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今年1月29日，好未来(TAL)披露了其截至去年11月30日的26Q3季度财报。
财报显示，好未来当期实现净收入7.7亿美元，同比增长27%;另在26Q9期内，公司净收入累计22.07亿美元，同比增长34.57%;与此同时，公司盈利能力实现明显改善当期经营利润为9312.3万美元，同比实现扭亏为盈，在此情况下，公司实现归母净利润1.31亿美元，且Non-GAAP净利润达到1.41亿美元，同比增长266.6%，远超市场预期。
在业绩利好刺激下，1月29日，好未来股价以10.22%涨幅大幅高开且持续拉升，最终收涨18.03%，当日股价定格在12.70美元，这也是自去年10月30日盘中冲高至13.37美元后，好未来股价时隔3个月第3次突破12美元股价门槛。
然而就在市场认为好未来股价有望在业绩助推下突破前期高点时，1月30日和2月2日，好未来却上演了一波“高台跳水”走出了二连跌行情。而高管“组团减持”似乎再次成为影响公司股价上攻的重要原因。
转型+控费带动下，盈利能力提升明显
在财报披露后，好未来股价能在当日高开高走并最终收涨近20%，与其超预期的财报表现不无关系。而其中，引导市场当日大量买入的重要指标无疑就是更能反映主营业务经营情况的Non-GAAP净利润。
财报显示，26Q3季度的Non-GAAP净利润达到1.4亿美元，同比暴大幅增长266.6%;而在这一口径下，公司2026财年前三季度净利润也达到了3.2亿美元，同比增长124.0%。收入端的增长与费用端的下降是好未来实现盈利能力提升的关键因素。
收入端来看，公司当期实现净收入7.7亿美元，同比增长27%。
作为公司的核心收入来源之一，好未来学习服务业务(含线下小班课和线上业务)当期收入同比增长FY26Q3线下小班课收入与线上素养课程收入均实现了同比增长。在财报中，好未来虽然没披露具体收入，但披露了其当期递延收入为11.6亿美元，同比大幅增长73.2%。与此同时，公司高官在此次财报业绩会上披露“公司素养小班续报率在80%左右，客单价保持稳定”。
而在公司转型发展的核心业务内容解决方案业务上，公司高管披露26Q3季度，好未来学习机用户的周平均活跃率保持在约80%，日均使用时长约1小时。而在整体收入上，该业务的收入占比已从2023财年的16.3%提高到目前的超过30%。
不过，公司在财报及业绩会上也提到，其学习设备业务收入与销量均实现同比增长单季度收入增速环比放缓，主要系产品发布周期差异导致26Q3季度销量存在高基数问题，并且目前该业务正逐步从快速扩张阶段扩张至稳健增长阶段。
此外值得一提的是，好未来当期的Non-GAAP净利润明显高于其当期经营利润。这主要得益于利润表中的“其他收入”项目在26Q3当季实现3859.1万美元，同比增长112.7%;而26Q9季度这项指标则为1.15亿美元，同比增长122%。
而在费用端，26Q3季度，由于一方面得益于公司学习设备业务线上营销及品牌推广费用同比减少，另一方面得益于本季度属于非线上素养课程的获客旺季，相应的线上营销支出环比减少，因此公司当期销售费用率仅为28.6%，同比明显减少8.8个百分点;而得益于收入规模扩大带来的规模效应，以及公司当期基于股份的薪酬费用总额同比下降30.2%至1.08亿美元，公司当期管理费用率为15.4%，同比减少2.9个百分点。也正是因此，好未来在26Q3的毛利率实现56.1%，同比增加3.3个百分点，Non-GAAP归母净利率实现18.4%，同比明显增加12个百分点。
再度上演“高管组团减持”?
美股投资网观察到，自去年4月末至今，好未来股价一直处于横盘震荡状态。
从此次财报披露前的盘面来看，在去年10月下旬股价持续上攻触及BOLL线上轨后，好未来股价便持续震荡下跌，在10月31日和11月3日连续两个交易日拉出大阴线快速将股价拉低至BOLL线中轨后，好未来股价便在低迷的市场情绪中，持续在BOLL线中下轨之间震荡。
即使在去年12月15日和今年1月12日分别出现了一波冲击BOLL线上轨的走势，但均未观察到明显的成交量放大支持，也没有形成有效实体K线突破，在技术面上属于典型的BOLL线指标“假突破”，后续公司股价依旧在BOLL线中下轨震荡。
结合量能来看，此阶段好未来的每日成交量较去年10月下旬明显缩量，预示着其场外承接力量匮乏。
不过，今年1月下旬，在股价“六连阴”后，好未来股价终于在财报基本面支撑下于1月29日迎来了一轮超跌反弹，与此前不同的是，此次看到了明显的成交量放大，当日股票成交量达到1509.32万股，实体K线突破同时突破了BOLL线上轨。
放大的成交量说明面对目前好未来的股价低位，场外持币者进场意愿较之前明显增强。
但在1月30日和2月2日，好未来却上演了一波“高台跳水”走出了二连跌行情且缩量明显，或说明存在某种因素影响了场外资金对当时公司估值的判断，多位高管再度“组团减持”或许是其中的因素之一。
美股投资网观察到，2月2日，好未来发布公告披露三份公司高管减持文件，文件显示，2月2日，好未来总裁、CFO彭壮壮减持好未来25000股，套现31.75万美元(约220万元人民币);与此同时，好未来董事兼COO刘亚超减持14602股，套现18.54万美元;好未来CTO田密当日也减持13.23万股，套现168万美元。
实际上，此次并非好未来公司高官首次减持。早在去年1月和4月，好未来内部包括公司总裁、独立董事、COO等公司高管便存在一系列减持行为。例如去年4月28日，好未来总裁、CFO彭壮壮减持好未来15938股，套现14.6万美元(约105万元人民币)。同一天，好未来独立董事FENG YAN也减持11409股，套现10.45万美元;好未来CTO田密则在去年8月25日出售了53655股，套现58.32万美元。
值得一提的是，参考此前好未来高管减持后几个交易日的股票走势，好未来均出现交投萎缩现象。例如去年8月28日，好未来当日成交量仅剩201.49万股，曾创下当时公司股票在8月下旬的单日成交量新低。而在今年2月2日，好未来披露高管减持后，好未来股票当日成交量已跌至463.38万股，较公司1月29日的股票成交量下滑近7成。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，贝莱德(BLK)旗下的全球基础设施投资伙伴(GIP)已与殷拓集团(EQT)达成合作，共同参与对电力企业AES发电(AES)的收购竞标。
该知情人士表示，这两家投资机构最快有望在未来几周内就收购AES达成协议。据了解，AES为微软(MSFT)等科技巨头提供可再生能源供电服务。因相关事宜尚未公开，上述知情人士要求匿名，同时称目前收购事宜尚未做出最终决定，相关谈判仍有可能持续推进或告吹。
AES、GIP及殷拓集团的代表均对此事不予置评。
在周一的纽约股市交易中，AES收盘价微涨，报14.73美元，对应公司市值约105亿美元。汇编数据显示，若计入债务，该公司的企业价值约为430亿美元。
去年曾有报道称，在收到包括GIP在内的基础设施领域投资者的收购意向后，AES便开始探讨包括出售在内的多种战略选项。
随着运行人工智能(AI)应用的算力中心推高电力需求，电力供应商已成为资本市场的热门收购标的。去年，黑石集团(BX)已敲定收购TXNM Energy(TXNM)的交易，Constellation Energy(CEG)也达成了收购Calpine Corp.的协议。
AES总部位于美国弗吉尼亚州阿灵顿市，旗下拥有风电、光伏等可再生能源发电资产，同时持有天然气、煤炭能源资产，并在印第安纳州和俄亥俄州拥有公用事业业务。
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美股投资网获悉，优步(UBER)正在中国澳门推出其叫车服务，这是该公司多年来首次拓展新的亚洲市场。该公司在一份声明中表示，从周二开始，乘客可以使用多种语言在澳门预订和支付出租车服务。优步还提供往返澳门和香港的豪华轿车服务，但行程必须提前24小时预订。
此举标志着优步多年来首次进入新的亚洲市场。2016 年，优步将其中国业务出售给了滴滴出行，两年后又将人口稠密的东南亚市场拱手让给了Grab Holdings(GRAB)，但它继续在印度、日本和韩国等亚洲主要市场运营。优步此前曾在澳门运营，但于2017年暂停了业务。
优步表示，目前正在积极招募司机，以确保在澳门顺利运营，包括为本月完成行程的司机提供奖金。该公司没有透露有多少出租车(主要由当地公司控制)已签约加入，这意味着最初的服务范围可能有限。
优步首席执行官 Dara Khosrowshahi 于去年 12 月接受采访时表示，优步预计到 2026 年底将在超过 10 个市场提供自动驾驶出租车服务，潜在的新市场包括中国香港和日本。
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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)官网于周一显示，这家电动汽车制造商已在美国市场推出旗下热销车型Model Y SUV的全新全轮驱动版本，起售价为41990美元。
此次推出的新款全轮驱动版Model Y，定位高于售价更低的后驱标准版车型。
此前在去年10月，特斯拉已率先推出Model Y及Model 3轿车的低价标准版车型，售价比此前的基础版车型低约5000美元。这类精简版车型已成为特斯拉2026年战略的核心布局，特斯拉借此降低车型入门售价，吸引更多对价格敏感的消费者，无需等待全新大众市场车型推出即可实现市场下沉。
在美国本土市场，特斯拉标准版车型的定价进一步贴近享受联邦补贴前的水平，有效抵消了消费者实际购车成本上涨的影响。在海外其他市场，该系列车型价格同样低约5000美元，意在行业竞争加剧的背景下，通过降价进一步提振市场需求。
自去年9月特朗普政府终止7500美元联邦税收抵免政策后，美国整体电动汽车市场热度已有所降温，与此同时，特斯拉正面临全球范围内日趋激烈的行业竞争。
分析师提醒，若特斯拉无法通过降低制造成本，或提升软件及服务业务营收来抵消影响，低价车型占比的进一步提升，或将持续对公司利润率形成承压。
此外，特斯拉首席执行官马斯克上周还宣布，公司将停止Model S和Model X的生产，其加州工厂的相关产线空间将被用于人形机器人的生产制造。
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美股投资网获悉，谷歌(GOOGL)旗下自动驾驶部门Waymo完成了一轮融资，融资额达160亿美元，投后估值为1260亿美元。这轮融资反映出该公司作为自动驾驶出租车(robotaxi)先行者的快速崛起。
Waymo周一在声明中表示，本轮融资由新投资者红杉资本、DST Global和Dragoneer Investment Group领投。参与本轮融资的其他投资者还包括安德森·霍洛维茨基金、穆巴达拉资本、银湖资本以及贝西默风险投资。
此前有报道称，谷歌将向该轮融资投入130亿美元。Waymo在周一的公告中证实，其母公司参与了此次融资，但未披露具体条款。
Waymo联席首席执行官特克德拉·马瓦卡纳和德米特里·多尔戈夫在一篇博客文章中表示“这笔资金的注入将确保我们能够在保持行业领先安全标准的同时，以前所未有的速度推进发展。我们的重点如今已转向全球规模化。”
Waymo已在自动驾驶出租车商业化方面建立起明显领先优势，在大约六个美国城市运营完全无人驾驶、并向乘客收费的服务。该公司在旧金山和洛杉矶等地通过自有应用提供服务，并在奥斯汀和亚特兰大依托优步(UBER)来提供出行服务。Waymo计划今年在全美范围内快速扩张，并进军英国市场。
竞争对手仍主要停留在较为有限的试点阶段。特斯拉(TSLA)在奥斯汀运营规模有限的无人驾驶车辆，而亚马逊(AMZN)旗下的Zoox则在拉斯维加斯大道部署了一小支自动驾驶出租车车队，并在其他地区进行测试。不过，该行业的经济可行性仍有待验证。
Bloomberg Intelligence分析师曼迪普·辛格表示“尽管Waymo在2025年完成了约2000万次乘车服务，但其规模仍然不大。”据估计，Waymo单车成本大约是特斯拉的两到三倍，这目前限制了其车队规模。辛格预计，Waymo将利用这笔资金深化与生产其自动驾驶出租车的汽车制造商之间的合作。
Waymo目前每周提供超过40万次付费乘车服务。该公司确认，计划扩大其车辆车队规模，并将在全球范围内招聘更多员工。
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美股投资网获悉，芯片制造商恩智浦(NXPI)公布了好于预期的2026年第一季度营收指引，但由于其在汽车市场的增长略低于预期，截至发稿，该股周一美股盘后跌近5%。
财报显示，恩智浦Q4营收同比增长7%至33.4亿美元，好于分析师平均预期的33亿美元。在Non-GAAP会计准则下，毛利润同比增长7%至19.1亿美元，毛利率为57.4%;营业利润同比增长8%至11.5亿美元，营业利润率为34.6%;摊薄后每股收益为3.35美元，好于分析师平均预期的3.31美元。
按业务划分，汽车业务营收同比增长5%至18.8亿美元，不及分析师平均预期的18.9亿美元，部分分析师预期高达19.7亿美元;工业与物联网业务营收同比增长24%至6.4亿美元;移动业务营收同比增长22%至4.9亿美元;通信基础设施及其他业务营收同比下降18%至3.3亿美元。
恩智浦主要向汽车行业供应芯片，该行业贡献了公司超过一半的营收。其芯片采用成熟制程技术，广泛用于驾驶安全、车联网以及车载信息娱乐系统等功能。
恩智浦与意法半导体(STM)和德州仪器(TXN)等同行一样，一直受到疫情后芯片供应过剩的影响。疫情期间因短缺而囤积芯片的汽车和消费电子客户，正在缓慢消化库存。美国总统特朗普的关税威胁进一步推迟了复苏进程。
恩智浦去年曾表示，供应过剩或终于接近尾声，并指出其汽车业务正在“显著”加速。去年10月上任的首席执行官拉斐尔·索托马约尔也表示，他看到了“周期性复苏的迹象”。
上周，向苹果(AAPL)供货的意法半导体对第一季度营收的指引高于分析师预期，原因是消费电子客户需求回升。但由于这家模拟芯片制造商的财报显示不同终端市场的复苏并不均衡，其股价仍出现下跌。意法半导体首席执行官让-马克·谢里在与分析师的电话会议中表示，汽车市场“尚未稳定”。
展望未来，恩智浦预计，2026年Q1营收为30.5-32.5亿美元，预测区间中值为31.5亿美元，好于分析师平均预期的30.9亿美元;预计Non-GAAP摊薄后每股收益为2.77-3.17美元，预测区间中值为2.97美元，略好于分析师平均预期的2.95美元。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，OpenAI对英伟达(NVDA)旗下多款最新AI芯片的表现感到不满，且自去年起便开始寻求替代方案。
报道指出，OpenAI的这一战略调整，核心原因是公司对AI推理环节专用芯片的重视程度持续提升。目前英伟达在大模型训练芯片领域仍占据绝对主导地位，但AI推理芯片已成为行业竞争的全新主战场。
AI推理，指的是经训练后的AI模型，运用习得的知识分析全新的未标注数据，进而完成预测、决策或生成输出结果的过程。
针对相关报道，OpenAI首席执行官奥尔特曼在X平台发文回应称“我们十分乐意与英伟达合作，他们打造了全球最顶尖的AI芯片。我们希望在未来很长一段时间里，都能成为英伟达的核心大客户。我实在无法理解这些疯狂的说法是从哪里来的。”
英伟达发言人也在一份邮件声明中表示“客户始终选择英伟达的推理芯片，因为我们能在规模化部署中，提供最佳的性能表现和总拥有成本优势。”
报道强调，OpenAI等企业在推理芯片市场寻找替代方案的举动，是对英伟达AI芯片霸主地位的一次考验，而这一情况发生时，双方正处于投资合作的洽谈阶段。
2025年9月，英伟达曾宣布计划向微软(MSFT)投资支持的OpenAI分批注资至多1000亿美元，双方将合作建设并部署至少10吉瓦的基于英伟达系统的AI数据中心。但上周五有消息称，因英伟达内部部分人士对该协议提出质疑，这项投资计划已陷入停滞。英伟达首席执行官黄仁勋还曾私下向商业伙伴表示，这份初始协议并不具备约束力，也尚未最终敲定。
据悉，上周末黄仁勋进一步表态，称英伟达向OpenAI注资1000亿美元的提议“从未成为一项正式承诺”，这家AI芯片巨头会“逐个评估”OpenAI的每一轮融资。他同时表示，英伟达对OpenAI本轮融资的出资额不会达到1000亿美元，但补充道“我们会投入巨额资金，这很可能会成为公司有史以来规模最大的一笔投资。”
当被问及有关其对OpenAI不满的报道时，黄仁勋于上周六直言“这纯属无稽之谈。”
另一方面，报道还提到，OpenAI已与AMD(AMD)等企业达成合作，采购其对标英伟达的GPU产品。而OpenAI自身产品路线图的调整，不仅改变了公司对计算资源的需求类型，也使得其与英伟达的相关洽谈进程受阻。
OpenAI发言人表示，公司的推理算力集群绝大部分仍由英伟达芯片提供支持，且英伟达推理芯片的单位美元性能表现仍为行业最优。
OpenAI计算基础设施负责人Sachin Katti也在X平台发文称“我们与英伟达的合作是根基性的。无论是模型训练还是推理环节，英伟达都是我们最重要的合作伙伴，公司整个计算集群均运行在英伟达GPU之上。这并非简单的供应商合作关系，而是深度、持续的联合设计协作。”
他还补充道“正因如此，我们将英伟达作为训练和推理算力体系的核心，同时通过与Cerebras、AMD、博通(AVGO)等企业的合作，有计划地拓展周边生态。这一策略能让我们在不牺牲性能和可靠性的前提下，实现更快的技术迭代、更广泛的部署落地，同时支撑起现实场景中呈爆发式增长的AI应用需求。”
知情人士表示，在软件开发、AI与其他软件系统互联互通等特定场景下，英伟达硬件为ChatGPT用户生成答案的速度无法满足OpenAI的要求。其中一位知情人士透露，OpenAI所需的新型硬件，未来将满足公司约10%的推理计算需求。
据悉，OpenAI已与Cerebras、Groq等初创企业展开洽谈，计划采购其高性能推理芯片。但报道指出，英伟达与Groq达成了200亿美元的技术授权协议，直接导致OpenAI与Groq的相关洽谈终止。
另外，报道还称，这家ChatGPT开发商自去年起寻找GPU替代方案时，重点关注了一批研发存算一体芯片的企业——这类芯片将大容量静态随机存取存储器(SRAM)与其他芯片组件集成在同一块硅片上。报道解释称，在单颗芯片中集成尽可能多的高成本SRAM，能让聊天机器人等AI系统在处理数百万用户的请求时，具备显著的速度优势。
报道补充称，原因在于，AI推理环节对内存的需求远高于训练环节，芯片从内存中调取数据的时间占比，要远高于执行数学运算的时间占比。而英伟达和AMD的传统GPU技术依赖外置内存，这会增加数据处理耗时，进而降低用户与聊天机器人的交互响应速度。
报道还提到，OpenAI内部对英伟达硬件的不满，在代码生成产品Codex上体现得尤为明显，该产品也是OpenAI当前重点推广的核心产品之一，公司内部员工将Codex的部分性能短板归咎于英伟达的GPU硬件。
在1月30日的分析师电话会议中，奥尔特曼曾表示，使用OpenAI编码模型的客户，会“对代码生成的速度提出极高要求”。
他透露，OpenAI满足这一需求的方式之一，便是近期与Cerebras达成的合作，而对于普通ChatGPT用户而言，响应速度的重要性则相对较低。
值得注意的是，在OpenAI对英伟达技术表达质疑后，英伟达曾接触Cerebras、Groq等主打高容量SRAM芯片的企业，探讨潜在的收购可能性。其中Cerebras拒绝了英伟达的收购提议，并于上月与OpenAI达成了商业合作协议。
据悉，Groq此前曾与OpenAI洽谈算力供应合作，同时还获得了投资者的关注，拟以约140亿美元的估值完成新一轮融资。截至发稿，Groq暂未回应置评请求。
报道显示，2025年12月，英伟达与Groq达成了一项非独家的全现金技术授权协议。尽管该协议允许其他企业授权使用Groq的技术，但随着英伟达挖走Groq的核心芯片设计团队，Groq目前的业务重心已转向云原生软件的销售。
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美股投资网获悉，投资公司法国巴黎银行(BNP Paribas)表示，甲骨文公司(ORCL)就其2026年股权与债务融资计划发布的公告，对这家IT巨头而言是一个"风险澄清事件"。该行分析师斯特凡·斯洛温斯基(Stefan Slowinksi)对甲骨文股票的目标价为290美元。
斯洛温斯基在致客户的报告中写道"我们认为，甲骨文的融资公告可能成为其股票的潜在风险澄清事件，尤其是结合OpenAI即将进行的融资轮来看(近期报道显示，市场对其500亿至1000亿美元的融资规模似乎存在充足需求)。"
"随着甲骨文为其OCI(Oracle Cloud Infrastructure,甲骨文云基础设施)建设提供资金的能力以及OpenAI履行资金义务的能力变得更加清晰，我们预计这些问题在投资者讨论中的重要性将下降，从而使市场能够重新将注意力集中在甲骨文能否将其庞大的待履约订单(RPO，Remaining Performance Obligations)兑现为OCI收入上。"
他补充道，同时使用债务与股权(同时限制股权稀释)的融资结构，应有助于该公司保持其投资级信用资质(investment-grade credit profile)的目标。
斯洛温斯基还表示"此外，甲骨文计划通过单次发行筹集225亿至250亿美元债务，这应能缓解市场对其在2026日历年度(CY26)反复进入融资市场的担忧，并可能使该公司从信贷投资者处获得更有利的条款。"
甲骨文上周日表示，预计将在2026年筹集450亿至500亿美元，用于为其云基础设施业务扩建额外产能。该公司计划通过债务与股权相结合的方式满足资金需求。在股权方面，甲骨文预计其2026年融资总额中约有一半将来自股权关联工具(equity-linked instruments)与普通股发行的组合。
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