美股投资网获悉，Meta(META)宣布，任命共和党资深人士Joel Kaplan为全球事务总裁，接替Nick Clegg。此次人事变动发生在当选总统特朗普就职典礼前夕，这是美国科技公司如何为华盛顿新政府定位的最新迹象。

现任Meta全球公共政策副总裁的Joel Kaplan曾在美国前总统小布什时期担任白宫副幕僚长。去年12月，他与当选副总统万斯一起陪伴特朗普出席在纽约证交所的敲钟仪式。

与此同时，在Joel Kaplan成为Meta全球事务总裁后，另一位具有共和党政治背景的Meta资深高管Kevin Martin将接替Joel Kaplan原有的职位。

Meta现任全球事务总裁、前英国副首相Nick Clegg表示“随着新年的开始，我认为现在是我离开Meta全球事务总裁一职的合适时机。”“很明显，Joel Kaplan是在正确的时间担任正确工作的合适人选。随着社会和政治对技术的期望不断发展，他将成为塑造公司战略的理想人选。”

自特朗普在去年11月赢得美国总统大选后，各行各业都在争先恐后地确保与他建立良好的关系。Meta在这方面显得尤为迫切，因为特朗普曾对该公司处理政治内容的方式表示不满，并威胁要将该公司首席执行官扎克伯格送进监狱。Meta在一位发言人在去年12月表示，该公司已经向特朗普的就职基金捐赠了100万美元。此外，去年11月，扎克伯格拜访海湖庄园，并与特朗普共进晚餐。这一系列动作似乎缓解了特朗普和Meta之间的紧张关系。

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在本轮AI算力变革的持续推动下，定制ASIC芯片逐渐引起了市场的关注。而作为ASIC市场中的核心玩家，博通和Marvell的股价在近期也有明显的提升。

从Marvell当前的业务情况看，在AI需求的推动下，数据中心业务已经成长为公司最大的收入来源，占比达到近7成。此外公司的传统业务中，还包括企业网络、运营商基建、汽车工业及消费类业务。

虽然公司的数据中心业务收入增长较快(增长接近翻倍)，但公司近期的整体收入未见明显增长，主要是受到企业网络、运营商基建等传统业务的拖累(其余业务均有两位数的下滑)。在公司传统业务表现很差的情况下，股价却能持续提升，是因为市场对公司的主要关注点在于数据中心业务的成长性(近三个季度以来同比增速维持在80%以上)。

海豚君的本篇文章将围绕Marvell的公司业务并着重对数据中心及AI业务进行展开，而下篇将聚焦在公司的具体业绩测算及估值情况。

在公司的数据中心业务中，主要包括ASIC、光电产品、以太网交换芯片、存储产品等。将数据中心业务，可以分为ASIC及其余业务两部分

1)ASIC业务给公司数据中心业务提供了新增量，海豚君预期公司2024年(即2025财年)的ASIC收入将达到5-6亿美元，而这里大部分是公司本年度收入的纯增量。

受益于亚马逊及谷歌ASIC产品的量产出货，公司已经跻身在ASIC设计的第一梯队，当前市场份额为个位数。但随着各大云服务商的需求增长，公司有望进一步拓展客户并扩大规模。公司预期2023-2028年间整体ASIC市场将实现45%的复合增长，并且公司预期中长期的市场份额将达到两成以上，因此公司近5年内的ASIC收入复合增速将超过行业面的45%。

2)其余业务在ASIC放量前，公司的数据中心业务主要是光电产品、交换芯片等。

①光电产品公司的核心产品是光模块DSP芯片，处于市场第一的位置。在AI等需求的带动下，市场对传输速率的要求也进一步提高。公司当前在全球DSP市场占据6成以上。公司预期2023-2028年间整体光电产品市场将实现27%的复合增长，也将给公司带来明显的增量;

②以太网交换芯片公司的交换芯片也处于第一梯队，稍逊于博通，大致落后了1年左右。高端交换芯片的市场相对稳固，公司仍将是追赶者的角色。公司预期2023-2028年间整体交换芯片市场将实现15%的复合增长，公司也将受益于行业增长;

③存储产品公司开始发家就靠着存储产品，但随着硬盘的没落，公司存储业务占比回落至一成左右。而今公司存储业务主要聚焦企业级SSD主控芯片，行业格局比较稳定。公司预期2023-2028年间相关存储市场将实现7%的复合增长。

公司在2016年开始战略调整，至2024年公司总收入中的70%来自于数据中心业务，业务调整基本完成。而随着AI需求的增长以及大客户的深度绑定，公司业绩未来仍将受益于ASIC及数据中心业务的增长拉动。

本文主要围绕Marvell的业务情况，并从定性的角度来看公司股价的上涨一部分也包含了公司业务转型的实现(数据中心收入占比70%)，另一部分也包含了公司所在ASIC赛道高成长的预期。而海豚君的下篇文章将从定量的角度，对公司进行盈利预期和业绩测算，并进行估值情况的分析。

以下是详细分析

一、Marvell的AI技术来源

从公司的发展历程来看，Marvell凭借存储技术起家，而之后发展壮大的过程和博通相似，主要是通过“外延并购”来实现业务能力的拓展。在2000年至2016年间，公司通过收购兼并，陆续进入了无线通讯领域和手机处理器领域，但都没有取得明显的成功，这也导致公司股价在这十余年的时间里，一直徘徊在20美元以下。

而在Marvell迟迟没找准方向的时候，公司于2016年更换了CEO，并明确将数据中心的半导体解决方案作为公司未来的主要发展方向。随后公司剥离了移动通信业务和部分消费类业务，并陆续完成了对Cavium、Aquantia、Avera、Inphi和Innoviun的收购，从而构建了公司在数据中心市场中定制ASIC及网络互联的关键能力。实质上看，Marvell在AI及ASIC方面的能力主要还是来自于“外延并购”。

随着这一系列收购的落地，Marvell的股价迎来了提升。在完成前期布局的基础上，公司又赶上了本轮数据中心及AI的产业热潮，股价已经突破了100美元，这也体现了市场对Marvell未来在AI赛道中的发展信心。

由于Marvell主要以“外延并购”方式进行拓展，因而公司的债务承担能力将是公司持续性发展的重要指标。在一系列收购的影响下，公司的“Total Debt/LTM Adjusted EBITDA”比值一度走高。而随着公司的业务整合和经营面的回升，债务承担能力也在增加。

从近几个季度来看，公司的“Total Debt/LTM Adjusted EBITDA”比值已经回落至4.8倍左右，但和博通的3.1倍仍有不小的差距。结合两家公司的Adjusted EBITDA%来看，博通调整后的EBITDA%达到了64.7%远好于Marvell的34.7%，博通有望更快将比值降至收购前水平。而Marvell短期内大概率不会开启大型收购，而是将公司的重心放于提升自身的经营能力。

二、Marvell的数据中心业务

当前Marvell的经营重心聚焦于数据中心业务，这也是市场对公司的主要关注点。而在AI等需求的带动下，公司的数据中心业务收入占比已经提升至7成以上，这对公司业绩产生直接影响，海豚君也将在本文中主要围绕公司的数据中心进行展开。

在一系列收购后，Marvell拥有了ASIC、光模块DSP芯片、以太网交换芯片及存储主控芯片等能力。而在数据中心业务中，具体可以分为AI业务和非AI业务两部分，其中AI业务收入对应的主要是AI服务器的市场需求。

结合公司股价变化来看，Marvell股价从2023年12月的50美元，增长翻倍至100美元以上。在此期间，公司的AI业务在总收入的占比从5%提升至30%以上。因此可见，AI业务的增长，是公司本轮股价提升的主要推动力。

在ASIC上量之前，通信互联产品和存储业务一直是数据中心业务中最重要的部分，主要包括公司光模块DSP等光电产品、以太网交换芯片、存储主控芯片等产品。随着对Inphi及Innovium收购的完成，公司进一步丰富了公司的数据中心相关产品。

2.1光模块DSP

在数据中心中，光模块主要用于在光纤通信中的服务器之间、服务器和存储器之间的数据传输，其中主要包括光芯片和电芯片。而Marvell的主要产品就是电芯片中的DSP(数字信号处理芯片)、TIA(跨阻放大器)、Driver(驱动芯片)。

而在公司的电芯片产品中，DSP相对更为重要1)DSP的技术门槛相对较高，当前市场中主要是Marvell和博通，两家市场占有率将近9成;2)光模块的各芯片的能耗中，DSP能耗占比最高，在400G光模块中能耗占比将近一半;3)DSP直接影响光模块的通信速率。

公司的DSP技术主要来自于Inphi。而在完成收购后，Marvell在业内率先发布了面向1.6T光模块场景的单通道速率200Gbps的技术产品，进一步满足AI计算的需求。当前公司的数据中心业务中，光电芯片收入一部分计入AI收入之中，也有一部分计入在非AI收入中。

海豚君认为服务器整体需求的提升，将带动AI收入和非AI收入双双增长，其中光电产品在AI场景的收入增速提升将更为明显。对于数据中心业务中的光电产品，公司预期光电市场在近5年内将有27%的复合增长。

2.2以太网交换机芯片

以太网交换机芯片是交换机的关键部件，主要用于数据包的预处理和转发。随着数据中心对数据处理要求的提升，市场中的主流端口从200G/400G正逐渐往800G提升。

Marvell当前的技术能力主要来自于对Innovium的收购。在完成收购后，Marvell的交换芯片产品面向了完整的高中低市场。其中公司原本的Prestera 系列定位中低端，主要用于企业网络和边缘市场;而Innovium的Teralynx系列产品将定位中高端，将主要面向数据中心及AI场景。

当前Marvell的以太网交换芯片产品虽然略逊于博通，但仍处于第一梯队中。当前各家公司的高端产品都是51.2Tbps带宽，最高端口速率达到800G，产品性能基本相近，但公司产能技术研发大约落后博通1年左右。

在AI及云服务需求的推动下，公司预期交换芯片的整体市场规模在近5年内将有15%的复合增速。虽然Marvell当前仍是追赶着的角色，但仍有望享受行业增长带来的红利。

2.3存储产品

虽然曾经凭借硬盘主控芯片起家，但经过多年的发展和外延并购，当前公司存储业务的占比已经不足两成。当前公司的存储产品以企业级SSD市场为主，仍然在企业级SSD主控芯片市场处于相对优势的位置。

当前Marvell的存储产品主要是Bravera。虽然公司在消费级硬盘主控芯片市场份额较低，但公司在企业级市场相对稳定。在数据中心等需求的推动下，公司的存储业务有望受益。Marvell预期公司所在的存储市场在近5年内的复合增速也将有7%。

三、数据中心的新动力-ASIC

在AI算力方面，此前各大云服务商主要采用GPU的方案。而ASIC凭借在特定应用情景下的高性能、低功耗的特点，有望承担起大型云服务商的定制化需求，从而扩大AISC在算力市场的需求规模。

公司的ASIC收入，主要是从2024年(即2025财年)开始明显增长。根据公司交流及产业链信息推测，Marvell当前的ASIC收入主要来自于亚马逊的Trainium 2和谷歌的Axion Arm CPU处理器，而公司与亚马逊合作的Inferential ASIC项目也将在2025年(即2026财年)开始量产。公司与微软合作的Microsoft Maia 项目，有望在2026年(即2027财年)。

在ChatGPT出现后，市场对AI算力的需求不断增长。在供不应求的情况下，还出现了英伟达“一家独大”的局面。然而各家大型云服务商并不愿意长期受制于英伟达的产品，各家也都开始了自研芯片的布局。而在除了与谷歌合作研发ARM CPU外，公司当前的算力大客户就是亚马逊。

从AI ASIC产品与英伟达GPU对比来看，当前谷歌最新的TPUv6e算力能力在4家大厂的ASIC芯片中最为领先，接近于英伟达H100的水平，大致落后于英伟达GPU两年的时间。

此外，Marvell与亚马逊合作的Trainium 2，算力能力大致位于A100至H100之间的水平，这也是公司2024年ASIC收入的最主要的增长源。

虽然AI ASIC市场中已经有厂商实现规模化量产，但相比于整体AI芯片市场来看，占比仍然很低。结合英伟达、AMD及英特尔的数据中心业务收入看，三家合计的年收入已经达到了1000亿美元以上。而2024年ASIC的市场规模还不足150亿美元，在整体AI芯片市场的占比还不到10%。

结合产业链信息看，海豚君认为当前ASIC市场中，博通仍是市场中的“老大”。受益于谷歌TPU的出货增长，博通在2024年的ASIC收入达到了80亿美元以上，占据ASIC市场中最大的份额。Marvell在2024年的ASIC收入约为5-6亿美元，在市场中占比不足一成。此外世芯、GUC等通过与英特尔、微软等的合作也取得了剩余的市场份额。

虽然当前Marvell的市占率低于世芯，但海豚君认为Marvell未来的市占率有望实现反超。在此前一系列技术能力的积累上，博通、Marvell能参与到前端逻辑设计和后端物理设计的多个环节，而世芯则主要从事于后端物理设计环节，这也使得博通和Marvell的毛利率高于世芯等厂商。

此外世芯当前的客户主要是英特尔和亚马逊，但近期Marvell与亚马逊达成了5年合作协议，未来有望进一步加深两者的合作关系，Marvell与亚马逊合作的Inferential ASIC项目也将在2025年(即2026财年)实现量产。公司的长期目标实在AI ASIC市场获得两成以上的份额。

结合公司预期及行业情况，海豚君认为ASIC业务有望给公司提供增长的最大动力。Marvell管理层预期，公司所在的ASIC市场规模在近5年内有望实现45%的复合增速。由于公司预期自身的市场份额会进一步提升，Marvell的ASIC收入增速将超过行业增长的45%。

本文转载自“海豚投研”公众号，美股投资网财经编辑蒋远华。

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美股投资网财经获悉，苹果(AAPL)中国官网发布消息称，1月4日至7日，用户以符合条件的支付方式买指定产品，最高立省800元。起价7999元的旗舰iPhone 16 Pro和起价9999元的iPhone 16 Pro Max将获得500元的最高折扣。而iPhone 16和iPhone 16 Plus将降价400元。

苹果正在努力应对中国市场份额下降的问题。中国是全球最大的智能手机市场，中国本土制造商给苹果带来的竞争压力骤增。自华为于2023年8月凭借国产芯片组重返高端市场以来，华为已成为一个特别强大的竞争者。此前，华为在国内将下调了手机在内的各种高端设备的价格，最高降价3000元。

苹果在2024年第二季度一度跌出中国前五大智能手机供应商之列，直到第三季度才有所回升。苹果的促销活动还包括旧款iPhone和iPad平板电脑等其他类别产品，提供的折扣200至300元不等。Mac产品的优惠力度在本次促销活动中最大，13英寸MacBook Air (M2) 可优惠600元，而15英寸MacBook Air (M3) 则直接降价800元。

苹果称，Apple Store零售店内可参与本次优惠活动的商品数量有限(iPhone类商品数量为29300件，iPad类商品数量为3500件，Mac笔记本电脑类商品数量为530件，Apple Watch类商品数量为8350件，AirPods类商品数量为2590件，Apple Pencil类商品数量为940件)，售完即止。

对于此次促销活动，每位用户每个产品类别限购2件，换购新iPhone另有折抵优惠。消费者必须使用微信支付或支付宝等指定的支付方式才能享受折扣。

针对官网降价能否退差价问题，苹果官方客服表示，“如果是在活动前的14天内购买的产品，是可以进行退货再购买的，这也可以理解为是一种退差价。”

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美股投资网获悉，2025年1月2日，礼来中国宣布穆峰达®(替尔泊肽注射液)正式在中国上市，同时覆盖两项适应症。

两项适应症

在饮食控制和运动基础上，接受二甲双胍和/或磺脲类药物治疗血糖仍控制不佳的成人2型糖尿病(以下简称T2DM)患者；

在控制饮食和增加运动基础上，初始体重指数(BMI)符合以下要求的成人的长期体重管理≥28kg/m(肥胖)，或≥24kg/m(超重)并伴有至少一种体重相关合并症(例如高血压、血脂异常、高血糖、阻塞性睡眠呼吸暂停、心血管疾病等)。

以上适应症分别于2024年5月和7月获得国家药品监督管理局批准。

我国成人糖尿病患者人数约为1.48亿。目前近一半的中国糖尿病患者血糖控制不达标（HbA1c≥7.0%）。穆峰达®能够直接和间接地作用于多种导致T2DM病理生理缺陷的器官与组织，可在胰岛β细胞等核心致病组织中发挥更强疗效。

穆峰达®目前在中国上市的4种规格为2.5mg: 0.5ml，5mg: 0.5ml，7.5mg: 0.5ml，10mg: 0.5ml。

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美股投资网获悉，1月1日，一辆特斯拉(TSLA)电动皮卡Cybertruck在美国拉斯维加斯特朗普国际酒店门前发生爆炸，造成驾驶员当场死亡，另有7人轻伤。据悉，当地警方正在对该事件展开调查，并初步将其列为潜在的刑事案件或恐怖袭击。爆炸原因尚未查明，调查重点集中在是否为车辆故障引发、或是否存在人为动机。据知情人士透露，涉事车辆内装有类似烟花弹的爆炸物，调查人员正在紧急确认嫌疑人的动机及背景。

由于相关酒店与美国当选总统特朗普相关联，长期以来已是安全威胁的重点区域。特朗普集团执行副总裁埃里克·特朗普对此事作出回应，强调酒店将全力确保客人和员工安全，并感谢当地执法部门和消防机构的迅速反应。目前，案件调查仍在进行中。

值得一提的是，1月1日，美国路易斯安那州新奥尔良市发生汽车“蓄意”冲撞人群事件，目前事件已造成15人死亡，另有多人受伤。而据美国多名执法人士消息，拉斯维加斯特朗普国际酒店门前爆炸的特斯拉Cybertruck是在一款名为Turo的应用程序上租用的，而且该应用程序也是租用路易斯安那州新奥尔良市新年夜袭击事件中肇事皮卡的应用程序。

Turo的一名发言人表示，该公司认为，拉斯维加斯和新奥尔良两起案件中涉及的两辆车的租客都没有犯罪背景，因此无法确定他们对安全构成威胁。发言人补充称“我们正在积极配合执法部门调查这两起事件。”

与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克在社媒平台发帖称，特斯拉已通过远程访问了特定Cybertruck的数据证实拉斯维加斯特朗普酒店外Cybertruck爆炸是由非常大的烟花和/或放置在车底的炸弹引起的，与车辆本身无关。

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美股投资网获悉，周二公布的监管文件显示，特斯拉(TSLA)将召回生产日期在2021年9月28日至2024年11月22日的部分中国产Model 3和Model Y电动汽车，共计77650辆。

此次召回是由于软件问题，在某些情况下车辆启动后无法立即显示已监测到的胎压监测系统故障，存在安全隐患。

特斯拉将通过汽车远程升级(OTA)技术为召回范围内的车辆免费升级软件，对于无法通过OTA升级的车辆，服务中心将联系用户实施召回。

同时，这家美国电动汽车制造商还将在中国召回63辆进口的Model S和Model X汽车，原因是驾驶员正面安全气囊存在问题。

此外，特斯拉将在本周四公布第四季度交付数据。分析师预测，交付量约为51万辆，略低于公司设定的51.5万辆目标。

特斯拉股价周一收跌3.3%，为连续第三个交易日下跌。

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美股投资网获悉，在亿航智能(EH)上调第四季度营收预期后，高盛维持对该股的“买入”评级。

亿航智能预计第四季度营收将达到1.62亿元人民币，相比指导目标1.35亿元人民币增长20%，也比高盛预计的1.43亿元人民币高出13%。管理层将营收预期上调归因于市场对亿航旗舰产品EH216-S无人驾驶载人飞行器的强劲需求。

高盛预计，亿航智能第四季度无人驾驶飞行器(AAV)的出货量为84台，高于第三季度的63台，在产能扩张和运营合格证(OC)进展的支持下，2025年AAV的出货量将持续增加。

亿航智能也有望从与行业伙伴及政府的合作中获益。

亿航于2024年12月宣布与长安汽车建立战略合作伙伴关系，就eVTOL(电动垂直起降飞行器)和创新飞行汽车的研发、制造和运营进行合作。此外，除了广东、安徽，亿航还在继续向其他省份拓展业务。

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美股投资网获悉，全球流媒体巨头奈飞(NFLX)所推出的“年度王炸韩剧”——重磅生存、惊悚与反乌托邦系列剧集《鱿鱼游戏》的第二季自12月26日首播以来，根据奈飞官方统计，吸引了全球范围超过6800万的观看量，在全球范围内登顶该公司的流媒体剧集排行榜。《鱿鱼游戏》第二季尽管评价与口碑远不如第一季，但亮相以来稳居奈飞全球流媒体剧集榜单的榜首，大幅领先于其他的奈飞热门IP剧集。第三季，同时也是最后一季则将于明年上映。

奈飞(即Netflix)在其网站上的一份统计报告表示，这部年度期待最高的系列剧集成为这家流媒体巨头经营业务所覆盖的92个国家中收视率最高的TV节目，这也是奈飞原创剧集有史以来收视规模最高的全球首播剧集。

《鱿鱼游戏》在韩国完成全部制作，上映前曾进行大规模营销宣传，人们期待这部热门剧集能像2021年9月第一季那样，吸引世界各地的新观众，且引爆全球观众热议的同时斩获良好的大众与专业媒体口碑。

然而，第二季却引发了专业评论家和流媒体观众们的普遍差评，一些专业电视/电影媒体评论称，即使万众期待的《鱿鱼游戏》，也难逃所谓的“第二季魔咒”。一些影评指出，与第一季相比，新剧集似乎节奏缓慢且内容与第一季重复，把一个能够一季拍完的故事硬拆成了两季来斩获更大规模利润。

《时代》杂志的一位评论员表示“鱿鱼游戏系列最初是对贪婪、剥削和韩国经济两极分化的赤裸裸讽刺的反乌托邦剧集，现在已经像其他任何续集作品一样，在很大程度上演变成了‘摇钱树’特许经营权。”

《纽约时报》的一篇评论的标题提供了一个更直白的评价“‘鱿鱼游戏’闯了红灯。”(这是对该剧集中不可或缺的红灯绿灯这一热门生存游戏的暗讽)

但是也不乏对于续作相对积极的评价，AllYourScreens.com的创始人兼总编辑埃利斯(Rick Ellis)表示，不少流媒体剧集随着覆盖的观众规模越来越庞大，仍然能够在第二季取得成功，并积极扩大粉丝群，他引用了《怪奇物语》和《Cobra Kai》作为两个例子。

资本市场对于《鱿鱼游戏》第二季似乎也不买账，在其首次发布后的第二天，该剧集的独家发行商奈飞的股价持续下跌，包括Artist United Inc.)在内的相关韩国股票，以及该剧集的男一号李政宰( Lee Jung-jae)拥有部分股权的一家电影发行商和营销公司，均在韩国股票市场交易中暴跌，且跌幅一度高达约30%，达到每日熔断阈值。

尽管如此，未来几周内，该剧的观看规模可能愈发庞大，将有大量刚刷完第一季的新观众们前来打分评判，奈飞将根据越来越多的全球观众评分数据来进行最终的评判。随着覆盖观众逐渐增多，《鱿鱼游戏》第二季届时口碑有可能出现大逆转。

《鱿鱼游戏》第二季，或将推动奈飞业绩持续击破华尔街预期

至于对于奈飞的业绩贡献，多数华尔街投资机构持乐观立场，这也是为什么近日摩根士丹利与KeyBanc大幅上调奈飞未来12个月的目标股价，且重申“买入”评级；其中摩根士丹利的目标股价更是高达1050美元，KeyBanc则看涨至1000美元，华尔街投资机构们普遍看好流媒体领军者奈飞的流媒体订阅服务营收在《鱿鱼游戏》第二季贡献之下持续超预期增长。根据奈飞内部计算，2021年首播后不久，《鱿鱼游戏》第一季就为奈飞带来了至少9亿美元的收益规模，并且第二季将在即将到来的金球奖上角逐全球“最佳电视剧”。

10月公布的第三季度财报显示，奈飞第三季度全球范围新增订阅用户超过500万，并且各项主要的财务指标都超出华尔街分析师的普遍预期，彻底打破华尔街对于奈飞订阅用户以及业绩增速将陷入悲观境地的质疑。

奈飞第三季度的整体营收同比增长15%，达到98.3亿美元，远超华尔街预期，该公司第三季度末的订阅用户总数则高达约2.827亿。奈飞第三季度的新用户几乎全部来自欧洲、中东和非洲以及亚太地区，但是奈飞自2023年初以来首次在拉丁美洲失去一部分客户。该公司还表示，第四季度的新用户数量将超过第三季度。奈飞还预测，通过增加新会员和提高价格，明年的销售额将增长11%至13%，最高可达440亿美元。

在看涨奈飞股价的华尔街分析师们看来，奈飞有很多方法可以促进业绩增长。其中最主要的是提高订阅价格，尤其是标准层次的订阅价格。自从推出带广告订阅模式以来，奈飞已经有两年多没有提高标准订阅层次的价格。更重要的是，随着独家IP内容库的不断扩展和平台用户的增加，价格上涨的预期使投资者看好奈飞未来的营收增长速度，《鱿鱼游戏》等热门IP带来的全球观众“追剧”效应升温，有望驱动奈飞提高订阅价格，实现“量价齐增”——这也是推动奈飞股价长期上涨的重要预期之一。

来自Globalt Investments的高级投资组合经理托马斯·马丁表示，奈飞凭借众多优质的剧集，比如《怪奇物语》(Stranger Things)系列，已经充分证明它拥有世界上最忠实的订阅客户基础，他们甚至愿意为奈飞流媒体服务支付更多的费用。“他们有很大的空间来提高一些订阅层级的价格，而且可能不会失去客户。”马丁在接受采访时表示。

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美股投资网财经获悉，Wedbush发布报告将英伟达(NVDA)和微软(MSFT)列入2025年人工智能革命的十大科技赢家，并称其将位列前茅。以Daniel Ives为首的分析师们表示，他们预计科技股在2025年将上涨25%，因为华尔街进一步消化了特朗普执政期间监管较少的情况，更强大的人工智能计划正在进行中，“展望2025年及以后大型科技公司具有黄金基础”。

分析师认为，在人工智能革命的推动下，科技股将在2025年表现强劲，未来三年人工智能资本支出将超过2万亿美元。分析师们补充称，尽管在美联储政策担忧、关税博弈和估值过高的时刻之后，2025年将出现一些紧张的情况，但这将创造持有科技主题股和关键股的机会。

Wedbush认为，2025年人工智能革命的十大科技赢家是英伟达、微软、Palantir Technologies(PLTR)、特斯拉(TSLA)、Alphabet(GOOGL)旗下谷歌、苹果(AAPL)、MongoDB(MDB)、Pegasystems (PEGA)、Snowflake(SNOW)和赛富时(CRM)。

Ives和他的团队表示“现在是时候让更广泛的软件空间加入人工智能的行列了，因为我们相信用例正在爆炸式增长，企业消费阶段将在2025年开始。”

分析师们补充说，全面推出大型语言模型(LLM)，以及真正采用生成式人工智能，将成为软件行业和主要参与者从第四次工业革命中受益的主要催化剂，第四次工业革命将使科技领域受益。

分析师认为，在2025年的人工智能革命中，两个最好的软件股仍然是Palantir和赛富时，许多定位良好的软件供应商也加入了人工智能党。

Ives和他的团队指出，英伟达和云计算巨头仍然是人工智能的驱动力。分析师们表示“这一超过2万亿美元的人工智能支出始于人工智能教父黄仁勋和英伟达，因为他们仍然是市场上唯一一家拥有新黄金和石油芯片的公司。”

2025年，在微软的领导下，坚定的云/超大规模参与者将继续在人工智能革命的关键阶段发挥重要作用，同时谷歌云平台和亚马逊网络服务(AWS)也将在未来几年找到主要的云和人工智能动力。

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美股投资网获悉，Lumentum(LITE)可能不为大众所熟知，但该股在过去4个多月里表现不俗。

该公司生产和销售能够实现高速数据传输的光学和光子组件、模块和系统，以及用于工业的激光产品。Lumentum的光学产品部署在数据中心，以实现快速的数据传输，并受益于人工智能(AI)工作负载需求的大幅增长。

自2024年8月14日公布2024财年业绩以来，Lumentum的股价已经飙升了84%。

数据显示，该公司2024财年营收同比下降了23%，至13.6亿美元，调整后的每股收益从上年的4.56美元降至1.01美元。这种糟糕的表现是由于工业部门的需求下降，该部门营收下降了38%，至2.74亿美元。

云和网络业务几乎占Lumentum总营收的80%，但由于电信行业的需求疲软，2024财年该业务的营收也下降了18%。不过，Lumentum的最新业绩表明，业务正在好转。

在截至2024年9月28日的2025财年第一季度，该公司营收同比增长6%，达到3.37亿美元，超出了指引区间的上限。云和网络业务的营收同比增长了23%，成为公司业绩提升的重要推动力。由于人工智能基础设施的部署不断增加，对该公司连接模块的需求也在不断增加。

Lumentum管理层在2024年8月表示，其外部调制激光器(EML)——一种通过光纤电缆进行高速数据传输的技术——已被多个云和人工智能客户选中部署。该公司当季实现了创纪录的EML出货量，并获得了充足的订单，计划到2025财年完成。

更重要的是，Lumentum认为，本财年EML的需求可能会增长30%至40%，该公司正在大力提高产能以满足需求。得益于人工智能的部署，管理层预计Lumentum在数据中心光子学市场的潜在机会将从2023年的45亿美元跃升至2028年的160亿美元。

Lumentum业绩有望将保持稳健增长。该公司预计第二财季营收为3.9亿美元，较上年同期增长6%;每股收益预计为0.35美元，好于上年同期的0.32美元。

The Motley Fool分析师Harsh Chauhan表示，鉴于强劲的积压订单和人工智能网络市场的快速增长，Lumentum有望在2025年发布下一组业绩时再次超出市场预期。

尽管Lumentum在2024财年的营收和每股收益大幅下降，不过未来两个财年的预测仍然稳健。

Chauhan表示，Lumentum本财年的收益预计将增长56%，2026财年将增长134%。假设该公司未来几年的每股收益能达到3.70美元，且市盈率与纳斯达克100指数保持一致，即33倍，那么其股价可能会跃升至122美元。这将比当前股价水平高出47%，意味着错过这只人工智能股票涨势的投资者仍可以考虑买入，因为该股看起来还有进一步上涨的空间。

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