美股投资网获悉，据行业分析师解读，特朗普政府最新颁布的《人工智能(AI)行动计划》将有效促进AI基础设施建设，同时表明当局对半导体供应链体系已形成战略级认知。这一政策动向预计将为英伟达(NVDA)、英特尔(INTC)和AMD(AMD)等芯片巨头带来实质性利好。

“我们认为，该AI行动计划结合中美贸易战中半导体关税政策的反复调整，表明政府正在深化对半导体供应链格局及美国产业定位的认知，”Tech Contrarians分析团队Tech Stock Pros表示，“白宫旨在简化行政壁垒，这对英伟达、英特尔等企业构成显著政策利好。”不过该团队也提醒，该计划“短期内恐难转化为具体行动方案”。

该计划同样利好开源AI领域的科技企业。华尔街分析师Uttam Dey表示“如果Meta(META)和IBM(IBM)等开源领军企业的商业目标能与监管导向形成共振，将获得长期发展动能。”

计划中关于基础设施的条款预计将撬动更多AI资本支出。“这意味着本土投资将获加持，积极布局国内AI项目的企业有望规避业务审查风险，”Dey补充道。

Tech Cache投资研究主管Joe Albano表示，该计划首次为美国参与AI革命提供了清晰框架，使科技行业获得方向指引。

“在AI成为战略焦点三年多后，联邦政府终于给出明确路线图，让相关企业清晰把握业务拓展方向(跨国合作、盟友协同等)和资源投放重点，”Albano表示，“我接触的多位AI产业专家都如释重负，他们如今不仅明确了努力方向，也认为计划中细致的政策设计有助于巩固美国AI领导地位。”

瑞银分析师指出，计划中提出制定“全栈AI出口方案”，以防止部分国家“转向竞争对手”，这对芯片制造商而言同样是积极信号。

以Timothy Arcuri为首的分析团队在研报中写道“这对计算/GPU供应商尤为积极，行业龙头CEO似乎成功说服政府放宽对华算力出口限制。”

花旗分析师Atif Malik则补充道“总体而言，该计划通过松绑AI监管维持美国领先优势，但同时也需注意，额外的出口管制仍有可能实施。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，据报道，亚马逊(AMZN)因未能确保电力供应而取消了在爱尔兰都柏林建设工厂的计划。

在美国关税阴云笼罩之际，亚马逊取消建厂计划对爱尔兰来说尤其令人不安。

爱尔兰的经济很大程度上依赖于外国企业的投资，尤其是来自美国的投资。这些投资增加了爱尔兰政府的企业税收收入，为政府提供了大量的财政资源。

据报道，亚马逊云计算服务平台AWS曾计划建设用于数据中心的高科技服务器机架生产工厂，但由于电力网络受到限制，该计划被放弃。该工厂原本将雇佣约500名员工。

由于电力短缺，监管机构对爱尔兰部分地区的新数据中心实施了限制。

据报道，AWS表示对无法继续推进该项目感到“失望”。该公司希望在爱尔兰进行其他投资，“如果条件允许的话。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)将于美东时间7月31日公布2025年第二季度财报。华尔街分析师预计，受亚马逊网络服务(AWS)持续增长、以及零售和广告业务扩张的推动，亚马逊Q2营收将达到1620亿美元，每股收益预计为1.32美元。在这份最新财报以及管理层电话会议中，投资者将关注的关键主题包括人工智能(AI)创新和AWS的AI驱动服务，物流效率的提升，AWS的利润率趋势(资本支出的增加可能会影响盈利能力)。

德意志银行分析师Lee Horowitz表示，尽管在亚马逊提供第二季度指引时关税问题成为市场关注焦点，但在消费者表现强劲的背景下、加之与关税相关的成本上涨持续被推迟，第二季度和第三季度的表现或许有上行空间。他指出“有一点变得非常明确，在Temu和Shein缺席的情况下，亚马逊的市场份额增长已经加速。”该行还预计，AWS的营收增长将在今年下半年提速。

投行Needham在亚马逊第二季度财报发布前上调了对亚马逊的预期。该行分析师Laura Martin同样认为，最严重的关税影响已经过去，并提到Prime Day的创纪录销售额。她特别指出，生成式人工智能(GenAI)正从结构上降低亚马逊物流体系的成本，并提升其自动化效率。

花旗继续维持对亚马逊的看涨观点。分析师Ronald Josey及其团队预计，这家电商巨头的营收和运营利润将超出预期。分析师强调“考虑到履约中心网络(FC network)整体的效率持续提升、成本控制到位，以及高利润率广告业务和AWS的收入占比提升，我们预计其利润率将持续扩张。”

分析师Luca Socci也十分看好亚马逊的前景。他表示“本次财报的核心关注点既不是零售销售(Prime Day 表现非常出色)，也不是AWS的增长率(可以预见会令人满意)。投资者正开始围绕亚马逊的创新能力形成一种新的叙事。我们可能正在眼前见证一个新的机器人技术领军者的崛起，以及一个真正具备竞争力的低轨道卫星企业。更不用说其Zoox自动驾驶出租车(robotaxi)和自研AI支持芯片的进展。亚马逊将再次证明，其内在的驱动力是‘你的利润，就是我的机会’。正因如此，它毫不畏惧与特斯拉、微软、谷歌和英伟达同场竞争。换句话说，我预计这次财报将帮助我们进一步认识亚马逊那些充满潜力且极具回报的新业务。”

不过，Envision Research的Lucas Ma发出了警告。他表示“亚马逊的自由现金流在近几个季度持续下滑。不幸的是，我预计随着AI基础设施竞赛的加剧，加之地缘政治不确定性仍然较高，这一趋势将在即将到来的第二季度财报中延续。这可能限制其未来用于增长的资本分配能力，并加大其估值风险。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，美国老牌芯片巨头英特尔公司(INTC)首席执行官陈立武(Lip-Bu Tan) 誓言在这家芯片制造商内部实行“新的财务纪律”，但他未能清晰地阐述如何让该芯片巨头在史无前例的AI热潮中重新变得更具竞争力，进而在先进芯片制程领域尽量追赶“芯片代工之王”台积电，并且市场未能从这位新上任CEO的言论中获悉如何在PC领域重夺主导地位以及如何在英伟达所主导的高性能AI芯片领域“后发制人”。

今年4月，英特尔新任首席执行官陈立武在他的首次财报电话会议上告诉投资者，扭转这家陷入困境的开创x86架构的老牌芯片巨头将“需要一些时间”。但仅仅过了三个月，投资者的耐心似乎已所剩无几。虽然自3月陈立武上任英特尔首席执行官的消息公布以来，英特尔股价上涨了约15%，但近期股价明显走弱，并且与其竞争对手相比显得黯然失色。例如，英伟达同期股价飙升近50%，AMD股价更是上涨了64%。

陈立武接替前任帕特·基辛格(Pat Gelsinger)出任英特尔CEO的消息曾一度令投资者兴奋不已。但随着时间推移，市场情绪逐渐转凉。虽然陈立武已开始削减成本，但他未能阐述英特尔曾投入大规模资源与半导体设备所聚焦的2nm先进制程以及2nm以下最前沿制程——18A与14A技术规划路径以及与这些最前沿制程相关联的营收与利润增长路径。

“18A”等芯片制造类别，既指英特尔规划的1.8nm级别芯片，也指英特尔所规划的3D chiplet先进封装工艺路线图。英特尔在去年的路线图曾显示，将比芯片制造领域的竞争对手“领先一步”实现18A制程节点，以及18A将使得英特尔在成本方面重新与竞争对手持平，然而陈立武掌舵英特尔之后18A与14A距离实现越来越遥远。

据了解，陈立武在业绩会议上表示，该公司将取消一些大型工厂建设项目，并对未来的支出采取更为保守的态度，并称其前任领导下开始的投资“过度且不明智”，有分析师猜测这些被削减的项目可能与18A以及14A制程规划密切相关——毕竟陈立武在本次业绩会议上透露出“只有当客户大量下订单时，才可能计划围绕14A进行产能建设。

英特尔对第三季度的整体营收给出了高于华尔街普遍预期的预测，但对利润的预期则较为悲观，预计利润率将低于华尔街的预期。

市场自4月特朗普公布面向全球的对等关税政策以来，无比期待英特尔将受益于特朗普主导的“芯片制造回流美国”雄心壮志以及关税重压之下英伟达、AMD以及苹果、博通等科技巨头转向英特尔3nm、2nm以及18A与14A制程代工。

然而2025年迄今，英特尔似乎成了“扶不起的阿斗”，市场期待的这两大英特尔业绩增长叙事未能兑现且英特尔所处现实离叙事越来越遥远，尤其体现在英特尔2nm及以下制程遥遥无期，市场开始猜测这些制程的量产时间线大概率从去年所预期的“领先于台积电推出”大幅延后至“远远落后于台积电”，甚至有可能遭遇陈立武无限期推迟。

18A与14A无限期延后?

在美东时间周四发布的英特尔第二季度业绩报告中，陈立武表示，该公司将取消部分大型工厂项目，并对未来支出采取更为保守的做法。陈立武称其前任盖尔辛格(Pat Gelsinger) 发起的2nm及以下最前沿制程的巨额投资“过度且不明智”。

他在与分析师的电话会议上表示“我并不认同‘只要你建好了，大客户们就会来’这种过于乐观的观点。”

在刚刚过去的第二季度，英特尔的整体营收达到129亿美元，与去年同期基本持平，超过华尔街分析师们此前普遍预计的119亿美元。该公司Q2每股亏损 10 美分，而此前华尔街普遍预期为每股收益1美分。

英特尔管理层给出了好于预期的第三季度营收预测，但对利润的展望则较为黯淡。该公司表示，该季度的利润率将低于华尔街的预期，也许在第三季度只能勉强实现盈亏平衡，而华尔街分析师们此前预计第三季度每股收益可能达到4-5美分。

陈立武对于利润以及18A制程的表态可谓令投资者们感到不安，英特尔股价在美股盘后交易中下跌约5%。截至收盘，该股今年累计上涨 15%，这与2025年大多数芯片股的表现相当，但英特尔长期以来竞争对手英伟达和AMD的股价表现更为出色。

这位新掌舵英特尔的芯片行业资深老将的重点似乎是整顿英特尔的财务状况，这项任务包括裁员数千人和大幅削减资本支出，而非市场此前期待的重振英特尔代工版图。该公司周四表示，已暂停的德国和波兰工厂建设项目将不再推进，位于俄亥俄州的先进制程项目也将大幅放缓进度。

陈立武在业绩会议上还表示，只有当客户大量下单时，他才会承诺为即将推出的18A或者14A新制造技术来大举建设产能，而不是“如果你建造它，他们就会来找你”。陈立武表示，英特尔今年将减少在新工厂和设备上的支出，并计划明年进一步削减这些预算。

今年3月就任首席执行官的陈立武承认，他仍需努力让公司在其多年以来的主要市场——即个人电脑以及服务器CPU处理器中更具竞争力。他还在制定英特尔进军AI芯片行业(目前由英伟达全面主导)的计划。

英特尔表示，第三季度整体营收将达到126亿美元至136亿美元，华尔街分析师平均预计的数字处于该区间的低端。

今年以来，该公司受益于PC行业需求复苏，部分原因在于制造商们在关税生效前努力积累库存，第二大逻辑则在于AI PC驱动的需求复苏。然而，这家硅谷先驱的PC市场份额近年来不断被竞争对手们蚕食且未能重新夺回主导地位导致业绩增速萎靡，并且在努力打造先进制程代工业务(为英伟达、AMD等外部客户制造芯片)的客户获取方面陷入困境。

但是有分析人士担心，PC需求在关税驱动的强劲上半年之后将会放缓。该公司在上一季度(Q2) 业绩会议曾警告称，美国及其他国家报复性征收关税的威胁可能促使PC买家以及PC制造商们在潜在成本飙升之前匆忙备货。

大举裁员的步伐停不下来

英特尔表示，其裁员计划——首次披露于上一季度报告期间，将削减15%的员工。英特尔首席财务官Dave Zinsner 在接受采访时表示，公司还预计通过自然流失和拆分业务部门进一步削减人员。

英特尔削减成本冲击员工队伍——公司目标是在年底前将员工人数削减至75,000人

这家芯片制造商的目标是在年底时将员工人数减少到75,000 ，比6月底时减少超过20%。

英特尔首席财务官Zinsner表示，上一季度需求好于预期，因为经济大幅放缓或者衰退并未出现;但该公司意识到，一些需求可能源于消费者和企业试图避免关税。

“我们原本认为关税可能会在第二季度成为逆风，并进一步扰乱经济，”他表示。“但这些都没有发生。”

在第二季度，英特尔客户计算事业部营收约为79亿美元，高于73亿美元的华尔街平均预测。数据中心业务营收约39亿美元，而预期为37 亿美元。代工事业部营收约为44亿美元，与预期一致。

英特尔此前曾表示，计划今年将运营支出削减至约170亿美元，并在2026年进一步降至160亿美元。英特尔周四表示，这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的公司仍将在2025年实现进一步裁员目标。

新技术究竟何时来临?

陈立武的前任CEO盖尔辛格曾专注于扩大全球先进制程工厂网络，这曾是英特尔的关键竞争优势。他曾经制定了一项斥资数百亿美元的计划，旨在让其工厂再次成为业界最佳，从而迫使竞争对手们转而使用英特尔18A与14A制程作为独家的外部制造供应商。

陈立武在周四发给员工们的备忘录中表示“我们将在建设代工业务方面采取与之前截然不同的方式。过去几年，公司投资过多、过早，而需求并不足够。在这一过程中，我们的工厂布局变得不必要地分散且利用不足。我们必须纠正方向。”

目前，其工厂的最大用户是英特尔的内部设计团队。迫于3nm先进制程技术落后于台积电，英特尔的一些最佳PC与服务器产品组合现在包含由台积电制造的核心组件，这给公司的利润率带来了更大压力。

英特尔首席财务官表示，一种名为18A的新生产工艺进展顺利，更具竞争力的芯片预计最早将在今年晚些时候开始从其工厂下线。随后推出的继任技术14A将随之而来，更适合吸引外部客户。

英特尔经调整后的毛利率——在扣除生产成本后剩余的销售额百分比，在第二季度约为30%，预计在当前季度将升至36%。这一水平接近英特尔芯片曾主导PC与数据中心市场时期的一半。作为对比，英伟达的毛利率超过 70%。

英特尔CFO Zinsner 表示，该公司尚未准备好推出与AI相关的下一代芯片。该芯片制造商正专注于开发适用于市场中未被彻底满足领域的产品。

Emarketer分析师 Jacob Bourne在一份报告中表示，归根结底，英特尔需要弄清楚如何才能从人工智能超级浪潮中获益。“一个基本的市场事实不会消失，”他写道。“全球对高性能AI芯片的需求持续飙升，英特尔必须在这一价值链中找到自己的立足点。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，iPhone在2024年二季度经历显著的需求波动后，瑞银发布研报，给予苹果(AAPL)“中性”评级，目标价210美元。

iPhone需求在6月明显疲软，此前因市场担忧iPhone可能因全面加征关税而涨价，4月和5月出现了显著高于季节性的提前采购，瑞银预计6月iPhone终端销量同比下滑18%。因此，该行估算2025年6月季度iPhone出货量约为4500万部，同比增长3.4%，比此前预估高出约150万部。

此外，美元在本季度持续疲软，使得此前预期为“轻微拖累”的汇兑因素转为“轻微利好”。因此，瑞银小幅上调6月季度的预测，但下调9月季度的预期，因iPhone需求可能持续低迷，且低于季节性水平（受前期拉货影响）。

由于4月/5月iPhone需求提前释放及6月需求下滑，尽管汇兑因素略有利好，瑞银仍预计iPhone收入将低于此前预期。因此，如前所述，该行将9月季度EPS预测从1.68美元下调至1.64美元(市场一致预期1.67美元)。

对于2025财年，该行将全年EPS预期从7.13美元上调至7.15美元(市场一致预期7.16美元)；2026财年EPS预期从7.39美元微升至7.40美元，但显着低于市场共识7.75美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，AMD(AMD)首席执行官苏姿丰表示，其公司从供应商台积电(TSM)获得的芯片在台积电位于亚利桑那州的工厂生产时成本更高。

苏姿丰周三在华盛顿举行的一场人工智能活动上表示，与台湾工厂生产的类似零部件相比，美国芯片的成本将“高出5%以上，但不会超过20%”。苏姿丰表示，AMD预计将于今年年底前在台积电位于亚利桑那州的工厂生产首批芯片。

苏姿丰在演讲结束后接受采访时表示，这笔额外支出是值得的，因为该公司正在实现关键芯片供应的多元化。这将使该行业不易受到疫情期间那种混乱的影响。

“我们必须考虑供应链的弹性，”她说。“我们在疫情中学到了很多。”

苏姿丰在论坛上告诉听众，就产量衡量标准(即每批次生产的优质芯片数量)而言，台积电位于亚利桑那州的新工厂已经可以与台湾的工厂相媲美。

此次活动由All-In Podcast团队和一个名为“山与谷论坛”(Hill and Valley Forum)的科技领袖及立法者联盟共同主办。唐纳德·特朗普总统和其他政府官员也出席了此次活动，讨论了“人工智能行动计划”的推出。

苏表示，她欢迎政府与产业界的合作，并将人工智能作为政府的优先事项。她说“我真正喜欢人工智能行动计划的地方在于它非常具有可操作性。”

AMD 及其规模更大的竞争对手英伟达公司(NVDA)最近获得了对部分类型人工智能加速器输往中国的限制豁免。目前尚不清楚将发放多少张许可证，以及允许这些公司向中国这个最大的半导体市场出口芯片的时间有多长。

美国历届政府都以国家安全担忧为由，对向中国出口此类芯片实施了日益严格的监管。这些规定已导致美国芯片制造商损失数十亿美元的收入。

苏表示，未来的政策需要平衡。允许向美国盟友出口将有助于确保美国的技术仍然是全球人工智能系统的基础。“这是一个棘手的问题，”她说。“我认为政府在与我们合作方面做得很好。”

在此次活动中，商务部长霍华德·卢特尼克被问及政府关于人工智能芯片出口的政策。他说“我们乐意看到盟友购买大量芯片并组建大型集群。”他还表示，这些服务器计算机集群的规模以及美国公司对它们的访问权限都将是影响因素。

苏姿丰在台上发言时补充道，她认为人工智能芯片的需求持续高涨，并提到OpenAI的Sam Altman和xAI的Elon Musk对人工智能的投资。AMD是英伟达在人工智能加速器市场上最接近的竞争对手，这种芯片可以帮助开发和运行人工智能模型。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，花旗(C)旗下私人银行正计划在中东地区展开招聘活动，这是这家华尔街巨头在全球范围内拓展针对超级富豪服务业务的一部分举措。James Holder于今年接任了该部门在中东地区的领导职务。他在一次采访中表示，他计划招募私人银行家，为包括迪拜、沙特阿拉伯和阿布扎比在内的地区提供服务。

自Holder掌权以来，花旗银行中东私人银行部门已进行了多轮内部领导层调整，其中包括在 4 月任命了拥有 25 年工作经验的Carmen Haddad担任副主席一职。对于接下来的举措，Holder正在寻找从竞争对手那里挖取人才的机会，同时也在关注银行其他部门的人才情况。

54 岁的Holder最近在伦敦接受采访时说“我们正处于扩张阶段，但招聘工作会按照严谨的方式进行。而中东地区对我们来说是一个很好的开始之地。”他拒绝透露具体的招聘目标。

花旗是越来越多寻求在中东地区拓展业务的华尔街公司以及全球其他企业中的一员。在中东，许多国家正在实施规模达数十亿美元的投资计划，旨在重塑本国经济并减少对石油的依赖。

该地区近年来也一直是全球股票上市最热门的市场之一，并且正迎来大量来自海外的富裕人士的涌入，他们往往是为了寻求更低的税率和更好的生活条件。据数据，花旗在中东和非洲地区为首次公开募股提供咨询服务方面位居全球顶尖银行之列，而Holder的部门正打算在此基础上继续取得更大的成就。

Holder表示“该地区的现状对我们而言是一个绝佳机遇。凭借我们在当地的现有业务基础，我们能够进一步加大投资力度，并且拥有完善的基础设施和拓展业务的机遇。”他同时负责管理花旗在英国及欧洲的私人银行业务。

这家私人银行是花旗财富业务的三大核心部门之一。在Andy Sieg(曾就职于美国银行的资深人士)的领导下，花旗已对自身战略进行了调整。Sieg于 2023 年加入花旗，自那时起，该行财富部门的收入有所增长，其重点在于增加客户的投资规模，这些客户中约有四分之一是全球亿万富翁。该财富业务在第二季度的营收为 22 亿美元，较上年同期增长了 20%。

Holder毕业于曼彻斯特大学经济专业，2005年从巴克莱银行转至花旗银行工作。在 2025 年 1 月的一次组织架构调整中，他负责了花旗在中东的私人银行业务，同时还管理着英国和欧洲的业务。

他于去年9月从瑞银招募了Philippe Hatzopoulos加入，担任该私人银行的希腊市场负责人。据Holder发给员工的一份备忘录所述，本月，Mohannad Sleiman被任命为中东地区市场负责人，而Omer Bayatli则担任土耳其、以色列和非洲地区的负责人职位，此前这两人曾担任过临时职务。

他说道“我肯定会在中东地区投入更多精力。我本可以提出各种投资建议，但实际情况是，我们必须明确如何进行部署。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，聚焦于模拟芯片与嵌入式处理解决方案的芯片巨头德州仪器(TXN)7月23日晨间公布业绩报告，财报数据与管理层业绩展望公布之后，这家主要为全球大型汽车制造商和工业设备生产商提供关键芯片的巨头股价在美股盘后交易中大幅下跌超11%，主要因市场担心由特朗普关税政策所推动的芯片需求激增可能只是昙花一现。德州仪器未能给芯片巨头财报季开个好头，业绩公布后带动包括英伟达、博通以及AMD在内的美国芯片公司股价盘后明显走弱。

德州仪器管理层于美东时间周二在一份声明中表示，第三季度总营收将达到44.5亿美元至48亿美元。虽然华尔街分析师平均预期为45.7亿美元，但一部分分析师的预测略超过48亿美元，对于股价自今年以来屡创新高且市场普遍期待特朗普关税政策将带动本土模拟芯片需求激增的德州仪器来说，这份谨慎的业绩展望显然并未让市场满意。

同样对于第三季度，德州仪器每股利润预计约为1.48美元上下，略低于分析师平均预期，可谓为这家美国芯片巨头业绩重回增长之路以及模拟芯片需求复苏进程带来不确定性。

德州仪器的整体营收自2024年以来一直处于复苏轨迹，但特朗普4月发起的面向全球关税战役让需求前景变得不确定。德州仪器高管在与分析师们的业绩电话会议上表示，他们在第二季度初期确实看到了因关税导致的美国本土强劲需求，以及一些客户可能为了应对关税带来的潜在涨价影响而增加库存，但是第二季度过后，公司的芯片订单水平已回落到正常复苏期间的预期范围。

首席财务官拉斐尔·利扎尔迪(Rafael Lizardi)在业绩会议上表示“我们对自己的战略非常有信心，我们认为我们的机遇大于挑战。”

根据预测中值，第三季度营收有望增长11%，较上一季度有所放缓。不过，利扎迪表示，这家芯片制造商仍然有信心最终突破200亿美元的年营收峰值。

在财报与业绩展望发布后，德州仪器股价在盘美股后交易中下跌逾 11%。自年初以来，受到人工智能以及库存因素所驱动的模拟芯片与MCU需求持续复苏，以及全球半导体相关股票普遍上涨的强劲带动，该股已累计上涨超15%大幅跑赢标普500指数。

模拟之王+MCU多面手德州仪器被称作全球芯片晴雨表

德州仪器是全球最大规模模拟芯片与MCU芯片制造商，其产品执行简单但至关重要的功能，在全球应用范围极度广泛，例如在电子设备中将电源转换为不同的电压。更重要的是，模拟芯片近年来在电动汽车多种关键功能模块和系统中发挥着不可或缺的作用，包括电源管理、电池管理、传感器接口、音频和视频处理、电动机控制等。

模拟芯片将声音、温度、压力、电流等真实世界信号转换为数字域，支撑汽车 ADAS、工业自动化、IoT 传感、智能电网等场景。模拟IC更换难度高、设计周期长，一旦导入即具长期粘性。MCU则是“电子设备大脑”，控制逻辑与实时运算，几乎存在于所有联网或机电系统中(家电、计量表、车身控制、医疗监护等)，德州仪器旗下TI MSP430、C2000、Arm-M 系列MCU产品在低功耗与工业实时控制领域市占领先。

德州仪器在芯片制造商中可谓拥有最广泛的客户群和最大规模的产品范围，因此该公司的业绩以及业绩展望数据可以作为各种行业需求的预测指标之一。其大部分芯片产品用于工业端以及电动汽车。2024年以来其工业类别的诸多终端客户需求已经开始好转，引发了人们对总体改善的乐观情绪。

长期稳居全球模拟芯片“一哥”位置的德州仪器市占率约19%-20%;同时在MCU领域位列全球前五、产品线覆盖超4万款嵌入式器件。该公司提供8万余款模拟、电源、信号链与MCU产品，向 10 万+大客户们供货，几乎渗透到所有终端市场(汽车、工业、通信、消费电子、医疗等)。这种“无所不在”的覆盖面，使其季度业绩被华尔街称为半导体需求晴雨表销量先行变化往往预示下游各行业景气度。无论是关税冲击导致的提前拉货，还是库存去化周期见底，德州仪器都最先感知并通过财报指引体现，市场据此判断全球电子与宏观工业需求走向。

除汽车市场外，德州仪器料需求前景持续积极

据了解，华尔街分析师们在本次业绩电话会上多次询问公司对于模拟芯片以及MCU需求前景的看法会不会转向悲观。德州仪器管理层表示，除汽车这一细分市场之外，他们对所有德州仪器所覆盖细分市场的需求均持长期乐观扩张态度。

“汽车市场尚未复苏，”德州仪器首席执行官哈维夫·伊兰(Haviv Ilan)在业绩电话会议上强调。

汽车芯片营收规模可谓因客户们库存过剩而自2022年末以来持续遭遇重创，客户们订单规模全线放缓。新冠疫情后汽车芯片急剧短缺致使客户们加速囤积库存，然而自美联储2022年加息周期以来，电动汽车需求萎靡态势难以缓解。在持续多年的高利率宏观环境以及产能过剩背景之下，全球电动汽车需求大幅降温，叠加全球电动汽车相关的政府补贴逐步退场，进一步削弱电动汽车需求。

第二季度德州仪器中国市场营收意外大幅增长32%，超出几乎所有华尔街分析师预期。但是伊兰表示，这一表现“有些过热”，因此他对当前季度更为谨慎。

第二季度德州仪器的整体营收实现同比增长16%至44.5亿美元，每股利润则为1.41 美元，实现同比增长16%。对比之下，华尔街分析师此前预计营收约为 43.6 亿美元，每股利润预期约为1.35美元，实际业绩均超过华尔街预期。德州仪器第二季度营业利润约15.63亿美元，实现同比激增25%。但德州仪器的高管们承认，他们并不清楚其中有多少来自与关税相关的“拉动效应”——即客户们为了避开关税带来的涨价效应而进行提前采购。

德州仪器在模拟芯片市场处于绝对领先地位，这类芯片可将声音和压力等真实世界信号转换为电子信号。该公司拥有半导体领域最广泛的芯片终端产品线和超级大客户名单，其财报数据与展望被视为许多行业需求的重要指标，同时其最新业绩也将影响投资者们对于整个芯片行业的需求预期曲线。

长期来看，该公司预计终端芯片需求将持续增长——得益于半导体在更多产品中的普及。但中美竞争加剧以及特朗普政府主导的面向全球关税政策令行业需求笼罩阴影，市场担心终端芯片产品价格上涨会抑制芯片行业2024年以来的需求复苏路线。

德州仪器约五分之一的营收来自中国市场，然而当地芯片厂商们正迅速崛起。中国芯片公司在政府支持下大举投资生产，力图减少进口依赖。该公司曾表示，中国——全球最大半导体市场，近年来竞争异常激烈。

为提升自身基本面韧性并在贸易壁垒加剧的环境下赢得更多筹码，德州仪器投入巨资扩张产能以及将生成式人工智能模块不断与消费电子端以及工业应用端融合。该公司在美国之外拥有四家工厂，包括位于中国的一家大型工厂;同时在达拉斯地区和犹他州加速建设新工厂。

另一方面，大规模新厂房建设和新的设备投资侵蚀了现金流和盈利能力。该公司承诺，一旦扩产完成，将重新把重点放在回馈股东上。

德州仪器拉开芯片巨头财报季帷幕!2025年全球芯片需求持续扩张?

德州仪器乃全球最大规模模拟芯片制造商，如果其公布乐观的业绩展望将为美股芯片巨头财报季开了个好头，有望持续提振有着“全球芯片股风向标”称号的费城半导体指数的牛市走势。然而最新事实并非如此，德州仪器不及市场最乐观预期的业绩展望反而在盘后带崩美股芯片板块。

安森美半导体(ON)、英特尔(INTC)、AMD(AMD)以及英伟达(NVDA)等芯片巨头将于7月底至8月底期间陆续披露最新财报与业绩展望数据，这些芯片巨头业绩对于全球芯片行业需求前景而言至关重要。就金融市场而言，芯片巨头业绩是否强劲，对于今年以来屡创新高的纳斯达克100指数，以及对于屡创新高的美股基准指数——标普500指数的牛市曲线能否延续可谓非常关键，芯片股可谓是2023年以来这轮美股长期牛市的核心驱动力之一。

华尔街大行高盛的最新研报显示，芯片板块目前是科技、媒体和电信(TMT)领域最拥挤的投资标的，该板块被视为表达AI热情的最纯粹方式。尽管已被各类型投资者广泛持有，包括纯多头基金、对冲基金和散户投资者，高盛仍观察到资金持续流入这一板块。其中，最受欢迎的做多标的包括英伟达、博通、台积电、美光、德州仪器、亚德诺半导体以及微芯科技。最受欢迎的做空标的则包括英特尔、安森美、高通、思佳讯、Qorvo和GlobalFoundries。

世界半导体贸易统计组织(WSTS)近日公布的最新半导体行业展望数据显示，全球芯片需求复苏有望在2025年至2026年继续上演，并且自2022年末期以来需求持续疲软的模拟芯片有望踏入强劲复苏曲线。

WSTS预计继2024年强劲反弹之后，2025年全球半导体市场将增长11.2%，总价值将达到7009亿美元，主要得益于GPU主导的逻辑芯片领域以及HBM主导的存储领域持续强劲的势头，预计这两个领域都将实现强劲的两位数增长，这得益于人工智能推理系统、云计算基础设施和前沿消费电子等领域的持续强劲需求。

WSTS 预测全球半导体市场到2026年将在2025年强劲复苏的基础之上增长8.5%，达到7607亿美元，该机构预计增长将广泛存在于各个地区和包括模拟芯片、MCU在内的广泛芯片产品类别中。其中预计存储芯片将再次引领增长，逻辑和模拟芯片也将大幅贡献。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

盘前市场动向

1. 7月23日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.44%，标普500指数期货涨0.35%，纳指期货涨0.15%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.59%，英国富时100指数涨0.47%，法国CAC40指数涨0.99%，欧洲斯托克50指数涨0.88%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.61%，报64.91美元/桶。布伦特原油跌0.66%，报68.14美元/桶。

市场消息

大摩重磅预测美联储今年不降息，恐延至2026年3月。在美联储举行7月联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前，摩根士丹利发布了其货币政策预测。大摩预计美联储将维持其对经济的评估——“经济活动以‘稳健的速度’增长”、劳动力市场“稳健”以及通胀“略高”。大摩还预计声明将再次强调美联储“关注”其双重使命的两方面所面临的风险。大摩预计鲍威尔会就最新的CPI报告中承认关税带来的压力，并再次强调“贸易、移民、财政和监管政策的调整仍在不断变化，其对经济的影响仍存在不确定性”。大摩预计，由于在经济放缓之前通胀率已经上升，且通胀率距离 2%的目标值更远，而就业情况则更差，美联储将目标基金利率维持在 4.25%-4.50%不变，直至 2026 年 3 月。随后，在出现明显疲软和通胀放缓之后，美联储每次会议都会将基金利率下调 25 个基点。

高盛预警美国基准关税税率或跃升至15%，将推高通胀至3.3%。高盛集团经济学家最新预测显示，美国基准"对等"关税税率将从10%上调至15%，其中铜和关键矿物将面临50%的特别关税——此举可能加剧通胀压力并抑制经济增长。该行美国首席经济学家戴维·梅里克在周度研究报告中指出，为反映新关税假设并纳入进口征税影响的"早期经验"，已同步调整对美国通胀及国内生产总值(GDP)增速的预测。"现阶段主要经验显示，关税向消费价格的传导幅度略低于2019年水平，"梅里克分析称，"虽然评估传导效应为时尚早，但企业调价意向调查同样表明本次传导力度弱于上次。"基于此，高盛将2025年核心通胀预测从3.4%下调至3.3%，2026年预期由2.6%调高至2.7%，2027年从2.0%上调至2.4%。梅里克表示，累计来看关税将在2-3年内推高核心物价1.7%。

Meme股热潮再现?巴克莱拉响“泡沫警报”市场情绪过度高涨。巴克莱表示，是时候为推动科尔百货(KSS)、Opendoor Technologies(OPEN)等公司股价暴涨的meme股热潮踩下刹车了。据悉，散户交易者不断涌入这些原本不被看好的股票，推动其股价飙升。数据显示，自7月以来，柯尔百货已累计上涨逾69%，Opendoor更是累计上涨超440%。这种狂热让人联想到大流行期间围绕游戏驿站(GME)等股票的投机狂潮。然而，这些股票上涨有多迅猛，回落就可能有多突然。上周，巴克莱的“股权狂热指标”——通过期权数据量化投资者情绪的工具——跃升至去年12月底以来的最高水平。Stefano Pascale表示，“很多人可能意识到市场存在泡沫，也知道最终他们需要以某种方式退出”，但他们面临的难题是，如何挑出那些会下跌的“输家”。因此，巴克莱股票衍生品策略师Stefano Pascale提出了一种可能的策略一种在对冲基金中颇受欢迎的“分散交易”(dispersion trade)。这种策略结合了个股期权和类似标普500指数这类宽基指数的期权合约。在这种操作中，投资者可以通过期权押注一篮子meme股的波动性将远高于标普500指数。对于想要更明确押注最泡沫化公司的交易者而言，他们可以购买看跌期权，在这些股票价格反转时获利。

市场悄然上演风格切换!罗素2000指数逼近“黄金交叉”。在投资者对大型科技股与人工智能概念狂热追捧的同时，市场却在悄然发生一场风格转变，小盘股与周期股正在上演“逆袭”。2025年下半年开局以来，曾被忽视的经济敏感型板块重新崛起，在技术面突破、市场风险偏好回暖及资金从热门AI交易中撤出等多重因素助力下，掀起一波强势反弹。7月以来，小盘股在美股整体上涨背景下表现最为抢眼。截至目前，小盘股代表指数罗素2000本月上涨约3.5%，跑赢标普500指数(+1.7%)和道琼斯工业指数(+0.9%)。更值得注意的是，罗素2000指数正逼近技术分析中的“黄金交叉”，当50日移动均线突破200日均线，通常被视为市场进入新的上涨趋势的信号。这将是自2024年1月2日以来罗素2000首次出现黄金交叉。根据道琼斯市场数据，自1985年以来，黄金交叉往往预示着小盘股在未来3个月、6个月乃至1年都有上涨倾向。尽管技术面释放积极信号，但基本面仍显脆弱。一些市场人士对这波小盘股反弹的可持续性表示怀疑。

美日达成贸易协议致避险需求降温，美债收益率五连跌后反弹。周三，美国国债结束了连续五天的上涨态势，因为随着美国与日本达成贸易协议，避险需求有所减弱。美国 10 年期国债的收益率上升了 3 个基点，至 4.38%，结束了长达一周的下降趋势。人们对于美国能否在 8 月 1 日这一自定的最后期限之前达成其他贸易协议的期望正在不断增加。交易员们还会留意之后将发行的规模达 130 亿美元的美国 20 年期国债，因为全球范围内长期债券因财政问题日益严重而备受关注，这使得此次发行显得尤为敏感。

个股消息

特斯拉(TSLA)在加州新车注册量持续下滑，主力车型Model Y销量暴跌37%。美国最大电动汽车市场的最新数据显示，特斯拉加州新车注册量连续第七个季度同比下降，今年第二季度跌幅达21%。加州新车经销商协会周二公布，该州上季度特斯拉新车注册总量为41,138辆。这一跌幅远超同期加州零排放汽车整体注册量13%的降幅，凸显特斯拉销售颓势持续加剧。值得注意的是，特斯拉最畅销车型Model Y上半年在加州注册量暴跌37%，恰逢该车型推出改款版本。此前公司曾将一季度销量疲软部分归咎于主力车型升级导致的工厂停产。特斯拉正面临产品线老化、电动车市场竞争加剧，以及消费者对首席执行官埃隆·马斯克与特朗普政府合作的抵制等多重压力——即便这位亿万富翁已与总统公开决裂。

芯片巨头财报季开场即哑火，模拟霸主德州仪器(TXN)“关税虚火”遭戳破。财报显示，德州仪器第二季度整体营收实现同比增长16%至44.5亿美元，每股收益同比增长16%至1.41美元。对比之下，华尔街分析师此前预计营收约为43.6亿美元，每股收益预期约为1.35美元。第二季度营业利润约15.63亿美元，同比激增25%。但该公司的高管们承认，他们并不清楚其中有多少来自与关税相关的“拉动效应”——即客户们为了避开关税带来的涨价效应而进行提前采购。不过，该公司预计，第三季度总营收将达到44.5亿美元至48亿美元。虽然华尔街分析师平均预期为45.7亿美元，但部分分析师的预测略超过48亿美元。对于股价自今年以来屡创新高且市场普遍期待特朗普关税政策将带动本土模拟芯片需求激增的德州仪器来说，这份谨慎的业绩展望显然并未让市场满意。该公司还预计，第三季度每股收益约为1.48美元，略低于分析师平均预期。截至发稿，德州仪器周三美股盘前大跌超10%。

欧洲市值王SAP(SAP)财报遇冷云收入增长放缓，美元走弱成主因。财报显示，SAP第二季度总营收达90.27亿欧元，同比增长9%(按不变汇率计算增长12%)，但略低于分析师预期的90.7亿欧元。云计算与软件营收为79.7亿欧元，同比增长11%，同样略低于市场预期的79.9亿欧元。云业务方面，SAP第二季度云收入达51.3亿欧元，增长24%(按不变汇率计算增长28%)，但不及分析师预期的51.7亿欧元。云ERP套件(包括S/4HANA Cloud)收入表现亮眼，同比增长30%(按不变汇率34%)，达44.22亿欧元。SAP的云业务未完成订单(cloud backlog)——衡量未来云销售前景的指标——在第二季度增至181亿欧元，但低于分析师预期的185亿欧元。该数据衡量的是未来12个月内已签约但尚未实现的云收入。Q2营业利润(非国际财务报告准则)上升至25.68亿欧元;自由现金流显示出显著改善，达到23.57亿欧元，同比增长83%;每股收益也呈现强劲增长，基本每股收益(国际财务报告准则)增长91%至1.45欧元，稀释每股收益增长92%至1.44欧元。截至发稿，SAP周三美股盘前跌超4%。

AT&T(T)Q2业绩超预期，全年盈利指引不及预期。财报显示，AT&T Q2营收为308.5亿美元，好于分析师预期的304.6亿美元;调整后的每股收益为0.54美元，略高于分析师预期的0.53美元。该公司表示，Q2新增40.1万个后付费手机用户，远超分析师预期的30.3万个。该公司首席执行官John Stankey表示“我们在竞争激烈的市场中获胜。”该公司预计，2025年调整后的每股收益为1.97-2.07美元，分析师预期为2.07美元。该公司还预计，预计到2027年将从特朗普的法案中节省65亿至80亿美元的税收;预计到2026年自由现金流将至少达到180亿美元，到2027年的自由现金流至少为190亿美元。截至发稿，AT&T周三美股盘前跌超3%。

关税动荡与美元疲软双重打击，诺基亚(NOK)下调全年利润指引。由于美元走软以及贸易关税问题，芬兰5G设备制造商诺基亚(NOK)下调了2025年利润指引。根据诺基亚发布的声明，该公司目前预计今年营业利润在16亿欧元至21亿欧元之间，此前预期为19亿欧元至24亿欧元。此次业绩指引下调凸显出特朗普政府发起的贸易战已经波及供应链的各个环节，并颠覆了几乎所有行业的经济格局。对于网络设备制造商而言，贸易动荡加剧了本已艰难的市场形势，诺基亚和竞争对手爱立信正在争夺业务，而运营商们则不愿进行昂贵的网络升级。这家电信设备制造商目前预计汇率波动(尤其是美元汇率)将造成约2.3亿欧元损失。该公司还预计关税将使其全年营业利润减少5000万欧元至8000万欧元。今年4月，诺基亚估计贸易关税将给第二季度带来2000万欧元至3000万欧元的损失，但当时无法预测下半年的影响。

在华竞争压力山大，星巴克(SBUX)推出免费自习室以求增长。星巴克在中国部分门店推出了免费的“自习室”，这是该公司为应对国内竞争加剧、提振其第二大市场客流量而采取的最新举措。星巴克中国本周在其官方微博账号上发布声明称，已在广东部分门店(广州、深圳地区)推出“自习室”区域，而且使用这些区域无需在星巴克消费。新的自习区无需预约，也没有使用时间限制。门店提供免费电源插座、免费温水等。这些门店是星巴克今年在中国推出的最新举措，旨在应对来自瑞幸咖啡等本土低价竞争对手的激烈竞争

重要经济数据和事件预告

22:00 美国6月成屋销售年化总数

业绩预告

周四早间谷歌(GOOGL)、特斯拉(TSLA)、IBM(IBM)、T-Mobile US(TMUS)

周四盘前德意志银行(DB)、诺基亚(NOK)、意法半导体(STM)、道达尔(TTE)、联合太平洋(UNP)、黑石(BX)、西南航空(LUV)、美国航空(AAL)

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，华尔街金融巨头摩根士丹利(MS)因对客户洗钱风险相关的身份审核问题，正受到美国金融业监管局(FINRA)的调查。包括摩根士丹利、高盛在内的华尔街最顶级投行们近年来多次陷入与洗钱相关的监管风险，凸显出借助最先进人工智能大模型协助华尔街金融巨鳄们进行全面客户身份筛查、风险控制与敏感业务合规管理的必要性。

有媒体援引未具名知情人士的话报道称，此次客户审查聚焦于摩根士丹利自2021年10月至2024年9月期间的客户、风险评级报告以及其他合规与风控操作流程。媒体报道指出，摩根士丹利当前已经因联邦机构对其高风险反洗钱措施的某些调查而面临某些潜在罚款。

在美联储监管部门多年以来就其财富管理业务部门的风险管理控制提出担忧后，摩根士丹利一直在着手修复其客户筛查细节举措。

摩根士丹利的一位发言人对媒体表示，过去数年该金融巨头已经在反洗钱核心项目及其他重要的客户审核项目上投入大量资金，并已对各项核心业务产生积极影响。

媒体报道还称，在此次调查中，FINRA已要求提供该机构财富管理业务部门以及包含交易台的业务部门的一部分美国与国际客户信息。知情人士透露，摩根士丹利至少六次收到美国金融业监管局(FINRA)的大量数据请求，其中包括最近几周的一次。

摩根士丹利因财富管理与交易业务的客户风险评级缺陷，正同时遭FINRA反洗钱调查及联邦层面的潜在罚款，暴露出传统筛查体系的漏洞;此前内部文件亦揭示其尽调审核长期不到位。

借助AI大模型，摩根士丹利等金融巨头们可在秒级别完成多来源名单核对、异常交易图谱分析及自动报告生成，显著降低人工漏审概率。因此，监管事件与技术投入相互呼应——在合规成本攀升与处罚风险高企的背景下，“AI 赋能反洗钱(AML)与客户尽调(KYC)”已经成为华尔街必须加速推进的核心防线。

据了解，自ChatGPT火爆全球之后，华尔街开始投入大量人力与财力资源用于开发这些金融巨头内部专用的类似ChatGPT生成式AI助手。比如华尔街大行高盛今年6月在全集团上线 GS AI Assistant，已有约一万名高盛员工使用，用于归纳文件、草拟内容、分析风险数据，旨在“全面革新经营效率”。

美国银行的企业CIO调查数据显示，与AI应用软件相关联的AI软件类支出位列几乎所有企业支出预算的“最优先级”。美银2025年年中调查显示，受访者预计2025年的AI相关支出将占其软件预算的27.7%，相比美国银行2024年末调查时显著上升;2026年的这一比例预期更高，达到31.6%，显著高于2025年预期。

有统计数据显示，有着“OpenAI劲敌”称号的Anthropic年化营收截至5月底已达约 30亿美元，这为生成式AI应用软件在商业世界的真实应用需求提供了强劲的早期验证。Anthropic这一里程碑数字较2024年12月的近10亿美元年化营收大幅跃升。接近Anthropic的消息人士称，Anthropic 营收激增主要来自于向其他公司销售定制化的“AI大模型即服务”，将Anthropic大模型定制部署于企业内部的各种复杂任务进而大幅提升经营效率，这一数据点显示出企业级AI应用软件的需求确实处于大幅增长态势。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com