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美股投资网获悉，从科技巨头到制造业龙头，美国企业正集体承受特朗普政府全面加征关税带来的冲击波。尽管多数受影响商品尚未抵达美国港口，但已披露财报的企业预警显示，关税政策正以超预期力度侵蚀企业利润，部分行业甚至面临供应链重构的生死考验。
在已公布财务预期的美企中，通用汽车(GM)成为关税重灾区这家底特律车企预计全年利润将因关税减少50亿美元，其从韩国、加拿大、墨西哥进口的整车及零部件普遍面临25%关税壁垒。同为汽车行业的福特汽车(F)紧随其后，警告关税将导致其息税前利润(EBITDA)缩水15亿美元;哈雷戴维森摩托车(HOG)则可能损失1.75亿美元。
图1
科技阵营同样未能幸免。苹果公司(AAPL)预计本季度因关税增加成本9亿美元，英伟达(NVDA)已计提55亿美元支出应对进口成本上涨，Meta Platforms(META)更将年度资本支出上调70亿美元，直言“全球设备采购成本超出预期”。消费巨头宝洁公司(PG)预计关税将推高年度成本10亿至15亿美元，已计划通过提价转嫁压力。
图2
据数据显示，本轮财报季企业电话会议中，“不确定性”(uncertainty)一词出现频次突破6000次，创2020年疫情以来新高。包括沃尔玛(WMT)、家得宝(HD)在内的数十家企业尚未公布最新业绩，但已有多家公司通过提前囤货、转移产能等方式自救微软(MSFT)因客户抢购，Windows软件销售额意外激增;亚马逊(AMZN)为规避关税加速采购，导致一季度利润减少10亿美元;史丹利公司(SWK)虽已将美国市场产品价格上调15%，仍预计关税将吞噬其年利润的17亿美元。
其他制造商也感受到关税带来的利润压力，并纷纷采取应对策略，但这些措施难以完全化解长期困局，例如3M(MMM)、丹纳赫(DHR)等企业正将生产基地迁出中国，以应对关税挑战。雷神技术(RTX)虽采取了缓解措施，但仍预计关税将使其营业利润减少 8.5 亿美元，难以完全对冲关税带来的冲击。
此外，宝洁、史丹利等消费巨头通过提价来消化关税影响。其中宝洁计划通过提高产品价格应对关税成本增加，而史丹利在 4 月份大幅提高价格，并警告若关税持续，可能需要采取进一步价格行动。
GE Vernova(GEV)计划利用合同中的通胀保护条款和法律变更条款，将部分关税成本转嫁给客户。波音公司(BA)则担忧欧盟可能跟进加征关税，导致其 787 客机生产成本再增 5 亿美元，使问题进一步复杂化。
但自救措施效果有限。杜邦(DD)预计关税成本将达5亿美元，即便通过生产转移、采购替代品等手段，仍需承担6000万美元净损失;好时公司(HSY)预测，随着可可库存消耗，下半年关税成本将激增至单季1亿美元。
市场分析指出，当前企业预警可能仅是冰山一角。包括甲骨文(ORCL)、强生(JNJ)在内的众多企业尚未披露关税影响细节，而在线广告、医疗器械等行业的滞后效应可能在下半年显现。
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美股投资网获悉，据三位知情人士透露，在美国政府对原版芯片实施出口限制后，英伟达(NVDA)计划在未来两个月内面向中国市场推出性能降级的H20人工智能芯片特别版本。
其中两位消息人士称，这家美国芯片制造商已通知包括头部云服务商在内的中国主要客户，其目标是在7月发布这款改良版H20芯片。
面对美国政府不断升级的对华半导体技术封锁，此次推出的降规版H20芯片标志着英伟达为维系其最重要市场之一所做的持续努力。
此前作为英伟达获准在华销售的最强AI芯片，H20在上月被美国商务部告知需额外申请出口许可证后，实质上已被挡在中国市场门外。
一位知情人士透露，英伟达已制定新的技术参数标准，这些将指导改良版芯片的设计开发。根据规范要求，新版芯片较原版H20出现明显降级，包括显存容量的大幅缩减。
另一位消息人士补充称，下游客户或可通过调整模块配置来优化芯片性能表现。
英伟达对此拒绝置评。美国商务部没有立即回应置评请求。
在截至1月26日的财年中，中国市场为英伟达贡献了170亿美元营收，约占其总销售额的13%。
上个月，在美国官员宣布对H20芯片的新出口许可证要求数日后，英伟达首席执行官黄仁勋专程赴京，强调了中国的战略重要性。在与中方官员的会谈中，黄仁勋多次强调中国作为公司核心市场的重要性。
自2022年以来，美国一直限制向中国出口英伟达高端芯片，H20是在美国政府于2023年10月加码出口管制后的合规产物。
据今年年初的报道称，随着DeepSeek等AI初创公司对高性价比模型的需求不断增长，包括腾讯(00700)、阿里巴巴(BABA)和TikTok母公司字节跳动在内的中国科技巨头曾大幅追加H20芯片订单。
而据上月的最新统计，英伟达今年以来已累计获得价值180亿美元的H20芯片订单。
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美股投资网获悉，近日，Shopify(SHOP)召开FY25Q1的财报电话会。公司提到，目前GMV没有受到有意义的影响，4 月和 5 月初业务表现强劲，延续了第一季度的良好态势。但目前环境动态变化，关税的影响程度和时间还难以确定。
一季度Shopify实现收入同比增长 27%。其中商家解决方案收入增长 29%，主要受益于GMV增长及 Shopify Payments 渗透率(达 64%)；订阅解决方案收入增长 21%，由商家入驻数量增加及 Plus 定价调整推动。
Shopify指，在订阅收入方面，毛利率一直比较稳定，维持在 80% 左右，上下浮动几个基点，且预计不会改变。在商户解决方案方面，PayPal 是其中一部分，但未对其影响进行量化。支付业务在营收中的占比越来越大，这对毛利率有一定逆风影响，尤其是大型商户 GMV 增加时。
在市场拓展与商家合作方面，Shopify新增欧洲多国支付覆盖，欧洲GMV增速超本土市场 3 倍。VF集团(Dickies、Kipling等8个品牌)、Follett 教育集团(北美 1,000+ 高校书店)等头部商家入驻加入平台。
Q&A 问答
Q商家的 GMV 构成情况如何，他们最终销售的库存是从哪里采购的，关税风险如何，如何平衡潜在对需求的负面影响与客单价的上升?
A目前情况还处于早期阶段，Shopify 的商家分布在各个地区、各个行业，规模大小不一，商家的产品产地和关税风险因商家而异，有的受影响大，有的受影响小，但总体来看，目前 GMV 没有受到有意义的影响。从买家角度看，2024 年约有 8.75 亿的独特买家在 Shopify 店铺购物，美国超过一半的买家收入超过 10 万美元，商家的规模和多样性有助于抵御风险。此外，在制定业绩指引时已经考虑了整体消费者支出以及外汇的影响，4 月和 5 月初业务表现强劲，延续了第一季度的良好态势，公司对业绩的持续性有信心。
Q四⽉和五⽉的 GMV 表现⽅⾯依然强劲，但中国商家的情况如何?
A4 月和 5 月 GMV 表现强劲，但目前环境动态变化，关税的影响程度和时间还难以确定，目前关税升级约一个月，GMV 仍保持强劲。第二季度的业绩指引假设业务持续强劲表现，但目前没有关于中国商家的更多具体信息。
Q在新商户获取方面，考虑到当前的不确定性，商户可能不愿对系统或基础设施进行重大切换，那么中小企业(SMB)和企业级客户的新商户 pipeline 情况如何，在过去几个月有何变化?
A中小企业市场一直表现强劲，且没有变化。在大型商户方面，许多传统电商平台被发现速度慢且限制多，一些大型零售商使用的旧平台甚至无法处理价格更新等基本任务，快速调整库存也有困难。不仅是传统系统，一些拥有内部定制平台的大型零售商和品牌也意识到这些平台同样脆弱和缓慢。
因此，大型品牌正加速转向 Shopify，部分原因是他们想简化复杂性、提高执行速度、减少摩擦并降低总体拥有成本。Shopify 的商户更具韧性，自 10 年前上市以来，38% - 39% 的商户群体表现优于更广泛的电商市场。此外，Shopify 能快速构建工具，例如在有关关税的讨论出现后，在一个周末内就在 Shop 应用中创建了本地过滤器，管理市场在计算、定价透明度等方面也有显著发展。很多传统系统利用这个机会重新评估长期的电商合作伙伴，上一季度有一些全球知名的零售商和品牌加入 Shopify，且新商户管道并未放缓。
Q公司加大对人工智能的投入，这对整体费用相对于之前关于自由现金流利润率的评论有何影响?如果商家或消费者行为发生变化，是否愿意调整营销支出?
A人工智能已融入公司文化和运营的 DNA，成为员工的一种本能。过去几周搭建了约十几台 MCP 服务器，让 Shopify 工作的各个角落都更清晰，员工能更快获取更多信息，Vantage 团队也会提升公司人工智能能力。人工智能是提升团队效率的顺风因素，但对 AI 对自由现金流利润率影响的看法没有改变，会继续保持纪律性。
若营销支出回报率不佳会削减开支，若有吸引人的机会能吸引优质商家到平台，也会加大投入。基于回报率的营销方式让公司在营销方面有很大灵活性，能根据数据快速调整支出，在第二季度也能快速洞察变化并做出决策，这对 Shopify 的业务增长和商业模式是一大优势。
Q对于 3 个月试用和略微增加的营销支出，你们针对的是哪类商家、产品或地区?
A在商家获取方面的营销支出上，没有特定的目标细分市场。商家获取引擎运行良好，营销理念没有改变。大部分营销支出是基于绩效的营销，既支持增长领域，也支持传统优势领域。在美国和欧洲都有营销投入，营销契合产品市场，支持销售点、中小企业和企业客户等各个方面，是有纪律、基于回报的营销，以支持所有业务的发展。
QShopify 与大语言模型(LLMs)有一些有趣的合作，商家流量的来源是否有变化?传统生态系统是否会从引导消费者从谷歌搜索到亚马逊，转向更多地引导消费者到独立站(DTC)网站?
AShopify 被广泛认为是全球在建立长期、有益合作伙伴关系方面表现出色的公司之一。越来越多的服务开始出现在搜索引擎之外的地方，这是一个巨大的机会，更多消费者会在这些地方搜索优质产品。为了成为数百万商店(未来还会更多)的核心零售操作系统，Shopify 必须确保商家能在所有商业发生的地方出现。虽然不会提前透露产品路线图，但认为人工智能购物是一个巨大的机会，Shopify 会出现在消费者寻找优质产品的任何地方。
QShopify 的毛利率压力会持续多久，PayPal 会计变更的具体情况如何，其对营收和毛利率的影响分别是多少，整体毛利率何时会开始稳定?
A在订阅收入方面，毛利率一直比较稳定，维持在 80% 左右，上下浮动几个基点，且预计不会改变。在商户解决方案方面，PayPal 是其中一部分，但未对其影响进行量化。支付业务在营收中的占比越来越大，这对毛利率有一定逆风影响，尤其是大型商户 GMV 增加时。不过支付业务能带动很多其他产品，是有益的。
非现金收入的减少也有一定影响，有一项合作在第四季度结束，属于一次性或从第四季度到第一季度的调整。未来商户解决方案的毛利率是各种业务的综合结果，税务、资本和 Shopify FX 等业务发展良好，对毛利率有提升作用。过去两年推出的很多好产品仍在推广阶段，由于整体业务规模较大，这些产品需要时间才能对毛利率产生显著影响。今年试用的改变会对订阅解决方案的增长造成逆风，但明年这将不再是问题，且商户广告业务发展良好。
QShopify 店内销售点业务在竞争差异化方面，如库存功能、多地点管理等，与 Clover、Square、Lightspeed 以及一些传统供应商相比有何优势?在分销方面，Shopify 销售点业务的分销工作与其他公司相比如何?
A线下支付业务是 Shopify 一项极具潜力的多年增长计划，第一季度线下合资业务增长了 23%，吸引了许多大型多地点商家，如 Just Cozy、FA 或 Shorts、Grand Saco 等，还与像 Fallott 这样在美国每个大学校园拥有 1000 家门店的公司合作。竞争优势在于产品功能强大，过去两个季度推出的销售点功能比其他提到的公司多年推出的还要多，产品扩展速度惊人。
在分销方面，Shopify 不仅自行开拓市场，还与全球最大的系统集成商(SI)合作。Shopify 作为统一商务系统，能让商家在一个平台上管理线上线下全业务，随着新渠道出现，如 AI 和社交媒体平台，这种优势更加明显。此外，Shopify 响应速度快，能在短时间内为大型传统品牌提供解决方案，如与 Uber 和 DoorDash 合作，在几周内实现实体店当日达配送服务，赢得了这些品牌的信任，从产品和统一商务集成角度看，Shopify 将持续在市场中获胜。
QShopify 如何看待 AI 智能体的出现，是机遇还是挑战?若购买通过 AI 智能体自动完成，Shop Pay 的价值主张是否会降低?
AShopify 认为这是一个巨大的机遇。世界上存在的销售渠道越多，对于商家和品牌来说就越复杂，而这正是 Shopify 的价值所在。无论是通过 AI 智能体，还是大语言模型和 AI 包装器，只要是消费者寻找商品的新途径，他们都希望能接触到 Shopify 平台上来自重要品牌的有趣产品。Shopify 正在与众多公司合作，确保人们搜索时能展示 Shopify 商家的产品。另外，Shopify 自上市即将跨越 10 年，它是为应对不确定时期而打造的，公司能够很好地在这种环境中运营，有能力把握出现的巨大机遇并发展业务。
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美股投资网获悉，美国网约车公司Lyft(LYFT)周四公布的2025年第一季度总预订量好于预期，与其规模大得多的竞争对手优步(UBER)公布的令人失望的业绩形成鲜明对比。
财报显示，Lyft Q1营收同比增长14%至14.5亿美元，不及分析师平均预期的14.7亿美元;净利润为260万美元，上年同期为净亏损3150万美元;摊薄后的每股收益为0.01美元，好于分析师平均预期的每股亏损0.01美元。Q1总预定量同比增长13%至41.6亿美元，略高于分析师平均预期的41.5亿美元;乘车次数同比增长16%至2.18亿次，超过分析师平均预期的的2.15亿次;活跃乘客数量同比增长11%至2420万人。
Lyft将其业绩归功于活跃用户的加速增长。该公司指出，它正在向印第安纳波利斯等人口密度较低的市场扩张，该公司还开始在美国更多地区提供利润率更高的高级专车服务。
展望未来，Lyft预计，第二季度总预定量将在44.1亿美元至45.7亿美元之间，该预测区间的中间值略高于分析师平均预期的44.8亿美元。该公司还宣布了一项加速和扩大的股票回购计划，其董事会授权将股票回购金额从5亿美元增加到7亿美元，并计划在未来12个月内使用授权中的5亿美元。
截至发稿，Lyft周四美股盘后涨近8%。
Lyft第一季度的业绩与优步周三公布的第一季度业绩形成对比。财报显示，优步第一季度总订单量为428亿美元，略低于分析师平均预期的431亿美元，原因是美国入境旅游人数下降;营收为115亿美元，同样不及预期。不过，优步给出的第二季度盈利和预订量指引则好于预期。
随着Lyft在美国开始在其应用程序上提供打车服务的试点，预计其与优步将在更多市场展开交锋。继最近宣布收购欧洲打车应用Freenow之后，Lyft很快将在另外9个欧洲国家的150多个城市提供网约车服务。此外，Lyft表示，它还在继续在加拿大扩张，并补充说很快就会在魁北克招募司机。
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美股投资网获悉，Applovin(APP)一季度表现强劲，核心游戏广告业务和非游戏业务均实现显著增长。多家华尔街投行上调其目标价。
财报显示，该公司Q1营收为14.8亿美元，同比增长40%，超出市场预期;调整后的每股收益为1.67美元，也超出市场预期。AppLovin同意将其移动游戏部门出售给伦敦的Tripledot Studios，以专注于广告技术业务。
随着Applovin进一步投资核心技术并拓展新领域（如CTV），大摩对其未来增长持乐观态度，维持“增持”评级，并将目标价从350美元上调至420美元。
大摩在第一季度结束后对 Applovin在核心广告产品的执行力更加乐观，因为其在游戏领域持续扩大份额，同时非游戏产品也积蓄了增长动力，该行估计非游戏产品在刚刚过去的第二季度贡献了约 1.5 亿美元的收入(而对 2025 年全年的预期为 7.5 亿美元)。
大摩对该公司后续进一步扩大市场份额的机会持更加乐观的态度，因此将其 2025 年和 2026 年的息税折旧摊销前利润（EBITDA）预期均上调 18%。
瑞银同样看好其利润增长，该行维持Applovin的“买入”评级，并将目标价从450美元上调至475美元。
展望未来，瑞银将Applovin 2026 财年的息税折旧摊销前利润（EBITDA）预期上调 7.4% 至 61 亿美元，这反映了基于网络的广告收入增长（预计增长从 3.48 亿美元上调至 16.5 亿美元）的更快传递，因为自助服务广告平台的推出时间比预期更快。
瑞银指出，更快地转向自助服务并不一定自动实现收入增长的持久加速，但 “尝试排他性定位” 的认可，即使在产品生命周期的早期阶段实施为时过早，也表明了满足广告商需求的意愿，这应该有助于进一步激发新的广告商需求。
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美股投资网获悉，Pinterest公司(PINS)于美东时间5月8日盘后公布第一季度财报，因其第二季度营收预期中值高于市场预期，该股在盘后交易中大幅上涨，其股价一度飙升17%，截至发稿，该股盘后上涨了15.47%。有迹象显示，该公司利用人工智能推动增长的努力已初见成效，这进一步缓解了市场对广告业务增长放缓的担忧。
数据显示，该公司Q1营收同比增长16%至8.55亿美元，超出市场预期的8.47亿美元;调整后每股收益 0.23 美元，不及市场预期的 0.26 美元。
Pinterest在声明中表示，第二季度营收预计将达到9.6亿至9.8亿美元，高于分析师预期的9.637亿美元。
首席执行官比尔·雷迪在与分析师的电话会议中指出“我们运用人工智能实现用户体验个性化的能力，是我们的核心竞争优势。”他还补充道，“这也让我们成为广告商极具价值的合作伙伴。”
这家在线搜索与发现平台认为，在消费者消费意愿低迷的当下，自身仍存在发展机遇。Pinterest指出，它能够在消费趋势尚未反映在采购数据中时，就为广告商提供早期趋势信号。雷迪在电话会议中还提到，公司最大的客户群体 “正在增加在我们平台的广告投入” 。
此外，Pinterest第一季度的月活跃用户数量和盈利指标也均超出预期。
不过，分析师指出，不断上升的关税对该公司的前景构成风险。彭博行业研究分析师曼迪普·辛格在对财报的评论中写道“随着亚洲大型广告商削减支出，Pinterest在美国的广告销售增长可能会面临阻力，而且这种影响可能比对大型同行更为显著。”
尽管如此，奥本海默分析师杰森·赫尔夫斯坦在一份季度前瞻报告中指出，亚马逊(AMZN)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL)、Meta平台(META)和Reddit(RDDT)等公司的业绩表明，数字广告市场依然保持健康发展态势。他写道“因此，我们将关税对Pinterest的影响预期从第二季度推迟到第三季度。”
截至周四收盘，Pinterest的股价在今年累计下跌了3.9%。
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美股投资网获悉，“先买后付”服务提供商Affirm(AFRM)在最新财报中披露，尽管上季度盈利超出市场预期，其对第四季度的营收预测不及分析师预期，导致股价在周四盘后交易中下跌10%。
Affirm在2025财年第三季度每股收益为1美分，高于预期的每股亏损3美分，净利润为280万美元，相较去年同期亏损1.339亿美元显著改善；营收为7.83亿美元，符合预期。
该季度，公司商品交易总额(GMV)达86亿美元，超出市场预期的82亿美元，同比增长36%。作为衡量交易总值的关键指标，GMV的增长反映了消费者对分期支付服务的持续需求。
营收同比增长36%，由去年同期的5.76亿美元升至7.83亿美元。关键盈利指标“营收减交易成本”达到4.1%，略高于公司长期目标区间。调整后运营利润率为22%，略高于市场预期的21.6%。
尽管Q3表现强劲，Affirm对第四季度的营收预测为8.15亿至8.45亿美元，中值为8.3亿美元，低于预估的8.41亿美元，令投资者感到失望。
不过，公司对第四季度GMV的预期为94亿至97亿美元，中值为95.5亿美元，高于市场预期的92亿美元。调整后运营利润率预计在23%-25%之间，与市场预估的23.8%大致持平。Affirm重申其在2025财年第四季度实现GAAP净盈利的目标。截至目前，活跃用户总数已增至2200万，新增用户达200万。
该公司主打的“Affirm Card”业务GMV同比暴增115%，活跃卡用户数量翻倍增长。公司与苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、Shopify(SHOP)等大型平台的合作持续推动交易量增长。今年6月，Affirm与Apple宣布，未来美国的iPhone与iPad用户可在Apple Pay中直接申请Affirm贷款。
此外，消费者金融保护局(CFPB)本周宣布，将停止执行一项在拜登政府时期实施的监管规定，该规定此前曾增加BNPL服务商的合规难度，这被普遍视为对Affirm等行业公司的利好消息。
报告显示，0%利息贷款大幅增长，同比上涨44%。这类贷款通常由商家或制造商补贴利息成本以促进销售。与此同时，Affirm的核心“4期分期付款”产品信贷质量保持稳定，违约率维持在1%以下。
尽管基本面有所改善，Affirm年初至今股价仍下跌11%，而同期纳斯达克指数下跌约7%。
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美股周四开盘，三大指数齐涨，其中纳指盘初一度涨超1.1%。我们美股投资网昨日已提前指出，特朗普Z府要撤销原定于本月下旬生效的拜登时期AI芯片出口管制措施。这一政策转向，标志着对AI与半导体产业的监管或将出现重大松动，是对AI行业的重大利好。
在AI和半导体板块的强势带动下，科技股集体上涨，成为美股早盘反弹的主要推动力。
上午10点，特朗普在新闻发布会上宣布，与英国达成了一项“全面且具有战略意义”的贸易协议。
该协议将降低美国产品在英国市场面临的非关税壁垒，同时英国也将被纳入“美国经济安全联盟”计划之中。他透露，美国将对英国商品征收10%的关税，以筹集约60亿美元的对外税收，这笔资金将部分用于保护美国本土钢铁产业。此外，他强调，该协议是未来美英双边关系的关键一步。
英国首相斯塔默则积极响应，表示该协议将促进美英双边贸易，并对两国的钢铁与汽车行业产生深远影响，同时保护并创造大量就业岗位。
此外特朗普还表示，对华关税水平“只能下降”。他对记者表示：“目前税率是145%，我们都知道它将会下调。我认为我们将建立非常良好的关系。”
特朗普还在白宫明确表示，“大家最好现在就去买美股！”他提到国会的法案和贸易协议将使美国“达到关键节点”，从而使得现在投资具有紧迫性；
美股投资网分析认为，这是非常明确的政策信号提振了盘中的投资情绪。讲话后，三大美股指进一步走高，标普500午盘曾涨近1.6%，纳指午盘一度涨2%，道指午盘一度涨近660点、涨约1.6%。
尾盘时段，特朗普表态将对极高收入群体增税，相关言论打压市场情绪，导致美股涨幅显著收窄。美股投资网了解到特朗普的提议包括为个人年收入至少250万美元、或夫妻联合收入达500万美元的人群新设立39.6%的税率等级。目前针对个人的最高税率为37%。
截至收盘，道指涨幅为0.62%；纳指涨幅为1.07%；标普500涨幅为0.58%。
盘中突发消息-短线机会
今天盘中，美股大数据StockWe.com 新闻监控系统获得华尔街第一手突发消息，消息人士向我们透露，周末特朗普亲自去会面中国的____去讨论关税问题。
消息人士透露，目前讨论的对华关税水平在50%至54%之间，远低于美国财政部长斯科特本周所称“不可持续”的三位数税率。据悉，这一新关税区间与特朗普上月与美国三大零售巨头高管会晤时探讨的方案一致。
当时标普500指数ETF，SPY 当天行权566的看涨期权Call才1.29美元。
我们立即提醒VIP社群，入手SPY CALL
随后消息不断在华尔街传开，SPY一路疯狂暴涨
结果不到2小时SPY 当天8号到期的Call从1.2涨到4.5美元，翻了4倍！这就是末日期权的威力！
今天 量子计算股 QBTS 大涨51.23%！
原因是 D-Wave Quantum (QBTS) 公布的季度财报显示，该公司每股亏损(0.02)美元，超出分析师一致预期的(0.07)美元 71.43%。与去年同期的每股亏损(0.11)美元相比，增长了 81.82%。公司报告的季度销售额为 1500 万美元，比分析师一致预期的 1060 万美元高出 41.51%。与去年同期 246 万美元的销售额相比，增长了 508.56%。
首席执行官艾伦-巴拉兹（Alan Baratz）将本季度描述为 “可以说是 D-Wave 历史上最重要的一个季度”。其中最显著的成就之一是向德国尤里希超级计算中心出售了一台 Advantage 量子机器，从而增加了收入。
“巴拉兹在接受采访时说："从数字角度来看，一切都与系统销售有关。“直到去年年底，我们的业务模式都只专注于专业服务和量子计算机即服务。”
我们就在两周前，6.8美元的低价，提示VIP社群入手 QBTS，利润53%！
截图曝光：
我们美股大数据 StockWe.com AI量化选股选出来的 PONY，今天继续暴涨16%！
我们昨天VIP社群是在14美元再次入手。
截图曝光：
早在两周前，我们的 美股大数据 AI量化选股模型 就选出了 PONY，当时股价仅为 5美元，目前已经翻了350%
阿里巴巴开搜索引擎ZeroSearch
5月8日，阿里巴巴宣布开源了其创新的ZeroSearch搜索引擎，这一新技术不但能提升搜索效率，还大幅降低了运行成本。ZeroSearch结合了强化学习和大模型技术，可以通过预训练模型直接生成与查询相关的内容，而无需像传统搜索引擎那样依赖与外部数据库的交互。这使得它不仅能提供更精准的搜索结果，还能够根据不同的查询自动优化生成内容的质量。
在实际测试中，ZeroSearch的表现超出了很多人的预期。研究人员在多个知名问答数据集上测试了ZeroSearch的效果，结果显示，当使用一个70亿参数的微调模型时，ZeroSearch的搜索能力达到了33.06，而使用更强的140亿参数模型时，成绩更是达到了33.97，超过了谷歌搜索的32.47。这一成绩不仅显示了ZeroSearch在搜索准确性上的突破，还表明它在处理复杂查询和生成相关内容方面，已经有了传统搜索引擎所不具备的优势。
除了性能上的提升，ZeroSearch的另一大亮点是它能够大幅降低搜索引擎的运营成本。阿里巴巴表示，ZeroSearch比传统搜索引擎的成本要低约80%。这一点尤其对需要大规模、低成本搜索服务的企业来说，具有极大的吸引力。而且，ZeroSearch作为一个开源项目，也为全球开发者和企业提供了更多的选择，能够根据实际需要调整和定制，降低了应用门槛。
随着ZeroSearch的发布，阿里巴巴不仅在搜索引擎技术上取得了突破，还对全球搜索市场带来了新的竞争压力。尽管谷歌一直是全球搜索引擎的领导者，但ZeroSearch的推出可能会改变这一局面，尤其是在中国市场及特定行业领域。对于国内企业而言，ZeroSearch不仅代表着一个更智能的搜索工具，也为中国的搜索技术走向全球提供了新的机遇。
不过，ZeroSearch也并非没有挑战。尽管它在一些测试中已经超越了谷歌搜索，但在实际应用中，如何确保系统在各种复杂情况下的稳定性和高效性，仍然是未来发展的关键。同时，大规模的计算需求也是它必须面对的一个问题，如何进一步降低计算成本，提升效率，将决定ZeroSearch能否实现广泛应用。
总的来说，ZeroSearch的推出标志着搜索技术的一次重要进步。它不仅在搜索精度和效率上领先一步，还通过降低成本为企业提供了更灵活的选择。随着技术不断成熟，ZeroSearch有望成为搜索引擎行业的重要竞争者，并为企业提供更多创新的机会。
D-Wave Quantum (QBTS) 今天暴涨50%的原因是，公司公布的季度财报显示，该公司每股亏损(0.02)美元，超出分析师一致预期的(0.07)美元 71.43%。与去年同期的每股亏损(0.11)美元相比，增长了 81.82%。公司报告的季度销售额为 1500 万美元，比分析师一致预期的 1060 万美元高出 41.51%。与去年同期 246 万美元的销售额相比，增长了 508.56%。
首席执行官艾伦-巴拉兹（Alan Baratz）将本季度描述为“可以说是 D-Wave 历史上最重要的一个季度”。其中最显著的成就之一是向德国尤里希超级计算中心出售了一台 Advantage 量子机器，从而增加了收入。
“巴拉兹在接受采访时说："从数字角度来看，一切都与系统销售有关。“直到去年年底，我们的业务模式都只专注于专业服务和量子计算机即服务。”
今年，自动驾驶市场即将迎来一次划时代的爆发！
特斯拉下月将在奥斯汀启动Robotaxi，UBER和LYFT今年将在德州和亚特兰大推出自动驾驶出租车，谷歌旗下Waymo和Magna International计划到2026年底将亚利桑那州工厂的自动驾驶出租车生产扩大两倍。这一连串重大举措标志着:今年就是自动驾驶商业化爆发的起点。
而把时间线拉长，我们就知道这是一个万亿美元级的超级市场，未来十年，自动驾驶市场将从1.7万亿美元飞跃至3.9万亿美元，而完全自动驾驶市场将从2024年的600亿美元增长至2033年的2000亿美元！麦肯锡更是预测，到 2035 年自动驾驶可能创造4000亿美元的收入。
今天，我们将给大家深度分析，四家在自动驾驶领域的“佼佼者”，它们各自的技术优势和护城河？这些美股公司未来的增长潜力又有多大？我相信无论你是正在寻找下一个投资机会，还是想了解未来出行的颠覆性变化，这些公司都将是你必须关注的对象。
大家好，这里是美股投资网，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立，专注AI，挖掘美股投资机会，旗下 AI量化美股分析工具- 美股大数据 StockWe.com 每天追踪机构主力资金买卖情况，多空情绪。
MBLY
开始前，有个很关键的概念大家必须先搞懂，就是将自动驾驶汽车推向市场主要有两种方式
分别是
1. 渐进式部署（辅助驾驶演进路线）也称为从 L2/L3 向 L4 演进的路线。这种方式是目前大多数传统车企如特斯拉、奔驰、宝马、丰田等采用的方式，通过不断积累用户驾驶数据、训练算法，逐步迈向完全自动驾驶（L4/L5）。
先推出具备部分自动化功能的车辆（如自适应巡航、车道保持、自动变道等）。
逐步在更多场景下提高系统的自动化程度。
通过不断积累用户驾驶数据、训练算法，逐步迈向完全自动驾驶（L4/L5）。
优点：商业化路径明确，可边卖车边迭代。
缺点：需要解决过渡阶段“人机共驾”的责任与安全问题。
2. 直接部署完全自动驾驶系统（即 L4 Robotaxi 路线）也称为跳跃式发展路线，由一些技术公司（如谷歌Waymo、Cruise、百度 Apollo、AutoX）主导。
直接研发面向城市、园区等特定区域（即 geofenced 区域）运行的 L4 自动驾驶车辆。
多用于 Robotaxi（自动驾驶出租车）、无人物流车等形式。
优点：无需依赖驾驶员，真正实现自动驾驶愿景。
缺点：技术门槛高，部署成本高，受限于地理范围，扩展性慢。
而我们要分享的第一家公司是Mobileye ，美股代号MBLY ，就是专门给第二种方式，提供关键的技术“零部件”供应商。它主要提供自动驾驶所需要的核心-比如芯片、软件，还有一些传感器，是整个自动驾驶产业链里非常重要的一环。
在高级驾驶辅助系统（ADAS）这个市场里，MBLY的份额高达50%。它的核心产品EyeQ芯片已经被装进了全球大约三分之一的新车里。宝马、大众、福特、吉利、日产这些国际大厂都与它有深度合作。为什么？因为EyeQ不仅能处理复杂的视觉任务，还能在性能、能效和成本之间找到一个聪明的平衡，既能跑得快，又不耗电，还能控制价格，适合大规模量产。
你可以把它理解成自动驾驶版的英伟达，但不同于GPU在消费电子里的泛用，MBLY 是为车而生的，且已经被实打实装进了几千万辆车里。
而这背后，还有一层更深的逻辑。随着自动驾驶技术的普及，硬件差异将逐渐缩小，汽车间的差别会越来越小，未来的自动驾驶车可能都差不多，雷达多不多、算力高不高的差异将变得不再那么显著。真正的价值将集中在谁能提供最稳定的核心算法、最强的芯片平台、最容易大规模部署的自动驾驶解决方案。也就是说，卡脖子的不是车本身，而是算法、芯片和系统
MBLY正是这样一家具有代表性的企业。它的芯片和软件平台具备极强的通用性和可扩展性，能够跨多个OEM（原始设备制造商）进行部署，适配不同品牌、不同类型的车辆。可以说，MBLY的技术就像一把通用钥匙，为各大汽车品牌打开了迈向自动驾驶的大门。
当然，再强的技术如果不能实际落地应用，也是没有意义的。为此，MBLY选择与能够接触大量用户的出行平台合作，比如UBER和LYFT。
UBER作为全球最大的出行平台之一，拥有庞大的国际用户基础，能够帮助MBLY迅速实现自动驾驶技术的普及和商业化。相比之下，LYFT虽然在美国市场占有一定份额，但其国际影响力和市场规模与UBER相比仍有较大差距。LYFT的合作主要面向美国市场，并计划在2026年于达拉斯启动测试。尽管它的影响力不如UBER，但对MBLY而言，同样为其提供了一个宝贵的技术验证平台，帮助其优化自动驾驶技术。
2025年4月24日，大众汽车与UBER宣布建立战略合作伙伴关系，计划在未来十年内在美国部署数千辆自动驾驶ID.Buzz车队。值得注意的是，大众并不直接研发自动驾驶技术，而是依赖MBLY提供的EyeQ芯片和Drive系统。
以Drive系统为例，它集成了七个摄像头、三个激光雷达，是MBLY目前最先进的全栈自动驾驶方案，每一套硬件的价值高达数千美元。据美股大数据了解，对MBLY而言，这不仅是一次技术展示，更是全球商业化的关键突破口。预计到2026年，这些车将首先在洛杉矶上线运营，一旦成功，MBLY的技术就能迅速向全球复制，带来源源不断的营收增长。ID.Buzz将在普通车型的生产线上进行制造，意味着生产规模可以根据市场需求快速扩张或收缩。这对于MBLY来说，是一种轻资本的商业模式，他们依赖合作伙伴投资生产、管理车辆，而不需要自己承担整个车队的建设与运营，极大地节省了资本投入。
大众还将MBLY的技术部署到MQB模块化平台上，这个平台被广泛应用于高尔夫、帕萨特、Tiguan等畅销车型。考虑到大众年销量约为900万辆，其中MQB平台占据了200万辆左右，按每车150到200美元的Surround ADAS单价计算，这一合作每年可能为MBLY带来1到3亿美元的额外收入。
接下来，值得关注的是MBLY的SuperVision和Chauffeur等高端产品。MBLY计划在2027年或2028年开始实现这些产品的规模化，与奥迪和保时捷的合作将为其提供重要的市场验证。尽管SuperVision初期仅会应用于高端车型，但其1200到1500美元的单车价格远超传统ADAS产品。
结合这一定价，MBLY预计这一产品将在未来几年为其带来1亿到2亿美元的年收入。SuperVision和Chauffeur不仅展示了MBLY在高端市场的技术优势，还预示着其能够在不同市场细分中通过精确的产品定价和布局，进一步优化其利润结构。
总结来看，MBLY的战略布局非常清晰：先通过EyeQ打好基础，铺设市场覆盖；再通过SuperVision和Chauffeur冲击高端市场，实现更高的利润；最后通过与UBER等出行平台的合作，将其自动驾驶技术从实验室走向商业化，并推动全面落地。
UBER与LYFT
接下来我们美股投资网分析UBER与LYFT。在自动驾驶不断走向商业化的过程中，越来越多的技术公司选择与像 UBER 或 LYFT 这样的出行平台合作。这种合作背后不是简单的资源互补，而是自动驾驶产业从“技术突破”走向“真实落地”的必经之路。
无论是 MBLY 还是后面我们说到的另外一家公司，它们都不直接触达消费者，必须借助一个规模化、有真实需求的运营平台。而 UBER 拥有全球领先的叫车网络、调度系统和用户覆盖，是将自动驾驶车队推向市场的理想落地点。LYFT 也在这一方向上持续加码，与 MBLY 合作布局达拉斯市场的自动驾驶服务，试图在不大幅增加研发成本的前提下分享行业红利。
这些合作，不只是为了抢先跑通技术，而是抢占用户入口。因为最终决定一家自动驾驶公司是否成功的，不是它能不能跑，而是有没有人愿意坐。而这，正是 UBER 和LYFT 手里真正的筹码。
从市场格局上看，UBER 依然是毫无悬念的第一。根据StockWe.com截至2025年，它在美国网约车市场的份额依旧稳定在75%左右，而LYFT稳守25%。UBER 胜出的关键，一方面在于它更大的体量和国际化布局，但更深层的，是它已经逐步完成了从“烧钱换增长”到“盈利驱动”的转型。
看估值的时候，很多人只盯着企业价值与销售比 EV/Sales 或市销率（P/S），但如果脱离盈利能力看估值，本身就是片面的。
目前 UBER 的远期 EV/Sales 是 3.3 倍，略高于同行平均的 2.8 倍。如果单看这组数字，可能会觉得“有点贵”。但当你把净利润率放进来，就会发现答案完全变了样：UBER 的净利润率高达 22.4%，而同行平均还是负数。用资本市场的语言讲，这不是贵，而是“溢价背后有根”。
而把视角拉回它的主战场——美国本土市场，UBER 的估值逻辑就开始显得更扎实了。在美国市场，UBER 的市销率和EV倍数几乎与同行持平，甚至还出现了轻微折价。也就是说，在自己最核心的主场，UBER 的估值并不高估，甚至在某些维度上还有低估的空间。关键还是利润。DoorDash 和 LYFT 的净利润率还停留在1.2%甚至0.4%的水平，而 UBER 已经实打实地跑出超过 22%。它不是增长最快的，但是最赚钱的。
LYFT它的增长表现其实并不差。过去一年营收增速达到了 31.4%，明显领先于 UBER 的 18%。这说明 LYFT 仍有强劲的市场拓展能力，也表明它的品牌在一定用户圈层中有非常高的粘性和认可度。但它的问题在于盈利模型尚未跑通。毛利率虽然不低，超过 35%，但净利润率只有 0.4%，也就是说公司赚钱的效率非常低，靠增长拉动估值的逻辑在目前这个利率环境下并不好卖。
与此同时，UBER 的优势还不仅仅体现在财报数字上。它在自动驾驶、外卖、货运等多条业务线上已经建立了清晰的生态布局，正在逐步转型成一个多面向的平台型公司。它和自动驾驶公司的深度绑定，像小马智行、AUR、MBLY，大大增强了未来几年降本增效的确定性。而LYFT 目前还主要聚焦在网约车本身，虽然与MBLY有合作布局自动驾驶，但规模和深度都远不及 UBER 的开放式生态打法。
所以如果我们从宏观竞争结构、盈利表现、估值合理性和产业协同性等多个维度来衡量，UBER 目前的市场主导地位毋庸置疑。虽然估值看起来不便宜，但它用利润、现金流和全球化能力，撑起了自己的溢价；而 LYFT 虽然在品牌好感度和用户体验上依旧可圈可点，但想真正威胁到 UBER，可能还需要在盈利能力和平台外延方面有更实质性的突破。
PONY
最后给大家分析一支中概股，专门做自动驾驶软件的小马智行（Pony.ai），美股代号 PONY
首先，中国机器人出租车市场的快速增长，为小马智行提供了前所未有的机遇。根据高盛的分析，预计到2030年，中国机器人出租车市场将从2023年的5400万美元激增至120亿美元。这一增长不仅反映了市场需求的快速膨胀，也为小马智行在国内市场的进一步扩展奠定了坚实基础。更为关键的是，到2030年，机器人出租车车队规模预计将从2025年的0.41万辆增至50万辆，标志着公司未来增长潜力的巨大空间。
根据创始人兼首席执行官 James Peng表示，小马智行已经实现了全天候四级无人驾驶，并且能够在各种天气条件下稳定运行。公司已经做好了全面大规模商业化的准备，技术层面无疑已经达到了一个新的高度。
但仅有技术是不够的，小马智行也清楚，政策支持同样至关重要。它与地方政府的合作，帮助公司在中国一级城市获得了必要的运营许可证。最近，小马智行在北京南站、北京大兴机场和亦庄等重要交通枢纽推出了收费机器人出租车服务，吸引了大量用户，未来还会逐步扩展到北京市中心，真正让自动驾驶技术走进大众生活。
与此同时，小马智行在全球市场也逐步扩展。2024年，小马智行与丰田成立了合资企业，共同生产基于bZ4X的自动驾驶出租车。这项合作不仅帮助小马智行提升了生产能力，还为未来的自动驾驶运营价值链打下了基础，涵盖了从车辆维护到充电设施等关键基础设施的建设。
此外，小马智行与UBER的合作，更是推动其全球化的重要一步。根据计划，UBER 将把小马智行的自动驾驶车辆接入其全球打车平台，这项合作将在中东市场启动，并计划未来扩展到其他国际市场。通过UBER现有的全球用户网络，小马智行不仅能够迅速进入更多的市场，还可以加速其自动驾驶技术的普及和商业化。
除了车队规模的增长，小马智行的自动驾驶卡车业务也迎来了显著的增长。根据公司财报，自动驾驶卡车服务已实现 73%的同比增长，并成为公司目前最大的收入来源之一。随着在北京和广州新开通的路线，小马智行的自动驾驶出租车和卡车服务将大幅推动公司的收入增长，且这一领域的商业化进程具有较高的稳定性。
然而，尽管市场潜力巨大，小马智行也面临不小的挑战。首先，公司的商业化初期波动性是一个不可忽视的问题。公司首席财务官明确表示，收入和利润率将出现大幅波动，特别是在自动驾驶服务的初期阶段。这意味着，尽管技术和市场前景广阔，投资者仍需面对不确定性。在商业化尚未完全稳定的阶段，公司的业绩波动很可能导致短期内的财务不确定性。
此外，小马智行所面临的市场竞争也日益激烈。除了百度Apollo、文远知行等公司，更多的竞争者正在涌入自动驾驶市场。虽然小马智行在技术和政策支持方面有明显的优势，但如何在竞争日益激烈的市场中保持技术领先并扩大市场份额，将是决定公司未来成败的关键。
在盈利模式上，尽管机器人出租车和自动驾驶卡车的市场需求庞大，但其盈利模式尚需进一步验证。未来，如何将这些收入来源长期稳定增长，并提升车费收入和货运服务收入的可预测性，将决定小马智行是否能真正实现盈利的稳定性。
早在两周前，我们的美股大数据 AI量化选股模型就选出了 PONY，当时股价仅为 5美元。
本周三已经暴涨到14美元，涨幅近300%！
而在上周五5月2日，我们公众号文章也再次提醒PONY，它又一次被我们AI选股选中，当时9.5美元。
我们统计了4月28日到5月6日AI选股选出来票的结果，共9笔，盈9笔，胜率 100%，累计盈利83.77%，复合增长率219%。
我们美股投资网每天通过分析整个华尔街海量的交易数据，上万家公司的新闻，机构和散户的行为，获得有价值的洞察和信息，然后通过数学模型去建模型，不断优化更新我们的AI大模型选股。我们已经深耕美股15年，做深做精，VIP会员总人数超2万，是全球头部的金融服务公司，力求做到远超大盘的回报。
好了，今天的分析到这里就结束了，你认为上述4家公司哪个最值得投资？欢迎加我们分析微信号详聊！
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