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周一美股三大指数在本周的清淡交易中收盘微涨，本周美联储将召开会议，预计将维持利率不变，但通胀率的上升令投资者担心今年晚些时候进一步加息。
截至收盘，道指涨幅为0.02%；纳指涨幅为0.01%；标普500指数涨幅为0.07%。
截至2023年9月18日周一收盘，标普500指数已经连续100个交易日以来的收盘跌幅都没有超过1.5%。今年以来，该指数在短短两个月内仅有四次跌幅超过1%，其他时间的波动幅度相对较小，达到了2018年以来的最低水平。
美股市场的韧性部分源于投资者对美国经济能够承受住美联储实施的激进加息政策持乐观态度。
根据数据显示，截至9月13日当周，美国交易所交易的股票基金净流入达到134亿美元，这是过去12周中第9周出现资金净流入。
虽然目前美股市场看起来平稳无波，但有一些分析认为在剩下的9月里，美股可能会出现下跌。根据统计，过去20年中，美股市场通常在9月的第11个交易日左右达到当月的峰值。过去20年的数据显示，从9月中旬到月底的平均跌幅约为2%。在今年的9月下旬和10月，可能会面临一些拖累美股的因素，例如能源价格上涨和地缘政治局势的挑战等。
高盛和大摩唱反调！下调特斯拉盈利预期
今日特斯拉收跌3.32%
在周日发布的一份报告中，高盛下调了对特斯拉的盈利预期，称这家电动汽车公司的降价可能会阻碍其每股收益（EPS）。高盛分析师Mark Delaney 写道：“我们认为，特斯拉可能会在 2024 年进一步降低价格，以获得更高的销量，这将削弱成本降低带来的 EPS 增长。”
Delaney认为，即使降价，特斯拉第三季度的销量仍将低于他之前的预期。
在关键市场，特斯拉7月和8月的区域销售数据高于第二季度前两个月的数据，但他将第三季度特斯拉销量预测下调至46万辆。受到Highland推出的提振，并且考虑到大幅降价后S和X两款车销量的增加，他预计第四季度特斯拉销量将反弹至49.4万辆。整体来看，Delaney预计今年全年特斯拉的交付量预期达到184.2万辆。
考虑到预期的ASP（平均售价）下降以及价格下降对汽车毛利率的影响，Delaney将2023年和2024年特斯拉的每股收益预期从之前的3.00美元/4.25美元分别下调至2.90美元/4.15美元。还表示，下调是由于特斯拉的目标是提高产量。他认为，在考虑国家激励措施和《通货膨胀削减法案》(IRA) 的税收抵免之前，更高的产量将影响毛利率。
美股投资网获悉，高盛维持对特斯拉的中性评级，并重申其的目标价为 275 美元，略高于华尔街给出的270.8美元的平均目标价。
和高盛的谨慎形成鲜明对比的是，上周摩根士丹利的Adam Jonas将特斯拉的目标价大幅上调了60%，他说，通过更快地采用机器人出租车和网络服务，特斯拉的Dojo超级计算机可以使该公司市值增加多达5000亿美元。
Arm股价大跌
英国芯片设计公司ARM周一继续下跌4.53%，也就是该公司上市的第三个交易日一度下跌9.4%至55.02美元，低于上周四上市交易首日开盘时的56.10美元。此前Bernstein给出的目标价为46美元，意味着进一步下跌。
此前我们有文章分析到：从很多指标来看，该公司的估值甚至超过了英伟达。
文章回顾：明天芯片巨头ARM 上市，该不该买？
这一回调对于本月另一家大型公开发行（IPO）—食品杂货配送应用Instacart的母公司Maplebear来说并不是一个好兆头。
周一该公司将其IPO发行价定在每股30美元，位于其上调后的目标区间的高端，其完全稀释后的估值达到99亿美元。
这一估值只是Instacart在2021年3月一轮私人融资中获得的390亿美元估值的一小部分，当时疫情严重，消费者不得不在家里订购杂货。
此次IPO共发行了2200万股股票，筹资6.6亿美元。该股将于周二在纳斯达克上市交易，股票代码“CART”。
本周市场焦点
本周市场的焦点将集中在美联储会议上。该机构将于周二开始召开货币政策会议，并在周三公布会议结果，随后美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。
市场普遍预计美联储将保持利率不变。交易商们期望通过美联储会议声明以及鲍威尔的讲话更深入地了解美联储在未来对通胀问题的立场。
特斯拉今年推出的一系列降价措施给整个电动汽车行业带来了压力。高盛集团（Goldman Sachs）的分析师表示，这家电动汽车制造商明年可能会继续开展降价活动，这将继续损害其利润率。。高盛重申特斯拉中性评级，维持 275 美元目标价不变
在周日发布的一份报告中，高盛下调了对特斯拉的盈利预期，称这家电动汽车公司的降价可能会阻碍其每股收益（EPS）。高盛分析师马克・德莱尼 (Mark Delaney) 写道：“我们认为，特斯拉可能会在 2024 年进一步降低价格，以获得更高的销量，这将削弱成本降低带来的 EPS 增长。”
德莱尼预测，特斯拉在 2023 年剩余时间和 2024 年的每股收益分别为 2.9 美元和 4.15 美元，低于之前的 3 美元和 4.25 美元。德莱尼写道，下调是由于特斯拉的目标是提高产量。他认为，在考虑国家激励措施和《通货膨胀削减法案》(IRA) 的税收抵免之前，更高的产量将影响毛利率。
美股投资网获悉，高盛维持对特斯拉的中性评级，并重申其的目标价为 275 美元。
消息人士周一透露，沙特阿拉伯正在与特斯拉(TSLA)就在该国建立制造工厂进行初步谈判。知情人士称，沙特阿拉伯一直在向特斯拉提供特殊待遇，允许特斯拉购买其所需的一定数量的金属和矿物。正在考虑的提议之一涉及向大宗商品交易巨头托克(Trafigura)提供融资，以帮助特斯拉从刚果等国获得所需的矿产。过去两年，沙特加大了进军电动汽车领域的力度。
沙特并非向特斯拉抛出橄榄枝的唯一国家。土耳其通讯局周一表示，土耳其总统埃尔多安在纽约的“土耳其之家”会见了特斯拉首席执行官埃隆·马斯克。埃尔多安呼吁马斯克在土耳其建立特斯拉工厂。该机构援引马斯克的话称，许多土耳其供应商已经在与特斯拉合作，土耳其是特斯拉下一个工厂最重要的候选国之一。
据了解，特斯拉目前有六家工厂，正在墨西哥北部的新莱昂州建设第七家工厂，这是该汽车制造商扩大全球足迹的一部分。马斯克在5月份表示，特斯拉可能会在今年年底前为新工厂选址。今年8月，特斯拉表示有兴趣在印度建立一家生产低成本电动汽车的工厂。
越南电动汽车制造商VinFast(VFS)周一披露，该公司第二季度交付了9535辆电动汽车，较第一季度的交付量增长了500%以上。VinFast表示，该公司在2023年上半年共交付了11315辆电动汽车。VinFast将于9月21日美股盘前公布第二季度财务业绩。
在完成与特殊目的收购公司(SPAC)Black Spade Acquisition的业务合并后，VinFast于8月15日在纳斯达克上市，上市首日股价即拉升255%。不过，该股股价目前已较93美元的高点下跌了80%以上。
VinFast 7月开始在北卡罗来纳州建厂，预计今年的销量将达到4.5万至5万辆。该公司预计到2024年底将实现收支平衡。根据6月份的一份投资者报告，该公司预计其营收将在2023年达到18.8亿美元，这意味着其市销率超过了45倍，远高于Lucid(LCID.US)和Rivian(RIVN.US)等同行。
欧洲央行超预期加息25个基点，但会后声明却显示，欧洲央行很可能已经完成了加息进程。欧洲央行表示“根据目前的评估，欧洲央行执行委员会认为，目前的政策利率已经达到了可以让通胀回归目标的水平。”
欧洲央行的“鸽派加息”是否会影响到美联储在下周议息会议的决定，将成为市场的下一个焦点。我们倾向于认为，美联储仍然会独立决策，但从近期的市场表现来看，美欧两地的金融市场的相关性正在逐步上升。
伴随着欧洲央行的“变调”，市场会越来越倾向于认为美联储的政策紧缩周期已经进入尾声。短期而言，美国的通胀仍然会是市场关注的焦点，目前影响通胀的主导因素是以下几个一是油价反弹；二是罢工影响下二手车价格短期回暖；三是后续医疗通胀底部回升。
在这种情形下，美国年内的通胀下行速率仍将较为缓慢。我们认为年内核心通胀跌破4%的概率并不高，但相对而言，核心通胀超预期上行的概率更小，基于此，美联储货币政策大幅加码的概率也同样不高。我们认为更大的可能性是在更长时间内保持较高利率。
在这种情形下，在可预见的时间内，边际上市场反而需要关注可能让货币政策偏鸽的信号。考虑到长端利率受到各种不确定性因素的影响更多，短端利率下行的概率会更大。对于人民币汇率而言，美欧货币政策紧缩周期进入尾声，也意味着外部环境变得相对友好。
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继印度、韩国、印尼等国之后，又一个国家向特斯拉发出建厂邀请。
土耳其官方通讯社阿纳多卢通讯社周日在社交媒体平台X上发布消息称，该国总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安邀请特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在土耳其建立一家特斯拉工厂。
目前，埃尔多安正在美国参加第78届联合国大会。阿纳多卢通讯社称，埃尔多安在土耳其驻联合国办事处及驻纽约总领事馆大楼“土耳其大厦”（Turkish House）与马斯克会面时作出了邀请。
马斯克还定于周一在加州会见以色列总理本雅明·内塔尼亚胡。马斯克在X上发帖称，他们的会谈将集中在人工智能技术上。
今年8月，特斯拉表示有兴趣在印度建立一家生产低成本电动汽车的工厂。特斯拉目前拥有6家工厂，并正在墨西哥北部新莱昂州建设第七家工厂。这是这家电动汽车制造龙头扩大其全球足迹的一部分。
马斯克5月份表示，特斯拉可能会在今年年底前选定新工厂的地点。
在特斯拉寻求全球扩张之际，已有多个国家向该电动汽车领头羊抛出橄榄枝。今年4月，韩国总统尹锡悦会见了特斯拉CEO马斯克，邀请其在韩国投资建设亚洲第二座千兆工厂。印尼近年来也一直向特斯拉发出邀请，希望特斯拉能在当地投资。此外，马来西亚、意大利、法国等国均已对特斯发出建厂邀请。
9月17日，特斯拉官微宣布，特斯拉全球第500万辆整车在特斯拉上海超级工厂正式下线。这标志着该公司过去几年的扩产努力达到了一个巨大的里程碑。
今年以来，伴随着AI热潮，包括特斯拉在内的美股“科技七巨头”股价飙升。特斯拉股价年内已上涨153%。
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9月15日晚间，蔚来智能纯电轿跑SUV——全新EC6正式上市，售价区间为28.8万~41.6万元。其中，采用BaaS电池租用方案，EC6起售价为28.8万元；搭载75kWh电池包车型起售价35.8万元；100kWh电池包车型起售价41.6万元。
随着全新EC6的上市，蔚来已完成基于NT2.0平台的全部产品切换，形成由8款车型组成的产品矩阵。对今年三季度的销量和营收，蔚来也仍给出了历史最高指引——预计新车交付量在5.5万辆~5.7万辆之间，同比增长74%~80.3%；营收预计为189亿元~195.2亿元，同比增长45.3%~50.1%。“今年三季度，蔚来将完成针对销售能力提升的组织架构调整，从总部到区域，会有专门团队做好每款车的销售。我们充满信心。”蔚来董事长李斌解释称。
事实上，蔚来从7月份开始就已经开始全面提升销售能力，目标是达到每月锁单3万台的销售能力。李斌表示，到9月底，公司将完成这项销售能力的建设，从10月开始销售能力建设的成果会逐步显现。
除在售的8款车型外，蔚来面向20万~30万元主流市场打造的全新品牌阿尔卑斯的旗下首款量产车型，将在明年下半年发布并交付，第二款车也已在研发中。该品牌车型将基于蔚来下一代技术平台NT3.0设计，支持800V高压快充。“阿尔卑斯品牌与NIO品牌的开发理念不同，更专注于家用车市场，而NIO品牌则是要通过8款车型来满足高端市场更加个性化的需求。”李斌表示，公司面向大众市场的产品款数不会太多，但会看重每一款车的销量。
值得注意的是，蔚来手机的发布也已开始进入倒计时。“蔚来手机将在9月21日正式发布。”蔚来内部工作人员向《美股投资网》分析师透露称。
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长时间的干旱天气不仅让美国农作物的产量受损，还使得该国运输“大动脉”密西西比河的水位大幅降低。在美国农民即将迎来收获季节之际，密西西比河水位的降低意味着农作物的运输效率将大幅下降。
美国大约60%的粮食出口通过驳船沿密西西比河运输到新奥尔良，玉米、小麦和大豆在新奥尔良卸货并储存，再转移到其他船只上。这通常是一种廉价且高效的运输方式，但随着密西西比河水位的下降，成本大幅上涨，从圣路易斯向南的货运费率比三年平均水平高出77%。
造成价格上涨的原因是，圣路易斯以南的河流无法一直保持足够的深度，无法容纳典型的驳船，这迫使公司减少了每艘船的转载量，也减少了驳船的连接数量。
新奥尔良运河驳船公司总裁Merritt Lane表示“我们正在努力让一切顺利进行，但可能需要一些雨水和大自然的帮助。”Lane称，公司不得不减轻负荷，以便驳船能在水中行驶得更高，由于航道较窄，也无法将许多驳船连接在一起。
数月以来的干燥天气严重影响了美国中西部地区，密西西比河以西大部分地区的农作物受损。中西部地区种植了美国大部分的玉米和大豆。据报道，堪萨斯州40%的大豆作物状况较差或非常差，密苏里州40%的玉米作物处于相同的状况。
大豆运输联盟执行董事Mike Steenhoek指出，许多中西部农民有多种运输选择，其中包括卡车运输和火车运输，供附近的乙醇和生物柴油工厂使用以及加工成动物饲料，但对于从美国出口的粮食来说，密西西比河下游运输成本的上升会带来伤害。
Steenhoek解释道“这是美国中部农民与国际市场联系的方式，它使这些农民能够以非常经济且有效的方式，长途运输他们的产品。”
他表示，在美国大豆和玉米出口面临日益激烈的国际竞争之际，驳船运费的上升直接侵蚀了农民的利润。
巴西官方上月公布的预测数据显示，巴西大豆和玉米产量均创历史新高，今年将被确认为全球最大的大豆出口国，并将首次取代美国，成为全球最大的玉米供应国。
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高盛（Goldman Sachs）策略师日前表示，美联储不太可能在10月31日至11月的货币政策会议上加息。该行同时还预测美联储将在本周的政策制定者会议上调高经济增长预期。
该行在一份报告中写道“11月，我们认为劳动力市场进一步再平衡、通胀方面的利好消息、以及可能即将到来的第四季度经济增长低谷，将使更多与会者相信，联邦公开市场委员会（FOMC）可以放弃今年的最后一次加息，我们认为美联储最终会这样做。”
不过，高盛策略师写道，他们预计周三更新的美联储“点阵图”将显示，微弱多数的委员们仍倾向于再加息一次，哪怕只是为了暂时保持灵活性。
在市场参与者试图判断美联储的货币政策轨迹之际，包括摩根大通资产管理公司和骏利亨德森在内的一些大型投资者表示，在经历了几十年来最激进的货币政策收紧周期后，美联储可能已经结束了加息。
CME美联储观察工具显示，目前市场预计，美联储在9月19日至20日会议结束时维持利率不变的可能性高达99%。
高盛策略师在报告中补充道，如果通胀继续降温，明年可能会出现“渐进”降息。
他们还表示，决策者周三更新经济预测时，美联储可能会将对2023年美国经济增长的预期从1%上调至2.1%，以反映美国经济的弹性。
高盛策略师还预计，美联储将把2023年的失业率预期下调0.2个百分点，至3.9%，并将核心通胀率预期下调0.4个百分点，至3.5%。
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当科技公司开始拨备越来越多的资金用于股票回购和派息时，一些投资者认为这是管理层认为值得投资的机会减少、增长即将放缓的迹象。芯片制造商英伟达(NVDA)不断膨胀的自由现金流让投资者感到振奋，他们担心英伟达大规模的股票回购将使其缺少用于重要研发的资金。
因此，在英伟达上个月宣布将拨出250亿美元用于股票回购时，一些人表达了这种担忧。这笔钱是英伟达上一财年利润的五倍多，但英伟达没有义务动用这笔钱。
然而，对其他人来说，这并不是重点。该公司在支撑人工智能系统基础设施的零部件方面处于领先地位，这将产生大量自由现金，使其仍有能力进行投资，以保持其技术领先地位并回报股东。
据了解，英伟达从人工智能热潮中获得了如此多的现金，以至于它有足够的资金投资于新芯片并向股东返还资金。英伟达第二财季的自由现金流和研发支出都创下了纪录，在花了30亿美元回购后，该公司仍有大约10亿美元剩余。
管理550亿美元资产的Harding Loevner的分析师兼基金经理Chris Mack表示:“这有点像他们试图向市场展示别的东西:我们想展示我们的财务实力，我们将做出一些让步。他们正在产生大量现金，并将继续这样做。”
另一个担忧是，英伟达今年的股价增长了两倍，成为第一家市值达到万亿美元的芯片制造商，因此英伟达可能是以过高的价格买入的。据悉，该公司的高估值已成为华尔街争论的话题，Research Affiliates创始人Rob Arnott等人认为，英伟达35倍的历史销售额“定价过于完美”。
英伟达现金流有望兼顾回购及重要研发
根据彭博社收集的分析师平均预测，英伟达预计在2025财年产生约380亿美元的自由现金流，相比之下，本财年的预算约为230亿美元。
最终，英伟达有能力投入与AMD(AMD.US)和英特尔(INTC.US)等潜在竞争对手一样多甚至更多的资金，这将有助于生产领先的产品，并保持源源不断的订单。
如图2所示，芯片制造商都正在增加研发预算，其中英伟达的支出超过了AMD，但英特尔的预算仍然最大。
在人工智能加速器市场上竞相追赶英伟达的AMD，今年第二季度的支出比英伟达少了25%左右，自由现金流也不到英伟达的5%。
与其他两家公司不同的是，英特尔仍在生产自己的芯片，它正在斥巨资将生产技术恢复到领先地位，并对更广泛的产品进行升级，使其再次具有竞争力。
目前，华尔街看好英伟达有机会继续超越这家直到最近才成为全球最大芯片制造商超过20年的公司。
如果这一预测成真，英伟达将有更多的资金投入到芯片和软件上，这使它在人工智能加速器市场上占据了主导地位，就像英特尔曾经在个人电脑和服务器上占据的地位一样。
Ladenburg Thalmann资产管理公司的首席执行官Phil Blancato说:“从巨大的自由现金流中拿出一部分来巩固公司的资产负债表，然后再用这些现金流投资于公司的未来，这绝对是谨慎的做法。最终，你可以两者兼顾。”
值得一提的是，Arm Holdings Plc周五股价上涨8.5%，此前一天该公司上市首日表现强劲。与此同时，Needham & Co.给予该芯片设计公司“持有”评级，称其“估值看起来已经充分”。
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