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美股投资网获悉，尽管宏观经济不确定性导致市场持续震荡，但投资者应继续聚焦那些能够带来长期可观回报的优质股票。华尔街顶尖分析师基于企业扎实的基本面和长期发展潜力，甄选出能够抵御短期压力并创造卓越回报的投资标的。
根据分析师评级平台TipRanks(该平台依据分析师历史业绩进行排名)的数据，以下是三位顶级分析师共同看好的三支股票。
英伟达
半导体巨头英伟达(NVDA)成为本周首推标的。在2026财年第一季度，该公司交出了远超市场预期的成绩单。尽管面临芯片出口限制，英伟达对其人工智能基础设施的需求前景仍充满信心。
摩根大通分析师Harlan Sur在财报发布后重申“买入”评级，目标价170美元。他指出，虽然对华出口的H20芯片受限影响了部分销售额，但公司整体营收依然稳健。不过，45亿美元的H20库存减值拖累了利润表现。若剔除H20影响，受客户持续加大AI/加速计算项目投入及Blackwell平台量产部署的推动，预计7月季度的数据中心收入将实现约16%的环比增长。
Sur强调，市场对Blackwell平台的需求异常强劲，预计未来多个季度都将供不应求。管理层对2026年前保持稳健增长具有清晰预见性，这得益于近期与阿联酋、沙特和中国台湾省等地的大型数据中心合作，以及扩散规则的终止。Sur总结道，英伟达凭借其芯片技术、软硬件平台和卓越的生态系统持续领跑行业，“通过激进的新品发布节奏和持续的产品细分策略，正进一步拉开与竞争对手的差距”。
在TipRanks追踪的9600余名分析师中，Sur位列第38位，其推荐组合胜率达66%，平均回报23.4%。
Zscaler
第二推荐的是网络安全公司Zscaler(ZS)。该公司第三财季业绩超预期，其零信任交换平台的需求激增和AI安全需求增长成为主要驱动力。
作为对乐观业绩的回应，摩根大通分析师Brian Essex据此将目标价从275美元上调至292美元，维持“买入”评级，他指出“在同行普遍面临超预期宏观压力的情况下，Zscaler的季度表现尤其令人鼓舞。”公司已全面上调年度营收、盈利和账单金额指引，这得益于“全域零信任”、“全域数据安全”和“智能运维”等新兴产品的出色表现——这些产品年化经常性收入(ARR)已接近10亿美元规模。
Essex特别指出，2025财年第三季度大客户增长势头依然强劲，ARR超百万美元的客户数量同比增长23%，推动公司有望在第四财季实现ARR突破30亿美元。管理层表示未出现预期的“四月淡季”，宏观环境优于预期，尽管IT预算仍然紧张。对于收购Red Canary的交易，Essex认为这将有效增强公司的知识产权和威胁情报能力。
在TipRanks分析师排名中，Essex位列第652位，推荐胜率58%，平均回报12.6%。
赛富时
客户关系管理软件提供商赛富时(CRM)2026财年第一季度营收和盈利双双超预期，并上调全年指引。公司同时宣布以80亿美元收购数据管理企业Informatica。
业绩公布后，TD Cowen分析师Derrick Wood重申了赛富时“买入”评级，目标价为375美元。他指出，公司当季营收和未履约合同金额均超预期，“重新聚焦销售团队扩张是个强烈需求信号，将为明年增长打开空间”。
Wood特别强调，赛富时在AI应用方面进展迅猛数据云和AI相关ARR同比增长超120%，智能代理产品Agentforce获得市场高度认可——30%的新增订单来自老客户增购。他认为数据云的规模扩张速度是Agentforce普及的前瞻指标，随着客户加速部署智能工作流，这一优势将愈发明显。
分析师指出，在运营利润率稳定在35%左右后，公司正将AI带来的成本节约重新投入增长领域。值得注意的是，在销售团队规模停滞两三年后，赛富时开始更积极地扩招，管理层透露销售管道正以两位数速度增长，这被Wood视为需求向好的明确信号。
Wood在TipRanks分析师中排名第176位，其推荐组合胜率62%，平均回报14.8%。
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美股投资网获悉，AI基础设施概念股在年初大幅下跌后，如今正在大幅上涨。这是因为大型科技公司的投资重新提振了投资者对该行业的信心。由高盛追踪的两个股票组合表现良好其中一组追踪的是AI数据中心和电气设备类股票，另一组则追踪为数据中心提供电力的公司的股票。这两组股票分别较 4 月的低点上涨了 52%和 39%。其中表现突出的公司包括Vertiv Holdings(VRT)——其自 4 月 4 日以来已上涨 94%，以及Constellation Energy(CEG)——同期上涨 75%。
全球最大的几家科技公司——包括亚马逊(AMZN)、Alphabet(GOOGL)、微软(MSFT)和Meta(META)——仍在大力投入人工智能领域，这消除了人们对于资金是否会继续流向那些主要AI基础设施公司的疑虑。据彭博分析师Robert Schiffman称，用于支持AI需求的资本支出预测自年初以来增长了 16%。
Roundhill Financial 首席执行官Dave Mazza表示“财报季让投资者们明白，生成式AI并非依靠空洞的口号来运行，而是依靠实实在在的物质——铜、大规模电力等。”
去年，AI基础设施公司的股票表现极为出色，因为人们对AI的商业潜力充满期待，从而引发了对数据中心的大规模投资热潮，以推动像 ChatGPT 和Claude 这类项目的开发。
2025 年的良好开局随后却土崩瓦解，因为对来自DeepSeek竞争的担忧以及对全球贸易更广泛不确定性的担忧，使得投资者开始质疑数十亿美元的投资是否值得。对像微软这样的科技巨头正在放弃数据中心项目这一情况的担忧，进一步加剧了这场抛售潮。
当特朗普表示将暂停他在 4 月初实施的大部分关税措施时，投资者情绪总体上得到了改善。这一消息引发了股市上涨，使得标普 500 指数接近 2 月份创下的历史最高点。而且最近的财报季有助于增强投资者的信心，因为大型科技公司表示将继续在AI开发方面投入资金。其中，Meta表明其年初所公布的数百亿美元的 AI 投资计划仍在按计划进行。
Schiffman写道“最大的超大型科技公司——亚马逊、Alphabet、微软和Meta——凭借庞大的现金储备以及能够获得低成本资金的优势，持续增加资本支出以满足未来对人工智能的需求。”
与此同时，近期的企业交易也表明投资仍在持续进行。例如，亚马逊计划在北卡罗来纳州投资 100 亿美元，以扩建其数据中心设施，以支持AI和云计算技术的发展。
当然，如果贸易战再度升温并引发人们对于全球经济增长放缓将导致企业减少在AI方面的投入这一担忧的话，投资者对AI的信心可能会再次受到打击。
Franklin Templeton Investment Solutions副首席投资官Max Gokhman表示“如果经济陷入衰退，利润将会受到压力，企业将被迫裁员并削减在AI方面的开支。”他补充说，这种情况并非他的基本预期。
此外，来自DeepSeek的激烈竞争也令人瞩目。今年 1 月，该公司凭借其自主研发的系统与规模大得多的美国开发公司的系统展开竞争，而其研发成本却仅为后者的极小一部分，这一表现令整个AI领域为之震惊。这家中国初创公司上个月表示，其升级后的AI模型在进行数学运算、编程以及一般逻辑推理方面的表现优于之前的版本，同时出现错误的情况也更少。
然而目前，人们对AI基础设施公司的热情高涨，而白宫的支持更是为其提供了额外的推动力。特朗普今年早些时候推出了“Stargate”项目，这是一个由 OpenAI 打造的数据中心，其中包括一些美国最大的科技公司，并且计划在未来四年投入 5000 亿美元用于人工智能基础设施建设。
Gokhman表示“对AI基础设施的需求正日益增长。”
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美股投资网获悉，在经历多年的低迷后，量化股票投资在 2025 年将迎来出色的表现。法国兴业银行量化策略主管安德鲁・拉普索恩表示，随着全球市场应对波动性、政治噪音以及零利率后的形势变化，各种基于因素和机器学习的模型都展现出了良好的业绩。
传统与新兴策略齐复苏
在 6 月 6 日提交给客户的一份报告中，拉普索恩强调了传统多 / 空因子模型以及较新的基于机器学习的策略的复苏态势，并指出 “尽管宏观环境充满噪音和虚张声势…… 股票量化的表现已然复苏。”
法国兴业银行的全球自下而上的股票因子策略(基于价值、动量和质量信号)在 2025 年表现出色，该策略通过中和行业和市场风险，专注于纯粹的选股阿尔法收益，今年迄今已上涨超过 9%，成功摆脱了 4 月份市场波动的不利影响。
与此同时，自上而下的因子指数(涵盖欧洲、美国和日本等地区)也实现了稳健增长，其中价值型和动量型策略(尤其是在美国以外的地区)引领了涨势，延续了自新冠疫情之后开始的强劲表现。
地区与策略表现差异
拉普索恩指出，2025 年欧洲一直是因子表现的主导地区，欧洲价值策略在相对和绝对回报方面均表现最佳。然而，他也提醒称，曾经使该交易极具吸引力的估值差距已经显著缩小。
在机器学习领域，法国兴业银行的 ML 模型同样取得了强劲业绩。新推出的每周均值回归策略回报率达到 4.1%，超过了基本反转模型和盈利过滤反转模型。其优势在于能够在股市上涨和快速抛售期间创造阿尔法收益。
自 2017 年首次部署以来，法国兴业银行的机器学习模型在全球多空框架中持续表现出色，尤其是在美国市场。传统策略与基于机器学习的策略相结合，能够实现多样化和更稳定的回报，适应不同的市场体系。
投资主题与策略展望
法国兴业银行十分看好防御性股票收益策略。其优质收益指数专注于资产负债表稳健、派息率高的公司，尤其在公用事业、电信和能源等行业。该指数在 2025 年表现出持久性，类似于 2022 年债券抛售潮期间的表现。
此外，法国兴业银行的美国小型股价值(除垃圾股)策略(从罗素 2000 指数中剔除亏损或高杠杆公司)今年也超越了基准指数。在廉价信贷逐渐消失的背景下，资产负债表的稳健性重新受到重视。拉普索恩强调，“价值除垃圾” 交易是一种更纯净的方式，能够捕捉廉价股票而不承担过多信用风险，这是传统罗素 2000 价值指数所未能解决的问题。
法国兴业银行还持续支持 “强弱资产负债表” 交易，作为高收益信贷风险敞口的替代对冲策略。该策略在 2025 年保持正增长，紧密跟随信贷利差走势，同时避免了传统对冲成本的负担。
拉普索恩提到，随着信贷条件的收紧，罗素 2000 指数中的小型股公司基本面仍在恶化，表现为利息覆盖率低、债务增加以及息税折旧摊销前利润下降，这些因素都支持维持交易的空头头寸。
下半年展望与总结
尽管欧洲价值策略引领了量化投资的回归，但拉普索恩对 2025 年下半年的展望持更为谨慎的态度。鉴于估值利差已接近历史正常水平，且市场波动性不断上升，法国兴业银行更倾向于采用稳定策略，如优质收益策略和小型股价值策略(不包括垃圾股)。
拉普索恩指出，欧洲价值股带来的轻松收益可能已经过去，原因是地缘政治不确定性和盈利风险的增加。
量化投资在 2025 年实现了回归，且不仅仅是简单的贝塔效应驱动。从机器学习驱动的逆转，到对欧洲和小盘股进行严谨的因子敞口分析，这一年对于那些在 2019 - 2020 年 “量化寒冬” 中幸存下来的系统性投资者来说，无疑是一个胜利之年。
法国兴业银行认为，在当前关税、政策转向和疫情后调整的复杂局面下，结构化、规范的股票选择正在取得显著成效。
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美股投资网获悉，据报道，华尔街巨头摩根大通(JPM)近日向即将入职的应届毕业生员工发出警告，称如果他们接受其他公司的未来入职邀约，将被立即终止劳动合同。此举源于数月前该行首席执行官关于“入职摩根大通后却计划几年内跳槽至私募股权行业属不道德行为”的争议性表态。
在一封致应届毕业生的欢迎邮件中，摩根大通全球银行业务联席主管措辞严厉地强调“若你在入职前或入职后18个月内接受其他公司职位，我行将发出解雇通知，劳动关系随即终止。”
邮件强调，在这家市值高达7500亿美元的金融集团工作，“需要全身心的投入和参与”。
根据新规，初级员工若屡次缺席强制培训会议或未能履行工作职责，同样将面临解雇。据悉，该政策主要针对美国地区的新员工，因为这一问题在当地尤为突出。
强硬立场
尽管备忘录未列明新规实施的具体州份，但摩根大通首席执行官杰米·戴蒙早已对“过早离职”问题公开表态。
2024年9月，他在面对一群商学院本科生时直言“我知道你们中很多人入职摩根大通前，就已接受私募股权公司的工作邀约。我要讲些不同的观点——这关乎人品。我认为这种行为是不道德的，我不认同。”
“这让我们陷入两难境地，”戴蒙补充道，“当员工同时处理摩根大通的机密信息和准备新工作时，会造成严重的利益冲突。”这位华尔街最具影响力的银行家直言，自己“非常反感“这种职业投机行为。
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美股投资网获悉，摩根士丹利将MP Materials(MP)评级上调至"买入"评级，目标价每股34美元。大摩指出，随着中美地缘政治紧张局势加剧关键矿物供应的不确定性，稀土矿商MP Materials对美国的战略价值将持续提升。
大摩表示，MP Materials拥有加州芒廷帕斯矿——美国目前唯一在产的稀土矿场。摩根士丹利数据显示，中国在全球稀土精炼加工领域占据主导地位。
"地缘政治和贸易紧张局势终于将关键矿物供应链推至首要考量，"以卡洛斯·德阿尔巴为首的分析师在周四报告中向客户表示，"MP是中国以外垂直整合度最高的稀土企业。"
今年4月，为回应特朗普总统的关税政策，中国对七种稀土元素实施出口管制。尽管后续展开贸易谈判，这些限制措施仍持续生效。
特朗普周三放宽了《国防生产法案》部分限制条款，此举可能允许联邦政府以高于市场的价格采购稀土。摩根士丹利认为MP Materials是最具优势的受益企业。
据摩根士丹利透露，MP Materials正在美国建设完全本土化的稀土供应链，计划启动商用磁体生产。这类磁体广泛应用于电动汽车电机、海上风力发电机，以及未来的人形机器人市场。
该投行预计MP Materials今明两年将呈现负自由现金流，但凭借强劲的资产负债表，公司有望从2027年起加速实现正向现金流。
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美股投资网获悉，华尔街金融巨头摩根大通的一份分析报告指出，全球最大规模计算机网络和互联网设备制造商之一的思科(CSCO)正为一场“营收加速增长机遇”蓄势待发。小摩的这份深度分析指出，在思科即将于近几日正式发布的新一代Catalyst 高性能交换机系列产品的大力推动下，全球企业园区(Campus)的交换机系统升级与换新周期即将重磅开启。
“我们预计 Catalyst-2026 交换机系列产品的发布将为该公司带来重大的营收顺风，主要来自新一代产品带来的平均售价(ASP)提升，以及 Catalyst-2026 相较 Catalyst 9K 系列更快的采纳步伐。”Samik Chatterjee所领导的摩根大通分析师团队表示。“我们预测端口基准的出货量增速为+3%，与思科的历史趋势基本一致，并将长期维持，从而使得思科园区业务的中期营收年复合增长率(CAGR)达到 +6%，高于过去几年的 +3%。”
在这份最新发布的看涨立场研报中，小摩分析师团队给予思科“增持”(Overweight)评级，目标价则定为73美元。截至上周美股收盘，思科股价收于66.06美元。
思科2025财年第三财季财报已经于5月中旬公布，受AI大幅驱动的高性能网络业务增长预期，多家华尔街投资机构上调目标价并调高股票评级。此前华尔街另一大行富国银行将该股评级由“与大盘持平”上调至“增持”，目标价则由72美元调至75美元。
人工智能风靡全球对思科业绩与估值而言可谓是一大利好，该公司近期在沙特和阿联酋不断斩获新的高性能网络业务订单，并已开始进军量子计算市场。
AI热潮之下，互联网时代的奠基者思科“焕发第二春”
互联网时代的奠基者思科，在2000年“互联网泡沫破裂”之后，近二十年内股价与业绩可谓一蹶不振。然而，随着ChatGPT掀起全球企业与各政府部门史无前例的人工智能部署与投资热潮，思科业绩在数据中心高性能网络设备强劲需求之下大幅扩张，投资机构也开始重新青睐这家被市场唾弃近二十年之久的计算机设备与专业互联网服务提供商。整体来看，思科业绩受益于AI相关的硬件基础设施需求增长，尤其是数据中心高性能网络设备(交换机、路由器、安全互联方案)的需求激增。
截至4月26日的2025财年第三季度，思科销售额实现同比增长11%至141亿美元，符合华尔街平均预期。剔除某些项目后，每股利润升至0.96美元，高于华尔街分析师平均预期的0.92美元以及上年同期的0.88美元。
思科业绩报告还显示，其产品订单同比增长20%;剔除Splunk贡献后，新订单仍增长9%。在第三财季，来自网络大规模客户的AI基础设施硬件订单超过6亿美元，整体规模提前一个季度超过了思科管理层拟定的10亿美元目标。
随着大型科技企业以及超大规模云计算服务提供商们继续积极扩展AI算力基础设施——大部分原因是为应对ChatGPT、Claude以及DeepSeek等人工智能应用软件带来的AI算力需求激增，身为AI算力基础设施核心供应商的思科业绩因此获得持续提振。
思科所供应的高性能交换机和路由器是计算机网络和互联网数据传输的核心设备之一。该公司同时也在大力推进软件产品和SaaS订阅服务业务，这一转型因去年收购大数据分析公司Splunk而加速。
随着大规模AI训练与推理的普及，数据中心对高速、低延迟网络设备的需求急剧上升。AI工作负载(例如大模型训练、实时推理等)要求天量级数据在大量AI GPU、ASIC或其他加速器之间高速传输，进而对数据中心的交换机、路由器、互连系统等提出更高性能要求。作为多年来全球领先的数据中心高性能网络设备供应商，思科在该领域网络设备(包括高密度与高性能交换机、路由器和专用互联解决方案)方面具有巨大需求优势，因此能直接受益于这种硬件大规模新增与升级需求。
思科2024年以来持续与英伟达开展更紧密的合作关系，这种合作主要体现在优化数据中心互联以及数据中心网络集成解决方案开发利用英伟达领先业内的AI GPU加速技术，双方合作致力于提供能更好支持AI训练和推理的高性能网络基础设施;双方不断探索将英伟达的硬件与思科的高性能网络基础设备更紧密地整合，为客户提供一体化的数据中心解决方案，帮助客户
“从历史角度来看，思科平均每6–7 年升级一次旗舰 Catalyst 园区高性能交换机产品线，”Chatterjee等分析师指出。“该公司可能在今年某个时候(大概率将于近期举行的 Cisco Live 2025 期间)推出下一代 Catalyst 产品组合——Catalyst 9K 系列的后继者，预计 2026 年开始大规模商业化销售进程。”
Cisco Live 预计将于6月8–12 日在圣迭戈举行。据了解，思科上一轮Catalyst产品线升级浪潮始于2017年，该升级换代周期因突如其来的新冠疫情而渗透速度放缓。
“我们假设本轮升级节奏略有加快，Catalyst-2026 产品到2028年(即发布后的第3年)将占思科园区端口出货量的约50%，比上一轮周期提前约一年，”Chatterjee等分析师补充表示。“如前所述，我们预计这主要带来ASP推动的营收顺风，而非显著的出货量驱动。”
“从谨慎预期来看，思科园区业务的交换机相关营收规模预计将从2024财年的98亿美元增至2026年的106亿美元，再升至2029年的128亿美元，2024–2029 年的营收CAGR约为 6%，而此前仅为 3%。”Chatterjee等分析师表示。
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美股投资网注意到，在成功押注迷因股（MEME股）狂潮后，对冲基金经理杰森·穆德里克如今正支持一项更具未来色彩的赌注飞行出租车。
这位以投资困境企业闻名的操盘手，近期掌控了英国航空初创公司Vertical Aerospace(EVTL)。该公司正在研发电动垂直起降飞行器(eVTOL)。
穆德里克的基金将1.3亿美元债务转为股权，罢免了创始人斯蒂芬·菲茨帕特里克，并计划在2028年前推出旗舰机型VX4。
VX4设计可搭载六名乘客，以接近优享优步的价格实现短途静音高效飞行，例如40分钟从曼哈顿直达汉普顿。穆德里克承认这听起来像《杰森一家》式的幻想，但强调"飞行器确实已经升空"。
Vertical面临激烈竞争。美国竞争对手Archer Aviation(ACHR)、Beta Technologies和Joby Aviation(JOBY)过去一年共融资逾14亿美元，而Vertical今年1月仅募资9000万美元。
尽管欧洲更严苛的认证标准可能使Vertical推迟至2026年后投入商用，但所有竞争者都瞄准这个时间窗口。
尽管遭遇欧洲同行接连破产的行业逆风，Vertical仍押注于简明商业模式销售飞行器后，通过维护服务和电池更换合约获取持续收入。这与Joby等自营飞行车队的企业形成差异。
穆德里克的兴趣始于2021年Vertical董事长的引荐。最初持怀疑态度的他最终被一个基本逻辑说服城市无法向四周或地下无限扩展，唯一的发展方向就是天空。Vertical的创立渊源可追溯至2016年，当时菲茨帕特里克在圣保罗F1赛事期间遭遇交通瘫痪的挫败感催生了这家企业。
Vertical目前面临筹集10亿美元认证资金的艰巨任务。首席执行官斯图尔特·辛普森表示公司现有资金可支撑短期运营，但很快需要新注资。尽管质疑者警告公众接受度和空管问题可能限制推广，但穆德里克仍保持乐观。
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美股投资网获悉，堪称特斯拉“超级多头”的华尔街金融巨头摩根士丹利近日再度向特斯拉投来非常强势看涨的研报，来自大摩的分析师团队在最近的一份报告中表示，尽管首席执行官埃隆·马斯克与美国总统唐纳德·特朗普之间的这场吸引全球目光的公开决裂在短期内将给特斯拉股价带来较为不利的因素，但他们仍对特斯拉(TSLA)股票维持“增持”(Overweight)评级，并重申长期以来予以的410美元基准目标股价。
特斯拉“超级多头”摩根士丹利所坚持的410美元目标价，意味着在大摩分析师团队看来特斯拉股价未来12个月内较上周五收盘价将有着接近40% 的大幅上行空间。大摩表示，马斯克手里的牌非常多，其中仅仅特斯拉就涉及AI(人工智能)、基于特斯拉AI体系的自动驾驶网络、人形机器人、AI+制造业、军工+无人机、电池能源以及储能等众多美国乃至全球最前沿的科技领域，而这些是美国人民以及美国政府未来长期依赖以及能够持续创造就业岗位的“制造业回流美国”政策的核心领域，并且这些领域在很长一段时间内找不到规模堪比特斯拉的替代标的。
由于这场争执在上周四意外愈演愈烈，特斯拉上周暴跌近15%，马斯克与特朗普在社交媒体上相互展开人身攻击。在上周四单日，这场“特马”争端导致特斯拉股价单日暴跌逾 14%，创下史上最大单日市值损失，同时拖累标普500指数以及纳斯达克周四走低。周五，特斯拉股价小幅反弹，涨近4%。2025年迄今，特斯拉已累计下跌超25%。
不过，特马两人于周末被认为大幅调低了言辞攻击火力，尽管有媒体报道称，特朗普没有与马斯克正面交谈的计划;马斯克此前已于5月底卸任其在白宫的职务。
双方争论的核心似乎是特朗普政府所主导的“大而美”税收与支出法案，马斯克此前已经多次(且措辞尖锐地)批评该法案。
暗示特朗普与马斯克激烈争端可能缓和的最新信号之一在于美国对冲基金传奇人物、共和党大金主之一的比尔·阿克曼(Bill Ackman)在社交媒体X上发文当和事佬称大家都是为了美国国家利益，应该和平相处，马斯克则回复阿克曼表示“你说得对”。因此，马斯克对于阿克曼的回复被视为双方开始退让。
另一暗示双方退让的信号在于特朗普表示洛杉矶已经被非法移民和罪犯入侵并占领，他已经任命多名白宫官员处理此事，骚乱将得以终止，洛杉矶也将重回安全。马斯克在转发后评论了两面美国国旗，态度显然站在特朗普一边。
“超级多头”力挺特斯拉长期基本面预期
堪称特斯拉“超级多头”摩根士丹利表示，特朗普政府所主导的“大而美”法案中逐步取消电动汽车税收抵免的条款，对特斯拉股价与基本面的长期前景而言并不重要。
该机构的分析团队指出，此前特斯拉股价在4月-5月的触底反弹期间逾50%的涨幅，可能源于马斯克承诺淡出美国政府事务、将更多时间投入特斯拉，以及投资者们押注特斯拉未来将成AI、自动驾驶、AI+制造业以及人形机器人领域的绝对主导者。
大摩分析团队亦指出，政治关注度提升可能“暂时疏远”政治立场不同的顾客以及企业端客户们，从而给特斯拉旗下产品带来更多的需求压力。
比如，由于美国民主党消费者，以及欧洲消费者们对马斯克政治行为反感，以及在中国市场面临竞争加剧、Model系列车型老化，特斯拉近几个季度在全球范围销量大幅下滑。
但大摩分析团队认为特斯拉的长期前景仍然非常乐观。“虽然看跌情绪短期内高涨，我们并不认为驱动特斯拉股价奔向410美元，乃至800美元牛市价位的长期因素发生任何程度变化。”
“特斯拉人工智能超算体系领导力、基于特斯拉AI超算的FSD、自动驾驶出租车网络、人形机器人技术、AI+制造、供应链重构、可再生能源、关键储能基础设施……在我们看来，马斯克领导下的特斯拉仍握有许多极具增长潜力与庞大就业空间、在很大程度上与美国政治无环境关且美国民众长期无法脱离的王牌。”摩根士丹利分析师们在报告中写道。
大摩分析团队尤其强调，马斯克本人也一直把人工智能、人形机器人、FSD(完全自动驾驶)以及自动驾驶出租车视为特斯拉下一阶段的增长引擎。不过，大摩警告称，特斯拉短期内股价可能仍将波动，并可能在未来一周左右相对疲软。
特斯拉“长期牛市”的核心FSD、Robotaxi与Optimus
据悉，大摩予以特斯拉800美元这一长期牛市目标价并且强调“长期牛市逻辑”仍然畅通无阻。大摩长期看涨特斯拉的核心逻辑在于FSD自动驾驶系统深度普及、Robotaxi完全自动驾驶出租车网络，以及无比庞大的AI人形机器人业务(即Optimus AI人形机器人)——摩根士丹利预计机器人市场规模可能远超当前全球汽车市场。
大摩分析团队认为，特斯拉当前的高市值与相比于车企高得多的估值仍难以用传统业务盈利来支撑，投资者们普遍只给其汽车业务估值50-100美元/股的基准便戛然而止，这种局限如同仅将亚马逊视为普通的线上零售商或把苹果看作一家硬件制造商。大摩表示，特斯拉价值的核心逻辑在于其“一系列最前沿初创业务组合”——人工智能大模型、自动驾驶网络、人形机器人、电池能源、储能等未来潜力。
随着ChatGPT持续火遍全球以及DeepSeek引领的以“极低成本”和不输OpenAI的“高能效”为核心的全新“AI大模型算力范式”掀起新一轮AI浪潮，人工智能大模型开始与医疗、金融和教育等各行业，以及与消费电子等应用终端深度融合，人类社会进入AI应用纪元。在大摩看来，拥有Dojo人工智能超算系统以及Optimus机器人(擎天柱人形机器人)体系的特斯拉将是“全球AI应用浪潮”最大受益者之一。
特斯拉拥有世界一流的AI团队，并且马斯克本人创立并领导的AI新势力xAI所推出的Grok系列AI大模型，未来或将与特斯拉的人工智能超算体系进行深度融合。特斯拉已经开发出FSD(完全自动驾驶)、Dojo超级计算机和定制化AI芯片。特斯拉基于Dojo AI超算体系所打造的FSD，有了Grok最先进大模型的接入相当于“大脑迎来智力等级提升”，对于需要在极短时间内根据视觉场景做出极速推理能力的Optimus来说也可谓是强劲催化剂。
大摩在研报中提到，全球劳动力约有近40亿人，年均薪资约1万美元——对应约40万亿美元的劳动力市场。一台擎天柱人形机器人若以5美元/小时的成本租用，可替代两名薪资25美元/小时的人类工人——据此计算每个人形机器人价值大约20万美元的净现值(NPV)。美国劳动力市场约有1.6亿从业者。保守估计，每有1%的劳动力被类人机器人取代，就相当于创造逾3,000亿美元的价值，折合提升特斯拉约100美元/股市值。因此对于特斯拉未来股价与市值前景来说，擎天柱人形机器人带来的提振堪称惊人。
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美股投资网获悉，摩根大通发布研报，重申对台积电(TSM)的“增持”评级，目标价为1275新台币。摩根大通在报告中对台积电投资者近期关注的十大关键问题进行了解答。
1.如何看待外汇和美国扩张带来的毛利率压力?
在过去一个月的投资者会议上，毛利率仍然是投资者最关心的话题，对台币升值影响和海外扩张的担忧挥之不去。在摩根大通看来，台币升值对毛利率的短期影响(第二季度和第三季度初)是明显的(台币升值8%对毛利率的影响约为300个基点)，但这种影响也被台积电在90天关税暂停后收到的一些紧急订单所抵消。因此，尽管台币强劲升值，台积电毛利率仍可能保持在指引区间(57-59%)。长期来看，由于尖端晶圆定价可能会继续上升，台积电仍可将毛利率维持在50%区间的高位。
2.2026年定价趋势如何?持续涨价是否成常态?
正如摩根大通之前指出的那样，台积电可能会在2025年再次提高先进制程节点的价格。最初摩根大通预计N3、N4和N5的价格将上涨3-5%，但现在该行认为价格上涨幅度可能接近6-10%(以美元计算)，以弥补最近几个月台币走强的影响。此外，客户指定海外工厂生产可能会面临涨价10%以上，以弥补额外的成本。不过，大多数投资者将此类价格上涨视为偶然现象，并不认为这是未来几年的常态。
3.对台积电2024-2029年20%的营收复合年增长率指引有多大的信心?
摩根大通发现，一些投资者对台积电的长期增长指引(2024-29年复合年增长率约20%)持怀疑态度，因为他们对人工智能(AI)和非人工智能领域的持续增长感到担忧。然而，台积电在过去15年里成功兑现了其长期指引。摩根大通认为，对长期综合平均售价(ASP)增长潜力认知不足，以及多数设备价值增长与单位增长持续分化的趋势，可能是投资者保持谨慎的主要原因。
42制程的产能和需求曲线如何?N2晶圆价格是否过高?
最近有一些人担心，由于晶圆价格过高，台积电已经放慢了2026年的N2建设计划。但摩根大通并未看到这些迹象，预计N2制程的产能爬坡速度将比N3或N5更快。AMD、苹果、联发科、高通和英特尔都可能开始在台积电生产N2晶圆，到2026年苹果仍将是主要需求来源。摩根大通预计N2晶圆价格将比N3E高出约20%-25%，移动版N2价格约为2.6-2.7万美元，高性能计算版本可能更昂贵。
5.预计台积电2026年的资本支出是多少?何时开始使用高数值孔径EUV?
摩根大通预计台积电2025年的资本支出将在400亿美元左右，2026年预计在450亿美元左右。如果台积电与英特尔签订大规模N2产能协议，那么该公司的资本支出还有上行空间。
在高数值孔径EUV应用方面，摩根大通仍持谨慎态度。该行预计台积电在A16制程中不会使用高数值孔径EUV，而A14制程可能继续使用低数值孔径EUV和双模式，可能会有一些A14制程会采用高数值孔径EUV(用于技术成熟度测试等)，2029-2030年A10制程节点才可能开始大批量采用高数值孔径EUV。
6.美国对中国的EDA限制有何影响?
摩根大通认为，最近美国针对中国客户的EDA限制可能会对台积电的领先中国客户造成长期负面影响，但消费类客户可能最终获得许可或通过设计服务供应商与台积电合作。N4和N3产品可能不会受到太大影响，但基于N2的产品可能会面临阻碍。另外，供应链似乎更积极地认为英伟达最终将获准向中国运送一些GPU(如GB202降配版)，预计此类产品的初始需求将强劲，进而支撑N4产能利用率。
7.2026年CoWoS产能扩张能否持续?供应是否平衡?
与业内人士相比，摩根大通对2026年CoWoS产能扩张计划持更加谨慎的态度，并继续预计台积电的产能将从2025年底的7.1万片晶圆(wfpm)增长到2026年底的8.6万wfpm，2026年的扩张速度将放缓。2026年与AI相关的CoWoS需求预计将大致保持平衡。摩根大通认为，随着英伟达、AMD、高通等公司在2026年迁移，CoWoS-L可能成为主要产能。
8.台积电对N4和N7的产能计划是什么?是否将看到更多转换?
摩根大通预计台积电将在2025年底开始将更多的N5/N4产能转换为N3产能，因为人工智能加速器的需求继续转向N3(针对英伟达、AMD和ASIC供应商)。预计N5/N4系列不会像N7一样面临产能过剩的挑战，因为产能建设似乎更加渐进，而且产能峰值远低于N7的峰值水平。N7产能利用率不足的情况仍然存在，目前利用率为70%，且2025年下半年没有明显改善迹象。但摩根大通也没有看到N7/N6产能转换的任何迹象，因为台积电未来产品(WiFi7、射频收发器、SSD控制器等)的产能将在未来两年内开始增加，并可能填补N7产能过剩。
9. CoWoS订单是否会削减，是否意味着AI需求已达到顶峰?
一些投资者预计人工智能支出周期将见顶，摩根大通持不同看法。摩根大通认为，人工智能的需求趋势继续保持强劲，从而推动人工智能股票和台积电在下半年走高。鉴于台积电不再是人工智能计算的瓶颈，摩根大通不排除对2025年下半年的CoWoS预测进行小幅调整。2026年英伟达CoWoS出货量有望健康增长，人工智能需求也将持续强劲增长，因为人工智能计算的需求可能会远远超过供应。
10. 台积电将如何处理不断增长的现金储备?
考虑到台积电的现金流一直在快速增长(2024年达到300亿美元)，现金余额已接近市值的10%，投资者一直在询问台积电是否有可能派发特别股息或进行系统性回购。摩根大通预计不会出现一次性派息或回购的情况，台积电向股东返还现金的主要渠道将是定期派发季度股息。由于资本密集度可能已经达到顶峰，加上未来的现金流增长强劲，台积电未来几年现金股息有望快速增长。摩根大通认为，未来几年每股股息可能会翻倍，同时仍支持营收增长约20%所需的资本支出。
总体而言，摩根大通预计台积电股票将延续近期的优异表现，因为人工智能需求趋势更加清晰，2026年增长前景具有良好的可见度，先进工艺的价格将上涨，且因外汇因素和成本上升引发的毛利率担忧开始消退。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
马斯克和美国财长贝森特之间不仅爆过粗，还曾“大打出手”？特朗普的前白宫首席战略师、长期批评马斯克的班农又曝猛料！
班农表示，今年4月中旬，两人因国税局代理局长人选问题在白宫椭圆形办公室发生激烈争执，甚至一度肢体冲突。特朗普最终支持了贝森特的人选。
马斯克本周与特朗普公开决裂并隔空“对线”后，根据一位消息人士的说法，马斯克的攻击特别是“弹劾”威胁令特朗普深感不安。
据称特朗普这段时间频繁致电亲信及各路消息人士，试图摸清马斯克的真实意图，还一度用“严重的瘾君子”来形容这位昔日盟友。
另外两位消息人士透露，在6月5日两人爆发激烈口头冲突后，特朗普曾要求核心幕僚不要对事态做出进一步刺激性回应。他还特别提醒副总统J.D.万斯在公开评论马斯克时务必保持克制。
万斯6日在一档播客节目中说，马斯克“犯了大错”，但他个人仍希望这位科技企业家最终能够重新回到团队中来。
报道指出，虽然马斯克和特朗普的公开分裂上周才集中爆发，但裂痕其实早在数月前就已经显现。马斯克“快速行动、打破常规”的风格与白宫政策目标相冲突，他还与白宫办公厅主任苏珊·威尔斯等关键官员发生冲突，甚至与内阁成员贝森特大打出手。
马斯克今年一月前往华盛顿，那时的他还是特朗普最有力的盟友，甚至住进了林肯卧室，还担任白宫高级顾问。但蜜月期很短。他的强硬风格、政治经验不足以及与MAGA基层理念的冲突，逐渐削弱了他与高层乃至总统特朗普本人的关系。
第一次显著矛盾发生在二月，当时马斯克发出电邮要求所有联邦雇员汇报上一周的五项工作成果。
白宫内阁成员和机构负责人对此事毫不知情，非常震惊。更糟的是，该邮件还发到了部分联邦地区法官和机密人员手中，令人怀疑马斯克是否真的理解联邦Z府的运作机制。
报道称，马斯克团队推动削减联邦拨款、解雇文官、关闭美国国际开发署，引发全国抗议，示威者举着“没人选马斯克”的标语走上街头。
4月1日，一场政治投票揭示马斯克的失败。他重金支持特朗普盟友在威斯康星州最高法院选举中惨败，令共和党人警觉：马斯克从“政治资产”变成了“政治负债”。
与此同时，马斯克开始对特朗普的经济政策失望。4月2日，特朗普宣布新的全球关税政策，马斯克在X平台上公开表达不满，称其贸易顾问纳瓦罗是“白痴”。
马斯克据称还私下请求特朗普取消关税，但特朗普未采纳，直到债市大跌几天后才松口。
随后，马斯克与财政部长贝森特发生冲突，甚至演变为肢体冲突。
据特朗普长期顾问班农透露，4月中旬，两人因国税局代理局长人选问题爆发争执。特朗普最终支持了贝森特。
走出椭圆形办公室后，两人一路争吵。
贝森特批评马斯克未能兑现其“发现一万亿美元浪费开支”的承诺，称其“是个彻头彻尾的骗子”。
随后情绪激动的马斯克随即“像橄榄球运动员一样”用肩膀撞向贝森特的胸口，贝森特当即反击。
这场肢体冲突直至双方扭打至美国国家安全顾问办公室门前，才被工作人员制止，马斯克随后被带离白宫西翼。
其实今年4月马斯克和贝森特在特朗普和白宫其他官员听到的情况下，就国税局代理局长人选问题爆发激烈的争吵。
但其中一位目击者说：“他们没有在椭圆形办公室里动手，但总统看到了，然后他们到了走廊上接着吵。”
另一名目击者称，“那可真是个大场面，声音特别大，非常吵。”
当时被问及这场争吵时，白宫新闻秘书莱维特说：“特朗普组建了一支对影响我们国家的问题充满热情的团队，这不是什么秘密。”“分歧是任何健康政策制定过程中的正常组成部分，”她说，“最终，每个人都知道他们是为特朗普服务的。”
直到四月下旬，马斯克宣布将减少在华盛顿的时间，专注经营特斯拉。
他离开后，反对者找到了打击马斯克的机会，目标是马斯克举荐的NASA局长提名人贾里德·艾萨克曼。就在马斯克担任特别Z府雇员的最后一天，美国总统人事办公室主任戈尔拿出艾萨克曼对民主党人的政治捐款记录，递给特朗普。特朗普随即撤销了提名。
美股投资网认为，这一打击背后也许并非巧合。
戈尔与马斯克在过渡期就不合，曾在内阁提名上频频对立。知情人士称，戈尔对身边人表明了“要报复马斯克”的态度。
就在马斯克与特朗普闹掰之际，班农多次对马斯克发难。班农5日一度呼吁特朗普调查马斯克的移民身份，“立即”将这名南非出生的亿万富翁驱逐出境，并接管他旗下的SpaceX公司。
“他们（指特朗普Z府）应该对他（指马斯克）的移民身份展开正式调查，因为我坚信他是非法移民，应该立即被驱逐出境。”班农主张，特朗普Z府还应同时调查马斯克的“吸毒行为”，以及他受邀参加五角大楼简报会一事，并在调查期间暂停他的安全许可权限。
马斯克则回击称班农“蠢出天际”（peak retard）。
美股投资网分析认为，其实两人的冲突不仅是个人矛盾，更反映出其联盟的脆弱性。在关税、移民限制、高校政策等问题的冲击下，特朗普联盟内部分歧日益明显，一些原先支持他的群体开始对其政策产生质疑。
更值得关注的是，美国严重的财政赤字问题，正在成为特朗普面临的一项新政治挑战，共和党内部的传统保守派和民粹派之间难以就此调和，可能削弱党内团结，甚至动摇现有的政治联盟结构。
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