疫情下，FIS营收净利“背道而驰”丨美股投资网读财报

1968年成立，经历了半个多世纪的发展，FIS已成为全球最大的金融IT解决方案提供商。

2019年FIS营业收入103.3亿美元，同比增长22.7%，金融危机后股价已翻12倍，CAGR达到23.7%，这么大的规模保持这样高的增速，实属不易。

截至2020年5月20日收盘，FIS股价138.11美元，总市值853.3亿美元。

但是在国内金融IT领域，却少有FIS的身影，难道真是的高不可及？本文将借助FIS近年的财报，借以透视这是一家什么样的公司，并发掘其增长前景。

美国疫情自2020年一季度的最后3个星期开始愈演愈烈，受此影响，美国一季度GDP环比年化下降4.8%，是近十一年来的最低值。

疫情对FIS业绩冲击有限

二季度，随着美国疫情持续恶化，经济将出现更多的下滑，似乎已成为共识。

在此情景下，FIS在5月初公布了一季度业绩，营业收入30.78亿美元，同比增长49.6%；但净利润仅为1800万美元，同比下降87.9%。

为何FIS营收和净利润会出现如此之大的背离？疫情对FIS业绩冲击到底有多大？

营收“破圈”，首破百亿美金

FIS营收在2016-2018年沉寂了三年，2019年营收首破百亿美金，达到103.33亿美元。

可以看出，FIS营收在2013-1015年维持稳定状态，有增有减，但整体变动幅度不大；2016年营收同比大幅增加41.1%，主要由于：FIS于2015年收购SunGard带来的营收增加，以及其咨询业务的增长。

此后，2016-2018年，FIS营收再次迎来三年平稳期，可以验证收购SunGard带来的收益是相对稳定的；2019年营收同比再次大幅增加22.7%，主要由于：FIS于2019年收购WorldPay带来的收入增加。

可以合理预测的是，下一次FIS营收突破性提升或将仍来自于收购活动。

2020年FIS一季度营收虽然环比下降7.9%，但是同比增长49.6%，主要由于：(1)收购Worldpay带来的收入增加；(2)银行网络承载量的增加和数字银行业务的增长；(3)在托管业务、经纪业务、特许经营以及收购Virtus Partners多数股权的推动下，资本市场业务的增长。

根据FIS营收的季度性特点，自一季度至四季度营收逐步上升，2019年季度复合增长率为17.6%。2020年，受疫情影响，FIS营收增速或将减慢。

但是需要关注的是：FIS历年营收具有一定稳定性，同时最近几起大的并购带来的收益也是相对稳定持续的，可以很好的对抗疫情对FIS营收带来的负效应。

收入结构优化，形成“三驾马车”

近几年，FIS营收结构也在不断优化，从“两条腿走路”到具备“三驾马车”。

2017年，FIS三大业务板块中，银行业解决方案营收55.52亿美元，占总营收比重高达64.1%；资本市场解决方案营收紧随其后，为27.49亿美元，占比31.7%，两大业务营收合计占比95.8%。

2018年，FIS细分业务板块营收占比情况与2017年相同，银行解决方案与资本市场解决方案合计营收81.03亿美元，占比96.2%。

值得注意的是，FIS在2019年3月，斥资350亿美元收购电子支付服务运营商Worldpay，直接产生的效应是：使得FIS2019年商家解决方案营收达到20.13亿美元，同比增幅高达967.8%，让FIS营收模式从银行业解决方案和资本市场解决方案“两条腿走路”到加入具备强劲增长动力的“商家解决方案”，形成“三驾马车”。

至此，FIS营收结构进一步优化，增长动力不断加强。

全球化程度有待进一步提升

2020Q1，FIS北美营收占总营收比重达到76.3%，相应的，北美以外区域营收仅为23.7%，说明FIS业务重心在北美。

而且从2019年以来数据看，FIS北美营收占比稳定在76%左右，全球化程度有待进一步提升。

净利“断崖式”下跌并不可怕

根据FIS2020Q1财报，FIS在营收大幅增加49.6%的情况下，净利润仅为1800万美元，形成“背道而驰”的现像，同比下降87.9%，环比实现扭亏为盈。FIS2019Q4净利润同比减少200.6%，亏损1.57亿美元。

然而，2019年前三季度单季FIS净利润保持在1.5亿美元上下，小幅波动，非常稳定。

再结合FIS今年营收情况，可以发现其营收和净利润尚没有出现过大幅下跌，为何其净利润会在2019Q4和2020Q1中，出现大幅下跌呢？

主要由于：FIS销售、一般和管理费用，以及其他营业支出高企的原因所致。

首先是FIS的销售、一般和管理费用。2019年，FIS这一项费用高达26.67亿美元，相比2018年，增长足足1倍。主要由于：(1)Worldpay公司基础设施支出的增加；(2)2019年的收购、整合和其他成本增加了7.04亿美元，而这项费用在2018年为1.56亿美元。

其次是FIS的其他营业支出，而利息支出，通常是其他营业支出的主要组成部分。2019年FIS的利息支出增加了7500万美元，这主要是由于未偿债务增加所致。

整个看下来，FIS业务发展的逻辑就是通过不断地并购，来完善自身的产品和服务能力，拓宽业务边界。然而，并购会不可避免地带来销售、一般和管理费用的骤增，但同时，业务的补足和协同，带来的收益，从前面分析来看，会有质的提升。所以，FIS净利润“断崖式”下跌并不可怕，投资者更需要关注的是其增长潜力。

本篇文章主要探讨的是，疫情下，FIS营收和净利润“背道而驰”现象背后的原因。接下来，还有一系列文章，将深入剖析FIS的业务模式、增长潜力和与国内金融IT对比的优势，为大家逐步揭开FIS的神秘面纱，也为国内金融IT从业者提供一些可以参考的范式。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

摘要

【爱奇艺推星钻VIP会员 涨价的会员全家桶能赢来新增长点吗】5月23日，爱奇艺推出全新会员业务“星钻VIP会员”，这是目前爱奇艺会员体系中，最为顶级的会员标准，不仅拥有“黄金VIP会员”的权限，还能体验超前点播、星钻影院的内容，以及涵盖奇异果星钻会员、FUN会员、文学会员、体育大众会员、VR会员的多会员权益。爱奇艺还将体验设备全部打通，用户可以在手机、电脑、电视、平板、VR设备上，统一享受“星钻VIP会员”的服务。（美股投资网）

5月23日，爱奇艺推出全新会员业务“星钻VIP会员”，这是目前爱奇艺会员体系中，最为顶级的会员标准，不仅拥有“黄金VIP会员”的权限，还能体验超前点播、星钻影院的内容，以及涵盖奇异果星钻会员、FUN会员、文学会员、体育大众会员、VR会员的多会员权益。爱奇艺还将体验设备全部打通，用户可以在手机、电脑、电视、平板、VR设备上，统一享受“星钻VIP会员”的服务。

5月19日爱奇艺发布2020第一财季的季报时，公司创始人、CEO龚宇在电话会议里提到将会推出一项新的会员服务，正是“星钻VIP会员”。这个全新会员提供的核心亮点，正是提前点播和全平台使用。在其之前，爱奇艺最高级别的会员“钻石VIP会员”，并没有提前点播功能，也只能在电视、手机、电脑、平板四个设备享受会员服务。

目前，“钻石VIP会员”已经从爱奇艺官方下架，此前该等级的会员全部自动升级成为“星钻VIP会员”。

虽然爱奇艺已经在《庆余年》、《爱情公寓5》、《我叫余欢水》等剧上尝试使用“提前点播”模式，龚宇也在2019年第四季度财报电话会议上表示这一模式取得了一定的成功，但单独的剧集点播，对总收入的提升依然相对有限，而且其中一部分剧集的“提前点播”也引起观众的不满。“星钻VIP会员”的出现，说明爱奇艺将“提前观看”这个吸引用户观看的模式，放在自己的会员体系中。 截止2020年第一季度，爱奇艺付费会员数量增加23%，净增长1200万人，总共拥有1.19亿。是中国国内流媒体中付费会员数量最多的平台。绝对数量上的增长，与新冠疫情导致更多的观众呆在家里观看流媒体有关，也与爱奇艺不断推出的会员优惠活动有关。值得注意的是，爱奇艺2020年一季度爱奇艺会员ARPU值(每用户平均收入)只有38.69元，平均每个月大约13元，虽然已经高于2019年最高值，但相比国外流媒体巨头，比如Netflix2019年的单月ARPU值10.82美元，依然有极大的成长空间。

将“黄金VIP会员”转化为“星钻VIP会员”，或许是爱奇艺目前提升ARPU值的最佳方式。目前爱奇艺官方价格，“黄金VIP会员”连续包年178元(享京东plus会员)，连续包月首月6元，后续19元。“星钻VIP会员”连续包年398元，连续包月首月12元，后续40元。相比而言，后者为爱奇艺带来的收益要高两倍以上，如果能够让更多的付费会员，从“黄金VIP会员”转为“星钻VIP会员”，带来的收益，比单纯提升低收益的会员数量还要庞大。

“星钻VIP会员”还将带来一个好处，就是整个会员体系中所享受的所有服务，都是来自爱奇艺本身，而不是常常出现的打包促销活动，比如付费后同时享受爱奇艺“黄金VIP会员”与京东plus会员，原本不多的会员收入还将分至两家不同的公司。4月Wolfpack Research做空爱奇艺的报告中，就提到了打包会员这一点，虽然这份报告本身的参考价值不大，但也代表着一部分投资者对爱奇艺会员收入的疑惑。若更多会员转为购买完全由爱奇艺提供服务的“星钻VIP会员”，也能打消更多投资者对其会员价值的疑虑。

观看习惯上，“星钻VIP会员”能够覆盖智能电视端和VR端，如果是常常使用智能电视观看，或在VR频道上观看节目的用户，便十分需要该会员。如果仅仅在电视、电脑和平板上进行观看，升级的会员体验影响并不明显。

在内容生态上，由于“星钻VIP会员”最大的卖点是免费观看超前点播剧集，意味着只有这些内容对消费者真的具有强大的吸引力甚至愿意再度付费时，才会为此买单。星钻影院引也是同样道理，这些原本需要付费点播的影片，可以凭借星钻观影券免除付费观看，意味着爱奇艺需要不断吸纳更多优质影片的版权，甚至一定程度上减少院线电影窗口期，吸引更多因为种种原因没有走进影院的观众。“星钻VIP会员”还能同时享有奇异果星钻会员、FUN会员、文学会员、体育大众会员、VR会员，也能吸引部分在动画、文学、体育等方面也十分依赖爱奇艺内容的消费者。

堪比“爱奇艺全家桶”的“星钻VIP会员”，理想状态下，也能在一定程度上反过来促进用户去尝试使用爱奇艺生态中没有尝试过的服务。

“星钻VIP会员”对消费者究竟有多大吸引力，某种程度上可以算是对爱奇艺整个内容生态建设的重要考验。爱奇艺是国内首家强调VIP会员付费的流媒体，也是首家推出这样的高价VIP体系的流媒体，消费者是否会为两套VIP系统买单，将会是其他几家流媒体在近期关注的重点。如果取得较好的成效，其他几家流媒体相继跟进设立更高级别VIP会员体系的可能性不低。

资讯来源：美股投资网 TradesMax