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AI革命浪潮下的微软 (MSFT)与英伟达 (NVDA)正双双冲向4万亿美元市值的巅峰，有望组成股票市场上最顶级的俱乐部。
4万亿以后，5万亿，甚至10万亿或许也能在不远的未来见到。M7之外，诸如OpenAI、anthropic等AI明星也可能随着将来的IPO随时加入。
英伟达：更高的AI敞口，单季净利有望超越微软
英伟达 (NVDA) 的价值飙升，源于其在AI价值链中的独特地位。作为AI“军备竞赛”的“卖铲人”，这使得英伟达的增长故事简单而直接。
过去五年英伟达销售额暴增近10倍（2021年单季营收50亿增长至2025年Q1的440亿），净利以更大的斜率增长至单季220亿水平（Q1净利由于H20计提影响约50亿），直逼微软的250亿。
由于英伟达至少近几个季度营收增速依然将明显高于微软（Q2预计同比50%，后续逐季变缓），英伟达单季净利超越微软很有可能在未来几个季度内见到。
而微软 (MSFT) 的智能云服务、生产力和业务流程(office)、个人计算(windows)三大板块中，只有智能云业务，尤其是其中的Azure云平台，最明显受益于AI拉动，在近几个季度保持了30%以上的增速。
在其他业务的拖拽下，微软的整体营收增速只有1x%区间。
两者的隐忧和对策
估值层面，两者目前动态PE十分接近，英伟达在近一两年明显更高增速下相对微软没有享受到溢价，主要仍是市场担心或者看不清其中长期的竞争优势。
对于训练侧的算力需求，CUDA生态下英伟达预计依然能保持相对垄断；此外目前看多模态和具身智能潜力巨大，但训练侧算力需求始终会收敛，推理侧的算力空间会越来越大。
而在推理侧，英伟达的技术代差正在被美国超微公司 (AMD) 快速追赶，巨头也不希望被英伟达拿捏，持续投入自研ASIC，未来推理侧的市场英伟达占据的份额预计将面临AMD和博通 (AVGO) 的挤压。
英伟达的应对手段之一，即是近期发力的云平台。如果云业务营收贡献达到一定比例，或将对估值带来比较大弹性的支持。因为相比于GPU的硬件销售模式，云业务高度可复现的营收流会有高得多的估值倍数。
微软这边，Azure云的增长离不开Open AI合作的拉动。目前Open AI给微软带来的增量收入包括推理收入（即Open AI的推理成本）、Open AI 20%的营收分成，以及Azure OpenAI API收入。
但中长期看，OpenAI希望转变为一家标准的营利性公司，这可能导致其与既是资助者又是竞争对手的微软之间关系重构，2030年两家公司预计要重新签订新的分成及合作协议。随着OpenAI和甲骨文 (ORCL)主导的Stargate算力设施逐渐落地，OpenAI的话语权似乎也将变强。
微软的应对一方面在于其云+AI协同，最大PaaS平台企业高粘性的生态优势；另一方面，微软自研的ASIC芯片和大模型等组织创新能力的发挥，也将是决定这家巨头未来走向的关键因素。
美股投资网获悉，得益于与Alphabet(GOOGL)旗下Waymo等自动驾驶公司的合作、以及在新市场的扩张，优步优步(UBER)股价今年迄今上涨了超60%，达到创纪录水平，成为2025年标普500指数中表现第七好的公司。
优步多年来一直在美国和海外对其核心网约车和配送业务进行新领域投资，推动收入增长——预计2025年收入增幅将达15%。Laffer Tengler Investments高级股票分析师Jamie Meyers表示“优步通过增加杂货、便利品和酒类等产品的配送，在扩大目标市场方面做得很好。”优步还与全球十余家汽车制造商和技术开发商建立了合作伙伴关系。
不过，这些举措并未完全消除人们对Waymo等自动驾驶出租车服务带来的长期风险的担忧。Waymo目前在旧金山、凤凰城和洛杉矶独立运营，并在奥斯汀和亚特兰大与优步合作。特斯拉(TSLA)则选择单干，上个月开始在奥斯汀测试类似服务。
近期关于Waymo和特斯拉自动驾驶出租车计划的报道，已引发优步及其较小竞争对手Lyft(LYFT)股价的下跌。Northwestern Mutual Wealth Management首席股票投资组合经理Matt Stucky表示“投资者中普遍存在这样一种观点，即无论竞争格局如何变化，优步都掌握着与消费者在出行方面的关系。但我对该公司的未来发展路径持怀疑态度。”
Aptus Capital Advisors投资组合经理David Wagner则赞赏了优步与自动驾驶竞争对手合作的策略，并保持看涨。但他也预计，短期内缺乏催化剂的情况下该股股价不会大幅上涨。
Canaccord分析师George Gianarikas承认，优步拥抱多种自动驾驶服务的策略很可能取得成功，但认为风险不容忽视。他表示“另一种情景同样合理，由少数控制价值链的自动驾驶巨头主导的新世界我们保持灵活性，对两种结果持开放态度，但鉴于不确定性和快速颠覆的可能性，认为‘中性’是恰当的短期评级。”
不过，优步的投资者正不顾自动驾驶竞争带来的潜在威胁，押注该股在短期内仍有巨大的上涨空间，原因是该公司被认为将受益于美国国会上周通过的“大而美”税收和支出法案中的小费免税条款。美国银行指出，小费免税条款可能会为司机供应提供适度的推动力，这将间接为优步提供支持。
美银分析师Justin Post测算道“我们预计美国优步司机今年收入约420亿美元。假设2025年美国总预订量880亿美元的7%作为小费，今年美国小费总额将达57亿美元(占司机收入的14%)。按18%的平均税率计算，这意味着司机可节省约10亿美元税款，相当于收入增加2.5%。”
分析师其团队还指出，最新数据显示优步预订量加速增长。他们得出的核心结论是，在出行价格稳定的情况下，整体积极增长数据对优步的利润率有利。美银予优步“买入”评级，目标价上调至115美元，并将其列为首选股。
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美股投资网获悉，台积电(TSM)将于7月17日公布2025年第二季度财务业绩。摩根大通发布研报，预计台积电在第二季度将取得强劲业绩。小摩维持对台积电的“增持”评级，目标价为新台币 1275 元(2026 财年预期每股收益的 20 倍)。在从 4 月初的低点强劲上涨了 35%以上之后，小摩认为该股票在短期内可能处于区间波动状态，因为由于新台币大幅升值，毛利率方面近期的担忧可能会再度浮现。
摩根大通发布研报，预计台积电在第二季度将取得强劲业绩，Q2营收将环比增长 17%(以美元计价)，远超其指引(环比增长 11%-14%)，这得益于 N3 生产线的强劲增长、N5 系列的持续强劲表现以及一些旧工艺节点的紧急订单。
其次，即便二季度新台币汇率持续走高，小摩仍预计毛利率将达到 57.9%，完全在指引范围内，这得益于更高的利用率和紧急订单的晶圆价格。展望 2025 年下半年，基本需求驱动因素似乎比三个月前更为乐观，这应会促使台积电将 2025 财年的营收增速指引提高至20%区间高位(以美元计价，小摩预期为29%)，得益于AI需求的增长以及苹果的订单减少幅度有限。
不过，小摩仍预计 2025 年下半年的增长会有所放缓，因为第二季度受到关税相关因素的影响，这将为 2025 年下半年带来一定的上行空间，前提是AI需求保持强劲。同时，持续的新台币升值(自 4 月下旬以来升值 11%)可能会对 2025 年下半年的毛利率和收益产生影响。
小摩现在预计 2025 年新台币为准的营收将增长 21%，2025 年下半年毛利率将在 56%左右，由于汇率升值。2026 年，小摩预计由于强劲的AI需求、好于预期的N2订单需求以及价格的持续上涨，美元营收将实现增长17%至19%。小摩还预计毛利率在 2026 年仍将保持相对稳定(小摩预期为 56.9%)，得益于 3 纳米工艺良率的提升、价格上涨，但会受到更强的外汇波动和N2相关稀释效应的影响。
小摩维持对台积电的“增持”评级，目标价为新台币 1275 元(2026 财年预期每股收益的 20 倍)。在从 4 月初的低点强劲上涨了 35%以上之后，小摩认为该股票在短期内可能处于区间波动状态，因为由于新台币大幅升值，毛利率方面近期的担忧可能会再度浮现。
总的来看，小摩预计台积电的结构性增长动力仍将强劲，原因在于其在人工智能加速器和尖端人工智能领域占据近乎垄断的地位，同时得益于其强大的工艺路线图(N3 和 N2)以及业界领先的封装技术。小摩预计台积电将在 2025 财年提高其美元营收指引，这得益于强劲的人工智能需求以及苹果订单的少量减少。此外，小摩预计 N2 的产量将在 2026 年开始大幅增加，多个客户将从 2025 年末开始将人工智能加速器迁移到 N3，从而确保 N3 的充分利用。
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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)将在7月8日至11日开启2025年Prime Day会员日大促活动。然而，这场大促活动正在遭遇美国总统特朗普发动的贸易战带来的冲击——不断变化的关税政策促使一些品牌退出这场夏季促销活动，也有消费者暗示他们将减少支出。
此次为期四天的夏季促销活动于周二开始。该活动可能为预测者提供一个窗口，以观察在美国经济信号复杂的背景下，消费者的支出意愿和购买品类。Adobe公司首席分析师Vivek Pandya表示“Prime Day将提供消费者需求的早期迹象，尤其是在服装、电子产品和电视等降价幅度预计最大的品类中。”Adobe预计，亚马逊及其他美国零售商将在这四天内创下238亿美元的在线销售额。
特朗普在4月2日所谓的“解放日”宣布对180个国家和地区征收对等关税震动了全球市场。尽管他随后就暂停征收对等关税并与贸易伙伴进行谈判，但不确定性依然如阴云笼罩。周一，特朗普再次点燃这种不确定性，他对日本、韩国等国发出警告称，若未在8月1日前达成贸易协议，将对其征收关税。
虽然迄今为止的经济指标显示美国消费者仍具韧性，但短期内消费者的“精明购物”行为——比如在关税生效前抢购汽车——可能让长期趋势变得模糊。5月消费支出略有下降，6月消费者信心则有所上升。
亚马逊的Prime Day大促活动有望为整个夏季的消费态势提供进一步线索。电商软件公司Akeneo的首席执行官Romain Fouache表示“Prime Day将是一次相当大的考验。”该公司对1000名美国消费者进行了一项调查，结果显示，四分之一的受访者表示会因为关税跳过Prime Day，57%的受访者则表示将更密切地关注价格走势。
缺席的不仅是消费者。一些在线商家也退出了这次促销获得。大约60%的亚马逊平台商品来自第三方商家，而这些商家中有部分表示，由于正在提高价格以抵消关税带来的成本上涨，今年无法再提供折扣。
例如，联合利华旗下生产空气净化器和加湿器的品牌Blueair的首席执行官Andy Lu表示，由于关税原因，该公司不得不减少了今年Prime Day期间的促销产品数量。据悉，该品牌的滤网售价可高达300美元，往年Prime Day期间通常提供约30%的折扣。Andy Lu表示表示“我们希望谨慎一点，看看今年下半年的经济表现如何。今年的Prime Day对于品牌方和运营者来说具有极高的指导意义。”
亚马逊拒绝就关税如何影响今年的Prime Day发表评论。该公司高管曾表示，消费者正在转向价格更低的商品。而首席执行官Andy Jassy则称，关税尚未“显著”推高价格。
亚马逊一位发言人在电子邮件声明中表示“我们正在与商店中众多、各具特色的宝贵销售合作伙伴紧密合作，帮助他们适应不断发展的市场环境，同时维持低价和丰富商品选择，以满足客户需求。”
值得一提的是，亚马逊今年的Prime Day活动时长拉长至4天，较2024年的2天直接翻了一番。据EMarketer公司估算，美国消费者将在这四天内在亚马逊平台消费近130亿美元，占该期间美国全部线上支出的75%。相比之下，2024年这一比例仅为59%，当时Prime Day仅为期两天。摩根大通近日也在研报中表示，尽管宏观压力依旧，但优惠力度与拉长至4天的活动时长将推动需求增长，预计活动日均销售额将同比增长约10%。
不过，延长促销活动时间也有其风险。Kearney消费者研究所负责人Katie Thomas表示“原先Prime Day建立的‘紧迫感’在拉长时间后就没那么强烈了，较长的促销周期可能会导致购物车被遗弃的情况增加。”
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美股投资网获悉，Wedbush Securities分析师丹·艾夫斯认为，特斯拉(TSLA)董事会需迅速采取行动，就首席执行官埃隆·马斯克未来的政治抱负及相关行为制定基本规则。艾夫斯强调，特斯拉至少未来五年仍需要马斯克担任首席执行官，因为他在特斯拉的自动驾驶与机器人业务布局中扮演着关键角色。
艾夫斯及其团队建议，为马斯克制定一套以激励为核心的新薪酬方案，将其在特斯拉的投票权提升至约25%。董事会可成立专门委员会制定相关策略与委托投票书，交由特斯拉股东在下次年度会议上表决。他补充道，“这也将巩固马斯克未来数年作为特斯拉首席执行官的地位，我们预计他至少会任职至2030年。”
根据艾夫斯的方案，马斯克的新薪酬方案中应明确其需投入特斯拉运营的时间要求及若干基本规则，同时成立董事会特别监督委员会，负责判定马斯克是否违反薪酬方案条款。简而言之，特斯拉董事会无法干预马斯克的捐赠行为，但可监督其政治抱负及相关活动是否干扰首席执行官职责的履行。
Wedbush维持对特斯拉的“跑赢大盘”评级，目标价为500美元。艾夫斯写道，“我们认为特斯拉与英伟达是全球最顶尖的两家实体人工智能公司，马斯克将是特斯拉成功的核心推动力——仅自动驾驶业务一项，我们就估值其为特斯拉带来1万亿美元的增长空间。”
截至发稿，美股周二盘前，特斯拉股价上涨1.16%，而前一交易日(周一)该股曾下跌6.8%。
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美股投资网获悉，KULR科技集团(KULR)周二宣布，已与Coinbase Global(COIN)旗下子公司Coinbase Credit达成2000万美元信贷额度协议。
根据协议，双方将建立一项可多次提取的贷款安排，初始总额最高达2000万美元，KULR在信贷协议生效后即可动用该额度。
该公司计划运用此次融资资金为其战略性比特币囤积目标提供资金支持。
KULR科技集团表示，通过该信贷额度借入的资金将以公司持有的部分比特币作为抵押。
KULR将自己描述为一家"比特币优先公司"，为太空、航空航天和国防板块提供能源存储解决方案。自2024年底以来，该公司已将比特币作为其财务计划中的主要资产，并承诺将高达90%的多余现金用于购买比特币。
截至发稿，KULR科技集团美股盘前上涨5.1%，Coinbase盘前上涨1.3%。
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早在美股盘前，市场情绪就已显现出不安。尽管美国财政部长贝森特（Janet Yellen）此前暗示关税谈判期限可能延长至8月1日，但媒体随后关于特朗普将在7月9日前完成对大多数国家关税设定的报道，使得这一信息变得扑朔迷离。
期限的混乱迅速加剧了市场的不确定性，美股开盘即遭遇抛售压力，道指初期下跌0.2%，标普500指数跌0.4%。
进入早盘，科技股普跌，特斯拉一度跌超8%后小幅反弹，此前马斯克宣布“美国党”成立。与此同时，美债市场也未能幸免，遭到同步抛售，显示出避险情绪的波动。
美股午盘，市场的紧张情绪升级，据美股投资网了解到，特朗普在Truth Social发布多份贸易信函，正式宣布对多个国家提高关税。
第一批：针对日本和韩国，两国的关税均上调至25%。
早在今年4月2日特朗普宣布向全球征税时，日本最初被征收的关税为24%，此次还进一步提高了1个百分点。
（白宫发言人莱维特在记者会上展示特朗普致日本首相石破茂的信件）
第二批，瞄准部分发展中国家：
第三批，波及更多新兴市场：
综合来看，这14封已公布的信函中，关税税率最低为25%，最高达40%。令人关注的是，这些高额关税针对的多数是经济相对欠发达国家，尤其是缅甸和老挝。
随着这些具体关税细节的公布，以及市场对未来不确定性加剧的担忧，三大美股指数跌幅迅速扩大。特别是当针对南非等另外五个国家的新关税被公布后，三大指数盘中刷新日内低点，跌幅均超过1%。
截至收盘，道指跌幅为0.94%；纳指跌幅为0.92%；标普500跌幅为0.79%。
CoreWeave加速AI布局
周一，AI基础设施公司CoreWeave（CRWV）宣布了一项重磅交易：将通过一项约90亿美元的全股.票交易，收购加蜜货币矿商Core Scientific（CORZ）。
此次收购，揭示了AI行业获取大规模算力资源的新路径：AI公司正逐步摆脱对传统数据中心租赁的完全依赖，转而寻求利用加蜜货币挖矿企业在过去繁荣时期所建立的能源密集型数据中心及长期电力合同。
对于需要巨大电能和冷却能力的AI训练与推理任务而言，Core Scientific这样拥有约1.3吉瓦总发电量（相当于一座核反应堆的发电能力），且具备超过1吉瓦潜在可扩展发电量的设施，无疑是极具吸引力的战略资产。
CoreWeave表示，这项交易预计将带来可观的财务节约。通过整合Core Scientific的现有合同站点，CoreWeave预计在未来12年内，能够立即节省超过100亿美元的累计未来租赁费用。这不仅能有效降低其运营成本，也将增强CoreWeave在当前激烈的AI算力市场中的竞争优势。
此前，CoreWeave与Core Scientific的合作已有渊源：
早在去年，CoreWeave就曾提出以约10亿美元收购Core Scientific，虽未果，但双方随即签署了一系列为期12年的合同，为CoreWeave提供了约200兆瓦的数据中心基础设施。正是基于这些合作协议以及CoreWeave持续的收购意图，Core Scientific的股价近期一路飙升，仅今年二季度就累计上涨了135.77%。
就收购细节而言，CoreWeave以每股20.40美元的价格收购Core Scientific，这一价格较6月末首次出现交易消息时的收盘价溢价接近66%，为Core Scientific的股东带来了可观的回报。
值得注意的是，Core Scientific曾是顶级的Bitcoin矿企，但因加蜜资产价格暴跌一度陷入破产程序。然而，随着去年1月比特币的强劲反弹，该公司成功走出破产，并已开始积极探索向AI领域转型的机会，此番被收购正是其转型之路的重要里程碑。
两家公司预计该交易将于2025年第四季度完成，届时最终价格也将确定。这项交易不仅为Core Scientific的股东提供了丰厚的退出价值，更标志着数字资产挖矿行业可能迎来新的转型方向，即其核心资产——庞大的能源基础设施和电力合同——正被迅速发展的AI产业所整合使用。这再次体现了在AI时代背景下，跨技术领域资源重新配置的鲜明趋势。
美股投资网认为，此次百亿美元级别的收购，不仅是CoreWeave在AI基础设施布局上的关键一步，也预示着未来更多AI公司将积极寻求整合能源、算力与场地资源，以满足爆炸性增长的需求，从而重塑整个云计算和数据中心行业的格局。
Meta重金挖走苹果AI模型高管
据美股投资网了解到，苹果在人工智能模型领域的核心高管庞若明（Ruoming Pang），即将跳槽至Meta新成立的超级智能团队。此次人才流失，对于正努力在AI领域迎头赶上的苹果而言，无疑是一次新的挫折。
据媒体报道，Meta为了成功招揽庞若明，开出了数千万美元的极具竞争力的年薪，彰显其在AI人才争夺战中的不惜成本。庞若明在苹果的基础模型团队中扮演着关键角色，其离职或将对苹果在该领域未来的模型开发和战略推进带来一定影响。
Meta首席执行官扎克伯格一直在不遗余力地构建其顶尖的AI研发力量。他通过提供高额薪酬和极具吸引力的研发职位，成功招募了多位业内知名人士，显著增强了Meta在人工智能技术上的竞争优势。这其中包括Scale AI的亚历山大·王（Alexandr Wang）、知名初创公司创始人丹尼尔·格罗斯（Daniel Gross），以及前GitHub首席执行官纳特·弗里德曼（Nat Friedman）等。
正如我们周末在文章中提及，扎克伯格正为其新成立的Meta超级智能实验室（Meta Superintelligence Labs，MSL）大举招兵买马。此次成功招募庞若明，正是扎克伯格加速其“超级智能”愿景布局的又一关键步骤。
文章回顾：为何这么多清华精英都去了扎克伯格的Meta搞AI？天价offer吸引力有多大？
这一系列高层人事变动，清晰地显示出Meta对AI技术的极端重视及其在AI领域持续扩张的坚定决心。Meta通过吸纳行业顶尖人才，无疑将对包括苹果在内的竞争对手构成日益增长的压力，预示着未来AI领域的竞争将愈发白热化。
早从去年美国大选开始，许多特斯拉投资者都时刻期望着CEO马斯克能专注于制造汽车，而不是过于涉足政坛。
然而事与愿违，好不容易等到马斯克从DOGE功成身退，却又因“大而美”法案他与美国总统特朗普爆发冲突。
特斯拉长期的唱多者、美国投行Wedbush知名分析师Dan Ives最新警告称，该公司的许多投资者对马斯克“持续涉足政坛”感到精疲力竭。
特斯拉今天暴跌8%，我们美股投资网在最低位置抄底了特斯拉 TSLA
特朗普在社交媒体上表示：“看到马斯克在过去的五周里完全“脱轨”，基本上变成了一辆失事的火车，我感到很难过。他甚至想成立第三政党，尽管这在美国从未成功过——这个制度似乎不是为他们设计的。
第三党最擅长的一件事就是制造彻底的破坏和混乱。”特朗普还表示，当马斯克毫无疑问地完全支持我时，我问他是否知道我将终止电动汽车授权，他说他对此没有意见——我很惊讶！
特朗普还说，此外，马斯克想让他的一个好朋友来管理美国航空航天局（NASA），但我惊讶地发现他是一个出身高贵的民主党人，以前从未给共和党人捐款。
特朗普补充称，让在太空领域有利益关联的马斯克来选择NASA领导人是不合适的。
今日美股盘前，特斯拉大幅走低，截至发稿跌超6%。
美股投资网获悉，高盛发表研报表示，基于第二季度超预期的交付数据，将特斯拉(TSLA)12个月目标价从285美元上调至315美元，该行强调，特斯拉在中短期内汽车业务将面临艰难的基本面条件，但长期来看，由于全自动驾驶(FSD)/Robotaxi的利润增加以及新产品的推出，收益增长有望改善，维持该股“中性”评级。
交付量超预期但同比下滑
报告指出，特斯拉2025年第二季度的全球车辆交付量达到38.4万辆，环比增长14%，但同比下降13%。尽管交付量低于市场共识预期的39.4万辆，但仍高于高盛此前预测的36.5万辆，表现超出投资者预期。生产方面，该季度产量约为41万辆，环比增长13%，同比基本持平。
其中，Model 3/Y仍是主力，第二季度交付37.4万辆，环比增长15%，但同比下降12%;高端车型及Cybertruck需求疲软，S/X/Cybertruck等车型交付量仅1万辆，环比下降19%，同比大幅下滑52%;租赁占比也出现下降，租赁车辆仅占交付量的2%，低于第一季度的4%。
分地区来看，尽管中国市场的销售情况与高盛预期相近，但美国和欧洲市场的同比下滑较为明显。美国市场交付量同比下滑约15%，欧洲市场同比下滑约30%，主要受消费者对特斯拉品牌好感度下降影响，而中国市场同比小幅下滑中个位数百分比，主要受竞争加剧影响，部分消费者可能在等待更低成本的车型。
关键挑战与未来展望
对于投资者关注的重点，高盛指出以下几个方面
车辆交付展望市场对特斯拉车辆交付量的走势存在争议，关键因素包括新车型的发布时间以及新车型的功能和成本与现有车型的差异化程度。特斯拉曾计划在2025年上半年推出一款低成本新车型，但截至目前尚未实现。此外，美国《通胀削减法案》(IRA)的电动车消费者抵免政策可能在今年晚些时候取消，这也可能影响特斯拉的交付量。基于第二季度更好的交付结果，高盛将2025年的交付预测从之前的157.5万辆上调至159.4万辆(同比下降11%)，2026年和2027年的估计保持不变，分别为186.5万辆和215万辆，均低于市场共识数据。
汽车利润率投资者将继续关注特斯拉汽车的非公认会计准则毛利率(不包括监管信用)，高盛现在预计2025年第二季度该毛利率为12.7%，高于此前估计的12.5%，也高于2025年第一季度的12.5%，主要得益于销量的增加。但定价和关税仍将对利润率构成压力。
Robotaxi和FSD进展尽管早期用户的反馈大多积极，但也有部分不及预期的报道，导致美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)要求特斯拉提供相关信息。高盛认为，特斯拉在奥斯汀的部署方式以及初期运行问题表明，短期内该业务的增长将较为缓慢，但长期来看自动驾驶市场具有更大的机会。此外，投资者还希望了解个人车辆FSD的进展，以及何时能实现“脱手”驾驶。高盛预计，特斯拉至少在一段时间内会限制消费者无监督使用FSD，但可能在未来几年允许在特定情况下(如天气良好的高速公路)实现“脱手”操作，这可能有助于提高FSD的商业化变现能力。
其他业务增长特斯拉2025年能源存储产品的部署量为9.6GWh，而2024年为9.4GWh，2025年第一季度为10.4GWh。高盛继续认为，特斯拉的能源部署增长将更为稳健，但其利润率可能受到此前从中国采购的磷酸铁锂(LFP)电池关税的压力。特斯拉于6月在X平台上宣布，其在美国的LFP工厂已接近准备开始生产。
Optimus机器人进展和量产时间预期特斯拉曾在2025年第一季度财报电话会议上表示，Optimus机器人仍按计划在弗里蒙特试点生产线进行制造，管理层预计到今年年底将有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂投入实际作业，2025年累计生产1万台。然而，据媒体报道，特斯拉Optimus业务负责人Milan Kovac最近离职，且有媒体报道称特斯拉目前已暂停Optimus的生产。
Rivian交付量符合预期 生产因车型更新受限
另外，高盛在报告中还提到了Rivian(RIVN)第二季度的交付生产数据。该行指出，Rivian交付10661辆，环比增长23%，但同比下降23%，与市场共识的1.07万辆大致相符，略低于高盛此前1.1万辆的预期。该季度生产了5979辆汽车，环比下降59%，同比下降38%。Rivian表示，由于为预计在7月晚些时候推出的2026款车型做准备，第二季度的生产受到了限制。此外，该公司重申了2025年4万至4.6万辆的交付指引。
高盛略微调整了Rivian 2025年的交付预期，从4.3万辆调整至4.25辆，2026年和2027年的预期保持不变，分别为5.5万辆和9.2万辆。包括股权激励在内的2025年、2026年和2027年每股收益预期保持不变，分别为-3.00美元、-5.10美元和-2.75美元，不包括股权激励的每股收益预期仍为-2.35美元、-2.40美元和-2.00美元。高盛对Rivian维持“中性”评级，12个月目标价保持14美元不变。
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美股投资网获悉，任何持有标普500指数成分股的投资者可能很快将间接持有比特币。Strategy(MSTR)资深分析师杰夫·沃尔顿(Jeff Walton)本周在社交平台X上表示，这家公司已跨过最后一道门槛，具备加入这一备受瞩目的指数的资格，这可能使比特币间接成为指数资产。
自Strategy被纳入纳斯达克100指数以来，核心疑问在于这家持有比特币数量最多的上市公司能否下一步跻身标普500。但数月来有一关键障碍12个月持续盈利记录。
按此前会计准则，Strategy被迫按减值价格报告比特币持仓，因未实现亏损导致财报盈利为负。然而，在美国财务会计准则委员会(FASB)放宽规则允许企业按公允价值记录数字资产后，该公司终于满足盈利标准。
沃尔顿指出，随着比特币周一收于约10.7万美元，Strategy第二季度预计将报140亿美元利润，过去12个月净利润达110亿美元。"这扫清了Strategy纳入标普500的最后一项硬性指标。"
但符合条件未必等于成功纳入。沃尔顿称，标普500指数委员会在筛选时拥有完全自由裁量权，这一过程可能"充满争议且备受讨论"。
委员会通常会考量指数平衡性、经济代表性和稳定性等因素。分析师对Strategy的比特币囤积模式是否会成为障碍存在分歧，部分观点认为该公司目前运作更像封闭式基金。
布鲁克林投资集团股票主管安蒂·佩塔吉斯托(Antti Petajisto)去年谈及Strategy纳入可能性时向彭博表示"标普将ETF和封闭式基金排除在指数外，因希望成分股为运营实体而非投资基金。"
无论如何，市场观察者需等到9月第三周才能知晓结果——第二季度纳入窗口期已过。若成功入围，该公司将成为继Coinbase(COIN)5月入选后，今年第二家跻身标普500的加密相关企业。比特币内容创作者"Alexes Nakamoto"称"纳入标普500意味着所有主流指数基金都将持有Strategy股票，进一步巩固比特币的主流合法性。"
目前Strategy盘前股价为396美元，市值1130亿美元。其持有597,325枚比特币，价值近640亿美元，占该资产总供应量的近3%。
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