美股投资网获悉，Sea(SE)近日发布第三季度财报，业绩表现赢得分析师普遍认可。这家总部位于新加坡的企业营收增长达38%，净利润实现翻倍增长，但由于业绩未达市场平均预期，财报发布后一度暴跌9%。不过，多家华尔街大行仍对公司充满信心。

财报数据显示，截至2025年9月30日的季度调整后每股收益为0.59美元，比分析师普遍预期的1.02美元低了0.43美元。营收为60亿美元，高于分析师预期的56.9亿美元，较去年同期增长38.3%。尽管营收强劲，但盈利下滑掩盖了其整体业绩。

调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)从去年同期的5.21亿美元激增至8.74亿美元，显示各业务板块利润率显著改善。但由于市场焦点集中于三季度利润未达预期，Sea股价仍收跌8%，当日成交量逾1030万股，远超430万股的日均正常交易量。

摩根士丹利重申对这只电商股的看好立场，指出业绩总体符合市场预期。分析师Divya Gangahar Kothiyal强调，"在调低预期后，除Garena业务(我们曾提示可能带来惊喜)外，财报未见重大意外。管理层关于增长态势、电商竞争格局、再投资策略及2026年优先事项的表述，将成为影响投资者情绪的关键"。

杰富瑞集团同样看好Sea上行空间，维持其各业务板块全年利润率将实现改善的预判，其中已考虑物流履约及用户黏性方面的投入。该机构给出的197美元基准目标价，预示股价仍有超25%上涨空间。

美国银行指出Sea各项关键指标表现强劲。分析师Sachin Salgaonkar认为，当前估值下该电商股风险回报比颇具吸引力。

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美股投资网获悉，IBM(IBM)周三宣布，其正处于在明年年底前实现量子优势、2029年实现容错量子计算的轨道上。此外，这家总部位于纽约州阿蒙克的公司展示了一款新型量子处理器Quantum Nighthawk。IBM表示，Nighthawk能够处理复杂度高出30%的电路，预计将于今年年底交付给用户。该处理器提供120个量子比特，通过218个下一代可调谐耦合器连接，与IBM Quantum Heron相比增幅超过20%。

公司还宣布了与Algorithmiq、Flatiron Institute等合作伙伴共同取得的新实验成果，这些成果将带来一个新的开放社区量子优势跟踪器。

其他发布内容包括新量子软件，其电路精度提高了24%，同时提取成本降低了100多倍;新的IBM Quantum Loon处理器;以及更高效的量子纠错技术。

IBM还表示，将转向300毫米晶圆制造厂，以使量子开发速度翻倍，并将处理器的复杂度提升10倍。

"要让量子计算真正发挥实用价值，需要多方面的基础支撑，"IBM研究院院长兼IBM院士Jay Gambetta表示。"我们相信，IBM是唯一一家具备优势地位，能够快速发明并扩展量子软件、硬件、制造工艺和纠错技术，从而解锁变革性应用的公司。我们很高兴今日能宣布其中许多里程碑。"

这一消息紧随IBM量子计算工作近期取得的一系列进展。IBM最近宣布，其已进入美国国防高级研究计划局(DARPA)量子基准测试计划的第二阶段。

上个月，负责IBM量子业务的副总裁Jay Gambetta表示，IBM能够在AMD(AMD)的常用芯片上运行关键的量子计算算法。

截至发稿，IBM盘前上涨2.02%，报320.06美元。

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美股投资网获悉，市值接近4万亿美元的美国科技巨头微软(MSFT)在周二表示，将在葡萄牙海岸建设一座大型人工智能数据中心，投资金额将高达100亿美元，这将成为其今年在欧洲最大规模的投资项目之一。微软重磅官宣的百亿美元AI数据中心投资，无疑驳斥了近期甚嚣尘上的“AI泡沫论调”这一悲观的AI看跌立场，用高达100亿美元真金白银续写“AI超级投资周期叙事”。

据了解，这笔资金计划全面投资于位于葡萄牙锡尼什(Sines)海岸线上的一个大型数据中心园区，该地距葡萄牙首都里斯本以南约150公里(约93英里)。微软正在与葡萄牙当地开发商Start Campus以及英国初创企业Nscale合作建设该大型AI数据中心园区。微软总裁Brad Smith首次在葡萄牙首都举办的Web Summit大会上接受当地媒体《Jornal de Negócios》采访时披露了这一融资计划。

一名微软发言人确认了这笔投资金额，但拒绝进一步置评。Start Campus的一名代表表示，100 亿美元这一数字与正在就项目下一阶段开发所进行的谈判基本一致，此前该公司已于3月开放了建设规划中六栋建筑中的第一栋。

微软已于10月在葡萄牙锡尼什园区签署了一份多年期的AI算力基础设施容量/产能租赁协议。该公司当前正在大举扩展其AI算力基础设施，以满足其Azure云计算平台以及更广泛Microsoft生态系统的庞大客户们持续激增的AI算力需求。

据悉，面对AI算力持续紧缺，微软近期与多家“新云”(neocloud)服务提供商们——即提供云端AI算力容量租赁的AI云计算服务供应商们，签署了一系列基于AI算力资源供给的长期合作协议，其中就包括云端大型AI算力租赁领军者CoreWeave Inc.以及 Nebius Group NV。微软还计划在挪威和英国向Nscale租赁更大规模的AI算力基础设施容量。

锡尼什是一座仅仅有大约1.5万居民的葡萄牙海滨小镇，但是凭借天然具备的地理位置优势，正逐步成为葡萄牙的重要投资枢纽。该地区部署有连接欧洲与巴西和非洲的超大规模海底光缆，谷歌也即将新增一条通往南卡罗来纳州的线路。锡尼什同时也是葡萄牙政府拟打造且获得欧盟支持的AI “超级工厂”(AI gigafactory)的核心选址地点。

庞大的AI投资是泡沫?那就用数据中心建设进程来说话微软在葡萄牙海岸砸下100亿美元，给悲观论者来上一记“最贵的反驳”

随着AI芯片领军者AMD以及SSD存储巨头闪迪(SanDisk)公布AI热潮驱动之下的无比强劲业绩以及花旗、高盛、瑞银等华尔街金融巨头们发布研报驳斥“AI泡沫”，市场关于AI泡沫的担忧情绪显著减弱，带动爱德万测试、东京电子、软银集团以及SK海力士等与AI密切相关联的亚洲科技巨头们周一股价普遍大涨，凸显出逢低买盘真金白银涌向这些AI算力领军者们。截至周一美股收盘，英伟达、台积电以及美光等AI算力产业链领军者们强势延续亚盘时间段的AI科技股反攻之势。

与此同时，像微软这样的全球最大规模AI科技领军者们持续大手笔新建或者扩建AI数据中心，说明大举支撑这一轮全球股票市场“AI超级牛市”的“AI算力需求持续激增叙事”在微软、谷歌以及亚马逊等科技巨头们的管理层眼里依然成立，进而全面托起“AI投资超级周期/AI CapEx 超景气周期”这一AI信徒们的股票市场长期多头逻辑。

微软计划在葡萄牙斥资100亿美元建设AI数据中心园区的行为传递的“AI积极信号”非常直接即微软管理层认为未来几年AI算力基础设施需求具有长期可持续性，并且潜在算力需求堪称天量级别以及AI数据中心投资具备强劲的可变现能力，否则没理由在全球铺开如此高强度且持续多年期的数据中心基础设施建设以及AI GPU/AI ASIC算力集群大规模购置。

由资深分析师Daniel Ives 领衔的Wedbush分析师团队认为，随着下一阶段AI支出浪潮的全面展开，大型科技公司们的整体资本开支可能会从今年约3800亿美元大幅升至2026年的接近5500亿美元甚至6000亿美元。

在华尔街金融巨鳄摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看来，以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI推理端算力需求风暴”推动之下，持续至2030年的这一轮AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元。

华尔街大行花旗近日表示，短期市场疲软/向下回调可能在投资者们普遍预期之内，支撑股票市场长期牛市的“人工智能基本面叙事”依然完好无损，这可能为回调期间创造重大逢低买入机遇。花旗还表示，空头们的AI泡沫论根本站不住脚，该机构强调当前AI芯片市场的主要矛盾是供不应求，而非需求不足——最直接的体现就是台积电CoWoS先进封装产能供不应求将持续到整个2026年。

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美股投资网获悉，法国最大规模能源巨头道达尔 (TTE)与美国搜索引擎与人工智能巨头谷歌(GOOGL)签署了一份为期长达15年的可再生电力供给协议，将向谷歌位于俄亥俄州的超大规模AI数据中心供应基于绿色清洁能源的可再生电力系统。

本次谷歌与道达尔达成的重磅长期协议，可谓凸显出随着人类社会步入AI时代，AI训练/推理带来天量级别的AI算力基础设施需求，以及支撑这种无比庞大算力所需的电力资源需求，谷歌、微软以及亚马逊等云计算巨头们亟需能够多年维持稳定供给且具备清洁属性的电力系统，而可再生电力系统无疑满足谷歌强劲需求。

据了解，谷歌与道达尔能源达成的该协议涉及道达尔从其位于俄亥俄州的Montpelier大型太阳能电站向谷歌供应1.5太瓦时(TWh)经认证的可再生电力，该大型可再生电站即将投运并接入PJM电网系统。

双方签署的合同以太阳能等核心清洁电力为谷歌在俄亥俄州的超大规模AI数据中心提供关键支持，推动其“为电网系统引入新型、可再生且无碳能源”的战略加速向前发展。

来自道达尔的天然气、可再生能源与电力事业部总裁Stéphane Michel在双方的声明中表示“这一最新的协议体现了道达尔(TotalEnergies)通过其一体化的可再生与灵活能源资产组合，满足像谷歌这样的大型科技公司不断增长的清洁能源需求的能力。同时，这也有助于我们实现电力基础设施板块12%盈利率目标。”

随着ChatGPT、Claude以及DeepSeek等人工智能应用席卷全球，全球各大超大规模AI数据中心的能源需求如此巨大，以至于今年一些长期以来不受市场青睐的公用事业股票进入了华尔街顶级投资机构的视野。全球对于人工智能训练/推理密切相关联的AI算力需求加速，本来已是“吞电巨兽”的高性能数据中心对电力资源的需求预计在未来几年将持续激增。AI数据中心可谓AI时代最核心的大型基础设施建设项目，对于ChatGPT等生成式人工智能应用的高效率运作以及GPT系列等AI大模型更新迭代至关重要。

国际能源署(IEA)一份预测报告显示，到2030年，全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时(TWh)，略高于日本目前的总用电量，人工智能应用将是这一增长的最重要驱动力;预计到2030年，聚焦人工智能的数据中心的整体电力需求将增长四倍以上。

而在AI时代，具有长期成本锁定优势以及零碳排放的清洁能源供应变得愈发重要。谷歌、微软等大型数据中心对于清洁能源的无比强劲需求，主要在于全球脱碳化大趋势之下，聚焦于零排放与清洁属性的太阳能电力系统、风电、地热等可再生电力资源或将是全球发电体系的最重要源头。

凭借近年来持续斥巨资投入的“Gemini AI应用软件完整生态”带来的强劲助力，谷歌在全球云计算市场的整体份额可谓日益扩张，强势追赶亚马逊AWS以及微软Azure，诸多SaaS软件巨头以及像OpenAI这样的AI应用领军者们都开始与谷歌云平台进行长期合作。

谷歌2025第三季度业绩报告显示，大幅上调2025年资本开支至910-930亿美元，加码与AI相关联的基础设施投资，2026年将进一步增加，更重要的是，谷歌旗下云平台Google Cloud营收同比大增34%至152亿美元，云端AI算力基础设施以及生成式AI解决方案一整套生态是最核心的增长驱动力，并且谷歌每月处理的token量从7月的980万亿激增至超过1300万亿，一年内增长超过20倍，凸显出谷歌在强劲AI支出的同时AI货币化轨迹同样无比强劲。

Q3业绩报告还显示，包含云端AI算力订单在内的Google Cloud云计算订单储备(backlog)环比激增46%，已升至1550亿美元，意味着未来几年有大量确定性的云计算和AI算力项目要落地，需要在全球范围的更大规模AI数据中心容量来进行全面消化。

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美股投资网获悉，中东和北非(MENA)最大的在线社交网络和游戏公司雅乐科技(YALA)发布了截至2025年9月30日的2025年第三季度未经审计财务业绩。数据显示，Q3营收为8960万美元，同比增长0.8%，超出市场平均预期;Non-GAAP摊薄后每股收益为0.23美元，上年同期为0.22美元。

净利润为4070万美元，同比增长3.9%，净利润率达45.4%;非美国通用会计准则(Non-GAAP)净利润为4310万美元，非美国通用会计准则净利润率为48.1%。

第三季度营收中，聊天服务贡献5550万美元，游戏服务贡献3380万美元。营收成本下降10.7%至2840万美元。

平均月活跃用户(MAU)增长8.1%至4340万;付费用户数下降9.7%至1140万。

截至2025年9月30日，现金及现金等价物与短期投资合计7.395亿美元。公司2025年已回购5190万美元美国存托凭证(ADS)，累计回购金额达1.014亿美元，并预计2025年第四季度营收为7800万至8500万美元。

展望未来，雅乐科技预计第四季度销售额为7800万美元至8500万美元，而分析师平均预期为8870万美元。

截至发稿，该股盘后下降1.56%，报7.531美元。

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美股投资网获悉，西方石油(OXY)公布第三季度利润超出华尔街预期，原因是这家美国页岩油生产商的产量有所增加抵消了油价下跌的影响。据 LSEG 整理的数据，这家总部位于得克萨斯州休斯敦的公司，在截至 9 月 30 日的三个月里，调整后每股盈利为 64 美分，而预期为每股 52 美分。而营收同比下降6%至67.2亿美元，略低于预期。

8 月份，美国的石油和天然气产量创下历史新高，尽管在此期间布伦特原油价格下跌了逾 13%，原因是欧佩克+增加了供应量以及全球需求放缓。

西方石油表示，得益于去年 8 月以 120 亿美元收购 CrownRock 的交易，该公司受益匪浅。该公司公布三季度全球平均日产量为 146 万桶油当量(MMboepd)，高于一年前的 141 万桶。在 7 月至 9 月期间，实际油价从一年前的每桶 75.33 美元跌至 64.78 美元。

规模更大的竞争对手埃克森美孚(XOM)和雪佛龙(CVX)的第三季度利润也超出了分析师的预期，这得益于产量的增加。

西方石油预计四季度的产量将在 144 万桶油当量/日至 148 万桶油当量/日之间。据 LSEG 收集的数据，分析师平均预期第四季度的产量为 144 万桶油当量/日。第四季度石油和天然气在二叠纪盆地的生产预期为79.5万至81.5万桶油当量/日。

Melius Research分析师 James West表示，市场期待第四季度指引能有“更多的上涨空间”，因为近期能源股表现突出。

上个月，西方石油公司将OxyChem以 97 亿美元的价格出售给了沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司(BRK.A)，开启了新的篇章。这是该公司多年来最大规模的资产剥离行动，旨在通过减少债务来改善财务状况。

该公司在第三季度偿还了 13 亿美元的债务。截至 9 月 30 日，其长期净债务为 208.5 亿美元。

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美股投资网获悉，苹果公司(AAPL)计划为其卫星服务增添新的功能和特性，例如基于卫星的地图服务以及为第三方应用程序提供的连接服务。苹果卫星服务目前为 iPhone 14 及后续机型以及新款 Apple Watch Ultra 3 提供了一些功能。这些功能包括通过卫星发送紧急求救信号、发送短信、共享位置以及为被困司机提供道路救援服务。

苹果公司的内部卫星通信小组使用由Globalstar(GSAT)运营的网络来提供这些服务。据该报道，该公司曾考虑是否要自行建立卫星系统。苹果还在开发新的卫星功能。这些功能包括一个框架，能让开发者将卫星连接添加到他们的应用程序中，从而为苹果地图提供卫星连接服务，增加更多的消息选项，在室内也能使用卫星系统，并具备 5G 非地面网络功能(5G NTN)。预计5G NTN 将在明年推出的 iPhone 系列中出现。

另外，报道称，苹果计划每年支付约 10 亿美元来使用定制的谷歌(GOOGL)Gemini模型来增强其 Siri 语音助手功能。这将比苹果现有的基于云的Apple Intelligence模型的成本低得多。

该报告还指出，苹果公司仍有望在 2026 年推出其 M6 Pro、M6 Max 型号的 MacBook Pro 以及 J700(一款价格更低的 MacBook 产品，旨在与价格更低的电脑竞争)等产品。

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1. 11月11日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.07%，标普500指数期货涨0.19%，纳指期货涨0.41%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.02%，英国富时100指数涨0.82%，法国CAC40指数涨0.57%，欧洲斯托克50指数涨0.36%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.70%，报60.55美元/桶。布伦特原油涨0.76%，报64.55美元/桶。

市场消息

今天美国部分市场休市。受退伍军人节假期(11月11日)影响，美国债市今日休市一日，美国股市照常交易。美国API和EIA原油库存数据分别推迟至11月13日(周四)05:30和11月14日(周五)01:00公布，敬请各位投资者留意。

美国参议院通过临时拨款法案，待众议院表决，政府停摆有望于周三结束。美国政府停摆已创下41天的历史纪录，在参议院通过一项由八名中间派民主党人支持的临时拨款法案后，停摆有望最早于周三结束。周一，参议院以 60 比 40 的投票结果通过了《持续拨款与延期法案》，但该法案仍需共和党控制的众议院批准。众议院议长迈克·约翰逊表示，他预计该方案将很快获得通过。据共和党和民主党领导层办公室透露，自美国政府停摆开始以来一直未进行投票的众议院预计将于周三审议这项法案。如果获得通过，该法案将提交给特朗普总统签署，而美国总统此前已表示支持该法案。

华尔街的最大“噩梦”一大堆“垃圾数据”即将来袭。美国政府停摆走向开始清晰，意味着华尔街可能很快就会迎来一大批被推迟了一个多月的关键经济报告。首先登场的将是9月份的就业数据。经济学家表示，9月的就业报告在10月1日政府停摆前就已基本完成。摩根士丹利经济学家估计，9月就业报告最早可能在本周五公布，但更可能是在下周初。这次停摆的最大“牺牲品”是10月份的三份关键通胀报告，由于政府雇员因强制休假而无法收集当月的价格变动信息。另一种可能是，美国劳工统计局会尝试拼凑出当月的通胀趋势。但经济学家们表示，报告的质量将会大打折扣，而且发布时间可能晚到几乎失去意义。

特朗普抛2000美元“关税红利”计划，经济学家警告或重蹈通胀覆辙且成本高达6000亿。美国总统唐纳德·特朗普提出用关税收入向美国民众发放每人2000美元“红利”的构想，这一做法与新冠疫情期间推行的经济刺激支票政策如出一辙，且暗藏相似的经济风险。此前数月，特朗普就多次提及发放关税红利的设想。上周日，他明确给出每人“至少2000美元”的具体金额标准，并表示高收入群体不在发放范围内，但未说明高收入的具体界定门槛。尽管特朗普一再吹嘘今年已通过关税征得数十亿美元收入，但有估算显示，这一大概率需国会批准的政策方案，其成本或将达到美国2025年关税预计收入的两倍。

迈克尔·伯里指责科技巨头利用“会计魔法”虚增利润。因做空美国房地产市场而名声大噪的“大空头”迈克尔·伯里发出新的警告，将矛头指向大型科技公司的会计操作。伯里指出，主要云计算和人工智能基础设施公司正通过延长资产的"使用寿命"来人为虚增利润。他在社交平台上写道"通过延长资产使用寿命来少计折旧，从而人为抬高盈利水平——这是当代最常见的欺诈手段之一。"上周，伯里的Scion Asset Management公司对AI宠儿英伟达和Palantir建立了看跌头寸，暗示他对今年推动市场反弹的人工智能热潮持谨慎态度。

小摩不止美股，5万亿美元的AI数据中心热潮也将席卷美国债市。据小摩分析显示，人工智能巨头们大规模建设数据中心的行动将需要在未来五年内投入约 1.5 万亿美元的投资级债券资金，同时还需要从市场上的其他各个领域获得大量资金支持。他们表示，杠杆融资在未来五年内有望提供约 1500 亿美元的资金。这些策略师补充道，即便有来自投资级债券和高收益债券市场的资金支持，以及每年高达 400 亿美元的数据中心证券化资金，仍不满足需求。该报告估计，私人信贷和政府能够弥补剩余的 1.4 万亿美元资金缺口。该行分析师写道，这一数字至少为 5 万亿美元，甚至可能高达 7 万亿美元，将直接推动债券和银团贷款市场增长再度加速。

美联储穆萨勒姆美国经济将在明年初强劲反弹，进一步降息空间有限。圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示，他预计美国经济将在明年年初强劲反弹，这凸显了美联储官员在进一步降息时应保持谨慎的必要性。穆萨勒姆重申，他认为当前的美联储政策利率已接近不会再对通胀施加下行压力的水平。他表示“我们必须非常谨慎行事，因为我认为进一步降息的空间有限，否则货币政策可能会变得过于宽松。”今年美联储已两次下调利率，但官员们对于是否还应进一步降息存在分歧。美联储主席鲍威尔上月表示，12月降息“并非板上钉钉”。自10月政策会议以来，多位官员也主张在12月暂停降息，强调需要继续抑制高于目标水平的通胀。

个股消息

Sea(SE)Q3营收超预期，Shopee强劲表现驱动增长。Sea第三季度营收达59.9亿美元，显著高于华尔街预期的56.5亿美元，主要得益于其核心电商平台Shopee的突出贡献。根据伦敦证券交易所集团(LSEG)数据，Shopee所属的电子商务部门收入达43亿美元，同比超出此前39.9亿美元的预估值，成为营收超预期的关键引擎。在TikTok Shop、阿里巴巴等竞争对手激烈角逐的市场环境下，Shopee通过节前推出大额折扣、限时优惠、加速物流配送等运营策略，巩固了其在东南亚电商市场的领先地位。

电信巨头沃达丰(VOD)在德国“失血”多年后重回增长，带动上半年总营收增长7.3%。沃达丰2026财年第二财季的整体服务业务营收同比增长5.8%，同样超出华尔街普遍预期。跟随第二财季业绩公布的2026财年整个上半年的营收方面，沃达丰总营收同比增长7.3%至196.1亿欧元，略高于华尔街普遍预期;在德国市场强劲贡献的推动下，沃达丰上半年服务业务整体营收同比增长8.1%至163.3亿欧元，2026财年上半财年的调整后 EBITDAaL同比增长5.9%至57.3亿欧元。财报数据显示，沃达丰在将德国本土电信类企业1&1 AG作为其最大市场中的新大型批发客户纳入麾下后，沃达丰在其最重要的德国市场多年之后重回增长轨迹。

卫星通信公司AST SpaceMobile(ASTS)Q3业绩不及预期，手握10亿美元订单重申下半年指引。AST SpaceMobile三季度营收为 1473 万美元，比预期少了 731 万美元;每股亏损为0.45 美元，上年同期亏损为1.10美元，市场预期每股亏损为0.27美元。三季度归母净亏损为1.23亿美元，上年同期每股亏损为1.72亿美元。公司重申其2025年下半年营收预期，为5000万美元至7500万美元。第三季度，该公司的非GAAP调整运营费用为6770万美元，而第二季度为5170万美元。该公司持有的现金及流动资金总额为32亿美元，包括备考现金、现金等价物、受限现金以及ATM额度下的可用资金。

软银(SFTBY)Q2利润激增!清仓英伟达(NVDA)套现58亿美元，将继续加码AI生态。受益于科技股强势反弹，软银持有的英伟达和英特尔等公司股权价值显著提升，超预期实现净利润大幅跃升。软银出售了所持的全部英伟达股份，在这笔交易中入账58亿美元。这些股份以及愿景基金初创企业投资部门的一笔意外之财，帮助软银在第二财季实现2.5万亿日元(合162亿美元)的净利润，远超分析师平均预期的4182亿日元。软银2025财年第二季度销售净额 1.92 万亿日元;上半年销售净额 3.74 万亿日元，净利润 2.92 万亿日元。软银还表示，从对 OpenAI 的投资中获得 2.157 万亿日元投资收益。软银还宣布将于明年1月1日进行1拆4的拆股。

“内容+科技”双引擎驱动!索尼(SNOY)Q2业绩超预期，上调全年利润指引。得益于娱乐业务的亮眼表现与高端智能手机影像传感器需求的回升，索尼公布了超预期的第二财季财报，并上调全年利润展望。财报显示，索尼在截至9月的季度里实现营收3.108万亿日元，同比增长5%，市场预期为2.985万亿日元，营业利润达4290亿日元，同比增长10%，远超分析师预期的3984.4亿日元。展望全年，这家总部位于东京的综合企业将截至明年3月的财年营业利润预期上调至1.43万亿日元(约合93亿美元)，较此前预测提升7.5%。同时将年度营收预期提升3000亿日元(增幅3%)。此外，公司预计因美国关税造成的损失将从700亿日元收窄至500亿日元。

Gemini(GEMI)上市首份财报大遇冷!Q3亏损超预期近一倍。泰勒·温克莱沃斯与卡梅伦·温克莱沃斯兄弟创办的加密货币交易所Gemini Space Station Inc.，在上市后的首份财报中披露亏损幅度超出分析师预期。Gemini于9月登陆公开市场，受加密货币价格整体下跌影响，其股价已从峰值近乎腰斩。该公司公布的财报显示，第三季度营收为5060万美元，高于分析师预期的4620万美元，每股亏损6.67美元，而分析师此前预期每股亏损3.24美元。

“AI明星股”CoreWeave(CRWV)遇挫数据中心建设缓慢影响履约，下调财年营收指引。CoreWeave因未能按时履行一份客户合同而下调了年度营收指引，这给这家正全力追赶人工智能热潮的公司带来了挫折。CoreWeave 在周一的财报电话会议中表示，2025 年的销售额将在 50.5 亿美元至 51.5 亿美元之间，此前其指引范围曾高达 53.5 亿美元。CoreWeave第三季度的营业利润率仅为 4%，这一数据低于分析师的平均预期值 6.5%，也低于去年同期水平。利润率的降低是这份原本较为乐观的报告中的一个不利因素。该季度的营收达到 13.6 亿美元，超过了 12.9 亿美元的预期值。

西方石油(OXY)Q3利润超预期，产量增长抵消油价下跌影响。西方石油公布第三季度利润超出华尔街预期，原因是这家美国页岩油生产商的产量有所增加抵消了油价下跌的影响。据 LSEG 整理的数据，这家总部位于得克萨斯州休斯敦的公司，在截至 9 月 30 日的三个月里，调整后每股盈利为 64 美分，而预期为每股 52 美分。而营收同比下降6%至67.2亿美元，略低于预期。8 月份，美国的石油和天然气产量创下历史新高，尽管在此期间布伦特原油价格下跌了逾 13%，原因是欧佩克+增加了供应量以及全球需求放缓。西方石油表示，得益于去年 8 月以 120 亿美元收购 CrownRock 的交易，该公司受益匪浅。

雅乐科技(YALA)Q3营收超预期，付费用户数量同比下降9.7%。雅乐科技Q3营收为8960万美元，同比增长0.8%，超出市场平均预期;Non-GAAP摊薄后每股收益为0.23美元，上年同期为0.22美元。净利润为4070万美元，同比增长3.9%，净利润率达45.4%;非美国通用会计准则(Non-GAAP)净利润为4310万美元，非美国通用会计准则净利润率为48.1%。第三季度营收中，聊天服务贡献5550万美元，游戏服务贡献3380万美元。营收成本下降10.7%至2840万美元。平均月活跃用户(MAU)增长8.1%至4340万;付费用户数下降9.7%至1140万。截至2025年9月30日，现金及现金等价物与短期投资合计7.395亿美元。

特斯拉(TSLA)准备扩建得州超级工厂，拟年产1000万台Optimus人形机器人。特斯拉正筹备再度扩建得克萨斯超级工厂，新建一座专用设施，未来将用于其人形机器人Optimus的量产。目前特斯拉已在位于北加州弗里蒙特的工厂内设立试点生产线，组装部分Optimus样机;但公司计划将Optimus项目的绝大部分产能布局在得州超级工厂。据透露，弗里蒙特工厂年产能预计为100万台。而马斯克表示，公司将在得州超级工厂新建的专用厂房内，实现年产能1000万台的目标。目前，Optimus在得州超级工厂的量产时间表仍定于2027年启动。

重要经济数据和事件预告

21:55美国截至11月3日当周红皮书商业零售销售年率(%)。

业绩预告

周三早间Oklo(OKLO)

周三盘前虎牙(HUYA)、腾讯音乐(TME)、优克联(UCL)

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美股投资网获悉，视频平台Rumble(RUM)计划以大约7.67亿美元的全股票交易，收购总部位于德国的AI云计算服务公司 Northern Data。Northern Data，是一家聚焦于云端 AI 算力租赁服务以及提供高性能计算解决方案的 AI 云公司，根据 Rumble 提出的收购规划，Northern Data 的股东每持有一股 Northern Data 股票将获得 2.0281 股新发行的 Rumble A 类普通股，交易完成之后，他们将合计持有 Rumble 约 30.4% 的股份。

该项交易包括与加密货币领军者 —— 最大规模稳定币发行商 Tether 签署的一份价值 1.5 亿美元的 GPU 算力租赁协议，据悉，Tether 持有 Rumble 大约 48% 的股份；同时还包括 Rumble 提供的约 2 亿美元税务负债支持。

预计该项收购交易将于 2026 年第二季度前完成。交易完成之后，Northern Data 将从泛欧证券交易所退市。Rumble 还将在交易完成后收拥有大约 2.24 万块英伟达 AI GPU 算力基础设施资产。去年 12 月向这家视频平台 Rumble 投资约 7.75 亿美元的 Tether 也同意成为双方合并后新集团的核心基石客户。

“Northern Data-Tether-Rumble。这就是我们如何自下而上构建基于未来时代的 AI 生态系统。”Rumble 董事长兼首席执行官 Chris Pavlovski 在声明中评论道。

周一美股盘前交易时段，Rumble 股价一度大涨约 25%。

Rumble 是一家视频分享平台兼云服务公司，总部设在加拿大多伦多，在美国佛罗里达州 Longboat Key 设有美国总部。Rumble 是一个主打 “言论自由” 的保守派在线视频平台和技术公司，为创作者提供视频托管、直播和云计算基础设施服务，例如 Rumble 上的用户多数是特朗普 (共和党) MAGA 主义支持者，并且承载部分来自特朗普旗下社交媒体平台 Truth Social 的云计算服务。

Rumble 欲借助 Northern Data 的庞大 AI GPU 组件与云计算基础设施服务平台，把自己从 “保守派视频平台” 升级为 AI 云基础设施重要玩家，再借 Tether 的资金和算力需求，试图在微软、亚马逊以及谷歌等云计算 “Big Tech 体系” 之外搭出一条 “视频 + AI 云计算服务平台 + Web3” 的另类 AI 云计算服务生态。

当完成收购 Northern Data 之后，Rumble 官方收购声明可谓非常直白交易完成将 “从根本上把 Rumble 转型为全球 AI 云计算领域的主导力量”，届时将把 Northern Data 的 Ardent 数据中心业务以及 Taiga AI GPU 即服务业务整合进 Rumble 现有的云计算平台。

收购完成之后，这也意味着 Rumble 不用从零排队买 AI GPU 算力基础设施、建设机房，而是瞬间获得一套可直接用于大模型训练、推理与 RAG 等算力体系的底座，这套算力底座无疑可以一部分用来自家视频平台的 推荐 / 广告模型、内容审核 / 生成类模型，而大部分则对外出租，聚焦于云端 AI 算力租赁服务 (也被称作 GPUaaS)，大幅提高资本利用率。

随着全球持续井喷式扩张的 AI 算力需求将刺激基于英伟达 AI GPU 算力集群的云端 AI 算力基础设施租赁需求猛增，AI 云计算服务平台估值与业绩基本面可谓呈现出指数级增长，最典型的就是有着 “英伟达亲儿子” 称号的 “云端 AI 算力租赁” 领军者 CoreWeave(CRWV)。这家算力产业链重要参与者于 3 月底登陆美股市场，自上市以来股价涨势强劲，期间大幅上涨约 186%，此前 CoreWeave 第二季度业绩报告显示，该公司营收从 2024 年第二季度的约 3.95 亿美元增至 2025 年第二季度的大约 12 亿美元。

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美股投资网获悉，瑞银发表研报表示，尽管面临对华出口限制的阻力，但预计英伟达(NVDA)将再次交出超预期的第三季度业绩。目前，该行维持对英伟达的“买入”评级，目标价为235美元。

英伟达定于美东时间11月19日美股盘后公布最新财报。华尔街分析师普遍预期，英伟达Q3营收将达到546亿美元，同比增长约55%，每股收益为1.23美元，同比增长52%。

瑞银分析师则预测其营收将更高，达到560亿美元，超出公司自身给出的业绩指引540亿美元。

该行预计，英伟达本季度的毛利率将稳定在73.5%左右，并在第四财季攀升至74.5%-75%。分析师在报告中写道，尽管投资者担忧存储芯片和其他元器件成本上升可能对毛利率产生影响，但该行仍认为英伟达有能力在2026年将毛利率维持在70%中段水平。

展望未来，瑞银预计英伟达对第四财季的营收指引将在630亿至640亿美元之间，同时指出，考虑到其生产能力和现有库存，公司实际给出的指引可能会再高出数十亿美元。

虽然有投资者表示，鉴于英伟达在GTC 2025大会上披露的积压订单情况，2026财年每股收益的“惊喜”因素现已消失(或至少减弱)，但瑞银认为，如果公司能够获得更多的CoWoS产能，这个数字仍有可能上行。该行目前维持对2026/2027财年约7.75/9.50美元的每股收益预测。

关键争议点

瑞银表示，在财报发布前，市场对英伟达的争论焦点预计将主要集中在两个方面其一是美国对华出口限制措施带来的持续影响有多大。分析师称，在特朗普政府决定不允许出口(若获批本可为营收带来更大的自由度)之后，此事目前看来似乎已告一段落，现在问题在于英伟达计划如何处置B30库存。

其二是主要人工智能客户在电力供应、存储芯片供应或资金获取等方面的限制，是否会制约英伟达的盈利增长。“所以，本次财报电话会议的焦点显然将集中在所有这些AI基础设施的安装速度能有多快，以及可能产生的客户集中度风险，”瑞银表示。

另外，在近期进行供应链核查并参考英伟达10月GTC大会分享的信息后，瑞银还上调了对芯片出货量的预测，理由是GPU产量优于预期，且其主要供应商台积电(TSM)的CoWoS封装产能已得到改善。

瑞银目前预计，在第三季度，英伟达的GPU产出环比增长约30%，并预测随着供应渠道畅通和AI服务器机架部署加速，在2024年至2026年间，英伟达的芯片总出货量最终可能高达1000万颗。

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