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美国通胀回落路途坎坷，8月CPI降、核心CPI升，但二者双双超市场预期。数据发布后美元指数短线拉升超100点，美国三大股指期货大跌。如我们此前的报告所述，美联储再次踩了通胀的雷。而根据我们的预测模型，核心CPI回落至近4%要等到2023年三季度末。
通胀居高不下叠加强劲的经济数据作为后盾，美联储官员表态显示了其抗击通胀并防止其再度反弹的决心，年内美联储加息剑指4，我们认为9月议息会议加息75bp基本板上钉钉，并且后续11月和12月议息会议上至少有一次加息50bp。
8月住房租金、食品和医疗是美国通胀背后的主要推手，能源的贡献下降。具体来看：
能源分项，7-8月环比增速持续为负，我们预计9月环比增速仍有下行空间，而在年底或将趋平。食品分项，8月同比增速升至11.4%，但环比增速回落至0.8%。如图2-图3所示，核心商品方面(占比美国CPI超20%)，同比和环比增速在8月小幅回升，新车价格的上升抵消了二手车价格的回落(二者占比CPI相近，均约为4%)。
美国通胀的粘性很大程度上取决于住房租金，我们预计后者对前者的支撑将持续至2023年中。8月美国CPI住房租金分项同比增幅升至6.2%，环比增速升至0.7%(图4)。鉴于房价对于住房租金的传导存在滞后，住房租金的增长显然比当前美国经济的基本面要强劲。
那么，后续住房租金分项的走势如何？根据我们的研究，标普美国房价指数对于住房租金有较好的领先性(约领先15个月)，该指数跳升的趋势直到2021年9月才减弱(图5)。据此，我们的模型预测住房租金分项同比增速将于2023年1月阶段性见顶(增速在6.9%左右)，而后续6-7月面临小幅回升的风险(图6)。
因此，尽管美国经济活动和就业市场或将在未来6-12个月放缓，助力通胀回落，但在住房租金的支撑下，这个过程将是缓慢的。我们的模型预测美国核心CPI有望在2022年9月触顶，并于2023年三季度末回落至将近4%(图7)。
而美联储除了关注核心通胀的趋势，还关心其结构。相对于核心商品，服务业将更加清晰地反映加息抑制需求的效果，一方面因为前者还受到供给瓶颈的影响，另一方面美国消费正面临着从商品到服务的转移。而服务业中，薪资同比增速最高的休闲和酒店业，2022年7-8月薪资同比增速均值回落至8%附近(5-6月为10%)，释放了积极信号(图9)。
通胀数据外，美联储决策所参考的经济指标显示美国经济仍强劲，短期内陷入衰退的风险不大：先行指标方面，8月美国制造业PMI超市场预期，新订单回升至荣枯线以上；就业数据方面，8月非农就业也超市场预期，亚特兰大联储模型显示，2022年1-8月美国月均新增非农就业人数远高于目标失业率为4%下所需的新增非农就业人数(图10)；GDP增速方面，亚特兰大联储模型预测三季度美国实际GDP环比增速为1.3%(图11)。
通胀回落不及预期 + 经济基本面仍强劲 = 年内加息直奔4.在7月美联储再次大幅加息75bp后，金融状况指数没有收紧，反而是放松了美股也有所反弹(图12-图13)。
种种迹象都坚定了美联储加息的决心，这从8月末以来美联储官员的表态也可以看出，而偏鸽派的美联储副主席布雷纳德还指出过早停止加息的风险，或使得通胀压力再次回升(表2)。
总结来看，我们认为9月议息会议加息75bp基本板上钉钉，而在年内核心CPI难以回落至5%以内以及仍强劲的美国经济下，11月和12月的议息会议或仍将采用超常态的加息幅度，使得2022年政策利率终值升至4%。
风险提示：新冠病毒变异导致疫苗失效，确诊病例大爆发导致美国经济重回封锁；大宗商品价格剧烈波动
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有“新债王”之称的DoubleLine创始人兼首席执行官杰弗里·冈拉克(Jeff Gundlach)预计，美股大盘——即标普500指数将调整至3000点，相当于较当前水平下跌约20%-25%。
冈拉克昨日在接受媒体采访时表示：“信贷市场的走势与经济疲弱，以及面临困境的股市趋于一致。”“我认为你必须开始变得更加悲观。”
冈拉克表示，他预计美联储下周开会时将选择继续加息75个基点。周二公布的美国消费者价格指数(CPI)数据高于市场预期，数据公布后野村证券暗示，9月份美联储甚至有可能将加息100个基点，最终利率水平也会随之上升。
冈拉克建议投资者购买长期国债，他表示持有的欧洲市场股票多于美国市场股票。“虽然通胀水平很高，但我认为如今的通缩风险比过去两年要高得多，” Gundlach表示。
冈拉克还表示，他计划在美元跌破200日移动均线时买入新兴市场的资产。冈拉克对此表示：“当机会出现时，你就会想进一步做大做强。”
关于加密货币，冈拉克表示，在全球市场低迷期间，他不会选择买入加密货币。
在冈拉克发表上述言论之前，古根海姆(Guggenheim Partners)全球首席投资官米纳德(Scott Minerd)上周曾表示，他预计美股大盘——标普500指数将在10月中旬前再跌大约20%，理由是股市市盈率与通胀水平之间存在历史关联性，并表示：“自1960年以来，当通胀率较高时，市盈率呈下降趋势。”
在德意志银行的最新调查报告中，只有9%的受访投资者认为标普500指数已经触及本轮周期的低点，大多数人(58%)认为这些标普500指数本轮周期的最低点将在2023年或者以后出现，33%的受访人士则认为今年之前就会出现。调查结果还显示，更多的受访投资者认为标普500指数将下探3300点(74%比例，6月调查时的比例为72%)，在这之后将会达到4500点(26%比例，6月比例为28%)。
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北京时间14日凌晨，美股周二暴跌，道指重挫1276点，创2020年以来的最大单日跌幅。纳指跌逾5%，标普500指数跌破4000点关口。美国8月CPI数据显示美国通胀仍高位运行，令通胀见顶的市场预测破产，使投资者猜测美联储将采取更加激进的政策措施。
道指收盘暴跌1276.37点，跌幅为3.94%，报31104.97点；纳指下挫632.84点，跌幅为5.16%，报11633.57点；标普500指数重挫177.72点，跌幅为4.32%，报3932.69点。
美国劳工部周二公布的数据显示，尽管汽油价格下降，8月消费者价格指数仍环比上涨0.1%，同比上涨8.3%。剔除波动较大的食品和能源成分的核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨6.3%，均高于预期。
美联储将在9月20日至21日召开下次货币政策会议。8月CPI报告是会议前发布的最后一个重大数据。
8月CPI数据公布后，市场对美联储更大幅度加息的押注上升。目前市场预期美联储9月20-21日会议上连续第三次加息75个基点的可能性高达100%，而且对于11月加息75基点的押注也有所升高，目前预测最早明年3月份基准利率将达到4.3%左右。
通胀率居高不下而且涉及面广泛，美联储的大幅升息周期可能因此比预期的持续时间更长，一些市场人士预计下周升息幅度会比75基点还高。些投资者甚至预计下周美联储可能加息100个基点。
CPI数据公布后，周二美国国债收益率全线走高，2年期收益率一度飙升18基点至3.75%左右，达到2007年以来最高水平。
白宫在CPI数据公布后表示，最新通胀数据显示遏制物价上涨的努力取得了“进展”，但还有更多工作要做。
周二美股成交额冠军特斯拉收跌4.04%，成交199亿美元。周二推特公司股东批准了亿万富翁马斯克提出的440亿美元的收购计划，为下个月有关该收购交易的诉讼铺平了道路。大多数推特股东投票赞成接受马斯克提出的每股54.20美元的收购要约，马斯克在4月提出了该收购建议，但后来又想反悔。
推特董事会与两家著名的咨询公司都鼓励股东批准这笔交易。推特周二收盘价为41.74美元，远低于马斯克的收购报价。
特斯拉投资者关系主管Martin Viecha日前暗示，在推出机器人出租车(robotaxi)服务之前，特斯拉将推出一款更便宜的电动汽车。马斯克最近曾表示，他对特斯拉电动汽车目前的价格感到“尴尬”。随着通货膨胀的加剧、电池材料成本的上涨，以及强劲的市场需求，特斯拉整个电动汽车产品线的价格在过去的两年中大幅上涨。
第2名苹果公司收跌5.87%，创2020年9月份以来的最大单日跌幅，成交189.7亿美元。
第3名英伟达重挫9.47%，成交95.6亿美元。今日美股半导体板块普遍重挫。成交额第7名AMD公司收跌8.99%，成交63.3亿美元。第11名英特尔收跌7.19%，成交20.9亿美元。
第4名亚马逊收跌7.06%，成交92.5亿美元。9月12日，贝索斯旗下太空旅行公司蓝色起源发射的一枚火箭在发射后不久便宣告失败，这是该太空探索集团向公众开放服务以来发生的第一起重大事件。
这枚火箭从位于美国得克萨斯州西部的蓝色起源设施起飞，没有搭载任何乘客。该火箭携带数十个实验项目，将在太空边缘的失重环境中展开短暂测试。据报道，该火箭在升空约1分钟后在2.9万英尺高空突然起火，助推器似乎出现故障，致载有货物的太空舱与助推器分离。
目前美国联邦航空管理局正调查事故原因。该机构表示，将确定与这起事故相关的任何事情是否会影响公共安全。调查期间，蓝色起源将无法运行New Shepard火箭系统。美国联邦航空管理局表示，尚未报告与助推器故障有关的公共财产损失。
第5名微软公司收跌5.5%，创2020年9月以来的最大单日跌幅，成交84.2亿美元。
第6名Meta Platforms收跌9.37%，成交68.9亿美元。据报道，Facebook母公司Meta为了抵御美国政府的反垄断诉讼，要求上百家竞争对手为其提供一些机密信息，但遭到了竞争对手的指责。
2020年12月，美国联邦贸易委员会(FTC)曾起诉Meta，指控Meta收购照片分享网站Instagram和即时通讯应用WhatsApp违反了反垄断法。该案最早可能要到2024年才能审理，但目前双方都在为此收集证据。
到目前为止，Meta已要求132家公司为其提供文件，包括Snap和Clubhouse等。此外，Meta还表示，将来可能还会向100多家公司寻求信息。
第12名中概股阿里收跌5.51%，成交18.7亿美元。
第14名Netflix收跌7.78%，成交17.4亿美元。摩根士丹利分析师团队指出，在流媒体方面，Netflix和Disney+推出的广告支持服务层的计划应该能在不完全依赖价格上涨的情况下提高每用户平均收入，并能利用广告商对其受众的强烈需求。
第16名中概股蔚来汽车收高1.01%，成交16.9亿美元。至此，蔚来汽车美股已连续第五个交易日上涨。该公司第二财季营收102.9亿元，同比增长21.8%，创下单季度新高；新车交付2.51万辆，同比增14.4%；其整车毛利率为16.7%，虽然较上一季度下降1.4个百分点，但也超出了市场预期。
分析师预计蔚来汽车公司即将开始交付的新款车型ET5将成为爆款车型，不仅会对销量起到巨大的拉动作用，还将成为蔚来实现规模效应的拐点。
以下为美股当日交易最活跃的20只股票(按成交额)：
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美国8月份CPI数据高于预期，巩固了美联储再度大幅加息的可能性。美股三大指数集体大跌，截止收盘，道指跌3.94%，纳指跌5.16%，标普500指数跌4.32%。
数据显示，美国8月未季调CPI同比增长8.3%，预估为8.1%，前值为8.5%。美国8月季调后CPI环比增长0.1%，预期下降0.10%，前值0.00%。
CPI数据公布后，互换市场完全计入美联储9月加息75个基点的可能。与此同时，市场对美联储更大幅度加息的押注上升，预计明年政策利率将达到4%-4.25%的范围。美元指数持续走高，CPI数据公布后拉升超120点，突破109，日内涨0.73%。
该报告是美联储在9月20-21日会议前公布的最后一个主要通胀数据，美联储主席鲍威尔月初表示，美联储将专注于平息高通胀，以防止通胀像上世纪70年代那样根深蒂固，这巩固了市场对9月加息75个基点的预期。
不过，也有投资者乐观地期待，若9月通胀有进一步放缓的迹象，美联储可能会放慢加息步伐。
公司消息
【力拓与沃尔沃建立战略伙伴关系，将供应锂、低碳铝等材料】
力拓与沃尔沃集团9月13日宣布已签署谅解备忘录，双方将建立战略伙伴关系。根据协议，力拓将向沃尔沃集团提供负责任的低碳产品和解决方案。
声明提到，多材料伙伴关系将使力拓可在其运营和供应链中推进可持续发展承诺。力拓将支持作为全球最大运输和基础设施供应商之一的沃尔沃集团，帮助实现其在未来实现净零排放的目标。该伙伴关系旨在确保锂、低碳铝、铜等材料供应。
【欧盟监管机构建议批准辉瑞二价新冠疫苗，针对奥密克戎BA.4、BA.5变异株】
欧洲药品管理局9月12日发布声明称，欧洲药品管理局人用药品委员会(CHMP)建议批准辉瑞/BioNTech二价新冠疫苗。这款疫苗针对奥密克戎BA.4和BA.5变异株，适用于12岁及以上人群。
欧洲药品管理局人用药品委员会的意见将被送到欧盟委员会，由后者做出最终决定。
欧洲药品管理局本月初已建议批准莫德纳和辉瑞/BioNTech二价新冠疫苗，针对原始新冠毒株和奥密克戎BA.1变异株。
【机构：苹果在台积电前十客户收入比重升至37%】
9月13日，市场调研机构Strategy Analytics官微发布报告指出，2016年至2021年，台积电来自苹果的收入增长了24%，而同期非苹果的收入仅增长11%。2021年，台积电来自十大客户的平均收入为40亿美元。苹果在台积电前十大客户中的比重从2016年的25%上升到2021年的37%。
【国家新闻出版署：9月份73款游戏获批，网易、中青宝等在列】
国家新闻出版署发布9月国产网络游戏审批信息，共73款游戏获批。在此次获批版号的游戏中，重点游戏包括网易的《全明星街球派对》、中青宝的《异星指令》等。
焦点关注
美国8月未季调CPI同比增长8.3% 高于预期
美国通胀回落幅度不及预期 市场竟开始看向9月加息100基点
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美股周二暴跌，道指重挫1276点，创2020年以来的最大单日跌幅。纳指跌超5%，标普500指数跌破4000点关口。美国8月CPI数据显示美国通胀仍高位运行，令通胀见顶的市场预测破产，使投资者猜测美联储将采取更加激进的政策措施。
8月美国消费者物价指数（CPI）具体分析
具体数据显示，8月美国消费者物价指数（CPI）经季调后环比上涨0.1%，预期值为下降0.1%，前值为0.0%；同比上涨8.3%，高于预期值 8.0%，前值为8.5%。
我们需要肯定的是在过去一年的大部分时间里，许多经济学家和政策制定者认为通胀本质上是一个食品和燃料问题。一旦供应链放松、汽油价格回落，就有助于降低食品成本，进而缓解整个经济的价格压力。
然而，今天这份 8月份的消费者价格指数（CPI）数据严重考验了这一说法，不断扩大的涨幅表明，通胀可能比之前想象的更加持久和根深蒂固。
剔除波动较大的食品和能源成分的核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨6.3%，均高于预期。
推动8月物价上涨的是食品、住房和医疗服务，而不是燃料，这给那些最无力负担这些费用的人带来了高昂的生活成本。汽油价格当月暴跌是10.6%。虽然夏季能源价格的下跌帮助缓和了总体通胀数据，但是并未能消除通胀在一段时间内下跌的担忧。
“核心通胀数据全面升温。从新车、医疗保健服务到租金增长，价格强劲上涨的范围很广，一切都强劲上涨，”Moody 's Analytics首席经济学家Mark Zandi表示。“这是报告中最令人不安的地方。”
一些投资者预计下周美联储加息100个基点
这份高于市场预期的CPI公布后，9月加息75个基点的概率升至100%。在“新美联储通讯社”称“下周至少加息75个基点”后，对下周加息100个基点的押注也升至47%。
毕马威首席经济学家Diane Swonk表示：“CPI数据让加息100个基点的可能性被摆上台面，鉴于美联储官员的鹰派论调，投资者认为他们在9月会议上加息100个基点的概率提高了。”
“这是所有美联储官员都关注的报告，”野村证券美国高级经济学家Robert Dent表示。“这不仅锁定了9月加息75个基点，而且可能增加11月会议上再次加息75个基点的可能性。”
货币市场对终端利率的押注从3.99%升至4.3%，对货币政策更敏感的两年期美债收益跃升20个基点，刷新2007年11月以来最高，欧美股市和美元均转向避险模式，美元止跌后飙升。
分析称，若美联储连续第三次加息75个基点，将是1990年代初政策制定者开始使用基准联邦基金利率作为主要政策工具以来最快的货币紧缩步伐。美国银行最新问卷调查显示，认为美国将遭遇经济衰退的机构投资者数量创2020年5月来最高。
虽然汽油价格继续下跌，但由于住房和食品价格持续上行，美国通胀依然火热，8月CPI和核心CPI双双高于预期，美联储暴力加息预期升温，目前美联储掉期交易已经完全定价美联储9月加息75个基点。
9月13日，美国劳工统计局公布数据显示，美国8月CPI同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%，前值8.5%；8月CPI环比上涨0.1%，高于市场预期的-0.1%，增速较前值的0%小幅回升。
在剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI同比上涨6.3%，高于市场预期的6.1%，高于前值的5.9%；8月核心CPI环比上涨0.6%，高于市场预期以及前值的0.3%。
数据公布后，美元指数短线拉升约90点，现报108.72。美股期货短线下挫，纳指期货跌超2%；现货黄金短线下挫近16美元美元，现报1715.42美元/盎司。
汽油价格环比下跌10.6%，住房、食品以及医疗继续上行
8月整体通胀回落主要得益于汽油价格继续下降，与此同时，住房、食品以及医疗价格继续上行。
具体来看，整体能源价格指数在8月份环比下降5%，创2020年4月以来的最大跌幅。其中，汽油价格指数环比下跌了10.6%，燃油价格则下跌5.9%。在燃油价格下跌的推动下，机票价格环比下跌4.6%。
食品价格指数继续上行，8月环比上涨0.8%，7月的涨幅为1.1%，主要受家庭以外食品价格推动（0.9%）。同比来看，食品价格指数8月上涨11.4%，创1979年5月以来的最大涨幅，其中。家庭食品指数上涨13.5%，创1979年3月以来的最大涨幅。
住房成本继续增加。8月住房指数环比上涨0.7%，高于7月的0.5%。8月租金指数上涨0.7%，业主等效租金（OER）上涨0.7%。同比来看，住房价格指数上涨了6.24%，比7月的5.69%大幅上行，创1990年8月以来新高。与此同时，租金通胀率升至6.74%，创有纪录以来最高水平。
医疗价格指数也有所上涨，8月环比上涨0.7,%，高于7月的0.4%，其中住院服务价格环比上涨0.7%，处方药价格上涨0.4%。
新车、汽车保险和维修的价格也有所上涨，而二手车和卡车价格延续近期跌势。
另外，工资水平已经连续第17个月相对于生活成本下降。
9月加息75基点“板上钉钉”？
CPI增速放缓恐怕难以阻止美联储在下周的议息会议上暴力加息75基点。8月整体CPI同比增速虽然下降至8.3%，但仍比美联储2%的目标高出三倍多，而且核心通胀率意外上行，美联储在抗击通胀方面依然任重道远。
高盛交易员John Flood此前也表示：“有趣的动态是，当Nick Timiraos(被称为“新美联储通讯社”)上周发表文章时，美联储实际上提前宣布了9月21日会议加息75个基点的决定。”
数据公布后，芝商所FedWatch工具显示，美联储9月加息75个基点的概率升至90%，加息50基点的概率降至10%。
根据投资机构Piper Sandler提供的统计数据，在美股周一的一笔交易中，有投资者耗资约8,000万美元购买看涨期权，押注标普500指数将在12月前上行至4,300点。上周五美股出现了一连串的买盘交易，导致芝加哥期权交易所(CBOE)股票看跌/看涨期权统计比率创下7月以来最大跌幅。
有分析人士认为，包括那些被美股近期反弹所吸引的“较谨慎”投资者也纷纷涌向期权市场，并且将其作为一种快速追赶市场的方式。
市场对看涨期权的偏好与8月底的情况截然相反，当时美股连续三周暴跌促使交易员纷纷买入看跌期权对冲。尽管怀疑论者警告称，这一反弹只是一次空头挤压，但它确实刺激了一些投资者，尤其是那些在未来几个月就要提交年度收益率的机构投资者。
近期美股看涨情绪回暖
Susquehanna Financial Group策略师Christopher Jacobson在一份报告中写道：“有几个例子表明，投资者转向看涨敞口，为进一步上行做好准备，包括直接迈入看涨行列和卖出看跌期权。”“它们肯定可能是由那些减持投资者所推动，这些投资者希望看到上涨行情，以限制他们的风险敞口。”
交易员寻求追逐股票收益之际，芝加哥期权交易所看跌/看涨期权比率下降
在Susquehanna聚焦的上周五看涨期权市场中，有一笔以每份53美分的价格买入了3万份看涨期权，押注iShares 罗素2000 ETF(IWM)在月底前将涨至199美元。如果该ETF在到期前上涨6.6%，这笔押注就能实现盈亏平衡。另一项交易涉及支付约2.65美元购买约15,000份与SPDR标普生物科技ETF(XBI)挂钩的看涨期权，行权价格为100美元，11月到期。Christopher Jacobson指出，如果该基金未来两个月的涨幅超过16%，这笔交易就会赚取收益。
尽管在任何一个交易日总有交易员买入看涨期权或卖出看跌期权，但芝加哥期权交易所的总体数据显示，市场明显转向看涨立场。股票看涨/看跌期权比率在上周五降至0.52，低于本月初的高点0.84。
“FOMO”卷土重来？
在日内短线交易员和专业短线投机者对美股感到失望之后，担心错失良机的情绪(FOMO)突然又开始在美股盛行。尽管由于通胀加剧、地缘政治动荡以及美联储政策立场强硬等因素，市场风险偏好仍然低迷，但追逐美股上涨的冲动情绪正在抬头。
高盛集团追踪的对冲基金在截至上周四的一周内，该公司跟踪的对冲基金一个月来首次大量买入股票，该公司统计的主要经纪公司数据显示，名义多头买盘达到一年期以来的高点。
周一，随着美股连续第四个交易日实现上涨，投资机构Piper Sandler的期权交易主管Danny Kirsch注意到，在周一美股最初的反弹期间，出现了一笔规模相当大的衍生品交易。一名交易员以每份90美元的价格买入大概9,000份12月到期的标普500指数看涨期权，期权行权点位为4,300点。他预测，如果到期时该指数收于4,390点以上，这笔交易将有利可图。该基准美股指数周一收于4,110.41点。
“它的规模很大，”Kirsch表示。“但也许是有人投资不足，或者只是单纯看多，希望利用年底之前的涨势。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
从上周至本周一，美股三大指数久违的迎来了“四连阳”，也令一些多头受到鼓舞。
然而，德意志银行最新月度调查报告显示，尽管市场对美国经济信心近期略有提高，但投资者的警惕情绪依然存在：超七成人士认为美股仍将下跌近20%，同时，有近八成人士预计美国下次经济衰退将在明年到来。
超七成人士预计美股将下跌近20%
德意志银行调查显示，当被问及标普500指数的下一步走势时，74%的受访者预计未来可能先跌至3300点。这意味着多数人预期，相较于本周一标普500指数收盘点位4110.41点，美股还有约19.7%的下跌空间。
标普500指数更可能先触及3300点还是4500点？
同时，预计标普500指数跌至3300点的人数比例也较6月份的73%小幅增加。
相比之下，只有26%的受访者预计将标普500指数有望上涨近10%至4500点，这一人数比例也较6月份的近28%下滑。
与此同时，认为美股已经触底的人数比例只有不到10%，而58%的受访者认为，美国股市将在2023年甚至之后，才能触及本周期的低点。
标普500指数何时触及本周期底部？
近八成人预计美国明年将经历经济衰退
从报告来看，仍有近80%的受访人士相信，美国下一次经济衰退将在2023年到来。
不过，认为美国将在2022年就出现经济衰退的人数比例已经显著下降，从上次调查的20%降至10%。
美国经济衰退何时到来？
德银主题研究负责人Jim Reid表示，“自我们6月份进行上一次调查以来，受访者对美国经济增长的乐观程度略有提高。”
此外，相对于欧洲央行，市场对于美联储的货币政策道路前景更具信心：近37%的受访者认为美联储货币政策走在正确道路上；相比之下，只有9%的受访者认为欧洲央行的货币政策道路正确，55%的受访者认为欧洲央行货币政策可能过于温和。
美联储、欧洲央行和英国央行的货币政策道路是否过鹰或过鸽？
“自我们上次在4月提出这个问题以来，现在有越来越多人认为美联储在政策方面走在正确的轨道上，”Jim Reid补充称，“…人们仍认为欧洲央行可能过于温和。考虑到英国的CPI水平，人们也越来越担心英国央行政策会过于温和。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
无论是华尔街资深大行还是分散各地的全球投资者，今日或许都将再度设好“闹钟”，等待北京时间20点30分的到来……
美国劳工部定于今晚发布备受瞩目的8月通胀数据。许多华尔街分析师目前预计，随着汽油、二手车和酒店价格在当月进一步下降，美国8月CPI数据同比涨幅料将进一步回落。如果结果真是如此，将标志着自6月份美国通胀率飙升至40年高位以来，连续第二个月出现放缓。
根据媒体对经济学家调查的预估中值显示，美国8月CPI料将同比上升8.1%，低于7月份的8.5%。环比表现则预计将持平，7月为下降0.1%。
(：Zerohedge)
剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比涨幅预计将上升6.1%，高于7月份的5.9%；环比则预计将上升0.3%，7月同样为上升0.3%。
此份美国8月CPI数据的发布日期可谓颇为敏感，因为在短短一周后美联储就将召开9月议息会议，这意味着今晚的数据将是美联储决议前最后的一份重磅经济指标。而眼下，美联储正处于议息会议前惯例的“噤声期”之中。
记性好的投资者可能还记得，6月份恰恰是一份在“噤声期”发布的爆表通胀数据，令美联储最终改变了原定计划，数十年来首度作出了以75个基点幅度加息的激进决定。而现如今，当美国通胀开始出现见顶迹象之际，又一份“噤声期”发布的通胀数据，是否又会影响美联储激进加息的决策呢？人们显然将拭目以待……
多重迹象显示：美国通胀将连续第二个月回落？
上周四(9月8日)，美国财政部长耶伦表示，汽油价格下跌可能对美国8月整体CPI构成进一步的下行压力，尽管由于俄乌冲突和随之而来的能源危机，她认为美国长期通胀前景仍存在很多不确定性。
耶伦的这番讲话，其实可以被视作美国决策层对今晚CPI数据的一场事先“预告”——在今晚揭晓的通胀报告中，汽油价格下降可能将成为一个关键主题。
根据美国汽车协会(AAA)的数据，全美无铅汽油价格已经从7月底的每加仑4.22美元降至8月底的3.84美元，降幅为9%。人们对经济衰退的担忧，外加减少开车和外出就餐，均推动了油价走低。
美国汽车协会发言人格罗斯表示，“这一趋势已经帮助汽油价格连续三个月稳步下跌，随着跌势持续，更多(地区)市场可能很快看到油价低于每加仑3美元。”
当然，尽管汽油最为受到瞩目，但8月美国物价有望出现回落的领域显然不止于此。据来自线上旅行网站Hopper的信息，机票价格也出现下降。Hopper数据显示，8月份美国国内航班最便宜的经济舱票价从7月份的312美元降至277美元，降幅11%。
类似的领域还有二手车和酒店业。据Manheim的数据，曾在疫情期间飙升的二手车批发价格在8月环比下降了4%，这是有史以来最大的跌幅之一。
分析公司STR的信息则显示，8月份酒店价格较7月份下降4.6%。虽然8月份价格环比下降在酒店业很常见，但这一次的降幅超过疫情前的同期2%-3%的平均降幅。
如果上述物价有望回落的关键领域，能够在今晚的官方通胀报告中得到证实，那么8月CPI同比涨幅从上月的8.5%进一步降至市场预期的8.1%，同时环比价格持平乃至进一步回落，确实很有希望实现。
不过，押注通胀已见顶的投资者，眼下也还不能高枕无忧。事实上，目前依然有不少领域的物价在8月仍在加速上涨，食品和医疗保健行业就可能是其中的代表——今晚的数据很可能显示，过去一个月食品价格继续飙升，一系列商品和服务价格仍远高于一年前的水平。
哈佛大学商学院教授Alberto Cavallo表示：“燃料价格下跌正驱动通胀放缓，但在食品、家庭用品和医疗健康产品等重要类别中仍存在明显的价格上行压力。”他在2008年创建了一个追踪消费者线上交易金额的“十亿商品价格”(billion price)指数。他表示，“我们眼下还没有完全走出困境。”
投行预测一览：华尔街机构如何看待今晚CPI数据？
从媒体调查的39家机构预估分布看，对今晚美国CPI同比数据最低的预测是7.9%，最高的预测为8.3%，大多数业内人士的预测都集中在了8.0-8.1%的区间范围内。
这样的范围分布其实说明了两件事，那就是一旦8月的CPI涨幅与上月一样为8.5%，抑或8月CPI骤然降至了“7时代”(8.0%以下)，都将是“绝对”出乎市场意料的场景。这两种多数投行认为不太可能出现的情况一旦出现，可能会立刻引发市场的轩然大波。
以下是部分投行对今晚CPI数据的前瞻解读：
法兴银行
由于汽油价格暴跌，我们预计8月总体CPI环比将下降0.1%；美国CPI同比涨幅在6月份达到了9.1%的峰值，7月份下降到8.5%，8月份应该会进一步降至8.1%。我们预计到年底，CPI同比涨幅将跌破7%，但能源价格的不确定性给这一预测蒙上了阴影。
在核心CPI方面，我们预计8月核心CPI月率为0.4%，预测基于住房成本增长0.6%，而服装、汽车和公共交通的疲弱抵消了这一增长。此外，我们预计未来几个季度汽车价格将走弱，但受到半导体的限制库存仍然紧张，这意味着月度数据预测的不确定性更大。
高盛集团
我们预计8月核心CPI将增长0.32%，这将推动核心CPI同比增至6.1%，较上月高出0.2个百分点。我们的预测反映了油价下跌(我们假设环比下跌5%)以及汽车类别的价格疲软(新车环比+0.75%，二手车-1.25%，零配件持平)，这主要是由于供应链瓶颈的缓解以及经销商销售的2023年车型的发布。
然而，由于工资压力、劳动力短缺和短期通胀预期上升的影响，预计服务业通胀将持续走强。具体而言，我们预计住房数据(房租+0.65%)仍将强劲，由于新学年学费和日托费用上涨，教育价格将上涨0.6%。我们还预计，汽车保险的价格将再次上涨，因为保险公司将通过提高价格来抵消维修和更换成本的上升。我们预计8月总体CPI环比将下降0.13%，这反映出汽油价格下降，但食品价格上涨。
德国商业银行
总体而言，我们预计8月份CPI月率将持平、CPI年率涨幅可能会回落到8.1%。尽管通胀峰值可能已经过去，但现在就解除警报还为时过早。这是因为最近通胀率下降的主要原因是能源价格等不稳定因素。相比之下，作为CPI最重要组成部分的租金，目前可能会继续大幅上涨。因此，8月份的核心CPI应该会上升到6.2%。
澳新银行
我们预计美国8月份核心CPI环比上涨0.4%，整体通胀月率将持平，能源价格下跌拖累了整体通胀率。
富国银行
我们预计美国8月CPI涨幅将进一步放缓。预计美国8月CPI环比将下降0.2%，创下2020年春季以来最大的单月降幅。汽油价格的进一步下跌预计将导致整体CPI下降，而旅游服务等领域应该有助于保持核心CPI环比增长0.4%。
我们预计美联储将受到自6月以来通胀持续回落的鼓舞，但核心CPI将继续远高于美联储的目标。近几个月大宗商品价格走低、供应链瓶颈缓解，预示着通胀将在未来几个月降温，但劳动力成本增速依然强劲，表明要让通胀持续回落到美联储的目标水平并不容易。
全球市场聚焦：今晚CPI将如何影响美联储决策？
尽管业内人士眼下普遍相信，今晚的美国CPI数据将有望连续第二个月回落，但投资者想要研判数据表现究竟会给金融市场带来怎样的变化，其实并不容易。
其中很重要的一个原因是：市场目前已经普遍相信，美联储本月议息会议将加息75个基点。换言之，除非今晚的数据远远低于市场预测中值(例如回到7时代)，否则很难轻易改变美联储本月的加息决定。符合或略好于预期的通胀数据表现，对市场上风险资产的提振作用可能因此变得有限。
芝商所美联储观察工具的定价就显示，美联储本月加息75个基点的可能性已经高达91%，这将标志着美联储连续第三次会议加息75个基点。在美联储主席鲍威尔上周四重申政策制定者不会退缩，一些官员上周五也表达支持再次大幅升息后，上述预期得到了强化。
美联储理事沃勒(Christopher Waller)在上周五的演讲中就指出，现在认定通胀正在显著且持续下降还为时过早。他他赞成本月份再次大幅上调利率。圣路易斯联储主席布拉德上周接受媒体采访时也表示，即便8月份通货膨胀数据放缓，可能无法改变美联储的路径，他倾向于9月份加息75基点。
截至本周一，美国股市的投资者似乎有些乐观。所有三个主要股指均连续第四个交易日录得上涨，进一步扩大了上周的涨幅。而美国国债市场则依然相对谨慎，对政策敏感的2年期美国国债的利率仍处于2007年11月以来的最高水平。
根据业内统计，在今年迄今总计的八个美国CPI发布日中，标普500指数有五次出现下跌，三次出现上涨，平均跌幅为0.5%。
对于今晚的市场表现，纽约对冲基金WinShore Capital Partners通胀交易员Gang Hu表示，“在美国上一份CPI报告公布之后，市场发生了相当多的变化，市场肯定预计未来的通胀数据会比以前出现相当大幅度的下降。如果这些数字果真兑现，你可能会看到债市和股市出现一轮担忧缓解后的反弹，但我不认为这轮缓解性反弹会持续下去。”
他着重提醒投资者留意核心CPI的表现，“美联储下周将加息75个基点，利率将达到3%以上。但核心通胀则将稳定在错误的水平附近，如果未来三到四个月的通胀率在0.3%左右，那么美联储的工作就还没有完成，美联储将不得不继续下去。我们不知道美联储还得进一步走多远，或者什么时候才算够。 ”
持这种观点的人不止Hu一人。纽约The Wealth Alliance in Melville的首席执行官兼董事总经理Robert Conzo也指出，虽然他认为CPI正处于下降趋势中，但这种情况发生的程度以及通胀可能保持的粘性程度仍然是未知数。他在一封电子邮件中表示，一旦这些趋势变得更加明显，将给美联储提供一个坚定的方向。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
8月份美国多个行业的通胀出现下降或缓和，这包括汽油、机票、酒店住宿、房租、二手车、服装等领域，不过食品、医疗保健等的价格仍在不断攀升。
本周二，美国将公布8月CPI数据。自去年通胀爆发以来，美国CPI报告成为市场最关注的重磅报告之一，该数据将影响美联储利率决定。有迹象显示，美国8月CPI有望连续第二个月放缓，但各行业的价格降幅不均，且CPI放缓是否会持续下去仍不明朗。
从月度行业数据来看，8月份汽油价格大幅下跌，机票价格也在走低，二手车和酒店价格降温，租金上涨幅度也出现了放缓迹象。不过，过去一个月食品价格继续飙升，一系列商品和服务的价格仍远高于一年前。
以市场高度关注的汽油价格为例。根据美国汽车协会(AAA)的数据，一加仑无铅汽油价格从7月底的4.22美元跌至8月底的3.84美元，跌幅为9%。人们对经济衰退的担忧，外加减少开车和外出就餐，均推动油价下跌。
据在线旅游网站Hopper的数据，机票价格也有所下降。美国国内航班最容易负担的票价从7月份的平均312美元降至8月份的平均277美元，降幅为11%。分析称，随着夏季旅行的减少，票价通常会在8月份下降，不过今年8月降幅超过了历史上的平均水平。
酒店价格方面，根据全球酒店数据和分析公司STR的数据，8月份酒店房价较7月份下降了4.6%。与机票类似，酒店业价格在8月出现环比下降很常见，但4.6%的降幅超过了疫情前通常2%-3%的降幅。
房租方面，追踪美国全国550万个房源的Apartment List公司表示，在经历了此前几个月飙升之后，8月份租房成本趋于稳定。家庭组建速度放缓等原因，是房租热度降温的原因。租金增长的峰值可能已经出现，不过距离官方公布的租房价格企稳还需要一些时间。瑞银预计，核心通胀指标中的业主等效租金(OER)的8月环比增幅将与7月基本持平，到今年第四季度才开始逐步放缓；此外租户租金预计在8月小幅增加0.8%。摩根士丹利表示，租房通胀将在未来6-12个月下降，但速度会缓慢。此前OER已经连续两个季度创历史新高，7月环比增加0.63%。
根据美国在线汽车信息资源公司Edmunds的数据，二手车价格在疫情期间飙升后，于8月下跌了1.2%。据全美最大的汽车拍卖平台Manheim的数据，美国8月经车型组合、里程数和季节性调整后的二手车批发价格环比下降4%。不过，汽车行业仍然受到微芯片供应短缺的困扰，这继续推高新车的价格。
对于某些行业，与疫情相关的供应链中断取得了进展，这些中断曾推高了价格。与此同时，消费者、尤其是低收入家庭的消费者，正在通过改变消费习惯来减少支出。此外，许多零售商(如服装等商品)加大了折扣，其中不乏折扣力度巨大的商家，以清理他们在疫情期间积压的库存。
餐饮业方面，低收入家庭正在向更便宜的场所转向，并减少每次的购买量。超市杂货店也是类似，人们转向购买更便宜的商品，减少了包装好商品的采购，越来越多地用原材料从头开始烹饪。整体来说，食品价格上涨几乎没有放缓的迹象。有研究公司估计，8月份杂货成本较7月上涨1.6%，较上年同期上涨13.4%，其中水果和蔬菜等主食价格大幅上涨。
此外，医疗保健部门预计将继续给8月通胀造成上行压力。
美国6月的CPI同比涨幅达到9.1%，为1981年以来的最高年度通胀率。彭博统计的经济学家预期中值显示，美国8月CPI同比上涨8.1%，低于前值的8.5%，环比下降0.1%，前值为0%，为连续两个月放缓；8月核心CPI同比上涨6.1%，高于前值的5.9%，环比上涨0.3%，持平前值。
“老美联储通讯社”华尔街日报分析师Jon Hilsenrath撰文称，美联储官员们将在9月20日至21日举行会议，并暗示他们倾向于将基准短期利率上调0.75个百分点，以通过抑制经济需求来对抗通胀。疲软的通胀数据将使未来几个月的加息步伐更容易放缓。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
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