，早在数月之前，就有机构指出过硅谷银行面临的这一潜在风险。而在近几个月来，随着美股科技初创企业存款外流速度加快，这一个“定时炸弹”终于还是爆炸了。

奥本海默的股票分析师克里斯·科托夫斯基 (Chris Kotowski) 评价称，由于利率上升的风险敞口很大，硅谷银行此举已经“把自己逼到了墙角”。

这会引发新一场雷曼危机吗？

至少目前，华尔街的分析师们还不太担心。

分析师指出，硅谷银行目前最主要的问题并不源于其风险资本贷款，而是源于其持有的证券投资组合中存在太多长期抵押贷款——而这一问题在大型银行业中并不算普遍。

加拿大皇家银行分析师卡西迪(Gerard Cassidy)表示，并不预期硅谷银行的风险会产生太大的溢出效应，因为和硅谷银行相比，其他银行的的资金来源主要是消费者存款，其存款基础成本相对要低得多，而硅谷银行则不同，“这家银行非常特别，他们不像大多数其他银行一样，他们没有太多低成本的消费者存款。”

奥本海默 (Oppenheimer) 的科托夫斯基也表示，与美国其他银行业相比，硅谷银行在利率方面的脆弱性是一个“异常值”。

美国最受关注的银行业分析师之一、Odeon资本集团的资深银行业分析师迪克·波夫(Dick Bove)也认为，人们对硅谷银行困境的担忧以及对整个银行业的担忧都被夸大了，没有理由感到恐慌。

“我认为硅谷银行目前的状况远没有市场想象的那么糟糕，”Bove表示，“从我今天交谈过的客户来看，越来越多的人认为这是‘雷曼兄弟’……它不是‘雷曼兄弟’。它不会破坏美国银行业的稳定。请试着告诉股市里的人。”

作为硅谷银行一直以来的关注者，他强调，他仍对硅谷银行的财务实力充满信心：“看看资产负债表吧。它是否债务过重？不。它是在支付共同红利吗？不。它的贷款比证券多吗？不。它是否拥有可观的现金头寸？是的。”

波夫声称：“如果有什么资产负债表被认为是防御性的，那么这家银行就有。他们建立了足以令它们生存下来的资产负债表。然后他们会回归的。他们会强势回归，但也许这个时间点不是在下周、明年甚至两年之后。”

他仍然预计硅谷银行将在2023年底实现盈利，尽管利润额可能很小。

其他区域性银行可能面临危机？

不过，硅谷银行的问题也并非不可能出现在其他银行身上——尤其是区域性银行。

对于美国区域性银行来说，硅谷银行的风险更值得警惕，因为与拥有更多业务部门的大型银行相比，他们在抵押贷款方面的权重更高。

根据美国联邦存款保险公司的数据，由于利率上升，美国银行业在证券持有方面已经存在6200亿美元的未计价损失。该公司主席Martin Gruenberg于3月6 日表示，未计价的证券损失“显着减少了银行业报告的股本”。

加拿大皇家银行分析师卡西迪认为，银行业整体情况还并不令人担忧，但可能面临区域性风险。如果美联储将利率提高到5%-5.5%以上，会出现更大的信贷损失——不过，美联储有能力通过降低利率来防范由此引发的潜在金融危机。

尽管分析师们试图安抚市场风险可控，但对于硅谷银行自身来说，这一场暴雷仍然是一场浩劫。

目前，硅谷银行仍在坚持强调，该行近期的举动只是试图“加强其财务状况”，外界没有理由担心。它仍然“资本充足”，拥有“高质量、流动性强的资产负债表”，拥有“同行领先的资本比率”等等。

而外界正在猜测，在经历近期危机后，一些较大的银行可能会考虑将向其视为收购对象。

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资讯来源：美股投资网 TradesMax

3月10日(周五)，美股在本周最后一个交易日收跌，三大股指本周均下跌4.4%以上，硅谷银行发生流动性危机后光速倒闭被接管，引起美股避险情绪大幅升温，衡量美股投资者恐慌程度的VIX指数攀升至去年10月25日以来最高水平。

非农就业报告带来部分通胀放缓利好，失业率意外回升，但市场仍聚焦在美国银业风险上，投资者更加担心联储激进加息的伤害，尤其可能重创中小银行。报告公布后，美国国债价格大涨、收益率盘中跳水。

美国WTI原油期货周五收高，但本周下跌3.8%，有市场人士表示，原油市场陷入无情的通货膨胀和复苏的就业市场之间的拉锯战。

三大股指本周均跌4.4%以上

硅谷银行光速倒闭并被接管

周五收盘，道指跌345.22点，跌幅为1.07%，报31909.64点；纳指跌199.47点，跌幅为1.76%，报11138.89点；标普500指数跌56.73点，跌幅为1.45%，报3861.59点。

本周美股三大股指均录得跌幅，道指累计下跌4.44%，标普500指数跌4.55%，纳指跌4.71%。

次贷危机后美国银行业最大的惊雷炸响，美国联邦存款保险公司(FDIC)宣布，金融监管机构已经关闭了硅谷银行(Silicon Valley Bank)，并接管了该银行的存款，硅谷银行的总部和所有分支机构将于2023年3月13日星期一重新开放。

加州金融保护与创新部门(DFPI)于周五发布公告，根据加州金融法典第592条，它已经接管了硅谷银行，理由是流动性不足和资不抵债。

DFPI指定FDIC作为硅谷银行的接管方。FDIC已通过新成立的圣克拉拉国家存款保险银行接管SVB.监管机构表示，该银行的所有存款都已转移到新银行。

硅谷银行拥有约2090亿美元资产，是今年第一家破产的受保险机构，也成为美国十多年来规模最大的倒闭银行。硅谷银行金融集团将被从标普500指数中剔除，Insulet将取代其成为标普500指数成份股。

硅谷银行倒闭并被接管的消息传出后，衡量美股投资者恐慌程度的CBOE波动率指数(VIX)攀升至27.60，为去年10月25日以来最高水平。

财政部长耶伦周五表示，财政部了解了最近的事态发展，并正在密切关注局势。耶伦还称，当银行面临损失时，这是一个“令人担忧的问题”。

针对硅谷银行的流动性危机事件，据利得研究院分析，核心触发因素是由于加息下利率涨太高，这导致了两个问题：1. 利率涨，债券跌。2.流动性锁定无法兑现(存款大量流出)。硅谷银行只能被动清仓，带来亏损，股价闪崩。

周五金融板块持续领跌，费城银行指数收跌4%，本周累跌将近16%。SIGNATURE BANK跌22.87%，第一共和银行跌14.84%，嘉信理财跌11.66%，联信银行跌5.02%。

就业报告失业率意外回升，重创美债收益率

周五经济数据面，2月非农就业报告的失业率意外回升，薪资增速低于预期，市场对于美联储加息的预期有所降低，

美国劳工部报告称，美国2月非农就业人数增加31.1万，高于市场预期的22.5万。2月平均时薪增长0.2%，低于市场预计的0.4%的增幅。另外2月平均时薪同比上升4.6%，不及市场预期。2月份的失业率从3.4%升至3.6%，预期3.40%。

美国投资管理公司Sit Investment Associates的高级投资组合经理Bryce Doty表示，非农就业数据让担心美联储加息50个基点的投资者松了一口气。

非农就业报告公布后，美国国债价格大涨、收益率盘中跳水。10年期美债收益率日内降幅扩大到20个基点以上，2年期美债的收益率降幅更是直接达到近30个基点。

本周日美国将进入夏令时间。自3月13日起，美股市场开盘和收盘均将提前一小时，即美股交易时间更改为21:30至次日04:00，盘前交易时间为16:00至21:30，盘后交易时间为04:00至08:00。

WTI周五收高，本周下跌3.8%

周五，纽约商品交易所4月交割的西德克萨斯中质原油期货价格上涨96美分，涨幅为1.3%，收于每桶76.68美元。按照最活跃合约计算，WTI原油期货本周下跌3.8%。

据报道，Velandera董事总经理Manish Raj表示：“原油市场陷入无情的通货膨胀和复苏的就业市场之间的拉锯战。”他称，美联储主席鲍威尔重申了美联储别无选择，只能进一步加息的信念。

但能源研究机构资深研究主管Matt Parry表示，今年下半年基本面应该会紧张，因为预计未来会有更高的能源需求。

热门中概股盘中曾反弹，收盘涨跌不一

此前总体连跌四日的热门中概股盘中曾反弹，纳斯达克金龙中国指数(HXC)早盘转涨后曾涨超1%，午盘转跌，收跌0.3%。哔哩哔哩涨近6%，爱奇艺、网易、腾讯音乐涨超1%，唯品会、百度、微博小幅上涨。蔚来、京东跌超3%，小鹏汽车跌超1%，阿里巴巴、理想汽车小幅下跌。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

周五(3月10日)，苹果知名爆料人马克·古尔曼(Mark Gurman)撰文称，苹果公司的投资者在线上股东大会重新选举了董事会成员，并批准了包含蒂姆·库克在内一众高管的薪酬计划。

苹果提出的四项措施都在周五获得了批准，而公司反对的、来自外部投资者的五项措施均因票数不够未获通过。古尔曼写道，这个结果对于苹果公司来说可以算得上是一场“彻底的大胜”。

苹果公司的整个董事会，包括CEO库克、主席亚瑟·莱文森、美国前副总统阿尔·戈尔和贝莱德公司联合创始人苏珊·瓦格纳，都获得了连任。

此前美国国家法律和政策中心(NLPC)曾呼吁将戈尔和库克踢出苹果董事会，但这一提议几乎没有获得支持度。

在股东大会召开前，苹果经常被批评给库克开出的工资过高。今年1月份，公司表示，库克2023年的薪酬方案将下降40%以上，从2022年的超9900万美元降至4900万美元。

具体来看，库克未来一财年薪酬将包括300万美元的基本工资、600万美元的现金奖金和价值约4000万美元的股票奖励。这意味着，库克的收入将与公司的整体业绩更加紧密地联系在一起。

除了库克以外，苹果公司的其他高管，包括首席运营官、首席财务官、总法律顾问和零售主管，今年每人将获得约2700万美元的薪酬。

在周五的会议上，库克表示，苹果已经适应了新冠大流行的长期影响，以及欧洲区域的战争和经济动荡。他还谈到了公司最新的Apple Watch、电视机顶盒、iPad、iPhone、HomePod、AirPods等硬件，并吹捧了流媒体等新软件服务。

库克还表示，他在印度看到了“难以置信的机会”，并重申了很快在该国开设第一家商店的计划。除了印度，他还谈到了公司在巴西、印度尼西亚和墨西哥市场的增长。

库克还提到，苹果公司计划继续在未来每年增加股息。当被问及经济问题时，他表示，经济和以往一样 “复杂”，苹果在招聘和支出方面非常慎重，公司还将继续努力精简其供应链。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

全球市场行情回顾

美股全线下挫，道指周跌4.44%，纳指周跌4.71%，标普500指数周跌4.55%。

恒生指数本周跌6.07%，恒生科技指数周10.19%。上证指数周跌2.95%，深证成指周跌3.45%，创业板指周跌2.15%。

市场展望观点

美国总统拜登上周发布2024财年财政预算案，近6.88万亿美元预算总额较当前财年的6.37万亿美元进一步上升。拜登称，将在未来十年内将联邦预算赤字削减近3万亿美元，并计划提高富人和大公司的税收。美国媒体称，预算案势将遭遇共和党人的反对，随着共和党重新占据众议院，预计大部分议程不太可能在本届国会通过。

硅谷银行破产引发了金融市场的广泛关注。3月10日，根据美国联邦存款保险公司(FDIC)发布的一份声明，美国加利福尼亚州金融保护和创新部(DFPI)宣布关闭美国硅谷银行，并任命FDIC为破产管理人。美国财政部部长耶伦在出席众议院听证会时表示，美国的银行系统“依旧坚韧”，监管机构拥有有效的工具来应对围绕硅谷银行的事态发展。

美联储主席鲍威尔在出席半年度货币政策报告听证会时表示，未来的终端利率可能高于预期，但委员会内部尚未就3月会议作出决定，这将取决于即将公布的数据表现。美国2月非农新增就业人数好于预期，但薪资增速减弱有利于减轻美联储的政策压力。

本周市场焦点无疑是2月CPI报告，随着能源价格回落，市场预期2月CPI同比增速将从此前的6.4%降至6.0%，环比增速从1月的0.5%降至0.4%，不包括能源和食品的核心CPI月率或维持在0.4%左右。如果数据意外超预期，或再次点燃外界对本月加息50个基点的担忧。

2月零售销售月率同样关键。1月消费者支出大幅反弹3%，扭转了此前连续两个月回落的趋势。市场关注反弹是否是暂时现象，利率压力下消费者维持开支动能对经济实现平稳着陆至关重要。此外2月纽约联储制造业指数、新屋开工和营建许可月率、初请失业金人数、密歇根大学消费者信心指数等指标也值得留意。

一周全球要闻回顾

雷曼痛苦记忆被唤起！科技金融圈喊话：快让大银行救救硅谷银行吧！

考虑到近段时间“全球经济衰退”的呼声此起彼伏，外界有理由担心，作为科技初创公司的主要“金主”以及美国第十六大银行，硅谷银行倒下可能拉开金融风暴的序幕。眼下，硅谷和金融界的大佬们纷纷公开呼吁美国联邦政府出手救助硅谷银行：推动另一家银行接管硅谷银行的资产和债务。

拜登6.9万亿财年预算案出炉：万亿增税点燃纷争向医药、石油巨头开火

白宫为今年10月开始的2024财年提出了近6.88万亿美元预算总数，较当前财年的6.37万亿美元进一步上升；其中防卫开支从8000亿美元提高至8850亿美元(其中国防部预算8420亿美元，包含60亿美元援乌支出)，联邦社保和医保支出进一步提升，而联邦医疗补助则有所下降。

桥水再荐中国资产：鲍威尔“鹰调不止” 多元化投资很重要

尽管鲍威尔周三稍稍弱化了其此前的“极鹰论调”，但市场对美联储“刹车”并转向的希望已几近破灭，此时多元化投资就变得更为重要了。全球最大对冲基金公司桥水基金(Bridgewater Associates)借机重申了中国市场的投资潜力。

超30个汽车品牌竞相推出购车补贴 “新能源一哥”比亚迪罕见跟进

除湖北推出地方购车补贴外，包括四川、安徽、吉林、广东、云南等地也相继出台了类似的购车补贴优惠政策；而在车企方面，上汽大众、一汽-大众、上汽通用别克、上汽荣威、上汽名爵等超30个汽车品牌均推出大力度优惠。

下周市场大事提醒

本周看点颇多，美国2月消费者物价指数(CPI)和零售销售月率表现将影响两周后的议息会议结果。欧央行本周料加息50个基点，但未来的政策路径仍然迷雾重重。英国政府将公布春季预算案，市场猜测可能会有小范围财政支持新政出台。投资者继续关注硅谷银行事件后续溢出效应的影响。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

受中国特色的估值体系、国企改革等因素带动，中字头央企股近期持续发力，“三桶油”股价迭创新高。而在大洋彼岸，美股一只石油龙头股，也在被“股神”巴菲特追加买入。与此同时，段永平、但斌等国内知名投资人同样在对石油股投来关注的目光。这背后，石油股蕴藏了怎样的机会？

巴菲特出手

再度加码西方石油

沉寂一段时间之后，“股神”巴菲特对其“心爱”的石油股又加码了。

据SEC(美国证券交易委员会)网站文件显示，3月3日~3月7日，巴菲特旗下的伯克希尔合计增持了580.18万股西方石油(OXY)股份，斥资约3.5亿美元。至此，巴菲特持有西方石油的数量达到了2亿股，持仓总市值约为120亿美元，持股比例也增至21%。据悉，去年8月，伯克希尔获得了美国相关监管机构许可，可以购买西方石油至多50%的普通股。

此外，除了西方石油公司的普通股，伯克希尔还持有近8400万份西方石油的认股权证和价值100亿美元的优先股。

值得一提的是，这是巴菲特自去年三季度之后首度再次加码西方石油。据伯克希尔此前不久披露的2022年四季度持仓显示，西方石油为第七大重仓股，持有数量为19435万股，与三季度相比，未发生变化(见表1)。

回顾来看，巴菲特对于西方石油的“喜爱”在几年之前就已经体现。不过，在建仓之后，巴菲特又对其进行了多轮调仓。

从巴菲特历史持仓西方石油情况来看，其曾在2019年3季度建仓西方石油，当时买入746.75万股，2019年4季度继续大笔增仓1146.55万股，至此，巴菲特持有西方石油的股数增至1893万股。但在2020年第2季度，巴菲特又将1893万股的西方石油股份悉数卖出。

然而，2022年，巴菲特又开启了对西方石油的新一轮增仓周期。2022年1季度再度建仓，当时买入西方石油1.36亿股。随后在2022年2季度、2022年3季度连续增仓，分别买入2217.67万股与3580.19万股(见图1)。

进一步来看，巴菲特对于西方石油的操盘可以分为两个阶段，第一个阶段：2019年3季度~2020年2季度。该阶段西方石油股价处于下跌，期间累计下跌超过60%。第二个阶段：2022年1季度~2023年3月7日。该阶段西方石油股价触底反弹，期间累计上涨110%(见图2)。

从两轮操盘来看，巴菲特既有“失手”又有“精准押注”。2020年5月，巴菲特曾被问及对西方石油的投资时表示，在相应长的时间后，能源行业极大可能会获得回报，这些业务需要较长的支持性。“但是目前，油价处于一个低迷的状态。未来几年，石油开采可能都不值得投资。存储、市场需求、沙特的动作等都是需要考虑的问题。如果在价格不理想的状态下投资石油公司，这是错的。”

巴菲特另外表示，“石油股本不会被完全摧毁，仍然有大量金钱也在继续投资，未来是没有办法预测的。但是今天购买石油就相当于下注，石油价格是有风险的。”

事实上，在巴菲特的持股中，金融、消费的权重长期以来均为最高值，但当下，石油股的权重显然在不断增大。除了西方石油，巴菲特持有另外一只石油股雪佛龙的仓位同样较高，去年四季报显示，伯克希尔持有雪佛龙市值为292.53亿美元，仓位占比为9.78%，为仅次于苹果、美国银行的第三大重仓股。

巴菲特此前曾表示，之所以加码石油，与市场的供求失衡状态有关。“我们现在的联邦政府储存了近10亿桶石油。对我们的经济来讲，我想大概10亿桶也用不了多久。”“这个国家有这么多的存油量当然是好事，但是仔细想想其实也是不够多的，所以你也不知道这3、5年中会发生什么样的问题，也许存量会变得非常低。”2023年2月，巴菲特在致股东的信中表示，伯克希尔拥有着一系列巨大而多元化的企业。让伯克希尔比任何其他美国公司更广泛地与国家的经济未来保持一致。当然，这“巨大而多元”的企业中也包括巴菲特近年重点加码的石油股。

正如巴老所言，“石油价格是有风险的。”去年下半年以来，油价即出现高位回落。而相关石油公司的业绩也因此受到影响。据西方石油披露的去年三季报显示，公司2022年前三财季盈利113.77亿美元，同比增长了1349.3%。而据其2月末刚刚公布的2022年第四季度业绩显示，实现归母净利润为17.27亿美元，同比增长仅为13.5%。

巴老对西方石油的坚守，最终将会迎来怎样的结局？我们会长期关注。

但斌关注石油公司回购

段永平跟随巴菲特“抄作业”

对于石油股的行业动态、投资机会，国内投资人也在密切关注，比如但斌、段永平。

但斌微博最近转载发布的多条内容均与石油有关。如3月9日，但斌微博转载发布了有关巴菲特出手加仓西方石油的相关内容(见图3)。

3月7日，但斌微博还关注了有关美国原油公司股票回购的相关内容——《就不增产！美国原油公司1280亿美元给股东，十年罕见》。其中有相关内容指出，在旧能源向新能源交替之际，许多投资者都担心，眼下从原油公司还能赚钱，可能是化石能源最后的回光返照，因此急于“落袋为安”。美国原油公司去年在股票回购和股息上的支出超过了资本项目支出，为2012年来首次。26家原油公司总计回购和分红1280亿美元。

近年以来，美股上市公司的回购规模不断创新高。而上市公司的回购行为很大程度上推动了股价的上涨，甚至对于美股的牛市行情都产生了不小的影响。巴菲特也非常喜欢上市公司的回购行为，其曾在2022年巴菲特股东大会上表示，其对苹果“感兴趣”，因为苹果回购在持续增长。“只要我们的股息有0.01%的增长，就会带来很大的收益。”

美股几大石油公司也在积极推进股份回购。巴菲特目前重仓的石油股雪佛龙在1月将其回购预算增加了两倍至750亿美元。西方石油在第4季度完成了其早期的30亿美元回购计划。此外，其还最新公布了一项新的30亿美元股票回购授权。

但斌关注有关美国石油公司的股票回购行为，或许也在看多石油行业、相关公司的未来机会。

不仅但斌关注，在价值派投资中对于石油股积极关注的还包括有“中国巴菲特”之称的知名投资人段永平。段永平是“步步高”等知名品牌的创始人，曾与巴菲特共进午餐，被认为是中国最早、最著名的价值投资者之一。

2月25日，段永平在社交平台发文透露，买了一些西方石油的股票，其表示，对油不懂也没兴趣搞懂，只是跟下巴菲特而已。

3月10日，段永平社交平台再度发布谈及投资西方石油相关内容称，什么都没看，只是看到老巴买了西方石油二十几个百分点。“我知道他是认真的，就跟着买了差不多100万股。我不会加码也不会花时间的，反正花时间也看不懂。那么多人看了那么久苹果还是一头雾水，凭什么我能很快看懂这个？不过，我看懂老巴了，所以跟点好玩。我很难在这个公司上赚到大钱的，一年内赚个十几个点就心满意足了。”

“其实有点像老巴买的动视暴雪。千万别以为老巴懂暴雪，也千万别问我西方石油是怎么回事。这个行为简单讲就叫套利，当然也有被套的概率，但非常小。”

西方石油的最新股价为60美元左右，以100万股的买入数量来看，价值大概为6000万美元。

不过值得一提的是，巴菲特此轮建仓西方石油开始于2022年第1季度，当时西方石油股价处于相对低位。段永平此刻“抄作业”加仓，最终能否获利出局还需时间的考验。

A股石油股躁动

低估值优势凸显投资机会

美股石油公司被投资人纷纷聚焦关注的同时，A股相关石油公司也在被密切关注。

近日，“三桶油”——中国石油、中国石化、中国海油股价纷纷大涨。3月7日，“三桶油”股价均创阶段新高，中国石油股价盘中触及5.84元高位，创去年6月以来新高。同日，中国石化股价盘中上涨至5.45元，股价创2018年10月以来新高。中国海油盘中复权价则创出上市以来新高。

2023年以来(截至3月10日)，石油板块个股轮番上涨。中国石油累计上涨9.46%；中国石化累计上涨19.50%；中国海油累计上涨15.46%。此外，除了“三桶油”，在石油化工、化学纤维、石油开采、采掘服务等产业链中，宇新股份、恒逸石化、新潮能源、恒泰艾普、华锦股份、东华能源等同样录得不俗涨幅，今年以来涨幅均超过10%，跑赢沪深300同期2.47%的表现。

同样受益于油价上涨等因素影响，不少石油股交出了一份不俗的2022年业绩成绩单。如中国石油、中国海油、广汇能源，预计实现母公司净利润上限分别为1550亿元、1436亿元与115亿元，分别同比预增68%、104%与129.86%。而与此同时，其估值水平仍处于相对低位，如中国石油为7倍(TTM)左右，中国海油、广汇能源均为6倍(见表2)。

正因为低估值、业绩增长等原因，石油股也获得了不少机构加码追捧。

近日，通源石油一项增发4664.72万股、募资1.6亿元的定增落地，在通源石油该次定增的8名认购对象中，诺德基金、财通基金等众多机构抢筹认购。

另外，从去年四季度的基金持仓来看，不少石油标的受到知名基金经理的加码。由傅鹏博、朱璘掌舵的睿远成长价值基金，四季度末持有广汇能源13426万股，相较于三季度末增仓3219万股。截至四季度末，睿远成长价值持仓广汇能源市值达12亿元，为该基金第七大重仓股。此外，由丘栋荣、吴承根操盘的中庚价值灵动灵活配置基金，四季度同样加码了广汇能源。截至四季度末，该基金持仓1767万股股份，持仓市值为1.6亿元。至此，广汇能源新进成为该基金第三大重仓股。

值得一提的是，“三桶油”股价近日领跑，与中国特色的估值体系、国企改革等因素催化有关。在分析人士来看，中字头机会将有望持续，而中字头的石油股未来表现也值得期待。

“中字头行情接下来依旧存在机会。在建设中国特色社会主义估值体系的背景下，国企本身估值偏低，与利润并不匹配，新一轮国企估值提升行动有望继续实行，所以中字头国企仍然存在机会。”

“石油股今年也会存在一定的机会，巴菲特持续加仓西方石油能够看出其对于石油行业未来的乐观预判。叠加全球经济逐步恢复，对于石油的需求也将会提升。中字头石油股也将有望迎来估值、业绩提升的‘戴维斯双击’。”巨丰投顾高级投资顾问侯贤平向《红周刊》如是分析指出。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

国内乘用车市场迎来迟到的“开门红”。

乘联会数据显示，2月，国内广义乘用车市场零售达141.8万辆，同比增长10.4%，环比增长8.8%。其中，新能源乘用车零售销量达到43.9万辆，同比增长61%，环比增长32.8%。

但在资本市场，汽车类上市公司未能延续1月的涨势，部分企业开始出现回调。

据《美股投资网》分析师不完全统计，2月，79家汽车类上市公司(涵盖21家跨国整车企业、29家国内整车企业、19家国内零部件公司、10家国内汽车经销商集团)中，除停牌企业外，有31家企业实现了市值“飘红”，占比不足四成。

具体来看，国际车企表现较为亮眼。其中，特斯拉(TSLA，股价193.81美元，市值6132.3亿美元)以19.00%的市值环比增长成绩位列该板块涨幅榜第一位，市值增加了1039亿美元，同样为板块之最。

国内方面，无论是整车企业、零部件企业，还是经销商集团，多数企业都进入了回调的状态，市值出现环比下滑。

Wind数据显示，2月，在分析师统计的58家国内汽车类上市公司中，仅有1只个股股价涨幅超20%，有3只个股跌幅超10%，未到20%。58家国内汽车类上市公司市值合计环比减少约3848.27亿元，接近比亚迪(SZ002594，股价264.27元，市值7646.41亿元)市值的二分之一。

特斯拉领涨国际车企

奔驰市值反超大众集团

相比1月的全线“飘红”，国际车企2月在资本市场的表现出现分化。21家国际车企中，有12家企业实现了市值的环比增长，占比接近六成。21家国际车企市值合计环比增加1035.9亿美元，比奔驰(MBG.DE，股价82.29美元，市值880.3亿美元)的市值还多。

在经历过1月份的强力反弹后，美股2月惨淡收官。当月，道指累计下跌4.2%，使其抹去了今年以来的涨幅并转为亏损；标普500指数下跌2.6%，纳指下跌1.1%。此外，投资者继续关注企业财报与美国经济数据。其中，2月里士满联储制造业指数创2020年5月以来新低。

大盘影响下，通用汽车(GM，股价40.45美元，市值571.9亿美元)、福特汽车(F，股价12.98美元，市值521.3亿美元)、Lucid Motors(LCID，股价10.93美元，市值199.8亿美元)、Rivian(RIVN，股价17.13美元，市值151.3亿美元)四家美国车企均在2月出现了市值的环比下滑，降幅分别为3.29%、11.42%、6.50%、0.53%。其中，通用汽车和福特汽车的市值也被长期在其身后的STELLANTIS(STLA，股价18.65美元，市值586.4亿美元)反超。

制表：每经分析师孙磊

此外，2022年财务数据的表现也影响了上述车企在资本市场的表现。例如，通用汽车2022年全年净营收达到1567亿美元，调整后息税前利润创历史新高，但净利润出现同比微降；福特汽车2022年总营收虽然同比增长16%，但净亏损20亿美元，而2021年净利润高达179亿美元。

相比之下，特斯拉市值却在2月环比增长19.00%，领衔整个国际车企板块。在过去两个月，特斯拉股价呈现上涨态势。有分析认为，业内期待特斯拉推出新一代价格更低的电动车，这也被认为是特斯拉股价上涨的原因之一。

不过，特斯拉在美东时间3月1日的投资者日发布的信息未能满足外界的预期，导致股价大跌。截至美东时间3月2日收盘，特斯拉盘初跌幅一度达8.3%，创1月3日以来最大盘中跌幅。而对于特斯拉CEO马斯克而言，特斯拉股价的暴跌让其在48小时之内就失去了世界首富的头衔。

欧洲市场方面，其在全球股市普遍下跌的情况下表现出韧性，延续了1月的表现。2月，斯托克600指数上涨1.9%，富时100指数上涨1.8%，德国DAX指数上涨1.6%，这使得欧洲股票成为样本中从年初至今表现最好的股票市场。

在此背景下，保时捷(P911.DE，股价124.89美元，市值1137.7亿美元)、奔驰、大众集团(VOW3.DE，股价151.70美元，市值884.1亿美元)、宝马集团(BMW.DE，股价110.19美元，市值723.3亿美元)四家欧洲企业在2月均实现了市值“飘红”，分别环比增长4.68%、6.59%、1.00%、5.72%。其中，奔驰更是反超了大众集团，位列国际车企板块的第五位。

此外，得益于2022年的突出表现，日产汽车(7201.T，股价4.36美元，市值170.8亿美元)和起亚汽车(000270.KS，股价63.45美元，市值254.3亿美元)2月市值也有较大幅度的增加。数据显示，日产汽车2022年全年的净利润为1292亿日元，同比增长7.4%；起亚2022年全年净利润为5.41万亿韩元，同比增长13.6%。

国内车企普遍回调

理想市值超蔚来、小鹏之和

2月，国内整车企业未能延续1月的表现，多数企业进入了回调的状态。在分析师统计的32只国内汽车上市公司个股中，除停牌企业外，仅有10只个股实现股价环比增长，这些国内整车上市公司2月市值合计环比减少了1543.46亿元。

进入2月，市场进入盘整阶段，A股整体成交量维持在8000亿左右的水平，而主要宽基指数在1月大幅反弹后进行了一定程度上的调整：创业板指、上证50、科创50、沪深300在2月分别收跌5.88%、2.52%、2.36%和2.10%。

在此影响下，比亚迪、长安汽车(SZ000625，股价13.42元，市值1323.57亿元)、广汽集团(SH601238，股价11.69元，市值1228.41亿元)、赛力斯(SH601127，股价38.5元，市值572.41亿元)等企业均出现了市值环比下滑。国金证券发布研究报告称，目前市场的悲观预期，是自身建立在较低位置上而产生的，市场的悲观预期将在今年第一季度得到向上修正。

不过，仍有像长城汽车(SH601633，股价34.72元，市值2968.21亿元)、宇通客车(SH600066、股价10.64亿元、市值228.92亿元)、海马汽车(SZ000572，股价5.81元，市值93.91亿元)这样逆势增长的企业，三者2月市值分别环比增长11.46%、20.36%、15.88%。得益于2月的表现，长城汽车成为3月份最被券商看好的个股公司，包括长江证券、东吴证券、平安证券、首创证券、粤开证券5家券商都推荐了这只股票。

港股方面，在经历1月的一路高歌猛进之后，其在2月明显承压。当月，恒生科指累跌13.59%，年初至今累跌4.93%；恒生指数月累跌9.41%，年初至今小幅累涨0.02%；国企指数月累跌11.36%，今年来累跌1.84%。

这也使得包括理想汽车(HK2015，股价99.3港元，市值2024.13亿港元)、蔚来汽车(HK9866，股价73.9港元，市值1226.11亿港元)、吉利汽车(HK0175，股价10.6港元，市值1084.14亿港元)等在内的汽车上市公司都出现了市值的环比下滑。其中，后三者的市值环比跌幅均超10%。

制表：每经分析师孙磊

值得注意的是，2月，理想汽车港股市值不仅位列“蔚小理”(蔚来、小鹏汽车、理想汽车)之首，也超过了蔚来和小鹏汽车港股市值之和。2月底，理想汽车发布的2022年度财务数据显示，就全年业绩而言，其营收和交付量双双再创历史新高。

作为1月国内乘用车企中唯一一家出现股价下滑的企业，零跑汽车(HK9863，股价30港元，市值346.24亿港元)在2月成为了唯一一家实现市值环比增长的造车新势力，增幅为7.33%。美股投资网发布的研报称，2023年零跑将主要依托15万~28万元的C系列混动车型和纯电车型共同推进，在推动销量持续上升的同时，改善毛利，实现正向循环。

整体来看，尽管多数企业在2月出现市值下滑，但机构仍看好该板块。东莞证券方面表示，国内经济复苏，购买力恢复将有利于新能源汽车需求增长，预计全年销量增速虽放缓，但仍将实现快速增长。

锂电板块表现低迷

科大讯飞借ChatGPT概念大涨

与整车企业类似，大部分汽车零部件企业也进入回调状态。分析师统计的数据显示，2月，19家零部件企业中仅有5家实现市值环比增长，占比不到三成，而19家企业总体市值合计环比减少2188.05亿元。

在跌幅方面，宁德时代(SZ300750，股价408.42元，市值9862.87亿元)、亿纬锂能(SZ300014，股价72.5元，市值1470.46亿元)、赣锋锂业(SZ002460，股价71.51元，市值1429.32亿元)、天齐锂业(SZ002466，股价81.18元，市值1314.29亿元)四家与锂电相关的企业2月市值均出现了下滑，分别环比下跌13.18%、17.27%、8.16%、14.58%。其中，天齐锂业在零部件板块中，2月市值环比跌幅最大。

制表：每经分析师孙磊

消息面上，宁德时代在2月推出“锂矿返利”计划，核心内容是，未来三年，一部分动力电池的碳酸锂价格以20万元/吨结算，但同时，签署合作的车企，需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代。据华福证券研报，市场担忧“锂矿返利”举措恐将掀起行业价格战，突破前期对中游价格磨底预期。

此外，近期碳酸锂价格仍持续下挫，已经跌破2022年5月低点，也在一定程度上影响了锂电板块的表现。“受新能源汽车补贴退出降低市场增长预期等因素影响，碳酸锂价格已经在期货端降到40万/吨以下，未来几个月的电池成本必然明显下降。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树说。

华安证券方面认为，产业链需求逐步修复，看好锂电板块反转，头部电池厂盈利向好。“自2022年四季度以来，产业链排产减少，叠加各环节材料降价导致当前市场预期悲观，但我们认为目前行业估值已处在底部位置，看好板块反转。”华安证券表示。

涨幅方面，科大讯飞(SZ002230，股价50.32元，市值1146.44亿元)2月市值以环比增长19.12%的成绩领衔该板块。据了解，科大讯飞被长江证券、国信证券、首创证券等多家券商联合调入3月金股池，在2月，科大讯飞的股价已经累积了不小的涨幅，而催化因素与ChatGPT概念有关。

制表：每经分析师孙磊

科大讯飞此前表示，ChatGPT主要涉及到自然语言处理相关技术，属于认知智能领域的应用之一，公司在该方向技术和应用具备长期深厚积累，类ChatGPT技术今年5月将率先落地AI学习机产品。受此刺激，科大讯飞股价在2月累计上涨了近20%。

在近期进入东风乘用车供应体系，并与长城汽车达成合作的四维图新(SZ002405，股价13.36元，市值310.39亿元)2月市值环比增长8.76%，仅次于科大讯飞。民生证券研报表示，重要订单持续落地，地图、系统业务多点开花，给予四维图新推荐评级。

民生证券表示，电动智能化持续放量，上游供应链加速重构，叠加原材料价格趋稳带来的基本面触底修复，坚定看好具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化、热管理，以及轻量化核心赛道。

经销商认为2月销量未达预期

仅有3家企业市值上扬

汽车经销商集团方面，国内10家汽车经销商集团中有3家实现市值上扬。分析师统计的数据显示，2月，10家汽车经销商集团总体市值合计环比减少116.76亿元，减少值接近庞大集团的市值。

中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，今年2月，中国汽车经销商库存预警指数为58.1%，同比上升2.0个百分点，环比下降3.7个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。中国汽车流通协会方面认为，今年2月汽车市场略好于往年同期，但低于汽车经销商的预期。

往年，2月因春节因素多是产销淡季。不过从调查情况看，今年2月车市略好于往年同期，集客较1月份明显提升。据悉，2月多家车企陆续调整销售价格，终端促销力度加大，叠加多地刺激汽车消费政策陆续出台，在一定程度上促进了终端销售。

不过，在市场看似平稳的背后也存在一定的不稳定性。2023年开始，新能源汽车补贴政策的退出，以及燃油车购置税优惠政策的离场，对车市产生一定冲击。对政策的进一步期待，以及开年车市价格动荡造成的不稳定，导致消费者观望气氛浓厚。

上述调查结果显示，80.2%经销商认为2月销量未达预期。部分经销商表示厂家任务量较高，且在途车辆较多，库存压力较大，资金流转情况较差。同时，还有经销商认为，当前市场竞争激烈，终端销售价格混乱，毛利持续走低，导致经营利润下滑。

事实上，上述反应在资本市场也得到了体现。分析师统计的数据显示，美东汽车(HK1268，股价20.15港元，市值270.36亿港元)、正通汽车(HK1728，股价0.6港元，市值16.47亿港元)、广汇宝信(HK1293，股价0.375港元，市值10.64亿港元)四家企业的2月市值均跌超10%；中升控股(HK0881，股价38港元，市值906.04亿港元)、永达汽车(HK03669，股价6.98港元，市值134.3亿港元)、和谐汽车(HK3836，股价1.01港元，市值15.47亿港元)的2月市值跌幅也接近10%。

制表：每经分析师孙磊

不过，板块整体受挫之下，仍有新丰泰集团(HK1771，股价1.4港元，市值8.4亿港元)这样逆势上扬的企业，其2月市值环比增长8.73%。日前，新丰泰集团发布正面盈利预告，预计集团截至2022年12月31日止的母公司所有人应占利润约人民币8120万元。

制表：每经分析师孙磊

大摩发布研究报告称，受疫情影响，中国汽车经销商在2022年下半年销售折扣增加，但售后服务将受恵于防控政策优化后的经济复常，预计将是今年增长的主要动力。

此外，高盛渠道调研结果显示，新车销售需求和经销商的折扣已经连续回升，特别是高端车型。在重新开放驱动的消费情绪回升的推动下，该行预计高品质需求将给出积极反应，因为这部分潜在客户在疫情期间对消费能力的影响较小，但随着经济复苏，消费意愿会越来越强劲。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美股三大指数集体收跌，纳指跌2.05%，标普500指数跌1.85%，道指跌1.66%。

热门中概股全线下跌，纳斯达克中国金龙指数跌5.40%。

京东绩后跌超11%，3月9日美股盘前，京东公布第四季度财报。第四季度净营收2954亿元人民币，同比增长7.1%，市场预期2955.1亿元人民币；服务收入为人民币578亿元，同比增长40.3%，

京东第四季度营收基本符合预期，营收首次突破1万亿元，物流成为京东显著增长点。由于CEO称在进一步重振声誉、优化产品组合、简化内部机制过程中，业绩可能会受短期影响。

不过从整体业绩上看，京东本季度依旧是在以利润超预期，来试图掩饰营收增长下滑乃至停滞的问题。本季京东实现总体营收 2954 亿元，同比增长仅 7%，虽与市场预期基本一致，但仅个位数的增速无论如何都不好看。

拼多多跌近8%，近日有消息称，拼多多跨境电商平台Temu计划于3月13日在澳大利亚、新西兰正式上线。这也是继北美市场之后，Temu开拓的又一个新市场。

而就在不久前，Temu加拿大站点开始内测，有消息人士称该站点将于今年第一季度开始运营。

数据显示，上线一个多月，Temu就霸榜北美购物类APP排行榜，超过了亚马逊、SHEIN等电商巨头；四个月后，Temu在美国市场的安装量已达到1080万次。

哔哩哔哩跌8%，股价报18.62美元。

其他中概股涨跌情况，百度跌超7%，微博、富途控股、满帮跌超5%，阿里巴巴、蔚来、爱奇艺跌超4%，理想汽车跌超3%，唯品会、腾讯音乐跌超2%，网易、小鹏汽车跌超1%。

领涨中概股列表：

领跌中概股列表：

资讯来源：美股投资网 TradesMax

本周四对整个美国银行业来说，都是糟糕的一天。

美东时间周四，美股基准KBW银行指数暴跌8.1%，创下自2020年6月以来的最大单日跌幅。美国四大银行——摩根大通、花旗、富国银行和美国银行——在周四的交易中市值蒸发524亿美元。

而造成这些银行巨头暴跌——甚至整个美股市场暴跌的主要导火索，就是硅谷银行。由于突发“暴雷”，硅谷银行母公司SVB金融集团在周四当天股价暴跌60%。

硅谷银行究竟是何方神圣？它的暴雷又是否会引发新一场雷曼危机呢？

硅谷银行是何方神圣？

对于国内投资者来说，硅谷银行的名字可能并不熟悉。

这家银行是目前全美第16大银行，于1982年成立于美国加州圣何塞，1988年在纳斯达克挂牌上市，目前总部位于加利福尼亚州圣克拉拉。

当前硅谷银行的资产规模为2120亿美元，不到摩根大通的十分之一。而它本身的主营业务也相对小众：主要是为科技相关的创业公司提供传统银行业务和风险融资。

据报道，美国将近一半由风险投资支持的科技和生命科学初创企业，都和硅谷银行建立了银行关系。

硅谷银行为什么会陷入危机？

简单来说，这次硅谷银行之所以会遇上麻烦，其直接原因在于两点：

第一，硅谷银行的主要客户——初创企业的存款缩水；

第二，硅谷银行在出售其投资的美债和抵押贷款支持证券时损失了18亿美元。

这两点导致硅谷银行被迫寻求通过发行普通股和可转换优先股筹集22.5亿美元，从而避免流动性危机。而这两点困境背后的最根本原因，还是在于美联储加息。

硅谷公司发布公告称寻求通过发行新股筹集资金

随着美联储自去年以来大幅加息，市场投资者愈发谨慎，美国科技企业估值大幅下降，风险投资活动也就随之枯竭。据风险投资公司Partech Partners的数据，去年科技业风投融资减少了35%。

这迫使大量科技初创企业急于寻求现金，一边大量裁员一边从银行提现——而与科技初创企业有着密切往来的硅谷银行，也就成了最大的受害者。

这也正是硅谷银行CEO格雷格·贝克尔(Greg Becker)在周四致投资者信中所说的：“尽管风投部署符合我们的预期，但客户的现金消耗仍然很高，2月份进一步增加，导致存款低于预期。”

而与此同时，硅谷银行在两年前低利率时期吸收了大量低息存款，然后将这些资金用于增加贷款以及疯狂扩张其“持有至到期”(HTM)证券投资组合(主要是购买10年期以上抵押贷款)，而后者就成了此次暴雷的直接导火索。

根据Angry Capital Ventures的数据，从2019年第四季度到2021年第四季度，硅谷银行吸收的存款从610亿美元增长到1890亿美元，平均利息成本仅为约0.25%。而其HTM证券投资组合规模从2019年第四季度的135亿美元疯狂增加至990亿美元。

硅谷银行HTM投资组合(灰色部分)在近两年疯狂扩张

截至去年第三季度，硅谷银行共买入了880亿美元的10年期以上抵押贷款，平均收益率仅为1.63%，基本上将其证券投资组合增加了700%。然而，在美联储市场利率为5.2%的当下，如果这笔HTM投资组合按市值计价，可能会导致严重损失。

事实上，早在数月之前，就有机构指出过硅谷银行面临的这一潜在风险。而在近几个月来，随着美股科技初创企业存款外流速度加快，这一个“定时炸弹”终于还是爆炸了。

奥本海默的股票分析师克里斯·科托夫斯基 (Chris Kotowski) 评价称，由于利率上升的风险敞口很大，硅谷银行此举已经“把自己逼到了墙角”。

这会引发新一场雷曼危机吗？

至少目前，华尔街的分析师们还不太担心。

分析师指出，硅谷银行目前最主要的问题并不源于其风险资本贷款，而是源于其持有的证券投资组合中存在太多长期抵押贷款——而这一问题在大型银行业中并不算普遍。

加拿大皇家银行分析师卡西迪(Gerard Cassidy)表示，并不预期硅谷银行的风险会产生太大的溢出效应，因为和硅谷银行相比，其他银行的的资金来源主要是消费者存款，其存款基础成本相对要低得多，而硅谷银行则不同，“这家银行非常特别，他们不像大多数其他银行一样，他们没有太多低成本的消费者存款。”

奥本海默 (Oppenheimer) 的科托夫斯基也表示，与美国其他银行业相比，硅谷银行在利率方面的脆弱性是一个“异常值”。

美国最受关注的银行业分析师之一、Odeon资本集团的资深银行业分析师迪克·波夫(Dick Bove)也认为，人们对硅谷银行困境的担忧以及对整个银行业的担忧都被夸大了，没有理由感到恐慌。

“我认为硅谷银行目前的状况远没有市场想象的那么糟糕，”Bove表示，“从我今天交谈过的客户来看，越来越多的人认为这是‘雷曼兄弟’……它不是‘雷曼兄弟’。它不会破坏美国银行业的稳定。请试着告诉股市里的人。”

作为硅谷银行一直以来的关注者，他强调，他仍对硅谷银行的财务实力充满信心：“看看资产负债表吧。它是否债务过重？不。它是在支付共同红利吗？不。它的贷款比证券多吗？不。它是否拥有可观的现金头寸？是的。”

波夫声称：“如果有什么资产负债表被认为是防御性的，那么这家银行就有。他们建立了足以令它们生存下来的资产负债表。然后他们会回归的。他们会强势回归，但也许这个时间点不是在下周、明年甚至两年之后。”

他仍然预计硅谷银行将在2023年底实现盈利，尽管利润额可能很小。

其他区域性银行可能面临危机？

不过，硅谷银行的问题也并非不可能出现在其他银行身上——尤其是区域性银行。

对于美国区域性银行来说，硅谷银行的风险更值得警惕，因为与拥有更多业务部门的大型银行相比，他们在抵押贷款方面的权重更高。

根据美国联邦存款保险公司的数据，由于利率上升，美国银行业在证券持有方面已经存在6200亿美元的未计价损失。该公司主席Martin Gruenberg于3月6 日表示，未计价的证券损失“显着减少了银行业报告的股本”。

加拿大皇家银行分析师卡西迪认为，银行业整体情况还并不令人担忧，但可能面临区域性风险。如果美联储将利率提高到5%-5.5%以上，会出现更大的信贷损失——不过，美联储有能力通过降低利率来防范由此引发的潜在金融危机。

尽管分析师们试图安抚市场风险可控，但对于硅谷银行自身来说，这一场暴雷仍然是一场浩劫。

目前，硅谷银行仍在坚持强调，该行近期的举动只是试图“加强其财务状况”，外界没有理由担心。它仍然“资本充足”，拥有“高质量、流动性强的资产负债表”，拥有“同行领先的资本比率”等等。

而外界正在猜测，在经历近期危机后，一些较大的银行可能会考虑将向其视为收购对象。

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