美股投资网获悉，摩根士丹利近日发布研报，对微软(MSFT)第四财季业绩进行前瞻分析，认为其当前风险回报具吸引力，核心逻辑在于微软在人工智能(AI)领域的领先布局、核心业务的稳健增长及运营效率优势，有望支撑中长期实现中高个位数总回报。维持对微软“增持”评级，目标价530美元。

继第三季度业绩表现强劲之后，投资者情绪有所改善，推动微软股价逼近历史高点。该科技巨头将于美东时间7月30日盘后发布新一季度财报。鉴于微软在生成式人工智能领域的领先地位有望支撑其实现持续的中高个位数总回报率，该行以约29倍的2027财年公认会计准则每股收益计算，认为其风险回报率仍具吸引力。

15%-20%总回报率有望持续

大摩称，微软有望从其广泛的生成式人工智能投资和解决方案组合中获得回报，这将为其股价上涨和未来的持续增长提供支撑。加之微软在运营支出管控方面持续展现出的强劲能力，该行更加有信心微软在未来几年能够实现持续的中高个位数(15%-20%)总回报率。

OpenAI的亏损将在2026财年对每股收益造成影响，但该行预测微软将在2026财年第四季度达到130亿美元的亏损上限，这将使2027财年的每股收益增速显著加快，超过20%。

上一季度强势表现有望延续

在2025财年第三季度，微软的各项业务表现均超出市场共识预期，且公司未发现需求受到任何宏观经济因素的影响。Azure按固定汇率计算实现了35%的增长，远高于31%的预期，环比增速提升了4个百分点。

该行称，尽管Azure人工智能业务表现稳健，相较上一季度13个百分点的增长贡献，预计本季度为Azure增长贡献16个百分点，但核心Azure业务的表现也超出了该行预期。营收实现强劲增长、毛利率仍超预期，以及对运营支出的有效管控，推动营业利润率同比提升110个基点，并使每股收益超出预期7%。

大摩表示，微软第四季度的营收指引超出市场共识，Azure有望维持34%-35%的同比增速(按固定汇率计算)，而每股收益则在市场共识区间内。第四季度Azure按固定汇率计算约36%的增速，以及2026财年第一季度34%-35%的同比增速指引，很可能会使这一关键的营收增长驱动力保持良好态势，并为微软在2026财年实现两位数的数字收入增长奠定坚实基础;第四季度及2026财年低至中个位数的运营支出增长潜力，将抵消毛利率压力，并有助于在2026财年实现两位数的营业利润增长。

Azure云服务高增速有望延续

Azure作为微软核心增长引擎，预计2025年第四季度按固定汇率计算将实现35%-36%的同比增长，2026财年第一季度增速指引为34%-35%，与市场预期一致。其增长动力来自三方面一是渠道伙伴反馈积极，云迁移及AzureAI渗透加速;二是AI服务器机架产量及AI算力提升，GB200 NVL72机架出货量从2025年第一季度的1000台增至第二季度的6000台，缓解算力约束;三是企业需求强劲，首席信息官(CIOs)对Azure的支出意向保持稳定。52%的首席信息官将应用负载部署于Azure，且未来3年仍将保持行业领先。

M365商业云AI工具成增长新变量

受每用户平均收入推动，预计微软365商业云在2025财年第四季度将实现约15%的同比增长(按固定汇率计算)，与指引一致。而此前由于市场对Copilot的谨慎情绪，以及已知的微软365因渗透率提升导致的席位增长放缓，市场对其预期较低。微软365 Copilot是微软不断扩充的生成式人工智能产品组合中最受欢迎的解决方案，这与此前几个季度的观察结果一致。

尽管投资者对Copilot的短期预期较低，但该工具仍是焦点72%的CIO计划未来12个月使用M365 Copilot，预计覆盖31%的员工;3年内覆盖比例有望提升至43%，而2024年第四季度时，这一比例的预期是从17%逐步提升至38%，当前预期在一定程度上弥补了此前的不足，但需持续验证其投资回报率(ROI)以支撑增长。

安全业务防御性优势凸显

安全业务是微软另一增长亮点，2025年企业安全支出预计增长9.8%，显著高于整体软件支出的3.6%，为最具防御性的IT支出领域。其优势在于企业倾向整合安全工具(平均使用50+工具)，微软凭借全栈安全产品(如EntraID、Purview)成为整合首选;合规需求升级推动捆绑产品;Security Copilot借助数据优势提升自动化能力，进一步拉动需求。

安全支出环境保持稳定且强劲，得益于三大长期安全驱动因素1)攻击面扩大——云和生成式人工智能(GenAI)的发展带来了更多潜在攻击点;2)威胁环境加剧——恶意攻击者也在使用生成式人工智能;3)监管/合规要求不断扩大——尤其是与生成式人工智能相关的数据安全和治理方面。

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美股投资网获悉，随着美国新股市场回暖，总部位于密歇根州大急流城的医疗科技公司Shoulder Innovations Inc周四向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请，拟通过首次公开募股(IPO)筹资最多1.05亿美元。

根据最新披露的文件，该公司计划发行500万股股份，发行价区间为每股19至21美元。若以价格区间上限计算，Shoulder Innovations的估值将达到4.18亿美元。彭博社获得的路演材料显示，该公司预计将在7月30日定价。

Shoulder Innovations成立于2009年，专注于开发用于肩关节置换手术的先进植入系统。招股书显示，公司在术前手术规划中融合了人工智能(AI)与机器学习技术，提升手术精度和效率。

财务数据显示，截至2024年3月31日的三个月内，公司实现营收1010万美元，较上年同期的720万美元大幅增长。不过亏损也有所扩大，净亏损从去年同期的360万美元扩大至470万美元。

在股权结构方面，美国风险投资机构US Venture Partners是公司最大股东，在IPO后预计将持有13.5%的股份。与富达投资关联的基金将在可转换债券转换为普通股后持有12.5%的股份。总部位于荷兰的医疗健康投资公司Glide Healthcare将持有11.4%，Lightstone Ventures持有8.1%。

此次IPO由摩根士丹利、高盛集团以及派杰投资联合承销。Shoulder Innovations计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“SI”。

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美股投资网获悉，北美最大铁路运营商联合太平洋(UNP)正与诺福克南方(NSC)就潜在合并进行深入谈判。若该交易达成，将成为铁路业有史以来最大规模的并购案。

联合太平洋当前市值约1350亿美元，超过诺福克南方的640亿美元的两倍。两者若合并，将把联合太平洋在美国西部的广阔铁路网络，与诺福克南方在东海岸的主要线路连接在一起，打通一条完整的跨大陆运输大动脉。

此举将对包括CSX运输(CSX)及巴菲特旗下的BNSF铁路公司在内的其他主要铁路运营商构成重大竞争压力。

消息公布后，7月22日，联合太平洋股价下跌超2%，而诺福克南方股价微涨。合并谈判的确认声明正值联合太平洋举行第二季度财报电话会议期间发布。

联合太平洋首席执行官Jim Vena在电话会议中表示“我们已经做了大量准备工作才走到今天这一步。”但他拒绝进一步评论并购细节，并称“在谈判过程中期待更多消息是‘愚蠢’的行为”。

铁路行业的合并向来面临严格的监管审查，成功案例屈指可数。不过，自特朗普政府时期起，监管环境已出现松动。Surface Transportation Board由亲行业整合派的Patrick Fuchs担任主席，此人于2019年被任命进入委员会，并被视为铁路并购的支持者。

2023年，加拿大太平洋铁路成功完成对堪萨斯城南方铁路公司的收购，交易价值约310亿美元，为当时创纪录的并购案。

Vena曾在6月一次行业会议中坦言，公司有意推动大型并购，但也意识到面临政治和监管上的复杂挑战。

Jefferies分析师Stephanie Moore在7月17日的一份报告中表示，若两家公司合并，将创造出一个统一的横贯美洲的铁路网络，可大幅提升运输效率，减少货物在跨洲运输中不必要的换装环节。

她指出“如此规模的合并可能会从卡车运输手中夺回部分市场份额，为这个过去二十年货运量停滞甚至下滑的子行业注入新动力。”

在当天的财报发布中，联合太平洋公布其第二季度净利润为19亿美元，每股摊薄收益为3.15美元，较2024年同期的17亿美元(每股2.74美元)有明显增长。

当被问及当前关税政策是否改变了货运流向时，公司市场与销售执行副总裁Kenny Rocker表示，他们看到“一些积极信号”，其中一位客户已经将部分生产环节从亚洲迁往墨西哥。

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美股投资网获悉，据行业分析师解读，特朗普政府最新颁布的《人工智能(AI)行动计划》将有效促进AI基础设施建设，同时表明当局对半导体供应链体系已形成战略级认知。这一政策动向预计将为英伟达(NVDA)、英特尔(INTC)和AMD(AMD)等芯片巨头带来实质性利好。

“我们认为，该AI行动计划结合中美贸易战中半导体关税政策的反复调整，表明政府正在深化对半导体供应链格局及美国产业定位的认知，”Tech Contrarians分析团队Tech Stock Pros表示，“白宫旨在简化行政壁垒，这对英伟达、英特尔等企业构成显著政策利好。”不过该团队也提醒，该计划“短期内恐难转化为具体行动方案”。

该计划同样利好开源AI领域的科技企业。华尔街分析师Uttam Dey表示“如果Meta(META)和IBM(IBM)等开源领军企业的商业目标能与监管导向形成共振，将获得长期发展动能。”

计划中关于基础设施的条款预计将撬动更多AI资本支出。“这意味着本土投资将获加持，积极布局国内AI项目的企业有望规避业务审查风险，”Dey补充道。

Tech Cache投资研究主管Joe Albano表示，该计划首次为美国参与AI革命提供了清晰框架，使科技行业获得方向指引。

“在AI成为战略焦点三年多后，联邦政府终于给出明确路线图，让相关企业清晰把握业务拓展方向(跨国合作、盟友协同等)和资源投放重点，”Albano表示，“我接触的多位AI产业专家都如释重负，他们如今不仅明确了努力方向，也认为计划中细致的政策设计有助于巩固美国AI领导地位。”

瑞银分析师指出，计划中提出制定“全栈AI出口方案”，以防止部分国家“转向竞争对手”，这对芯片制造商而言同样是积极信号。

以Timothy Arcuri为首的分析团队在研报中写道“这对计算/GPU供应商尤为积极，行业龙头CEO似乎成功说服政府放宽对华算力出口限制。”

花旗分析师Atif Malik则补充道“总体而言，该计划通过松绑AI监管维持美国领先优势，但同时也需注意，额外的出口管制仍有可能实施。”

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美股投资网获悉，据报道，亚马逊(AMZN)因未能确保电力供应而取消了在爱尔兰都柏林建设工厂的计划。

在美国关税阴云笼罩之际，亚马逊取消建厂计划对爱尔兰来说尤其令人不安。

爱尔兰的经济很大程度上依赖于外国企业的投资，尤其是来自美国的投资。这些投资增加了爱尔兰政府的企业税收收入，为政府提供了大量的财政资源。

据报道，亚马逊云计算服务平台AWS曾计划建设用于数据中心的高科技服务器机架生产工厂，但由于电力网络受到限制，该计划被放弃。该工厂原本将雇佣约500名员工。

由于电力短缺，监管机构对爱尔兰部分地区的新数据中心实施了限制。

据报道，AWS表示对无法继续推进该项目感到“失望”。该公司希望在爱尔兰进行其他投资，“如果条件允许的话。”

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)将于美东时间7月31日公布2025年第二季度财报。华尔街分析师预计，受亚马逊网络服务(AWS)持续增长、以及零售和广告业务扩张的推动，亚马逊Q2营收将达到1620亿美元，每股收益预计为1.32美元。在这份最新财报以及管理层电话会议中，投资者将关注的关键主题包括人工智能(AI)创新和AWS的AI驱动服务，物流效率的提升，AWS的利润率趋势(资本支出的增加可能会影响盈利能力)。

德意志银行分析师Lee Horowitz表示，尽管在亚马逊提供第二季度指引时关税问题成为市场关注焦点，但在消费者表现强劲的背景下、加之与关税相关的成本上涨持续被推迟，第二季度和第三季度的表现或许有上行空间。他指出“有一点变得非常明确，在Temu和Shein缺席的情况下，亚马逊的市场份额增长已经加速。”该行还预计，AWS的营收增长将在今年下半年提速。

投行Needham在亚马逊第二季度财报发布前上调了对亚马逊的预期。该行分析师Laura Martin同样认为，最严重的关税影响已经过去，并提到Prime Day的创纪录销售额。她特别指出，生成式人工智能(GenAI)正从结构上降低亚马逊物流体系的成本，并提升其自动化效率。

花旗继续维持对亚马逊的看涨观点。分析师Ronald Josey及其团队预计，这家电商巨头的营收和运营利润将超出预期。分析师强调“考虑到履约中心网络(FC network)整体的效率持续提升、成本控制到位，以及高利润率广告业务和AWS的收入占比提升，我们预计其利润率将持续扩张。”

分析师Luca Socci也十分看好亚马逊的前景。他表示“本次财报的核心关注点既不是零售销售(Prime Day 表现非常出色)，也不是AWS的增长率(可以预见会令人满意)。投资者正开始围绕亚马逊的创新能力形成一种新的叙事。我们可能正在眼前见证一个新的机器人技术领军者的崛起，以及一个真正具备竞争力的低轨道卫星企业。更不用说其Zoox自动驾驶出租车(robotaxi)和自研AI支持芯片的进展。亚马逊将再次证明，其内在的驱动力是‘你的利润，就是我的机会’。正因如此，它毫不畏惧与特斯拉、微软、谷歌和英伟达同场竞争。换句话说，我预计这次财报将帮助我们进一步认识亚马逊那些充满潜力且极具回报的新业务。”

不过，Envision Research的Lucas Ma发出了警告。他表示“亚马逊的自由现金流在近几个季度持续下滑。不幸的是，我预计随着AI基础设施竞赛的加剧，加之地缘政治不确定性仍然较高，这一趋势将在即将到来的第二季度财报中延续。这可能限制其未来用于增长的资本分配能力，并加大其估值风险。”

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美股投资网获悉，美国老牌芯片巨头英特尔公司(INTC)首席执行官陈立武(Lip-Bu Tan) 誓言在这家芯片制造商内部实行“新的财务纪律”，但他未能清晰地阐述如何让该芯片巨头在史无前例的AI热潮中重新变得更具竞争力，进而在先进芯片制程领域尽量追赶“芯片代工之王”台积电，并且市场未能从这位新上任CEO的言论中获悉如何在PC领域重夺主导地位以及如何在英伟达所主导的高性能AI芯片领域“后发制人”。

今年4月，英特尔新任首席执行官陈立武在他的首次财报电话会议上告诉投资者，扭转这家陷入困境的开创x86架构的老牌芯片巨头将“需要一些时间”。但仅仅过了三个月，投资者的耐心似乎已所剩无几。虽然自3月陈立武上任英特尔首席执行官的消息公布以来，英特尔股价上涨了约15%，但近期股价明显走弱，并且与其竞争对手相比显得黯然失色。例如，英伟达同期股价飙升近50%，AMD股价更是上涨了64%。

陈立武接替前任帕特·基辛格(Pat Gelsinger)出任英特尔CEO的消息曾一度令投资者兴奋不已。但随着时间推移，市场情绪逐渐转凉。虽然陈立武已开始削减成本，但他未能阐述英特尔曾投入大规模资源与半导体设备所聚焦的2nm先进制程以及2nm以下最前沿制程——18A与14A技术规划路径以及与这些最前沿制程相关联的营收与利润增长路径。

“18A”等芯片制造类别，既指英特尔规划的1.8nm级别芯片，也指英特尔所规划的3D chiplet先进封装工艺路线图。英特尔在去年的路线图曾显示，将比芯片制造领域的竞争对手“领先一步”实现18A制程节点，以及18A将使得英特尔在成本方面重新与竞争对手持平，然而陈立武掌舵英特尔之后18A与14A距离实现越来越遥远。

据了解，陈立武在业绩会议上表示，该公司将取消一些大型工厂建设项目，并对未来的支出采取更为保守的态度，并称其前任领导下开始的投资“过度且不明智”，有分析师猜测这些被削减的项目可能与18A以及14A制程规划密切相关——毕竟陈立武在本次业绩会议上透露出“只有当客户大量下订单时，才可能计划围绕14A进行产能建设。

英特尔对第三季度的整体营收给出了高于华尔街普遍预期的预测，但对利润的预期则较为悲观，预计利润率将低于华尔街的预期。

市场自4月特朗普公布面向全球的对等关税政策以来，无比期待英特尔将受益于特朗普主导的“芯片制造回流美国”雄心壮志以及关税重压之下英伟达、AMD以及苹果、博通等科技巨头转向英特尔3nm、2nm以及18A与14A制程代工。

然而2025年迄今，英特尔似乎成了“扶不起的阿斗”，市场期待的这两大英特尔业绩增长叙事未能兑现且英特尔所处现实离叙事越来越遥远，尤其体现在英特尔2nm及以下制程遥遥无期，市场开始猜测这些制程的量产时间线大概率从去年所预期的“领先于台积电推出”大幅延后至“远远落后于台积电”，甚至有可能遭遇陈立武无限期推迟。

18A与14A无限期延后?

在美东时间周四发布的英特尔第二季度业绩报告中，陈立武表示，该公司将取消部分大型工厂项目，并对未来支出采取更为保守的做法。陈立武称其前任盖尔辛格(Pat Gelsinger) 发起的2nm及以下最前沿制程的巨额投资“过度且不明智”。

他在与分析师的电话会议上表示“我并不认同‘只要你建好了，大客户们就会来’这种过于乐观的观点。”

在刚刚过去的第二季度，英特尔的整体营收达到129亿美元，与去年同期基本持平，超过华尔街分析师们此前普遍预计的119亿美元。该公司Q2每股亏损 10 美分，而此前华尔街普遍预期为每股收益1美分。

英特尔管理层给出了好于预期的第三季度营收预测，但对利润的展望则较为黯淡。该公司表示，该季度的利润率将低于华尔街的预期，也许在第三季度只能勉强实现盈亏平衡，而华尔街分析师们此前预计第三季度每股收益可能达到4-5美分。

陈立武对于利润以及18A制程的表态可谓令投资者们感到不安，英特尔股价在美股盘后交易中下跌约5%。截至收盘，该股今年累计上涨 15%，这与2025年大多数芯片股的表现相当，但英特尔长期以来竞争对手英伟达和AMD的股价表现更为出色。

这位新掌舵英特尔的芯片行业资深老将的重点似乎是整顿英特尔的财务状况，这项任务包括裁员数千人和大幅削减资本支出，而非市场此前期待的重振英特尔代工版图。该公司周四表示，已暂停的德国和波兰工厂建设项目将不再推进，位于俄亥俄州的先进制程项目也将大幅放缓进度。

陈立武在业绩会议上还表示，只有当客户大量下单时，他才会承诺为即将推出的18A或者14A新制造技术来大举建设产能，而不是“如果你建造它，他们就会来找你”。陈立武表示，英特尔今年将减少在新工厂和设备上的支出，并计划明年进一步削减这些预算。

今年3月就任首席执行官的陈立武承认，他仍需努力让公司在其多年以来的主要市场——即个人电脑以及服务器CPU处理器中更具竞争力。他还在制定英特尔进军AI芯片行业(目前由英伟达全面主导)的计划。

英特尔表示，第三季度整体营收将达到126亿美元至136亿美元，华尔街分析师平均预计的数字处于该区间的低端。

今年以来，该公司受益于PC行业需求复苏，部分原因在于制造商们在关税生效前努力积累库存，第二大逻辑则在于AI PC驱动的需求复苏。然而，这家硅谷先驱的PC市场份额近年来不断被竞争对手们蚕食且未能重新夺回主导地位导致业绩增速萎靡，并且在努力打造先进制程代工业务(为英伟达、AMD等外部客户制造芯片)的客户获取方面陷入困境。

但是有分析人士担心，PC需求在关税驱动的强劲上半年之后将会放缓。该公司在上一季度(Q2) 业绩会议曾警告称，美国及其他国家报复性征收关税的威胁可能促使PC买家以及PC制造商们在潜在成本飙升之前匆忙备货。

大举裁员的步伐停不下来

英特尔表示，其裁员计划——首次披露于上一季度报告期间，将削减15%的员工。英特尔首席财务官Dave Zinsner 在接受采访时表示，公司还预计通过自然流失和拆分业务部门进一步削减人员。

英特尔削减成本冲击员工队伍——公司目标是在年底前将员工人数削减至75,000人

这家芯片制造商的目标是在年底时将员工人数减少到75,000 ，比6月底时减少超过20%。

英特尔首席财务官Zinsner表示，上一季度需求好于预期，因为经济大幅放缓或者衰退并未出现;但该公司意识到，一些需求可能源于消费者和企业试图避免关税。

“我们原本认为关税可能会在第二季度成为逆风，并进一步扰乱经济，”他表示。“但这些都没有发生。”

在第二季度，英特尔客户计算事业部营收约为79亿美元，高于73亿美元的华尔街平均预测。数据中心业务营收约39亿美元，而预期为37 亿美元。代工事业部营收约为44亿美元，与预期一致。

英特尔此前曾表示，计划今年将运营支出削减至约170亿美元，并在2026年进一步降至160亿美元。英特尔周四表示，这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的公司仍将在2025年实现进一步裁员目标。

新技术究竟何时来临?

陈立武的前任CEO盖尔辛格曾专注于扩大全球先进制程工厂网络，这曾是英特尔的关键竞争优势。他曾经制定了一项斥资数百亿美元的计划，旨在让其工厂再次成为业界最佳，从而迫使竞争对手们转而使用英特尔18A与14A制程作为独家的外部制造供应商。

陈立武在周四发给员工们的备忘录中表示“我们将在建设代工业务方面采取与之前截然不同的方式。过去几年，公司投资过多、过早，而需求并不足够。在这一过程中，我们的工厂布局变得不必要地分散且利用不足。我们必须纠正方向。”

目前，其工厂的最大用户是英特尔的内部设计团队。迫于3nm先进制程技术落后于台积电，英特尔的一些最佳PC与服务器产品组合现在包含由台积电制造的核心组件，这给公司的利润率带来了更大压力。

英特尔首席财务官表示，一种名为18A的新生产工艺进展顺利，更具竞争力的芯片预计最早将在今年晚些时候开始从其工厂下线。随后推出的继任技术14A将随之而来，更适合吸引外部客户。

英特尔经调整后的毛利率——在扣除生产成本后剩余的销售额百分比，在第二季度约为30%，预计在当前季度将升至36%。这一水平接近英特尔芯片曾主导PC与数据中心市场时期的一半。作为对比，英伟达的毛利率超过 70%。

英特尔CFO Zinsner 表示，该公司尚未准备好推出与AI相关的下一代芯片。该芯片制造商正专注于开发适用于市场中未被彻底满足领域的产品。

Emarketer分析师 Jacob Bourne在一份报告中表示，归根结底，英特尔需要弄清楚如何才能从人工智能超级浪潮中获益。“一个基本的市场事实不会消失，”他写道。“全球对高性能AI芯片的需求持续飙升，英特尔必须在这一价值链中找到自己的立足点。”

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美股投资网获悉，iPhone在2024年二季度经历显著的需求波动后，瑞银发布研报，给予苹果(AAPL)“中性”评级，目标价210美元。

iPhone需求在6月明显疲软，此前因市场担忧iPhone可能因全面加征关税而涨价，4月和5月出现了显著高于季节性的提前采购，瑞银预计6月iPhone终端销量同比下滑18%。因此，该行估算2025年6月季度iPhone出货量约为4500万部，同比增长3.4%，比此前预估高出约150万部。

此外，美元在本季度持续疲软，使得此前预期为“轻微拖累”的汇兑因素转为“轻微利好”。因此，瑞银小幅上调6月季度的预测，但下调9月季度的预期，因iPhone需求可能持续低迷，且低于季节性水平（受前期拉货影响）。

由于4月/5月iPhone需求提前释放及6月需求下滑，尽管汇兑因素略有利好，瑞银仍预计iPhone收入将低于此前预期。因此，如前所述，该行将9月季度EPS预测从1.68美元下调至1.64美元(市场一致预期1.67美元)。

对于2025财年，该行将全年EPS预期从7.13美元上调至7.15美元(市场一致预期7.16美元)；2026财年EPS预期从7.39美元微升至7.40美元，但显着低于市场共识7.75美元。

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美股投资网获悉，AMD(AMD)首席执行官苏姿丰表示，其公司从供应商台积电(TSM)获得的芯片在台积电位于亚利桑那州的工厂生产时成本更高。

苏姿丰周三在华盛顿举行的一场人工智能活动上表示，与台湾工厂生产的类似零部件相比，美国芯片的成本将“高出5%以上，但不会超过20%”。苏姿丰表示，AMD预计将于今年年底前在台积电位于亚利桑那州的工厂生产首批芯片。

苏姿丰在演讲结束后接受采访时表示，这笔额外支出是值得的，因为该公司正在实现关键芯片供应的多元化。这将使该行业不易受到疫情期间那种混乱的影响。

“我们必须考虑供应链的弹性，”她说。“我们在疫情中学到了很多。”

苏姿丰在论坛上告诉听众，就产量衡量标准(即每批次生产的优质芯片数量)而言，台积电位于亚利桑那州的新工厂已经可以与台湾的工厂相媲美。

此次活动由All-In Podcast团队和一个名为“山与谷论坛”(Hill and Valley Forum)的科技领袖及立法者联盟共同主办。唐纳德·特朗普总统和其他政府官员也出席了此次活动，讨论了“人工智能行动计划”的推出。

苏表示，她欢迎政府与产业界的合作，并将人工智能作为政府的优先事项。她说“我真正喜欢人工智能行动计划的地方在于它非常具有可操作性。”

AMD 及其规模更大的竞争对手英伟达公司(NVDA)最近获得了对部分类型人工智能加速器输往中国的限制豁免。目前尚不清楚将发放多少张许可证，以及允许这些公司向中国这个最大的半导体市场出口芯片的时间有多长。

美国历届政府都以国家安全担忧为由，对向中国出口此类芯片实施了日益严格的监管。这些规定已导致美国芯片制造商损失数十亿美元的收入。

苏表示，未来的政策需要平衡。允许向美国盟友出口将有助于确保美国的技术仍然是全球人工智能系统的基础。“这是一个棘手的问题，”她说。“我认为政府在与我们合作方面做得很好。”

在此次活动中，商务部长霍华德·卢特尼克被问及政府关于人工智能芯片出口的政策。他说“我们乐意看到盟友购买大量芯片并组建大型集群。”他还表示，这些服务器计算机集群的规模以及美国公司对它们的访问权限都将是影响因素。

苏姿丰在台上发言时补充道，她认为人工智能芯片的需求持续高涨，并提到OpenAI的Sam Altman和xAI的Elon Musk对人工智能的投资。AMD是英伟达在人工智能加速器市场上最接近的竞争对手，这种芯片可以帮助开发和运行人工智能模型。

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美股投资网获悉，花旗(C)旗下私人银行正计划在中东地区展开招聘活动，这是这家华尔街巨头在全球范围内拓展针对超级富豪服务业务的一部分举措。James Holder于今年接任了该部门在中东地区的领导职务。他在一次采访中表示，他计划招募私人银行家，为包括迪拜、沙特阿拉伯和阿布扎比在内的地区提供服务。

自Holder掌权以来，花旗银行中东私人银行部门已进行了多轮内部领导层调整，其中包括在 4 月任命了拥有 25 年工作经验的Carmen Haddad担任副主席一职。对于接下来的举措，Holder正在寻找从竞争对手那里挖取人才的机会，同时也在关注银行其他部门的人才情况。

54 岁的Holder最近在伦敦接受采访时说“我们正处于扩张阶段，但招聘工作会按照严谨的方式进行。而中东地区对我们来说是一个很好的开始之地。”他拒绝透露具体的招聘目标。

花旗是越来越多寻求在中东地区拓展业务的华尔街公司以及全球其他企业中的一员。在中东，许多国家正在实施规模达数十亿美元的投资计划，旨在重塑本国经济并减少对石油的依赖。

该地区近年来也一直是全球股票上市最热门的市场之一，并且正迎来大量来自海外的富裕人士的涌入，他们往往是为了寻求更低的税率和更好的生活条件。据数据，花旗在中东和非洲地区为首次公开募股提供咨询服务方面位居全球顶尖银行之列，而Holder的部门正打算在此基础上继续取得更大的成就。

Holder表示“该地区的现状对我们而言是一个绝佳机遇。凭借我们在当地的现有业务基础，我们能够进一步加大投资力度，并且拥有完善的基础设施和拓展业务的机遇。”他同时负责管理花旗在英国及欧洲的私人银行业务。

这家私人银行是花旗财富业务的三大核心部门之一。在Andy Sieg(曾就职于美国银行的资深人士)的领导下，花旗已对自身战略进行了调整。Sieg于 2023 年加入花旗，自那时起，该行财富部门的收入有所增长，其重点在于增加客户的投资规模，这些客户中约有四分之一是全球亿万富翁。该财富业务在第二季度的营收为 22 亿美元，较上年同期增长了 20%。

Holder毕业于曼彻斯特大学经济专业，2005年从巴克莱银行转至花旗银行工作。在 2025 年 1 月的一次组织架构调整中，他负责了花旗在中东的私人银行业务，同时还管理着英国和欧洲的业务。

他于去年9月从瑞银招募了Philippe Hatzopoulos加入，担任该私人银行的希腊市场负责人。据Holder发给员工的一份备忘录所述，本月，Mohannad Sleiman被任命为中东地区市场负责人，而Omer Bayatli则担任土耳其、以色列和非洲地区的负责人职位，此前这两人曾担任过临时职务。

他说道“我肯定会在中东地区投入更多精力。我本可以提出各种投资建议，但实际情况是，我们必须明确如何进行部署。”

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