今年以来，特斯拉(TSLA.US)股价持续承压，但有一位分析师建议投资者不妨冷静看待。

尽管逆风因素不断累积，技术面信号频现警示，但加拿大皇家银行资本市场(RBC)分析师Tom Narayan仍认为，近期特斯拉股价的抛售已然过度。在一份致客户的最新报告中，Narayan重申了对特斯拉的“跑赢大盘”评级，并将目标价从307美元上调至319美元，这意味着较当前水平仍有约7%的上涨空间。

Narayan写道：“我们认为，即便面临愈发激烈的电动汽车竞争，特斯拉产品的需求依然强劲。其在技术领先性、盈利能力、现金流创造及品牌溢价方面的优势，将持续赋能业务增长。”

RBC估值模型显示，特斯拉核心汽车业务采用1倍市销率估值，而对Megapack储能系统、自动驾驶和人工智能等长期增长点给予溢价权重——对2040年Megapack业务EBITDA采用15倍乘数，对未来Robotaxi和人形机器人业务采用10倍营收乘数。

Narayan认为，从长期前景来看，值得持有特斯拉股票度过当前的艰难时期。不过，并非所有人都认同这一观点。

今年以来特斯拉股价累计下跌逾20%，LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，短期技术指标预示可能进一步下探。相较英伟达(NVDA.US)和Meta(META.US)(两者涨幅分别为16%和20%)等“七巨头”成员的亮眼表现，特斯拉明显逊色。

特斯拉近期的财务数据也未能提振市场情绪。该公司第二季度财报显示，汽车销量为384122辆，同比下降13.5%。电动汽车需求下滑，加之首席执行官马斯克涉足政治领域引发抵制与抗议活动，使得部分分析师对该公司近期能否反弹持怀疑态度。

即便如此，Narayan仍从中看到了机会。RBC预计，到2026年，特斯拉的营收将从今年预估的935亿美元回升至2026年的1110亿美元。同期调整后每股收益(EPS)预计将从2025年的1.99美元升至2026年的2.99美元。这些增长将得益于产能扩张、新产品发布，以及非汽车业务带来的更高利润率增长。

Narayan还指出，特斯拉的Robotaxi可能带来潜在推动力，有望重燃投资者对其全自动驾驶愿景的热情。RBC解释道：“特斯拉是电动汽车领域的标杆企业。”Piper Sandler分析师近期也将特斯拉称为“汽车行业最具变革性的公司”，并指出从长远来看，该公司“可能会获胜”。

尽管如此，RBC仍指出了多项风险，包括盈利波动、成本通胀及供应链问题。该行还提到，特斯拉的业务具有“周期性”，易受整体经济放缓的影响，尤其是在利率上升或地缘政治冲击抑制消费者支出的情况下。

当然，还有马斯克的因素。这位特斯拉首席执行官因在网上发表政治及分裂性言论而受到新的审视，引发了人们对公司治理及长期品牌实力的质疑。这种不确定性仍是投资者面临的一大变数。就目前而言，加拿大皇家银行的立场坚定。

Narayan指出：“由于时间安排及各种生产问题，公司业绩及季度财报可能不稳定，这可能导致股价波动。但无论如何，特斯拉是一家成长型公司。

美股投资网注意到，亚马逊(AMZN)今年进行了一场豪赌，将其年度Prime Day会员日夏季促销活动从两天延长至四天，押注更长的促销期能让消费者有更多时间在其庞大的网络商店中浏览数百万件优惠商品。但初步结果显示情况不容乐观，这给剩余促销日的表现带来了更大压力。

为多个品类和价位段的50个品牌管理线上销售的Momentum Commerce表示，其亚马逊平台销售额在Prime会员日首日(7月16日)同比去年暴跌41%。

该公司创始人兼首席执行官约翰·谢伊指出，延长促销期导致消费者更倾向于"海淘式购物"——他们不断浏览商品、加购购物车，却迟迟不下单，期待后续可能出现更大折扣。相比之下，往期限时两天的促销能制造紧迫感，促使消费者担心错过优惠而更快下单。

谢伊表示，如果后续几天观望者转化为实际购买者，四天促销期的总销售额仍可能较去年两天增长9.1%。

该公司代理Crocs凉鞋、Beats耳机和Therabody按摩器等品牌在亚马逊的年销售额约70亿美元，其数据能较全面反映当前Prime会员日表现。"成败全系于这四天策略，"谢伊说，"亚马逊在首日付出了巨大代价，今年情况极难预测。"

华尔街似乎认为Prime会员日仍有翻盘时间，推动亚马逊股价当日上涨1.5%，涨幅与微软和Alphabet持平。

"从两天延长到四天后，很难判断活动热度是否真的下降，"D.A. Davidson分析师吉尔·卢里亚表示，"具体表现要等季度财报披露，但目前很难评估Prime会员日成效。"

亚马逊发言人最初拒绝对Momentum的数据置评，但在发声明称"这些来自无法获取真实数据的第三方咨询机构的数字极不准确。"该公司未说明具体失实之处。

自特朗普总统的贸易战给经济前景蒙上阴影以来，Prime会员日已成为衡量消费者信心的风向标。最高达145%的进口商品关税威胁虽被推迟以留出谈判时间，但导致价格走势难以预测。

媒体此前报道称，由于前景不明，部分线上商家缩减折扣力度或直接退出Prime会员日。

亚马逊Prime业务负责人贾米尔·加尼周三接受彭博电视采访时解释，延长促销期是基于消费者希望有更多时间挑选优惠的反馈。他表示消费者更青睐牙齿美白贴等"日常必需品"(该品类现为亚马逊增长最快类别)，并称公司"对参与度感到满意"，强调"现在下结论为时过早"。

数据分析公司Numerator追踪3,855个家庭的7,000多笔订单发现，会员日首日消费者聚焦低价商品，抢购洗洁精、蛋白粉等日用品，而非电视和游戏机等大件。

约65%的购买商品价格低于20美元，仅3%超过100美元。最畅销商品包括Dawn洗洁精、Premier蛋白粉和Finish洗碗机清洁剂，家庭平均消费额从去年首日的110美元降至106美元，单品均价从28美元降至25.46美元。

"今年消费者似乎更倾向于购买更多低价商品，"Numerator分析师阿曼达·舍恩鲍尔指出，"但随着促销延长至四天，2025年Prime会员日仍可能打破纪录。"

Adobe Inc.的数据显示，周二，美国消费者在所有零售商的网上消费额为79亿美元，比去年Prime Day的第一天（2024年7月16日）增长了9.9%，预计为期四天的消费额将达到238亿美元。亚马逊的促销活动与沃尔玛和塔吉特的多日促销活动重合，引发了一场网上购物狂潮。

"今年Prime会员日对其他零售商的辐射效应更显著，"Momentum Commerce的谢伊总结道。

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知情人士透露，由微软(MSFT)支持的OpenAI正准备在未来几周内推出一款全新的基于人工智能技术的网络浏览器，此举将直接挑战谷歌(GOOGL)在浏览器市场的主导地位。

这一举措标志着 OpenAI 的生态系统实现了重大扩展，并可能改变用户与网络的交互方式。用户将不再依赖传统的浏览方式，而是通过类似于 ChatGPT 的对话式界面进行交互，从而能够在浏览器中直接提问、执行任务和进行研究。

凭借 ChatGPT 每周拥有 4 亿至 5 亿的活跃用户，OpenAI 的浏览器如果能被其现有用户群体所采用，有可能在市场中占据相当大的份额，并可能对浏览巨头谷歌的广告收入构成压力。Chrome 是谷歌广告业务的基石，OpenAI 浏览器可能会对这一收入来源造成压力，其占 Alphabet 总收入的近 75%。

与在网站上进行操作不同，OpenAI 的浏览器被设计成让用户在类似于 ChatGPT 的原生聊天界面中进行一些交互操作。该报告还指出，这是 OpenAI 扩展其服务覆盖范围至消费者个人和工作生活中的整体策略的一部分。

OpenAI 的这一举措是其他专注于人工智能的公司所采取类似行动的延续，比如 Perplexity 的 Comet 和 The Browser Company 的 Arc，这两家公司都在将人工智能融入其中，以提升浏览体验。

当人们提起戴尔，往往第一反应是它的笔记本电脑。但这个曾经在PC大战中杀出重围的品牌，正在以AI服务器和AI PC的身份，重新闯入投资者的视野。2024年以来，随着AI算力需求的全面爆发，戴尔的基础设施业务（ISG）收入快速抬升，市场也开始重新评估这位IT老兵的价值潜力。

戴尔的历史，是一部技术浪潮中不停转型进化的缩影。从直销起家，革新PC行业的商业模式，到PC互联网化带来的效率革命，再到并购EMC构建全栈IT服务体系，戴尔始终在主动寻找下一个增长曲线。即使在2000年代中后期一度陷入困境，公司也通过私有化、自我重塑完成了转型升级。今天，面对AI新时代，戴尔再次站到了“产业核心硬件供应商”的关键位置。

AI服务器和AI PC的潜力，是支撑市场对戴尔重新定价的关键。AI服务器方面，戴尔主要处在中游整机环节，负责将英伟达、AMD等上游厂商的芯片整合为整机系统，供下游云服务商、企业和政府采购。不同客户类型，戴尔所扮演的角色也不同：对企业用户，它提供一体化的硬件与服务方案；对大型云服务商，则更多以代工形态交付，利润率相对较低。

虽然在整体市场中，ODM厂商（如纬创、鸿海）凭借价格优势拿下了大半壁江山，但戴尔作为品牌厂商，依靠运维、服务、产品性能上的一体化优势，在政府、企业、特定垂直行业客户中仍有坚实阵地。数据显示，戴尔当前服务器毛利率达到20-30%，显著高于ODM厂的5-6%。

AI服务器带来的新空间正在打开。市场预计，AI服务器的全球市场规模将从当前的数百亿美元，在五年内跃升至超过5500亿美元，占据整体服务器市场的近九成规模。虽然AI服务器在总出货量中仅占约25%，但凭借其高单价（均价15-16万美元），撑起了整个产业链的利润塔尖。

在产品竞争力上，戴尔的PowerEdge系列AI服务器支持最新的400G InfiniBand高速互联技术，同时与英伟达的深度合作，也让它率先交付了全球首个基于GB200架构的AI服务器系统PowerEdge XE9712。在运维体系、液冷支持、密度集成等方面，戴尔产品的稳定性和成熟度优势仍然明显。

不过，在头部云厂商客户中，戴尔的渗透率并不高。当前的AI服务器出货增长，更多来自二线客户，比如CoreWeave、甲骨文、Tesla等。对戴尔而言，这是一个现实且务实的选择，虽然难以参与头部买家的大单，但在服务需求更强、价格敏感度更低的客户中建立护城河，也是一条可持续路径。

在PC领域，戴尔也开始布局AI PC，尽管当前规模还远不及服务器。但凭借其长期构建的渠道、客户和服务体系，公司有望在新一轮个人计算终端智能化浪潮中获取份额，逐步从“传统PC硬件商”向“AI终端集成商”演进。

从宏观趋势看，AI驱动下的计算基础设施需求大爆发，是推动戴尔“二次成长”的核心变量。而公司之所以能从PC老将演变为AI玩家，正是因为它在过去数十年中不断打磨出的“硬件+服务”一体化能力，使其具备适应多变技术浪潮的商业柔韧性。

当然，这场AI硬件革命尚在早期，竞争激烈、价格博弈、上游依赖等问题依然存在。但对于一家年收入接近1000亿美元、核心业务已实现转型的公司而言，戴尔在AI时代的表现，值得给予更多关注与耐心。

老兵未死，也未曾离场。戴尔，这匹产业老马，正在用AI为自己打造新一轮的增长引擎。

美股投资网获悉，英国广告巨头WPP(WPP)周四宣布，任命董事会成员辛迪·罗斯(Cindy Rose)为新任首席执行官。就在一天前，该集团发布重大盈利预警，凸显出目前面临的挑战之严峻，值此之际，罗斯这位微软高管临危受命，将着力于带领WPP走出困境。

WPP方面表示，罗斯自2019年起担任董事会成员，将于9月1日接替即将离任的首席执行官马克·里德——里德的离职时间比预期提前了四个月。

周三，WPP大幅下调盈利预期，导致其股价跌至16年低点;而在周四则股价回升，截至发稿，该股在美股盘前上涨3.58%，报30.39美元。

罗斯在微软任职九年，一路晋升至全球企业业务首席运营官，此前还曾执掌微软英国业务。在加入微软之前，她曾在沃达丰(VOD)和维珍传媒任职。

WPP董事长菲利普·詹森评价道，罗斯曾助力全球大型企业完成数字化转型，包括运用人工智能打造新商业模式和收入来源。

“当前行业正经历根本性变革，宏观经济充满不确定性，她在这一领域的专长将为WPP带来巨大价值。”他说。

罗斯接手的WPP正深陷困境不仅失去了多个大客户，客户支出大幅缩减，新业务机会也日益减少。这些问题共同促使WPP下调盈利预期，导致其股价在周三一度暴跌19%。

去年，WPP失去了全球最大广告集团的桂冠，被法国阳狮集团(Publicis)取代。此外，人工智能带来的转型冲击也让WPP备受煎熬——AI让客户能够自主完成更多营销活动的创建与管理。

对此，罗斯表示“我们已构建并将持续强化市场领先的人工智能能力，同时拥有无可匹敌的创意卓越声誉和顶尖客户阵容。”

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美股投资网获悉，阿斯麦(ASML)将于7月16日公布第二季度财务业绩。摩根大通发布研报表示，巨大的订单数量预期使得走势难以确定;根据目前的股价情况，业绩符合预期将被视为积极因素。小摩重申对阿斯麦“增持”评级，目标价970欧元(约合1137.71美元)。

小摩指出，市场对该公司股票的走势持看跌态度。鉴于订单存在不确定性，短期内可能需要保持谨慎态度，但鉴于“26 年的共识预期营收较25 年的指引中值增长 7.7%”，小摩认为中期风险较低。投资者仍关注“26 年的销售额”。投资者对阿斯麦在26 年的前景愈发看淡，原因有多个。

目前订单共识预期为 48 亿欧元，较第一季度增长 22%，而这种强劲的增长能否持续(较上一季度增长 8.6 亿欧元)几乎完全取决于台积电(TSM)在本季度是否能收到26 年的订单(买方共识预期则为 45 亿欧元——环比增长约 14%)。如果台积电在26 年的所有订单都能在第二季度收到，那么阿斯麦将会轻松超过订单预期(小摩估计超过 50%的台积电26 年的EUV订单仍未收到);如果其中一些订单能收到，那么订单预期也可能被超越。

然而，如果像在25年第一季度，台积电推迟下达订单，那么订单预期就会无法达成。这种不确定性意味着，尽管小摩认为26 年的预测没有重大风险，但公司即将公布的业绩表现仍存在不确定性。如果该公司能够达到市场普遍预期的水平，鉴于市场仓位，小摩认为该股票在这一结果公布后会表现强劲。

阿斯麦的订单量波动(这是市场在季度业绩报告中关注的焦点数据)在过去一年中一直非常大，原因是没有显著的三星或英特尔订单;导致订单高度依赖台积电、海力士、美光等。小摩预计26年的 WFE 将在 26 年增长 6-9%，这是由强劲的台积电资本支出(增长 10%以上)以及由 HBM 投资增加(在25年以厂房建设为重点之后)驱动的，但被稳定的三星支出和较弱的英特尔支出所抵消。

小摩对阿斯麦Q2业绩预期

小摩预计该公司将报告营收 74.33 亿欧元(环比下降 4.0%，同比增长 19.1%)，这比市场预期低 1.0%，与指引区间中间值 74.5 亿欧元相符。小摩预计该公司第二季度订单额为 41.9 亿欧元，这比市场预期低 12.6%，反映了鉴于季度订单的可预测性较低、对订单量的保守看法。然而，这比我们收集到的买方市场预期的 45 亿欧元低 6.9%(见此处)。在盈利能力方面，小摩对 51.5%的毛利率(公司指引范围为 50-53%)的估计与市场预期一致。小摩预计阿斯麦第二季度的EBIT为 23.25 亿欧元(31.3%的利润率)，比市场预期低 3.3%(利润率预期比市场预期低 77 个基点)。小摩的每股收益预期为 5.11 欧元/股，比市场预期低 2.7%。小摩预计阿斯麦在第二季度业绩中会缩小 2025 年的指引范围，并且 2025 年的收入指引应在300 亿至 350 亿欧元的中间值附近。

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Goldman Sachs

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)周三表示，其云计算部门已开发出专门用于冷却下一代英伟达(NVDA)图形处理器(GPU)的硬件设备——这些GPU被广泛用于人工智能相关的计算任务。英伟达的GPU为生成式人工智能的爆发提供了强大动力，但它们消耗的能源极为庞大。这意味着，使用这些处理器的公司必须配备额外的设备来进行冷却。

亚马逊曾考虑建设能够广泛部署液冷系统的数据中心，以充分发挥这些高功耗英伟达GPU的效能。但亚马逊云服务(AWS)计算与机器学习服务副总裁Dave Brown表示，这一过程耗时太久，而且市面上可用的设备也无法满足需求。Dave Brown表示“它们要么占用过多的数据中心地面空间，要么显著增加用水量。虽然其中一些解决方案在其他服务提供商的小规模场景中可能有效，但它们根本没有足够的液冷能力来支持我们的规模。”

因此，亚马逊工程师构思并开发了“列间换热器”(In-Row Heat Exchanger，简称IRHX)，这种设备可插入现有及新建的数据中心中。此前一代的英伟达芯片使用传统空气冷却方式已足够。

Dave Brown表示，客户现在可以通过名为P6e的计算实例使用这一AWS服务。这些新系统配合英伟达设计的高密度计算硬件使用。英伟达的GB200 NVL72将72颗英伟达Blackwell GPU安装于单个机架中，并通过互联方式协同工作，以训练和运行大型AI模型。

亚马逊此前已推出多种自主研发的基础设施硬件。该公司开发了用于通用计算和人工智能的定制芯片，并设计了自有的存储服务器和网络路由器。通过运行自主硬件，亚马逊对第三方供应商的依赖减少，从而有助于提高盈利能力。在第一季度，AWS交出了自2014年以来最佳运营利润率的成绩，该业务部门也贡献了亚马逊的大部分净利润。

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美股投资网获悉，周四援引知情人士消息称，亚马逊(AMZN)正考虑向人工智能企业Anthropic追加数十亿美元投资，以深化双方战略合作。

据报道，这家电商巨头有意将投资规模提升至超过去年11月承诺的80亿美元框架，进一步巩固其作为Anthropic主要股东的地位。针对该传闻，Anthropic方面拒绝置评，亚马逊也未立即回应媒体求证。

回顾双方合作历程，亚马逊于去年11月向被视为OpenAI重要竞争对手的Anthropic注资40亿美元，此举使其对这家AI初创企业的总投资额实现翻倍。据分析，若此次追加投资成行，亚马逊将持续领先于已向Anthropic投入超30亿美元的谷歌(GOOGL)，维持其最大机构股东之一的地位。

亚马逊全球企业发展副总裁丹·格罗斯曼在受访时表示"我们与Anthropic在核心目标上高度契合，现有投资规模已充分展现双方的合作雄心。"

当前，在OpenAI与谷歌等科技巨头占据AI领域先发优势的背景下，亚马逊正通过加大技术投入与人才布局，着力提升自身在消费级AI模型开发领域的行业影响力。

此次潜在增资不仅体现其对生成式AI技术的战略重视，更被视为亚马逊构建AI生态闭环的关键举措。值得关注的是，该公司近期持续通过创新激励机制招揽顶尖AI人才，加速技术成果转化应用。

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