就在市场开始逐渐淡忘去年底加密货币圈的种种事端之际，知名加密货币银行Silvergate通过一纸公告明确表态：这事儿还没完。

作为此事的背景，加密货币银行Silvergate曾在今年1月预披露，去年四季度的币圈强震令公司蒙受9.49亿美元的损失。然而在本周三盘后，公司再度发表公告称，由于需要更多时间完成财报审计的工作，所以无法在3月16日的期限之前向SEC提交10-K年报。更令投资者惊恐的是，公司明确预警可能存在资本金不足的问题，同时也在评估一系列后续事件对公司持续经营能力的影响。

(来源：SEC)

Silvergate披露称，在去年四季度的提款潮后，今年1至2月期间又被迫出售证券资产以满足提款需求。摩根大通分析师Steven Alexopoulos解读称，证券出售引发的损失显然足够大，足以引发上市公司公开宣布可能出现资本充足率的问题。

受此消息影响，截至发稿，Silvergate的股价大跌52%，创上市以来新低，市值较2021年底币圈泡沫剧烈膨胀时缩水逾97%。

Silvergate早些年只是一家位于加州的社区零售银行，在加密货币浪潮中管理团队瞅准机会，通过向FTX、Coinbase等交易所提供美元和欧元结算服务，一举成为币圈银行的标志。

面对Silvergate的最新情况，一众加密货币交易所也在第一时间熟练地与其“割席”。

美国最大加密货币交易所Coinbase周四一早发布公告称，立即停止使用Silvergate的资金结算服务，转向另一家向币圈提供服务的持牌银行Signature Bank。

上个月刚刚宣布终止与币安合作的稳定币发行机构Paxos也在周四确认，停止与Silvergate账户有关的转账或付款。另一家稳定币发行商Circle也宣布，正在解除Silvergate的特定服务。

综合多家媒体统计，币圈金融服务公司Galaxy Digital、芝商所旗下Cboe Digital、Bitstamp交易所也都已经表态不再使用Silvergate的SEN结算网络。交易伙伴的纷纷出走，势将加剧Silvergate的流动性问题。

对于最新进展的影响，瑞银集团外汇和加密货币分析师Ivan Kachkovski表示，加密货币公司与美国的银行建立或者维持关系，正变得越来越难。这可能使美国的加密货币行业确立“离岸化”的趋势，至少在完整的监管框架建立起来前会是这样。

虽然2023年才过去六分之一，美联储、美国货币总稽核办公室和美国联邦存款保险公司已经两度联合发文，要求银行体系关注与加密货币实体有关的流动性风险，不过目前的指引仍是“既不鼓励也不禁止”向加密货币公司提供银行服务。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

据媒体报道，出于对人工智能(AI)潜在危害的担忧，苹果公司最新阻止了一款电子邮件应用程序的更新，这款应用程序名为BlueMail，该应用程序试图增加AI功能，使用ChatGPT来帮助用户自动编写邮件。

而按照苹果公司的逻辑，基本上所有基于ChatGPT或者同类AI的应用程序，都将被其阻止更新或进行其他限制。这是最新一起围绕AI生成内容如何使用，以及使用范围如何限定的典型争议性事件，这场争论也显示出人们并未对ChatGPT等工具的广泛使用做好准备。

对于苹果公司阻止BlueMail更新的举措，其开发商Blix创始人Ben Volach对此不满，并表示不认同苹果的做法。Volach透露，苹果公司担心AI可能会生成不适合儿童的内容。

BlueMail的新功能加入了ChatGPT聊天机器人，可借助以往的电子邮件和日历事件内容帮助用户自动撰写电邮。

据悉，苹果的应用程序审查小组上周在给Blix的邮件中指出，BlueMail包含AI生成的内容，但目前似乎并没有进行过内容过滤，可能会产生不适合于所有受众的内容(语言攻击和性内容等)，建议BlueMail将用户限制在17岁及以上，或者添加内容过滤功能。

Volach表示，BlueMail已有内容过滤功能，目前设定为面向4岁及以上用户。苹果的这一要求是不公平的，苹果用户已经在使用其他具有AI功能、且没有年龄限制的应用程序了，我们的应用程序也不应该被区别对待。

苹果的一位发言人表示，开发者可通过苹果应用程序审查委员会的上诉程序发起申诉，此外苹果方面正在调查Blix的投诉。

限制使用范围

近几个月以来，以ChatGPT为主的生成式人工智能成为了最受关注的技术，彻底引爆了各行各业对AI这一工具的兴趣，但同时也引发了巨大的争议。

微软近日在苹果应用商店和Google Play商店发布了带有ChatGPT功能的必应更新版本，在前者有17岁及以上的年龄分级，在谷歌商店则无相关限制。微软发言人称，苹果应用商店中的必应此前已有17岁以上的分级限制，因用户可在该应用找到成人内容。

而苹果公司正在试图设置相关应用的年龄分级，这表明这家科技巨头正在密切关注这项新技术及其带来的风险。

Volach强调，BlueMail能够在谷歌商店进行更新，不需要年龄或者其他限制。我们要求公平，如果苹果对我们进行了限制，那么对其他人也应该这么做。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

ChatGPT商业化再进一步。

美国3月1日，ChatGPT开发商OpenAI宣布开放API(应用程序接口)，允许第三方开发者通过API将ChatGPT集成至他们的应用程序和服务中。

API(Application Programming Interface)即应用程序接口，可以通过调用被外部使用，意味着ChatGPT可以接入各类软件。OpenAI总裁兼董事长Greg Brockman表示，ChatGPT API由自然语言大模型“GPT 3.5 Turbo”支持。取名为“Turbo”，代表的是从GPT-3.5优化、反应时间更快的版本，并进一步缩减了成本。

定价方式上，OpenAI使用了一种独特的收费方式：0.002美元/每1000 tokenspenAI表示，这一定价较GPT 3.5模型便宜90%。

据OpenAI解释，token可以理解为一种非结构化文本单位，平均1个token约对应4个英文字符，而100个token又约对应75个英文单词。OpenAI举例称，在“ChatGPT is great！”一句话中，就会消耗6个token，分别为“Chat”、“G”、“PT”、“is”、“great”、“！”。

同时，OpenAI还会根据API调用的token输入和输出总数计费。例如在API调用文字输入使用10个token ，回复的文字输出用到20个token，则需要支付30个token费用。token总数还需低于模型最大限制，gpt-3.5-turbo-0301版本的限制是4096个token。

值得注意的是，OpenAI此次开放模型和微软必应所使用的可能不同。此前微软称他们使用的为下一代OpenAI大型语言模型，比ChatGPT和GPT-3.5更快更准。

除ChatGPT API，OpenAI还宣布开放Whisper API.Whisper是一种语音转换文字(speech to text)的模型，可以用来转写或翻译语音，支持包括英语、中文、阿拉伯语、日语、德语、西班牙语等几十种语言，开发者使用Whisper API的费用为每分钟0.006美元。

ChatGPT自2022年11月30日推出后，在马斯克等人的“推广”下，短时间达到1亿月活跃用户，成为现象级别服务。此前，ChatGPT还嵌入微软的必应搜素引擎中，向公众开放测试。基于ChatGPT理解人类语言并流畅聊天的惊艳表现，市场期待OpenAI可以进一步开放技术能力，供外界使用。

现在该公司开放API后，将大大降低开发人员将ChatGPT集成到自家应用和服务的门槛，构建属于自己的AI聊天机器人。据悉，已经有多家企业在自身服务和应用中集成了ChatGPT API:社交软件公司Snap向付费订阅用户开放的聊天机器人My AI，以及学习软件Quizlet的Q-Chat虚拟导师功能，电商平台Shopify使用ChatGPT API用于商品推荐等。

2015年创立的OpenAI最初是一个开源的非营利组织，并于2019年走向有限盈利架构，同年获得微软10亿美元投资。自去年11月聊天生成型预训练模型ChatGPT横空出世，公司迅速获得微软长达数年、数十亿美元规模投资。不过，随着研发和投入不断加大，OpenAI的盈利压力也逐在递增。

2020年6月，OpenAI发布了第一个商用AI平台“OpenAI API”，基于自然语言大模型GPT-3，提供搜索、对话、文本补全和其他高级人工智能功能。2021年11月，微软推出Azure OpenAI Service，用户可以通过Azure平台访问OpenAI API。

除了在B端向开发者收费外，OpenAI也通过ChatGPT向普通用户变现。2月，OpenAI推出20美元/月的订阅服务“ChatGPT Plus”，福利包括：在高峰访问时段正常访问ChatGPT；更快的响应时间；优先访问新功能和改进内容等。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

3月2日美股盘前，哔哩哔哩发布2022年四季度及全年财报。财报显示，哔哩哔哩2022年Q4营收61亿元，同比增长6%，第四季度净亏损14.95亿元，同比收窄29%。2022年B站总营收同比增长13%，达219亿元人民币，净亏损75亿元，上年同期为净亏损68亿元。

B站营收多元，四季度游戏收入为11亿元，同比下滑12%，主要是由于四季度缺少新推出游戏所致，包含直播、会员服务在内的增值服务收入23亿元，同比增长24%，广告业务收入15亿元，上年同期为16亿元，电商及其他收入增长13%至11亿元，主要来自电竞版权转授权带来的收入。

B站董事长兼CEO陈睿在三季度的财报电话会中称，“在多重宏观环境的挑战之下，减亏已经成为公司最重要的工作之一，也是我亲自在盯的工作”。成效反映在四季度亏损收窄的财务数据上，也如实呈现在一般与行政开支费用的增长上。

2022年，B站一般及行政开支达25亿元，同比增长37%，主要由于2022年与优化组织相关的遣散费达3.414亿元所致，其中四季度的遣散费就达到了2.517亿元。

2022年12月初，B站开启新一轮裁员，有员工表示，赔偿方案为N+2、年假折现。公司给出的理由为“业务调整”，与个人绩效表现无关。这也是B站去年5月份裁员之后再度优化组织结构，进一步“去肥增瘦”的结果。

用户数量增长和进一步增强的用户黏性是B站业绩的亮点。第四季度，B站日均活跃用户数达9280万，同比增长29%；月均活跃用户数同比增长20%，达3.26亿。平均每月付费用户(MPU)达到2810万，同比增长15%。用户日均使用时长达96分钟，总使用时长同比增长51%。月均互动数同比增长35%，达136亿次。

此外，短视频在B站存在感进一步强化。四季度B站日均视频播放量达39亿次，同比增长77%，其中，Story-Mode竖屏视频日均播放量同比增长175%。

B站COO李旎在四季度财报发布后的电话会中表示，Story-Mode作为一种新场景，是对B站原有的PUGV、OGV和 OTT大屏场景的补充，“自Story-Mode上线以来，B站低活用户的促活效果是极其明显的，在全网引入新的创作者也起到了比较关键的作用。”

整体而言，B站商业化仍在困顿之中。电商业务体量尚未成长起来，即便用户仍在快速增长，但广告业务依旧无法在疲软的市场环境中有所施展。李旎在电话会中坦承，2022年的广告市场表现不好，但她观察到2023年广告主开始恢复信心，预计广告行业整体有机会实现两位数增速。

直播业务经过组织架构优化、与视频深度结合，鼓励更多UP主转化为主播等调整后，成为B站目前营收增长的最大推动力。去年11月，B站对相关团队的汇报线做出调整，多个工作室由公司高级副总裁张峰调整至陈睿手中，落实“自研精品、全球发行”的游戏业务战略。

陈睿在电话会中判断，2022年整个游戏行业进入了一个的新阶段。版号只是其中一个原因，更大的原因是移动用户的红利逐渐消退，它带来的直接影响之一就是游戏开发成本的提升以及新游戏成功率的下降。

他表示，当游戏行业变成一个存量市场时，能够挣钱的游戏只剩两种：一种就是头部的超级游戏，第二种就是在某一垂类中成为头部。只有在这两种情况下，才能够有持续的利润。

今年1月，国家新闻出版署公布2023年的第一批版号， B站海外发行的《艾塔纪元》在本次过审。另外，今年上半年，B站将发行《斯露德》和《依露希尔：星晓》2款自研游戏，并在国内外发行6款代理游戏。

从原创内容来看，B站过去一年推出了《三悦有了新工作》《三体》动画、《最美的夜》跨年晚会等，但总体而言高口碑的作品无法破圈，热度高的作品观众差评居多，相比爱优腾，自制内容水准不稳定。

《三体》动画的豆瓣评分降到了3.9分

当下的B站与收缩前的爱奇艺有着相似之处，业务营收来源多元，但摊子铺得太开，长期想象蓝图很美，但无法从当前业务获得盈利，负债高企，持续需要资本市场输血。就像龚宇接受《中国企业家》杂志采访时所说的，由于资本市场环境融资困难，加上业务烧钱，股价下跌同时，资本市场也不再给钱。

他原本想把爱奇艺做成一个超级APP，收费的、免费的、只要看视频的，不管长视频的、还是短视频的用户都来爱奇艺，但尽管“从业务策略角度来讲都没有错误，但错在干的事儿太多了，想的事儿太大了。”

相比爱奇艺，B站的业务盘子更大，游戏、广告、直播、长视频、短视频、电商，几乎穷尽了一家企业能有所有的变现模式，但毛利率更高的游戏目前不增反降，只剩直播在勉力支撑。

从裁员优化组织结构、聚焦核心业务，一切为减亏服务的步调来看，B站也走在与爱奇艺相似的道路上。但相比爱奇艺的决心，B站仍在力度上有所保留。始终宣称没有进行大规模裁员，从高管在电话会中的回复来看，B站仍将希望寄托在2023年新游戏发行，以及《中国奇谭》《三体》动画等作品带来的广告收入上。同时今年1月，B站折价发股募资，依旧借资本输血来改善资产负债及资本架构。

当下季度性的减亏只是B站必须交出的一张短期答卷，对负重前行的B站而言，学爱奇艺大刀阔斧改革似乎不在选项内了，游戏、广告会不会否极泰来，这对2024年盈亏平衡的大目标至关重要。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

2日，美股周三收盘涨跌不一。美国国债收益率继续上扬，10年期美债收益率突破4%。美国2月ISM制造业指数为47.7.两位美联储官员称通胀过高，暗示未来将继续加息。

美联储官员讲话受到市场关注。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周三表示倾向于继续加息。美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示美联储在对抗通胀方面的任务还未完成。

周三美股成交额冠军特斯拉收跌1.43%，成交293.1亿美元。墨西哥官方周二表示，特斯拉计划在墨西哥北部的新莱昂州建立一座新工厂，可能会创造5000至6000个就业机会。墨官方还表示，特斯拉正在考虑在墨西哥中部建设一个电动电池厂。

另据据媒体援引消息人士报道，特斯拉准备改造其最畅销的Model Y车型，涉及这款跨界电动汽车的外观和内饰，目标是在2024年开始生产。这项改造计划的内部代号为Juniper。

第2名英伟达收跌2.23%%，成交103.8亿美元。据报道，英伟达已向SEC提交申请，准备以混合证券货架式发行模式增发股票，其价值最高100亿美元。按照英伟达的描述，混合证券包括普通股、优先股，认股权证、债务证券和购货合同。

第3名苹果公司收跌1.42%，成交80.5亿美元。高通CEO兼总裁安蒙周二预计苹果将自研基带芯片。

第4名微软收跌%，成交65.6亿美元。微软首席产品官Panos Panay发布更新公告称，在Windows最新推送的更新中，集成ChatGPT功能的新版必应(Bing)将出现在电脑的搜索栏上，使用户更轻松地调用AI搜索机器人。

这个链接将位于任务栏“开始”按钮旁边，用户可以在任务栏搜索框中输入查询，并点击新的聊天按钮，以打开一个Edge浏览器窗口，并与必应聊天机器人互动。

第6名亚马逊收跌2.19%，成交48亿美元。周二，沃尔玛向员工发出明确指令，要求不得将任何与沃尔玛相关的信息分享至ChatGPT等生成式人工智能系统内。

关于该公司何时屏蔽了ChatGPT，以及所谓的有风险活动是什么性质，沃尔玛发言人没有做出回应，仅仅在声明中称：“大多数新技术既能带来新的帮助，也会制造新的风险。对我们来说，评估这些新技术并向员工提供使用指南是常见的举措。”

第8名阿里巴巴收涨2.46%，成交30.5亿美元。

第9名第一太阳能收涨15.69%，成交29.1亿美元。第一太阳能四季度每股亏损0.07美元，低于分析师预期亏损0.18美元；四季度净销售10亿美元，高于分析师预期9.933亿美元。公司预计2023年净销售34-36亿美元，该与分析师预期32.4亿美元；运营利润7.45-8.70亿美元，远高于分析师预期4.943亿美元。

第14名劳氏收跌5.56%，成交19亿美元。劳氏第四季度营收224.45亿美元，低于预期的226.9亿美元；每股收益为2.28美元，高于预期的2.21美元。公司预计2023年营收880-900亿美元，低于预期的906.6亿美元，每股盈余13.6-14美元，其中值低于预期的13.84美元。

第16名奈飞收跌2.69%，成交15.5亿美元。

第18名Reata Pharma收盘暴涨198.91%，成交14.3亿美元。美国食品和药物管理局(FDA)于周二批准了Reata Pharmaceuticals公司一款药品，该药用于治疗一种罕见的遗传疾病，这种疾病会对神经系统造成渐进性损害。该药物是ReATA公司获得批准的第一款产品，分析师预计，到2030年，该药物在美国的销售额将达到4亿美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

“给我十万亿美元，还你一个‘清洁’的地球。”要是有人这么对你说，你估计觉得他是个骗子，但要是这个人是马斯克呢？

在美东时间3月1日举办的特斯拉投资者日活动中，马斯克公布了宏图第三篇章，提到了怎样用10万亿美元改变地球的能源结构，打造一个完全可持续发展、完全使用清洁能源的地球。

据了解，在2006年和2016年，特斯拉分别发布了宏图第一和第二篇章，其中提到了电动汽车、太阳能屋顶、自动驾驶等设想，很多设想今天已经基本实现。而和此前的篇章相比，宏图第三篇章显然更为庞大。

除了“改变地球”之外，特斯拉也谈到了汽车制造，到2022年Model 3每辆车的成本已经降低了30%，下一代平台有望降低50%的成本。并且特斯拉下一代永磁电机将“摆脱”稀土材料。受上述消息影响，3月2日A股开盘稀土永磁板块大跌，截至上午收盘，中国稀土、广晟有色等公司跌超5%，北方稀土跌超4%。

10万亿美元的“地球改造计划”

在特斯拉投资者日活动中，马斯克开口说了一个数字：10万亿美元(约合人民币68.84万亿元)，这是“改造地球”需要花费的钱。

为什么要“改造地球”？按马斯克的说法：“我们的能源经济是肮脏和浪费的。”他表示，目前全球超过80%的能源来自化石燃料，全球只有1/3的能源能提供有用的功或热。

那怎么改变这种情况呢？马斯克认为需要花10万亿美元，让清洁能源代替化石燃料。据了解，2022年整个美国的GDP是25.46万亿美元，10万亿美元已经接近美国全年GDP的四成。

当然了，马斯克这10万亿美元也不是随口一说，他有着详细的计划，共分为5步：

第一步，大力发展可再生能源，通过大量铺设太阳能电池板等方式，用可再生能源给现有的电网供电，这样大概能减少35%的化石燃料使用，建设24TWh的储能和10TWh的可再生能源，制造投资约8000亿美元；

第二步，有了足够的电，就可以大力发展电动车，让纯电动汽车替代燃油车，这样的话，全部的纯电动汽车就能够形成115TWh的巨大储能池子，这样能减少21%的化石燃料，需要7万亿美元的制造投资；

第三步，将家庭、工业供暖全部转换为热泵，这样能有效地节省能源，减少22%化石燃料的使用，制造投资约3000亿美元；

第四步，让电能和氢能进入工业体系，在钢铁、化工等高耗能工业中全部用氢或电，减少17%化石能源的使用，制造投资约8000亿美元；

第五步，让飞机、船只都使用清洁能源，减少5%化石能源的使用，需要投资8000亿美元。

整体来看，这5步计划需要大量的储能支撑，据马斯克估计，想要打造一个“清洁的地球”共需要240TWh的储能，30TWh的可再生电力。不过，市场对这一宏伟蓝图似乎并未有多么看好，3月1日，特斯拉美股跌幅1.43%，盘后更是跌超5.6%。

“成本杀手”特斯拉不惧价格战？

除了“地球改造计划”之外，马斯克还提到了特斯拉在生产效率方面的提升以及对成本的精简。

马斯克表示，特斯拉下一代车型将采用不同于传统汽车逐步生产的方式，将零部件同步生产和喷涂，然后一次性进行组装，使装配步骤减少40%，制造成本减少50%。

“以前像Model 3，人们在一辆大约5米长的车周围工作。但我们改变了这个过程，我们把汽车拆分成不同部分，可以同一时间(对不同部分)进行更多操作。这意味着我们可以让更多的人在汽车旁工作，或者让机器人在同一时间工作。我们增加了44%的操作员密度，这意味着更多的工作和更少的闲置时间，因此我们从时空角度提高了30%的生产效率。”马斯克说。

此前，特斯拉已经用一体化压铸等技术大幅降低了汽车的生产制造成本。按马斯克的说法，传统的制造汽车方法是烙印、制造车身和灯、上漆、组装，但这样流水线式的生产模式也存在着一些问题，比如最后的装配如果出了问题，就会阻塞整条生产线，降低生产效率。因此特斯拉采用了一体化压铸模式，以巨大的铸件替代了数百个零件，极大提高了生产效率。

民生证券研报表示，一体化压铸为降本增效打开利润空间，相比传统汽车制造，一体化压铸能使生产效率提高约79倍，使车型开发周期缩短1/3，使制造成本减少约40%，工厂面积缩小约30%，技术工人数量减少约10%。

中国人民大学国际货币研究所研究员、独立国际策略研究员陈佳接受分析师采访时表示，在整个生产工艺和营销流程中，特斯拉的这种“小优势”非常多，使其成本显著降低。

而这种成本的降低，或许也意味着特斯拉并不害怕打价格战。此前在1月6日，国产特斯拉就全系降价，最高降幅达4.8万元，Model 3和Model Y车型价格均创下史上最低。此后，问界、小鹏、蔚来等车企均有降价措施。

深度科技研究院院长张孝荣认为，新能源汽车行业的价格战已经开始，没有一个厂商可以幸免，都会被卷入。而上游原材料的降价也给车企提供了一定降价空间。

特斯拉“摆脱”稀土？

在特斯拉投资者日上，特斯拉动力总成副总裁柯林·坎贝尔表示，特斯拉的下一代驱动单元成本将降低约1000美元，碳化硅将减少75%。同时，特斯拉的下一代永磁电机将完全不使用稀土材料。

我国是稀土大国。东莞证券援引美国地质调查局2023年数据称，中国稀土储量为4400万吨，是全球稀土储备最大的国家，稀土储备量占到全球约35%，其余稀土储备分布在越南、巴西、俄罗斯等地，分别为2200万吨、2100万吨及2100万吨，以上四国占据全球稀土储量近90%。

而稀土磁性材料是稀土功能材料中占比最大且终端产品价值最高的材料，终端应用主要包括新能源汽车、汽车EPS、变频空调、风力发电、工业自动化、智能消费电子和节能电梯等领域。

海通国际研报表示，新能源车正成为稀土永磁的最大增长点。高性能钕铁硼在新能源汽车领域主要应用于发动机与辅助电机，每台新能源汽车大约消耗3kg钕铁硼，而传统车仅需0.3-0.4kg钕铁硼。新能源汽车的普及将提高对稀土永磁材料的需求。

因此，特斯拉“摆脱”稀土的计划也对A股稀土永磁板块造成较大影响。截至3月2日上午收盘，多家稀土相关上市公司股价下跌，其中广晟有色跌8.17%，中国稀土跌7.57%，金力永磁跌6.9%，北方稀土跌4.09%。

但据业内人士表示，行业内的先进技术目前仅可以减少永磁电机里镝、铽等中重稀土的添加量，无法完全替代稀土。

在投资者互动平台上，有投资者向金力永磁提问称：特斯拉近期宣布下一代的永磁电机将完全不使用稀土材料，碳化硅也将减少75%，请问特斯拉的这一决定是否会对公司未来经营以及收益情况产生影响？

金力永磁回复称：

钕铁硼稀土永磁技术从20世纪80年代发明到现在将近四十年，正处于大规模应用而方兴未艾的发展阶段。新能源和节能减排是人类努力的方向，是星辰大海，可以尝试更多的技术路线。公司将密切关注新技术路线的发展，并视技术的成熟度和市场的需求做出及时的布局跟进与响应。目前公司新能源汽车主要客户的订单和需求未发生变化，公司经营正常。

特斯拉能否在不影响产品效率的情况下真正“摆脱”稀土？还要看后续其能否研究出相应的技术。

相关报道

特斯拉2023年投资者日活动要点一览

回顾特斯拉投资者日：一场让市场失望的“画饼”大会

信息量巨大！马斯克揭秘“宏图篇章3”：如何可持续地养活全球80亿人？还留下一大悬念

特斯拉：继续减少零件 生产效率提升三成 下一代车型成本减半

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美国近期公布的一系列的经济数据好坏参半，令市场对美国经济的现状感到困惑。

强劲的就业市场与韧性的消费显示经济正在扩张，但房市与制造业却继续萎缩。对此现象，一些经济学家给出的解释是，美国经济正经历“滚动式衰退”，即经济结构中多个产业轮流而非同时萎缩。

洛约拉马利蒙特大学经济学教授孙圣源(Sung Won Sohn)日前发布报告指出，美国经济正经历滚动式衰退，但最糟糕的时刻已经过去，美联储为遏制通胀的多项措施正逐渐对经济产生影响。

华尔街知名策略师亚德尼(Edward Yardeni)也同意这种看法。“该词准确地描述了去年年初以来美国经济的表现。”亚德尼说。

亚德尼研究公司是最早提出今年美国经济或“不着陆”的公司之一。“不着陆”的情景是指经济增长持续，但央行将在更长时间内保持限制性货币政策。该公司于1月9日发布的报告称，今年美国经济可能不会“着陆”；相反，实际国内生产总值(GDP)将增长2.0%及以上。与此同时，在没有引发经济衰退的情况下，美联储青睐的通胀指标PCE同比增速将放缓至3%~4%，并到今年年底接近这一区间的低端。

“尽管软着陆仍是美国经济最有可能的结果，但是2月份以来公布的一系列强劲的经济指标让我们不得不着手评估不着陆的概率。1月份的经济数据中，预示经济不着陆的数据盖过了预示软着陆或硬着陆的。”亚德尼说。

亚德尼团队推演出了今年美国经济可能出现的四种情景，以及股市可能作出的反应。

情景一：软着陆(概率为40%)

今年经济增长将显著放缓，实际GDP增长约0.5%-1.5%。PCE同比增速将放缓至3.0%-4.0%，到年底接近这一区间的低端。美联储将再进行2次25个基点的加息，将联邦基金利率上调至5.00%-5.25%，并维持这一水平到今年年底。标普500指数预计在今夏升至4500点，并在今年年底创下4800点的新高，因投资者憧憬企业盈利于明年显著改善。

情景二：通胀回落下的经济“不着陆”(概率为20%)

今年美国的实际GDP增长约2.0%-3.0%，同时通胀持续缓慢回落，经济恢复到疫情前的水平。薪资增长的速度快于通胀回落的速度；在就业增长放缓的情况下，实际工资的增长为消费者提供了更多的购买力。美联储年内将再进行三次25个基点的加息，将利率升至5.50%-5.75%的峰值，并维持在这一水平。预计标普500指数全年大部分时间在4000点至4500点之间波动。

情景三：硬着陆(概率为20%)

经济衰退发生，但这一风险正在下行。“硬着陆可能是美联储去年超常规货币紧缩滞后效应的必然结果。 也可能因为美联储犯了一个典型错误，那就是过度行事。”亚德尼说。

情景四：通胀反复下的经济“不着陆”(概率为20%)

通胀持续居高不下或反弹。“这可能是最悲观的情况，因为美联储官员将不得不把利率提高至更高水平以抗击通胀，甚至不惜将经济带入衰退。换句话说，高通胀下不着陆的情景将是硬着陆的‘漫长版本’，将导致更严重的衰退和更惨淡的股市表现。”亚德尼说。

据美联储去年12月公布的最新经济展望预测，美国经济今年将仅增长0.5%。今年PCE物价指数同比增速将降至3.1%。点阵图显示，美联储官员预计联邦基金利率到2023年底将达到5.1%，然后在2024年降至4.1%，2025年降至3.1%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

3月1日，美股三大指数收盘涨跌不一。道指涨0.02%，标普500指数跌0.47%，纳指跌0.66%。

大型科技股多数下跌，亚马逊、英伟达跌超2%。热门中概股表现强劲，纳斯达克中国金龙指数涨3.03%，网易大涨5%，京东、阿里巴巴涨超2%。

美债收益率显著上行，美联储官员表态也令市场承压。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，本月的美联储货币政策会议上可能更大幅度加息，他可能再次倾向于“鹰派”。

美股走势分化，美债收益率再创阶段新高

周三为3月份首个交易日，美股三大指数小幅低开后走势平淡，收盘涨跌互现。标普500指数跌0.47%，报收3951.39点。纳指跌0.66%，收于11379.48点。道指微涨0.02%，收于32661.84点。纳指和标普指数均录得“两连跌”。

美债收益率显著上行，对股市造成较大压力。美国2年期国债收益率触及4.9%高位，创下2007年以来新高。美国10年期国债收益率一度涨至4%上方，为去年11月份以来首次。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，本月的美联储货币政策会议上可能更大幅度加息，但无论加息25或50个基点，现在还没有决定。与加息幅度相比，美联储官员们对未来利率预期的“点阵图”更重要。受近期通胀数据仍然高企等因素影响，卡什卡利可能再次倾向于“鹰派”。

亚特兰大联储主席博斯蒂克在周三发布的一篇文章提到，他仍然认为联邦基金利率在5%-5.25%区间是足够的，但这一水平需要持续到2024年。目标是将利率维持在经济能够消化下行风险的水平，同时使需求缩减，通胀得到有效控制。

当天，世贸组织(WTO)发布的一份报告显示，全球经济仍然面临严峻形势。WTO最新一期货物贸易晴雨表读数为92.2，较上期货物贸易晴雨表数值96.2明显下降，也远远低于基准值100.据悉，2022年前三季度，全球货物贸易量同比增长4.4%，高于世贸组织的预期。但是2022年第四季度以来，全球货物贸易量出现了下滑。世贸组织表示，全球货物贸易增长在2022年第四季度似乎失去了动力，并可能在2023年第一季度保持弱势。

大型科技股多数下跌，热门中概股走强

盘面上看，热门中概股表现强劲，纳斯达克中国金龙指数涨3.03%。网易大涨5%，拼多多、理想汽车涨超3%，京东、阿里巴巴涨超2%。

蔚来跌5.96%，公司2022年四季度营收160.6亿元，同比增长62.2%，连续11个季度正增长；净亏损为57.86亿元，同比扩大169.9%。公司预计2023年第一季度营收109.26亿元至115.43亿元，同比增长10.2%至16.5%。

大型科技股多数下跌。亚马逊、英伟达跌超2%，苹果、微软、特斯拉跌超1%，脸书母公司Meta跌0.87%，谷歌-A涨0.33%，台积电涨1.55%。

特斯拉举行公司史上首次投资者日活动，首席执行官埃隆·马斯克分享“总体规划3”。他说：“地球可以也将会迈向可持续的能源经济，而且会在你的有生之年实现。”特斯拉的目标是到2030年每年生产2000万辆电动汽车。此前一天，墨西哥总统宣布，特斯拉将在墨西哥新莱昂州的首府蒙特雷建厂，以此提高全球产量，特斯拉还承诺造车的水都将是循环水。

高通盘初一度涨超2%，收盘涨幅缩至0.73%。公司首席执行官克里斯蒂亚诺·安蒙早前表示，苹果公司将在2024年生产自研的5G基带芯片。他说：“我们对2024年还没有规划，我的设想是我们不会在2024年给苹果提供调制解调器了，但这是苹果的决定。”据悉，长期以来，苹果一直在努力研发自家的5G Modem(调制解调器)芯片组，以取代高通的产品。今年9月即将发布的iPhone 15，或将成为配备高通5G基带芯片的最后一款iPhone机型。

国际油价走高，能源板块涨幅居前。康菲石油涨2.81%，西方石油、壳牌涨近2%，埃克森美孚涨0.89%，雪佛龙涨0.8%。纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨0.64美元，收于每桶77.69美元，涨幅为0.83%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.86美元，收于每桶84.31美元，涨幅为1.03%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

最新迹象显示，全球各地的消费者正越来越多地选择购买iPhone，而非高端安卓智能手机，这一趋势在年轻群体中正变得尤为盛行……

从北美到欧洲再到亚洲，苹果在高端市场的领先优势不断扩大。民调显示，被称为“Z世代”(1996年后出生)的十几岁和二十岁出头的年轻人，正大量成为“果粉”，这其中甚至包括了苹果主要竞争对手三星的“大本营”——韩国。这一现象正使得苹果在多个产品类别中获得了更多的市场份额。

连韩国年轻人也开始心仪苹果？

在韩国，三星一直在手机市场上长期占据着无可争议的主导地位。不过，自2018年苹果在韩国开设首家官方零售店以来，苹果在韩国的影响力一直在增长。苹果目前在韩国已总计开设了四家官方门店，其移动支付服务Apple Pay很快就将在韩国正式推出。

根据盖洛普韩国(Gallup Korea)的一项最新民调显示，截至2022年，韩国18岁至29岁的年轻群体中，已有约有52%在使用苹果智能手机，高于两年前的44%。三星在这一年龄段的市场份额则从此前的45%下滑至了44%。

虽然在韩国所有更为年长的年龄段中，三星手机仍然是最流行的。但iPhone在韩国未来一代中不断攀升的市场份额，显然已足以引起三星的警觉。

在首尔上学的22岁大学生Chung Kyung-rim称，她的同龄人几乎都在使用iPhone.她表示，虽然她认为三星手机在外观上已有所改进，同时也很喜欢三星最新翻盖手机的各种配色，但苹果更漂亮的外观设计和拍照体验，多年来一直在她的同龄人中更为具有吸引力。

一位韩国家长在接受媒体采访时也表示，“她孩子的高中同学中，有七成是iPhone用户，他们认为用苹果显得更为‘时髦’。”

在欧美市场上，苹果在年轻群体中建立的优势地位，显然比在韩国更为明显。

市场情报机构Canalys去年对来自英国、德国、西班牙和意大利的4000名受访者进行的一项调查显示，在西欧，25岁以下的安卓用户选择苹果作为下一部智能手机的可能性，几乎是年龄更大群体的三倍。

调查发现，25岁以下的苹果用户中有83%计划继续使用iPhone.而同龄的安卓用户中，计划坚持使用安卓的比例还不到一半。

在美国，苹果手机在年轻群体中更是几乎“一家独大”。根据Canalys的数据，去年苹果在美国高端智能手机市场的份额为77%。广告技术数据平台Attain的最新数据显示，1996年后出生的Z世代用户占美国所有iPhone用户的34%，而Z世代用户在美国三星总用户中的占比则仅为10%。

为何越来越多年轻人会变身“果粉”？

对于世界各地的年轻人来说，他们往往会被一些苹果独有的功能所吸引，比如AirDrop，这一苹果iOS，iPadOS和macOS系统下特有的功能，可以用于在多台设备之间分享文件，让朋友们轻松地在iphone上分享信息。

iPhone的设计和美学也通常被年轻人视为更为时尚、精致和现代，吸引了Z世代对时尚和潮流技术的渴望，苹果在创造吸引年轻一代的品牌塑造方面一直要做得更好。

此外，苹果的社交属性显然更是不得不提，尤其是在美国。iPhone在美国年轻人中广受欢迎的一个原因是iMessage的流行。

iMessage是苹果的即时通讯应用，相比于在欧洲盛行的WhatsApp和在中国盛行的微信，iMessage在美国被更多广泛使用，这本身就为苹果建立了无可比拟的优势。

一个经常被提及的问题是，安卓手机无法通过苹果的iMessage系统发送信息，这意味着一个安卓用户参与iPhone用户的群聊时，所有用户发出的信息都会变成绿色，而不是蓝色。

“任何安卓用户发出一条绿色信息都会打断整个聊天，因此，在美国购买iPhone的社会压力非常大，”有美国用户表现。

毫无疑问，苹果在年轻人中的崛起可能会巩固这家美国公司在其一直领先的高端手机业务中的地位。Canalys的数据显示，去年苹果在全球800美元及以上售价智能手机发货量中的份额从2018年的65%升至了76%，而三星的份额则从27%降至了17%。

慕尼黑咨询公司Philoneos的Z世代品牌策略师Jakob Ledermann表示，他对Z世代对某一品牌如此重视感到不安，尽管他们被认为是迄今为止 “最具包容性和多样性的一代。”

虽然三星自2012年以来一直是全球总出货量最大的智能手机制造商。但即使在这方面，苹果也在逼近它的竞争对手。根据Canalys的数据，过去五年，三星的市场份额基本稳定在21%左右，而苹果的市场份额从2018年的15%攀升至了2022年的19%。

“随着年轻消费者对苹果生态系统的忠诚度越来越高，三星将更难与苹果竞争，”Canalys高级副总裁Nicole Peng指出。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

预计Q4哔哩哔哩(以下简称“B站”)业绩总体符合预期。展望23年，我们认为B站业绩主要驱动为：广告需求恢复下带来的收入&毛利弹性以及降本增效带来的亏损收窄。我们测算公司2022/2023/2024年收入分别为219/284/352亿元，Non-GAAP净利润分别为-68.9/-44.4/-2.8亿元。综合P/S和P/MAU估值法测算B站合理估值843亿元(980亿港元)，目标价239港元，维持“买入”评级。

预计收入、盈利基本符合预期

我们预计Q4，B站实现收入61.3亿(同比+6.0%，环比+5.8%)，基本符合预期。预计经调整亏损-15.0亿，优于一致性预期3.3%，主要由于销售费用管理优于预期，经调整亏损率-24.5%(同比收窄4.2pct，环比收窄5.9pct)，降本增效进程持续。

广告：预计Q4宏观影响持续，看好复苏下广告增长弹性

我们预计Q4广告业务收入16亿(同比+2.0%，环比+19.5%)，基本符合预期，同比增速趋缓主要由于去年同期高基数及4季度疫情影响持续，广告主投放需求仍较弱。展望23年，随着整体广告市场需求复苏叠加Story模式贡献的增量广告位，我们认为B站广告业务有望实现较大增长弹性。我们观察到23年以来消费及服务业明显恢复，根据统计局数据，1月制造业PMI指数为50.1%(环比提升3.1pcts)，服务业商务活动指数为54.0%(环比提升14.6pcts)。国家税务总局增值税发票数据显示，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入同比22年春节增长12.2%。同时，春节期间游戏买量市场表现较好，根据DataEye数据，春节前后素材总量同比提升约25%-30%，预计23Q1B站消费、游戏等品类广告将有所反弹。

增值服务：口碑/爆款频出，直播业务保持高增长

我们预计Q4增值服务收入22.9亿(同比+21.0%，环比+3.7%)，高于一致性预期1.1%。1)会员：预计大会员数量达到2400万，同比增长19.2%，大会员渗透率达7.0%(同比-0.4pct，环比+0.9pct)，主要由于Q4《三体》开播有望带动付费率提升。展望2023，年初B站已推出多部口碑/爆款内容《中国奇谭》、2023拜年纪等，亦与晋江达成版权合作，丰富的OGV储备有望提升用户付费率。2)直播：预计直播业务继续保持较高增长。据B站2022直播年度之夜数据(以下简称“BLS”)，22年B站直播月开播人数同比提升64%(21年为50%)，获得收入的主播数量同比增加78%(21年为59%)。直播与PUGV生态进一步融合，据BLS，开播、投稿并行的UP主数量同比较去年提升143%(21年为70%)，生态融合有助于增强互动及粉丝粘性，提升粉丝付费意愿。

游戏：同比下滑，多款新游上线但收入贡献有限

我们预计Q4游戏收入11.9亿(同比-8.0%，环比-19.0%)，基本符合预期。Q4上线4款新游(《宝石研物语：伊恩之石》《非匿名指令》公测、《艾塔纪元》海外/港台上线、买断制《暖雪手游》发售)，但上线时间较晚收入贡献有限。

盈利表现：降本增效持续，23年仍有较大空间

我们预计Q4毛利为12.2亿，略低于一致性预期1.1%，毛利率19.9%(同比+0.9pct，环比+1.7pct)，毛利略低于预期主要因为我们测算Q4高毛利广告、游戏收入占比降低，影响毛利率。我们预计销售费用12亿，优于一致性预期1.3%，销售费用率20%(同比[1]10.5pct，环比-1.2pct)。销售费用略优于预期，主要由于用户增长策略重心的改变(由规模(MAU)转向质量(DAU))，我们判断销售费用率更为可控。预计管理费用5.7亿，基本符合预期，管理费用率为9%(同比、环比基本持平)。预计研发费用12.1亿，研发费用率19.7%(同比+5.9pct，环比+0.2pct)。研发费用高于一致性预期5.4%，主要由于我们判断Q4组织优化的一次性费用支出超预期(较2季度人员优化支出更多)，预计组织优化成效将在23Q1有所体现。我们判断23年B站降本增效进程将持续推进，且仍有较大空间。预计Q4经调整亏损[1]15.0亿，优于一致性预期3.3%，经调整亏损率-24.5%(同比收窄4.2pct，环比收窄5.9pct)，主要由于销售费用优于预期。1月9日，B站宣布拟发行1534.4万股美国存托股票(“ADS”)，筹资4.089亿美元，回购可转换票据。此举有助于降低公司长期负债水平，随着降本增效进行和未来盈利能力回升，有望降低现金流压力。

投资建议

展望23年，我们认为B站业绩主要驱动为：广告需求恢复下带来的收入&毛利弹性以及降本增效带来的亏损收窄。中长期，我们认为B站作为稀缺的视频社区核心价值依然稳固，且仍处于成长期。此外，建议关注3月入通，带来的交易层面机会。我们测算公司2022/2023/2024年收入分别为219/284/352亿元，Non-GAAP净利润分别为-68.9/-44.4/-2.8亿元。综合P/S(给予23年收入3倍P/S)和P/MAU(给予23年MAU220元P/MAU)估值法测算B站合理估值843亿元(980亿港元，港币：人民币汇率取0.86)，目标价239港元，维持“买入”评级。

风险提示1)用户增长不及预期；2)社区氛围淡化风险；3)美联储加息超预期风险。

资讯来源：美股投资网 TradesMax