美股投资网获悉，Palantir(PLTR)于美东时间5月5日盘后发布第一季度财报，彭博汇编数据显示，该公司第一季度营收飙升39%，达8.84亿美元，高于分析师平均预期的8.63亿美元;经调整后每股收益为13美分，符合市场预期。此前该公司股价在今年的标普500指数成分股中曾涨幅领先，今年以来涨幅已超60%，由于公布的业绩未能达到投资者的极高期望，周一盘后股价暴跌超8%。

Palantir将人工智能软件需求的激增形容为“汹涌浪潮”，并将2025年营收预期从此前的约37.5亿美元上调至约39亿美元，同比增幅达36%。

Palantir总部位于丹佛，由亿万富翁彼得·蒂尔联合创立，因与美国军方及情报机构合作而闻名，同时也向各国政府和商业客户销售数据分析工具。近期，受人工智能热潮推动，该公司股价飙升，这也引发了部分投资者的担忧。目前，其股价市盈率超200倍，成为纳斯达克100指数中估值最高的股票。

Palantir在美国本土市场增长强劲，但在国际市场(该部分业务占比不足三分之一)的表现却不尽人意，这引发了部分分析师的担忧。彭博情报分析师曼迪普·辛格指出“即便有诸多利好消息，仍不足以支撑其未来估值。公司在新业务增长点方面缺乏明确规划。”

首席执行官亚历克斯·卡普则在致股东信中表示，公司增长速度远超预期。“这样迅猛的增长势头，放在规模仅为我们十分之一的公司身上都堪称卓越。而以我们目前的规模，这样的增速更是无可比拟。”

在美国本土，其商业客户销售额本季度增长71%，达2.55亿美元;截至3月31日，对美国政府的销售额增长45%，达3.73亿美元，这得益于政府支出结构调整带来的新订单，分析师此前平均预期为3.58亿美元。

在周一与分析师的电话会议中，首席技术官夏姆·桑卡尔透露，美国军方对Maven人工智能系统的使用量翻倍，Palantir还新增北约作为客户。与卡普一样，桑卡尔致力于推动新兴国防科技产业发展，近几个月来，公司多次强调美国制造业和工业能力的重要性。

卡普表示“美国的再工业化进程正在我们的软件中得以实现。”

在接受彭博采访时，卡普对美国总统唐纳德·特朗普关于改革国防采购支出的行政命令表示支持，他认为优先采购商业产品“是确保作战人员以最优价格获取最佳技术的关键举措”。

尽管客户群体广泛，但Palantir并未设立传统销售团队，而是通过名为“训练营”的线下活动，安排工程师与潜在客户共同体验技术应用。公司透露，第一季度共达成139笔金额超100万美元的交易，51笔超500万美元的交易，以及31笔超1000万美元的交易。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，周二，IBM(IBM)在竞争激烈的人工智能领域加大了销售力度，该公司兜售其工具可以帮助客户为其关键业务应用管理大量人工智能代理。在一次采访中，IBM首席执行官Arvind Krishna表示，他看到了一个机会——可以提供软件，将客户的人工智能代理从其他供应商(包括赛富时(CRM)、Workday(WDAY)和Adobe(ADBE))集成在一起，让他们在IBM的帮助下，为尚未开发的用例构建自己的代理。

在IBM周二举行的年度Think会议之前，他表示“我们帮助客户融入社区。我们希望与他们保持一致。”

Krishna指出，IBM的工具可以帮助客户创建自己的代理，该过程将在5分钟内完成，它利用了IBM Granite系列人工智能模型，以及Meta(META)和Mistral的替代选项。

Krishna表示，客户对使用不同的人工智能模型来完成不同的任务感兴趣，这将为IBM带来需求。上个月，IBM报告称，它已经在类似ChatGPT的生成式人工智能上建立了一个价值60亿美元的“业务手册”。相对于亚马逊云服务部门AWS和微软(MSFT)， IBM是一家规模较小的云提供商，它为希望使用多个云平台或自己的基础设施来管理数据的客户量身定制了自己的技术。他在谈到IBM的新工具时说“所有这些功能只会加速这些数字的增长速度。”

IBM还在今年4月宣布，未来五年将在美国投资1500亿美元。IBM在美国制造大型计算机已有60多年的历史。Krishna补充道，公司也将在美国制造量子计算机。他说“在大型机、人工智能和量子计算之间，我们认为这将是一个非常健康的市场，值得我们投资和涉足。”

Krishna补充说，对技术的关注和特朗普总统减税计划对监管的减少为经济增长奠定了基础。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

5月2日早美股盘后，亚马逊(AMZN)公布了2024年1季度财报，当季业绩中规中矩，同样属于在过于保守预期下，反而显得不错的表现。但业绩主要雷在公司对下季度的利润指引偏低，暗指利润率将环比下降。具体来看

1、AWS 没有提速，利润则大超预期本季 AWS 的营收同比增速为 16.9%，相比上季放缓约整整 2pct，也比卖方预期的 17.3% 要低，并不如昨天的 Azure 有超预期强劲的表现。

不过业绩前，市场对 AWS 的预期并不高。横向对比 3 大云计算巨头，除了 Azure 外，GCP 和 AWS 的增速都呈放缓趋势的。且即便是 Azure，加速增加的主要原因也是 AI 业务的贡献，传统非 AI 业务的贡献增速同样是略微放缓的。从这个角度，企业在传统非 AI 需求上的支出确实是有走弱的迹象的。因此 AWS 平平的表现也可以说是预期之内。

根据一些调研，AWS 似乎在获取高性能 GPU 以及新数据中心/算力的供给上，相比 Azure 有更明显的瓶颈，因此限制了 AI 需求的释放（而传统需求又不好），这或许是 AWS 增长未能提速的原因之一。

2、虽然增长平平，但AWS 本季利润大超预期，实际经营利润率为 39.5%，不仅没有下滑，反而相比上季度和市场对本季的预期，分别高出 2.6pct 和 4pct。由于今年 1 月公司开始将服务器折旧年限由 6 年缩窄到 5 年，以及高 Capex 带来的逐步增长的折旧，市场预期的是 AWS 的利润率是会下滑的。

实际情况下，本季折旧占总营收的比重也确实环比提升了 0.9pct 到 9.2%，拖累确实加大了。但 AWS 的利润率却是明显走高，需要关注管理层解释是何原因，有没有一次性利好因素的影响。

3、 北美和国际地区零售共同走弱泛零售板块本季度的营收 1264 亿，同比增速为 6.9%，较上季度降速了 2.2pct。不过其中有汇率逆风影响，实际表现是比市场更加保守的预期要好些。

分地区看，不受汇率影响的北美零售增速是从 9.5% 下降到了 7.6%，北美地区的消费确实是在走弱的。国际地区零售业务的名义增速同样是跳水了 3pct 到 4.9%，但若剔除汇率逆风，国际地区实际同比增速为 8%，仅降速了约 1pct，与北美地区的增速接近。

由此可见，北美和亚马逊主要经营的欧洲等国际地区的增长确实都是呈现走弱迹象，绝对表现显然算不上好，但也并没有被关税和宏观因素 “吓坏” 的卖方预期的那么低。

4、 1P&3P 零售走差，广告和订阅则更加坚韧泛零售业务分板块来看，1P 自营零售和 3P 商家服务，在恒定汇率下本季都增速环比降速了 2pct，分别为 6% 和 7%。

两者增速双双降速到仅中个位数%，可见消费确实偏弱。而两者间增速差仅剩 1pct，也体现出 3P 业务的变现率不再明显走高，符合公司先前表示 25 年将不再增加对 3P 商家收费的承诺。

相比之下，订阅服务收入体现了其模式天生的稳定性，本季同比增长 9.6% 和上季度基本持平。若剔除汇率影响，增速实际增加了 1pct。而广告收入的增长也比预期强劲，实际增长 17.7%，环比仅略微降速 0.3pct，也高于市场预期的 16.2%。

类似 Netflix 和 Google & Meta 的情况，订阅业务在宏观变差早期有更高的确定性和抗周期能力；而市场内几大广告巨头在一季度的增长普遍，都具备相当韧性。

5、盈利上，本季公司整体实现经营利润 184 亿美元，稍高于卖方预期的$175 亿，和先前指引上限的$180 亿。虽然有宏观走弱和政策大幅变化的影响，本季利润表现不差。

不过分板块看，主要先前提到的AWS 业务经营利润率让人意外的明显走高，比预期多贡献了$10 亿利润。

零售业务上，北美地区的利润实际是超预期走低的。本季经营利润率仅为 6.3%，环比收缩了整整 1.7pct，低于市场预期的 6.5%。结合近期公司在继续加大次日/当日达等履约资产的投入，持续了近两年的零售业务利润率快速提升的周期可能确实（阶段性）结束了。

不过，国际地区的经营利润率本季为 3%，环比持平并未下降，也高于市场预期的 2.8%。相比于规模效应和利润率释放已走到中下半场的成熟北美地区，国际地区可能因尚在效率提升和利润改善的早期阶段，即便有短期的扰动，其长期利润改善的趋势还有可观空间。

6、本季度亚马逊的 Capex 依旧高达$260 亿，虽然同微软一样较去年 4Q 略有下降，（可能主要是季节性波动），但依旧高于卖方预期的$251 亿，仍在相当高的投入规模上。同样给上游半导体和中下游的 AI 需求吃了一个定心丸。

7、对于下季度的业绩指引，公司预期营收区间 1590~1640 亿，中值与市场预期一致，隐含同比增长 9.1%。考虑到公司预期下季度几乎不再有汇率逆风影响，增速较本季略降不到 0.9pct。考虑到关税的影响将在 2 季度逐步显现，这个营收指引还算不错。

利润层面，指引下季度经营利润为 130~175 亿，指引上限略低于市场预期的 177 亿。即便我们按指引上限看，隐含下季的经营利润率为 10.8%，低于本季的 11.8%。隐含着下季度利润率会明显收缩。具体是由于本季超预期的 AWS 利润率会回落，还是零售业务的利润率会继续下降，关注管理层解释。

海豚投研观点

概括来看，亚马逊本季的业绩表现大体算中规中规。增长端，泛零售板块普遍增速明显下滑（订阅和广告虽比较坚韧，但也是增速放缓较少），AWS 的增长同样并没惊喜，没有再提速的迹象。利润端，虽由于让人意外的 AWS 利润率大涨，公司整体利润稍好于预期和先前指引，但零售业务上核心的北美地区利润率确实明显下滑且幅度比预期更高。呈现出由利润释放周期，重回投入周期的迹象。

可以说，本次业绩并没有多少实质性的亮点，主要也是由于市场预期因宏观和关税影响的打压，业绩前预期过于偏向保守，显得本季实际表现没有担忧的那么差。

展望后续，公司指引下季度的收入增长并未较本季有多少放缓，这在关税拖累开始释放的前提下，倒是比海豚投研预期的要强劲。但利润率收缩的指引，又是一个坏消息，暗示着零售或者 AWS 两个业务的利润率都要走向收缩。

细分业务上，市场目前对 AWS 的预期可以说是偏悲观的。不少卖方的预期是 25 年一整年内 AWS 的收入增长都不会出现提速的趋势。其中缘由，可能一方面是传统非 AI 需求展望并不好，而 AWS 的 AI 算力供给瓶颈又比较大。

但是和 Azure 面临的问题一样，随着公司不断加大 Capex，市场会一直质疑新增的投入何时能带来新增的增长？AWS 若果真迟迟不能呈现 “增长再提速” 这一关键信号，显然是不可接受的。

泛零售则是更加直接受关税和宏观消费因素影响的业务，尽管近期来看实际表现并没有担忧的那么差，但也确实呈现了全面走弱的迹象。且只要关税和衰退的风险得不到根本性的消除。即便当期表现不错，市场都可以质疑之后会不会变差，因此需要谨慎观察。

而近期亚马逊又似乎想再度加大履约投入，重回扩张周期虽是长期利好，短期也无疑会对零售业务的盈利产生压力。

因此对于亚马逊，近期业绩没有显著亮点，受关税和宏观因素影响相对较大，海豚投研认为亚马逊又要进去短期投入产出的错配期，当然长期竞争壁垒不变，仍然是好公司。

而公司当期市值对应 25 年税后经营利润的 PE 估值接近 29x，对应当下利润率下行周期，虽相比历史水平不算贵，但绝对角度显然也不便宜的估值。

详细点评如下

一、AWS增长没亮点，利润意料外的强劲

本季 AWS 的营收同比增速为 16.9%，相比上季放缓约整整 2pct，也比卖方预期的 17.3% 要低。可见 AWS 的增长仍很不尽人意，而后续 AWS 后续必然会面临和 Azure 一样的问题—公司投入了天量的 Capex，但何时能见到 AWS 的增长提速？

微软昨天的财报中已兑现了这一重要信号，但从近期表现和市场的预期来看，市场对 AWS 能在今年下半年实现再提速的预期并不高。

不过，从 3 大云计算 Hyperscale 的增速来看，除了 Azure 外，GCP 和 AWS 的增速都是成明显放缓趋势的。即便是 Azure，其加速增加的主要原因也是 AI 贡献增速走高 3pct，传统非 AI 业务的贡献增速也同样是略微放缓的。从这个角度看，3 大云计算商共同呈现的趋势是—企业在传统非 AI 需求上的支出确实是在走弱的。

而根据一些券商的调研，AWS 在获取高性能 GPU 以及新数据中心/算力的供给上，相比 Azure 有更明显的瓶颈，因此 AI 需求的释放会受供给限制。这也是市场当前普遍预期 AWS 下半年很难提速的原因之一。

但利润方面 AWS 本次则大超预期。本季的经营利润率为 39.5%，不仅没有下滑，反而相比上季度和市场对本季的预期，分别高出 2.6pct 和 4pct。

由于公司宣布今年 1 月开始将服务器折旧年限由 6 年缩窄到 5 年，且高 Capex 带来的折旧将逐步增长，常识下（也是市场的预期）本季度 AWS 的利润率应当是会下降的，但实际利润率却方向相反地明显提速，需要关注管理层解释是何原因，有没有一次性利好因素的影响。

二、消费确实走弱，订阅和广告同样比预期的坚韧

泛零售板块本季度的营收 1264 亿，同比增速为 6.9%，较上季度降速了整整 2.2pct，不过其中有汇率逆风影响，且实际表现好于市场预期。分地区看，不受汇率影响的北美零售增速是从 9.5% 下降到了 7.6%，体现出北美地区的消费确实是在走弱的。

国际地区零售业务的名义增速则更是跳水了 3pct到 4.9%，但仍好于市场预期的仅 3.5%。而若剔除汇率逆风，国际地区实际同比增速为 8%，仅降速了约 1pct，与北美地区的增速接近。

因此整体来看，北美和亚马逊主要经营的欧洲等国际地区的增长确实呈现明显的走弱迹象，表现并不算好。但并没有被关税和宏观因素 “吓坏” 的卖方预期的那么低。

各细分业务具体来看① 自营零售业务同比增长 5%，恒定汇率下增长 6% 降速 2pct， 3P 商家服务收入在恒定汇率同样环比降速 2pct 到 7%。

1P 零售和 3P 业务同幅度降速到仅中个位数% 增长。且两者间增速差仅剩 1pct，体现出3P 业务的变现率不再走高，符合公司先前表示25 年将不再增加对 3P 商家收费的承诺。

② 订阅服务收入体现了其模式天生的稳定性，尽管零售业务明显降速，本季同比增长 9.6% 和上季度基本持平。若剔除汇率影响，增速实际增加了 1pct。这和 Netflix 等目前被视为防守股的逻辑相似。

③ 本季广告收入的增长也比预期强劲，本季实际增长 17.7%，环比仅略微降速 0.3pct，也明显高于市场预期的 16.2%。由于上述 1P 和 3P 零售收入的增长呈放缓趋势，宏观和政策影响也偏负面，业绩前市场对亚马逊的广告收入的预期也是偏保守的。

但实际表现来看，和 Google 与 Meta 的情况类似，市场这几大广告巨头至少在一季度的增长并不差，相当具备韧性。当然后续 2 季度能否继续保持还是需要观察的。

三、北美零售利润率如期下滑，全靠 AWS 救场

整体营收上，由于泛零售业务增长整体放缓，AWS 也没有亮眼的增长。公司本季整体收入 1557 亿，同比增长 8.6%，稍好于预期的 8.3%。不好也不坏的表现。

利润上，本季公司整体实现经营利润 184 亿美元，稍高于卖方预期的$175 亿，和先前指引上限的$180 亿。在市场担忧可能由于消费走弱、投入加大等因素影响下，利润可能向下超预期的情况下，实际表现可以说是不错的。

不过分板块看，主要是前文提及的AWS 云业务经营利润率超预期走高，实际利润比预期多出$10 亿的贡献。

零售业务上，北美地区的经营利润率仅为 6.3%，环比收缩了整整 1.7pct，低于市场预期的 6.5%。虽然市场早已预期了利润率会缩窄，实际情况还是更差些。结合近期公司在继续加大次日/当日达等履约资产的投入，持续了近两年的零售业务利润率快速提升的周期可能确实结束了。

相比之下，国际地区的经营利润率本季为 3%，环比持平并未下降，也高于市场预期的 2.8%。由此可见，相比于规模效应和利润率释放已走到中下半场的成熟北美地区，国际地区可能因尚在效率提升和利润改善的早期阶段，即便有短期的扰动，其长期利润改善的趋势还有可观空间。

因此展望后续，随着关税冲击的影响在 2Q 正式体现，零售业务后续中短期的利润率确实可能会继续收窄，需要关注此次利润率超预期走高的 AWS 业务能否保持，支撑起集团整体利润率不下滑。

四、部分费用开始扩张，Capex 和折旧都继续高增

成本和费用的角度1）本季的毛利率为 50.6%，同比扩张 1.3pct，也高于预期的 50.2%。结合本季的摊销折旧实际同比显著增长了 22%，占总收入的比重已达 9.2%（环比走高 0.9pct），对毛利的拖累是增加了的。因此，本次毛利率超预期，与 AWS 利润大超预期背后应当有共同的诱因。

2）费用角度可以看到， 本季度履约费用率比重已止跌反而同比扩大了 0.2pct，体现出零售业务履约端可能已经从释放利润转向了再度投入。另外，研发和内容费用的比重也扩张了 0.5pct，体现出在 AWS 和订阅业务视听媒体制作上的投入增加。

而营销和管理费用率则仍是同比收缩的，体现出在不算好的宏观环境下，公司依旧在努力控费对冲对盈利的影响。

另外，本季度亚马逊的 Capex 依旧高达$260 亿（这里是公司现金流量表中披露的口径，和电话会中口径有一些误差，但大体相同）。虽然同微软一样较去年 4Q 略有下降，（可能主要是季节性波动），但依旧高于卖方预期的$251 亿，无疑仍在非常高的投入规模上。同样给上游半导体，和中下游的 AI 需求给了一个定心丸。

本文转自“海豚投研”；美股投资网财经编辑刘璇。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，美国银行(BofA)分析师表示，近日美国联邦法官针对苹果公司(AAPL)App Store作出的裁定，或对其高利润率收入来源构成“渐进式风险”。这一判决不仅对苹果的美国业务构成直接冲击，若波及全球，影响或达数十亿美元。

BofA分析师团队由Wamsi Mohan带领，他们在最新报告中维持对苹果的“买入”评级，理由是其盈利韧性强、毛利率具备上行潜力，且未来有拓展新市场的空间。然而，他们指出，此次裁定使苹果必须面对一个逐渐增加的不确定性风险。

加州联邦法官Yvonne Gonzalez Rogers本周三裁定，苹果违反了一项要求其允许App Store更开放竞争的法院命令。该案将被移交给联邦检察机关处理。

这一裁定意味着，开发者将可以引导用户绕过App Store，到其他平台下载应用或进行支付，苹果将无法从这些交易中收取高达30%的佣金。

目前，该裁定仅适用于美国市场，但分析师警告称，若全球其他司法管辖区效仿这一标准，苹果将面临可观的佣金收入损失。

根据市场研究公司SensorTower的数据，BofA估算苹果App Store年收入约为310亿美元，其中美国市场贡献约35%（约110亿美元），欧洲约占9%，中国占24%，其余32%来自全球其他地区。

分析师引用法院文件指出，在“零佣金”模式下，苹果自身曾估算，用户采用替代支付方式比例为10%至25%，将可能造成“数亿至数十亿美元”的收入损失。

考虑到App Store的高毛利属性，BofA分析师指出，每损失10亿美元收入，苹果的每股收益（EPS）将减少约0.05美元。

如果所有大型开发者（约占App Store收入的50%）选择退出苹果生态，分析师预计将对苹果造成50亿美元的收入冲击，约占总营收的1.2%，EPS或将减少0.25美元，跌幅达3%。

若此趋势扩展至全球，则损失或高达160亿美元，占总收入约4%，EPS下滑或达0.80美元，降幅达10%。分析师指出，这些估算基于相对激进的假设，实际影响仍需等待后续上诉及法院执行情况进一步明朗。

苹果方面表示，将会遵守法院命令的要求，但也计划提出上诉。尽管利空消息不断，苹果股价在周四表现基本持平，显示投资者对其长期前景仍较为乐观。截至发稿，苹果股价涨0.33%，报213.24美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，美国钢铁公司(X)于美东时间周四盘后公布第一季度财报，数据显示，公司第一季度营收同比下降10.4%，至37.3亿美元，超出市场平均预期的36亿美元。 这家钢铁制造商2025年第一季度调整后每股亏损为0.39美元，好于分析师平均预期的亏损0.41美元。钢铁出货量则从去年的380万净吨略微降至376万净吨。

受季节性物流限制和钢材价格低迷的影响，2025年第一季度公司净亏损1.16亿美元，而去年同期则盈利1.71亿美元，但该公司强调了在充满挑战的市场环境下其运营的韧性，公司提及其多个业务部门的运营实力，并指出进入第二季度后公司发展态势积极向好。

美国钢铁公司首席执行官大卫·B·伯里特表示“尽管受北美扁平材业务部门年度采矿物流限制导致的季节性业绩低迷，以及现货价格滞后的影响，我们本季度经调整后的1.72亿美元息税折旧摊销前利润，依然凸显了我们运营业绩的实力与韧性。”

“凭借我们的商业策略、产品组合以及严谨的成本管理，我们北美扁平材业务部门实现了5%的稳健息税折旧摊销前利润率。”

本季度表现尤为突出的是美国钢铁公司的小型钢厂业务部门，特别是大河2号(BR2)工厂。

伯里特称其为“美国钢铁制造领域创新的典范”。小型钢厂的出货量创下季度纪录，即便计入5500万美元的产能提升成本，息税折旧摊销前利润率仍达到10%。

该公司还指出，第一季度的现金余额处于全年低点，主要原因是与采矿业务和大河2号工厂产能提升相关的营运资金投入。

伯里特提到美国商业建筑行业的需求，并表示“我们很高兴看到大河2号工厂的出货量持续上升，客户对产品质量赞誉有加，尤其是我们领先行业的超轻型热轧产品，这在北美尚属首创。”

该公司对第二季度给出了更为乐观的展望，预计随着季节性限制因素的缓解以及钢材价格的上涨，经调整后的息税折旧摊销前利润将在3.75亿至4.25亿美元之间。美国钢铁公司预计，随着营运资金影响的逐步消退，第二季度将实现正的自由现金流。

尽管仍将受到5000万美元产能提升成本的影响，但小型钢厂业务部门预计将因大河2号工厂出货量增加和平均定价提升而进一步增强实力。

欧洲业务预计将保持稳定，季节性维护成本将抵消价格上涨带来的影响。

管材业务部门的业绩预计将与第一季度持平，因为销售价格上涨将被轻微的成本上升所抵消。

伯里特补充道“尽管市场依然变化多端，但我们专注的团队通过优化产品组合、高效执行以及增加小型钢厂业务部门的出货量，成功应对了当前的市场波动。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

周五公布的数据显示，4月份特斯拉(TSLA)在欧洲市场销量续大幅下跌，其中在瑞典的销量下降了81%，至两年半以来的最低水平。

除了马斯克的政治行为引发欧洲消费者的反感之外，中国电动汽车品牌也获得了更多的认可，正在抢占特斯拉的市场份额。

这家电动汽车巨头在欧洲大部分地区的销量已经连续四个月下降。数据显示，今年第一季度，纯电动汽车在欧洲的销量增长了28%，但特斯拉的销量却下滑了37.2%。

除瑞典外，特斯拉4月份在荷兰销量大跌73.8%，为2022年以来的最低水平；丹麦销量下降67.2%，而法国销量下跌59.4%，葡萄牙的销量下降了33%。

这些数据将使人们更加怀疑，特斯拉新款Model Y的推出能否改变特斯拉其在欧洲的命运。

目前欧洲大部分地区的消费者已经可以订购Model Y升级版，但特斯拉在德国、英国、法国和意大利的网站都表示，预计将于6月才会交付。与此同时，特斯拉在挪威、瑞典、德国、英国和法国这几个国家推出了促销活动，可以提供贷款折扣和其他金融优惠政策。

除了面对传统汽车制造商的竞争外，中国制造商正在推出性价比更高、功能更强的的电动汽车。分析师表示“特斯拉的技术优势已经不太明显了，同时竞争对手越来越多，所以特斯拉的销量可能会受到挤压。”

本周有报道称，随着这家电动汽车制造商股价持续下跌、且首席执行官马斯克优先处理他在政府效率部的事务，特斯拉的董事会已在本月早些时候采取措施，物色马斯克的继任者。不过马斯克随后进行了否认。

但由此透露的信息是，特斯拉的销售额和利润在迅速恶化，董事会成员希望马斯克将更多时间投入到特斯拉的工作上。

在周三召开的内阁会议上，特朗普感谢了马斯克为政府工作所做出的贡献。“你知道，只要你愿意，你想待多久都可以，”特朗普表示，“不过我猜他想回去管管他的汽车公司了。”

上周在该公司公布第一季度利润骤降71%之后，马斯克声称，他将减少花在政府事务上的时间，花更多时间经营特斯拉。

但马斯克与特朗普的密切关系已经严重损害了特斯拉在一些消费者心目中的品牌形象。特斯拉内部一些人士已清楚地意识到，马斯克涉足政界正成为一种商业负担。

在3月24日至4月11日对1642人进行的一项调查中，59%的受访者表示，马斯克的行为让他们不太可能购买特斯拉。Electrifying.com首席执行官金妮·巴克利表示“这个品牌在欧洲的声誉受到了打击。”

本文转载自“财联社”，美股投资网财经编辑蒋远华。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，美国油气巨头埃克森美孚公司(XOM)依靠圭亚那与二叠纪等低成本项目的增产，在国际油价基准——布伦特原油价格大幅下跌之际仍实现符合华尔街预期的利润，并维持强劲的股票回购计划。

埃克森美孚公司由于低成本项目产量增加而达到了华尔街分析师们的盈利预期，尽管近期原油价格大幅下跌，但该公司仍能维持股票回购。该公司第一季度回购了价值48亿美元的股票，与其到2026年每年 200 亿美元对应的回购步伐一致，并且预计产量上升将抵消油价下跌的影响。

总部位于得克萨斯州斯普林的这家油气巨头周五发布业绩声明称，第一季度经调整后每股收益为1.76美元，符合华尔街分析师平均预期。并且该公司在第一季丢的回购股票价值高达48亿美元，与2026年结束之前每年高达200亿美元的股票回购节奏基本一致。

在维持股票回购规模这一股东回报事项上，埃克森美孚与本周宣布缩减股票回购的英国石油(BP)和美国另一油气巨头雪佛龙(CVX)形成鲜明对比。

“在这样一个充满巨大不确定性的市场中，股东们可以确信我们已经为股东回报做好准备。”首席执行官达伦·伍德斯在声明中表示。

今年一季度以来，由于国际油价持续暴跌，埃克森美孚等“超级石油公司”第一季度的整体利润接近2021年以来最低水平，并且似乎将在未来几个月进一步下降。随着美国总统唐纳德·特朗普主导的面向全球的激进关税政策以及欧佩克+意外宣布年内将增产，将布伦特原价价格一度压至每桶65美元以下，油气巨头们的利润似将继续下滑。

成本与营收的双重挤压令英国石油等油气巨头们在2022年创纪录股票回购之后难以维持股东回报，但是埃克森美孚坚持强劲的股票回购步伐。

英国石油和总部位于意大利的埃尼石油削减2025年资本支出以增强财务稳健，即便这意味着未来产量可能将大幅受挫。

作为全球最大规模的上市石油公司，埃克森美孚相比于同行们采取截然不同的经营策略。在新冠疫情期间，其他公司削减投资时它加大投入;今年在低油价环境下仍计划将年度资本支出提高至高于去年的水平。

埃克森美孚今年将投产大约10个新油气项目，包括圭亚那、二叠纪及巴西的新油田，以及美国墨西哥湾沿岸的液化天然气项目和中国的一些化工项目。

“不断发挥我们的竞争优势，使公司能够在当前市场环境中表现出色，并在2030年及更远的未来实现计划目标。”伍德斯在业绩声明中。

其战略是在全球油气产业链打造一系列足够低成本的项目，即使全球最终在多年之后远离化石燃料，这些项目仍能盈利。伍德斯在新冠疫情期间证明，只要有助于实现业绩与股东回报长期目标，他愿意在短期内举债。

首席财务官凯西·迈克尔斯表示，只要大宗商品价格“合理”，埃克森美孚承诺将在2026年结束之前每年回购200亿美元股票。公司财务事项的测算的基准油价为每桶65美元。预计今年整体产量将增长近10%，有助于抵消低油价带来的负面影响。

相比之下，欧洲大型油企在过去五年大举投资可再生能源后，产量增长则困难得多。

然而，埃克森同样难以独善其身。RBC资本市场的测算数据显示，若要在支付资本支出、股息和回购后实现收支平衡，埃克森美孚在今年需要国际油价——即布伦特原油价格达到每桶88美元，高于壳牌和英国石油公司所需的水平。不过，埃克森美孚的整体负债水平更低，财务灵活性更强。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，尽管亚马逊(AMZN)最新财报表现优于市场预期，投资者的反应并不积极。周四盘后交易中，亚马逊股价一度下跌多达5%。

亚马逊公布的数据显示，该公司2025年第一财季每股收益为1.59美元，高于华尔街普遍预期的1.37美元；营收为1557亿美元，也略高于分析师预估的1552亿美元；本季度营收指引范围为1590亿至1640亿美元，中间值与市场预期的1612亿美元基本持平。

不过，备受关注的 云计算业务 Amazon Web Services(AWS)表现略显疲软。AWS营收为293亿美元，略低于市场预期的294亿美元，成为此次财报中唯一未达预期的部分。

UBS分析师Stephen Ju在财报发布前曾维持对亚马逊股票的“买入”评级，但将目标价从272美元下调至253美元。他指出，来自关税政策的不确定性是未来面临的主要风险之一。

据了解，美国约有一半商品依赖进口。今年4月，特朗普政府宣布对中国进口商品征收145%的关税，尽管随后对白宫对部分科技硬件产品进行了临时豁免。作为回应，中国也对美国产品加征关税。这一连串的贸易举措正在对跨国企业带来成本压力。

亚马逊早前还被媒体报道计划将关税成本明细化显示在消费者订单中，但公司迅速予以否认。白宫方面表示，如果亚马逊采取这一措施，将被视为“挑衅性且具有政治意图的行为”。

截至周四收盘，亚马逊年内股价已下跌13%。尽管核心业务保持增长，但投资者对其利润增长的持续性、AWS增长放缓以及宏观环境的担忧，仍给股价带来压力。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，苹果(AAPL)周五接连遭华尔街分析师下调评级，因为最近公布的财报加剧了市场对关税及该公司增长潜力的担忧。

杰富瑞分析师Edison Lee将苹果评级下调至“跑输大盘”，成为少数看跌这家iPhone制造商的分析师之一。尽管苹果业绩符合预期，但Lee表示“关税的影响将随着时间的推移而扩大，从而造成更大的盈利下行风险。”

苹果财报显示，该公司在华销售额低于预期，并预计关税将导致成本增加9亿美元。该公司还表示，预计本季度营收同比增长率将在“低至中个位数”之间。

杰富瑞称这是“最佳情况”，因为它假设美国对中国的关税保持在20%，且不对来自印度和越南的进口产品征收关税。“这些假设不太可能长期成立，尤其是在出现不可协商的行业关税的情况下。”

另外，Rosenblatt Securities分析师Barton Crockett将苹果评级从“买入”下调至“中性”。

他表示“我们所面对的是一家运营良好的公司，增长表现尚可但趋于平稳，急需一款令人兴奋的新产品来重新激发增长，而该公司目前的交易估值处于较高水平，且处于关税和监管环境动荡的时期。”

Crockett补充道，苹果业绩凸显了该公司“拥有卓越供应链能力，而且iPhone的需求比许多人担心的要好”。然而，“iPhone销量需要人工智能驱动的大幅加速”才能使苹果股票表现出色。

尽管如此，一些分析师仍对苹果财报表示赞赏。花旗集团分析师Atif Malik表示，“基本面依然完好，该公司在严峻的关税环境下提供了不错的业绩/指引”，但他对前景的看法较为保守。

不过，与其他科技巨头相比，华尔街分析师对苹果的态度相对谨慎。在Bloomberg追踪的分析师中，只有不到60%的人建议“买入”苹果股票，与其他大型股相比，这一比例较低。

与苹果的财报形成鲜明对比的是，微软(MSFT)的业绩表现出色，带动其股价周四大幅上涨。这使得这家软件公司的市值有望超过苹果。

截至发稿，苹果盘初跌5%，微软涨超2%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，光大证券发布研究报告称，美国东部时间4月30日盘后，微软(MSFT)发布FY25Q3业绩公告。FY25Q3微软营收、净利润超预期，FY25Q4营收指引高于预期。微软智能云收入指引大幅超预期，AI驱动Azure收入重回加速增长且指引强劲。此外，FY25Q3微软资本开支环比下降，云业务毛利率承压。

光大证券主要观点如下

事件美国东部时间4月30日盘后，微软发布FY25Q3业绩公告。截至5月1日8:00，微软盘后股价上涨6.69%。

FY25Q3营收、净利润超预期，FY25Q4营收指引高于预期。FY25Q3微软实现营业收入700.7亿美元(vs Refinitiv一致预期+2.41%，下文简称一致预期)，同比增长13.3%;公司指引FY25Q4营业收入731-742亿美元，中位数737亿美元，高于一致预期5.5%。FY25Q3微软实现营业利润320亿美元，同比增长16%;净利润258.2亿美元(vs一致预期+7.76%)，同比增长17.7%。

智能云收入指引大幅超预期，AI驱动Azure收入重回加速增长且指引强劲。FY25Q3微软智能云部门收入267.5亿美元，同比增长20.8%，FY25Q4智能云收入指引287.5-290.5亿美元，中位数超一致预期10.4%。FY25Q3 Azure收入同比增长33%(前值31%)，Azure AI贡献16pcts的增速，公司指引FY25Q4 Azure收入同比增长34%-35%，维持加速增长的趋势。

生产力和企业流程收入增速放缓，更多个人计算部门稳健增长。FY25Q3微软生产力和企业流程部门收入299.4亿美元，同比增长10.4%(前值13.9%)。FY25Q3微软更多个人计算部门收入133.7亿美元，同比增长6.1%，游戏内容和服务收入强劲增长抵消了硬件收入的下降，毛利率同比提升2pcts。

资本开支环比下降，云业务毛利率承压。FY25Q3微软资本开支214亿美元，同比增长52.9%，环比下降5.3%，反映数据中心租赁交付时间的波动，其中购买PP&E现金支出为167亿美元;公司维持FY25H2的资本支出指引不变。由于持续投资AI基础设施，FY25Q3微软云业务毛利率69%，同比下滑。

AI下游需求强劲，Copilot用户数快速增长。根据公司业绩电话会，FY25Q3 Azure AI负载供不应求，Agent开发平台 Foundry处理的tokens同比增长5倍，Copilot用户数同比增长了3倍，GitHub Copilot用户数同比增长了4倍。Security Copilot Agent已拥有140万名客户，同比增长21%

盈利预测、估值与评级Azure收入指引维持加速增长趋势，持续投资数据中心建设支持Azure AI强劲需求，考虑到宏观经济不确定性可能影响企业IT支出，下调25-27财年营收预测至2774/3135/3565亿美元(相比上次预测-0.8%/-1.8%/-3.1%)，考虑到公司资本开支环比下降，持续优化运营效率，调整25-27净利润预测至1025/1115/1235亿美元(相比上次预测+2.0%/+0.3%/-6.0%)，现价对应PE 29x/26x/24x，维持“买入”评级。

风险提示宏观经济不及预期、关税政策不确定性、AI商业化进展不及预期。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com