面对2大疫情肆虐，拜登政府又缺钱了？

近日，美国参议院民主党人提出了一项高达210亿美元(约合人民币1400亿元)的紧急补充资金议案，以应对新冠病毒以及其他新出现的疫情。多位医学专家警告称，如果美国国会缺乏资金支持，未来几个月将有多达1亿美国人或将被感染或再次感染。

当前，在新冠与猴痘疫情叠加之下，美国的抗疫形势颇为严峻。首先是，美国的猴痘疫情正在迅速扩散，已成为全球猴痘病例最多的国家，纽约州、旧金山市相继宣布进入“紧急状态”；另外，新冠疫情再度反扑，过去一个星期，美国日均新冠确诊病例接近13万例，美国多个主要城市的发病率大幅上升，在纽约州，疫情造成住院率飙升。

与此同时，日本政府也有大动作。据日本《东京新闻》网站30日报道称，在日前召开的临时内阁会议上，日本政府决定，防卫费将作为特例，将不设上限。分析人士指出，此举或将使得，日本2023年度防卫费大幅增加，增幅或将超过100%，或将成为世界上第三大军费支出国家。

迫在眉睫！1400亿紧急资金

面对两大疫情的威胁，拜登政府已经开始紧张筹措资金。

近日，美国参议院民主党人提出了一项高达210亿美元(约合人民币1400亿元)的紧急补充资金议案，以应对新冠病毒以及其他新出现的疫情，包括已经出现的猴痘，希望加强测试、治疗和疫苗，以应对日益增长的公共卫生威胁。

据悉，该项议案中的210亿美元中有50亿美元将被用作紧急资金以在全球应对新冠病毒。

另外，该法案通过公共卫生和社会服务应急基金提供160亿美元的应急资金，包括：

向生物医学高级研究发展局拨款90亿美元，用于针对新冠病毒的医学对策的高级研发、制造、生产、采购和分销，包括疫苗、疗法、测试、诊断以及医疗产品和用品；

62.5亿美元的灵活资金，允许卫生与公众服务部购买和分发疫苗、治疗剂和诊断剂，以确保在出现新的变种或感染激增时有足够的供应来满足需求；

7.5亿美元用于针对新冠病毒株的疫苗研究和临床试验，并支持国内制造能力。

其实，面对传播速度更快、免疫逃逸能力更强的奥密克戎BA.5的感染潮，以及猴痘病毒的全美传播，美国的科学家、医疗专业人士和全球卫生专家不断发出警告，如果没有额外的资金支持，美国将很难应对今年秋冬季新冠肺炎感染潮，住院和潜在死亡的预期激增，未来几个月将有多达1亿美国人或将被感染或再次感染。

据纽约时报援引知情人士透露，目前拜登政府正计划购买更新过的新冠疫苗“加强针”，并将在今年9月向美国公众提供。

报道称，美国卫生与公众服务部以32亿美元的价格，提前预订了1.05亿剂辉瑞的更新版疫苗，或将在今年秋季投入使用；另外，美国政府表示，同意以17.4亿美元购买6600万剂莫德纳新冠疫苗，该疫苗针对奥密克戎亚型变异株BA.4、BA.5作出更新，用于秋季和冬季的加强针接种。

因此，法案中提供的紧急资金将使拜登政府能够为预期的秋季高峰采购必要的检测、治疗和疫苗。

两大疫情肆虐

当前，在新冠与猴痘疫情叠加之下，美国的抗疫形势颇为严峻。

首先是，美国的猴痘疫情正在迅速扩散。据美国疾控中心的最新数据显示，美国已经成为世界上已知猴痘病例最多的国家。截至当地时间29日，全美累计报告猴痘确诊病例5189例，其中，纽约州确诊病例最多，达1345例，超过全美确诊病例总数的四分之一。

为应对猴痘疫情，纽约州、旧金山市相继宣布猴痘疫情为“公共卫生紧急情况”。另外，美国疾控中心计划将迅速传播的猴痘列为“全国通报疾病”。

美国白宫首席医疗顾问安东尼·福奇博士警告称，猴痘对包括孕妇和儿童在内的群体构成“严重风险”。

据新华社消息，随着猴痘疫情在欧美地区扩散，一些国家开始大量采购猴痘疫苗。其中，美国购买量最大，已经向巴伐利亚北欧公司订购了1300万剂猴痘疫苗，其中140万剂已交付。

另外，美国的新冠疫情也再度反扑。据美国市场观察网站的数据显示，由于BA.5变异株肆虐，过去一个星期，美国的日均新冠确诊病例接近13万例，是自2月以来日均确诊数的最大增幅，由于数据尚未收集全面，美国实际确诊病例可能会更高。

其中，奥密克戎变异株BA.5所致病例已经占全美确诊病例总数的81.9%，而5月初这一比例仅为0.4%。而BA.5变异株是迄今为止最具传播性的变异毒株，且能突破新冠疫苗的防护。

据央视新闻，美国多个主要城市的发病率大幅上升。在纽约州，疫情造成住院率飙升，6月以来，纽约州的新冠患者住院率飙升了50%，已有近2800名新冠患者住院接受治疗。同期，纽约市的新冠住院患者数量增长了70%，纽约市五个行政区重症监护病室的新冠患者数量也增长了近2倍。

日本的大动作

据日本《东京新闻》网站30日报道称，在日前召开的临时内阁会议上，日本政府通过了各省厅向财务省提交2023财年初始预算要求时的基本方针。会议决定，防卫费将作为特例，不设上限，在年底的“预算制定过程中进行探讨”。

报道称，日本2023年度防卫费可能会大幅增加，增幅可能将超过100%。据日本财务省介绍，这是首次对防卫费破例处理。因俄乌冲突等情况，自民党向政府提议，在五年内将防卫费在国内生产总值 (GDP) 中所占比例由1%左右提高到2%以上。

需要指出的是，二战后，作为战败国，日本年度防卫费在GDP的占比一直未超过1%，被视为日本奉行和平主义的关键指标，也是日本历届政府在防卫政策上设定的“红线”。

但这一上限即将被打破。岸田文雄内阁已经在编列2023年财政预算时，已经不再受限于惯例，计划取消防卫预算上限，并拟将在5年内，将防卫费提高至GDP的2%以上。

如果以2021年日本4.94万亿美元的GDP计算，此举将使得日本的防卫费增加至988亿美元(约合人民币6663亿元)，或将成为世界上第三大军费支出国家。

报道称，岸田文雄在临时内阁会议前的经济财政咨询会议上表示，这将为从根本上强化防卫力等重要课题铺平道路，将在新财政预算中大胆采取重视支出的方针，制定有张有弛的预算。

分析人士认为，日本不断通过渲染周边地区紧张局势增加军费预算，一方面旨在强化日美同盟，另一方面也在用行动不断挑战日本和平宪法的边际。

据悉，增加的防卫费将用于发展自卫队进攻作战能力。岸田文雄曾表示，计划将“对敌基地攻击能力”写入《国家安全保障战略》，作为日本今后防卫能力建设的战略导向。

据日本媒体报道称，此次预算倍增的主要目的之一，便是采购射程超过1000公里的中程导弹，以期尽快形成先发制人打击能力。此外，日本高度重视无人机的作战价值，除加大引进美制“全球鹰”无人机、“死神”无人机外，还不断加大国产无人机研发力度。

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受美联储加息影响，拉美主要经济体通胀率不断攀升，同时本币大幅贬值，经济面临严峻挑战。

巴西地理和统计研究所7月公布的数据显示，截至6月，巴西12个月内通胀率达到11.89%。智利国家统计局数据显示该国6月份通胀率同比增长了12.5%。根据智利央行的调查，市场认为2022年底该国通胀率预计为11%，与3%的设定目标相去甚远。今年上半年阿根廷平均每月的价格上涨5%以上，6个月累计通胀率高达36.2%。墨西哥的通胀率6月份同比上涨7.99%，是2001年初以来的最高水平。

伴随高通胀的是拉美多国本币汇率对美元严重贬值。今年上半年，美元在阿根廷平行(非正式)货币市场上的价格上涨了近12%。7月初阿经济内阁换人引发了本币更大的波动，导致美元在非正式市场上攀升了约41%。在智利，美元兑智利比索7月份汇率一度达到1比1000，创历史新高。智利瓦尔帕莱索大学国际商学院院长利萨尔多·戈麦斯认为，美元升值以及智利主要出口产品铜价格的大幅下降，造成智利比索以“异常高的强度和波动性”贬值，甚至已经影响了外汇市场的价格形成机制。拉美学者和经济专家普遍认为，美联储加息是造成拉美主要经济体高通胀率和本币对美元贬值的重要原因。

智利圣地亚哥大学经济学家维克托·萨拉斯指出，国际经济局势从美联储此次加息开始变得异常复杂。他说：“此前人们认为全球通胀是暂时性的，但美联储6月加息后，人们普遍认为通胀成为长期性的。”它释放的信号是，“所有国家央行都要采取行动来控制当前的通胀”。

墨西哥瓜达拉哈拉基督教会大学塞尔吉奥·内格雷特认为，美联储加息对墨西哥等拉美新兴市场国家的影响“非常强烈”，美国是墨西哥的邻国和主要商业伙伴，墨外贸严重依赖美国，美联储加息将导致墨西哥对美出口减少，甚至可能导致墨西哥经济陷入衰退。

为应对当前局面，拉美各国纷纷采取加息等措施。智利央行7月下旬将货币政策利率提高到9.75%，预计年底将达到10%；阿根廷不断提高货币政策利率，今年到目前为止已经加息6次；尽管墨西哥央行认为目前的高通胀是“输入性的”，但也不得不采取加息行动；除了加息，巴西还采取了减少汽油税等措施，但这些措施将限制中长期经济发展的后劲。

受高通胀和本币贬值影响最大的是普通劳动者，只有提高这部分人的消费能力，才能从根本上促进经济发展。为此，智利政府宣布发放12亿美元援助，惠及750万低收入人口，以减轻高通胀对他们的冲击。巴西目前的失业或非正式就业人群约4000万，巴西政府从7月份也启动了向贫困人口提供救济的计划。阿根廷政府7月宣布投资61.88亿美元建设120个大型基础设施项目，目的是通过公共工程促进高质量就业，以改善民生，拉动经济。

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近期，布伦特原油在6月冲破120关口之后，跌落至100-110区间内，原油超级周期要见顶了吗？

摩根士丹利在最新的报告指出，尽管原油市场供应依旧紧张，但由于高油价开始破坏需求，以及加息和衰退等因素，供需将逐步趋于平衡，油价将开始回落。之后随着经济从衰退中复苏，油价将再度回升。

大摩将今年三季度的油价预测值下调20美元至110美元/桶，2023年一季度油价下调至最低点95美元/桶，随后在下半年再回升至110美元/桶。

种种迹象表明需求开始被破坏

在供应持续紧张和炼油能力不足的情况下，6月中旬ICE汽油和NYH汽油价格分别达到187美元/桶和180美元/桶的高位。大摩指出，油价超过这一水平就会出现需求破坏的情况，而需求破坏的情况意味着原油超级周期或将见顶。

大摩指出，种种迹象体现了这一点，美国6月ISM制造业疲软，创两年新低，而ISM的下降或对原油需求产生显著影响。历史表明，当ISM高于50并不断上升时，美国原油需求通常每月增加2.1万桶/日。当ISM低于50并持续下降时，将导致每月石油需求量减少8.6万桶/日。

其次，美国汽油需求季节性增长尤为黯淡，远低于疫情前水平。自年初以来，英国每周燃油销售水平降低至2021年最低。至于其他地区，联合石油数据库JODI发布报告显示全球5月70国石油需求反弹将停滞。

与此同时，为了应对大宗商品引发的通胀飙升，各国央行正在积极加息。在全球38家央行中，有29家(77%)在过去6个月内大幅加息，这一比例达到了40年来的最高水平。

大摩指出，在高通胀和激进加息各种因素推动下，所有主要地区的GDP预期迅速下降，几乎没有理由表明原油需求将增长，实际原油需求也开始低于预期，大摩将2022年原油需求增速从220万桶/日降至200万桶/日，2023年从270万桶/年降至180万桶/日。

原油供需将趋向平衡

从供应方面来看，原油市场仍相当紧张，尽管最近现货价格走弱，但石油市场的供应增长一直滞后于需求增长的步伐。此外，实物和期货价差达到前所未有的水平，这两个信号都表明石油市场的状况仍然紧张。

同时供应方面也出现各种问题，欧佩克生产能力接近极限，伊朗出口难以反弹。利比亚的生产环境仍然不稳定。美国页岩油产能正在增长，但速度正接近极限。

在需求减少影响超过供应紧张影响的情况下，大摩预计原油库存将开始增长，约20万桶/日，并指出2022年下半年和2023年，原油市场供需将大体趋于平衡。

因此，未来几个月，油价有向下倾斜的风险。大摩下调了短期价格预测，将今年年底布伦特原油价格下调至100美元/桶。然而，当经济放缓一段时间后将出现复苏，原油需求将开始回升，在2023年底升至110美元/桶。

高盛一如即往地唱多年底油价将升至130

与大摩相反，高盛仍在不遗余力唱多，称油价有强劲上行风险，下半年布伦特原油或升至130美元/桶。

高盛首席大宗商品分析师Jeff Currie指出，实物市场的交易价格高于期货市场。上周四，现货市场上的实物布伦特原油价格约为每桶112美元，而期货价格为90美元。这并不意味着油价将下降，这代表着消费者愿意支付高昂的溢价，在现在而不是未来交付石油。

Currie补充说，尽管需求增长放缓，但由于多年投资不足，供应仍然严重受限，市场需求仍高于供应，目前保持着100万桶/日的供需赤字。关于经济放缓的影响，深度衰退的明显特点是期货升水，尚没有看到这一点，原油期货价格仍低于现货价格。

但Currie警告说，近期大宗商品价格的波动性仍很高。

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投资界的风向标人物“股神”巴菲特本周将迎来一场“检验”，其在7月大手笔多次加仓的西方石油将披露财报。从其业绩表中，投资者或可寻得巴菲特投资背后的逻辑。此外，特斯拉、阿里巴巴及茅台等多只海内外市场龙头股也将有新消息。

除了投资层面的消息，全球金融体系也将迎来新的变动：今日起，人民币在特别提款权篮子货币中的权重将上调至12.28%。

巴菲特押对了吗？

西方石油将在北京时间8月3日凌晨发布业绩，并在北京时间8月4日凌晨召开电话会议，其业绩表或将揭开巴菲特对其着迷的原因。

7月以来，巴菲特继续增持西方石油股票。7月5日和6日，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司购入1200万股西方石油，每股价格在56.69-59.5美元不等，共耗资6.98亿美元；7月11日至7月13日期间，伯克希尔·哈撒韦继续对西方石油股票进行多次加仓，期间累计买入430.41万股，成交价在56.85美元至59.85美元之间，合计斥资超2.5亿美元。

上月下旬，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司再度买入西方石油公司194万股股票。经过本轮加仓，伯克希尔对西方石油的持股比例已经高达19.4%，距离“并表”仅一步之遥。(详见《巴菲特继续加仓，已接近并表！》)

除了西方石油，本周海内外还有多项公司层面的活动受到关注。例如，特斯拉将在8月5日召开年度股东大会。

国内市场方面，贵州茅台本周预约披露半年报，阿里巴巴将公布季度业绩。

人民币权重今日上调

今年5月11日，国际货币基金组织(IMF)执董会完成了五年一次的特别提款权(SDR)定值审查。这是2016年人民币成为SDR篮子货币以来的首次审查。

执董会一致决定，维持现有SDR篮子货币构成不变，即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%(升幅1.36个百分点)。新的SDR货币篮子在今年8月1日正式生效。

一批新规将施行

8月起，一批新规将开始实施。

其中，修改后的反垄断法将自2022年8月1日起施行，新法规定经营者不得利用数据和算法、技术、资本优势以及平台规则等从事该法禁止的垄断行为。

《中华人民共和国期货和衍生品法》自8月1日起施行。该法补齐了我国期货和衍生品领域的法律“短板”。(详见《事关你我，8月起，这些新规将施行！》)

业绩预增4倍龙头本周申购

据目前安排，若无变化，本周(8月1日至5日)有11只新股可申购，包括科创板4只、创业板5只、深市主板2只。

其中，拟于周二申购的趣睡科技是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司，与小米商城、小米有品、京东、天猫等国内核心销售渠道建立了良好合作关系。报告期内，小米集团和京东集团均为其前五大客户，小米集团持有其12.01%的股份，京东集团之关联方京东数科持有其2.47%的股份。

拟于周三申购的海光信息是国产CPU龙头企业。海光信息招股书称，预计2022年前三季度实现净利润6.10亿元至7.00亿元，同比增长392%至465%。中科曙光是其第一大股东，在本次发行前持有32.10%的股份。

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资讯来源：美股投资网 TradesMax

转阴仅仅四天后，美国总统拜登的新冠测试又显示阳性。

当地时间7月30日，美国白宫总统医生凯文·奥康纳表示，拜登当天上午接受新冠病毒抗原检测，结果呈阳性。拜登没有再次出现感染症状、感觉良好，目前不用恢复治疗，但需要继续观察并重新进入隔离。

现年79岁的拜登于7月21日确诊新冠，随后出现了流鼻涕、嗓子痛、疲劳等症状。确诊当天，拜登就开始服用辉瑞的口服新冠药物Paxlovid(奈玛特韦/利托那韦组合)。5天的疗程后，7月26日，拜登转阴，但仍然每天接受检测。7月30日，拜登再次检测为阳性。

实际上，自去年年底Paxlovid获得美国紧急使用授权以来，“复阳”的案例不断涌现，白宫首席医疗顾问福奇就是其中一个。

拜登总共接种了四针辉瑞疫苗，又有顶级医疗资源加持，但在服用了Paxlovid之后仍然出现复阳的情况，无疑给Paxlovid的“神药”声誉抹上了一层阴影。复阳的比例究竟有多高，又是什么原因造成的？医疗研究人员给出了一些假说和估算，但远未得出结论。

复阳率有多高？

拜登的经历再次把辉瑞Paxlovid与复阳案例的关系拉回公众视野，但服用Paxlovid后病情反弹早已不是新鲜事。拜登自己在推特上表示，复阳会“发生在很小一部分人身上”。

美国疾控中心(CDC)在指导意见中警告，服用Paxlovid的病人在康复后2到8天里可能出现感染复发的问题。拜登的4天间隔时间是比较典型的。白宫医生每天给拜登做检测的原因，也是为了密切监测感染是否复发。

首先要明确指出的是，Paxlovid仍然是目前为止效果最好的新冠药物之一。据去年12月辉瑞公布的Paxlovid三期试验最终结果：发病5天以内服药，与安慰剂组相比，住院/死亡风险减少88%，病毒载量下降约10倍。

但复阳的现象确实存在。复阳的比例有多少，其原因又是什么，科学家们仍然莫衷一是，相关研究正在推进之中。

据辉瑞自己的数据，三期临床试验显示，在接受Paxlovid治疗后10到14天内，约2%的患者出现了复阳的情况。接受安慰剂的参照组，在相同时间段内出现复阳的比例为1.5%。

在7月30日发布的声明中，辉瑞表示会继续监测真实世界中的数据，并强调对Paxlovid防止重症的有效性保持信心。在本周财报发布后，辉瑞在财报电话会上表示，复阳是比较罕见的，而且不能说与任何特定药物具有“唯一相关性”。

除辉瑞自己的数据外，目前对Paxlovid复阳病例的定量研究还比较少。妙佑医疗国际(Mayo Clinic)6月份发布的一项研究显示，在483名服用了Paxlovid的高风险患者中，只有0.8%(4名)患者出现了有症状的复阳。

而在由凯斯西储大学和美国国立卫生院对服用Paxlovid患者进行的一项研究中，则在30天内发现了5.4%的复阳率。(另一种获批新冠治疗药物，默克公司的molnupiravir，也出现了相似的复阳率)。

不少在执业医生和研究人员则根据自己接触和听说过的病例，认为这些数字偏低了，虽然他们并无严格的统计数据。据《大西洋周刊》报道，加州大学旧金山分校的医学系主任Bob Wachter认为，真实的复阳率应该在10%到15%之间。布莱根妇女医院的移植传染病助理临床主任Ann Woolley认为，复阳率肯定高于2%，但应该显著低于20%。福奇对辉瑞的2%数据也意味深长地表示，“我想足够谦虚地表示我不知道(复阳率是多少)”。

对复阳率的研究仍在继续，其中英国的RECOVERY试验颇受医学界关注。按计划，这一实验将严格测试Paxlovid等新冠药物对住院病人的效果。福奇也表示，正在就Paxlovid复阳率和适宜的治疗时长等问题制定研究计划。

复阳原因众说纷纭

围绕服用Paxlovid后复阳的原因，科学家们提出了数种假说。其中，最让人担心的原因是新冠病毒对Paxlovid产生了耐药性，这将极大挫伤人们对Paxlovid的应用前景的信心。

好在已经有研究暂时排出了这种可能性。加州大学圣迭戈分校在5月份仔细研究了一名复阳病人，在其体内病毒基因组里Paxlovid起效的蛋白质部分上，并没发现新的变异。研究人员还在实验室培育了患者体内的病毒，发现Paxlovid仍然能有效中和病毒。

目前科研界比较流行的一种观点是，由于感染者服用Paxlovid的时间较早(出现症状五天内开始服用)，在身体还未能充分识别病毒并调动全部的免疫防御体系时，药物已经将大部分病毒清除掉了，而此时人体的B和T两种免疫细胞可能还没有开始做出反应。

因此，假设五天的Paxlovid疗程结束后体内仍有小部分病毒存活，但人体免疫系统尚未完全激活，它们便有了重新开始复制的机会。

另一种潜在的原因或许与流行的毒株和免疫状况有关。辉瑞在试验Paxlovid时，流行的新冠毒株是德尔塔，而实验对象则是未接种疫苗的高风险人群。当Paxlovid大规模铺开使用时，流行的毒株已经变成了奥密克戎，而且大多数人口已经接种了疫苗。

研究已经指出，相比此前毒株，奥密克戎更倾向于感染上呼吸道。Paxlovid可能在上呼吸道停留的时间不够长，不足以完全消灭病毒。

也有人认为复阳与Paxlovid无关。美国传染病专家Daniel Griffin表示，许多自2020年起便开始接诊新冠病人的医生发现，新冠的病程通常长达两周，特别是对于高风险群体更是如此。他猜测，Paxlovid可以在前半段时间抑制病情，但一旦五天的疗程结束，症状就会重新出现，看起来就好像“复阳”了一样，但实际上只是病程的延续。

增加疗程管用吗？

服用Paxlovid之后复阳该如何处理？最简单直接的思路就是在5天一个疗程的基础再加一个疗程，这也是辉瑞CEO艾伯乐(Albert Bourla)给出的建议。福奇在复阳之后出现病情加重的情况，就服用了第二个疗程。

辉瑞正计划面向免疫受损人群开展研究，测试10天到15天的疗程是否效果会更好，包括是否能降低复阳的比例。前述加州大学圣迭戈分校的研究人员也认为，增加疗程或许能降低复阳概率。

不过美国卫生机构的态度要谨慎的多。在5月份发布的官方指导意见中，美国疾控中心重申了食品药品监督管理局(FDA)的意见，不建议给复阳的病人开第二个疗程，而是隔离至少五天，佩戴口罩至少十天。这也是目前拜登接受的措施。

独立研究人员和辉瑞方面的数据都显示，复阳病人的症状大多数为轻到中症，无需住院治疗。美国疾控中心和美国护理协会“凯泽永久”(Kaiser Permanente)的研究发现，从去年12月到今年5月的约5300名服用Paxlovid的病人中，只有不到1%的人在治疗后的5到15天内需要住院治疗。

除了增加疗程以外，有科学家提出，应该像治疗HIV一样，开发治疗新冠的鸡尾酒疗法。北卡罗来纳大学教堂山分校的病毒学家Timothy Sheahan表示，对于新冠这类变异能力很强的RNA病毒而言，只用一种药物治疗是不够的。他认为，未来应该有多种药物组合而成的鸡尾酒疗法，至少应该包含好几种直接起效的抗病毒成分。

不过，正如福奇在接受媒体采访时反复强调的那样，Paxlovid的目的是“保护你不进医院，防止你的症状发展成重症”。在这一点上，Paxlovid的表现仍然优异。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

全球电商巨头亚马逊的亏损仍在持续。北京时间7月29日，亚马逊公布2022年第二季度财报显示，公司期内净亏损20.28亿美元。不过，其净销售额同比增长7.2%至1212.34亿美元，高于市场预期的1191亿美元。在第一季度，亚马逊已出现7年来的首次季度亏损，而从最新财报来看，其亏损局面并未得到扭转。

对于亏损的主要原因，亚马逊在财报中表示，公司投资电动汽车制造企业Rivian税前亏损39亿美元，其中包括公司对Rivian普通股投资的非运营费用，此前第一季度投资Rivian亏损76亿美元，两个季度合计损失115亿美元(约合774亿元人民币)。该电动汽车企业的亏损幅度虽然有所缩减，但依旧拖累公司业绩。

核心业务疲软

暂缓扩张计划

18年前，亚马逊收购卓越网，并以此加大在中国市场的布局，如今其已超越沃尔玛成为全球最大的零售商。

近年来，疫情之下电商企业普遍受到冲击，亚马逊也不例外。财报显示，第二季度亚马逊核心业务线上购物营收同比下降4%至508.55亿美元，但实体店营收同比增长12%至47.21亿美元。

为了摆脱对零售单一业务的依赖，亚马逊也在多领域拓展上加快脚步，增加了广告、云计算等业务占比。财报显示，第二季度，亚马逊的广告收入同比增长18%至87.57亿美元；其云业务AWS营收持续高速增长，净销售额同比增长33%至197.4亿美元。另外，来自于其他业务的净销售额为10.7亿美元，与上年同期的4.63亿美元相比增长131%。

亚马逊CEO安迪·贾西在财报中表示，疫情之下燃料和能源的运输成本增加，但公司在控制成本方面取得了进展。截至二季度末，亚马逊员工数量下降6%至15.2万人。另据亚马逊首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基称，与其他公司一样，由于通货膨胀和宏观经济的不确定性，亚马逊将暂缓2022年、2023年的运营扩张计划，但工程师、云计算和广告部门的招聘仍在继续。亚马逊计划放慢明年扩大业务的计划，并准备将支出重心从零售电商业务转移到云计算。

“亚马逊一直都是通过大投入进行无边界的业务创新，这能让其一直保持着行业的领先地位，并且一直有创新业务的增长。目前亚马逊处于第三次发展周期，但是否能在后期获得同样的成效还需要进一步观察。”私域电商研究中心主任庄帅接受《证券日报》分析师采访时表示。

投资收益拖累业绩

6个月蒸发774亿元

亚马逊对汽车企业Rivian的投资，成为其亏损的最大因子。

公开资料显示，Rivian于2021年11月份登陆纳斯达克，股价首日涨幅一度高达53%，后随着该公司股价的上涨，亚马逊的持股估值也水涨船高，曾一度达到270亿美元。好景不长，今年1月份以来该公司股价一路下滑，估值持续蒸发。截至7月29日，其股价较年初跌去69%，而亚马逊在持有Rivian股份的两个季度里，账面损失总计115亿美元。

中国商业联合会专家委员会委员赖阳接受《证券日报》分析师采访时表示，“亚马逊是一个持续扩张的企业，其不断在多领域投资，以寻求利润增长。新能源汽车产业虽然前期投入巨大，项目周期较长，但有较好的发展前景。目前来看，亚马逊的亏损是由股权投资引起的，并非是其本身经营业绩不佳。”

他认为，亚马逊的主营业务本身是盈利的，不断给新业务输血，具备持续的自我循环和发展运转的能力，但是其跨行业投资，能否熟悉标的公司所在的行业、应对市场不确定性因素，存在挑战。亚马逊应平衡好业务发展与投资关系，并注意风险把控。“中国电商企业也要适度注重长期战略投资，避免盲目追求短期效益。”

而在海豚社创始人、新消费天使投资人李成东看来，虽然投资亏损多是短期现象，不具有持续性，但持续烧钱是亚马逊一直面临的问题。如今，其处于谨慎扩张阶段，如何有效运用资金，需要更为重视。财报显示，在截至2022年6月30日的12个月时间里，亚马逊的运营现金流为356亿美元，比去年同期下降40%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

在美联储符合预期加息75基点后，美股市场长舒一口气，用三大指数连涨三天来表达自己的喜悦之情。

再加上美国GDP在经历连续两个季度萎缩之后已经陷入“技术性衰退”，种种迹象均愈发激起资本市场的猜想，重压之下美联储要开始“转向”了？

对于这个观点，美联储官员开始出面放话。

媒体称，明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari表示，美联储承诺采取必要措施来降低需求，以此实现2%的长期通胀目标。而想要实现这个目标，现在看来仍遥遥无期。

他在周日接受媒体采访时表示：

我们致力于降低通胀，我们将做需要做的事情......距离实现2%的通胀目标，我们还有很长的路要走，而这正是我们需要达成的目标。

Kashkari指出，通胀持续超出美联储的预期，这“非常令人担忧”。

他还提及，生活成本的快速增加正涉及越来越多的领域，不仅局限于少数行业，而这也解释了为什么美联储“如此紧迫地采取行动来控制通胀，并促使其回落。”

Kashkari认为，供应链中断正在快速推升通胀，这导致工资水平虽然在上涨，但是无法和商品价格的飙升保持同步。因此对于大多数美国人来说，他们的“实际收入正在下降”，通常由工资上涨引发的价格上涨尚未“实现自我螺旋”。

他还补充道：

家庭想要维持生计变得越来越难......当他们去杂货店时，当他们购买必需品时，他们买不了那么多，因为他们的实际收入减少了。

而关于在控制通胀和避免衰退之间如何保持平衡，Kashkari指出，美联储将尽其所能避免经济衰退。但同时他也承认，美联储在这方面没有“出色纪录”：

无论我们(美国经济)是否处于技术性衰退，都不会改变我的分析......我关注通胀和工资数据。

到目前为止，通胀持续令我们感到意外。工资继续增长。劳动力市场表现非常非常强劲。

关于民主党的税收、气候及药品法案，Kashkari认为在未来几年内都不会对通胀产生太大影响：

从长远来看，它可能会产生一些影响。但在短期内，我们的需求和供应之间仍然严重不匹配......要靠美联储来降低这种需求。

关于供应链状况，Kashkari表示，虽然跨国公司在解决全球供应链瓶颈方面取得进展，但“所花时间比他们想象的长得多，也超出我的想象。”

这意味着我们不能等到供应完全恢复，我们必须在货币政策方面尽自己的一份力量。

华尔街同样发出警告：过早宽松可能会让通胀“死灰复燃”

一边美联储官员表示现在转向还为时尚早，另一边华尔街大行也连番发出警告。

首先美银表示，“1967、1973、1980、1998……”的案例都表明，美联储过早宽松会导致通胀复燃，之后不得不重新紧缩、导致经济衰退。

另外，华尔街最悲观的分析师、美银首席投资策略师Michael Hartnet也在上周五给市场“泼冷水”。

Hartnet认为，现在赌“美联储转向开启牛市交易还为时过早”。虽然美联储的转向迟早会到来，但目前仍“没有足够的催化剂”到位，所以美股7月上演的“熊市反弹”似乎不可持续。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

好未来可能在进一步退租校区、裁撤教师。

好未来(NYSE:TAL)日前公布截至2022年5月31日的2023财年第一季度财报。

报告期内，好未来营收2.24亿美元，同比下降83.8%；净亏损4380万美元，去年同期净亏损1.02亿美元，亏损同比收窄超一半。

财报表明，好未来仍处在艰难转型期，相较于一些转型到非K12业务的教育公司已经扭亏为盈，好未来业务过度聚焦于K12人群，因此业绩修复周期更长。不过，凭借品牌效应和雄厚的业绩基础，好未来的营收规模仍位居行业头部。

对于好未来的利好是，主营业务已经梳理清晰，且本季度末账上现金高达28.9亿美元，比上季度增加1.9亿美元，足够支撑此后的运营和新业务探索。

值得注意的是，好未来的主营业务转型为学习服务和其他、学习技术解决方案和内容解决方案。学习服务和其他业务贡献总营收的70%，非培训业务已占到好未来整体收入的25%以上，这主要是教辅资料和To B的智慧教育业务。

本季度财报的发布，揭开了一个隐藏近一年的“秘密”，即2021年7月“双减”出台当季度的好未来财务状况。“双减”之后，好未来长时间没有发布季报，此后只是公布了2022财年第一、第二季度的合并数据。本季度财报披露了去年第一季度数据后，自然可以推算出去年第二季度，即“双减”当季数据业绩。

结果显示，好未来在2021年6-8月营收达到创纪录的14.4亿美元，但归属于好未来的净亏损也达到惊人的8.27亿美元，折合人民币超过50亿元。可见，盲目“烧钱”营销抢占市场已近乎疯狂，如果没有“双减”，整个行业的浪费和低效将极为惊人。

业绩震荡仍在探底

本季度，好未来营收2.24亿美元，同比下降83.8%。在教育行业，这处在什么水平？

新东方在一天前刚刚公布了截至2022年5月31日的季报，营收为5.24亿美元。新东方传统的出国考试、咨询和大学生国内考试培训业务一直稳健增长，料将在营收中占比较大。相比之下，好未来业务聚焦于青少年人群，因此，营收规模还不到新东方的一半。

那么，同其他公司相比呢？

其他在美上市公司中，网易有道一季度营收12亿元，高途2022年第一季度营收7.25亿元，一起教育科技营收2.3亿元(均为人民币)，可见好未来仍保持教育行业头部位置。

值得注意的是，好未来本季度营收同比大幅减少的同时，环比也在大幅减少。上季度，好未来营收5.41亿美元，本季度则减少58.6%。这不禁让人担心，好未来的业绩滑坡是否还未见底。

缩减规模、优化结构可能是好未来营收环比减少的原因，这可以从三个指标发现：

营收成本。本季度营收成本从上季度的1.98亿美元减少至8856万美元，说明好未来可能在进一步退租校区、裁撤教师。

好未来6月15日发布的2022财年年报显示，全年裁员5.47万人，占上一财年总人数的77.15%；退租教学服务中心169.65万平方米，占上一财年总面积的89.85%。

截至2022年2月28日，好未来学习中心所在的城市数量缩减至40个。好未来总裁兼首席财务官彭壮壮在7月30日2023财年Q1财报会上说，截至2022年5月31日，好未来在30多个城市和地区拥有100至150个学习中心。这说明，好未来仍在退出部分城市，收缩阵线。

学习中心的萎缩更为惊人，截至2021年2月28日，好未来在国内110个城市建立了1098个学习中心。目前的100-150个学习中心，最少只相当于峰值的十分之一。

一般和行政管理费用。本季度一般和行政管理费用从上季度的2.12亿美元减少至1.11亿美元，说明员工人数可能进一步减少。

营销和市场费用。本季度营销和市场费用从上季度的1.03亿美元减少至6003万美元，势必影响收入规模。

好消息是，凭借着出色的成本压减，本季度末好未来账上现金高达28.9亿美元，比上季度增加1.9亿美元，足够支撑此后的运营和新业务探索。

新业务进展顺利

好未来的主营业务也在发生一些变化，多条新型业务线步入良性发展轨道。

好未来的主营业务转型为学习服务和其他、学习技术解决方案和内容解决方案。本季度，内容解决方案较为抢眼。

彭壮壮在7月30日财报会上说，2023财年Q1，内容解决方案业务贡献总营收的10%以上。尽管由于季节性因素，某些季度业绩可能会出现波动，但预计内容解决方案业务在2023财年将对好未来总收入的贡献更大。

内容解决方案业务很可能在接下来的Q2表现更好，因为进入暑假，校外培训被禁止，众多家长转向给孩子购买教辅资料在家自学。

彭壮壮提到，用户学习习惯正快速改变。而且，用户对高质量数字化内容和多元领域内容存在强烈需求。因此，随着家长孩子关注到书籍和数字内容的需求有益于自身时，他认为这是一个长期且广泛的趋势。

彭壮壮还提到，当前，在具体产品方面，深受用户喜爱的一款产品是智能教辅。

今年4月以来，学而思上线了多款智能教辅产品，分别是“小蓝盒”“大白盒”“小橘盒”，习题之外可以扫码观看学而思名师讲解视频。学而思智能教辅产品主打“普惠”特色，智能教辅盒子上线价不超过300元。

据悉，好未来正在招兵买马，组建自己的带货团队。在其官方微博上，好未来置顶了校招岗位需求，其中，除了课程顾问、考研主讲、教学教研等常规岗位外，好未来还开放了教育主播岗位。

在学习技术解决方案方面，好未来已为多所学校、学习机构提供了全套的技术产品和服务，包括在线课堂、内容生产平台、教师备课系统，排课系统、学情分析等。彭壮壮介绍，2023财年Q1，学习技术解决方案贡献总营收的15%左右。

学习服务和其他仍将是未来一段时间好未来最主要的业务。

2023财年Q1，学习服务和其他业务贡献总营收的70%。其包括在线和线下课程，具体包括培优小班、学而思网校、出海业务Think Academy 和其他学习服务业务。

好未来在迭代现有课程(包括创新思维、科学实验、编程和人文美育等课程)的同时，也推出了一些新课程，如国际象棋课、口才课和自然科学课等新课程，并将继续探索拓品的可能。

彭壮壮介绍，部分素质课程的留存率与过去几年的学科培训的留存率接近，而其他课程则低于转型前的留存率水平。

2023财年Q1，出海业务(为海外K12学生提供多样化课程的Think Academy)实现了三位数的同比增长。除了已在新加坡、英国和美国设立线下学习中心外，好未来也开始在加拿大等地开展业务。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

今年以来科技股遭遇了重大打击，但许多散户投资者眼下正将此视为加倍“下注”的机会！

纳斯达克综合指数在2022年迄今已下跌了21%。该指数囊括了那些推动美股过去十年持续上涨的大型科技公司。今年以来，受美联储激进加息和市场对盈利前景恶化的担忧情绪影响，许多耳熟能详的科技巨擎股价均出现了不下两位数的跌幅。

不过，即便如此，其中许多股票仍然是当前散户投资者的心头所爱。

这些游走于各网络论坛和社交媒体的散户们表示，他们对股市反弹有信心，并预计这些公司将继续为经济提供动力。

散户加码“买买买”

万达研究(Vanda Research)的数据显示，7月底，散户投资者对一篮子热门科技股的买盘力度触及了至少2014年以来的最高水平。

这一篮子股票包括了FAANG——Facebook母公司Meta、亚马逊、苹果、奈飞和谷歌母公司Alphabet，以及特斯拉和微软等其他几家科技巨头。

与此同时，自2020年以来，包括苹果、AMD和景顺QQQ信托ETF就一直是最受欢迎的散户投资对象。景顺QQQ信托ETF是最著名的追踪纳斯达克100指数的ETF。

散户投资者对与科技股挂钩的高风险和杠杆基金的兴趣也有所增加，这表明许多人已经介入并参与了这些股票的剧烈波动。

“我非常看好科技股，”27岁的纽约投资者Jerry Lee表示，“市场严重低估了科技对我们生活的实际影响。”

Lee指出，他最近已将资金投入了一只以科技股为重点布局的基金中，该基金将苹果和英伟达列为其两大持股之一，而此前他更多会将资金投入一些指数基金。

Lee还表示，他在谷歌等科技公司的工作经验，使他对该行业的未来感到乐观。

这回抄底有戏了吗？

对于不少过去一周加码买入科技股的美国散户而言，迄今为止毫无疑问是一段成功的投资经历。科技股最近一直在反弹，部分原因是业内预期美联储未来几个月的加息速度会放缓。

行情数据显示，纳斯达克综合指数在7月上涨了12%，为2020年4月以来最佳的月度表现，涨幅远大于标普500指数的9.1%。

历史上纳指出现单月暴涨后的行情表现

未来几天，投资者料将继续研读AMD和贝宝等公司的业绩报告，寻找有关市场走势的更多线索，制造业PMI和非农就业等关键美国数据也即将出炉。

上周，尽管包括苹果、亚马逊和Alphabet在内的许多科技行业领袖已警告称，它们的盈利正在放缓，但投资者还是推高了这些公司的股价，并对它们抵御经济衰退风险的能力表示了信心。苹果上月创下了自2020年8月以来的最佳月度表现，而亚马逊的月线涨幅更是达到了2009年10月以来之最，其股价仅在上周五一天内就上涨了10%。

许多投资者还抓住了Facebook母公司Meta近日股价暴跌的机会，该股是上周四富达平台散户投资者中买入最多的股票。当时这家社交媒体巨头的营收有史以来首度出现下滑，股价随即大跌了5.2%。特斯拉、福特汽车和追踪纳斯达克100指数的杠杆式ETF当天也成为了热门交易。

现年23岁的年轻散户投资者Gabe Fisher表示，他持有Meta、亚马逊和Alphabet等公司的股票。

“即使这些公司从未以如此快的速度增长，但它们仍然是如此重要、热门的公司，我将继续持有它们，”Fisher称。

Fisher表示，他还持有牛市女皇木头姐的ARK创新ETF的少量头寸，他不打算很快卖出，尽管该基金今年已经跌去了逾一半。

其他投资者则转向了市场中风险更高的领域。追踪科技股的两类杠杆ETF是今年散户投资者第三和第四大最受欢迎的ETF，仅次于追踪标普500指数和纳斯达克100指数的ETF.这些基金在市场上进行杠杆押注，可以使股票或指数的日回报率达到两到三倍。

许多散户投资者也转向了期权市场以押注科技股。根据Vanda的数据，一旦特斯拉股价上涨就能得到回报的看涨期权，一直是期权市场上交易最热门的押注之一。今年以来，散户交易者平均每天花在特斯拉看涨期权上的钱，比花在亚马逊、英伟达和景顺QQQ信托ETF挂钩期权上的钱还要多。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

本周美国市场跌宕起伏。美联储加息75基点(BP)，美国GDP连续两个季度负增长，陷入“技术性衰退”，不过美股却在上演深V。上周标普500指数上涨4.26%，站上4100点，整个7月上涨9%。

“跷跷板效应”再次体现。此前美股暴跌之际，A股触底反弹，上证综指从2800点最高升至3400点附近。而近期上证综指成交量不断萎缩，交易获利难度加大，同期美股却在大幅加息的氛围中快速反弹。

多家国际机构投资人士对美股投资网分析师表示，年内仍超配中国股市，尤其是在中外货币政策分化的背景下，但8月将进入中报密集披露期，资金目前也多处于观望状态。

美股无惧衰退

年初以来，美联储累计加息了225BP.在美联储主席鲍威尔近期的评论中，市场似乎听到了放缓步伐的观点。他指出，75BP的加息幅度“异常之大”，随着政策收紧，放缓加息步伐可能是合适的。随着利率回到中性区间，未来的前瞻指引不会像以前那样具体。

嘉盛集团资深分析师西卡摩尔告诉分析师，尽管这不能算是彻底的“鸽派转向”，但美联储已迈出走向“鸽派舞池”的第一步。如果经济数据继续放缓，前瞻指引的减少为美联储提供了在年底前放缓货币紧缩的灵活性。

瑞士百达资深美国经济学家柯冬铭对分析师称，美联储仍然关注通胀高企，但面对经济衰退风险，首次让步已经浮现。“目前美联储仍拒用‘衰退’一词，而是紧抓强劲的劳动力市场。但愿意承认经济放缓，可能是美联储迈出的第一步。”

目前机构普遍预计，9月加息幅度将从75BP变成50BP，11月、12月或分别加息25BP.8月底的杰克逊霍尔全球央行年会将是最后的考验。

美股的反弹显然与这些信号息息相关。美国多数龙头科技股连续两日收涨，上周五特斯拉收张2.2%至5月6日来高位；亚马逊公布二季度继续亏损，但当季销售收入和三季度指引高于市场预期，其盘后涨幅扩大到10%以上；苹果公布二季度利润下降11%但降幅低于预期、iPhone销售收入不降反增2.8%，其盘后涨幅一度接近4%。

只能说，市场是往前看的，交易者又开始憧憬流动性泛滥了。不过，需要警惕的是，盈利下修显然没有到头。

中航信托宏观策略总监吴照银告诉分析师，整个7月美国投资者的预期依次反映了滞胀、衰退和复苏，一个月将未来一两年的预期都打完了，显然预期跑得太快，不久还会回到基本面，而目前美国的经济基本面仍处于滞胀阶段，即通胀上升、经济下行。回到基本面的美股仍要下跌，而美债收益率、美元指数仍旧上行。

在他看来，未来美股不会大跌，但会阴跌。标普500指数的市盈率已从年初的26.4倍下滑至7月末的19.2倍，已回落至相对正常的水平，而市净率依然偏高。美国加息进程步入中期后，不会再像上半年一样大幅飙升，同时美国经济下滑压力加剧，企业赢利增速下滑。因此，未来美股大概率不再杀估值，但会杀赢利。

真衰退未至但难避免

未来，衰退以及其对全球带来的影响仍将是市场关注的重点。究竟这次所谓的“技术性衰退”是如何形成的？这算真衰退吗？

具体而言，第二季度实际GDP折合成年率下降0.9%，低于市场预期的增长1.3%。分项来看，商品消费、库存、住宅投资是主要的拖累项，三者合计对实际GDP造成3.8个百分点的拖累。政府开支也在收缩(联邦-3.2%，州和地方-1.2%)；主要亮点是知识产权投资年化增长9.2%。

在高盛看来，这种技术性衰退并不能称之为真正的衰退，官方对衰退的定义是对多个变量的水平和变化率的综合判断，其中大多数变量在今年上半年继续扩张，例如失业率仍维持在历史低位，初请失业金人数高于预期，而续请失业金人数降幅略高于预期。

不过，美联储立场趋软也并非不无理由。有一种可能是，加息已后知后觉，经济衰退的风险也开始加剧。目前，多数机构预计，未来真正的衰退大概率无法避免，不过目前“温和衰退”的可能性远超“深度衰退”。

两周前，2年美债收益率和10年美债收益率差扩大至25BP，为2000年四季度以来倒挂情况最严重的一次。上周，倒挂幅度进一步逼近30BP.收益率曲线倒挂向来是一个预测经济衰退的有效先行指标。高盛的研究也显示，过去60多年来的几个周期里，收益率曲线倒挂平均先行于衰退12个月，这种关联屡试不爽。

中报季A股观望情绪主导

相比起以大幅反弹迎衰退的美股，近期A股的走势则较为焦灼。

上周A股横盘整理，整个7月震荡下行，上证综指7月下跌4.28%，成交量在不断萎缩，市场热点被游资带着走，交易获利难度加大。

“展望8月，中国经济在回升，三季度增速大概在5%，从高频数据看，房地产投资和销售仍待回暖，制造业以及进出口表现较强。由于缺少增量资金，A股的成交量不断走低，热点切换快。”吴照银告诉分析师，尤其是目前交易拥挤的新能源和新能源车，虽然基本面看好，但过去三个月反弹过高，存在股价调整的空间。

瑞银A股策略师孟磊则对分析师提及，考虑到A股市场已迅速反弹至3月初的股价水平，市场在很大程度上已将重新开放和政策支持反映在了股价中，可能在短期进入阶段性盘整。该机构预计，盈利预期将在即将到来的二季报期间出现普遍下调，这可能在三季度末接近尾声，届时市场有望迎来更为明显的估值提升。因此，未来两个月内可能的市场回调将提供具有吸引力的投资机会，建议超配食品饮料、动力电池、可再生能源和国防军工。

资讯来源：美股投资网 TradesMax