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1980年原油危机时期，美国CPI数据同比达到14.8%，时任美联储主席沃尔克通过“暴力加息”控制住了通胀，但此后两年经济陷入衰退，失业率攀升，大宗商品价格大跌。
今年以来，欧美国家同样为抑制通货膨胀，收紧货币政策，大幅加息。在这样的背景下，市场担忧正逐渐加剧：加息幅度是否会过大，是否会导致欧美国家经济出现停滞甚至衰退。
近一个月来，全球商品市场一改此前的强劲上涨进入震荡下行通道，从能源化工、金属到农产品无一幸免。7月6日，纽约原油跌破100美元大关，伦铜期货价格也跌破每吨8000美元。作为避险资产的黄金也显著下跌，国际黄金价格当日也下探至1730美元/盎司。
有业内人士表示，从机构动向上看，大宗商品价格之所以出现大幅下跌，与对冲基金纷纷撤出对玉米、铜和石油等品种在内的看涨押注有一定的关联。
对冲基金大举押注空头期权
“今年一二季度大宗商品牛气冲天，当时原材料价格因疫情后需求增多、新能源和矿业资产投资不足以及俄乌冲突爆发加剧供应限制而飙升。而近期国际原油出现显著回落，背景是全球大宗商品的整体回落，其核心逻辑是商品的驱动发生了逆转。”中大期货副总经理景川对《美股投资网》分析师表示。
景川表示，2020年年初新冠疫情爆发，大宗商品受到了来自供给端全球供应链断裂所产生的供给收缩，以及需求端全球价值链断裂的支撑。此外，欧美“货币财政化”也带来巨大需求的双向驱动，因此大宗商品呈现了两年的牛市行情。但今年以来欧美通胀高企，叠加俄乌冲突对商品价格提供支撑，上半年商品呈现高位震荡反复的特征。
在通胀高企的情况下，美联储把控通胀放在首位。银河期货分析师王颖颖对《美股投资网》分析师表示，继6月份加息75BP以后，7月份加息75BP的概率在85%以上，如果通胀不回到2%的长期通胀目标位置，美联储会继续采用紧缩的货币政策。
这不免让人联想到1980年原油危机时期，美国CPI数据同比达到14.8%，美联储主席沃尔克通过“暴力加息”控制住了通胀，紧缩的货币政策导致了1980年上半年和1981-1982年的经济衰退，失业率在1982年底升至11%，也导致了大宗商品价格的大跌。
正是在这样的背景下，对价格波动极为敏感的对冲基金早已开始行动。期货市场投资者李欣对《美股投资网》分析师表示，全球对冲基金是此轮大宗商品大幅下跌的主要推手，在市场暴跌前，这些资金早已抛售掉多头头寸，并在高点持有大量的看跌期权。
资产管理公司Ninety One的投资组合经理乔治·切夫利(George Cheveley)表示，三个月前推动铜价创下历史新高的是长期能源转型，而现在投资者的注意力已经转移至对经济需求前景的担忧。市场预计未来6个月，如果订单没有增加，那么库存将会增加，情况将会变得更糟。只有预期前景非常悲观时，才会出现这种情况，目前市场已经准备好相信这一点。
与此同时，知名私募基金Aspect Capital也表示，自5月初左右以来，对冲基金一直在做空铜、银、铁矿石和钢铁等大宗商品，因为他们预计全球经济将放缓并拖累大宗商品价格走势。在农产品领域，该公司做空糖和可可已有一段时间，最近还对小麦建立了少量空头头寸。
此外，虽然美联储启动了较为罕见的加息幅度与缩表力度，但作为全球结算与支付的美元，其逆周期货币的特征较为显著。因此，在美元回升的的情况下，一些高负债国家呈现风险高发的特征，全球大宗商品的弱势就难以避免。
美元指数近期继续强势并创下近20年新高。7月7日，美元指数在上午时段强势上扬后达到盘中最高点107.13,15时左右回落至106.9附近，但仍然维持着20年的最高位。与此同时，欧元对美元汇率滑落到20年来的最低位。7月7日下午，欧元兑换美元的汇率约为1.02，稍高于上一交易日创下的历史低位1.016。
彭博社报道称，市场声音越来越确信美元或达到与欧元平价的水平。全球经济正笼罩在将陷入衰退的悲观预期当中，投资者正纷纷撤离黄金避险，美元也随之大幅飙升。
对此，芝华数据总裁黄劲文对《美股投资网》分析师表示，根据利率平价理论，两个国家的汇率与其相对利率保持均衡。美联储连续加息，造成美元资产的无风险收益率提高至1.5%-1.75%，而且随着未来加息还会大幅提高。美元资产收益率的提升是美元指数创出20年新高的主要原因，由于国际大宗商品是以美元定价，资源产出国要维持本币收入不变，可以接受较少的美元，强势美元也是导致大宗商品价格下跌的其中一个原因。
机构预测后市原油铜黄金
本周三发布的6月14-15日联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议纪要显示，决策者支持在7月的下一次会议上加息50或75个基点。他们认为维持美联储遏制通胀的公信力至关重要。美联储官员在6月政策会议上认为，即使美国经济放缓，利率仍可能需要在更长一段时间内保持上升以防高通胀率变得根深蒂固。
对此，景川表示，从联储的会议纪要以及美国通胀情况看，7月份大概率会继续加息，预估加息在50-75个基点，目前没有减缓加息的迹象，年底有可能会下调加息幅度。由于今年处于美联储加息周期当中，且同时美联储会大幅度缩减资产负债表，这在一定程度上会降低美国就业率同时压制经济，大宗商品的下跌趋势将得到持续。
黄劲文表示，美联储成员强调直至通胀降至2%的目标，他们都将坚持加息，即使短期对经济产生负面影响。鉴于近期大宗商品价格大幅下跌，而且美国汽油价格止涨回落，美国汽车协会(AAA)最新全国汽油均价为$4.752，与上周$4.857及上月$4.919相比均有所下跌。
“从目前的情况来看，加息50个基本点的概率大于75个基本点。”黄劲文称，另外，影响美联储加息幅度最重要的数据——六月份CPI数据，将于下周三7月17公布，如果通胀比5月份的8.6%有所回调，美联储7月26-27会议时减缓加息幅度的可能性就会更大。反之，如果通胀不减，加息75个点就更容易取得共识。在地缘政治危机近期不发生急剧恶化的前提下，大宗商品价格将持续走低。
对于后期国际原油价格走势，一德期货分析师陈通对分析师表示，中期市场依旧会处于全球流动性收紧叠加经济增速放缓的大背景之下，从以往经验来看，当出现这种情形时，市场风险偏好会明显下降，包括原油在内的大宗商品价格跌多涨少。从基本面来看，亚洲石油需求持续复苏但俄罗斯供给减量不及预期，原油供需矛盾总体趋向缓和。
“这样的宏微观背景不支持原油价格继续一枝独秀，后续仍有再次探底的过程。不过，当前全球石油库存和剩余产能整体处在历史低位，部分产油国地缘政治风险依旧存在，这些因素会为原油价格带来有力的支撑，三季度布伦特油价预计在每桶90-110美元区间运行。”陈通称。
而对于铜价，银河期货分析师王颖颖对《美股投资网》分析师表示，我们认为，接下来铜价仍然是下跌趋势，一方面今年海外高通胀的背景下，美联储加息会引发经济衰退的预期；今年美联储将控通胀放在首位，可能会牺牲经济来换取通胀回归正常水平，这会对地产、耐用品消费产生负面作用，消费走弱的预期强。
另外一方面，从铜供应端的角度来看，供应修复的速度非常快。今年上半年智利和秘鲁的铜矿产量不如预期，数据显示1-4月份南美铜矿产量同比下滑6.96%，智利缺水、矿山老龄及秘鲁社区抗议是南美铜矿产量下降的主要原因，但不利的局面正在缓解。总体来看，疫情过后供应由紧变松，但是消费却面临下降的预期，市场对垒库的预期非常强，在大的供需过剩的预期下，预计铜价仍然处于下跌的趋势。
针对国际黄金价格走势，资深贵金属研究员龙玲对《美股投资网》分析师表示，从长期来看，现在黄金的价格依然是和实际利率呈现负相关关系。随着市场开始交易衰退，大宗商品价格回落，通胀已经有回落迹象，即便美联储加息小于预期，实际利率也将处在高位，不利于黄金价格上涨。
龙玲称，如果欧洲的衰退先得以证实，美元的强势和美股震荡走强会挤压进入黄金市场的资金。短期方面，美元指数已经反应了7月28日加息75个基点的预期，如果美联储加息步伐暂缓，比如幅度为50个基点，或者在此次加息后宣布加息暂缓，则美元指数将在8月面临猛烈回调，而黄金有机会出现反弹。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
对于西方石油，巴菲特的“买买买”模式仍在持续！
美国证券交易委员会(SEC)最新的文件显示，7月5至6日，巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦再次增持西方石油股票12042470股，买入的价格介于每股57.26-59.05美元，平均价格为57.94美元/股，共花费约6.98亿美元。
现在，伯克希尔总计持有西方石油18.7%的股份，约1.754亿股股票，价值108亿美元。
下一步，巴菲特会买下整个西方石油公司吗？
频繁增持
巴菲特今年以来频繁买入西方石油。
美国证券交易委员会提交的文件显示，从2月底3月初开始买进，截至一季度末，伯克希尔对西方石油持股数已达1.36亿股，持仓市值约77.38亿美元，占西方石油流通在外股票的14.6%。
6月17日-22日，伯克希尔买入955万股西方石油股票，买入价格介于每股54.96-56.42美元，使得直接持股规模达到1.527亿股。
6月23日又买入79.4389万股西方石油，持股比例增至16.4%，每股价格在55.39-56.09美元之间，耗资约4400万美元。
6月的最后一周，伯克希尔花费5.82亿美元买入西方石油990万股股票，总持股比例攀升至17.4%，较第二大股东Vanguard的持股量高出约60%。
加上最新的这次增持，巴菲特已拥有西方石油18.7%的股份。
最终可能买下西方石油
巴菲特大买特买西方石油，引发外界对伯克希尔将进一步增持至20%，甚至收购整个公司的猜测。在持股比例达到20%的情况下，伯克希尔可能会对西方石油采取不同的会计处理方式，在业绩中以一定比例反映西方石油的股票收益。
投行Truist Securities董事总经理Neal Dingamm此前表示，一旦西方石油公司成为投资级公司，巴菲特很有可能买下西方石油剩余2/3的股权。而西方石油很快就会成为投资级公司，其债务可能很快降至200亿美元以下，预计在今年晚些时候就能达到。
西方石油一直专注于偿还与2019年收购阿纳达科石油公司相关的债务。由于最近几个季度利润丰厚，该公司的债务在稳步下降，第一季度末净债务为230亿美元。
此外，伯克希尔还持有100亿美元的西方石油优先股，并拥有以50亿美元(每股59.62美元)购买另外8390万股普通股的认股权证。这略低于该股周四(7月7日)61.47美元的收盘价。
截至目前，西方石油今年累计涨幅已达97.91%，总市值升至576.09亿美元。评级网站TipRanks数据显示，当前华尔街分析师对该股的平均目标价看至74美元，较其周四收盘价格潜在上涨空间超20%。
重仓石油公司的逻辑
包括石油公司在内的能源公司，一直是巴菲特为数不多的“卖出又买进”的对象。
疫情期间，油价暴跌，巴菲特一度清仓西方石油，今年2月底3月初再度买进。3月初巴菲特在接受媒体采访时说：“我们从3月7日开始买进(西方石油)，能买多少就买多少。”
巴菲特重新重仓石油公司的逻辑是什么？
在此前举行的伯克希尔股东大会上，巴菲特也曾被问及关于重仓持有石油股的问题。他表示：“目前美国政府有上十亿桶的存储量。尽管现在大家可能觉得有这么多石油储备是好事，但仔细想想其实依然不够多。3-5年这些储量就可能没了，你也不知道3-5年后会怎样。”
对于今年以来买入西方石油的原因，巴菲特并没有多说。有分析认为，除了稀缺性，油气行业的逻辑也不可忽略。
一是通胀-滞胀长期存在，油价将长期高位运营，这将极大地改善石油公司的利润。二是2014年以来的行业萧条导致供给侧资本开支减少，而需求持续导致未来供求缺口增大。三是虽然面临经济增速放缓和新旧能源转型，但2023-2025年全球原油需求每年仍将维持100万-150万桶/日的增量，原油供给能力较难满足需求增量，从中长期来看，全球原油供需缺口将长期存在。四是以史为鉴，通胀期间能源公司表现突出。
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6月非农数据公布前夕，美股周四收高，纳指与标普500指数均录得连续第四个交易日上涨，美国WTI原油期货回升，天然气期货暴涨14%。美国上周初请失业金人数意外增加，就业需求放缓，这是个利好因素，根据菲利普斯曲线，高通胀，低失业率，或低通胀，高失业率，现在市场就希望失业率越来越高。
根据美股大数据 StockWe，成长股近期的表现明显优于价值股，前期深度大跌的科技成长股在10年美债下跌的环境下出现反弹，先买后付 AFRM 大涨17%，FUBO +13%，如果成长股持续反弹，这将是一个强烈的信号，表明市场的预期正从一直以来的加息转向美联储2023年最终会降息，这也意味着市场估计美联储的“鹰派”姿态目前可能已经见顶。
电动车板块也出现大涨特斯拉大涨5.5% , 蔚来 NIO 大涨8%，XPEV 上涨5%，两只充电桩股 BLNK 和 CHPT 分别上涨11%和10.4%，在美股大数据量化交易终端上，我们可以清楚看到 CHPT的看涨期权海量成交，总权利金超过600万美元。
Call Put 比例超过2400%，冲到列表前3
今天芯片板块也强劲反弹，芯片指数 SOXL 大涨13%， AMD 英伟达 QCOM 等热门芯片股分别大涨超5%。原因是市场研究机构Yonhap Infomax调查数据显示，尽管智能手机和家用电器的需求放缓，但得益于强劲的半导体业务，三星电子公司预计第二季度的营业利润将增长15％以上。
对服务器和数据中心所用内存芯片的强劲需求支撑了该科技公司的稳健表现，截至6月底的前三个月，DRAM和NAND闪存的全球出货量分别增长了9％和2％。
德意志银行(Deutsche Bank AG)上周的一项调查显示，72%的受访者预计标准普尔500指数首先会跌至3,300点，而不是反弹至4,500点。90%的受访者预计美国2023年底前会出现经济衰退，20%的受访者预计今年就会出现经济衰退，比例远高于1月份的37%和2%。
美联储理事Christopher Waller称，“通货膨胀是对经济活动征税。市场对经济衰退的担忧“被夸大了”。他肯定支持在7月7日再加息75个基点，9月可能再加息50个基点。之后，我们可以讨论是否要回到加息25个基点的步伐，或者如果通胀没有降温的迹象，我们就必须做更多。”
他表示他的信心来源于“强劲”的美国劳动力市场，因为他相信经济可以承受更昂贵的借贷成本。经济学家估计6月份的非农就业人数增加了26.8万人，月度就业报告将于周五发布。沃勒预计此次非农新增人数在27.5万人左右。
最后，给出标普500每股盈利趋势图
历史上标普大回调后的一年回报率数据
美股筑底是一个过程，所以我们正在努力度过这个过程。我们认为，即使现在市场还没有触及低点，它们也已经接近了。”
美联储会议纪要显示，美联储官员预计第二季度美国经济增长将反弹。美股三大指数集体收涨，标普500指数涨0.36%，纳指涨0.35%，道指涨0.23%。
明星科技股普涨。“元宇宙”Meta、亚马逊、苹果收涨近1%，谷歌-A和微软收涨超1%，奈飞和特斯拉跌近1%。
特斯拉收跌0.57%，根据乘联会的初步估计，特斯拉6月在中国的汽车销量达7.8万辆，环比增长142%，同比增长135%。数据表明，与4月份的不利情况相比，特斯拉的生产情况有了明显改善。而在刚刚过去的2022年上半年，比亚迪以超64万辆的销量成绩超越特斯拉，成为2022年上半年全球新能源汽车销冠。具体数据显示，1-6月比亚迪累计销量为64.14万辆，特斯拉累计交付量为56.4万辆，二者差距近8万辆。
延伸阅读：反超特斯拉登顶全球销冠比亚迪缘何低调谈“超越”？
微软收涨1.28%，英国反垄断监管机构称，将研究微软收购动视暴雪是否在涨价或压缩消费者选择空间方面伤害到竞争。动视暴雪一度跌1%。
亚马逊收涨0.73%，亚马逊与Grubhub达成协议，为Prime订阅会员提供送餐外卖服务，并可选择收购后者的2%股份。Grubhub 母公司Just Eat Takeaway.com最高涨20%，竞争对手Uber和DoorDash跌4%和7%。
苹果公司收高0.96%，成交104.8亿美元。苹果公司周三表示，计划在今年秋天发布一项名为“锁定模式”的新功能，旨在为用户增加一层新的保护和防止复杂的黑客攻击。此外该公司还计划在9月推出更大屏幕、金属外壳的为极限运动而设的Apple Watch。
芯片股齐涨。费城半导体指数跌0.9%后最高涨1.7%，收盘涨幅砍半，连涨两日并收复月内近半跌幅。英特尔跌0.6%后收涨近1%，英伟达跌超1%后收涨超1%，AMD跌超2%后小幅收涨。
领涨科技股列表：
领跌科技股列表：
以下为全球市场重要资讯汇总：
隔夜要闻
美联储会议纪要：若通胀压力持续升高 可能采取“更具限制性”政策
国际油价6日跌入熊市
汇率崩跌至历史新低后 亚洲第三大经济体央行出手救市
价格上限定了？美国和盟友考虑将俄油价格限制在每桶40至60美元
国际能源界巨人陨落！欧佩克秘书长巴尔金多骤逝
欧盟确认核能与天然气的过渡能源地位 相关项目符合绿色投资规则
外盘纵览
美联储官员预计第二季度美国经济增长将反弹 美股三大指数集体收涨
欧股主要指数全线上涨 法国CAC40指数涨逾2%
热门中概股大多走低 新能源汽车股集体回落 二手车全面取消迁入限制优信涨近18%
美股科技股多数上涨 特斯拉上半年全球新能源车销量不敌比亚迪
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美国银行(Bank of America)上周发布了年度《汽车战争》(Car Wars)研究报告(下简称“报告”)，报告预测，到2025年，通用和福特的电动车销量或将超过特斯拉。
目前，特斯拉在美国电动车市场份额逾70%，到2025年这一比例可能降至约11%，与此同时，通用和福特汽车持续发力电动化，这两家传统车企巨头的电动车份额或将各自达15%。
特斯拉仅凭借四条产品线S、X、3和Y车型，占据了该细分市场的超七成份额。美国银行高级汽车行业分析师墨菲(John Murphy)在报告中表示，特斯拉推出新品较慢，以及没有完整的产品组合，因此给了传统车企弥补差距并迎头赶上的机会。例如一再推迟上市的特斯拉Cybertruck，其在2019年首次公开亮相时，特斯拉CEO马斯克声称Cybertruck将在2021年投入市场，之后特斯拉方面表示Cybertruck将于2023年在得州超级工厂启动生产。
此外，特斯拉Roadster和Semi卡车也落后于最初的计划，在2017年推出新一代Roadster超跑时，特斯拉表示将在2020开始交付，但是目前Roadster并未量产和交付。Semi卡车则到2022年后才开始小批量交付。与之相比，雪佛兰、福特、现代和大众等传统车企，以及Lucid和Rivian等初创公司，将在近三年推出数十款新产品。
墨菲还表示，特斯拉过去几年并没有最高效地使用其资本，产能扩张也没有预期那么快。报告数据显示，通用汽车计划到2025年在电动车和自动驾驶上投入350亿美元，在华和北美电动车产能达200万辆；福特汽车则计划到2026年在电气化上投入500亿美元，在全球生产200万辆电动汽车。
特斯拉为扩大产能投建了得州和柏林两家新超级工厂，并且表示继续提升上海工厂的产能，目前上海工厂已恢复至疫情前水平，但由于受到电池短缺和交通运输问题的影响，得州和柏林的两家工厂却正在亏损数十亿美元。
公司财报数据显示，特斯拉去年全球交付量达约94万辆，按照马斯克此前称的“至少50%的交付量增长率”，如果进展顺利，特斯拉2025年的交付量至少达188万辆，距离200万辆并不远。
在新车换手率方面，报告预测到2023年至2026年，福特汽车的新车更换率将达到汽车行业的最高水平23.7%，通用汽车新车更换率为22.4%略低于23%的行业平均水平，由于特斯拉没有在车型年表上更新其汽车，报告并没有公布特斯拉的新车更换率。
该报告认为新车直接推动了汽车公司市场份额的增加，因此福特较高的更换率可能有助于其提高市场份额。
汽车行业从供应受限中恢复，并且电动化趋势明显。报告预测，在新车推出方面，汽车制造商将在2023年至2026年期间推出约245款新车型，这些新车型中60%将是电动或混动车，40%为内燃机车。
在电动车渗透方面，到2025年，美国电动车销量从今年的约70万辆或将增至320万辆；美国电动车销量占新车销量也从2019年的1%提升至目前的5%，并且还有非常大的增长空间。
一直以来特斯拉都备受华尔街关注，由于特斯拉第二季度交付未达预期，市场看空情绪弥漫，在本周摩根大通发布的研报中，摩根大通将特斯拉的目标价从395美元下调至385美元，该行称特斯拉股价可能较当前水平下跌超过40%。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
欧元、英镑、日元——这些美元在外汇市场上的“老对手们”，如今正一个个趴下了……
在今年上半年，历史性贬值逾15%的日元，令在全球紧缩大背景下依然秉持宽松政策的日本央行，被推上了风口浪尖。而如今，当人们对日元贬值早已开始习以为常，一场同样惊心动魄的汇率贬值风暴，也正在欧洲市场上一路席卷！
尽管在俄乌冲突爆发后不久，人们就曾预言过欧元区经济将会陷入衰退，但本周德国31年来首次出现的商品贸易逆差，依然提醒着投资者，德国和欧洲受到这场地缘危机事件的影响究竟有多么深远——过去几十年基于廉价俄罗斯能源的商业模式已经结束，全新而又险恶的欧洲能源环境，可能彻底颠覆欧洲经济的正常运转。
与此同时，在与欧洲大陆一峡之隔的英国，唐宁街10号的政坛地震进一步打击着本就风雨飘摇的英镑汇率。随着多位英国政坛要员在本周二同一天辞职，约翰逊的首相宝座正变得岌岌可危。英镑汇率周三一路重挫至了疫情爆发以来的新低1.1897，这个在美元之前的汇市“王者”，如今也正变得愈发黯淡无光……
眼见着这些“老对手”们一一倒下，一时间，美元在全球汇市似乎正愈发“予取予求”！
(美元年内称雄G10货币)
欧元的“致命伤”
在欧洲大陆天然气和电力价格本周飙升之后，欧元兑美元迅速逼近了20年低点，因外汇交易员担心，一旦俄罗斯对欧完全关闭用于家庭取暖、维持照明和工厂运转的天然气供应，欧洲经济可能被彻底压垮。
欧元兑美元周三尾盘再度下挫近1%，盘中曾下探1.016美元，创下了2002年12月底以来的最低水平。今年以来，欧元的大幅贬值重新引发了有关欧元兑美元可能跌至平价的猜测。
目前，这一全球外汇市场上最为关键的货币对距离平价关口，仅剩下了不到2美分的距离。期权定价模型显示，欧元到年底与美元平价的概率已高达40%。从野村国际到汇丰银行的策略师们近期都已告诉客户，可以押注欧元进一步下跌。
欧元的大幅贬值反映出欧洲经济所面临的双重窘境，一方面高昂的能源价格正导致通胀节节攀高，另一方面是经济衰退的风险也日益加剧。虽然美国经济当前也同样面临着上述两大难题，但欧元区所面临的挑战，无疑是“加强版”！
最近几周，欧洲能源危机的风险已经变得愈发真实可见。在俄罗斯削减对德国的天然气供应后，德国政府离天然气配给供应正越来越近。德国政府近期已着手起草了一项法律，允许政府入股因进口天然气成本飙升而陷入困境的企业。该法案最早可能于本周获得德国议会通过，并为政府救助德国最大的俄罗斯天然气进口商Uniper扫清道路。
本周三，德国明年交付的基荷电力价格继续飙升至每兆瓦时345.55欧元，续创历史最高水平，一举逾越了去年12月创下的纪录。自今年年初以来，法国的同等电力合约价格翻了一番，达到每兆瓦时398欧元。研究公司Aurora Energy的委托项目主管Hanns Koenig表示：“这种情况几乎是德国人一年前从未想过的。”
根据德国联邦统计局本周早些时候公布的数据，该国5月出口较4月下降0.5%，至1258亿欧元，而进口环比增长2.7%，至1267亿欧元，这是德国自1991年以来首次录得贸易逆差。“过去德国总是可以依靠强劲的出口来重振经济，而如今的数据显示，至少在未来两三年期间，贸易平衡不会恢复为推动增长的积极因素，”荷兰国际集团宏观研究主管Carsten Brzeski表示。
对于欧元而言，上述的这一切无疑都是灾难性的。能源供应短缺引发的担忧不仅可能推高欧洲通胀，还可能导致企业裁员、打击消费支出和经济增长。市场愈发担心，连欧洲经济的龙头德国都难以扛过此劫，更何况诸如意大利这样近来债券利差已显著脱锚的二线国家，这严重损害了外汇市场交易员对欧元前景的信心。
三菱日联银行(MUFG Bank)欧洲地区全球市场研究主管Derek Halpenny表示：“考虑到进入冬季后实施配给供应的可能性很大，欧洲不仅面临通胀问题，更有可能还面临经济增长问题。”
英镑的“政坛劫”
相比于欧元在经济衰退和能源危机威胁下的苦苦挣扎，英镑近来的表现甚至要更为不堪。尽管前方没有像欧元兑美元跌至平价这样的明确目标，但英镑的未来似乎更像是一个“无底洞”。
从当地时间周二晚间开始，随着英国财政大臣苏纳克和卫生大臣贾维德双双辞职，又一场围绕着约翰逊政府的风暴开始呼啸。周三，更多的英国政府高官也加入了逼宫式辞职的阵营。据统计，目前已有超过40名官员因对首相鲍里斯·约翰逊不满而辞职，超过政府官员总数的1/5。
上述消息公布后，英镑已连续两个交易日大幅下跌，隔夜一度创下2020年3月的新低1.1875.自从年初以来，英镑兑美元已累计下跌了逾12%，跌幅比欧元都要更大。
许多保守党议员认为约翰逊的首相生涯可能即将结束。民调机构YouGov的最新民调显示，近70%的英国人认为约翰逊应该辞去首相职务，这一数字在最近几周内上升了11个百分点，创下历史新高。
野村证券外汇分析师Jordan Rochester就直言不讳地表示，约翰逊离开只是时间问题。至于这一情况是否对英镑有影响么？短期内可能还不显著，但从未来几周来说多半会有。未来新组建的领导层需要尽快获得选民和党内支持，可能会推出削减增值税或推出燃油补贴。但前提是必须先赢下党内领导地位的挑战，这一场斗争可能会在未来六至八周内发生。
值得一提的是，英镑近期面临的“政坛劫”，或许还只能算是为其跌势加上了一根压死骆驼的“新稻草”。因为在这一政坛地震之前，英镑的表现本就已动荡不安。
英国国家统计局6月下旬公布的数据显示，英国5月消费者价格指数(CPI)同比上涨9.1%，继4月同比上涨9.0%后再次创下40年来最高纪录。为抑制高通胀，英国央行在6月议息会议上宣布将基准利率从1%上调至1.25%。这是去年12月以来英国央行第五次加息。然而，央行加息对于稳定英镑汇率，几乎没有起到任何作用。
可以说，欧洲当前面临的一系列经济挑战，在英国也同样存在，甚至某种程度上显得更为恶劣。英国政府和央行近期已经警告雇主在涨工资方面要谨慎行事，以防止重演1970年代的“通胀螺旋上升”，
从期权市场的数据看，过去10年，只有在尾部风险事件(如英国退欧公投和2020年3月疫情)期间，对低概率看跌英镑期权的需求才比当前更大。看跌期权之间的价差表明，投资者愿意支付相对较高的价格来对冲英镑的大幅下跌。
交易员们甚至已做好准备，预计未来几个月英镑将持续大幅波动。据熟悉相关交易的交易员称，机构投资者自6月中旬以来一直在做多英镑的较长期波动率。
美元的“穿云箭”
外汇交易通常较为平静，汇率的日内波动通常以基点为单位，每日仅会小幅走高或走低。
然而今年以来，随着俄乌冲突的爆发、飙升的通胀肆虐、以及各国央行以差异显著的速度收紧货币政策，多种因素的叠加彻底打破了外汇市场的平静。每日上百基点的波动幅度，不光光在新兴市场货币中屡见不鲜，在G10货币的交易中也变得越来越常见。
而在整体汇市动荡的市况下，美元尽管本身也面临着诸多挑战，却依然在诸多非美货币面前成为了“矮子里的将军”，一路披荆斩棘穿云直上。渣打银行负责G10外汇策略的全球主管Steven Englander开发的一个模型显示，今年美元涨幅的55%是由利率差推动(更重要的是围绕美国相对于其他发达国家货币政策路径的预期)，另外45%则是由避险资金流驱动。
隔夜，衡量美元兑一篮子六种货币强弱的ICE美元指数一举升穿了107关口，触及近二十年最高水平，今年迄今的累计涨幅达到了近11%。根据FactSet的数据，美元指数的强劲走势若持续到今年年底，将创下2014年以来的最大年度涨幅。
法国农业信贷银行外汇策略师Valentin Marinov表示，美元继续受益于其高收益避险货币的地位，美国经济被认为暂时不会卷入欧洲深陷的能源危机中，这使得美联储能够坚持紧缩货币政策，进而提高了美元的吸引力。
在汇率上涨的同时，美元的国际地位似乎也在一定程度上得到了巩固。纽约联储本周的一项最新研究显示，即使有数字资产和其他地缘政治因素带来新的挑战，美元的国际主导地位并未受到影响。该联储研究人员在周二的一篇博客中写道，“美元的国际角色，无论是在贸易、投资还是作为全球储备货币的使用方面，仍然相当强劲，未来没有什么能与之匹敌。”
美元走强可能对美国投资者产生影响，使美国公司的海外收益价值下降。美元走强也会导致借入美元债务但收入为本地货币的海外公司偿债难度加大。强势美元还可能拖累大宗商品价格，大宗商品以美元计价，美元走强时，这些商品对于世界多数地方来说变得更加昂贵，从而抑制需求。随着美元飙升，石油、铜和农产品价格都出现下滑。
当然，展望下半年，外汇市场的格局是否会发生新的变化，目前尚还难以下断言。其中一个最大的变数反而可能是年内领跌G10货币的日元。
如果全球范围内的衰退交易真的在下半年盛行，那么传统避险货币日元，似乎依然存在逆势走强的可能。相比于欧元和英镑等欧系货币受困于自身的经济基本面，日本央行的鸽派政策很大程度上放大了日元年内的跌势，然而，一旦市场焦点在下半年从央行政策转向衰退风险本身，作为融资货币的日元反而可能受益于债券收益率利差的收窄。而日本国内能源价格危机的发酵，也可能令日本央行放任日元贬值的态度发生重大改变。
至于美元指数会如何波动？是否还能如年内迄今一样保持强势？业内普遍认为，这可能主要取决于三点：一是美联储的加息幅度是否能持续超过其他主要央行；二是美国经济是否能躲过衰退；三是其他经济体尤其是欧洲是否能找到应对能源危机的有效方法？
如果前两个问题的答案都是“能”，而第三个问题的答案则是“不能”，那么美元的强势地位很可能将依然无法取代。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
据报道，知情人士透露，苹果公司计划在即将推出的极限运动版Apple Watch中采用迄今为止最大的屏幕、更大的电池和坚固的金属外壳。
极限运动版Apple Watch的屏幕对角线尺寸几乎接近2英寸，而新款标准版Apple Watch Series 8将保持1.9英寸的对角线尺寸，与Series 7保持一致。低端的Apple Watch SE也将沿用现有尺寸。
极限运动版Apple Watch将在今年晚些时候与另外两个版本的Apple Watch一同发布，其屏幕尺寸将较目前最大的Apple Watch多出约7%，分辨率为410×502，整体清晰度与现有机型相同。
苹果可以使用更大的屏幕同时显示更多的健身指标或信息，并且还将在watchOS 9中增加几项新的健身功能，包括支持多项运动并改进锻炼过程中的强度追踪。
2015年首次发布的Apple Watch已经成为苹果硬件产品线的重要组成部分。这款产品属于可穿戴、家用及配件部门，该部门上一财年创收384亿美元，约占苹果总营收的10%。但智能手表和可穿戴健身设备竞争非常激烈，Apple Watch的竞争对手包括谷歌Fitbit和三星的产品。
知情人士表示，与标准的苹果手表相比，这款极限运动手表将使用坚固的金属材料而不是铝，屏幕更防碎，电池也更大，这能让运动员可以更长时间地追踪锻炼。
此外，与标准版Series 8相比，这款更坚固的智能手表可以通过体温判断用户是否发烧，还可以改善运动追踪指标，比如远足时的海拔和游泳数据。
所有新款Apple Watch都将使用S8处理器，其性能与Apple Watch Series 7中的S7处理器相仿，也跟两年前发布的Apple Watch Series 6使用的S6处理器处在相似水平。这将是苹果首次在连续三代Apple Watch中使用整体性能相同的处理器。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
面对一份措辞鹰派的美联储会议纪要，市场在昨夜却难得过得颇为惬意。
在美联储6月会议纪要预示该央行将如何通过加息来抑制通胀后，美国股市周三尾盘全线上涨。与此同时，各期限美债收益率也全线飙升。一时间，令所有市场参与者在上半年如临大敌的美联储加息预期，在眼下这个节点，却似乎变得杀伤力全无，甚至反而成为了市场的好消息……
这一幕反常吗？看完昨夜美联储的会议纪要，并了解完当前的市场大背景，你或许便能知道，市场反常的行情逻辑背后，也或许有着其自身的道理。
美联储纪要主基调：继续为7月激进加息造势
众所周知，美联储在6月的议息会议上曾宣布加息75个基点，创下自1994年以来力度最大的一次加息行动。面对这样一次本世纪以来都未见过的激进加息行动，罗列当时会议讨论细节的纪要文件，自然不可能不鹰派：美联储必须向公众说明，其当时采取这一加码紧缩行动的必要性。
而昨夜公布的美联储会议纪要就彰显了这一点。纪要显示，即使美国经济放缓，利率仍可能需要在更长一段时间内保持上升，以防高通胀率变得根深蒂固。
官员们认为，利率需要上升到“限制性水平”，这样的货币政策设定将有助于FOMC在必要时把利率提高到更高水平。纪要指出，“官员们认识到，如果通胀压力持续上升，采取更紧缩的立场可能是合适的。”
会议纪要显示，参加6月决策会议的18名官员在当时达成了罕见的共识。在11名票委中(包括新上任的理事)，只有堪萨斯城联储主席乔治投下了反对票——赞成加息较小幅度的50个基点。包括无投票权的官员在内的所有其他官员都支持加息75个基点。
美联储纪要还提到，“自5月会议以来，短期通胀前景已经恶化。与会官员注意到，5月份的消费者价格指数(CPI)表明通胀压力尚未出现缓和的迹象，其中一些官员认为这加强了通胀将比他们之前预计的更加持久的观点。”
对于7月的下次议息会议，官员们表示，在6月加息75个基点的基础上，7月利率会议可能会再加息50或75个基点。他们认为维持美联储遏制通胀的公信力至关重要。这与美联储主席鲍威尔上月议息会议后新闻发布会上的表态一致。
美联储当前最害怕什么？会议纪要透露了个小秘密
在通篇12页的纪要文件中，美联储将很大的笔墨都放在了解释高通胀带来的重大威胁之上。而在这些措辞中，也凸显了其眼下究竟最为担心什么？
会议纪要显示，美联储决策者日益担心近期的高通胀可能会改变消费者心理，从而导致高通胀持续下去。对未来通胀的预期可能自我实现，这意味着如果通胀预期上升，美联储可能需要将利率提高到更大力度收紧货币政策的水平。
在通胀预期方面，纪要显示，虽然来自家庭调查、专业预测方和市场参与者的长期通胀预期指标总体仍和FOMC的长期通胀目标2%保持一致，但很多与会者担心，长期通胀预期可能开始上行至不符合2%目标的水平。这些与会者表示，假如通胀预期变得失控，让通胀回落到FOMC目标将付出更高的代价。
会议纪要还指出，许多与会者判断，该委员会目前面临的一个重大风险是，如果公众开始质疑该委员会在必要时调整政策立场的决心，那么高通胀可能会变得根深蒂固。
事实上，美联储存在上述担忧其实不难理解——当商品和服务出现供不应求时，通胀就会进一步走高。美联储官员们此前曾解释过，当美国失业率低于某个自然均衡水平时，劳动力市场吃紧会给工资和物价带来上行压力；而当失业率处于自然均衡水平时，通胀会受到公众预期的强烈影响，而这种公众预期可以自我实现。
换言之，如果消费者预计一年后物价会更高，那么他们就会趁早大量囤货。美国胡佛研究所高级研究员约翰·科克伦举例表示，“如果你是房东，你预先知道房价会上涨，你就会选择涨租；如果你是一名工人，你预先知道了物价会上涨，你就会要求加薪。总而言之，就当下的行为而言，人们对未来的预判至关重要。”
在美联储6月议息会议前，曾率先爆料美联储将加息75个基点的华尔街日报首席经济分析师Nick Timiraos就指出，6月美联储大举加息75基点的原因之一，或许正是美国消费者对通胀预期的担忧。
美股随美债收益率齐升市场缘何对加息不再恐慌？
显然，隔夜美联储会议纪要所呈现的核心内容基本都围绕着激进加息与通胀，不过，金融市场当天的反应却似乎有些淡定——美债收益率和利率市场对美联储未来两次会议的利率定价确实走高了，但美股市场却极为顽强地保持了韧性。
如下图所示，市场对美联储7月和9月的加息几率预估在纪要发布后出现了小幅上升。目前，市场对7月议息会议的加息定价仍接近75个基点，而对9月议息会议的加息定价则接近了50个基点。
美债收益率周三普遍大幅上涨，一改了此前几周的跌势。截止当日尾盘，2年期美债收益率涨18.3个基点报3.014%，5年期美债收益率涨16.2个基点报2.986%，10年期美债收益率涨12.3个基点报2.935%，30年期美债收益率涨7.9个基点报3.123%。
然而在华尔街，固定收益市场对加息的押注重新升温，却似乎并未像往常一样影响到股市投资者的交投。美国三大股指周三全线收高，尤其是在纪要公布的最初震荡后，反而在尾盘加速上扬。截止收盘，标普500指数上涨13.69点，至3845.08美元，涨幅0.4%。道琼斯指数上涨69.86点，至31037.68点，涨幅0.2%。纳斯达克综合指数上涨39.61点，至11361.85点，涨幅0.3%。
对于金融市场尤其是股市在会议纪要后的坚挺走势，业内人士目前的观点似乎普遍较为统一：尽管纪要基调确实鹰派，但眼下的市场环境却与三周前的议息日大为不同。换言之，这份6月会议纪要放在当前看，似乎有些“过时”……
从过去几周的市况看，经济衰退风险已经是许多投资者关心的头等大事，而美联储此份纪要的重心则依然主要放在了通胀上，对经济真正陷入衰退的担忧表态反而寥寥。根据zerohedge的统计，“衰退”一词在此次FOMC会议纪要中一次都没有被提及，而“通胀”则被提了90次，创下了近期的最高纪录。会议纪要还6次提到了“收紧的金融环境”。
美联储多数官员认为，劳动力市场非常紧俏，预计第二季度经济增长将反弹。尽管他们也承认经济增长风险偏向下行，下行风险包括“金融状况进一步收紧对经济活动产生的负面影响可能大于预期”。
这与当前的市场预测形成了一定的对比效应，市场当前对美国经济的预期非常悲观。华尔街多位分析师已经下调了对美国第二季度GDP增长的预测，亚特兰大联储的GDPNow模型甚至预计，美国第二季度GDP将下跌2.1%。
某种意义上说，这份三周前对加息前景豪言壮志的美联储纪要，放在眼下这个对经济衰退忧虑“爆表”的环境中，反而在一定程度上令人们暂时把焦点从衰退风险上转移了开来。
分析师Steve Matthews就表示，美联储政策讨论的总体框架似乎非常鹰派。官员们不担心经济衰退，而且非常关注通货膨胀——考虑到会议的结果是1994年以来最大的加息幅度，这并不太令人惊讶。
而Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen则提到了纪要的“过时性”。他表示，“自上次美联储决议以来，经济数据、通胀数据和债券市场反应都已变得更加鸽派。所有这些都表明，美联储上月会议的想法目前并非那么有意义。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美联储周三(7月6日)公布6月会议纪要后，由于纪要内容没有太多出人意料之处，美股三大股指当日收盘走高，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数上涨0.4%，道琼斯工业平均指数上涨0.2%。周四盘前，三大指数期货继续上涨。
最新公布的会议纪要显示：“鉴于通胀压力上升和某些通胀预期指标出现恶化迹象，所有与会者都重申了把通胀降至美联储2%目标水平的坚定承诺，与会者认为，为了创造长期有利于劳动力市场保持强劲的条件，通胀回到2%的目标区间很有必要。”
会议纪要还显示，FOMC预计下次会议将加息50到75个基点，“如果通胀压力持续加剧，美联储可能会采用更鹰派的立场。”
这次公布的会议纪要内容都在市场预期之中，美联储现在的计划可能是提前大幅加息来降低通胀，未来可能会放慢加息步伐。
这是因为自6月会议以来，越来越多的经济指标表明美国经济正在降温。石油、小麦和铜等大宗商品价格都在下跌。上周，美国第一季度GDP被小幅向下修正至收缩1.6%；此外，美债收益率曲线最近出现倒挂，这是另一个预示衰退的指标。
股市的上涨可能反映了投资者这样一种信念，即如果经济增长和企业招聘迅速放缓，美联储就不会像交易员和FOMC在上个月会议上预期的那样多次加息。
哈里斯金融集团执行合伙人杰米·考克斯(Jamie Cox)写道：“美联储6月份的会议上再次强调了抗通胀的决心，打消了投资者在这个问题上的所有疑虑，这样做是为了避免未来采取更大幅度的加息行动。”
美联储也在会议纪要中承认了这一点。FOMC指出，利率和债券市场已经消化了大部分政策收紧的预期。
虽然股市在反弹，但《美股投资网》提示投资者关注7月13日公布的CPI数据，如果CPI涨幅继续高于8%，美联储随后可能会加大加息力度，进而给经济增长造成更大的压力。
目前大多数经济学家认为，今年剩余时间里发生经济衰退的可能性低于50%。比如说，高盛认为今年美国经济陷入衰退的可能性为30% ，而美银认为可能性接近40%。
摩根大通的经济学家近日指出，美国经济仍有软着陆的可能性，但这只是美国经济未来走向可能会出现的三种情况之一。
一是经济在下半年陷入衰退，这种可能性为40%；二是劳动力市场和消费支出保持强劲，从而帮助经济在今年年内避开衰退，但实现这一点需要美联储把利率提高到4%以上，而目前美联储的目标是1.5%到1.75%；三是美联储继续收紧政策，但不会让利率升至3.5%以上，从而使经济在2024年前继续扩张，这种可能性为42%。
《美股投资网》指出，第三种情况基本符合美联储所说的“软着陆”，但这种所谓的“理想情境”仍会带来痛苦，因为已经开始下降的消费者支出将进一步陷入疲软。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
伴随着美股持续动荡，投资者对于市场波动的预测愈发悲观。
德意志银行上周进行的调查显示，高达72%的受访投资者预计，标普500指数将先跌至3300点，然后才能经历反弹，这较目前市场估值水平还有15%的下跌空间。90%的受访者预计美国2023年底前会出现经济衰退，20%的受访者预计今年就会出现经济衰退，调查比例高于1月份的37%和2%。
历史数据也暗示美国熊市尚未见底。Strategas Securities将目前市场和经济指标与过去90年的美股熊市进行对比后发现，几乎没有理由相信美股大跌已经结束。
Strategas Securities研究显示，历史上，只有当市场估值极低且经济增长已经放缓时，股市才会出现反弹(坏消息已充分定价)。
目前的市场状况则截然相反。在估值方面，标普500指数的市盈率为18倍水平(6月阶段性低点)，远高于此前13个美股熊市周期的底部估值。美国经济环境也相对乐观。劳动力市场依然非常强劲，5月非农3.6%的失业率依然处于低位区间。而在历史上的熊市谷底，对应的失业率平均为5.8%。
相较于历史，美国金融环境目前依然相对宽松，不符合传统熊市见底的特征。收益率溢价较高的垃圾债券的信用利差目前平均约为569个基点，为过去三个熊市周期结束时平均水平的一半。
安联投资组合经理Marcus Morris-Eyton警告，在全球央行撤出宽松流动性之际，市场的焦点已从对通胀担忧转移到对衰退的担忧。尽管目前股市估值全面下调，但企业盈利预期还未被大幅下修，这可能成为未来市场新一轮抛售的理由。
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