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根据StockWe.com，机构交易员开始做空拼多多美股代号PDD的股票，最近拼多多海外高手 Temu仅仅一个星期，7月22日发生的跨境卖家Temu总部维权的局部事件，在29日已经发展为数百名商家聚集维权的集体行动。
相较于上一次的总部维权事件，这一次卖家数量更多，且不同于第一次仅仅只是数十名卖家代表，这一次有部分卖家集体涌入办公区，导致Temu总部正常运营暂缓。根据市场公开资料显示，甚至年初吐槽Temu罚款机制的卖家争议就已经在社交媒体平台中发酵。
从社交媒体平台吐槽到部分卖家代表维权再到总部集体维权行动，愈演愈烈的Temu卖家维权行动背后，Temu正在经历什么？为什么对于卖家诉求难以满足？彼时之间的核心矛盾在哪里？弄清楚这些问题，也能看清楚Temu出海高速狂飙之下的隐患。
争议中沦陷的Temu总部
海外狂飙679天后，Temu将“战火”烧到了大本营。
7月29日，由于平台罚款和扣货款等一系列问题，约200多名中小商家聚集至位于广州的拼多多跨境电商平台Temu运营公司，相关维权视频迅速在社交媒体传播，引发跨境卖家的广泛热议。
随着事情发酵，有媒体统计不断汇集的卖家总数当日约800多名。有卖家向媒体表示：“大家会持续地到来，直到把这个问题解决”。在这起事件发生之前，位于广州番禺区万博CBD的Temu总部很低调，其租住的办公场地奥园国际广场，甚至没有任何Temu相关的招牌。
不过随着更多的卖家聚集此处，和Temu总部往日低调风格形成反差的卖家情绪开始蔓延。有视频显示，随着卖家涌入Temu办公区，寻找有关负责人交涉维权诉求。那些坐在办公区各自工位上的Temu员工很快被临时通知下班，他们关闭了电脑，纷纷离开办公室。
危机不是突然爆发的，在这之前早已酝酿多时。在这场大行动之前，7月22日，就已经有部分商家到达Temu总部进行维权，不过前几次维权还算克制，没有卖家群体涌向办公区的现象发生，主要以数十名卖家代表和Temu相关负责人交涉为主。
眼下从7月22日的局部冲突，升级为约800名卖家的集体大行动，有行业人士认为可能是很多问题在上一轮维权没有得到有效解决。
不仅是7月份的卖家总部维权事件，在社交媒体平台对于Temu的罚款等卖家争议性舆论，最早甚至可以追溯到今年年初。彼时，Temu刚刚在去年年底，在用户单日时长方面，Temu达到了837秒/天，超越亚马逊。
在Temu强大的流量和订单吸引下，义乌等地区的箱包服饰、日用百货商品卖家大量进入，以极低价的白牌标品迅速爆单。卖家不断涌来，订单量不断攀升，站稳脚跟的Temu对卖家更加严格了。
由于海外的市场环境不同，法律对消费者保护力度很大，加之海外退货成本更高，因此，Temu执行了很严格的罚款制度，以规避自己的风险。有卖家透露，最近被频繁罚款，累计已经被罚了十二万元，也有卖家因为尺码问题，被扣了13万。
也有卖家在社交媒体平台晒出1月份的罚款记录单，清单显示扣款类型统一为售后赔付金。Temu的罚款规则包括多个方面，比如产品质量不合格、延迟发货、售后服务不到位等。不过最终罚款的解释权归平台所属，卖家总体上处于弱势地位。
罚款只是问题，生意经营像踩雷才是核心矛盾
卖家因为不满罚款维权Temu总部，但是对Temu而言，对于卖家的严苛规则，是其维持狂飙速度的进攻手段。
以物流服务为例，作为新兴平台的Temu尚处于用户口碑教育期，而在海外耕耘多年的亚马逊早已搭建起了成熟的服务体系与完善的仓储配送系统。GWS的一份调查表明，消费者对Temu配送的满意度仅为30%，远低于亚马逊的52%。
为了追上亚马逊的物流服务口碑，Temu规定，订单需要在7天内交付给客户并签收，错过时效罚款40元，但可能商品总利润都没有40元。
对于卖家而言，这也就意味着“从买家下单算起，商品到买家手里的时间不得超过7天。超过7天就要被罚款。”这是今年3月，Temu美国站推出半托管模式后，对选择半托管入驻商家的尾程物流作出的硬性规定。
虽然为了缩短物流周期，此前在全托管模式下Temu已经启用了高成本的空运干线，但与亚马逊相比，物流时效仍是个难题。这种情况下，今年3月份Temu开始全力推广半托管模式，在这种模式下，某种程度上缓解了物流带给Temu的压力，把它转移到了卖家身上。
半托管模式下，商家自选的尾程物流周期则被Temu一刀切地钉死为“7天内必达”。但实际情况是，即使卖家在第一天交付，由于一些原因消费者也无法在7天内签收。不过罚款则总是会如期而至。
严苛的物流罚款之外，还有售后罚款。
有浙江台州的商家在接受中国证券报采访时表示，其在Temu上经营服装类目，目前维权商家主要集中于服饰、3C、箱包、鞋帽、玩具等售后问题较多的类目，百货类产品罚款相对较少。目前该商家在平台的预留金和罚款，总计101万元。
累计高达百万的罚款金额，主要是服装类别的售后问题涉及质量和尺码问题，但平台在罚款时并没有任何问题反馈。作为全托管经营商家，此前这些货品尺码和质量问题已经通过平台检验合格，符合平台要求并进入平台仓库。
另外因为Temu罚款的强滞后性，有些罚款在交易半年甚至一年后作出，导致商家也没有止损纠错的经营空间。
2023年下半年，Temu对商家合作协议的《售后服务规则》进行修订，提出对平台判定为质量问题的商品，平台有权要求卖家按总价的5倍支付售后赔付金。
2024年1月，Temu对罚款做出改善，上述5倍罚款调整为“根据产品品质分数划分罚款金额”。品质分被划为<60分、60-70分、70-80分和90-100分这四档，被消费者退货的商品，除“不结算该笔订单货款”外，会分别对应承担5倍、2.5倍、1.5倍或免于扣除赔付金等四种处罚。
不过这种改善并不彻底，平台对“品质分”的打分标准并未做出明确说明。
有卖家表示，消费者可能是因为货品的尺码与实际不符或有明确的质量问题而提出退货申请。Temu不会向卖家提供这些具体退货订单的商品实物照片等证据信息，以充分证明商品确实存在质量问题。
虽然卖家苦于罚款，经营水深火热，但是Temu却发展迅猛。从数据来看，2023年Temu全年达941亿元，同比大增241%。汇丰银行指出，预计2024年Temu的GMV将增长两倍，达到约480亿美元。
平台和卖家经营境况的差距，导致另一个卖家争议是：这么高的增长数据，里面有多少是罚款所得。不过拼多多方面表示，平台对商家的罚款是用于赔偿消费者的损失，平台本身并不从中获得任何利益。
说到底，卖家和平台矛盾的激化，罚款机制的不透明，成为卖家被罚到难以忍受的最后一根稻草。
对于卖家而言，很多时候只知道平台规则，但是不知道某一次罚款违反了什么规则。所以这才导致商家觉得核心问题是觉得Temu在抢劫，甚至被不少卖家吐槽为电商索马里。因为自己根本不知道自己被罚款是因为什么。
另外，往往在被罚款之后卖家才会知道自己违反了哪些规定。但是平台的规则更新比较快，学习规则的时间成本又太高。这种不透明性使得卖家难以提前规避风险，增加了经营的不确定性。
最后，规则的合理性是被罚款商家关注的另一个焦点。物流时效性以及仅退款等多种规定在实际操作中可能过于苛刻，尤其是考虑到一些消费者利用平台规则恶意薅羊毛的行为。规则在执行过程中的一致性和公平性，对于中小商家和大商家是否一视同仁等等。
高额罚款带来的直接经济损失之外，卖家还需要承受巨大的心理压力。在不透明的罚款机制下，经营生意就像玩扫雷游戏，可能前几天还在销售一片大好，不知道什么时候就踩到了平台早已埋下的雷。
风波之后的电商出海
过去，Temu以低价+重金砸广告，一手抓人性，一手抓营销，从超级碗之后三百多天时间里，Temu构建了一个独立的流量入口和中国企业出海的加速度。不过眼下，面对卖家总部维权的集体行动，Temu能否妥善解决并给到众多卖家合理诉求的满足，或将成为其能否保持长期高质量出海增长的关键。
但是从目前的竞争态势来看，Temu很难放弃高压手段下实现的低价和增速效应。一方面，亚马逊等海外电商平台在盯着Temu打，先后推出全托管和半托管多种经营模式，来遏制其发展势头。
另一方面，在海外监管中，Temu需要拿下更多的市场份面临不小压力。比如对于Temu的低价策略，此前美国国会下属的美中经济与安全审查会（USCC）披露分析师报告，称以Temu、为代表的中国跨境电商平台存在数据安全、采购违规、利用贸易漏洞等问题，并表示要对其加强相应监管。
USCC甚至在报告中直言，Teum等电商平台公司能在美国快速增长，实际上是得益于“许多有争议的做法”和美国海关800美元最低免税门槛让其拥有“独特地位”，矛头直指以Temu为代表的中国跨境电商行业。
在跨境卖家维权之前，国内电商平台方面，对于低价、仅退款等售后规则，淘宝、抖音等电商平台已经开始优化。
从推出到松绑低价竞争、仅退款等平台规则可以看出，对于电商平台而言，作为链接消费者体验和卖家经营收入的桥梁，需要更好地平衡二者的合理诉求，绝非简单粗暴的对于卖家和经营者“一罚了之”。
一个好的平台土壤，应该是三方共赢的增长圈，严苛的罚款规则和不透明的触发机制，损害卖家合理经营权益的同时，也难以合理有效地保护消费者体验。作为一个有担当的平台经营者，也更应该把压力通过机制、技术创新去优化和改善，而不是简单的甩包。
在电商的波澜壮阔历史长卷中，每一次风波都似乎预示着行业的一次成长，这一现象不禁让人回想起早年淘宝所经历的“十月围城”。尽管时间已跨越多年，电商的战场也从国内打向了海外市场，但是眼下Temu正在重蹈淘宝过去的覆辙。
SPY 为什么今天大盘回调，原因之一美西时间 10点，美国公布7月ISM制造业PMI 46.8，预期48.8，前值48.5。为2023年11月以来新低。美国疲软数据引发经济衰退担忧。
原因2，哈马思首领，哈尼亚遇袭，哈马思无限期冻结停火协议谈判 ，令避险情绪升温。
原因3，芯片股回调，因ARM财报大跌16%，美股投资网认为，ARM仍旧严重高估，之前市盈率600，现在300，仍旧高估，相比之下，英伟达 PE = 65。其他芯片股也相继下跌 QCOM 跌8%， WDC 跌11%
美股投资网获悉，亿万富翁投资者比尔·阿克曼(Bill Ackman)在周三意外取消了其封闭式基金Pershing Square USA(PSUS)的上市计划，而该基金原本几天后将在纽约证券交易所开始交易。这一决定是在至少一位知名承诺投资者退出，并面临新一轮监管审查之后做出的。此前，阿克曼已经在一天前缩减了首次公开募股(IPO)的规模，这是一周内的第二次缩减。
阿克曼在其拥有130万粉丝的社交媒体平台X上发布了四段声明，宣布他的团队已经对基金结构进行了重新评估。他写道“一旦我们准备好启动修订后的交易，我们会及时向大家报告结果。”对于这一决定，阿克曼的发言人没有进一步发表评论。数小时后，阿克曼再次在社交媒体上发文，解释称他在周三早上构思出了一个更佳的交易结构，因此决定撤回IPO。
据了解，封闭式基金近年来已逐渐失去市场青睐，因为它们通常以低于其所持证券价值的价格交易。行业数据显示，去年没有新封闭式基金推出，而2022年仅推出了六只。
今年2月，阿克曼宣布了一项创新计划，旨在为美国投资者，包括散户，打造一个成本更低的基金，复制其对冲基金的投资策略。知情人士透露，该基金原计划募集高达250亿美元资产，有望成为近年来规模最大的IPO之一。这将使得阿克曼位于纽约的Pershing Square资本管理公司的管理资产从190亿美元增加一倍以上。
然而，潜在投资者对基金的结构表示担忧，包括在市场大幅上涨时新资金的投资去向以及投资决策的执行者。上周，阿克曼向其管理公司的投资者宣布，基金的规模上限为100亿美元，而到了周二，他预计的筹资额降至大约20亿美元。
阿克曼在周三的博文中写道“尽管我们收到了大量投资者对Pershing Square USA的兴趣，但一个主要问题仍然存在——投资者是否会认为在售后市场投资比在IPO时更划算?”
近几周，阿克曼与多家顶级对冲基金和共同基金举行了数十次会议，这些基金对新基金表现出浓厚兴趣。这是自十年前在阿姆斯特丹上市的封闭式基金Pershing Square Holdings成功筹资29亿美元以来，阿克曼首次计划成立新基金。
阿克曼承认，Pershing Square USA的架构引起了人们的担忧，因为此类投资工具的交易价格通常与其所持有的资产价值存在偏差。他表示，他的公司已承诺向这家他称之为美国上市投资控股公司的公司投入5亿美元作为锚定投资。
上周，阿克曼向其管理公司的投资者发出信函，通报上市进程，并寻求他们的资金支持。信中列出了包括波士顿对冲基金Baupost Group在内的承诺投资者。尽管这封信原本是私下发送的，但它在上周晚些时候被提交给了监管机构，导致预计的交易开始时间被推迟。
据知情人士透露，由塞思·卡拉曼(Seth Klarman)经营、以低调著称的Baupost Group最终决定不参与投资，这一决定似乎影响了其他潜在投资者的信心。
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美股投资网获悉，eBay(EBAY)在美东时间周三盘后公布了第二季度业绩。数据显示，该公司Q2营收增长1%，至25.7亿美元，超出分析师一致预期25.3亿美元，调整后每股盈利为1.18美元，超出分析师预期1.13美元。该公司专注于细分品类的战略在经济逆风中展现出了韧性，正有效帮助其应对来自亚马逊(AMZN)、沃尔玛(WMT)和跨境电商Temu的激烈竞争。
截至发稿，该股在美股盘后交易中基本持平，微跌0.14%至55.69美元。
该公司预计下一季度营收将达25.0-25.6亿美元，分析师一致预期为25.4亿美元，预计每股盈利为1.15 - 1.20美元，分析师一致预期为1.13美元。
为遏制市场份额的下滑，eBay一直专注于汽车零部件、奢侈品、收藏品和翻新家电等较细品类。但在2020年，沃尔玛在美国的电子商务销售额超过了eBay，而最近的一项调查显示，拼多多跨境电商Temu也吸引了越来越多的回头客。
首席执行官杰米·伊安诺内(Jamie Iannone)提到了这些重点类别的增长势头，并表示，这一战略有助于公司增加商品交易总额(GMV)，即eBay上销售的所有商品的价值。
该季度GMV增长1%，至184亿美元，超过分析师181亿美元的平均预期。这家总部位于加州圣何塞的公司表示，本季度有1.32亿活跃买家，与去年同期持平。
为加强对收藏品的关注，eBay在5月表示，将从Collectors Holdings手中收购体育卡市场Goldin。同月，eBay将其金库业务(在温控设施中存放纪念品)出售给了卡牌认证巨头PSA的母公司Collectors。
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美股投资网获悉，达美航空(DAL)首席执行官艾德·巴斯蒂安(Ed Bastian)近日透露，公司因全球性IT中断而面临高达5亿美元的损失，这一数字与华尔街的预测相吻合。这笔预计损失不仅涵盖了收入的直接下降，还包括在五天的服务中断期间，公司不得不支付的数千万美元赔偿金和酒店费用。
此前，花旗集团在最新报告中下调了对达美航空第三季度调整后每股收益的预期，从原来的1.93美元下调至1.37美元，下调幅度达60美分。花旗分析师Stephen Trent将利润预期下调了约5亿美元，以反映运营成本的增加和潜在的客户补偿成本。
研究机构Melius Research的分析师Conor Cunningham预计，这次服务中断将对达美航空的运营利润造成3.5亿美元的冲击。此外，美国交通部正在对达美航空的客户服务失误进行调查，并可能处以罚款。
美国交通部长皮特·布蒂吉格上周在社交媒体上宣布，交通部已对达美航空的大规模航班中断和客户服务失误问题展开调查，以确保航空公司在持续的大范围中断期间遵守法律并妥善照顾乘客。
据了解，此次IT中断由软件公司CrowdStrike(CRWD)的系统故障引发，影响了全球数百万台微软(MSFT)系统，导致达美航空截至7月25日取消了5,000多个航班，这一数字甚至超过了2019年全年的取消航班总数。相比之下，达美航空的竞争对手美国航空(AAL)、联合大陆航空(UAL)和西南航空(LUV)在同一天取消的航班总数不到100个。
然而，达美航空的问题源于停电对其内部系统的影响，该系统负责处理航班和机组人员的变更，造成了连锁反应，使公司难以快速恢复正常运营。巴斯蒂安表示，公司将寻求对此次停机的赔偿，并强调“我们别无选择。”他还指出，任何在技术方面优先考虑的公司都必须进行充分的测试，不能在全天候的关键任务运行中出现故障。
目前，CrowdStrike尚未提出向达美航空提供经济援助，且公司发言人表示“不知道有诉讼”。巴斯蒂安对此表示失望，认为在技术生态系统中，关键任务的可靠性至关重要。
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美股投资网获悉，周三美股盘后，西部数据(WDC)公布了2024财年第四财季及全年财务业绩。财报显示，西部数据Q4营收为37.64亿美元，同比增长41%、环比增长9%，略高于分析师平均预期的37.47亿美元。Non-GAAP会计准则下，营业利润环比增长75%至6.66亿美元，上年同期营业亏损为4.78亿美元;归属于普通股股东的净利润环比增长140%至5.04亿美元，上年同期净亏损6.40亿美元。调整后的每股收益为1.44美元，高于分析师平均预期的1.18美元。
按业务划分，Q4云业务营收为18.82亿美元，同比增长89%、环比增长21%;客户业务营收为12.04亿美元，同比增长16%、环比增长3%;消费者业务营收为6.78亿美元，同比增长5%、环比下降7%。
2024财年全年营收为130.03亿美元，同比增长6%。Non-GAAP会计准则下，营业利润为5.12亿美元，2023财年营业亏损为5.94亿美元;归属于普通股股东的净亏损为6500万美元，较2023财年的净亏损11.33亿美元大幅收窄。调整后的每股亏损为0.20美元，2023财年每股亏损3.56美元。
展望未来，西部数据预计，2025财年第一财季营收为40亿至42亿美元，预测区间中值不及分析师平均预期的42.3亿美元;预计调整后的每股收益为1.55美元至1.85美元，预测区间中值同样不及分析师平均预期为1.76美元。
截至发稿，西部数据周三美股盘后跌超4%。
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美股投资网获悉，周四早间，Meta Platforms(META)公布好于预期的第二季度营收和利润，股价应声上涨，尽管该公司指出，其在科技尤其是人工智能(AI)方面的支出将继续小幅上升。
数据显示，该公司Q2营收同比增长22%，达390.7亿美元，好于市场预期的383.1亿美元;每股收益为5.16美元，轻松超过市场预期的4.78美元。
Meta预计第三季度营收为385亿至410亿美元，而市场预期为392亿美元。
此前，该公司在第一季度财报中上调了今年的支出预期，之后投资者的目光都集中在了该公司的支出指引上。Meta目前预计2024年的资本支出将从之前的350亿至400亿美元增至370亿至400亿美元，而市场预期为376亿美元。
该公司还表示，2025年资本支出应该会出现“显著”增长。
创始人兼首席执行官马克·扎克伯格表示“我们经历了一个强劲的季度，Meta AI有望在今年年底成为世界上使用最多的人工智能助手。”“我们已经发布了第一个前沿开源AI模型，我们继续看到Ray-Ban Meta AI眼镜具有吸引力，我们正在推动我们的应用程序实现良好的增长。”
在利润指标方面，Meta第二季度营业利润增长58%，至148.5亿美元，营业利润率跃升9个百分点，至38%。净利润增长73%，至135亿美元。
在运营指标方面，6月份家庭日活跃人数(DAP)平均同比增长7%，达到32.7亿人，超过市场预期的32.2亿人。广告曝光量增加了10%，每个广告的平均价格也增加了10%。家庭人均收入(ARPP)为11.89美元，同比增长14%。
投资研究公司Cestrian Capital的分析师Alex King表示“在我看来，该公司当季表现稳健，但并非井喷式增长。与去年同期相比，营收增长放缓至22%，这是自2022年12月季度以来的首次减速。广告技术公司Pinterest(PINS)昨日发布的业绩也出现了类似的减速，表明广告支出总体上略有疲软。”
他指出，现金流利润率下降了一个百分点，这主要是由于资本支出增加(目前占营收的21%)，但“资产负债表仍然强劲，净现金约为400亿美元。该公司估值是过去12个月未杠杆化税前自由现金流的22倍，并不昂贵。”
华尔街的分析师Julian Lin表示:“在昨天Pinterest的恐慌之后，市场似乎松了一口气，Meta的指引高于市场预期，同时仍显示出惊人的利润率增长。”Meta“继续积极投资于Reality Labs及其人工智能基础设施，但这显然既没有阻碍盈利增长，也没有阻碍股票回购计划。”
截至发稿，Meta盘后涨7.54%，报510.62美元。
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美股投资网获悉，锂业巨头美国雅保(ALB)公布的财报显示，该公司第二季度销售额为14亿美元，同比下降39%;净亏损1.88亿美元，上年同期净利润为6.5亿美元;每股亏损1.96美元，上年同期每股收益为5.52美元。剔除资本项目资产冲销所产生的2.15亿美元税后费用，每股收益为0.04美元(资本项目资产冲销主要与Kemerton工厂取消的第四条锂加工生产线有关)。
由于锂价疲软带来的不利因素，美国雅保将停止位于澳大利亚的Kemerton工厂的扩建，并将评估成本。据悉，该工厂是美国雅保为电动汽车和其他产品生产电池级氢氧化锂的工厂。美国雅保还将闲置该工厂的一条锂加工生产线，并将生产集中在一条生产线上。
美国雅保首席执行官Kent Masters周三表示，Kemerton工厂的员工数量将减少40%，由于生产线闲置，该工厂的产能将从目前的5万吨降至2.5万吨。
据悉，美国雅保最初计划将Kemerton工厂扩建至拥有四条锂加工生产线，产能达10万吨。而在取消了第四条生产线之的建设计划之后，该公司正在暂停第三条生产线的建设。
Kent Masters表示，随着锂价走弱，美国雅保一直在执行1月制定的成本节约计划。他表示“我们意识到市场没有朝着我们希望的方向发展，价格正在下跌。”“我们认为，价格下跌还会持续一段时间，我们必须做好准备，在这个价格水平上展开竞争。”
根据德国投行Berenberg周二的一份报告，自5月以来，锂价一直在下跌，目前每吨不到1.2万美元。该行表示，欧洲的需求基本持平，美国的需求依然低迷，锂价可能要到2026年才会回升。
Berenberg在美国雅保公布业绩之前将该股评级下调至“持有”，并将目标价下调近一半至83美元。该行分析师Andres Castanos-Mollor.指出，尽管锂价下跌，但美国雅保仍在推进一项大规模资本支出计划，这让该公司陷入了“错误的境地”。分析师担心，该公司可能被迫筹集股本。
不过，Kent Masters对此表示异议。他表示“我们采取这些行动的原因之一是，我们不打算在市场上增发股权。我们绝对不打算在目前的债务上出现任何契约问题。”值得一提的是，美国雅保表示，预计2024年的资本支出将达到17亿至18亿美元的指引区间的高端。
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美股投资网财经获悉，Arm(ARM)公布了第一财季业绩。在截至6月份的第一财季，营收增长39%，至9.39亿美元;这远远超过了分析师预测的9.054亿美元。非GAAP第一财季每股收益为40美分，平均预期为34美分。尽管业绩超预期，但该公司没有上调全年业绩指引，这让原本希望像英伟达那样获得井喷式回报的投资者感到失望。
尽管Arm的季度业绩轻松超过了分析师的预期，但该公司首席执行官Rene Haas表示，公司在某些市场看到了疲软。这使得Arm维持目前对今年的预期，导致人们担心该公司对未来增长前景缺乏信心，随后股价在尾盘交易中大幅下跌。截至发稿，该股在美股盘后交易中下跌逾10%，收于144.17美元。在暴跌之前，该股今年已经上涨了92%。
展望未来，该公司维持全年销售额将达约38亿美元至41亿美元的指引，区间中值低于40亿美元的平均预期;预计非GAAP摊薄后每股收益为1.45美元至1.65美元，区间中值低于1.57美元的平均预期。
对于第二财季，该公司预计当前季度的销售额为7.8亿至8.3亿美元，与分析师的预期相符;非GAAP每股收益预计为0.23美元至0.27美元，低于市场预期0.28美元。
押注AI芯片与数据中心，但Arm收益相对较为滞后
Arm在2023年的首次公开募股(IPO)筹集了49亿美元，成为去年在美国交易所上市的最大IPO。继去年备受期待的IPO之后，Arm仍在寻找作为一家上市公司的立足点。投资者将这家总部位于英国剑桥的公司视为人工智能支出热潮的主要受益者，尽管它尚未实现像英伟达(NVDA)或博通(AVGO)等公司那样的销售增长。
自IPO以来，Arm已经开始销售几乎是预制的设计，这样客户就可以更快地生产芯片。这些交易在初始阶段是有利可图的，但当客户交付其产品时，Arm将获得更多的版税，这可能需要数月或数年的时间。Child表示，Arm有7个这样的客户，今年第四季度将从他们那里获得一些版税，但“明年就会变得有意义”。该公司表示，由于客户转向其最新设计架构Arm v9，该公司的收入也有所增加，目前Arm v9占智能手机收入的50%。
人工智能的代表英伟达和超微设备公司(AMD)等芯片制造商都从人工智能处理器中获得了巨大的推动。但Arm并没有从面向生成式人工智能的设计中获得立竿见影的好处，因为该公司从半导体设计的许可费中赚钱，并对使用其技术销售的每个芯片收取版税。Haas在报告发布后的电话会议上表示，可能需要数年时间——人工智能服务器芯片大约需要四年时间——才能从今年授权的设计中实现意外之财。
Arm现在受益于与英伟达的一些版本的H100人工智能芯片一起使用的设计。但它将从英伟达即将推出的Blackwell芯片家族中获得更多的收入，该公司已开始向客户寄送样品。周三，英伟达股价飙升近13%，原因是在微软(MSFT)公布其人工智能支出大幅增加后，市场预期英伟达的顶级处理器仍将供不应求。其规模较小的竞争对手AMD的股价也有所上涨，此前该公司上调了其2024年人工智能芯片的销售预测。
同样，芯片制造商高通公司(QCOM)公布了新的季度收入预测，预计第四季度收入将高于华尔街的预期，押注智能手机需要更多的芯片，这些智能手机正在进行人工智能升级。
尽管如此，该公司预计，全年AI赋能手机潮流的特许权使用费增长预期不足24%，此前预期25%左右。评论称，Arm未提高年度指引令人担心，Arm对自身强劲增长前景缺乏信心。
Running Point Capital投资官Michael Schulman表示"尽管Arm的盈利令人印象深刻，但其谨慎(不温不火)的全年指引打击了信心。Arm仍受益于人工智能支出的爆炸式增长，但其他市场的疲软(可能是由于库存过剩)导致管理层降低了过高的预期。”
Arm首席财务官Jason Child在接受路透采访时表示，营收增长主要是因为该公司签署了"少数"重要的授权协议，尽管其版税收入受到几个疲弱终端市场的影响。
其他芯片市场需求疲弱
Arm在芯片行业中扮演着独特的角色。它的设计和标准是世界上大多数智能手机所使用的半导体的基础。Haas正试图将触角延伸到利润丰厚的数据中心设备市场，帮助Arm从人工智能系统中获得更多支出。尽管如此，但其他基础市场的疲弱仍影响了该公司业绩。
Haas在接受采访时表示，Arm技术销售的其他市场表现疲软，抵消了该公司在数据中心和高端智能手机领域的优势。例如，此前公布业绩的意法半导体(STM)和恩智浦半导体(NXPI)等公司本财报季的预期令人失望，原因是工业和汽车市场等部分市场库存过剩。
该公司表示，截至本季度，它不再报告基于Arm的出货芯片数量。去年第四财季，Arm的芯片出货量为70亿颗，同比下降10%。此前，管理层将这一趋势归咎于工业物联网芯片的库存调整，这种芯片数量多，但价值相对较低。
Arm授权软件用于与芯片通信的基本指令集。它还提供高通(QCOM)等公司用来制造产品的所谓设计模块。该公司一直致力于提供更完整的布局，可以直接用于制造阶段。这种转变使其更像是高通等客户的竞争对手，同时也有助于进一步进军数据中心领域。
Arm表示，其授权业务较上年同期增长72%，达到4.72亿美元，高于LSEG预期的4.183亿美元;这得益于多个“高价值”协议，这些协议表明了对使用其技术的长期承诺。专利使用费收入——平均销售价格的一定百分比或每个芯片出货时的固定金额——增长了17%，达到4.67亿美元，这反映了向收取更高费率的芯片类型的转变，但低于接受StreetAccount调查的分析师预期的4.866亿美元。
Arm的授权方在固定协议中支付使用其版图的费用，然后根据他们最终制造、使用或销售的芯片数量和类型支付版税。该公司目前正在投资Arm计算子系统，这将降低开发成本并加快上市时间。他们表示，该技术还可以提高每个芯片的版税收入。Arm在本季度增加了两个高价值的Arm Total Access许可证，使总数达到33个。
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美股投资网获悉，Moderna(MRNA)周四公布的第二季度业绩超出了市场预期，但大幅下调了全年销售指引，理由是欧洲市场的预期销售额下降、美国呼吸道疫苗市场的“竞争环境”以及其在国际市场的收入预期可能要推迟到2025年。
这家生物技术公司目前预计2024年的产品营收将在30亿至35亿美元之间，低于此前预期的40亿美元。
据了解，该公司的呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗mRESVIA在5月获批用于老年人后，已开始在美国销售该疫苗。这是Moderna继新冠疫苗之后的第二款商业化产品。随着全球逐渐从疫情中复苏，对保护性疫苗和治疗的依赖减少，新冠疫苗的需求大幅下降。
然而，根据6月公布的最新数据显示，Moderna的RSV疫苗的有效性随着时间的推移急剧下降，效果不及竞争对手的疫苗。
Moderna首席执行官Stephane Bancel表示，RSV和新冠疫苗的竞争变得“更加激烈”。他指出，mRESVIA是继辉瑞(PFE)和葛兰素史克(GSK)之后进入市场的第三款RSV疫苗，去年，辉瑞和葛兰素史克主导了这一市场。
他补充道，“我们一直在与欧洲各国政府进行相当激烈的讨论”，以从Moderna获得新冠疫苗供应。
但Bancel称，“就在上周，一些国家告诉我们，由于预算非常紧张……他们没有能力购买超出需求的疫苗，因为他们已经有了”另一份合同。
他指的是欧盟与辉瑞及其德国合作伙伴BioNTech(BNTX)重新谈判的大规模新冠疫苗供应合同。他还指出，俄乌冲突使政府的预算紧张。
尽管如此，Bancel表示，随着新产品的推出，Moderna预计将在2025年恢复销售增长，到2026年实现收支平衡。
财报公布后，周四美股盘前，该公司股价大跌逾10%。
第二季度业绩方面，该公司营收为2.41亿美元，较上年同期3.44亿美元下降约30%，市场预期为1.32亿美元，其中，新冠疫苗的产品销售额同比下降37%。
该公司表示，营收下降的部分原因是季节性因素，患者通常在秋季和冬季接种新冠疫苗。但Bancel补充道，第二季度的销售额超过了预期，原因是接种疫苗的人比预期的要多。
Moderna第二季度净亏损12.8亿美元，合每股3.33美元，市场预期每股亏损3.39美元。相比之下，上年同期净亏损为13.8亿美元，合每股3.62美元。
Bancel表示，该公司的亏损低于华尔街的预期，部分原因是其在削减成本方面取得了进展。
他表示，Moderna的销售额“略高于预期，但成本节省远超出了华尔街预期。所以这就是为什么我对我们在这两个方面取得的进展感到非常满意”。
该公司Q2销售成本为1.15亿美元，同比下降84%，其中包括1400万美元的未使用新冠疫苗的减记、与该公司缩小生产规模有关的5500万美元费用，以及其他成本。
与上年同期相比，第二季度的研发费用增加了6%，达到12亿美元。这一增长主要是由于人员成本，包括员工人数增加。
与此同时，同期SG&A费用同比下降了19%，至2.68亿美元。
迄今为止，Moderna成功提振了投资者对其在新冠疫情后前进道路的信心。由于人们对其产品管线和mRNA平台的信心增强，其股价今年以来累计上涨了近20%。
这家生物技术公司目前有45款产品正在开发中，其中5款处于后期试验阶段，包括针对新冠肺炎和流感的联合疫苗，该疫苗最早可能在2025年获得批准。
Moderna还正在开发一款独立的流感疫苗，另一款与默沙东(MRK)合作的个性化癌症疫苗，以及针对潜在病毒的疫苗等产品。
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