美股投资网获悉，索尼集团(SONY)首次推出仅面向日本玩家的PlayStation 5(PS5)机型，售价下调约25%，旨在更好地与任天堂旗下同类型Switch 2展开竞争。

这家总部位于东京的公司周三通过直播宣布，这款区域锁定的PS5数字版定价5.5万日元(约合357美元)。这一价格远低于此前的7.298万日元，也大幅低于美国市场499美元的售价，将于周四开启预订，11月21日正式发售。

“我们希望日本的众多玩家都能体验到PS5及其丰富的游戏阵容，”索尼互动娱乐总裁Hideaki Nishino在产品发布线上活动中表示。

索尼前一日发布财报时透露，其PS5招牌独占游戏《羊蹄山之魂》(Ghost of Yotei)于10月2日推出后，首月全球销量达330万份。

作为索尼的主机行业竞争对手，任天堂此前也采取了类似策略——推出仅在日本发售、支持日语的低价版新款Switch 2。该本土机型与国际版同步上市，助力Switch 2创下行业史上最快首发销量纪录。

此次降价令消费者感到意外，此前不久，受美国总统唐纳德·特朗普施加的美国关税影响，这家娱乐巨头被迫在全球范围内上调PS5售价。索尼也曾表示，今年正试图在盈利能力与硬件战略之间寻求平衡。

过去几代主机产品中，日本市场对PlayStation平台而言一直颇具挑战，任天堂在此区域持续占据主导地位。索尼此次举动既是对本土玩家的回馈，也可能为未来几年新一代PlayStation硬件的推出奠定更有利的市场基础。

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美股投资网获悉，稳定币龙头Circle(CRCL)第三季度营收超出分析师预期，其稳定币USDC的流通量较去年同期增长逾一倍。财报显示，Circle三季度营收达 7.4 亿美元，同比增长 65.9%，超出市场预期的7.1亿美元；每股收益为 0.64 美元，超出预期 0.46 美元。

该公司第三季度净利润为 2.144 亿美元，而去年同期净利润为 7100 万美元。

Circle于6月上市，随着市场对稳定币的热情持续升温——这类数字资产通常被设计为与美元1:1锚定——并在7月首个联邦监管框架签署前达到高潮，其股价随之飙升。

Circle的上市使其创始人杰里米·阿莱尔跻身亿万富翁行列，也被视为其他数字资产公司效仿的机遇。Circle上市后，加密货币交易所Bullish在纽交所挂牌，另一家交易所Gemini也于9月开始交易。

Circle 将年度调整后运营支出预期上调至 4.95 亿美元至 5.1 亿美元，理由是为建设其平台而不断增加的投资以及更高的工资税，该股在开盘前下跌超 3%，截至发稿，该股盘前跌3.86%，报94.51美元。

尽管Circle股价自上市以来累计上涨超过200%，但目前已较今夏创下的历史高点下跌逾60%。一些分析师的疑虑开始升温，他们担心该公司大部分收入来自支撑其代币的美国国债和其他生息工具。他们认为，自美联储9月开始降息以来，这部分收入可能承压。

Circle方面并未坐以待毙，正通过新增基于区块链的支付网络和代币化货币市场基金等产品，积极推进收入多元化。今年早些时候，Circle 宣布推出 Arc，这是一个专门为稳定币交易设计的公共区块链，这将帮助该公司进入跨境结算、商户支付和去中心化金融集成领域。

Circle目前流通的USDC代币规模约750亿美元，仅次于Tether Holdings SA。这家位于萨尔瓦多的非上市企业发行的USDT稳定币规模约为1830亿美元。

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美股投资网获悉，Meta(META)发布第三季度财报后，市场纷纷抛售，财经分析师Deep Value Investing认为，市场反应有些过度，此次股价下跌源于资本支出(capex)和股票回购政策，公司基本面依然稳健，算力支出具备合理性，预计Meta股价将在600美元左右盘整数周，之后有望在3-6个月内重新冲击历史高点。

该分析师认为，Meta发布2025年第三季度财报后，其基本面与股价走势之间存在显著脱节。财报发布前，他便对这只股票持乐观态度，认为其前景向好，主要得益于该季度AI基础设施建设的强劲推进。

随着首席财务官对年末情况有了更清晰的预判，资本支出可能会达到预期区间的中值。但自上次分析以来，Meta股价已下跌15.6%。

他认为，这是市场在过度反应。投资者似乎过分关注基础设施支出增加和股票回购节奏放缓，却忽视了今年强劲增长的经营现金流。第三季度Meta营收同比增长26%至512.4亿美元，第四季度指引为560-590亿美元。

此外，广告业务关键指标持续改善(曝光量增长14%，平均广告价格上涨10%)，整体广告收入增长26%。估值方面，Meta目前已成为估值最低的超大规模科技公司，前瞻市盈率仅为25.6倍。

他认为，那些质疑Meta算力用途的观点站不住脚。Meta的算力需求源于多方面Llama大模型训练、应用生态系统运营，以及为核心用户提供内容和广告服务。只要广告业务增速保持在20%以上，这些资本支出就具备合理性。此外，公司上季度新增了400亿美元第三方算力合同，这意味着即便存在算力冗余，凭借强劲的市场需求也能实现对外销售。

总体而言，该分析师仍对Meta持乐观态度。预计股价将在600美元左右盘整，之后有望在未来3-6个月内重新冲击历史高点。

解读股价抛售背后的原因

与多数超大规模科技公司一样，Meta的大部分资本支出增长主要依靠经营现金流和现金储备自行融资。

最新10-Q文件显示，过去三个季度公司经营现金流达796亿美元(同比增长26%)。

同期内，物业和设备采购支出为483亿美元，也就是说资本支出占经营现金流的比例约为61%。相比之下，微软上一季度这一比例约为43%，谷歌过去三个季度为44%。

分析师称，市场之所以感到恐慌，是因为Meta已将大量经营现金流投入资本支出，且这一比例明年可能还会上升。在最近的财报电话会议上，公司将2025年资本支出指引从之前的660-720亿美元上调至700-720亿美元。

此外，管理层预计2026年资本支出的绝对额增长将显著高于2025年。首席财务官苏珊·李在会议中表示

“因此，我们目前预计2026年资本支出的绝对额增长将显著高于2025年。我们还预计2026年总支出的同比增速将大幅快于2025年，增长主要来自基础设施成本，包括新增云服务支出和折旧费用。”

分析师认为这一表述让部分投资者感到担忧，进而引发了财报后的股价抛售。从股票回购来看，过去三个季度公司已回购263.2亿美元股票，剩余授权额度为250.3亿美元。

问题在于，公司上一季度放缓了回购节奏。如下所示，7-9月期间回购股票数量持续减少，9月更是未进行任何回购。

这可能是一个早期信号公司明年可能暂停股票回购，将现金转而投入资本支出。这是财报后恐慌性抛售的主要原因。

至于因美国新《企业替代性最低税》(OBBB法案部分内容)下确认美国递延所得税资产估值备抵而产生的159.3亿美元一次性非现金所得税收益，则并不令人过分担忧。这一因素导致Meta第三季度有效税率升至87%，进而造成净利润大幅不及预期(公认会计原则下稀释后每股收益1.05美元，远低于市场共识的6.67美元)。若剔除这一一次性影响，调整后每股收益为7.25美元，大幅超出华尔街预期。

流动性方面，截至上季度末，公司现金及有价证券达444.5亿美元。此外，财报发布后，Meta宣布了史上规模最大的债券发行计划通过多批次发行募集至多300亿美元，期限为5-40年。同时，10-Q文件显示上季度公司签订了大额第三方云服务协议

“2025年10月，我们签订了多年期第三方云算力协议，总金额约为400亿美元。”

遗憾的是，公司未披露这400亿美元协议的合作方，但如果是Hyperion数据中心项目推动达成这一规模的协议，分析师称并不会感到意外。

为何仍持乐观态度

质疑者对Meta的一个常见异议是其没有云业务。虽然事实确实如此，但Meta拥有强大的广告业务，而要支撑广告业务运转，就必须具备充足算力。因此，“Meta建设的算力并非自用”这一说法，并不能构成看空该公司的合理依据。

公司的算力主要用于应用生态系统，尤其是内容推荐和广告展示。如下所示，广告收入增长势头依然强劲，且自年初以来持续加速。

总体而言，广告曝光量同比增长14%，平均广告价格也实现10%的同比上涨。需要注意的是，尽管今年美国失业率有所上升，广告定价仍保持了强劲韧性。

营收方面，2025年第三季度营收达512.4亿美元，同比增长26%。管理层预计第四季度营收为560-590亿美元。华尔街预测，未来两个季度Meta营收同比增速仍将超过20%，之后才会有所放缓。

增长放缓可能与美国宏观经济形势恶化有关，尤其是10月美国裁员人数创下20多年来新高。这将是需要重点关注的风险因素。

风险提示与估值分析

分析师称，将密切关注可能导致资本支出投资回报率下滑的各类信号。具体而言，如果营收增长未能跟上2026年支出/资本支出的增长步伐，公司利润率和自由现金流可能会受到挤压。

融资方面，300亿美元债券发行是一把双刃剑。一方面，它将为数据中心建设注入更多资金;但另一方面，债券持有人的利息支付将增加利息支出，进而稀释利润率。

最后，还将持续跟踪资本支出与经营现金流的比率。如前所述，Meta的这一比率在超大规模科技公司中最高，因此如果资本支出增加而经营现金流未同步增长，可能会给股价带来更大下行压力。

第三季度财报后股价下跌，使得Meta目前成为前瞻市盈率最低的超大规模科技公司。

对比亚马逊等拥有云业务的超大规模科技公司，华尔街对其增长预期低于Meta，但前瞻市盈率却显著高于25.6倍。

总体而言，随着第四季度恐慌性抛售触底，公司估值将得到重新调整。届时，可能会考虑买入执行价虚值(OTM)、到期日为6-12个月的看涨期权。

未来展望

从股价走势来看，这只股票的逆向投资机会尤为突出。

该股贝塔系数为1.26，“大空头”伯里做空Palantir和英伟达引发市场恐慌，再叠加OpenAI首席财务官近期关于通过创新方式为数据中心基础设施建设融资的言论，此次股价抛售进一步放大。

分析师认为这只股票目前处于超卖状态，估值具有吸引力，且未来有望保持两位数的强劲增长。尽管公司明年将加大资本支出，但从长期来看，应用生态业务的回报将超过这些投资。重申对Meta的“强烈买入”评级。

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美股投资网获悉，花旗近日将其对美国电力公用事业公司西星能源(EVRG)的目标价由79美元上调至89美元，并维持对该股的“买入”评级。花旗指出，该公司第三季度财报电话会议提供了关于其不断增长的数据中心负载的更多清晰的信息。

资料显示，西星能源主要业务包括电力供应、电力传输及新能源发电，通过旗下子公司为堪萨斯州和密苏里州约170万客户提供清洁、可靠且安全的能源。

在2025财年第三季度业绩发布中，西星能源报告称，该公司与两家主要数据中心客户的合作持续取得进展，并宣布已签署多项总额约2亿美元的服务协议。这些协议来自上述客户的资金承诺。该公司预计，这些项目到2029年将产生约600兆瓦的峰值需求，并因此将整体负载增长预测上调至年复合增长4%-5%。此外，该公司还新增了第三个数据中心项目，显示出其在早期协议和项目拓展方面的显著进展。

西星能源同时将其2025年调整后每股收益(EPS)指引区间收窄至3.92美元至4.02美元，原因是“夏季气温低于往年”影响了业绩。该公司管理层强调，其长期基本面依然稳健，并由其所称的“世代级经济发展机遇”及实现该增长所需的投资支撑。此外，该公司于11月6日宣布季度股息上调4%，标志着股息连续第20年增长。

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美股投资网获悉，巴克莱分析师John Babcock表示，鉴于 2026 财年盈利有望增长，且当前估值已从近期高位回落，汽车经销商领域存在投资机会，尤其是那些拥有数字化拍卖平台的经销商，比如获得“持股观望”评级的 ACV 拍卖公司(ACVA)和获得“增持”评级的 OPENLANE (KAR)。

在关于汽车零售业的研究报告中，Babcock将整个行业评定为“中性”等级，但同时指出有几家公司具有超越平均水平的潜力，因为它们有着良好的增长态势以及在不利经济周期中的抗风险能力。

Babcock表示，美国二手车需求并不旺盛，而且汽车信贷数据也显示，次级市场的需求有所减弱。不过，被给予“增持”评级的Carvana(CVNA)凭借其在优化线上购买体验方面的投入，具备超越市场平均水平的实力;而被给予“减持”评级的CarMax(KMX)则表现出运营业绩参差不齐、可能出现高于预期的贷款损失准备金以及增长放缓的情况。

在新车和二手车经销商中，Babcock对以下公司给予“增持”评级车之国(AN)、第一组(GPI)、利西亚车行(LAD)和潘世奇汽车(PAG)，其评级依据是强劲的同店销售增长、稳定的经营表现、良好的产品组合以及高于平均水平的增长情况;而该行对阿斯伯里汽车(ABG)和索尼克汽车(SAH)则给予“持股观望”评级。

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自2023年以来，坐拥iPhone、iPad等全球最火热消费电子产品线的科技巨无霸——苹果公司(AAPL)因未像微软、谷歌以及Meta等其他科技巨头那样在这一轮史无前例的人工智能热潮中大举烧钱布局AI算力基础设施，而在华尔街遭受大量反对意见。但是，自4月以来，苹果这种保守且独特的“省钱搞AI”策略如今突然成了这家消费电子巨头的重大福音，令市场注意到苹果竟然兼具“安全避风港”与“AI贝塔”双重投资定位。

随着投资者们开始审视OpenAI、Facebook母公司Meta Platforms、微软等科技巨头们在AI算力基础设施上投入的巨额资金何时才能获得积极收益，这些在今年一度是涨势最猛的动能型个股们，如今波动明显加剧。其结果是，市场正在重新评估始终未参与“AI烧钱大战”的苹果公司在AI技术更新迭代之中的独特定位。

虽然拥有庞大iPhone生态以及超过23亿台终端设备安装基数的苹果依然被华尔街视为潜在的AI热潮大赢家之一，但它并未背负如此沉重的AI资本开支的重大风险，而且账面上有充足的自由现金流，再叠加有华尔街分析师认为“AI推理蓝海”以及“物理AI”未来将成为苹果的新型创收引擎。这些都使得在上周全球AI投资浪潮遭遇市场质疑之际，苹果股票反而成为全球科技行业中的独家具备“安全避风港”与AI风险敞口的科技股票。

与微软、谷歌以及亚马逊等科技巨头们不同的是，苹果能够避开一个灵魂拷问

“市场进行对冲的逻辑在于，苹果仍然是一家大型科技公司，但不是一家像英伟达那样的纯粹AI公司，但是苹果仍然与AI沾边。”来自Zacks Investment Management的客户投资组合经理 Brian Mulberry表示。“市场对苹果有一种非常积极的观感，即它不必回答其他公司都必须面对的那个堪称灵魂拷问的大问题你在AI领域投入的巨额资本，其回报究竟是什么?”

这一投资论点其实非常简单。据美股投资网了解，苹果将通过调用其他AI科技公司的最前沿AI大模型，为其数以百万计的iPhone用户们提供最为先进的AI功能——不少华尔街分析师认为端侧用户们将通过苹果iPhone设备首次接触到最先进AI，从而大幅受益于这轮规模高达数万亿美元级别的全球超级AI浪潮，同时避免承担为开发自有AI体系所需的巨额AI算力基础设施支出——而这正是许多大型科技同行们正在做的事情。

“从资金投向以及杠杆程度来看，苹果是在‘七大科技巨头’(即Mag7)中对AI算力开支敞口最小的一家巨头。”来自Evercore的投资组合经理兼投资政策委员会主席Brian Pollak表示。“它绝对有可能成为AI浪潮的最核心受益者，尤其是即将风靡全球的‘物理AI’，并且苹果不必投入与谷歌、微软等科技巨头们一样大规模的资本开支。”

如上图所示，苹果资本开支展望远低于其他的科技巨头们。华尔街分析师们的预测数据显示，苹果在当前财年(截至2026年9月)中的资本开支仅仅约为140亿美元。相比之下，微软在其截至6月的财年中的资本开支预计将超过940亿美元，甚至一些分析师预计有可能超过1000亿美元大关。而Facebook母公司Meta的市值体量只有苹果的一半，该公司管理层却预计在2025年的资本开支将超过700亿美元。

从苹果股价表现中就能看出这一明显区别。在一个由AI投资热潮全面主导的年份里，苹果是“七大科技巨头指数”(Bloomberg Magnificent 7 Index)中表现最差的一只，2025年迄今仅上涨7.6%，而谷歌母公司Alphabet Inc股价大幅上涨了 53%，“AI芯片霸主”英伟达股价上涨了 48%。就连标普500指数和纳斯达克100指数，今年迄今的表现也都明显优于苹果股价表现。

然而，当科技股在上周因市场对无比庞大AI支出日益升温的担忧而遭遇打击时，苹果的表现却远远好于其竞争对手们以及相关指数，在这五个交易日中几乎收平，而其他大型科技股标的则普遍大幅收跌。事实上，在今年下半年，苹果股价已经上涨了31%，大幅跑赢标普500指数以及纳斯达克100指数，以及许多大型科技竞争对手。

“它的资产负债表极其稳健，现金流极其强劲，iPhone生态所筑起的业务护城河也非常宽广。”Pollak表示。“这些因素都让它比那些在 AI上资本开支耗资更多、对AI业务敞口杠杆更高的科技公司更加防御性。”

即便是在周一，这种差异依然十分明显随着市场对美国政府关门即将结束的乐观情绪升温，几乎所有AI概念股大幅跳涨，而由于市场担忧新出的Air销量不佳可能导致明年版本的iPhone Air出现延期，苹果股价则表现平平。

随着投资者们开始对AI庞大支出的夸张程度愈发感到担忧，并希望从这些投资中看到一定程度AI回报或者AI货币化，这种差别化的对待显得尤为关键。

“动能正在减弱，对‘逢低买入’的兴趣也在下降。”Colliers Securities首席全球策略师 Mark Grant表示。“部分AI科技股票的估值已经脱离基本面了。”

苹果兼具“避险与AI”属性

在最新财报发布后的第二天，尽管业绩好坏参半，还显示出中国市场营收意外下滑，苹果股价仍上涨了近3%，对于市值高达4万亿美元的苹果来说这种涨幅很少出现。

相比之下，其一些“七巨头”股票标的，包括Meta和微软，则因AI资本开支愈发沉重以及营收前景不及预期而持续遭到抛售。比如，在首席执行官扎克伯格(Mark Zuckerberg)在Meta业绩电话会上强调公司需要在AI算力基础设施上投入更大规模资金之后，Meta股价在10月30日暴跌逾11%，创下该公司股价近三年来最大单日跌幅。

在科技巨头们股价集体下跌以及标普500指数与纳斯达克100指数回调之际，苹果股价持续跑赢大盘的表现，标志着苹果股价回归于“剧烈波动中的避险本色”——过去每逢市场动荡，苹果无比强大的现金创造能力以及坚如磐石的资产负债表都让它相对而言毫发无损。与此同时，对于钟情于AI投资浪潮的投资者们来说，具备“AI贝塔”(AI β)属性的苹果也是值得重点聚焦的科技股票标的，因此苹果可谓具备“避险与AI”双重属性。

随着消费者们通过苹果生态的智能硬件直接接入这项划时代意义的生成式AI技术，AI推理端有望成为苹果的全新创收途径，这家老派科技巨头依然可能成为AI大浪潮的核心受益者之一。华尔街知名投资机构伯恩斯坦(Bernstein)近期发布的研报显示，预计到2030年无比庞大的AI推理系统将带来的万亿美元级别“超级蓝海”，应当为这些聚焦于IT硬件与消费电子的大型科技公司带来长期利好，比如消费电子巨头苹果。

另一方面，华尔街正在押注“物理AI”有可能是苹果的下一个超级增长引擎，摩根士丹利分析师团队写道，苹果公司非常有可能在机器人以及更加广泛的“物理 AI”领域成长为一名重量级市场参与者，而该机构认为这是一个规模堪比ChatGPT所在的生成式AI市场的另一无比庞大市场。根据英伟达CEO黄仁勋的见解，“物理AI”强调让机器人/自主操作系统在真实世界感知、推理并行动。

摩根士丹利分析师Erik Woodring写道“随着AI与机器人改变物理世界，苹果可以利用其垂直整合能力，以及数量庞大且超过23亿台的终端设备安装基数，以及尚未被充分认知的苹果专有机器人技术，成为具身智能相关领域的领先参与者。”该机构表示，其谨慎估计，到2040年，苹果正在筹划的机器人系列产品——Apple Robotics系列，有望带来大约1300亿美元的庞大营收机遇，相当于“约为苹果当前营收基盘的30%，并且可能将占其股价定价轨迹至少10%，以及最高可达25%的市场价值。”

当前市场对AI的乐观情绪依旧非常浓厚，而超大市值科技公司几乎不存在失去“人气股”这一市场情绪绝对地位的风险。美国银行分析师 Vivek Arya 表示，即便当前的AI怀疑情绪被“过于夸大”，这种质疑对于这些科技巨头们来说依然是健康的，短期回调正是逢低买入的绝佳良机。

“对AI资本开支的广泛怀疑是可以理解的，并且很可能是一个反向的利好，有助于减少仓位过度拥挤。”美银分析师Arya在11月10日的一份研究报告中写道。近期的疲弱表现反映的是诸如政府关门这类无关因素，而“潜在AI算力需求环境依然无比强劲”，Arya表示。

所有这些都让投资者们开始思考，在一个由AI投资热潮所持续主导的股市中，苹果究竟扮演何种角色。它是对突发市场下行的重要对冲工具?还是说只是一只未能充分把握当前AI发展趋势的大型科技股? 答案是苹果具备“避险与AI”双重属性。

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美股投资网获悉，土耳其最大规模电信运营商之一Turkcell与美国科技巨头谷歌(GOOGL)就云计算技术签署了一项长期战略合作协议。根据双方声明，作为此次合作的其中一部分，Turkcell计划在2032年年底前大规模扩展其数据中心基础设施集群，并投资10亿美元以提升其云计算服务容量与实际产能。

该项战略合作协议旨在利用谷歌旗下谷歌云服务平台(即Google Cloud)的独家云计算技术，大幅增强Turkcell的数字化基础设施和云计算相关的服务产品，以及为Turkcell向土耳其国内用户们提供庞大的云端AI训练/推理算力资源奠定重大基础。

此次合作将为双方计划中的全新Google Cloud土耳其云计算服务区域提供所需的全部基础设施，该区域预计将在2028–2029年期间开始运营，并将更大规模扩充Turkcell的数据中心资产组合。Turkcell与谷歌表示，这一新的云计算服务区域将由三个或者更多可用区块组成。

Turkcell乃土耳其最大规模电信运营商之一，与沃达丰(Vodafone)、Türk Telekom 一起构成当地三大电信运营商。对于Turkcel而言，一旦本地坐拥庞大Google Cloud 区域以及升级换代之后的自有数字化云计算基础设施，Turkcell不仅能够凭借更大规模“流量卖出”来斩获强劲创收，还能通过卖出“云计算+AI算力”双重云端服务获取新的创收引擎，对企业、政府客户的议价能力和创收粘性都会明显上一个台阶。

因此对于Turkcell本身来说，与谷歌云平台的最新合作是一张“从纯电信服务运营商走向云计算服务体系+云端AI算力基础设施运营商”的大门票。

凭借近年来持续斥巨资投入的“Gemini AI应用软件完整生态”带来的强劲助力，谷歌在全球云计算市场的整体份额可谓日益扩张，强势追赶亚马逊AWS以及微软Azure，诸多SaaS软件巨头以及像OpenAI这样的AI应用领军者们都开始与谷歌云平台进行长期合作。对于Turkcell这类大型电信运营商们而言，携手谷歌不仅能够革新传统云计算服务系统，还能够获得最前沿的云端AI算力资源，进而满足全球范围内日益激增的云端AI训练/推理算力需求。

在华尔街金融巨鳄摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看来，以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI推理端算力需求风暴”推动之下，持续至2030年的这一轮AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元。

谷歌2025第三季度业绩报告显示，谷歌旗下云平台Google Cloud营收同比大增34%至152亿美元，云端AI算力基础设施以及生成式AI解决方案一整套生态是最核心的增长驱动力，并且谷歌每月处理的token量从7月的980万亿激增至超过1300万亿，一年内增长超过20倍，凸显出谷歌在强劲AI支出的同时AI货币化轨迹同样无比强劲。

Q3业绩报告还显示，包含云端AI算力订单在内的Google Cloud云计算订单储备(backlog)环比激增46%，已升至1550亿美元，意味着未来几年有大量确定性的云计算和AI算力项目要落地，需要在全球范围的更大规模AI数据中心容量来进行全面消化。

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美股投资网获悉，日本科技投资巨头软银集团周二披露，已出售所持全部3210万股英伟达股票，套现58亿美元。这一举措震动了股市，加剧了市场对人工智能热潮可能已达顶峰的担忧，此前华尔街银行高管和知名卖空者已发出相关警告。

周二，这家日本公司公布2025财年第二季度财报，季度销售净额 1.92 万亿日元，净利润达2.5万亿日元(约合162亿美元)，远超分析师平均预期的4182亿日元，令人意外;上半年销售净额 3.74 万亿日元，净利润 2.92 万亿日元。

软银在季度财报中表示，此次出售股票是为CEO孙正义的全面AI布局提供资金，其核心是对ChatGPT开发商OpenAI的“全力押注”。

“我无法判断我们是否处于人工智能泡沫中，”首席财务官Yoshimitsu Goto在周二的财报电话会议上表示。他补充称，软银出售英伟达股份“是为了将资金用于我们的融资需求”，但未进一步详述。

据了解，所得资金将用于多项计划，包括规模5000亿美元的“星际之门”(Stargate)项目(旨在扩大美国数据中心容量)，以及向OpenAI承诺的最高400亿美元融资(融资细节未随公告披露)。

但此次出售的时机，让部分投资者进一步质疑AI行业的估值可能已脱离基本面。英伟达股价在早盘交易中下跌逾2%，拖累了标普500指数。雪上加霜的是，AI云服务提供商CoreWeave(CRWV)因合同延迟下调营收预期，其股价暴跌9%，加剧了市场恐慌情绪。

近几周，AI泡沫的议论声愈发高涨。摩根士丹利和高盛的CEO均警告股市可能面临回调，而因在2008年金融危机前做空美国房地产市场闻名的对冲基金经理迈克尔·伯里，已对英伟达和Palantir(PLTR)发起做空。

多位分析师指出，作为科技行业最大胆的投资者之一，孙正义此次出售股票，或许意味着他认为英伟达的暴涨行情已开始降温。过去三年，英伟达股价累计飙升逾1200%，并于上月成为首家市值突破5万亿美元的公司。

但也有部分分析师提到，软银管理英伟达持股的过往记录并不理想。据部分估算，该公司曾在2019年AI热潮爆发前抛售英伟达股票，错失了后续逾1000亿美元的股价上涨，之后又重新买入该股。

“就交易时机而言，不能说孙正义在英伟达股票操作上表现出色，”坎托·菲茨杰拉德(Cantor Fitzgerald)高级董事总经理C·J·缪斯表示，“这似乎只是资源配置——腾出资金用于其他押注。”

聚焦OpenAI，孙正义扩充“战争基金”

除出售英伟达股票外，软银还出售了价值约92亿美元的T-Mobile(TMUS)股票，为孙正义提供了更充足的资金储备，以在AI行业扩大影响力。该行业正迫切需要资本和芯片，用于研发可匹敌或超越人类智能的AI技术。

“通过现在套现，他正在筹集资金，加倍押注自己看好的AI应用及其背后的超大规模基础设施，包括OpenAI、甲骨文(ORCL)和星门项目，”Running Point Capital Advisors首席投资官迈克尔·阿什利·舒尔曼表示。

但对OpenAI的加大押注，也让软银与这家初创公司的联系更加紧密。软银旗下愿景基金(Vision Fund)的投资曾遭遇巨额亏损，而OpenAI卷入的一系列循环交易已引发泡沫担忧。

软银股价今年已暴涨逾两倍，其估值越来越多地取决于与OpenAI的关联度。上月，OpenAI宣布重大重组、脱离非营利性质的消息传出后，软银股价应声上涨。

据报道，OpenAI正考虑最早于明年进行1万亿美元规模的首次公开募股(IPO)，这可能为微软、软银等投资者带来巨额回报。OpenAI估值的攀升，也推动软银第二季度净利润增长逾一倍。

但OpenAI尚未明确披露其约1.4万亿美元AI基础设施项目的融资计划。该公司预计今年年度经常性收入将达到200亿美元，近期已收回关于需要政府支持贷款的相关言论。

“愿景基金坎坷的过往，无疑让此次资产剥离带有高风险扑克博弈的意味，”舒尔曼表示。

如今，软银的投资组合囊括了全球最受追捧的多家人工智能企业，包括OpenAI、字节跳动(ByteDance Ltd.)和Perplexity AI Inc.。这些持股带来了丰厚的账面收益，推动软银股价在截至9月底的三个月内暴涨78%，创下2005年第四季度以来的最佳季度表现。

软银还宣布将于2026年1月1日实施1拆4的股票分割方案，此举旨在让日本散户投资者更容易参与持股。

软银面临的挑战在于，如何平衡其已签署的一系列交易所需资金，以及孙正义未来几个月可能推出的新举措。

通过愿景基金二期(Vision Fund 2)，软银将按承诺在12月向OpenAI全额注资225亿美元，并取消此前设定的前置条件。软银计划以65亿美元收购美国芯片设计公司安晟培半导体，还已同意以54亿美元收购ABB集团(ABB Ltd.)的机器人业务部门。

软银将其以Arm Holdings(ARM)股份为抵押的保证金贷款额度从135亿美元扩大至200亿美元，其中115亿美元仍可动用。该公司还表示，已获得85亿美元过桥贷款，用于向OpenAI注资，同时为收购安晟培半导体的交易也安排了另一笔过桥贷款。

“此前的简单投资逻辑是，买入软银股票，即可低成本接触Arm Holdings及更广泛的人工智能和科技资产组合。这一思路带来了超额回报——软银股价翻倍以上，远超其净资产价值(NAV)的温和上涨，”Finimize Research在财报发布前于Smartkarma平台发布的报告中称。

“但如今，这一估值折价已基本消失，因此软银不再是‘低成本’入场的选择。基于这一点，现在很可能是卖出获利的好时机，”报告补充道。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

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美股投资网获悉，据知情人士透露，由于西维斯健康(CVS)停止承保礼来(LLY)的畅销减肥药，转而支持其竞争对手诺和诺德(NVO)的同类药物，礼来已决定终止为员工提供西维斯健康的药品福利计划。

根据一份文件显示，自明年1月1日起，参与礼来公司医疗保险计划的员工，将自动转入私营药房福利管理公司Rightway的药品福利保障体系。据了解，总部位于印第安纳波利斯的礼来约有5万名员工。

礼来发言人表示，公司会定期评估福利服务供应商，以确保提供高质量、高性价比的保障服务。

该发言人指出“Rightway与我们一样热衷于创新和为民众提供卓越关怀，同时其提供的具有竞争力的费用与服务，也符合我们员工、退休人员及其家庭的最大利益。”

西维斯健康未就具体客户变动发表评论，但表示整体客户留存率保持在90%以上。这家连锁药房称其提供同时涵盖礼来Zepbound和诺和诺德Wegovy的保险方案，但相比将Zepbound排除在外的标准方案，“这类方案对保险计划赞助方的成本更高”。

发言人David Whitrap表示“今年早些时候，我们通过让礼来与诺和诺德相互竞争谈判，为客户节省了大量成本。”

今年5月，西维斯健康旗下药品福利部门Caremark将Zepbound移出优选药物清单，转而优先推荐Wegovy。作为全美最大的药房福利管理公司之一，Caremark影响着数百万美国人的用药选择。礼来曾警告称，这一决定可能影响Zepbound的销售业绩。

目前，诺和诺德与礼来正围绕规模预计在本十年末达到千亿美元的减肥药市场展开激烈角逐。由于两款药物折扣前的月均费用均超过1000美元，企业需说服保险公司为其药物买单，而西维斯健康旗下Caremark优先推荐Wegovy的决定，可能会让诺和诺德在这场竞争中占据优势。

此外，通过与诺和诺德的合作，西维斯健康得以在其全美9000多家药房以499美元的价格向自费客户销售Wegovy。

在近期播出的访谈节目中，礼来首席执行官Dave Ricks表示“事实上，我们已将自身的药房福利管理机构从传统类型，转向了一家新型科技化、金融科技属性的机构。”

Rightway发言人则称“我们很高兴能与礼来福利团队合作，为其员工、退休人员及家庭提供创新且一流的福利保障。”

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美股投资网获悉，据知情人士透露，Meta Platforms(META)首席人工智能科学家Yann LeCun计划离职并创办自己的企业。LeCun目前正处于早期筹款讨论阶段，其计划创立的新公司将专注于推进世界模型研究工作。

Meta的领导层变动之际，马克·扎克伯格正重塑公司人工智能战略，以在先进人工智能系统开发领域与OpenAI和谷歌(GOOGL)展开更激烈竞争。

扎克伯格已将战略重心从自2013年起由Yann LeCun领导的Meta基础人工智能研究实验室(FAIR)长期研究工作，转向加速人工智能模型与产品的部署进程。此番调整源于他此前对Meta在AI领域已落后于主要竞争对手的判断，旨在通过更快的模型落地与产品化提升竞争力。

今夏期间，扎克伯格聘请28岁的Scale AI创始人Alexandr Wang负责新成立的“超级智能”部门，斥资143亿美元将其招致麾下并收购其公司49%的股份。

截至发稿，Meta Platforms股票在盘前交易时段下跌1.09%。

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