美股投资网获悉，总部位于瑞士的全球银行业巨头瑞银集团 (UBS)在周三表示，其一名重要服务提供商遭遇网络攻击，导致部分数据泄露，但瑞银强调客户数据未受影响。

瑞士媒体《时代报》(Le Temps)报道称，商业信息服务公司 Chain IQ存储的一些文件遭违法窃取，其中包含数万名瑞银员工的详细个人信息。

瑞银在最新公布的一份声明中指出“外部信息服务供应商遭受的网络攻击导致瑞银以及数家公司信息被盗。不过，客户数据未受任何影响。”

瑞银补充表示“瑞银在得知此事后，立即采取迅速果断的行动，以避免其业务经营受到任何程度影响。”

Chain IQ则在一份声明中表示，该公司及另外19家企业成为本次网络攻击目标，造成的数据泄露已被发布在暗网上。该公司已立即采取防护性质的措施并实施信息安全对策，事态已得到控制。

出于安全和调查原因，Chain IQ 还表示无法披露任何潜在赎金要求或与攻击者的具体交涉情况。

《时代报》报道称，瑞士顶级私人银行百达(Pictet) 也受到此次网络攻击影响。瑞士百达总部未立即回应媒体置评请求。

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美股投资网获悉，华尔街金融巨头高盛近日发布研报称，2025年迄今，标普500指数的23只能源成分股呈现出分化态势，但是整体趋势与美股大盘基准——标普500指数大体持平(今年迄今约+3%)。高盛表示，标普500能源板块内部出现明显分化涨幅前五名股票与跌幅(包括涨幅落后)后五名股票的平均表现相差近29%，高盛研究显示天然气和炼油板块领跑动能板块，而油服和上游勘探板块相对滞后。

展望能源板块未来趋势，高盛仍然看好天然气与炼油等强势细分领域的动能延续，同时认为今年落后的部分油气服务以及页岩油股票在长期基本面支撑下存在均值回归的重大投资机遇。高盛表示，需要提醒的是，地缘政治因素可能加剧短期波动——例如近期以色列-伊朗之间的大规模军事冲突可能引发油价和能源股的剧烈波动，但从长远投资来看，高盛仍然对整个能源板块维持积极立场。

随着以色列-伊朗之间的军事冲突有着愈演愈烈之势，且有可能把美国带入战争泥潭并波及整个中东，甚至霍尔木兹海峡面临潜在的封锁危机，高盛分析师团队坚定维持对于对天然气与炼油板块的看多，动量因素预计将继续催化该细分板块强势上行。高盛分析团队还在滞胀落后股中(比如油气开采、勘探等油服公司，以及聚焦页岩油业务的美国能源巨头)看到均值回归甚至长期价值投资机遇——需穿越短期原油波动捕捉长期上行空间。

2025年迄今能源板块表现极度分化

截至2025年6月16日收盘，标普500能源板块的23只能源类成分股年初至今(YTD)的股价表现如下图所示(标普500指数同期约+3%;其中10只跑赢美股大盘，13只落后于美股大盘)。括号内百分比为股价年初至今涨跌幅。前十名股票均跑赢同期标普500指数(+3%左右)，后十三名均落后于大盘，表现最差的OKE跌幅接近18%。

整体而言，高盛表示天然气与炼油板块领涨。上半年天然气相关股票和炼油板块表现突出，高盛分析团队表示，这两大主题显著跑赢市场，其背后的动能推动因素依然稳固，对它们维持建设性看涨态度。在天然气方面，尽管近月合约价格波动较大，但远期价格坚挺，支撑了天然气股的表现。例如，截至目前2026年10月Henry Hub天然气期货价格约为4.32美元/百万英热单位，显著高于高盛天然气模型中的中周期假设价格，这意味着市场对中长期天然气基本面的预期较为乐观，天然气龙头生产商的估值有望受益。

在炼油业务方面，成品油需求旺盛且全球炼厂产能增量有限，加之欧佩克+原油增产带来的潜在利好，炼油利润率保持高位，推动炼油企业股价上扬。高盛还注意到炼油板块基本面正在改善，尤其是美国墨西哥湾沿岸地区的炼厂利润受益最为明显。这些因素共同造就了炼油企业上半年强劲的股价动能，高盛预计天然气和炼油两个板块的相对强势有望在下半年得以延续。

油服与上游勘探细分板块以及页岩油开采商们表现滞后。相比之下，上半年油田服务板块和石油上游勘探开发(E&P)板块表现显著落后，高盛表示，造成这两个领域滞后的原因，在于投资者们对该细分行业盈利预期下调的直接反映随着原油市场供应过剩预期仍未显著缓解，市场一致预期这两类公司的盈利将显著下滑，因而股价持续承压。

高盛表示，伊朗以及卡塔尔、阿曼等邻国的核心原油出口基础设施迄今为止并未受到负面影响，大部分担忧情绪仅限于航运领域，并且在全球供应充足(包括欧佩克+ 产量上升和美国页岩油产量不断创历史新高)的支撑下，整个石油市场的“供过于求”悲观预期仍在发酵。

例如，哈里伯顿(HAL)作为全球油服龙头，由于油价走弱，Bloomberg一致预期显示其2025年每股收益(EPS)将较2024年下降约21%。这一预期下调也反映在股价上哈里伯顿股价年内相对标普500指数大幅落后(相对跑输)约19%。上游板块方面，典型公司比如阿帕奇石油(APA)也遭遇类似情况——市场预期其2025年盈利将同比下滑近15%，导致股价表现不佳。总体而言，油服和上游板块，以及北美页岩油巨头们上半年显著滞后于大盘，这与基本面预期走弱及盈利下调形成的负面情绪密切相关。

未来展望高盛继续看好强势天然气与炼油股，以及均值回归机遇

首先是有望延续动能的天然气与炼油股。高盛在强势细分板块中精选出了仍具备重大上行空间的领涨股首选标的包括炼油巨头之一的瓦莱罗(VLO)以及聚焦天然气细分业务的EQT能源公司(EQT)。在炼油领域，高盛分析团队认为瓦莱罗的风险收益比依然具有吸引力。该公司深耕墨西哥湾沿岸炼油市场，将充分受益于区域炼油业务环境的持续改善，高盛预计在需求稳定和供应偏紧的背景下，瓦莱罗的利润率和现金流有望保持强劲，支持股价进一步上涨。

天然气方面，高盛则继续坚定看好EQT。作为美国最大规模的天然气生产商之一，EQT财务状况稳健，自由现金流充沛，在同类天然气公司中具备突出的基本面优势。当前远期天然气价格高于长期均值假设，这意味着市场低估了EQT的资产价值和未来盈利潜力。综合来看，高盛认为瓦莱罗和EQT尽管上半年股价领涨，但基本面依然支持其股价动能延续至下半年。

此外，高盛还聚焦于滞后能源股的反弹机会，强调均值回归机遇。针对上半年表现靠后的标的，高盛认为部分优质滞后股具备均值回归的反弹潜力，尤其是戴蒙德巴克能源(FANG)和哈里伯顿(HAL)这两家公司。在上游页岩油开采板块，聚焦于二叠纪页岩油业务的戴蒙德巴克能源目前估值偏低，其预期市盈率相比于同行具备大幅修复空间，且公司持续改善资产负债表，杠杆率大幅下降，管理层规划在2025年底将净债务降至约75亿美元，并在2026年年中进一步降至约50亿美元。稳健的财务策略和高效率的运营使得戴蒙德巴克有能力在油价回升时显著提高股东回报。

油服领域方面，尽管哈里伯顿受油价疲软影响短期业绩承压，但作为全球领先的油田服务提供商，公司基本面依然稳固。当前哈里伯顿股价对应2025-2027年平均EPS仅10倍PE，技术(VoltaGrid)与国际业务(占比60%)均蕴含修复价值。一旦原油市场企稳回暖，其业绩有望超预期改善。高盛分析团队认为，对于愿意着眼长远、忍受短期原油波动的投资者而言，戴蒙德巴克和哈里伯顿等今年落后股的风险收益比正变得日益具备均值回归吸引力，随着市场情绪修复，这些优质公司存在股价向其内在价值回归的重大投资机遇。

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)旗下云计算服务平台AWS将宣布对其Graviton4芯片进行更新，该芯片的网络带宽达到每秒600千兆比特，该公司称这是公共云中的最高带宽。

AWS工程师Ali Saidi将这种速度比作一台机器每秒读取100张音乐CD。

Graviton4是一款中央处理器(CPU)，是亚马逊位于德克萨斯州奥斯汀的Annapurna实验室推出的众多芯片产品之一。这款芯片是该公司定制战略的一大胜利，使其能够与英特尔(INTC)和AMD(AMD)等传统半导体厂商展开竞争。

但真正的战斗是在人工智能基础设施领域挑战英伟达(NVDA)。

在去年12月举行的AWS re:Invent 2024大会上，该公司宣布了为初创公司Anthropic打造的人工智能超级计算机Project Rainier。AWS已经投入80亿美元支持Anthropic。

AWS客户和产品工程高级总监Gadi Hutt表示，亚马逊正在寻求降低人工智能培训成本，并提供英伟达昂贵的图形处理单元(GPU)的替代品。

根据AWS的说法，Anthropic的Claude Opus 4人工智能模型是在Trainium2 GPU上启动的，而Project Rainier则由超过50万块芯片驱动——这笔订单传统上会落入英伟达手中。

Hutt表示，虽然英伟达的Blackwell芯片性能高于Trainium2，但 AWS 芯片的性价比更高。

他表示“Trainium3 将于今年推出，其性能将比Trainium2提高一倍，并且还将节省50%的能源。”

AWS旗下Annapurna实验室的工程总监Rami Sinno表示，对这些芯片的需求已经超过了供应。

从升级Graviton4到推出Rainier项目的Trainium芯片，亚马逊正在展示其更广泛的雄心，即控制从网络到训练再到推理的整个人工智能基础设施堆栈。

随着越来越多的主流人工智能模型(如 Claude 4)证明它们可以在非英伟达硬件上成功训练，问题不再是AWS能否与这家芯片巨头竞争，而是它能占据多少市场份额。

AWS发言人表示，Graviton4更新的发布时间表将于6月底公布。

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美股投资网获悉，在科技巨头激烈角逐人工智能领域的背景下，Meta Platforms(META)正以惊人待遇招揽顶尖人才。OpenAI首席执行官山姆・奥特曼近日透露，Meta曾试图挖角OpenAI员工，提供高达1亿美元的签约奖金，以及更高金额的年度薪酬方案。

奥特曼在一档播客节目中提到，尽管Meta试图从OpenAI挖走“大量人才”，但“截至目前，我们最核心的团队成员尚未有人接受他们的邀约”。

他进一步透露“我听说Meta将我们视为最大竞争对手。他们当前的AI项目进展未达预期，但我尊重他们积极尝试新策略的态度。”

Meta没有立即回应置评请求。

据了解，Meta首席执行官正亲自牵头为其“超级智能”AI实验室组建顶尖团队，并通过旗下Meta AI研究部门重金投入AI领域。该部门同时负责Llama系列开源大语言模型的研发。

据报道称，由于对模型性能的担忧，Meta近期再次推迟了最新旗舰AI模型的发布计划。

此前有消息源透露，扎克伯格对Meta在AI领域的地位深感焦虑，甚至愿意斥资数十亿美元招揽顶尖人才。上周，Scale AI创始人Alexandr Wang宣布加盟Meta，作为交易的一部分，这家Facebook母公司以143亿美元收购了这家AI初创公司49%的股份。Wang还提到，根据协议，一小部分Scale AI员工也将加入Meta。此前有报道称，他将领导一个致力于研发“超级智能”(超越人类智慧的AI系统)的研究实验室。

另据报道称，Meta近期还挖走了谷歌(GOOGL)DeepMind实验室首席研究员Jack Rae等顶尖人才，且扎克伯格直接参与了招聘工作。

奥特曼在周二发布的播客中表示，Meta通过高额预付保底薪酬吸引人才的策略，会让团队偏离实际工作重心，也无法构建获胜的企业文化。“我发现很多公司(包括Meta在内)都在试图‘复制OpenAI’，但这种做法根本行不通。你永远只能追随竞争对手的旧路，却无法建立起创新学习的文化。”

不过，在AI领域通过收购初创公司及挖角人才实现突破并非新鲜事。上月，OpenAI以64亿美元全股权交易收购了苹果(AAPL)前首席设计师Jony Ive的AI设备初创公司io，随后Ive加入OpenAI。

部分科技分析师则对“Meta在AI领域落后”的观点持不同意见。Futurum Group首席执行官Daniel Newman表示“Meta实际上为开源AI开发搭建了底层框架，当前AI领域的诸多进展都基于其技术生态。” 开源通常指源代码可免费在网络上获取、修改及再分发的软件，而Llama的开源特性已促使众多第三方应用基于其架构开发。Newman补充道，Meta对Scale AI等企业的巨额投资，将持续推动其在超大规模模型训练领域的进展。

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美股投资网获悉，软银集团通过出售T-Mobile(TMUS)股份筹集约48亿美元，此举将为这家日本企业宏大的人工智能计划提供资金支持。

交易最终条款显示，这家总部位于东京的科技集团以每股224美元的价格出售2150万股T-Mobile股票，定价位于224至228美元区间下限，较T-Mobile周一230.99美元的收盘价折让3%，通过一次未注册的大宗交易完成。

软银正大幅增加投资，旨在让AI推理能力超越人类其计划向OpenAI注资至多300亿美元，并与其合作向美国及全球数据中心和相关基础设施投入数千亿美元。该公司最初的债务融资计划曾因美国关税政策的不确定性受阻。

交易公布后，T-Mobile股价盘后下跌3.9%，截至周一收盘年内累计上涨4.7%;软银东京早盘股价一度上扬2.3%。截至发稿，T-Mobile夜盘下跌2.6%。

据彭博数据，此次交易是自今年2月多伦多道明银行以131亿美元出售嘉信理财(SCHW)股份以来最大的美国股票抛售。今年以来，美国上市公司新股和存量股发行规模达914亿美元，高于去年同期的759亿美元。

此次抛售T-Mobile股份是软银创始人孙正义利用过往投资成功(如早期押注阿里巴巴集团获得数千倍回报)为新业务输血的最新案例。

2020年4月，T-Mobile以265亿美元完成对Sprint Corp.的收购，软银由此获得T-Mobile股份;同年晚些时候，软银通过210亿美元交易大幅减持T-Mobile股份，为创纪录的股票回购提供资金。

彭博计算显示，此次出售股份约占T-Mobile流通股的1.9%。软银年度报告显示，截至3月31日，其持有8540万股T-Mobile股票，持股比例7.5%。根据美国证券交易委员会6月12日文件，德国电信(Deutsche Telekom AG)以59%持股比例位列T-Mobile最大股东。

条款显示，美国银行为此次交易的独家账簿管理人。

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1. 6月17日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.60%，标普500指数期货跌0.58%，纳指期货跌0.62%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.24%，英国富时100指数跌0.46%，法国CAC40指数跌1.07%，欧洲斯托克50指数跌1.31%。

3. 截至发稿，WTI原油涨1.74%，报71.47美元/桶。布伦特原油涨1.78%，报74.53美元/桶。

市场消息

提前“抢跑”但后劲不足?美国5月零售销售或现大幅回落。由于消费者在此前为规避关税可能带来的价格上涨而提前购物，美国5月份的零售销售或出现明显下滑。经济学家预计，美国消费者在当月放缓了信用卡与借记卡的使用，整体消费热情趋冷。根据FactSet的调查，5月美国零售销售预计将环比下降0.7%，相比4月份仅0.1%的微增，这一跌幅格外显眼。而Pantheon Macroeconomics的经济学家Sam Tombs则预测，5月零售销售降幅或达到1%，若成真将是自2023年3月以来的最大月度跌幅。美国商务部人口普查局将于周二上午8:30公布最新的零售及餐饮服务业销售初步月度数据，投资者正在密切关注。

为何通胀降温美联储不降息?美联储传声筒若非关税，本周将降息。“美联储传声筒”Nick Timiraos在文章中指出，有充分的理由认为，如果不是考虑到关税给物价带来的风险，由于最近通货膨胀的改善，美联储本周将准备降息。当前取而代之的是，美联储官员料会在周三延长他们的观望态度。在本次会议上，美联储官员将评估经济如何应对过去几个月创纪录的关税上涨。过去三个月的通胀数据一直较为温和。不过，官员们担心，自3月份以来宣布的关税可能会扰乱经济学家所说的“通胀预期”。文章预期，美联储今年是否降息以及降息幅度将在一定程度上取决于官员们如何看待通胀预期风险。

美国参议院法案提前终止清洁能源税收抵免，太阳能行业遭受重创。美国参议院共和党人提出了一项法案，计划比其他能源更早地终止对风能和太阳能的税收抵免，仅对大多数其他激励措施做出适度修改。这一举措打破了众议院通过的大幅削减政策的希望。法案公布后，太阳能类股在盘前交易中表现最差。彭博新能源财经分析师伊桑·辛德勒批评该法案对清洁能源行业的影响有限，仅从D级提升到D+。法案将在2028年终止对风能和太阳能的激励措施，而核能、水电和地热能的税收减免将保留至2036年逐步取消。此外，法案还将取消电动汽车购车抵免和氢气生产激励措施，并终止租赁屋顶太阳能系统的公司及房主的抵免。

高盛美国家庭将持续“撑起”美股，退休储蓄成关键推手。高盛集团策略师指出，美国家庭将通过退休储蓄日益增长的影响力为股市提供关键支撑。由大卫·科斯汀领导的团队预计，今年美国家庭将直接购买4250亿美元美股，作为股市需求来源，其规模仅次于企业的6750亿美元。他们在报告中写道，“‘别无选择’的投资逻辑在美国家庭退休账户中依然盛行。”该术语指投资者缺乏股票以外的替代资产。策略师认为，401(k)退休计划在整体退休储蓄中占比提升，且其对股票配置的侧重增加，意味着这类投资对股市的重要性已显著上升。2022年退休账户平均股票配置比例从2013年的66%升至71%，20多岁储户的股票配置更是高达90%。

美国经济放缓+赤字压顶，瑞银拉响美元贬值警报。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发布报告称，由于美国关税和经济前景的不确定性，美元指数在6月份跌至三年低点。随着美国经济放缓以及对财政赤字的关注度增加，预计美元在未来12个月将进一步走弱。CIO表示，美元指数在2025年下跌了近10%。比预期更严厉的美国关税削弱了投资者对美国例外论的看法。CIO认为美元作为“避风港”资产的传统角色面临挑战。CIO预计美元将继续下跌，因为投资者可能会“逢高抛售”。鉴于全球非美元资产多元化趋势持续存在，以及对美国财政前景的担忧日益加剧，美元短期内的任何反弹都不太可能持续。

美国加密货币监管迈出关键一步!稳定币法案周二闯关参议院。美国参议院将于6月17日(周二)对《GENIUS法案》进行最终表决。这项旨在对稳定币进行监管的法案预计将被通过，加密行业也希望借该法案增强其合法性。上周三，美国参议院以68票对30票通过对《GENIUS法案》修正案的程序性动议，扫清了该法案面临的程序性障碍。该稳定币法案将为用于支付的美元挂钩代币建立监管规则。立法核心条款要求稳定币发行机构必须持有100%美元等价资产储备，包括短期美债或受监管的类现金资产。支持者认为，这将推动与美元挂钩的稳定币成为主流支付工具。

个股消息

共和党参议院税收法案将提前终止风能和太阳能补贴，太阳能板块暴跌。在参议院共和党人提议在特朗普总统的税收和支出法案修订版中逐步取消太阳能和风能税收抵免后，太阳能类股暴跌，引发了人们对可再生能源补贴未来的担忧。盘前Sunrun(RUN)暴跌32%，SolarEdge跌25%，Enphase(ENPH)跌18%，Array Technologies(ARRY)跌11%，First Solar(FSLR)跌13%。虽然该法案将水电、核电和地热能的激励措施延长至 2036 年，但太阳能产业协会警告称，这可能会严重破坏国内太阳能市场。

批评声浪升温，Strategy(MSTR)转向使用优先股购买比特币。Michael Saylor旗下的Strategy(MSTR)在过去七天里购买了价值10.5亿美元的比特币，这是该加密货币公司连续第三周仅使用优先股而不是普通股来为购买提供资金。周一提交的文件显示，这家前身为MicroStrategy的公司在6月9日至6月15日期间以104,080美元的平均价格购买了10,100枚比特币。这是该公司五周以来最大的一笔购入，使其总持仓量增至约634亿美元。在Saylor强调优先股之际，其加密货币增持策略正受到越来越多批评人士的关注，批评人士对该公司普通股相对于其代币持有量的巨大溢价表示担忧。

美国运通(AXP)斥“史上最大投入”焕新信用卡。美国运通美东时间周一宣布，将于今年晚些时候对美国消费者及企业版白金卡进行重大升级，这是该卡面世40余年来公司在卡片焕新上的“最大规模投资”。美国消费者服务集团总裁霍华德·格罗斯菲尔德在声明中称“白金卡的权益与服务跨代际共鸣，尤其深受千禧一代和Z世代青睐——上季度这一群体占美国消费者支出总额的35%。我们将把卡片体验提升至新高度，不仅在旅行、餐饮和生活方式权益上加码，还将在视觉与使用感受上革新，以满足客户不断演变的需求。”

软银48亿美元抛售T-Mobile(TMUS)股份，套现加码AI布局。软银集团通过出售T-Mobile(TMUS)股份筹集约48亿美元，此举将为这家日本企业宏大的人工智能计划提供资金支持。交易最终条款显示，这家总部位于东京的科技集团以每股224美元的价格出售2150万股T-Mobile股票，定价位于224至228美元区间下限，较T-Mobile周一230.99美元的收盘价折让3%，通过一次未注册的大宗交易完成。软银正大幅增加投资，旨在让AI推理能力超越人类其计划向OpenAI注资至多300亿美元，并与其合作向美国及全球数据中心和相关基础设施投入数千亿美元。该公司最初的债务融资计划曾因美国关税政策的不确定性受阻。

从坚定持有到果断清仓!英伟达(NVDA)“铁粉”基金经理警示多重风险。对冲基金创始人Jonah Cheng称英伟达(NVDA)是其职业生涯中最成功的一笔投资。但如今，他已经卖出了手中最后一批英伟达股票，并对这家市值3.5万亿美元的芯片巨头的前景表达了质疑。这位前瑞银集团分析师旗下的基金Captain Global Fund专注于科技领域，去年实现了42%的回报率。该基金是过去十年间英伟达股价飞涨过程中众多受益者之一。2016年Jonah Cheng创立该基金时，英伟达是他最早买入的股票之一，之后也多次追加投资。Jonah Cheng在今年第一季度卖出了所有英伟达股票，原因是对其GB200服务器机架交付延迟的担忧。

重要经济数据和事件预告

20:30美国5月进口物价指数月率(%)、美国5月零售销售月率(%)。

21:15 美国5月工业产出月率(%)。

次日04:30美国截至6月13日当周API原油库存变动(万桶)

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美股投资网获悉，2025 年 6 月 15 日摩根士丹利发布研报，对美国钢铁(X)与日本新日铁合并一事进行了深入剖析。

美国钢铁与新日铁 149 亿美元合并计划达成

美国钢铁与新日铁的合并计划此前因拜登政府的阻挠而面临困境。2024 年 12 月 23 日，美国外国投资委员会未批准新日铁对美国钢铁 149 亿美元的收购案，拜登随后以国家安全和关键供应链风险为由否决了该交易。但今年 6 月，特朗普总统批准了双方的 “合作伙伴关系”，为合并铺平道路。

根据双方发布的联合声明，美国钢铁与新日铁已与美国政府达成国家安全协议。协议要求新合并实体必须遵守一系列规定，包括到 2028 年进行约 100 多亿美元的新投资，初期将投资一个绿地项目，该项目将在 2028 年后完成，此外还涉及治理(包括向美国政府发行 “黄金股”)国内生产和贸易事项等方面的承诺。目前，双方已完成司法部的审查程序。

回望过去，特朗普于2024 年 2 月初在日本首相石破茂的联合新闻发布会上暗示新日铁可能不会收购美国钢铁，而是进行投资。3 月下旬，新日铁将承诺投资增加 70 亿美元，加上此前商定的 50 亿美元初始购买价格。

4 月 7 日，特朗普重启 CFIUS 审查流程，要求委员会在 45 天内提出建议。5 月 17 日，新日铁将承诺投资额翻倍至 140 亿美元，包括新建一座绿地钢铁厂。5 月 23 日，特朗普宣布允许美国钢铁与新日铁推进 “计划中的合作伙伴关系”，并将钢铁关税从 25% 提高到 50%。

新日铁收购美国钢铁或加剧扁钢市场竞争

摩根士丹利认为，尽管白宫批准声明和公司新闻稿措辞谨慎，未明确提及支付给美国钢铁股东的 55 美元 / 股款项，但仍预计合并将按原合并协议在无重大变化的情况下完成。合并后，美国钢铁市场将新增一个更强大的全球竞争对手，特别是新日铁承诺投资美国钢铁现有基础设施并新建绿地钢铁厂，这将使美国扁钢市场竞争加剧，摩根士丹利预计美国钢铁生产商Cleveland-Cliffs(CLF)将受到较大冲击。

从财务数据来看，美国钢铁截至 2025 年 6 月 13 日的股价为 52.19 美元，52 周股价范围在 26.93 美元 - 54.24 美元之间，市值达 117.76 亿美元(截至 2024 年 12 月)。从 2024 年 12 月 24 日至 2027 年 12 月的财务预期来看，税息折旧摊销前利润预计将从13.66 亿美元增长至 22.36 亿美元，每股盈利预计在 2025 财年为 2.07 美元，2026 财年为 1.46 美元，2027 财年为 2.83 美元，2028 财年为 3.18 美元，股息收益率在 2025 财年为 0.6%，之后逐年降至 0.4%。

摩根士丹利 2025 年年底对美国钢铁的价格目标是基于养老金调整后的 企业价值与息税折旧摊销前利润比率 多倍数 6.2 倍(此前为 5.7 倍)，应用于 2026 财年的税息折旧摊销前利润预期。该目标倍数比更新后的历史平均水平低 1/5 标准差(此前比历史平均水平低 1/5 标准差)，这反映了对未来几年 税息折旧摊销前利润 和自由现金流增长的预期，但也考虑了美国宏观经济不确定性的上升。

市场风险方面，若钢铁市场需求表现强劲，可能会推动钢铁价格以及金属利润率超出预期水平。与此同时，新增的电弧炉产能若能有效带动优质废钢价格上涨，那么美国钢铁在与美国电弧炉竞争对手的较量中，或许会呈现出优于预期的竞争态势。此外，新日铁提议的交易若能顺利达成并成功完成，也将成为上行风险因素之一。

然而，一旦出现运营中断的情况，就可能会侵蚀利润率。另外，若绿地电弧炉建设项目发生延迟交付以及成本超支等问题，同样会对整体情况产生不利影响，带来下行风险。

总的来说，美国钢铁与日铁的合并历经政治波折后终获通关，140亿美元的资本承诺和国家安全协议条款成为关键筹码。大摩认为，此举将深刻改变北美钢铁业生态，尤其利好具备综合产能优势的企业，而依赖传统工艺的厂商将面临严峻挑战。

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美股投资网获悉，美国运通(AXP)美东时间周一宣布，将于今年晚些时候对美国消费者及企业版白金卡进行重大升级，这是该卡面世40余年来公司在卡片焕新上的“最大规模投资”。

美国消费者服务集团总裁霍华德·格罗斯菲尔德在声明中称“白金卡的权益与服务跨代际共鸣，尤其深受千禧一代和Z世代青睐——上季度这一群体占美国消费者支出总额的35%。我们将把卡片体验提升至新高度，不仅在旅行、餐饮和生活方式权益上加码，还将在视觉与使用感受上革新，以满足客户不断演变的需求。”

公司透露，未来一年将新增3家百夫长贵宾室，分别位于新泽西纽瓦克、盐湖城和东京，使全球百夫长贵宾室总数达32家。此外，白金卡会员可访问超500个机场的1550余家贵宾室。

美国运通还将持续加码餐饮与酒店项目通过Resy网络提供超30个国家的餐厅预订服务;在精选豪华酒店及度假村(Fine Hotels + Resorts)和酒店系列(The Hotel Collection)中新增数百家精选物业，目前该系列已覆盖超2600家精品酒店。企业版信用卡也将升级，为会员企业成长提供更多权益。

公司表示将在秋季公布更多焕新细节。截至发稿，美国运通夜盘微跌0.07%。

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美股投资网获悉，上周晚些时候，瑞银对星巴克(SBUX)首席执行官布莱恩·尼科尔(Brian Niccol)的“回归星巴克”计划表示了信心，并上调了星巴克目标价。尼科尔此前曾带领墨式烧烤(CMG)摆脱了因大肠杆菌疫情导致的顾客流失困境。

瑞银在一份研究报告中写道“鉴于星巴克首席执行官尼科尔的过往业绩以及在运营、营销、产品和客户体验等方面所推行的战略举措，我们相信(星巴克的)扭亏为盈计划能够逐步推动销售回升。”

分析师们维持了“中性”评级，但将目标股价上调至 95 美元，略高于 Visible Alpha 统计的分析师平均目标股价 92.64 美元。星巴克周一收盘价为 93.48 美元，与上周基本持平，今年股价上涨了 2.4%。

瑞银集团发现，从 2024 年到 2025 年，接受调查的消费者中计划在来年光顾星巴克的人数有“适度的增加”。瑞银补充称，当尼科尔实施消费者所表示会使其更频繁光顾星巴克的变革措施时(包括调整菜单和提升服务)，客流量还有可能进一步增加。

不过，瑞银集团承认，业务的复苏需要一定时间，因为美国消费者面临压力，而且人们普遍认为星巴克的产品价格过高。根据瑞银的调查，计划减少星巴克消费的人群中，超过 70%的人认为该连锁店的价格过高。德意志银行也发现，在近期的客户反馈中，价格是最大的阻碍因素。

瑞银集团表示，星巴克的品牌价值认知度有所提升，但仍落后于竞争对手，尤其是在高收入人群中的认可度较低。调查显示，年收入在 4 万美元以下的消费者中有约 24%认为星巴克的产品具有良好的性价比，而年收入至少为 10 万美元的消费者中仅有 3%持此看法。

瑞银表示“虽然我们预计菜单价格不会有显著下调，促销活动也不会大幅增加，但我们认为整体提升的客户体验能够改善产品的价值感以及性价比的感知。”

尼科洛的团队近期还为星巴克员工举办了一场为期三天的领导力研讨会，并宣布计划在大多数国内门店派驻专门的助理店长。

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美股投资网获悉，Michael Saylor旗下的Strategy(MSTR)在过去七天里购买了价值10.5亿美元的比特币，这是该加密货币公司连续第三周仅使用优先股而不是普通股来为购买提供资金。

周一提交的文件显示，这家前身为MicroStrategy的公司在6月9日至6月15日期间以104,080美元的平均价格购买了10,100枚比特币。这是该公司五周以来最大的一笔购入，使其总持仓量增至约634亿美元。

在Saylor强调优先股之际，其加密货币增持策略正受到越来越多批评人士的关注，批评人士对该公司普通股相对于其代币持有量的巨大溢价表示担忧。传奇卖空者Jim Chanos称Saylor为“推销员”，建议买入比特币并做空Strategy的普通股，押注溢价将收窄。

今年早些时候，Saylor宣布计划在未来几年通过在市场上出售普通股和发行债券的方式筹集840亿美元资金，用于购买比特币。2020年，Strategy开始用手头的现金购买比特币，之后转向股票出售。

Strategy转向使用优先股筹集资金

该公司最初是一家企业软件制造商，已发行三类优先股，并使用可转换债券购买比特币。出售更多普通股可能会稀释现有股东的持股，而如果优先股可以转换为普通股，也可以产生同样的影响。

Benchmark Capital分析师Mark Palmer对Strategy的评级为“买入”。他表示“股权稀释的可能性肯定存在。但需要权衡的是，只有可转换工具才能让Strategy向市场出售波动性。与此同时，有观点认为，股权稀释或其他与普通股挂钩的工具也是该策略的一部分。”

过去一周，该公司的大部分收购资金来自第三类优先股的发行所得，此次发行筹集了9.797亿美元。根据提交给美国证券交易委员会的文件，该公司还通过出售所谓的Strike和Strife优先股筹集了7840万美元。

Saylor上周对Chanos和其他批评人士的言论进行了反击，称Strategy通过出售优先股“溢价”筹集资金的能力“实际上是无风险的”。

截至周一收盘，Strategy跌0.16%，报382.25美元，该股自2020年7月以来上涨了3000%以上。同期，标普500指数上涨了约94%，而比特币上涨了约1060%。

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