美股投资网获悉，据报道，亚马逊(AMZN)的 Trainium 人工智能加速器开始赢得一些人工智能开发人员的青睐，这些开发人员历来依赖英伟达(NVDA)的产品。

英伟达的GPU被广泛认为在AI加速器市场占据主导地位，由于超大规模数据中心、AI前沿模型实验室和其他买家的旺盛需求，其供应一直处于短缺状态。虽然市场上存在英伟达产品的替代方案，包括AMD、亚马逊、谷歌以及其他定制专用集成电路(ASIC)产品，但据报道，越来越多的开发者开始意识到亚马逊Trainium产品的吸引力。媒体The Information援引了六位使用该芯片或与该芯片合作的人士的访谈。

Superlinked首席执行官Daniel Svonava告诉The Information“我们一直以来都认为软件支持不足是一个障碍。但这种情况在过去几个月里发生了改变，这个障碍已经消除。”

另一位开发者，Loka 的机器学习负责人 Bojan Jakimovski 也表示，过去几个月人们对 Trainium 的兴趣有所上升，部分原因是英伟达 GPU 的供应紧张。他还补充说，一位客户在测试表明 Trainium 第二代芯片的成本比英伟达 H100 系列芯片最多可降低 35% 后，将其推理工作负载切换到了 Trainium 的第二代芯片上。不过，Jakimovski 补充说，他仍然建议在英伟达的产品上进行大型语言模型训练。

亚马逊首席执行官Andy Jassy近日表示，该公司芯片业务如果独立运营，每年可创造500亿美元的收入。杰西在最近致股东的信中写道 “我们的定制芯片业务现在是全球三大数据中心芯片业务之一。”

开发者为何从"别无选择"走向"主动拥抱"?

英伟达的GPU被广泛认为是AI加速器市场的王者，其CUDA软件生态更是构建了一道令竞争对手难以逾越的护城河。然而，正是因为英伟达的地位太过强势，其产品供应长期处于紧绷状态——超大规模云服务商、AI前沿模型实验室和其他买家如饥似渴的需求，使英伟达GPU长期处于结构性短缺之中。

这种供不应求的局面，催生了市场对替代方案的刚性需求。虽然市场上存在AMD、谷歌TPU及其他定制ASIC等替代选项，但Trainium正以超出市场预期的速度获得开发者的实际采用。

软件生态从"障碍"到"消除"的质变

Superlinked首席执行官Daniel Svonava对The Information的一番话精准概括了这一转折"我们一直以来都认为软件支持不足是一个障碍。但这种情况在过去几个月里发生了改变，这个障碍已经消除。"这句话的分量在于在AI芯片的竞争中，硬件参数往往只决定产品的下限，而软件生态决定了产品的上限。Trainium在软件层面实现从"障碍"到"消除"的蜕变，意味着其不再是一个仅供小范围测试的替代选项，而是具备了规模化商用条件的生产力工具。

成本优势新一代"降本增效"武器

Loka机器学习负责人Bojan Jakimovski同样观察到Trainium的吸引力正在显著上升，且背后有坚实的经济逻辑支撑。部分客户之所以转向Trainium，直接原因在于英伟达GPU的获取难度;但更重要的是，一位客户在测试发现Trainium第二代芯片的成本比英伟达H100系列最多可降低35%后，果断将其推理工作负载切换到了Trainium上。

在AI推理工作负载日益成为算力消耗主力(目前约占全部AI计算量的三分之二)的趋势下，35%的成本优势意味着对于一家中等规模的AI公司而言，每年可能节省数百万至数千万美元的算力支出。这并非零和博弈中的轻微偏移，而是足以改变采购决策的结构性优势。

技术架构的先发优势MoE推理的独特护城河

Gavin Baker的判断尤为尖锐且具技术洞察力。他指出，当前主流的前沿AI模型均采用混合专家模型(Mixture of Experts，MoE)架构，而运行此类模型的推理任务，需要交换式扩展网络(Switched Scale-up Network)的基础设施。全球目前仅有两家公司拥有运行中的交换式扩展网络一家支撑着英伟达的GPU集群，另一家则驱动着亚马逊的Trainium。

这意味着，在MoE模型推理这一快速增长的关键赛道上，Trainium并非简单的追赶者，而是拥有独特技术壁垒的先发者。Baker进一步指出，谷歌TPU在同一领域并不具备同等能力，并透露谷歌虽然发明了MLPerf基准测试，却从未提交过TPU的测试成绩。这一细节的透露，无疑强化了市场对Trainium技术独特性的重新评估。Baker预计，Trainium 3在今年下半年大规模量产后，Trainium在2026年的市场地位将相当于TPU在2025年的地位。

客户生态从"万级"到"十万级"的临界点跃迁

Trainium的突破不仅体现在技术层面，更体现在客户基础的规模化验证上。据亚马逊在4月与Anthropic深化战略合作时的披露，Trainium与Graviton各自均有超过10万家客户，Amazon Bedrock目前的大部分推理任务均基于Trainium运行。10万家客户这一数字，标志着Trainium的客户基础在2025年下半年以来发生了从量变到质变的跃迁——它已不再是一个只在少数实验室中进行测试的小众产品，而是具备了大规模商用验证的系统性替代方案。

Anthropic与OpenAI最大的"质量证明"

在关键客户层面，Trainium获得了两家全球最重要AI模型公司的深度绑定。4月20日，亚马逊与Anthropic宣布深化战略合作亚马逊在原有基础上再向Anthropic追加投资最高250亿美元，而Anthropic则承诺未来10年内将在AWS相关技术上投入超过1000亿美元，并采购最高5吉瓦的AWS当前及未来几代Trainium芯片算力。Anthropic的旗舰模型Claude运行在超过100万个Trainium2芯片上。

OpenAI的加盟同样意义深远。今年2月，OpenAI与亚马逊建立多年期战略合作伙伴关系，亚马逊向其投资500亿美元，并向OpenAI提供2吉瓦的Trainium算力容量。OpenAI承诺使用Trainium 3及下一代Trainium 4芯片，用于支撑其广泛的先进人工智能工作负载。

对于芯片产品而言，客户质量往往比客户数量更具信号意义。当全球最具技术鉴别能力的AI前沿实验室选择将核心工作负载运行在Trainium上时，这本身就是对芯片性能和生态成熟度最有力的背书。

从"租借算力"到"直销芯片"500亿美元帝国的蓝图

更值得关注的是Trainium商业模式的战略升维。今年4月，亚马逊CEO安迪·贾西在一封致股东的信中披露，公司正在考虑改变以往仅供内部使用的策略，转而向第三方直接销售其自研芯片及整机架——若该部门独立运营并全面对外开放，年化营收规模有望达到500亿美元。

贾西进一步指出，这一数字已超过AMD和英特尔的同期水平，并直言"我们的定制芯片业务现在已是全球三大数据中心芯片业务之一"。这并非纸上谈兵。截至披露时，亚马逊已手握2250亿美元的Trainium芯片收入承诺，涵盖Anthropic、OpenAI等战略客户。Trainium2的性价比已高出同类GPU产品30%，且已基本售罄;Trainium3刚刚在2026年开始发货，性价比较Trainium2再提升30%至40%，已几乎全部被预订;就连距离大规模供货还有约18个月的Trainium4，其绝大部分产能也已被锁定。

两代产品全部售罄、连尚未大规模量产的下一代芯片也已被大量预订——这种需求信号在半导体行业历史上极为罕见。它表明Trainium的吸引力并非短期炒作，而是客户在充分评估后做出的长期战略锁定。

ASIC结构性拐点

Trainium的崛起，正在重塑AI芯片领域最深层的产业关系——亚马逊与英伟达之间长期的"供应商与客户"模式。这一关系原本清晰英伟达负责设计和制造最强大的AI芯片，亚马逊作为最大的云服务商之一大规模采购。然而，当亚马逊开始设计并部署自己的AI加速器时，双方的角色发生了微妙变化。最新数据显示，亚马逊目前部署的Trainium服务器数量已超过英伟达服务器，且公司估算自研芯片相较采用外购GPU可节省数十亿美元的资本支出。

但这一关系并非简单的替代。亚马逊既没有放弃采购英伟达芯片——最新签署的采购承诺仍在扩大——也没有停止对Trainium的重注。两者目前呈现出一种复杂的"竞争共存"格局Trainium在推理工作负载中快速扩大份额，而英伟达GPU在训练大规模基础模型方面仍占据主导。

从更宏观的行业视角来看，定制ASIC正在经历一个结构性拐点。数据显示，2026年，来自谷歌、微软、亚马逊和Meta的定制AI芯片正以44.6%的复合年增长率高速扩张，而通用GPU的复合年增长率仅为16.1%。定制ASIC的增长主要瞄准推理市场——目前推理已占全部AI计算量的约三分之二。虽然英伟达当前仍占据AI加速器市场超过90%的份额，但分析师预计到2028年，其在推理领域的份额可能从90%以上降至20%至30%。

Trainium是这股定制ASIC浪潮中最重要的变量之一。正如行业报告所论断的2026年标志着"定制ASIC不再只是实验项目，而是成为英伟达GPU垄断的生产力规模替代方案"的时刻。

现实边界Trainium距离"全面替代"还有多远?

尽管Trainium正在经历显著的用户增长和性能升级，但在全面评估其市场定位时，必须保持客观与冷静。最需要澄清的一点是对多数前沿AI实验室而言，Trainium当前更适合推理而非训练。

Bojan Jakimovski虽然证实了Trainium在推理环节的成本优势，但他仍表示会建议客户在大型语言模型训练上继续使用英伟达的产品。这反映了一个现实在大规模模型训练的灵活性、算子生态的完整性以及社区支持的深度方面，英伟达CUDA生态建立起的优势仍然十分显著。

此外，值得注意的是，Trainium的火热需求与亚马逊股价近期的表现存在一定脱节。尽管Trainium AI芯片正吸引越来越多的开发者兴趣，但亚马逊股价表现近期仍然不如其他科技巨头。市场对于AI芯片领域的竞争加剧——英伟达、AMD、谷歌TPU、微软Maia和Meta MTIA同台竞技——存在整体性的估值重新定价过程。Gavin Baker虽然在Trainium上持积极立场，但同时也强调“我永远不会做空谷歌，也不会做空博通”，表明这是一个多赢市场，而非零和博弈。

此外，所有主流AI芯片——无论是定制ASIC还是英伟达GPU——均采用台积电3nm工艺制造。这意味着谷歌、微软、亚马逊、Meta、英伟达全都在争夺同一家代工厂的有限产能。产能约束对所有玩家一视同仁，任何一家芯片设计商的快速扩张都可能遭遇物理交付上限的制约。

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盘前市场动向

1. 5月19日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.21%，标普500指数期货跌0.39%，纳指期货跌0.71%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.44%，英国富时100指数涨0.51%，法国CAC40指数涨0.67%，欧洲斯托克50指数涨0.59%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.59%，报103.76美元/桶。布伦特原油跌1.12%，报110.84美元/桶。

市场消息

美伊对峙持续美暂缓对伊朗军事打击，伊军方称若再次遭袭将“开启新战线”。美国总统特朗普周一表示，在多位中东领导人请求下，美国已决定暂缓原定于周二对伊朗展开的军事打击行动，为和平谈判争取更多时间，不过，他也警告称，若无法达成“可接受协议”，美国军方已被要求“随时准备对伊朗展开全面、大规模攻击”。另一方面，一名伊朗议会成员在接受采访时表示，伊朗从未主动发动战争，也从未离开谈判桌，与此同时，伊朗军方发言人表示，如果敌方“再次作出错误判断”并再次对伊朗发动袭击，伊方将“利用新的工具和方式开启新的战线”予以回应。

7月4日关税大限将至，欧盟拟于周二达成协议以降低美国进口关税。根据去年7月在特朗普位于苏格兰的坦伯利高尔夫度假村达成的协议条款，欧盟同意取消对美国工业品的进口关税，并对美国的农产品和海产品给予优惠准入。作为交换，美国将对大多数欧盟商品征收15%的关税。然而，在近10个月之后，欧洲议会和代表欧盟各届政府的机构——欧盟理事会，仍需就一份立法文本达成一致，欧盟的关税减免才能正式生效，而双方的主要分歧在于防范特朗普违背协议的保障措施。来自欧洲议会和理事会的谈判代表将于晚上9点开始进行预计为最后一轮的谈判。参与谈判的欧盟立法者有信心在周二晚些时候或周三达成协议。

经合组织警告全球正陷入“低增长+高通胀”泥潭，经济前景急剧恶化。经济合作与发展组织(OECD)秘书长马蒂亚斯·科尔曼在七国集团(G7)会议的间隙表示，随着中东冲突的持续，全球经济增长前景面临的风险已进一步恶化。科尔曼在周二接受媒体采访时表示，“总体评估是，它正在给经济增长带来下行压力，并给通货膨胀带来上行压力，”“我们在三月份的中期经济评估中给出了初步评估，但我们将在接下来的几周内对该评估进行正式修正。但显而易见的是，增长面临下行压力，通胀面临上行压力。”

乐观情绪爆棚!美银最新调查全球基金经理5月股票超配比例创历史纪录。根据美国银行周二发布的月度基金经理调查，受盈利增长向好预期与美联储降息可能性提振，全球基金经理在5月大幅加仓股票，超配比例创下历史纪录。数据显示，净50%的基金经理选择“超配”股票，较上月13%大幅攀升;机构平均现金持仓比例从4.3%降至3.9%。仅有4%的受访者预计经济将迎来增长与就业双双大幅收缩的硬着陆局面，而高达39%的受访者认为经济将实现无着陆的平稳态势。本次美银调研于5月8日至14日开展，共访问了200名受访资管人士，其合计管理资产规模达5170亿美元。

日本财相放话如有必要将随时干预日元，但尽量不推高美债收益率。在巴黎举行的七国集团(G7)财长和央行行长会议期间，日本财务大臣片山皋月就汇率问题释放明确信号一旦市场出现过度波动，日本将立即采取应对措施。她在会议首日结束后对媒体表示“正如我们此前所说，如果有必要，我们将随时作出适当回应。”不过，她同时强调，任何买入日元、卖出美元的干预行动，都将以不推高美债收益率为前提。片山皋月在会上还向各国代表指出，原油价格的波动正持续影响外汇市场和主权债券收益率，这也是近期汇率变化的重要驱动因素之一。

传美国SEC将推股票“代币化”交易方案，或无需上市公司同意。美国证券交易委员会(SEC)正准备出台针对代币化股票的监管豁免框架，此举可能从根本上重塑美国股票市场格局。据知情人士透露，美国证券交易委员会预计最快将于本周，正式发布上述"创新豁免"政策，为投资者通过数字代币交易美股创造全新渠道。据报道，美国证监会(SEC)倾向于允许交易一种“第三方”代币。这种代币本质上是追踪股价的合成工具，即使未经上市公司授权，也能在去中心化加密平台上流通，但它不一定具备普通股的投票权或分红权。

个股消息

谷歌(GOOGL)I/O 2026大幕将启，七大战线决定“全栈AI”估值成色。5月20日1点，谷歌I/O 2026开发者大会将在加利福尼亚州正式开幕。大会焦点包括Gemini模型迭代、AI代理、智能购物、AI搜索变现、谷歌云、TPU外售及与Anthropic的2000亿美元“对冲式”合作。

AI投入激增下Meta(META)忙“换血”7000人转岗AI、同步裁员8000人。根据披露的内部备忘录显示，Meta正将7000名员工重新调配至人工智能相关岗位，涵盖应用AI工程、智能体转型加速器等新组建的团队，以推进公司向AI优先的组织架构转型。这7000名转岗员工将进入包括应用AI工程(AAI)与智能体转型加速器等团队。这些项目由Meta首席技术官Andrew Bosworth主导，旨在开发能够自主完成当前由人工执行任务的AI智能体。Central Analytics团队则将为这一智能体开发提供生产力与数据分析支持。与此同时，该公司预计于本周三(5月20日)起在全球范围内裁减约8000名员工，约占其员工总数的10%。

668亿美元合并计划落地，美国电力行业或迎超大型“能源巨擘”。据报道，美国两家能源巨头——新纪元能源(NEE)与道明尼能源(D)于近日披露了一项重大合并计划，交易规模达668亿美元，有望成为本年度全球能源领域规模最大的并购案例。此次合并将催生一家横跨多领域的超大型电力集团。根据企业披露信息，合并后新公司的企业价值预计达4200亿美元，市值约2490亿美元。该集团不仅在能源供应规模上实现跃升，更将通过整合资源加速布局人工智能基础设施配套领域，特别是为能源密集型数据中心提供稳定电力支持。

谷歌联手黑石(BX)打造自研TPU云公司，正面叫板CoreWeave。谷歌已与全球最大另类资产管理公司黑石集团达成协议，共同成立一家人工智能云计算公司，旨在与CoreWeave Inc.(CRWV)等新兴云服务商在这一快速增长的市场中展开正面交锋。据周一发布的声明，该项目初期将由黑石提供50亿美元的股权资本，黑石将成为新公司的控股股东。据知情人士透露，若计入杠杆融资，该投资总规模将达250亿美元。按照规划，到2027年，新公司将具备500兆瓦的计算能力。相关数据中心将采用谷歌自研的第七代张量处理单元(TPU)“Ironwood”。

营收利润达标难掩隐忧，家得宝(HD)Q1同店销售微增0.6%显楼市寒意。面对油价上涨、消费者信心下滑和依旧低迷的房市，美国家居零售巨头家得宝(HD)交出了一份喜忧参半的财报。截至5月3日的2026财年第一季度，家得宝实现营收为417.7亿美元，同比增长约5%，超出市场预期的415.2亿美元。净利润为32.9亿美元，合每股3.30美元，较去年同期的34.3亿美元和3.45美元有所下滑，经调整后的每股收益为3.43美元，高于预期的3.41美元。然而，衡量零售健康状况的核心指标——同店销售额仅增长0.6%，低于分析师预估。

传亚德诺(ADI)接近以15亿美元收购Empower。据知情人士透露，全球模拟芯片巨头亚德诺(亚德诺)正就以约15亿美元现金收购硅谷AI电源管理芯片初创公司Empower Semiconductor进行深入谈判。据悉，Empower总部位于加州米尔皮塔斯，是一家专注于AI处理器和超大规模数据中心电源管理芯片的初创企业，累计融资超2.16亿美元。

重要经济数据和事件预告

20:15美国截至5月2日当周ADP就业周度发布变动。

次日07:002026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话。

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美股投资网获悉，美国家居零售巨头家得宝(HD)交出了一份喜忧参半的财报，其Q1营收和调整后利润均超出市场预期，但作为关键指标的同店销售额表现不佳。家得宝还重申了2026财年的业绩指引。财报出炉后，华尔街分析师仍对家得宝的前景持乐观看法。

摩根士丹利仍维持对家得宝的“增持”评级，目标价为420美元。

摩根士丹利分析师西蒙·古特曼表示，该行依旧看好家得宝的风险收益比，将其视作优质非必需消费类投资标的。他指出，当前家得宝股价尚未反映美国楼市复苏预期，市场似乎在等待形势好转，并未提前布局。

他强调“市场预期已然触底，2026年一季度业绩并未改变我们对该公司全年每股收益向好的判断。因此，家居家装终端市场一旦显现回暖迹象，公司股价将迎来利好支撑。” 尽管楼市锁仓效应和高利率仍是显著阻碍，但房屋维修保养需求叠加每年约400万套存量房流转带来的需求，足以提振公司股价。

杰富瑞维持家得宝“买入”评级，目标价仍为454美元。

杰富瑞分析师乔纳森・马图谢夫斯基表示，此次财报核心亮点在于，即便消费者信心低迷、住房购置成本压力持续，家得宝一季度基本面需求仍与2025年同期持平。

富国银行仍维持对家得宝的“增持”评级，但将目标价从375美元下调至360美元。

富国银行分析师扎卡里・巴登表示，在市场聚焦利率、油价等因素，宏观经济与细分品类风险犹存的背景下，家得宝管理层维持2026财年业绩指引不变，释放了积极信号。

Tipranks的数据显示，总体而言，华尔街分析师仍看好家得宝的前景，共识评级为“强力买入”，平均目标价为389.63美元，较当前股价有29%的上涨空间。

截至周二收盘，家得宝涨0.88%，报302.44美元。该股今年累计下跌近12%。

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美股投资网获悉，周一，云计算公司 CoreWeave(CRWV)和 Nebius(NBIS)被投行 D.A. Davidson 评为“中性”的初始评级。

分析师吉尔·卢里亚在给客户的报告中写道,“作为一家研究机构，Davidson 对 CRWV 的态度曾走过两个极端，我们认为现在是保持平衡的绝佳时机.”

卢里亚表示，“一方面，我们对提供算力这一行业的前景持乐观态度，并认为 CoreWeave 已经使自己成为了其中的关键参与者。另一方面，鉴于其利润率情况以及对债务融资的高度依赖，我们对 CoreWeave 产生足够回报的能力仍持怀疑态度。此外，我们也希望看到更少的内部人士抛售股票。”

除了给予“中性”评级外，卢里亚还将 CoreWeave 的目标价从 175 美元下调至 100 美元。

至于 Nebius，情况则略有不同。卢里亚表示，该公司理应享有“溢价估值”，但该股短期内可能需要歇一口气。

“自我们一年多前首次覆盖以来，Nebius的股票表现大幅跑赢大盘。NBIS 已从完全不被关注，实至名归地成为了人工智能(AI)交易中的核心标的，”

卢里亚补充道。“我们认为该股配得上目前的溢价估值，但也认为这可能会限制其短期内的上涨空间，因此我们选择暂缓攻势(歇一口气)，并以‘中性’评级和 250 美元的目标价接续对其的研究覆盖。”

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美股投资网获悉，摩根士丹利分析师表示，到2027年，包括谷歌(GOOG,GOOGL)、亚马逊(AMZN)、Meta Platforms(META)和微软(MSFT)在内的主要超大规模数据中心运营商合计新增算力规模有望达到34吉瓦，因为“推理时代已经来临”。

作为参考，分析师指出，亚马逊AWS作为目前最大的云服务提供商，在其成立的前18年里可能只新增了约5吉瓦的算力。分析师补充道，行业明年预计新增20吉瓦算力，这部分电力产能大约可满足1500万户美国家庭的用电需求。加上2026年新增的14吉瓦，行业新增算力将达到34吉瓦。

分析师在研报中表示，2027年谷歌仍将领跑算力扩容，新增规模约7吉瓦;亚马逊与微软紧随其后，各自新增约5吉瓦;Meta资本支出对应的算力增量为3.5吉瓦，若全额统计其云基础设施整体投入，实际新增算力或将达到4吉瓦。

分析师认为，此次大规模算力扩容的资金与产能，将有相当大一部分投向GPU领域。依托领先同行的能效优势，英伟达(NVDA)将在这一赛道充分受益。

分析师补充说，剩余算力资源则主要投向自研专用芯片(例如谷歌 TPU、亚马逊 Trainium 芯片)、供电基础设施、DRAM 内存以及高带宽内存等硬件配套建设。

展望2026年和2027年，分析师认为，亚马逊、微软和Meta三家企业的采购力度最大，它们正在大量购入服务器、土地、设备和内存。分析师估计，这三家公司今年至少50%资本开支对应的产能，要到2027年及以后才能正式投产落地。

分析师补充说，相比之下，谷歌2026年资本支出中，仅有约10%支出对应的产能会延后至2027年及之后落地。

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美股投资网获悉，戴尔科技(DELL)在拉斯维加斯举办“戴尔科技世界”大会期间宣布，携手英伟达(NVDA)扩展其“AI工厂”，为企业提供可规模化投产的AI智能体。

戴尔创始人兼CEO迈克尔·戴尔在接受采访时表示，自二月份以来，该公司由英伟达GPU驱动的服务器产品线已新增了 1000 家客户。这使其AI工厂的客户群扩大到了 5000 多家。

戴尔表示，“AI显然是一项具有变革性的技术，对于各家公司以及整个世界来说，这都是一个关乎生死存亡的时刻。”

他补充道，“我们在这一领域一直保持着绝对的领先优势(赢得了极不相称的巨大份额)，”“在企业领域，没有什么是理所当然的，但我们在客户现有的基础设施中表现出色，因此他们正给予我们利用AI来帮助他们发展的机会。”

对AI基础设施的高需求继续超出了内存供应，但戴尔表示，内存供应商正在投资以提高供应量，而戴尔科技也正在全力应对这一问题。

戴尔还扩大了其开放生态系统的合作伙伴，为企业部署AI提供更多选择和途径。这些合作伙伴包括谷歌、Hugging Face、OpenAI、Palantir(PLTR)、Reflection、ServiceNow(NOW)以及SpaceX等公司。

英伟达CEO黄仁勋表示，“智能体 AI 已经到来——企业对AI的采纳正呈现抛物线式的暴增，”“戴尔和英伟达正为这一时刻打造全栈式AI工厂，提供涵盖从桌面到数据中心可扩展的加速计算、网络、存储、软件和劳务服务——将AI的潜力转化为全球各地企业前所未有的生产力。”

英伟达AI平台副总裁贾斯汀·博伊塔尼补充道“随着企业利用智能体AI重塑并扩展未来的工作模式，他们正在寻找横跨整个企业的IT基础设施——从我们开展工作的办公桌，到实现智能化扩展的AI工厂。通过在搭载英伟达的戴尔AI工厂中引入Nvidia OpenShell，企业可以在一个统一的平台上进行本地开发、安全扩展，并部署智能体AI。”

戴尔还将在未来一年发布一系列新产品，包括由英伟达Blackwell和Vera驱动的戴尔数据分析引擎，该产品将于 2027 年第一季度上市。

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美股投资网获悉，数据平台Hazeltree周三发布报告称，今年4月，对冲基金继续坚定持有基本面强劲的公司股票，尤其是科技与半导体板块。当月，标普500指数涨幅超过10%。

以下是对冲基金在4月份的持仓详情

Hazeltree指出，在超大盘股中，持有Meta(META)和亚马逊(AMZN)多头头寸的基金数量环比增长超过5%;

英伟达(NVDA)的多头持仓数量虽下降4.5%，但依然是半导体板块中最受青睐的多头标的;

在费城半导体指数成分股中，对冲基金持有净多头头寸的公司比例从3月的53%升至4月的57%;

在美国半导体板块的多头拥挤度方面，英伟达居首，其次是博通(AVGO)和泛林集团(LRCX);

而在空头一侧，安森美半导体(ON)是最拥挤的做空标的，随后是微芯科技(MCHP)和Monolithic Power Systems(MPWR)。

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美股投资网获悉，随着华尔街金融巨头花旗大举上调目标股价以及愈发坚信史无前例的“存储芯片超级周期”远未完结，美国NAND存储芯片巨头闪迪(SNDK)再度成为市场关注焦点。花旗集团在人工智能推动存储定价持续飙升以及AI训练/推理驱动的存储需求近乎无止境的背景之下，将其目标价上调超50%至惊人的2025美元。截至上周五美股收盘，闪迪股价收于1407美元，今年以来的涨幅已经超过460%，乃全球范围内当之无愧的“AI超级大牛股”。

花旗最新目标股价意味着，已经踏入狂飙式疯牛行情的闪迪股价较本周一的美股收盘价仍有约51.9%的潜在上涨空间，此外，从最新披露的13F报告来看，华尔街最顶级机构投资者们对于存储芯片的风险敞口可谓不断扩张。美国知名亿万富豪投资者、对冲基金传奇人物大卫·泰珀(David Tepper)创立并管理的顶级资管机构Appaloosa Management递交了截至2026年3月31日的第一季度美股持仓报告(13F)，报告显示，该机构大举加仓存储芯片领军者。

来自花旗的资深分析师Asiya Merchant在给客户们的最新研究报告中写道“在AI智能体超级浪潮迅速席卷全球，以及铠侠公布无比强劲的业绩数据之后，我们将闪迪SNDK[目标价]从1300美元(此前为7-8倍预期市盈率)大幅上调至2025美元(意味着2027日历年预期市盈率约为9-10倍)，这强化了我们对于存储需求持续强劲以及定价环境高度有利的积极看涨观点，而这一切受到AI算力需求日益指数级增强的推动。”

分析师Merchant还重申了其对闪迪的“买入”评级。她表示，该公司签署的诸多长期协议有望提供80%或更高的基准毛利率预期，并提供“预先确定的强劲出货量轨迹”，这些出货量未来还将在合同期限内持续增长。

花旗分析师团队最新预测数据则显示，NAND存储芯片的平均售价将在2026年大幅上涨186%，其中eSSD将大幅上涨约265%。

分析师Merchant补充称“此外，鉴于近期60亿美元的最新授权，我们认为股票回购可以帮助推动闪迪的每股收益预期大幅上修。”

明星分析师Ben Reitzes领导的Melius分析师团队近日发布研报称，人工智能热潮将推动存储芯片需求持续强劲增长至本十年末(即2030年)。根据市场研究机构Counterpoint Research统计数据，存储市场已进入“超级牛市”或者“超级周期”阶段，当前供需与价格行情远远超越了2018年云计算热潮时期的历史高点。

随着Anthropic重磅推出的Claude Cowork，以及OpenClaw这类可自主执行任务的超级AI代理工具在2026年集中爆发，这一股AI智能体(AI Agent)浪潮迅速席卷全球，AI算力架构瓶颈可谓正在从以矩阵乘加吞吐为核心的GPU，转向“AI智能体驱动的人工智能全栈系统”，而在这种AI主线叙事转变中，数据中心CPU与存储芯片可能是最大赢家势力。也就是说，AI算力牛市正在从“围绕AI GPU/ASIC芯片的算力系统”进一步扩散到中央处理器以及“数据存储底座”。

AI智能体彻底引爆“存储超级周期”!HBM、DDR5与SSD合力开启存储芯片超级周期

最新13F报告显示，Appaloosa 斥巨资新建仓美国NAND存储巨头闪迪(Sandisk)大约28.125万股，市值约1.787亿美元;这一动作与加仓美光、韩国芯片ETF共同指向“存储芯片链价值重估”的强烈看涨逻辑。

这家资管巨头2026第一季度的前四大持仓为亚马逊、美光、谷歌以及优步，而2025第四季度的前四大持仓为阿里巴巴、谷歌、亚马逊、美光，这本身就显示出大卫·泰珀在一季度完成了从“互联网与软件科技类权重”向“美国AI/云计算/存储/平台型科技”的更明显的轮动。其中美光与亚马逊获泰珀大幅增持，美光更是一举跃升为第二大持仓股。

在第一季度业绩电话会议中，美光管理层特别提到面向AI基础设施的高容量数据中心SSD、KV缓存部署以及与英伟达AI算力基础设施集群相关的PCIe Gen6 SSD需求爆发。这表明AI相关存储芯片需求远比许多华尔街分析师预期范围的要广。现代AI基础设施不仅消耗更多HBM内存，还需要高带宽DRAM、更多存储容量以及高速SSD基础设施，以满足检索和agentic AI(即AI智能体)工作负载的增长需求。新兴AI应用，包括机器人、多AI代理系统和多模态推理模型，也在持续创造新的存储需求向量，意味着AI存储密集度可能在AI部署完成后仍继续指数级增长。

随着韩国股市基准——三星与SK海力士占据高额权重的KOSPI韩国综合指数在地缘政治局势恶化重压之下不断创下历史新高且年内暴涨80%跑赢全球股市，以及AI热潮最大赢家之一——有着“芯片代工之王”称号的权重股台积电带动之下台湾股市也创下历史新高，加之有着“芯片股风向标”称号的费城半导体指数出现创纪录的18个交易日连涨、标普500指数连涨七周屡创历史新高，都令投资者们愈发坚信“AI算力投资主题”能够压倒股票市场所有噪音，尤其是和中东地缘政治相关噪音。

正如美光科技数据中心业务部门高级副总裁兼总经理Jeremy Werner在最新采访中揭示的那样，从底层的AI数据中心数据流处理工程逻辑看，这轮行情的底层驱动力不是“AI需要更多计算芯片”这么简单，而是Claude Cowork，以及OpenClaw等AI智能体主导的AI推理时代把内存/存储从配套组件推成系统瓶颈。

AI训练工程更依赖大规模并行计算，而推理尤其是长上下文、多轮对话、Agentic AI工作流，需要持续保存KV Cache、上下文状态和中间结果;内存/存储空间不足时，模型不得不重复计算历史状态，GPU利用率下降、token生成成本上升。因此，HBM、DDR5、LPDDR、企业级SSD乃至HDD/数据湖，正在形成一条从GPU近端到远端存储的“AI记忆链”，决定AI系统的吞吐、延迟、并发能力和单位token经济性。这也是为什么美光、三星、SK海力士、闪迪、西部数据等存储与数据存储股出现联动狂飙需求不是只集中在HBM，而是沿着AI服务器架构向DRAM、NAND、SSD和HDD全链条外溢。

更关键的是，AI CPU正在打开第二条需求曲线。过去市场把AI算力几乎等同于GPU+HBM，但随着推理工作负载变复杂，CPU正从“GPU配角”升级为调度多个Agent、管理上下文、协调工作流的“AI协调器”，这会显著推高服务器DDR5/数据中心级别SSD配置需求。与此同时，HBM产能被AI GPU大量锁定，通用DRAM可用产能被挤压，DDR5与DDR4价格走势分化，存储短缺从高端HBM外溢到更广义的DRAM/NAND供应链。TrendForce也援引美光CEO最新观点称，传统服务器与AI服务器需求都强劲，但受DRAM和NAND供应紧张约束;三星和SK海力士近日也警告，AI驱动的存储短缺可能持续至2028年甚至更久。

对于DRAM/NAND存储芯片价格涨势，华尔街金融巨头高盛最新判断是——2026年存储涨价幅度将远超该机构此前给出的乐观预期，高盛近日将DRAM存储芯片价格涨幅预测从约150%大幅上调至250%—280%，NAND价格涨幅预测从约100%上调至200%—250%。也就是说，高盛认为这不是普通库存修复周期，而是AI算力驱动的史无前例需求激增、制造与封装工艺极度复杂的HBM愈发挤占产能、通用DRAM/NAND供给弹性不足共同造成的“超级供给紧缺周期”。

从周期股到AI基建最核心资产长期协议重塑存储定价权

花旗对闪迪的看涨观点与摩根大通对三星、SK海力士、铠侠的重估，本质上讲的是同一件事覆盖全球范围的AI算力基建狂潮正在把存储行业从“库存周期交易”推向“产能稀缺交易”。

花旗将闪迪目标价从1300美元上调至2025美元，核心理由是铠侠业绩强劲、AI数据中心推动存储需求持续强劲、NAND/eSSD定价环境极度有利。摩根大通的逻辑更进一步长期协议LTA正在改变存储行业的估值方法。过去DRAM/NAND被视为标准强周期商品，估值锚定P/B，因为价格、利润和库存周期剧烈波动;但现在云厂商为了锁定HBM、DRAM、NAND、eSSD产能，开始主动签3—5年长期合同、预付款、锁定价格或设置价格下限，使存储厂商从“先扩产、再卖货”的商品模式，转向更接近台积电式“以销定产/按单生产”的模式。

摩根大通因此主张从P/B切换到P/E估值框架，并将三星电子目标价上调至48万韩元、SK海力士上调至300万韩元、铠侠上调至8万日元;韩媒也报道，摩根大通上调三星与SK海力士目标价，核心依据正是AI服务器投资驱动存储进入结构性增长阶段，以及LTA可能重塑存储厂商估值框架。

这轮重估最关键的数据，是供给缺口和价格弹性。即便在激进扩产假设下，2026—2030年围绕AI的存储芯片供给仍无法填补云厂商需求缺口，缺口约相当于每月45万片晶圆产能;铠侠资本开支占营收比例只有5%，远低于过去五年超过20%的均值，三星与SK海力士未来两年资本开支占比也控制在中个位数。需求侧则相反，AI服务器、Agentic AI、企业级SSD和HBM需求加速爆发，铠侠单季ASP环比涨幅超过100%，DRAM过去一年价格已翻三倍。闪迪自身业绩也印证了这种利润弹性其2026财年Q3营收环比猛增97%、同比增长251%至59.5亿美元，毛利率升至78.4%，EPS达到23.41美元。

从半导体工程视角看，存储不再只是“服务器配件”，而是AI系统吞吐和经济性的核心约束。训练侧需要HBM支撑GPU/ASIC高带宽访问，推理侧需要DRAM与eSSD承载KV cache、长上下文、检索增强、Agent工作流状态和大规模企业数据调用;Agentic AI越普及，数据读写、上下文存储、向量库、缓存层和企业级SSD需求就越强。因此，存储厂商第一次获得了类似“基础设施瓶颈”的定价权云厂商不再只是压价采购，而是为了确保未来AI集群上线节奏，主动用LTA和预付款换产能。这也是为什么美光、SK海力士、三星、铠侠、闪迪这一轮涨价周期被市场视为可能不同于传统库存周期。

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美股投资网获悉，监管文件披露，伯克希尔·哈撒韦(BRK.A,BRK.B)斥资5500万美元入股梅西百货(M)，尽管这笔投资的规模相对较小，但意义深远。此次持股约300万股，占梅西百货总股本比例约1.1%。

值得一提的是，这是伯克希尔自1966年以来首次布局上市百货企业。当年沃伦·巴菲特与搭档查理・芒格曾通过一家名为Diversified Retail Companies的公司，斥资约600万美元收购巴尔的摩本土百货连锁企业霍克希尔德-科恩(Hochschild Kohn)。但巴菲特在投资三年之后以接近成本的价格卖出该百货公司。芒格后来直言不讳地指出，百货生意是个“烂生意”，因为这类业务往往需要持续的资金投入，但利润率却很低。

鉴于梅西百货正处于其“大胆新篇章”转型战略的关键时刻，伯克希尔此次投资的时机尤为引人注目。这家百货连锁店一直在执行一项雄心勃勃的转型计划，其中包括在2028年前关闭约150家业绩不佳的门店，同时将资源集中投入到约350家业绩更佳的“未来发展”门店。

梅西百货在第一季度迎来转折点，实现了多年来的首次年度同店销售增长，总销售额也达到了三年多来的最高水平。此外，试点门店的营收贡献已占到转型战略目标营收的约75%，分析师指出，这表明梅西百货在提升购物体验和优化商品组合方面取得了显著进展。

受该消息影响，梅西百货股价周一一度上涨近4%，随后涨幅收窄，最终收涨0.6%。

据悉，伯克希尔在5月15日公布第一季度美股持仓，这也是格雷格·阿贝尔正式接棒巴菲特后的第一个完整季度。伯克希尔的投资组合出现了一些重要变化，包括时隔6年重新买入航空股，减持了长期投资的美国银行(BAC)和雪佛龙(CVX)等，不过苹果(AAPL)、美国运通(AXP)和可口可乐(KO)仍是前三大持仓股。

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美股投资网获悉，谷歌于周二首次公开展示了其首款音频智能眼镜，试图在竞争对手Meta已掀起波澜的可穿戴设备细分市场中寻求突破。在谷歌年度I/O开发者大会上，该公司宣布已与三星以及眼镜制造商Gentle Monster、Warby Parker达成合作，共同打造内置Gemini助手的智能眼镜。谷歌表示，该产品将兼容安卓及iOS设备，并于今年晚些时候正式上市。

2013年，谷歌曾以Google Glass率先闯入智能眼镜赛道，然而高达1500美元的定价、笨重的外观等，最终使该产品沦为科技史上的失败案例之一。13年后，谷歌吸取了惨痛教训，并建立了一个多层次的硬件与设计联盟。

此次在设计方面，谷歌选择与韩国前卫潮流品牌Gentle Monster和北美直销眼镜品牌Warby Parker联手，分别操刀“大胆前卫”与“简约经典”两款镜框设计。让智能眼镜首先像一副正常的眼镜——这直接回应了当年Google Glass最大的审美缺陷

“这是今年秋季即将推出的更大系列产品中的首批两款设计，”谷歌安卓XR产品与平台负责人Shahram Izadi在大会主题演讲中表示。据他介绍，这款眼镜旨在“将信息私密地朗读到用户耳中，而非通过显示屏展示”。

硬件方面，谷歌引入三星的硬件工程能力与高通的骁龙平台方案，借助后者在消费电子制造和芯片领域的深厚积累确保量产与品控。

此次产品搭载Android XR操作系统，深度集成Gemini 2.5 Pro大模型，支持拍照、语音导航、实时翻译、短信摘要总结等功能。与此同时，谷歌同步启动了面向显示版智能眼镜的开发者生态计划，内置微型LED显示屏的完整版本预计2027年才能面向消费者发售。这种“音频打头阵、显示随后至”的分阶段产品路线图，旨在以较低门槛先试探市场水温。

与Meta采取的策略形成对比，谷歌此次主打无屏幕音频版，强调“信息私密朗读至耳中，而非通过显示屏展示”，并通过时尚设计、制造能力和AI平台三位一体的生态打法试图弯道超车。

在周二的活动中，谷歌还同步发布了一系列AI相关进展，包括新AI模型与AI智能体。

此次亮相表明，在可穿戴设备未来仍存在不确定性、投资者正翘首以待AI时代新硬件形态的背景下，谷歌仍愿意对新设备进行审慎押注。谷歌去年曾发布智能显示眼镜，并于去年12月表示正在为旗下安卓XR平台研发纯音频眼镜。

对于谷歌而言，用户数据才是真正价值的来源——可用于持续优化AI模型。不过，该公司并未就即将推出的眼镜涉及的隐私条款作出说明。

巨头围猎AI眼镜

数据显示，全球穿戴式AI市场规模预计将从2025年的526.5亿美元增至2026年的690.3亿美元，年复合增长率达31.1%;全球用户量从去年的1500万预计暴涨至2040年的2.89亿，市场价值将达到2000亿美元。

在AI眼镜领域，Meta与EssilorLuxottica合作推出的智能眼镜已取得初步成功，成为Meta Reality Labs部门每季度烧掉数十亿美元背景下的一个亮点。搭载Meta AI数字助手的Ray-Ban及Oakley系列眼镜，2025年销量达到700万副。去年9月，Meta发布了自有显示眼镜，用户可通过嵌入镜片的小型显示屏查看消息、照片预览及实时字幕等信息。

据外媒最新披露，苹果已将研发重心从Vision Pro转向轻量化智能眼镜，原视觉产品部门的核心研发人员已被抽调至该项目组，首款产品有望在2026年底揭晓，但正式发货可能推迟至2027年。据报道，初代型号可能不内置显示屏，依靠与iPhone联动使用。

Snap则在2026年初正式成立全资子公司Specs，将智能眼镜业务独立运营，并于4月与高通签署多年合作协议以强化芯片能力。Snap预计2026年内推出面向消费者的消费级智能眼镜，并已开启全球人才招募。

阿里巴巴也在世界人工智能大会上首次展出通义AI眼镜，支持语音交互与实时翻译，并计划2026年向国际市场推广。AI芯片霸主英伟达的投资布局亦值得关注。

在周二的大会演示环节，谷歌产品经理Nishtha Bhatia现场展示了如何使用这款音频太阳镜唤醒Gemini、连接DoorDash并完成咖啡订购。她还通过Gemini朗读未读短信摘要，并向日历中添加了日程。

谷歌在官方博客中表示，该眼镜可提供导航的逐向语音指引，用户还可向Gemini询问眼前所见的一切。此外，眼镜支持拍照功能，并可使用谷歌AI图像生成器Nano Banana，通过“嘿谷歌，拍张照，给每个人戴上搞笑的帽子”等提示语实现图像转换。

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