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美股投资网获悉，随着特朗普政府暂时豁免对于智能手机、个人电脑以及高性能服务器芯片等核心电子产品的所谓“对等关税”，以及近日特朗普表示无意解雇美联储主席鲍威尔并且无意干预美联储独立性，加之他本人透露将“大幅降低”对中国的高额关税之后，美股科技股投资者情绪在近期明显回暖，尤其是对于苹果与英伟达这两大极度依赖全球供应链体系的科技巨头的市场看涨情绪大举反攻。
华尔街大行美国银行近日发布研报称，基于苹果持续稳健的盈利能力、对于关税政策的担忧引发苹果旗下消费电子产品需求大幅前置“强化换机逻辑”进而带动毛利率改善，以及即使基于新一代更先进AI功能的Siri数字助手延期，苹果iPhone业务营收仍有望实现稳健增长，再加上苹果长期持续的大额回购等股东回报举措，重申对于苹果股票的“买入”这一最乐观看涨评级。
不过，美银分析师团队在研报中表示，因为关税担忧促使今年的一部分iPhone换机需求被迫提前释放，该机构略微上调了对于苹果第一日历季度(截至3月的季度)和第二季度(截至6月的季度)营收的预测，但下调了第三第四季度以及未来两年的营收与每股收益(EPS)预期，以反映更复杂供应链带来的更高长期性质的经营成本以及推出支持更先进AI功能的 Siri数字助手延迟所带来的影响。
因此鉴于上述的预期调整，美银分析团队在维持“买入”评级的同时，对于苹果的目标股价从250美元小幅下调至240美元。截至周四美股收盘，苹果股价收于208.370美元，意味着在美银分析团队看来，市值高达3万亿美元的苹果公司的股价未来12个月内的潜在上行空间高达15%。
美银分析团队表示，鉴于苹果正处在一个为期多年的全新iPhone升级换代周期，加之苹果拥有巨额现金储备以进行股票回购，并且有机会拓展包括折叠iPhone在内的新终端市场，其消费电子产品组合和服务业务的多样性不断提高，给予苹果接近历史高端的估值倍数是合理的。据悉，美银给予苹果的最新预期市盈率与苹果过去10年间16-34x预期市盈率(中值27x)的历史估值区间相比处于较高水平。
财年预期方面，美银将苹果2025财年(FY25)的营收/每股收益预测从4,110亿美元/7.30美元调整至4,120亿美元/7.25美元，将2026财年(F26)的预测从4,500亿美元/8.20美元下调至4,400亿美元/7.82美元。美银的最新目标价据此调整至240美元，相当于2026年预期每股收益8.21美元，基于29x预期市盈率(此前目标价基于30x预期市盈率以及2026年预期EPS-8.47美元)。
美银分析团队表示，尽管因为Siri AI延迟发布小幅削减了iPhone出货预测、并考虑了潜在关税问题对毛利率的影响，但鉴于苹果生态以及庞大设备基数所带来的2025年强劲的换机预期，美银对于苹果在2025年的每股收益维持在稳健水平，该机构下调2026年EPS与估值倍数则是为了反映关税政策带来的供应链成本长期不确定性上升趋势。值得注意的是，鉴于关税措施暂缓，美银在预测中仅计入了更高的供应链成本，而未考虑报复性关税的影响。
此外，在美银看来汇率将苹果为营收和利润率提供强劲顺风。由于美元走弱(尽管短期有部分对冲)，从截至6月的季度开始汇率将有助于推动苹果营收和利润率超预期上行。鉴于整体全球经济前景存在不确定性，美银预计苹果消费电子的整体需求将出现一定程度放缓，首先体现在对经济环境更敏感的可穿戴设备产品线上。但是美银认为对于价格波动弹性较低的iPhone和Mac产品，需求所受的影响会相对较小。我们仍然预计服务业务将保持强劲增长。
苹果推出支持更先进AI的Siri数字化语音助手功能已经大幅推迟，这可能进一步延后消费者们大批量升级换代iPhone的时间线，美银因此下调了2026年的苹果业绩预期以反映这一Siri AI延迟，但是2025年则有望受益于关税以及AI功能共同驱动的换机需求前值。不过，面向中国市场的iPhone机型可能会更早通过与AI相关的中国大型科技巨头的合作伙伴关系而率先推出更先进的相关AI功能。美银还认为，苹果计划在2025年9月发布一款轻薄的“iPhone Air”，以及在2026年9月推出潜在的可折叠iPhone，这些新的机型形态有望刺激超预期的换机需求，这也是苹果推动苹果股价上行的重要潜在催化剂。
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美股投资网获悉，面对关税逆风和白宫对其部分业务施加的压力，百事公司(PEP)下调了全年利润预期，原因是不可预测的美国贸易政策和不断恶化的消费者信心推高了成本，削弱了对该公司零食和软饮料的需求。
这家拥有佳得乐、立顿和桂格等品牌的公司目前预计，按照固定汇率计算，2025年的每股收益将与2024年持平，而此前的预测是增速达个位数左右。该公司周四在一份声明中表示，预计有机收入仍将出现个位数增速的低增长，其中不包括一些项目。
从早餐麦片和果汁，到咸薯片和甜汽水，百事可乐提供了各种各样的消耗品，为市场提供了观察特朗普关税政策对消费者影响的途径。随着美国新关税提高原料成本，该公司还准备应对供应链成本上升的问题。
该公司在美国不可预测的贸易政策和消费者信心下降的情况下下调了全年利润预期。百事可乐首席执行官Ramon Laguarta在一份声明中表示“展望未来，我们预计会有更多的波动和不确定性，特别是与全球贸易发展有关的波动和不确定性。”他补充说，公司正在努力减少成本上升的影响。
花旗美国饮料、家用产品和个人护理主管分析师Filippo Falorni在接受采访时表示“百事可乐的业绩有些令人失望，尤其是在前景方面。他们将全年每股收益增长预期下调至持平……他们将关税、宏观经济的不确定性和疲软的消费背景作为下调预期的原因。”
美国卫生与公众服务部部长Robert F. Kennedy Jr.本周宣布，计划逐步停止使用所有以石油为基础的合成食品染料，这将影响百事公司生产的许多产品。他还在游说各州州长加入他的运动，限制含糖糖果和饮料的获取。Laguarta在财报电话会议上表示“未来几年，我们将把所有产品组合都换成天然颜色。”
百事公司报告第一季度销售额下降1.8%至179亿美元。排除汇率波动和收购影响的有机销售额增长1.2%。核心收益为每股1.48美元，低于分析师平均预期的1.49美元。
在关键的北美市场，百事旗下菲多利零食部门的销量下滑1%，饮料部门的销量下滑3%。高管们近几个月表示，该公司试图提供更多样化的价格点，以吸引正在削减支出的购物者。Laguarta表示，该公司正在努力“合理调整”菲多利产品的成本。
在本周给客户的一份报告中，TD Cowen分析师Robert Moskow预测，百事公司“最终将恢复在咸零食上的大举促销支出”。
百事公司还在与美国政府进行斗争，政府禁止低收入公民使用联邦食品券购买苏打水和糖果。根据加拿大皇家银行资本的数据，百事公司近6%的美国销售额来自SNAP(补充营养援助计划)的采购。
Falorni称“从消费者的角度来看，压力在北美仍然更加明显，特别是在咸零食方面的业务——菲多利业务。饮料方面的情况仍然好一些，略有增长，本季度增长了1%，但零食方面的有机增长下降了2%，所以这确实是他们在北美业务继续看到的压力。”
同样作为消费品行业的晴雨表指标之一的宝洁公司(PG)周四预计2025财年总净销售额将与上一财年大致持平，远低于此前2%至4%的增长目标。宝洁特别注意到美国消费者在2月和3月份明显减少了支出。美国消费者情绪正在明显恶化。
在关税政策压力和政府支出不确定性的双重影响下，消费者可支配预算面临挑战，致使航空公司难以准确预测未来旅行需求。由于旅行消费对多数个人和企业而言属于弹性支出，日益加剧的经济担忧为航空业前景蒙上阴影。此前，美国航空(AAL)周四撤回了其2025年盈利指引，成为又一家因经济不确定性难以预测全年业绩的企业。达美航空(DAL)和边疆航空母公司也撤回了2025年指引。
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美股投资网获悉，优步(UBER)与大众汽车集团达成合作，将在美国部署数千辆电动ID Buzz厢型车，这是该网约车平台为拓展自动驾驶服务选项达成的最新合作。
双方在周四的联合声明中表示，将于今年晚些时候开始道路测试，并计划明年在洛杉矶启动商业化运营。初期测试阶段，车辆将配备人类安全员。该服务将分阶段推出，且需获得必要监管批准后方可实施。未来十年内，合作范围计划扩展至美国其他主要市场。
自动驾驶汽车已成为优步日益重视的领域。在放弃自主研发方案后，该公司选择与汽车制造商和车队运营商合作——数年前优步曾在该领域投入巨资。其最引人注目的合作之一是与Waymo在美国的合作，目前已在凤凰城提供自动驾驶服务，并即将扩展至亚特兰大。
截至目前，优步已与十余家全球合作伙伴达成协议，在其拼车、配送和货运业务中部署自动驾驶技术。这一布局正值市场扩张之际特斯拉公司的人工监督机器人出租车即将登陆奥斯汀，而Waymo正在主要城市快速扩充车队。
大众汽车已在奥斯汀开展配备人类操作员的ID Buzz厢型车测试。这些车辆搭载了英特尔旗下Mobileye Global Inc.开发的自动驾驶软件。针对优步平台的部署，大众将采用其MOIA品牌开发的系统。
在美国其他地区，优步计划与Avride合作，今年在达拉斯推出基于现代艾尼氪5车型的自动驾驶服务。在海外市场，该公司正与中国企业文远知行合作，在阿布扎比和迪拜提供自动驾驶服务。
竞争对手Lyft公司也表示，计划"最快今年夏天"在亚特兰大与丰田汽车支持的初创企业May Mobility推出其首项自动驾驶服务。
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周四（4月24日），在哈姆美国能源研究院主办的会议上，亚马逊AWS的全球数据中心副总裁Kevin Miller说道“几乎没有出现任何显著变化，我们继续看到非常强劲的需求。”
Miller补充称，“我们既着眼于未来几年，也着眼于更长期，数字只会不断增长。”这一说法与华尔街投行关于科技公司正在改变数据中心扩建计划的担忧截然相反。
本周一时，富国银行分析师援引业内消息称，AWS正在暂停部分数据中心租赁合同。分析师表示，暂停的规模尚不清楚，但该言论引发了人们的担忧，担心亚马逊正在做与微软最近缩减部分早期项目类似的事情。
先前，投行TD Cowen的分析师表示，在过去六个月里，微软已经退出了在美国和欧洲的2吉瓦电力的项目。分析师认为，这可能体现出微软正处于数据中心“供应过剩”的局面。
对此，AWS的Miller回应称，“一些猜测过度解读，（对亚马逊）得出了奇怪的结论。”
与会的英伟达企业可持续发展高级总监Josh Parker也表示，这家GPU巨头也没有看到放缓的迹象，“我们没有看到企业回撤。”
Parker提到，年内早些时候，DeepSeek的出现曾引发过电力股的抛售，当时投资者担忧其高效的AI模型，导致数据中心所需能源可能不会像最初预想的那么高。
Parker补充称，英伟达认为人工智能的发展只会推动计算和能源需求的增长，他将金融市场对DeepSeek的反应描述为“膝跳反应”。
美国AI初创企业Anthropic联合创始人Jack Clark也表示，到2027年，支持AI将需要新增50吉瓦的发电容量，这相当于约50座新的核电站。
Clark说道“Anthropic和其他AI公司，看到的是对新的基荷电力需求的巨大增长。我们看到前所未有的增长。”
本文转载自“财联社”，美股投资网财经编辑刘家殷。
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美股投资网获悉，苹果(AAPL)正对内部项目管理进行重大调整，以专注人工智能和机器人技术的发展。据知情人士透露，苹果计划在本月晚些时候将其秘密机器人部门迁出John Giannandrea管理的人工智能部门，由该公司负责硬件工程的高级副总裁John Ternus管理。
值得注意的是，这是过去一个月以来第二个被苹果从John Giannandrea的职权范围内剥离的重大项目。此前，因未能按时交付承诺的Apple Intelligence Siri功能，苹果已将Siri团队交由Vision Pro负责人Mike Rockwell接管。
有分析认为，这些变动是苹果为在人工智能领域迎头赶上竞争对手(如Alphabet和OpenAI)所采取的更广泛努力的一部分。知情人士透露，目前担任苹果机器学习和人工智能战略高级副总裁的John Giannandrea仍然负责苹果的大部分人工智能工作，最新的变动将使他的团队有更多时间专注于底层人工智能技术的开发。
这些变动同时也表明苹果正加速机器人领域的研发步伐。机器人正迅速成为硅谷最令人兴奋的领域之一，特斯拉、Meta等科技巨头都在向该领域投入数十亿美元。在生成式AI领域落后、自动驾驶汽车项目告吹、进入智能家居市场太晚之后，苹果已经无力再错过另一个由AI驱动的重要类别。
机器人部门在苹果内部十分隐秘。该部门正在探索如何利用人工智能技术为设备赋能——这可能为一个新的产品类别奠定基础。该团队由苹果资深高管Kevin Lynch领导，他曾管理Apple Watch软件以及现已取消的苹果自动驾驶汽车项目。据悉，目前，苹果正推进多款机器人项目，包括一款配备机械臂的桌面机器人和一款移动性更强的轮式设备。这些产品或将集成显示屏，具备执行简单任务、拨打电话及回答问题的能力。
苹果高层对John Ternus领导机器人项目充满信心。John Ternus是苹果首席执行官库克最信任的核心成员之一，目前负责iPhone、iPad、Mac、Vision Pro等几乎所有产品的硬件工程。许多员工认为，John Ternus可能是苹果下一任CEO。John Ternus目前已领导由Matt Costello和Brian Lynch运营的硬件工程团队，该团队一直在开发机器人和智能家居技术。此次最新的变动也暗示苹果正在加快相关工作，并希望两个团队在同一领导下实现更紧密协作。
John Giannandrea领导下的苹果人工智能与机器学习团队(AI/ML)在过去几个月里，一直存在管理、理念分歧和执行力等问题，甚至被部分员工调侃为“AI/MLess”(意为 “无头苍蝇”)。在上个月的一次全员会议中，John Giannandrea手下前Siri主管Robby Walker称当前情况“很糟糕”、“令人尴尬”。
尽管John Giannandrea尚未向团队透露他计划离职的意向，但其职责持续被削弱使得外界开始猜测苹果正在为没有他领导人工智能工作的未来做准备。知情人士表示，苹果的人工智能与机器学习团队可能再次面临被拆分的局面。
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美股投资网获悉，Alphabet(GOOGL)周四发布消息称，其旗下的自动驾驶汽车部门Waymo目前在美国每周提供超过25万次付费无人驾驶打车服务。这每周25万次的付费行程相比2月的20万次有所增加。2月份之后，Waymo于3月在奥斯汀开展业务，并在旧金山湾区扩大了服务范围。
Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊表示，Waymo在“跨地区商业模式”方面有多种选择。这家无人驾驶打车公司正在与打车应用优步(UBER)、汽车制造商以及负责车队运营和维护的企业建立合作关系。
皮查伊在Alphabet第一季度财报分析师电话会议上表示“我们不可能独自完成所有事情。”
皮查伊指出，Waymo尚未完全确定其长期商业模式，并且配备Waymo自动驾驶技术的汽车在“个人拥有权方面存在未来的可能性”。他还提到，公司正在探索扩大运营规模的方法。
Waymo隶属于Alphabet的“其他投资项目”部门，目前已在旧金山、洛杉矶、凤凰城和奥斯汀地区提供商业化的无人驾驶打车服务。
本月早些时候，Waymo及其合作伙伴优步开始允许感兴趣的乘客报名，以便在今年夏天亚特兰大的无人驾驶打车服务开通时进行体验。
作为自动驾驶技术领域的早期开拓者，Waymo成功击败埃隆·马斯克领导的特斯拉(TSLA)，以及众多现已倒闭的自动驾驶汽车初创公司，抢先进入美国市场。
特斯拉承诺，到6月底，将能够把Model Y 运动型多用途汽车(SUV)改装成无人驾驶出租车，用于其计划在奥斯汀推出的无人驾驶打车服务。
然而，在经历了大约十年的各种承诺和多次错过预期时间节点后，特斯拉至今仍未推出一款无需人类时刻准备操控方向盘或刹车就能安全行驶的汽车。
周二，马斯克在特斯拉第一季度财报电话会议上批评了Waymo的无人驾驶技术路线。马斯克称Waymo的自动驾驶汽车“成本非常高”，而且“产量很低”。特斯拉的部分自动驾驶系统主要依靠摄像头进行导航，而Waymo的无人驾驶系统则依赖激光雷达技术、其他传感器以及摄像头。
与Waymo形成竞争的企业还包括亚马逊旗下的Zoox、Mobileye、May Mobility，以及像文远知行(WeRide)和百度阿波罗(Apollo Go)等国际自动驾驶汽车公司。
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美股投资网获悉，谷歌母公司Alphabet(GOOG,GOOGL)周四美股盘后公布了2025年第一季度财报，结果显示公司整体业绩强于市场预期，推动股价在盘后交易中上涨超过5%。
Alphabet本季度实现营收902.3亿美元，超出了分析师预期的891.2亿美元；每股收益(EPS)为2.81美元，远高于预期的2.01美元。尽管整体表现亮眼，YouTube广告营收为89.3亿美元，略低于预期的89.7亿美元；Google Cloud的营收为122.6亿美元，也稍低于市场预期的122.7亿美元。但这两个业务部门依然保持了良好的增长势头，分别同比增长了8.5%和28%。
Alphabet的广告业务继续展现出强劲的增长态势。整体广告收入达到了668.9亿美元，同比增长了8.5%。其中，“搜索及其他”业务表现尤为突出，营收为507亿美元，较去年同期的461.6亿美元增长了9.8%。此外，Alphabet的AI工具“AI Overviews”现已吸引了15亿月活跃用户，较去年10月的10亿用户大幅提升，为搜索业务提供了强劲的支持。
然而，Alphabet的首席商务官Philipp Schindler警告称，全球宏观经济环境仍然充满不确定性。他指出，美国政府即将取消“低价包裹免税政策”，这一政策的结束可能会对来自亚太地区零售商的广告支出产生一定影响，预计将在2025年对广告收入造成压力。
在利润方面，Alphabet本季度净利润达到了345.4亿美元，同比增长了46%，每股收益从1.89美元上升至2.81美元。公司表示，其中部分增长源于非市场股权投资的80亿美元未实现收益，这些收益来自Alphabet在某家私营公司的投资。
云计算业务方面，尽管Google Cloud的营收略低于预期，但年增长28%的表现依然令人印象深刻。同时，该部门的营业利润率也大幅提升，从去年的9.4%跃升至17.8%，显示出其在行业中的强劲竞争力。
Alphabet还宣布了320亿美元现金收购网络安全公司Wiz，这笔交易是公司历史上最大的一次收购，超出了去年对该公司的220亿美元收购提议。收购Wiz将帮助Alphabet进一步增强其云安全产品，并推动多云环境下的安全解决方案，以满足客户日益增长的需求。
在自动驾驶领域，Alphabet的Waymo子公司继续扩展其业务，目前在多个城市提供超过25万次的全自动付费载客服务，较去年有所增加。然而，尽管Waymo在技术方面取得了显著进展，其所在的“其他业务”部门本季度依然亏损了12.3亿美元，亏损幅度较去年有所扩大。
此外，Alphabet宣布了保持750亿美元资本支出的计划，并再次启动了700亿美元的股票回购计划。这一举措展现了公司强大的现金流和对股东回报的持续承诺。
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周四，根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）的数据，由于买家受到高按揭贷款利率和高房价的限制，美国3月成屋销售不及预期，当月销售创下自2022年以来最大环比跌幅，总数跌至2009年来3月同期的最低。
美国3月成屋销售总数年化402万户，预期415万户，前值为426万户。3月成屋销售总数环比跌5.9%，为2022年11月以来最大环比跌幅，预期为下跌2.6%，2月前值为上涨4.2%。未经季节调整的数据显示，3月成屋销售同比下降3.1%。3月成屋销售低于媒体调查的大多数经济学家的预期。
此前两年多的时间里，美国成屋市场的销售整体低迷。一个主要原因是所谓的锁定效应，即房主不愿挂牌出售房屋、放弃较低的按揭贷款利率。不过当前成屋库存有明显上涨，3月库存同比增长19.8%，达到133万套，是自2020年以来3月的最高水平。
尽管市场的成屋供应从较低水平回升，价格仍在上涨。3月成屋中位销售价格同比上涨2.7%，至40.37万美元，为3月份的历史新高，并延续了自2023年年中以来的同比涨势。
当前，成屋价格与新屋价格持平：
虽然当前成屋价格达到历史新高，但如果以黄金计价，已跌至12年低点：
在价格上涨和按揭贷款利率接近7%的背景下，美国房地产市场成为历史上最难以负担的时期之一，许多美国人仍难以实现拥有住房的梦想。
展望未来，美国房地产市场的前景依然黯淡，特朗普的关税政策不仅将提高家具和建筑成本，还将进一步加重经济压力大的消费者负担。
3月成屋销售数据还显示：
分地区来看，美国四个地区的销售量较上月均有所下降，其中西部和南部地区的降幅最大。
单家庭成屋销售下降6.4%，而公寓销售保持不变。
上月房屋平均挂牌时间为36天，较2月的42天明显缩短。
3月有57%的房屋上市后不足一个月内售出，高于2月的50%。
3月有21%的房屋以高于挂牌价成交。
个人投资者或第二套住房买家购买了15%的房屋，较2月的16%略有下降。
全款买房的交易占比为26%。
首次购房者占交易总量的32%。
全国房地产经纪人协会首席经济学家Lawrence Yun表示：
成屋价格的上涨在很大程度上反映了售价在100万美元以上的房屋销售活动增加。不过他也指出，与工资增长相比，房价的涨幅仍然相对温和。
美国全国住宅建筑商协会估计，关税将使每套房屋的施工成本增加1.09万美元，并表示其大多数成员已经看到供应商在涨价。尽管这主要影响新建和翻修项目，但也可能增加对成屋的需求，从而进一步推高其价格。
成屋销售约占美国房地产市场销售量的90%，在过户时计算。通常在过户前的一两个月，签订合同，因此3月份的销售数据主要反映了2月和1月的购买决定。
美国政府周三公布的数据显示，由于南部地区从年初恶劣天气中恢复，3月新屋销售有所回升。
白宫新闻秘书莱维特明确表态，特朗普在对华关税上的立场“没有软化”。据知情官员透露，当前正在讨论的方案主要包括两类：
这意味着，关税不再仅是经济政策，而是被置于国家安全和全球供应链重构的语境下。虽然与中国的谈判进展仍不明朗 ，但与印度和韩国的协议已提上日程。
美联储理事沃勒表示，关税问题已经成为美国当前经济讨论的中心议题。企业面临高度不确定性，感到“僵硬和无所适从”，不少公司因无法评估未来成本而暂缓投资或扩张。
沃勒警告称，如果关税措施扩大，企业将更倾向于通过裁员来应对压力，失业率可能因此走高。他指出：“7月之前，关税的影响不会完全显现，但届时市场可能会看到更多企业裁员、物价上涨等连锁反应。”
他特别强调，美联储的独立性对美国经济至关重要。若劳动力市场出现严重下滑，FOMC或将加快降息节奏，且频次上升。
与此同时，美联储另一位理事哈马克也表态称，虽然5月降息几无可能，但如果6月的经济数据能提供“清晰而有说服力的方向”，美联储将在下次会议上采取行动。
在沃勒和哈马克讲话后，美股三大指数盘初集体走高。纳指一度涨超2%，标普500涨近1.5%，科技股更是全面爆发。在降息预期抬头的环境下，利率敏感型的成长股表现通常最为强劲。
截至收盘，纳指领涨，上涨2.7%以上，实现了连续三日上涨超2%的强势走势——这是自2001年5月以来的首次。道指上涨超过1%，标普500上涨2.03%。
从近三个交易日的表现看，纳指累计上涨逾8%，标普500上涨超过6%，道指上涨超过5%。
特斯拉收涨3.50%，亚马逊涨3.29%，Meta 涨2.48%，英伟达涨3.62%，谷歌A涨2.53%，苹果涨1.84%，微软涨3.45%。
谷歌盘后公布业绩，一季度营收超预期增长，EPS盈利猛增近50%，获得新增回购授权700亿美元，盘后股价一度跳涨6%，后涨幅收至近5%。
美股投资网认为，在对中国进口商品征收严厉关税的背景下，美股仍能企稳的一个原因是近期企业财报表现尚可。尽管许多公司取消了此前的财报指引，但下调幅度普遍并不严重。
高盛认为：“随着贸易战降级的迹象开始显现，仓位清淡（美国多空基金净杠杆率仍接近五年低点），以及市场技术面改善，从战术角度来看，押注股市反弹的理由越来越充分。”
图表显示，美国基本面多空净杠杆率和总多空比率在第0个百分位，分别接近五年低点。
真正压垮美股的是对冲基金
摩根大通最新的研究指出，近期美股的抛售主要来自于股票相关对冲基金在大规模降低风险敞口，而不是市场普遍担心的“外资砸盘”。相反，目前几乎没有证据显示外国投资者在集中撤出美股，美国国内的散户投资者则仍在持续买入。
该机构的分析师Nikolaos Panigirtzoglou在最新发布的报告中表示，外资净流出本身并不会必然导致美股回报转负或在相对表现上落后于非美市场，尤其是在本国投资者，特别是个人投资者仍在持续加仓的背景下。此外，他指出，美股接下来的走势在很大程度上取决于美国是否真正步入经济衰退。
摩根大通强调，自2月中旬以来，美股经历的调整及其相对全球其他市场的疲软表现，引发了市场对于“抛售者究竟是谁”的猜测。部分观点认为，外资可能正在逐步撤离。但报告指出，从当前披露的数据来看，尚无证据支持外资大规模撤资的说法。
根据美国财政部公布的国际资本流动数据，2025年2月，外国投资者净买入了约240亿美元的美股，这一数字不仅逆转了1月130亿美元的净流出，也远超市场此前预期。
同时，外资还在该月购买了大约1200亿美元的美债。来自日本的资金流向数据也佐证了这一趋势：在经历2月约50亿美元的小幅净卖出后，日本投资者于3月和4月上旬分别净买入130亿和140亿美元的海外股票。
摩根大通指出，年初以来大部分的美股抛售来自于以股票为核心策略的对冲基金，其中包括量化策略和自主型股票多空基金。这些基金自年初以来的总减持规模大约达到7500亿美元。报告还提到，另一类关键的抛售力量来自于依赖动量策略的对冲基金，例如CTA。这类基金在2月中旬开始清算其当时持有的大量多头头寸，并在4月初转为建立空头仓位，预计相关卖出金额约为4500亿美元。
这一去杠杆过程也在期货市场留下了清晰印记。报告指出，对冲基金的减仓操作在美国股指期货上表现尤为显著，尤其集中在标普500和纳斯达克100合约中。同时，标普500 ETF的空头兴趣自2025年初以来大幅上升，而标普指数成分中的中小盘股票也出现了空头兴趣明显增加的趋势。这些变化都进一步印证了对冲基金在本轮调整中的主导地位。
与对冲基金相反，美国个人投资者继续购买美国股票ETF，月度净购买额一直保持在约500亿美元左右，几乎没有中断。不过，相对于资产管理规模（AUM），今年以来购买冲击最大的是欧洲股票ETF（13%的AUM）和黄金ETF（18%的AUM）。
摩根大通报告指出，个人投资者的持续买入是美股市场的重要支撑因素。
从历史经验看，美元作为全球主要储备货币，外资长期以来一直将储蓄投资于美国，持有的美国企业股票份额也一直在上升。然而，外资流入一直相当不稳定，2013年、2015-2016年、2019年和2021/22年出现过流出。分析师强调道：
即使国际投资者开始抛售美股，如果国内投资者，尤其是散户投资者继续购买，这本身并不意味着美国股票会表现不佳。
根据过去十年左右的数据，外资从美股的平均流出约为未偿股票的0.3%或美国GDP的0.7%，即约2000亿至3000亿美元。
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美股投资网获悉，谷歌(GOOGL)周四美股收盘后将公布财报，华尔街正屏息以待这位科技巨擘如何破解当前困局。尽管公司市盈率已跌至16.4倍(低于行业均值)，且关税对其业务影响相对有限，但反垄断诉讼败诉、AI领域烧钱竞赛以及经济衰退阴影，仍让投资者如坐针毡。
近期联邦法院裁定谷歌非法垄断部分在线广告技术市场，这已是华盛顿对科技巨头采取的强硬反垄断举措之一。更棘手的是，司法部正在推动拆分谷歌的计划，谷歌公司本周将再次出庭，就司法部拆分谷歌的计划进行辩论。而此类法律纠纷恰逢公司亟需巩固搜索市场主导地位的敏感期。
伯恩斯坦分析师马克·施穆里克直言"当下投资美国科技股已属不易，押注谷歌更是难上加难"——其列举的隐患清单包括关税与经济衰退对广告市场的双重冲击、AI投资周期引发的泡沫争议、搜索业务被颠覆的风险，以及跨国监管反制的可能性。
尽管市场预期谷歌一季度净利润同比增6.2%(营收增12%)，但过去一个月分析师已下调其全年净利润预期的1.6%。值得注意的是，在科技股集体承压的背景下，谷歌今年股价已重挫18%，跑输大盘。不过Carnegie Investment Counsel研究主管格雷格·哈尔特认为，当前16.4倍的市盈率已接近"黄金坑"水平，进一步大幅杀跌空间有限。
有分析师预计今年营收将增长 12%，未来两年的年增长率将达到两位数。今年净利润预计将增长近 10%，并且在接下来的两年里每年都将加速增长。
市场高度关注谷歌在AI领域的烧钱速度。公司宣布2025年资本支出将达750亿美元，远超此前预期。尽管微软(MSFT)暂缓数据中心扩张、亚马逊(AMZN)暂停部分云业务租赁，谷歌却逆势加码AI基础设施。
Accuvest Global Advisors投资组合经理埃里克·克拉克警示"核心搜索业务可能正在融化，而监管的达摩克利斯之剑始终高悬。即便市盈率已处低位，仍需警惕这是‘价值陷阱’——毕竟巨额支出与竞争风险，可能让低成本估值沦为虚幻的安全边际。"
本季财报被视为科技行业整体表现的风向标。此前特斯拉(TSLA)交付量暴跌、奈飞(NFLX)却录得创纪录利润，显示出当前市场环境的高度割裂。Clearstead Advisors高级董事总经理吉姆·阿瓦德直言"在关税、监管、游戏规则三重不确定性下，前景预测必须保持极度谨慎。但谷歌这类巨头已被市场捶打至历史低位，长期反弹空间或许正在酝酿。"
当生成式AI掀起产业革命，而传统广告市场面临衰退考验，谷歌这艘科技巨轮能否穿越监管风暴与竞争红海，本季财报或将给出关键线索。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
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