美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)旗下云服务(AWS)于美东时间周一早晨发生大范围故障，导致多家企业服务受损，其中包括人工智能公司Perplexity，以及金融平台Coinbase(COIN)与Robinhood(HOOD)。Coinbase和Robinhood表示，AWS故障正在影响其服务。Perplexity称，该中断已影响其网站的稳定性。

作为全球最受欢迎的云服务提供商，AWS支撑着互联网的大部分基础架构，占据约三分之一的全球云市场份额，因此任何宕机事件都可能引发连锁反应。AWS在AWS健康仪表板上表示，发现美国东海岸地区网关出现问题，正在“通过多条并行路径加速恢复”。根据Downdetector的数据，用户投诉从伦敦时间早上7点30分后开始激增，报告数量达到数千起。

此次AWS宕机是去年CrowdStrike系统故障以来首次重大互联网中断事件。去年CrowdStrike故障曾导致全球医院、银行与机场的科技系统瘫痪。

此外，受影响的游戏平台包括Epic Games旗下Fortnite、Roblo(RBLX)、Clash Royale与Clash of Clans.受影响的金融服务平台包括Paypal(PYPL)旗下Venmo,以及Chime(CHYM)。美国网约车服务商Lyft(LYFT)的应用程序同样出现宕机，数千名用户无法使用。通讯应用Signal的总裁Meredith Whittaker也在社交平台上确认，该公司平台受AWS宕机影响。

英国企业同样受波及。根据Downdetector英国站点的数据，英国劳埃德银行(LYG)、苏格兰银行、电信服务商沃达丰(VOD)与BT均报告了服务问题。英国税务、支付与海关管理局(HMRC)的网站也受此次宕机影响。

不过，社交媒体公司X的所有者、亿万富翁埃隆·马斯克表示，其平台仍正常运作。他表示，“X运行正常”，但未作进一步说明。

据悉，亚马逊自有服务周一同样受到影响，包括Alexa语音助手和Ring家庭安防系统用户投诉数量上升。亚马逊发言人表示，公司仍在调查此次宕机原因。截至发稿，亚马逊周一美股盘前微跌0.21%。

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美股投资网获悉，IBM(IBM)将于周三美股盘后公布第三季度业绩。华尔街普遍预期，IBM第三季度营收为161亿美元，调整后每股收益为2.45美元。投行Wedbush预计，得益于多元化的产品组合、市场对人工智能(AI)的强劲需求、以及混合云业务的持续扩张，IBM第三季度业绩将超出市场预期。

以Daniel Ives为首的Wedbush分析师在一份投资者报告中表示“市场普遍预期IBM第三季度营收为161亿美元、调整后每股收益(EPS)为2.45美元。我们认为该公司的第三季度业绩有望达到甚至超越这一水平，因为AI需求的加速叠加公司强化的软件产品组合——尤其是WatsonX——能够抓住企业级生成式AI(GenAI)场景的机会，目前相关业务规模已达75亿美元。”

分析师在报告中指出，IBM目前已在70多个工作流程中嵌入AI功能，包括销售、财务和营销等领域。同时，该公司在Red Hat与HashiCorp产品及其整合方面持续看到协同效应和强劲需求，这将为未来几个季度的增长带来额外上行空间。

Wedbush还强调了近期的合作伙伴关系为IBM带来的动能。其中包括与Anthropic合作，将Claude模型集成至IBM软件中，以打造面向企业的AI解决方案;以及与标普全球合作，将WatsonX Orchestrate的智能代理框架嵌入标普的广泛产品体系中。

分析师补充称“我们认为，IBM在当前混合云与AI应用需求转型中处于有利位置，同时在量子计算领域的布局将推动公司实现长期盈利性增长，而其战略合作关系也将进一步扩大市场版图。”

Wedbush将IBM列入其“最佳投资理念名单”以及“Ives AI 30名单”。据悉，“IVES AI 30”名单涵盖以以Daniel Ives为首的Wedbush分析师精选出的30家将“在未来数年定义AI发展格局”的科技企业。

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美股投资网获悉，摩根士丹利(MS)已开始推介最多分为五个期限的投资级债券，这成为本周华尔街大型银行在发布第三季度业绩后进行的第三笔同类交易。

据知情人士透露，该批债券中最长的11年期品种初步定价讨论显示，其收益率较同期限美国国债高出约1.15个百分点。由于未被授权公开发言，该人士要求匿名。其同时表示，募集资金将用于一般公司用途。

此次交易紧随高盛集团周二100亿美元债券发行和摩根大通周三50亿美元债券发行之后。此前，美国六大银行第三季度业绩普遍强劲;但周四两家地区性银行披露，它们在向投资不良商业抵押贷款基金提供的贷款上遭遇欺诈，引发市场对部分银行稳定性的担忧。

从市场环境看，美国投资级债券平均收益率于周四降至一年来最低水平4.69%，利差仍维持在0.8个百分点以下的历史低位区间，表明当前融资成本对高评级借款人而言仍具吸引力。

值得注意的是，据数据显示，周五通常很少出现高等级债券的发行，当日发行量仅占全年供应量的1%左右。

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美股投资网获悉，德意志银行(DB)表示，尽管近期多起企业爆雷已促使一些竞争对手提醒市场注意潜在风险，但其贷款账簿并未出现任何信用恶化迹象。

该行首席执行官克里斯蒂安·西英称“目前没有恶化，我们对自身的信贷组合非常有信心。”

近期市场波动中，汽车贷款公司Tricolor Holdings倒闭导致部分相关债务遭遇接近全额减记，而汽车零部件供应商First Brands Group的破产——后者欠下华尔街一些大型机构超过100亿美元——也震动了信贷市场。私人信贷的迅速扩张进一步放大了担忧。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙本周早些时候表示，当经济转向恶化时，损失可能比往常更惨重。

“我也许不该这么说，但当你看到一只蟑螂时，可能还有更多，”他称，“所有人都应对此保持警觉。”

对此，西英则认为，虽然经济放缓或衰退可能改变现状，但“目前完全不在议题之列”。

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美股投资网获悉，美国运通(AXP)三季度业绩超出预期。上月，该公司推出了备受期待的白金信用卡更新版。财报显示，美国运通Q3营收 184.3 亿美元，同比增长 10.8%；非公认会计准则下每股收益为4.14美元，高于市场预期。

这家高端信用卡公司报告第三季度账单业务额(即美国运通发行的信用卡和其他产品的交易额)为4210亿美元。分析师此前预计，这家总部位于纽约的公司账单业务总额将达到4152亿美元。

该公司首席执行官史蒂夫·斯奎里周五在一份声明中表示，新版白金卡的初步需求超出了公司的预期，美国白金卡账户获取量较更新前水平翻了一番。

他在一次采访中称，这是"我们有史以来看到的反响最强烈的信用卡更新开局，目前的用户参与度已超出我们的预期。"

在这三个月中，美国运通宣布白金信用卡年费将从695美元提高至895美元，并推出了一系列新福利，包括每年在Resy餐厅提供400美元的餐饮抵扣额度。美国运通长期面临其他信用卡公司的竞争。摩根大通公司于6月宣布更新其蓝宝石储备卡，花旗集团则在7月推出了新的高端信用卡。

美国运通本季度合并支出升至133亿美元，略高于分析师预估的130.3亿美元。公司将此归因于与旅游和生活方式相关福利带来的用户参与成本上升。斯奎里指出，支出增幅低于盈利增幅。

该公司还提高了全年营收指引区间的下限，目前预计营收将增长9%至10%，而市场普遍预期为 8.95%；每股收益预计在15.20至15.50美元之间，市场普遍预期为 15.34 美元。此前公司预测营收增长8%至10%，每股收益为15至15.50美元。

斯奎里表示"市场对信贷状况存在很多担忧，但我们的信贷质量依然保持优异。"

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美股投资网获悉，福特(F)和通用汽车(GM)均将于下周公布三季度财报，在此之际，美银证券对这2家公司均给出“买入”评级，但同步下调了目标价将通用从62美元微降至61美元，将福特从14美元下调至13.5美元。美银表示，三季度这两家公司的零售销量和定价表现确实强于市场预期，但四季度开始，关税、供应链突发事故以及电动车需求放缓将显著压制盈利，2026年整体盈利模型也需下修。

具体来看，美银指出，福特和通用在三季度美国零售销量分别同比增长8.2%和7.7%，均跑赢行业整体5.2%的增速。同时，两公司平均交易价格(ATP)也实现上涨，福特价格同比提升1.7%，通用则上涨4.8%，且通用激励支出占车价比例仅6.1%，低于行业均值，显示出更强的定价控制力。美银预测，通用三季度调整后息税前利润(EBIT)为28.1亿美元，比市场一致预期高出3.5%;福特三季度EBIT为21.1亿美元，也高出预期3.9%。

但进入四季度，美银对两家公司均持明显谨慎态度。通用面临的主要风险是金属关税和中型/重型卡车关税，若25%税率落地，美银估算2025年EBIT将因此减少6.5亿美元。福特则因9月底一家关键铝材供应商工厂发生火灾，导致F-150/250车型四季度预计减产12至15万辆，美银计入约7亿美元毛利损失，并将其四季度EBIT预测从17.9亿美元大幅下调至13.3亿美元，EPS从0.30美元降至0.21美元，远低于市场预期。

此外，美银还下调了两家公司2026年的盈利预期。通用方面，因北美销量预期下降3%，美银将其2026年EBIT从134亿美元下调至118亿美元;福特方面，因Ford Pro业务毛利率提升速度放缓，以及Model e电动车业务亏损延续至2027年，2026年EBIT从97亿美元下调至80亿美元。目标价均基于2026年预期EV/EBITDA约3倍估值，这一倍数处于两家车企历史估值区间的下沿。

现金流方面，美银预计通用2025年自由现金流为79亿美元，足以支持持续回购和分红;福特则因火灾和关税冲击，2026年自由现金流将从40亿美元降至25亿美元，可能限制其未来回购空间。

总体而言，美银认为当前估值已反映大部分负面预期，通用和福特2026年预期EV/EBITDA分别仅为2.8倍和2.6倍，具备一定安全边际。但短期内，关税政策落地、供应链恢复情况以及电动车市场走势仍将是决定股价波动的关键变量。

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美股投资网获悉，在本周召开的会议上，欧洲药品管理局(EMA)的专家小组对赛诺菲(SNY)与Insmed(INSM)的两款新药做出了推荐在该地区上市的积极意见。

EMA下属的欧洲药品管理局人用药品委员会(CHMP)于2025年10月13日至16日召开了10月会议。除了推荐新药获批外，该委员会还否决了赛诺菲的一款新药，并推荐了8项新的药品适应症扩展申请。

EMA于周五发布的会议简报显示，赛诺菲的布鲁顿酪氨酸激酶抑制剂——Wayrilz(rilzabrutinib)已获得CHMP的积极意见，该药物被推荐作为免疫性血小板减少症的后线治疗。免疫性血小板减少症是一种以出血为特征的免疫介导性疾病。

赛诺菲表示，这一决定基于该公司关键的LUNA 3期临床试验。该试验同时达到了主要和次要终点。

与此同时，Insmed的每日一次口服疗法Brinsupri也获得了CHMP支持，用于治疗12岁及以上的非囊性纤维化支气管扩张症患者。非囊性纤维化支气管扩张症是一种肺部疾病。

若后续负责审查CHMP推荐意见的欧盟委员会批准该药物，Brinsupri将成为该地区首个获批用于治疗非囊性纤维化支气管扩张症的疗法。

然而，赛诺菲为Rezurock提交的、用于治疗慢性移植物抗宿主病(cGVHD)的上市授权申请，未获得CHMP的积极意见。慢性移植物抗宿主病是干细胞移植后的一种并发症。

赛诺菲指出，Rezurock已在包括美国在内的十几个国家上市。该公司表示，CHMP的这一决定令人失望，并将寻求对该决定进行重新审查。

赛诺菲通用药物部门执行副总裁Olivier Charmeil表示“我们将继续与欧洲药品管理局密切合作，致力于为欧盟等待治疗的患者带来这一疗法。”

在药品适应症扩展方面，罗氏(RHHBY)与百健(BIIB)联合销售的抗体疗法Gazyva(Gazyvaro)获得了CHMP支持，用于治疗成人特定类型的狼疮性肾炎。狼疮性肾炎是一种肾脏疾病。

再生元制药公司(REGN)的PD-1免疫检查点抑制剂Libtayo有望获得欧盟批准。CHMP支持该药物作为成人皮肤鳞状细胞癌患者在手术和放疗后的辅助治疗。

这家总部位于纽约的生物科技公司表示，本月早些时候，该药物已获得美国食品药品监督管理局(FDA)针对同一适应症的批准。预计欧盟委员会将在未来几个月内就该药物的上市授权做出最终决定。

此外，Agios(AGIO)的口服丙酮酸激酶激活剂Pyrukynd(mitapivat)也获得了CHMP的积极意见，新增适应症为治疗成人α或β地中海贫血相关的贫血症。

其他获得适应症扩展支持的公司还包括施贵宝(BMY)、辉瑞(PFE)、强生(JNJ)以及诺华制药(NVS)。

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美股投资网获悉，周四，Snowflake(SNOW)与Palantir(PLTR)宣布达成合作，将整合Snowflake的人工智能(AI)数据云与Palantir的AI平台。受此消息提振，Snowflake股价盘前一度大涨超7%，Palantir股价也上涨1.3%。

通过此次合作，商业及公共部门客户将获得更高效可靠的数据管道，并能够更快速地接入数据分析和AI应用。

作为双方共同客户，伊顿(ETN)表示此项合作将助其消除数据冗余，加速AI应用开发进程。这家电力管理企业成为首批从合作中获益的公司之一。

Snowflake首席营收官Mike Gannon在一份声明中表示“将Palantir与Snowflake平台的优势相结合是顺理成章的选择，此举旨在减少客户在部署智能应用过程中的阻碍，帮助他们更轻松地部署应用并加快价值实现速度。通过此次合作，我们为客户提供了当下所需的解决方案，助力他们走在AI创新的前沿;同时，我们承诺将与Palantir团队紧密合作，帮助客户通过数据和AI充分发挥潜力，为未来发展做好准备。”

Palantir高管Ted Mabrey补充道“一流的互操作性将为客户创造更大价值。我们期待与Snowflake携手共筑客户未来，伊顿已率先展示了AI驱动型未来企业的标杆形象。”

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美股投资网获悉，特朗普政府已最终批准向美国电力(AEP)一家子公司提供16亿美元融资，用于升级跨越五个州的5000英里(约8000公里)公用事业输电线。

美国能源部周四表示，该贷款担保是特朗普总统任内的首笔此类担保，将用于更换和重建印第安纳州、密歇根州、俄亥俄州、俄克拉荷马州和西弗吉尼亚州的输电线路。声明补充说，这项工作将增强快速增长地区的电网可靠性和容量。

此项批准是在对能源部规模达4000亿美元的贷款项目办公室进行审查后作出的。能源部长克里斯·赖特曾批评该机构在特朗普胜选至就职期间发放了数十亿美元贷款。

这笔面向总部位于俄亥俄州哥伦布市美国电力公司的融资，属于上届政府在乔·拜登总统离任前几天启动的一揽子计划的一部分，该计划向七家公用事业公司提供了近230亿美元的有条件贷款担保。

尽管特朗普在首个任期内曾考虑取消该贷款计划，但能源部表示打算利用其为煤炭项目、先进核反应堆及其他优先事项提供资金。

赖特在声明中表示，"这项贷款担保不仅有助于电网现代化和扩大输电容量，还将助力美国赢得人工智能竞赛并壮大我们的制造业基础。"

他补充说，该融资符合特朗普政府"释放能源主导地位"的目标，同时是对纳税人资金负责任的管理。

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美股投资网获悉，近日，台积电(TSM)召开25Q3法说会。公司三季度收入环比增长6%，主要是强大的需求来自先进制程，美元计价环比增长10%，略高于之前的指引，达到331亿美元。GM达到59.5%，环比增长0.9pct，主要是高的稼动率，被不太好的汇率影响以及海外工厂稀释。OPM环比增长1.0pct，达到50.4%。三季度EPS达到17.44新台币，ROE达到37.8%。指引来看，预计四季度32.2~33.4B美元，中枢1% qoq的下滑，20%同比增长。按照130.6的汇率来计算，毛利率达到59~61%，OPM为49~51%。

公司高管表示，25年CAPEX，看到AI需求很强，持续投资来支持客户。减少25年的CAPEX区间，达到40~42B，相比之前是38~42B。70%用于先进制程的扩产，10~20%用于特色工艺，10~20%用于先进封装、光罩等。台积电高的CAPEX都是和高的增长机会挂钩的，即使为了未来投资，还是给股东带来可持续的增长利润，增长了现金分红。

对于需求端，三季度达到33.1B的收入，略高于之前的预期，主要是因为先进制程的需求。25Q4预计需求来自先进制程的持续，很持续的强劲的AI需求，Non-AI部分看到温和复苏。很强的先进制程、广阔的客户群体，预计全年增长达到mid 30s美元计价。没有看到客户行为的改变，但也知道有关税政策的不确定性，尤其是消费电子和成本敏感端的。也知道这些潜在的风险，持续观察。持续关注业务的关键基础，制造卓越、客户信任、技术领先，继续保持强大竞争力。

高管称，关于全球产能布局，是基于客户的需求。他们需要一些灵活性，公司也需要必要的政府支持。在美国客户的支持、美国政府的支持下，持续在Arizona的产能持续加速。计划升级制程更快到N2在Arizona，因为AI需求很强。另外，很接近拿到一块新的地，来支持未来多年的扩产计划。会有一个独立的cluster在Arizona支持HPC、AI、手机。在日本，因为日本政府的支持，第一个特色工艺fab已经开始量产在24年底，良率很好。第二个工厂开始建设，看客户需求和市场状况继续推进。在欧洲，有很强的commitment，特色工艺工厂已经开始建设，持续推进。爬坡计划看客户的需求和市场情况。准备N2工厂在新竹和高雄，继续建设先进制程和先进封装。会继续是受信任的产能和技术的供应商。

关于N2 A16制程，是行业领先的制程，能耗很好，和几乎所有的创新者合作。N2在这个季度晚期量产，预期26年爬坡加速，主要是智能手机和HPC需求。引入N2P作为N2的延申，可以达到更好的效果和能效，预计26H2量产。引入SPR在A16，A16很适合专门的HPC产品，有很高的密度。相信N2 N2P A16和衍生制程，可以让N2作为一个很大的很持续的family。

QA环节

【Q】公司很多AI客户现在都更积极了，之前AI CAGR是mid 40到29年，公司现在会认为需求更强吗?未来几年的CAPEX怎么样?

AI需求继续很强，比我们之前预期更强。在现在情况下，我们和客户以及终端客户都有沟通。我们之前给的CAGR是mid 40s，现在看会略好，我们会更新这个指引可能在明年开始时候，到时候可能会有更清晰的数字。现在看到的数字都很疯狂。每年我们花CAPEX都是基于未来几年的市场机会的，我们相信有机会时候不会犹豫投资，如果我们做对了，我们收入增速会高于CAPEX增速。如果我们做到很好的增长，我们这么大的公司CAPEX的数字不会很显著下滑，我们的收入增速高于CAPEX增长，就像过去几年。高CAPEX都是和机会挂钩，我们相信大的趋势，我们会持续投资的。

【Q】基于现在AI的需求，明年公司会建设多少的cowos产能?公司AI收入占比会有多少，会有30%吗?

关于cowos产能，我只能说的就像三个月之前一样，我们努力减少供需的gap，我们还在工作来提升26年的产能。具体的数字可能会在明年更新。现在我们想说的，AI所有相关的东西，都供需很紧张，我们努力减少供需的gap。

【Q】关于先进制程的需求，一些客户说摩尔定律失效，公司对26年需求如何看待?

确实有客户说摩尔定律没了，但我们现在关注整个系统的技术，不只是来说摩尔定律。摩尔定律现在不足以描述整个系统级别的增长了，也不足以满足他们的需求，他们和我们在前道后道合作，达到他们的需求。

【Q】公司角度来看中国AI GPU的需求怎么样?政治因素导致的禁售，会不会减少公司长期发展增速?

我对客户充满信心，ASIC现在也很好。如果中国市场没了，我们认为AI的增长还是很强的，还是很积极的。我们客户的表现也会继续增长，我们会支持他们。

【Q】公司认为没了中国市场，mid 40s或者更高增速也可以达到吗?

对的。

【Q】2026年毛利率的趋势怎么样?N2对于26年毛利率影响怎么样?

现在还是太早说26年了。N2对于毛利率的稀释来看，N2会有稀释对于毛利率在26年，N3的稀释逐步减少了，我们预期N3达到公司平均毛利率在26年某个时间点。海外工厂的稀释会继续，会是2~3个点的稀释在未来几年的早期阶段。另外我们看到了汇率的剧烈变化，这个我们没法掌握也不能预期，我们认为美元的1%升值可能会对我们造成50、40bp的影响。N2的盈利能力是高于N3的，现在还不是很meaningful来说什么时候达到平均毛利率，因为公司的毛利率会有变动，而且是向上的。

【Q】在重资产行业，扩产很重要吗，相比之前的手机、PC的扩产周期，公司现在有什么变化来做更合适扩产吗?需求的预期是不是更难了?

确实，我们现在还是AI应用的早期阶段，现在很难做到准确的预期。我们做的不同的是，我们现在很关注客户的客户，我们和他们有沟通，看他们的应用情况，比如社交、搜索的应用，我们问他们如何看待AI在这些地方应用，来做出判断。我们和客户的客户的沟通并且进行内部的研究。

【Q】关于30年3~4万亿的AI基础设施建设，达到几乎40%的CAGR，和公司之前的guide差不多。公司现在对于未来几年的AI基础设施建设以及token增速如何看待?公司AI收入能否跑赢行业的增长?

我们之前讲的是mid 40的CAGR，没有包括所有的基础设施，但和我们主要客户的说法差不多。Token的增长是指数级别的，几乎每三个月就有指数级别的增长，所以我们认为先进制程的半导体需求是真的。我们看到需求，我们的产能需要很努力来减少供需的差距。具体的数字可能明年我们会做分享。

【Q】Token增长是指数级别的，比公司的AI增速指引更高，这个增速的差距会越来越大，公司会认为这是很大的issue吗?

确实，token的增长是指数增长的，比我们的指引预期高多了。我们的技术也是持续迭代的，我们的客户向更先进制程迁移，这样可以处理更多的token。我们的客户和我们一起合作，提升他们的性能。所以我们认为有mid40的CAGR。Token的指数增长，是因为我们和客户一起合作可以更有效率的处理。

【Q】技术、制程的迁移，可以弥补这个增速的差距吗?

对的。

【Q】先进封装也是AI的焦点，之前公司计划先进封装也在Arizona扩产，现在有更新吗?公司和之前的合作伙伴如何合作?

我们已经宣布了，建设额外的俩先进封装工厂在Arizona。现在我们合作伙伴一个OSAT公司，他们也会在Arizona建设工厂，他们进度比我们的先进封装工厂更快，我们会和他们合作。我们的主要目的是支持我们的客户。

【Q】2026年的主要增长驱动力来自什么?是技术迁移、ASP还是增长的出货量?

所有的。

【Q】明年N3需要额外的扩产产能吗?

我们继续优化N5 N3的产能，来支持我们的客户，对于N3产能扩产，我们有新的建筑容量。

【Q】1GW数据中心公司能做多少收入?

现在AI需求持续增长，我们有客户说1GW需要50美元的投入。里面我们的wafer占多少还没法分享，因为里面的芯片太多了。

【Q】对于生产GPU和ASIC，公司有偏好吗?盈利能力会有变化吗?

不管是GPU还是ASIC，都是我们的先进制程生产的，从我们的角度，我们和客户合作，我们知道未来几年会强劲增长。所以对我们是没有区别的。我们支持各种类型的。

【Q】关于竞争，在foundry2.0时代，公司的核心关注是哪里来提升竞争力?公司的美国竞争对手的竞争应该聚焦哪里?

我们对于foundry2.0的定义，是系统级别的性能很重要，不只是单个芯片了。我们先进封装的收入已经达到了接近10%的占比，是比较显著的了。这对于我们客户很重要。我们foundry 2.0就是前道、后道一起的系统级的。对于美国竞争对手，这个竞争对手是我们很好的客户。我们和他们也在一起合作生产他们最先进的产品。

【Q】关于智能手机，公司会担心产能的提前拉货吗?

不，我们不担心pre build。Pre build会产生库存的，现在行业的库存很健康，因此不是pre build的。

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