美股投资网获悉，摩根大通(JPM)计划在年底前允许机构客户将持有的比特币和以太币用作贷款的抵押品，这标志着华尔街在加密货币领域的整合程度将有重大提升。据知情人士透露，该计划将在全球范围内推行，其将由第三方托管机构来保管所质押的代币。该计划是基于摩根大通此前接受与加密货币相关交易所交易基金作为抵押品的举措而制定的。

这种扩张表明，加密货币正以惊人的速度被纳入金融体系的核心架构之中。今年比特币价格持续上涨，而特朗普政府也放宽了监管限制，各大银行开始将数字资产更深入地纳入贷款体系。

对于摩根大通而言，这既是一次象征性的转变，也是一次实质性的转变摩根大通首席执行官杰米·戴蒙此前曾将比特币贬斥为“被过度炒作的骗局”或“一块宠物石”，但现在他不再将加密货币视为边缘性的投资选择。相反，它将像股票、债券、黄金以及其他常见的资产一样，被用作贷款的担保品。

最近，戴蒙的态度有所缓和，但仍持保留态度。他在 5 月份的摩根大通投资者会议上表示“我认为我们不应该吸烟，但我支持你吸烟的权利。我也支持你购买比特币、尝试它。”

摩根大通并非近期唯一一家积极涉足数字资产领域的老牌华尔街公司。特朗普政府对加密货币持支持态度，并随后放宽了相关监管规定，这使得这些公司更加敢于承担相关风险。

例如，摩根士丹利(MS)计划从明年上半年开始，让其 E*Trade 零售平台的客户能够使用热门的加密货币。其他参与其中的公司包括道富银行(STT)、纽约梅隆银行(BK)和富达，它们提供诸如加密货币保管等服务。

最近的一项监管政策调整还使得像贝莱德(BLK)这样的机构能够接受投资者的比特币，并将其兑换为追踪该代币的交易所交易基金(ETF)份额。

上述人士表示，摩根大通在 2022 年首次开始探索以比特币作为贷款抵押品的业务，但该项目后来被搁置。此后，随着市场的发展和监管的放宽，华尔街各机构对加密货币支持服务的需求大幅增加。

有关加密货币的规则已经在欧盟、新加坡和阿联酋等地区生效，而规范加密货币市场结构的立法正在美国国会审议中。尽管近期市场经历了大幅下跌，但比特币本月早些时候仍达到了 126251 美元的历史最高价。

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美股投资网获悉，爱德万测试(ATEYY)在本财报季面临重大挑战，其股价今年股价已飙涨近80%，推动其估值水平超过主要客户英伟达(NVDA)。受人工智能热潮推动，这家全球最大的芯片测试仪制造商市值飙升至800多亿美元，目前已牢牢进入全球投资者视野，截至9月底为日经225指数权重最大个股，超过软银与迅销。

过去两个月，该公司股价加速上涨，在近期人工智能股泡沫讨论中备受关注，目前股价已超过分析师目标价，市盈率达44倍，而英伟达市盈率为31倍。期权数据显示，爱德万测试10月28日发布财报后，股价可能出现大幅波动，预期波动幅度达6.4%，是过去两年财报后平均涨幅的两倍多。

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投资研究公司晨星董事伊藤一典指出，受人工智能乐观情绪驱动，爱德万测试股价上涨速度远超预期，尽管其他芯片领域表现低迷。他上月将该股评级下调至“卖出”，但承认公司长期将是人工智能主要受益者。

市场对爱德万测试未来12个月每股收益的预期自年初已上调逾50%，折射出极高期待。然而，分析师仍努力跟上股价步伐，当前股价已比市场普遍预期高出18%。

乐观情绪部分源于英伟达供应链其他成员业绩，如台积电(TSM)和阿斯麦(ASML)。但德州仪器(TXN)业绩引发非人工智能芯片需求担忧。

爱德万测试财报及前景评论在股价大幅上涨后备受关注。Nissay Asset Management Corp.首席分析师Maito Yamamoto表示，人工智能炒作已反映在股价中，现在关注的焦点是，是否会出现新的催化剂，能够把明年的市场一致预期进一步上推，尤其是公司是否表明人工智能相关测试设备需求持续强劲。

图2

英伟达下月业绩将成为行业近期首要事件，揭示超大规模企业支出狂潮及自身设备需求。指数事件是爱德万测试另一潜在驱动因素，本月该公司被纳入东证核心30指数，将吸引被动跟踪基金资金流入。近几周，其在日经225指数中权重一度触及10%，可能限制未来蓝筹股指数调整空间。

作为2025年全球表现最佳半导体股票之一，爱德万测试同时也是估值最高的股票之一。但部分投资者认为，鉴于其在全球芯片测试仪市场58%的份额，其主导地位值得溢价投资。

相泽证券公司基金经理三井郁夫表示，投资者知晓该股价格昂贵，但与其打交道时接受这一溢价，认为它是值得溢价交易的公司之一。

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美股投资网获悉，据报道，马斯克旗下SpaceX或将为苹果(AAPL)的iPhone提供卫星通信服务。

报道指出，为争取未来与苹果合作，SpaceX新一代卫星已兼容苹果iPhone现有卫星功能使用的无线电频谱——该频谱目前由全球星(GSAT)提供。SpaceX旗下星链预计在未来数年内部署完成新一代卫星网络。

与此同时，报道援引消息人士称，全球星董事长James Monroe已讨论以超过100亿美元估值出售公司的可能性。受此消息提振，全球星股价在周四收涨近5%。

尽管苹果与马斯克旗下企业的关系并非一直融洽，但报道指出，苹果有充分动机与马斯克修复关系。原因在于当前为iPhone提供卫星服务的全球星公司网络速度迟缓且技术陈旧，该公司近期曾预警，若失去苹果这一客户将面临重大财务冲击。

消息人士透露，虽然苹果有权在全球星寻求买家时行使优先认购权，但该公司收购可能性极低。核心原因是苹果不愿转型为电信服务商，也不想受运营商相关法规的监管。

接受采访的分析师表示，如今马斯克已掌握回声星通信(SATS)的频谱资源，对于苹果这类企业而言，想要绕开SpaceX开展业务正变得愈发困难。

卫星咨询公司TMF Associates总裁总裁Tim Farrar表示“若苹果放弃与SpaceX竞争，星链在该市场将几乎毫无对手。这将巩固星链的主导地位。”

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美股投资网获悉，据近期报道，美联储已向其他美国监管机构展示了一份《巴塞尔协议III》终局规则的修订方案，该方案将大幅放松对华尔街大型银行的资本金要求。报道称，部分官员估算，新方案将使多数大型银行的资本金总体增幅降至3%至7%之间，这一数字远低于2023年提案中19%的增幅，也低于去年折中版本提出的9%。拥有较大交易业务组合的银行资本金增幅可能更小，甚至可能出现下降。

《巴塞尔协议III》终局规则旨在明确银行需预留多少资本以抵御经济衰退。华尔街银行此前强烈反对2023年《巴塞尔协议III》终局规则的原方案，批评者认为大幅提高资本金要求会增加贷款成本，削弱美国银行相对国际竞争对手的地位。但支持者则强调，这对金融稳定至关重要。

报道称，美联储计划最早在2026年第一季度公布新方案，由今年早些时候被特朗普任命的美联储负责监管的副主席鲍曼(Michelle Bowman)牵头制定。

对此，摩根士丹利在近日发布的一份研报中表示，《巴塞尔协议III》终局规则新方案公布的时间可能接近2026年第一季度。这也意味着，补充杠杆率(SLR)最终规则以及全球系统重要性银行附加费(GSIB surcharge)的新提案可能在2025年底前同步推进。

如果《巴塞尔协议III》终局规则在2026年第一季度重新提案，并设有90天公众评议期(至2026年第二季度结束)，大摩预计，最终规则可于2026年第四季度出台。届时，银行将在2027年发布更新后的资本要求与缓冲安排，为该行在2030年实现模型中资本配置的完全优化铺平道路。

大摩指出，截至2025年第二季度，大型银行合计拥有1570亿美元的超额资本。粗略计算，即便资本要求上升7%，大型银行仍将保留至少1460亿美元的超额资本。随着后续资本规则(如GSIB附加费、SLR、压力测试透明度)的进一步调整，银行的资本充足状况可能继续改善。大摩补充称，对于持有大规模交易型投资组合的银行而言，资本要求的下调最有利于该行所覆盖的高盛(GS)。

对于机构抵押贷款支持证券投资者而言，若资本减免幅度低于预期，将对银行需求构成轻微利空，但对美国政府国民抵押贷款协会(Ginnie Mae)和房利美(Fannie Mae)则构成轻微利好。然而，更重要的是监管规则的明确性与最终落地所带来的确定性提升。大摩表示，仍需等待新提案的详细内容。

大摩称，如果《巴塞尔协议III》终局规则和其他资本监管变化能够明确落地，将是积极信号，有助于银行更快地优化超额资本配置。若报道准确，拟议的3%至7%资本要求增幅略高于该行此前预计的“资本中性”方案，但该行认为，具体细节仍可能在规则制定和公众评议期中发生变化。

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美股投资网获悉，一场发生在福特汽车(F)畅销车型F-150皮卡核心铝材供应商工厂的毁灭性火灾，预计将给该公司带来高达20亿美元的利润冲击，这为其原本超预期的财务业绩蒙上了阴影。

福特周四公布第三季度财报时表示，目前预计全年经调整息税前利润(EBIT)在60亿至65亿美元之间，较此前指引中的最高75亿美元大幅下调。这一新指引区间的下限，较去年同期的102亿美元大幅下降了41%。

福特首席运营官Kumar Galhotra表示，公司预计Novelis Inc.的工厂将在11月底或12月初恢复全面生产。此次事件将导致福特今年减产约10万辆汽车，但公司计划在2026年通过提高F系列卡车产量，弥补大部分减产损失。

“我们今年损失的产量，大部分将在明年弥补回来，”福特首席执行官Jim Farley在接受采访时表示。

这番表态缓解了投资者的担忧。财报发布后，福特股价在盘后扭转跌势，一度上涨逾4%。截至周四收盘，该公司股价年内涨幅约25%，表现优于标普500指数。

此次声明是福特首次详细说明9月16日Novelis纽约Oswego铝材工厂火灾造成的预计损失。该火灾导致福特部分核心车型的关键供应商供应中断，而Novelis工厂是福特高利润F系列皮卡以及大型SUV Expedition和林肯Navigator的主要铝材供应商。

福特表示，此次供应链中断将导致今年调整后利润减少15亿至20亿美元，但计划通过将F-150及Super Duty皮卡产量提高5万辆等方式，在2026年抵消至少10亿美元的损失。为支持增产，福特计划在密歇根州和肯塔基州工厂招聘1000名员工。

“明年我们将挽回10亿美元甚至更多的损失，”Farley表示。

利润超预期

尽管受Novelis事件影响，福特第三季度的利润和销售额仍超出华尔街预期，整体业绩表现强劲。该季度经调整每股收益为45美分，高于分析师平均预期的36美分;销售额达到创纪录的505亿美元，同样高于分析师预期的437亿美元。

高利润率SUV(如Bronco和Expedition)的强劲销量，以及F系列皮卡的稳健销售，推动了第三季度利润超预期。尽管面临额外关税压力，福特该季度营收仍增长9%，EBIT达26亿美元，与去年同期持平。

福特首席财务官Sherry House表示，在火灾发生前，公司原本有望在今年实现超过80亿美元的EBIT。

“要不是Novelis的火灾，我们本会上调业绩指引，”House称。

此外，福特目前预计，特朗普政府推出的关税政策将导致公司财务损失10亿美元，低于此前预估的20亿美元净损失。

House解释，损失下调源于特朗普10月17日发布的公告对进口重型卡车征收25%的关税，并将此前向在美国生产和销售整车的汽车制造商提供的关税减免政策延长至2030年。而福特所有F系列皮卡均在美国工厂生产。

“我们将从中受益，”House在谈及特朗普最新关税措施时表示，“我们预计明年关税相关成本将与今年相近。”

各业务板块盈利情况

福特旗下商用车辆及物流服务板块Ford Pro表现稳健，实现近20亿美元的EBIT，较去年同期的18亿美元有所增长。

传统业务板块Ford Blue(涵盖内燃机及混动车型)实现15亿美元的EBIT，略低于去年同期的16亿美元。当季福特在美汽车交付量增长8.2%。

电动车业务单元Model e当季亏损14亿美元，较去年同期12亿美元的亏损额有所扩大。福特于8月公布了新款平价电动车系列计划，预计2027年上市。首席执行官Farley上月曾表示，美国电动车市场规模将“远小于我们此前的预期”。

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美股投资网获悉，2025年10月24日(周五)，埃尼石油(E)披露2025财年第三季度财务业绩当季实现营收205亿欧元，较去年同期下降2%;净利润达8.65亿欧元，同比大幅增长59%;调整后净利润为12.5亿欧元(约合14.6亿美元)，超出分析师此前预期的10.2亿欧元，但略低于去年同期的12.7亿欧元。同期营业利润为13亿欧元，较2024年第三季度下降1%;每股基本收益(EPS)为0.25欧元，同比增长56%。公司强调，因现金流前景显著改善且利润表现超市场预期，今年将扩大股票回购规模。

据财报披露，埃尼石油的资产负债表受益于年初启动的成本削减计划及通过资产出售降低债务的举措，项目增加进一步推升了现金储备。基于这一财务状况，公司决定将原定今年早些时候宣布的15亿欧元股票回购计划规模提升20%至18亿欧元(约合21亿美元)。

这一调整也得益于预计净债务将接近历史低位，以及效率提升措施有望带来40亿欧元收益的预期。此前，公司通过出售可再生能源部门及移动出行部门股权获得数十亿欧元资金，从而提高了股息分配能力。目前，公司预计2025年运营自由现金流将达到120亿欧元，高于此前预测的115亿欧元。

该公司首席执行官克劳迪奥·德斯卡尔齐指出，强劲的产量增长推动公司将年度产量预期上调至每日172万桶，这印证了刚果、阿联酋、卡塔尔及利比亚新油田开发带来的产能提升，预计未来数月产量增速将持续加快。他补充称，与马来西亚国家石油公司合作推进的印尼、马来西亚业务合并计划，有望打造亚洲液化天然气市场的主要参与者之一。

具体到第三季度生产数据，埃尼石油碳氢化合物产量达每日175.6万桶油当量，同比增长6%，高于公司编制的分析师平均预期(每日172万桶油当量)。

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美股投资网获悉，据欧盟初步调查结果显示，Meta Platforms(META)与字节跳动旗下的TikTok均违反了欧盟关于非法内容管理的规定。欧盟执行机构欧盟委员会(European Commission)表示，Meta旗下的Facebook、Instagram以及TikTok均违反了欧盟《数字服务法案》(Digital Services Act，简称DSA)，核心问题在于平台未向独立研究人员提供便捷的平台数据访问权限。

欧盟委员会周五在声明中指出“Meta目前采用的(数据访问)机制，似乎对用户设置了多项不必要的流程和额外要求，因此其标记并移除非法内容的机制可能无法发挥实效。”

上述调查结果源于欧盟依据内容审核相关规则，对两家公司正在开展的调查。

此前报道称，Meta还面临额外的《数字服务法案》指控一是用户帖子或账号被移除时，平台未允许用户提交足够详尽的申诉材料;二是用于标记非法帖子以启动移除流程的“通知与处理机制”存在缺陷。

目前，两家公司均有机会对欧盟委员会的指控提出异议，并就如何解决调查中发现的问题作出承诺。若异议无效且未按要求整改，它们可能会根据《数字服务法案》面临罚款，罚款金额最高可达公司全球年销售额的6%。

Meta发言人表示“我们不认同任何关于我们违反《数字服务法案》的说法，目前仍在就这些问题与欧盟委员会协商。”该发言人补充称，自《数字服务法案》生效以来，Meta已调整了内容审核及申诉流程，并优化了数据访问机制。

TikTok发言人则表示，公司正在评估调查结果，并指出“扩大数据访问权限”的要求与欧盟隐私法规存在冲突。

“若无法同时完全遵守这两项要求，我们恳请监管机构明确说明应如何协调这些义务，”TikTok发言人说道。

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美股投资网获悉，Alphabet (GOOGL)旗下谷歌将向人工智能新锐企业Anthropic PBC供应最多100万块专用人工智能芯片。这笔价值数百亿美元的订单使两家公司的合作关系进一步深化。

周四公布的此项安排为Anthropic提供了更强大的算力支持，同时巩固了谷歌作为主要投资者和关键基础设施供应商的地位，在日益激烈的大型人工智能模型军备竞赛中扩大领先优势。

谷歌在公告中称，定于2026年部署的张量处理单元(TPU)将很快带来逾十亿瓦特的容量，这是人工智能硬件军备竞赛中规模最大的订单之一。开发和训练尖端人工智能系统需要庞大的算力支持，成本正在飙升。

Anthropic首席财务官Krishna Rao在公告中表示“Anthropic与谷歌建立了长期合作伙伴关系，此番最新合作将助力我们持续提升算力，探索人工智能新前沿。”

通过采用谷歌TPU，Anthropic获得了英伟达产品之外最先进的芯片基础设施，减少了对稀缺且昂贵的GPU的依赖。这家公司在亚马逊和微软之后第三大云服务提供商身上加倍下注，也显示出其对谷歌专用人工智能技术的认可。

作为Anthropic的主要投资方及云服务提供商之一，亚马逊在周二首次报道相关磋商后股价走低，谷歌股价则上涨。

谷歌已向Anthropic投资约30亿美元，包括2023年的20亿美元和今年早些时候的10亿美元。与此同时，亚马逊承诺投资80亿美元，并通过亚马逊云服务(AWS)向这家AI初创公司提供自研芯片。

Anthropic依赖这两家公司的云服务来训练和部署Claude大模型系列，与OpenAI的GPT系列和谷歌的Gemini人工智能系统同台竞技。在完成由Iconiq Capital领投，富达管理研究公司和光速创投共同领投的130亿美元融资大约一个月后，Anthropic最近与总部位于阿布扎比的投资机构MGX进行了早期融资谈判。此轮融资使其估值(包括融资额)飙升至1830亿美元，几乎增长两倍。

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美股投资网获悉，尽管 IBM(IBM)此前公布的业绩和指引均超出市场预期，但华尔街分析师表示，有关软件业务的一些担忧或许令投资者感到不安。主要是由于其混合云业务部门(主要由Red Hat构成)的营收增长了 14%(按固定汇率计算为 12%)，低于分析师的预期。不过，华尔街分析师认为，IBM股价因Red Hat放缓而下跌只是一种“下意识的恐慌反应”而已，并不改变该公司在人工智能市场的正确增长态势。

Stifel分析师David Grossman对整体业绩持乐观态度，但他也提醒说，“软件重置”可能会在短期内对该公司股票造成不利影响。鉴于过去七周内股价上涨了 18%，在公布财报前市场形势颇为艰难，Grossman表示，股票重新估值的情况“并不令人意外”。

Grossman在给客户的一份报告中写道“从根本上说，企业状况稳健，我们仍维持‘买入’评级;不过，注重防御的投资者可能会在短期内遭遇一些波动。”

Wedbush也对这些结果表示乐观，并指出 IBM 在生成式人工智能业务领域的 95 亿美元订单积压情况，表明与人工智能相关的项目正在“大幅”推进。Wedbush对 IBM 的评级为“跑赢大盘”，目标股价为 325 美元。

Wedbush分析师Dan Ives在给客户的一份报告中写道“我们仍然坚信，IBM 在当前对混合云和人工智能应用的需求热潮中具备良好的市场定位，因为越来越多的企业希望在组织工作流程中充分利用这些功能。如果该股票出现适度的恐慌性下跌，我们将会买入。”

美国银行分析师Wamsi Mohan在IBM业绩公布后将其目标价从 315 美元略微下调至 310 美元，并表示该公司目前正处于“正确的增长态势”，尽管“产品组合存在偏差”。美银重申对IBM“买入”评级，因为“其正在混合推出更高利润率的软件业务，并推动强劲的自由现金流，我们预计盈利预期还会持续上调”。

Mohan在给客户的一份报告中写道“尽管软件业务的增长表现不尽如人意，但 IBM 提高了 2025 财年公司总收入增长的指引至超过 5%，税前利润率的提升幅度超过 1%，以及自由现金流预期至约 140 亿美元。对于 RHT，管理层承认了季度环比的减速(执行方面的挑战以及低于预期的消费服务情况)并将其 2025 财年的预期调整至约14%的同比增长水平。”

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美股投资网获悉，美国航空(AAL)于美东时间周四盘前发布第三季度财报，并上调了2025年利润预期，这表明在今年初需求下滑后，全行业推行的运力削减措施已开始带来定价收益。

数据显示，美国航空的总运营收入微升至约136.9亿美元，超过了136.3亿美元的市场预期。伦敦证券交易所集团(LSEG)汇编的数据显示，在截至9月的季度中，这家美国航空公司报告调整后每股亏损17美分，好于分析师平均预期的28美分亏损。

截至发稿，该航空公司股价在盘前交易中上涨近5%。

今年初，受美国总统唐纳德·特朗普大规模关税引发的经济不确定性影响，美国国内旅行需求放缓，这让航空公司陷入困境，并迫使它们通过降价来填满航班座位。

此后，主要航空公司纷纷削减运力，以恢复定价权并保障利润率。这家总部位于得克萨斯州沃斯堡的航空公司表示，作为衡量其座位定价能力的关键指标，单位收入在本季度实现环比改善，其中9月标志着该指标恢复正增长。

航空公司还表示，随着美国人对经济不确定性展现出韧性，国内旅行需求已有所改善。

美国航空目前预计，全年调整后每股收益将在65美分至95美分之间，较7月时“亏损20美分至盈利80美分”的预期实现大幅转变。

与此同时，高利润率的高端服务表现依然强劲，富裕旅客仍愿意为更舒适的旅程支付溢价。后疫情时代，航空公司已加大对高端服务的投入。

美国航空周四表示“高端服务单位收入的同比增幅持续高于经济舱。”

周三，其国内同行西南航空(LUV)公布了意外盈利，这得益于旅行预订量的改善。

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