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美股投资网获悉，AMD(AMD)首席执行官苏姿丰表示，其公司从供应商台积电(TSM)获得的芯片在台积电位于亚利桑那州的工厂生产时成本更高。
苏姿丰周三在华盛顿举行的一场人工智能活动上表示，与台湾工厂生产的类似零部件相比，美国芯片的成本将“高出5%以上，但不会超过20%”。苏姿丰表示，AMD预计将于今年年底前在台积电位于亚利桑那州的工厂生产首批芯片。
苏姿丰在演讲结束后接受采访时表示，这笔额外支出是值得的，因为该公司正在实现关键芯片供应的多元化。这将使该行业不易受到疫情期间那种混乱的影响。
“我们必须考虑供应链的弹性，”她说。“我们在疫情中学到了很多。”
苏姿丰在论坛上告诉听众，就产量衡量标准(即每批次生产的优质芯片数量)而言，台积电位于亚利桑那州的新工厂已经可以与台湾的工厂相媲美。
此次活动由All-In Podcast团队和一个名为“山与谷论坛”(Hill and Valley Forum)的科技领袖及立法者联盟共同主办。唐纳德·特朗普总统和其他政府官员也出席了此次活动，讨论了“人工智能行动计划”的推出。
苏表示，她欢迎政府与产业界的合作，并将人工智能作为政府的优先事项。她说“我真正喜欢人工智能行动计划的地方在于它非常具有可操作性。”
AMD 及其规模更大的竞争对手英伟达公司(NVDA)最近获得了对部分类型人工智能加速器输往中国的限制豁免。目前尚不清楚将发放多少张许可证，以及允许这些公司向中国这个最大的半导体市场出口芯片的时间有多长。
美国历届政府都以国家安全担忧为由，对向中国出口此类芯片实施了日益严格的监管。这些规定已导致美国芯片制造商损失数十亿美元的收入。
苏表示，未来的政策需要平衡。允许向美国盟友出口将有助于确保美国的技术仍然是全球人工智能系统的基础。“这是一个棘手的问题，”她说。“我认为政府在与我们合作方面做得很好。”
在此次活动中，商务部长霍华德·卢特尼克被问及政府关于人工智能芯片出口的政策。他说“我们乐意看到盟友购买大量芯片并组建大型集群。”他还表示，这些服务器计算机集群的规模以及美国公司对它们的访问权限都将是影响因素。
苏姿丰在台上发言时补充道，她认为人工智能芯片的需求持续高涨，并提到OpenAI的Sam Altman和xAI的Elon Musk对人工智能的投资。AMD是英伟达在人工智能加速器市场上最接近的竞争对手，这种芯片可以帮助开发和运行人工智能模型。
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美股三大指数周三全面走高，道指大涨逾500点，标普500与纳指再度刷新历史纪录，纳指更是首次站上21000点关口。
市场情绪受多项贸易进展提振。美国总统特朗普宣布已与日本达成贸易协议，引发市场对8月1日关税最后期限前，美国有望与更多经济体达成实质性协议的乐观预期。
与此同时，据美股投资网了解到，欧美正接近达成一项贸易安排，传美方拟对部分欧盟商品实施15%的关税，谈判临近关键阶段。多重信号刺激下，市场风险偏好快速回升，资金加速流入风险资产，推动股指持续攀升。
截至收盘。道指涨幅为1.14%；纳指涨幅为0.61%；标普500涨幅为0.78%。
标普500指数已经连续 60 天收于 20 日均线上方，这是自 1998 年以来最长的一次。过去50年中，这种情况已经发生了 4 次，每次出现这种情况，3个月后指数必然是上涨的，一年后会上涨20%至 26%。Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示，这是本轮牛市站稳脚跟的又一个线索。
HIMS狂飙
今天AI医疗公司HIMS狂飙超17%，HIMS 正在受益于近期关于其持续国际扩张的消息，尤其是其计划在加拿大推出仿制司美格鲁肽（一种减肥药）的举措——此举使该公司有望抓住体重管理领域强劲的市场需求。
早在6月底，我们在 HIMS 股价暴跌38%的时候，我们立即提示VIP社群捞底，45美元，截至今天获利30%。
谷歌财报超预期
今日盘后谷歌母公司Alphabet公布了其2025年第二季度财报，数据全面超出华尔街预期，这不仅得益于其在新兴AI领域的持续发力，更离不开其核心数字广告业务的稳健表现。
核心数据亮眼
财报显示，第二季度营收达到964.3亿美元，同比增长14%，远超分析师普遍预期的939.7亿美；若剔除合作伙伴分成，调整后营收更是高达817亿美元，同样高于市场预期的796亿美元；每股收益（EPS）达到2.31美元，同比大幅增长22%，轻松超越分析师预期的2.18美元。
分业务数据
从业务结构来看，谷歌云本季度表现亮眼，实现营收136亿美元，同比增长32%，高于市场预期的131亿美元。更重要的是，运营利润达到28.3亿美元，远超预期的22.5亿美元，显示出其盈利能力正逐步释放。
与此同时，广告业务依旧稳健，总营收达713亿美元，同比增长10.4%。其中，核心搜索广告收入为541亿美元，同比增长11.7%；YouTube广告收入为98亿美元，略高于市场预期的95亿美元。这一组数据清晰地反映出，Alphabet的广告系统在AI赋能之下继续稳步扩张，恢复力强于行业平均水平。
谷歌股价自4月份发布上一份财报以来已上涨超过18%。周三公布财报后股价上涨近2%
五月底就提示VIP会员172.6买入谷歌。
在6月必选四只股里面，我们再次深度5000字深度长文其中分析谷歌的核心价值与增长逻辑。
谷歌母公司表示，其全年资本支出将提高13%，达到850亿美元，而不是今年早些时候预测的750亿美元。相比之下，2024年为525亿美元。
美股投资网分析认为，尽管谷歌母公布的营收好于预期并创下历史纪录，但由于2025年的资本支出将高于此前预测，这让公司在AI竞赛中的投资合理性面临更大压力。公司首席财务官Anat Ashkenazi在周三财报电话会上表示，公司预计2026年还将进一步增加资本支出。
本月早些时候，Alphabet宣布以24亿美元收购AI编程初创公司Windsurf，不仅获得其技术授权，Windsurf CEO Varun Mohan及其顶尖研发团队也将加入谷歌。这项交易被业内广泛视为Alphabet在AI人才争夺战中的关键举措，反映其对AI研发能力及人才结构的高度重视。
美股投资网分析认为，在OpenAI、Meta、Anthropic等科技巨头持续加码大模型竞争之际，Alphabet此举有望夯实其在AI基础层和应用层的护城河。
特斯拉Q2业绩惨淡
今日盘后特斯拉同样公布财报，营收连续加速下滑，核心汽车业务疲软，管理层在电话会上的表态也透露出更多保守与不确定性。
从整体数据来看，特斯拉Q2营收为213亿美元，同比下降12%，不仅连续两个季度负增长，且创下2012年以来最大单季营收降幅。这个降幅也略高于市场预期的-11%。营收下降的核心原因毫无悬念——汽车业务的交付量持续走弱。
利润端同样承压。本季度EPS同比下降23%，尽管降幅较一季度收窄近一半（Q1降幅约45%），但依然高于分析师预计的-19.2%。这说明虽然特斯拉在成本端做出了一定调整，但收入端疲软仍拖累了利润的恢复节奏。
值得一提的是，毛利率表现略好于市场担忧：二季度毛利率为17.2%，同比下降71个基点，但环比提升了整整9个百分点，分析师原先预计会降至16.5%。说明在削价促销与降本压力之间，特斯拉在部分环节找到了阶段性平衡。
主要业务中，特斯拉汽车业务收入连续两个季度同比两位数下滑，二季度降幅16%，较一季度的20%略为放缓。
特斯拉汽车业务的低迷已在外界意料之中。本月初特斯拉公布的二季度交付量同比下降约13.5%至38.4万辆，虽然强于市场的悲观预期35万辆，但已经创公司史上最大单季交付量降幅。
财报的产品展望中，特斯拉没有完全照搬一季度财报的说辞，但重申，仍在按计划今年内推出新车，包括更平价车型。和四季报以及一季报一样，本次报告也预计，特斯拉专为Robotaxi打造的产品——Cybercab“计划于2026年开始量产”。
特斯拉高管在业绩电话会上提到，特朗普Z府撤销电动车税收抵免的减税和支出法案以及关税政策将伤害电动车的需求，预计关税给公司带来的成本约为3亿美元，称将在购车税收抵免政策到期失效之前加大销售力度，推迟新品发布。
马斯克还在电话会上警告，特斯拉处于一个“不寻常的转型期”。 公司在美国丧失电动汽车销售的激励政策，恐怕会面临“好几个形势严峻的季度”。
特斯拉股价盘后跌幅扩大，马斯克讲话期间，跌幅一度超过5%。
美股投资网获悉，花旗(C)旗下私人银行正计划在中东地区展开招聘活动，这是这家华尔街巨头在全球范围内拓展针对超级富豪服务业务的一部分举措。James Holder于今年接任了该部门在中东地区的领导职务。他在一次采访中表示，他计划招募私人银行家，为包括迪拜、沙特阿拉伯和阿布扎比在内的地区提供服务。
自Holder掌权以来，花旗银行中东私人银行部门已进行了多轮内部领导层调整，其中包括在 4 月任命了拥有 25 年工作经验的Carmen Haddad担任副主席一职。对于接下来的举措，Holder正在寻找从竞争对手那里挖取人才的机会，同时也在关注银行其他部门的人才情况。
54 岁的Holder最近在伦敦接受采访时说“我们正处于扩张阶段，但招聘工作会按照严谨的方式进行。而中东地区对我们来说是一个很好的开始之地。”他拒绝透露具体的招聘目标。
花旗是越来越多寻求在中东地区拓展业务的华尔街公司以及全球其他企业中的一员。在中东，许多国家正在实施规模达数十亿美元的投资计划，旨在重塑本国经济并减少对石油的依赖。
该地区近年来也一直是全球股票上市最热门的市场之一，并且正迎来大量来自海外的富裕人士的涌入，他们往往是为了寻求更低的税率和更好的生活条件。据数据，花旗在中东和非洲地区为首次公开募股提供咨询服务方面位居全球顶尖银行之列，而Holder的部门正打算在此基础上继续取得更大的成就。
Holder表示“该地区的现状对我们而言是一个绝佳机遇。凭借我们在当地的现有业务基础，我们能够进一步加大投资力度，并且拥有完善的基础设施和拓展业务的机遇。”他同时负责管理花旗在英国及欧洲的私人银行业务。
这家私人银行是花旗财富业务的三大核心部门之一。在Andy Sieg(曾就职于美国银行的资深人士)的领导下，花旗已对自身战略进行了调整。Sieg于 2023 年加入花旗，自那时起，该行财富部门的收入有所增长，其重点在于增加客户的投资规模，这些客户中约有四分之一是全球亿万富翁。该财富业务在第二季度的营收为 22 亿美元，较上年同期增长了 20%。
Holder毕业于曼彻斯特大学经济专业，2005年从巴克莱银行转至花旗银行工作。在 2025 年 1 月的一次组织架构调整中，他负责了花旗在中东的私人银行业务，同时还管理着英国和欧洲的业务。
他于去年9月从瑞银招募了Philippe Hatzopoulos加入，担任该私人银行的希腊市场负责人。据Holder发给员工的一份备忘录所述，本月，Mohannad Sleiman被任命为中东地区市场负责人，而Omer Bayatli则担任土耳其、以色列和非洲地区的负责人职位，此前这两人曾担任过临时职务。
他说道“我肯定会在中东地区投入更多精力。我本可以提出各种投资建议，但实际情况是，我们必须明确如何进行部署。”
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美股投资网获悉，聚焦于模拟芯片与嵌入式处理解决方案的芯片巨头德州仪器(TXN)7月23日晨间公布业绩报告，财报数据与管理层业绩展望公布之后，这家主要为全球大型汽车制造商和工业设备生产商提供关键芯片的巨头股价在美股盘后交易中大幅下跌超11%，主要因市场担心由特朗普关税政策所推动的芯片需求激增可能只是昙花一现。德州仪器未能给芯片巨头财报季开个好头，业绩公布后带动包括英伟达、博通以及AMD在内的美国芯片公司股价盘后明显走弱。
德州仪器管理层于美东时间周二在一份声明中表示，第三季度总营收将达到44.5亿美元至48亿美元。虽然华尔街分析师平均预期为45.7亿美元，但一部分分析师的预测略超过48亿美元，对于股价自今年以来屡创新高且市场普遍期待特朗普关税政策将带动本土模拟芯片需求激增的德州仪器来说，这份谨慎的业绩展望显然并未让市场满意。
同样对于第三季度，德州仪器每股利润预计约为1.48美元上下，略低于分析师平均预期，可谓为这家美国芯片巨头业绩重回增长之路以及模拟芯片需求复苏进程带来不确定性。
德州仪器的整体营收自2024年以来一直处于复苏轨迹，但特朗普4月发起的面向全球关税战役让需求前景变得不确定。德州仪器高管在与分析师们的业绩电话会议上表示，他们在第二季度初期确实看到了因关税导致的美国本土强劲需求，以及一些客户可能为了应对关税带来的潜在涨价影响而增加库存，但是第二季度过后，公司的芯片订单水平已回落到正常复苏期间的预期范围。
首席财务官拉斐尔·利扎尔迪(Rafael Lizardi)在业绩会议上表示“我们对自己的战略非常有信心，我们认为我们的机遇大于挑战。”
根据预测中值，第三季度营收有望增长11%，较上一季度有所放缓。不过，利扎迪表示，这家芯片制造商仍然有信心最终突破200亿美元的年营收峰值。
在财报与业绩展望发布后，德州仪器股价在盘美股后交易中下跌逾 11%。自年初以来，受到人工智能以及库存因素所驱动的模拟芯片与MCU需求持续复苏，以及全球半导体相关股票普遍上涨的强劲带动，该股已累计上涨超15%大幅跑赢标普500指数。
模拟之王+MCU多面手德州仪器被称作全球芯片晴雨表
德州仪器是全球最大规模模拟芯片与MCU芯片制造商，其产品执行简单但至关重要的功能，在全球应用范围极度广泛，例如在电子设备中将电源转换为不同的电压。更重要的是，模拟芯片近年来在电动汽车多种关键功能模块和系统中发挥着不可或缺的作用，包括电源管理、电池管理、传感器接口、音频和视频处理、电动机控制等。
模拟芯片将声音、温度、压力、电流等真实世界信号转换为数字域，支撑汽车 ADAS、工业自动化、IoT 传感、智能电网等场景。模拟IC更换难度高、设计周期长，一旦导入即具长期粘性。MCU则是“电子设备大脑”，控制逻辑与实时运算，几乎存在于所有联网或机电系统中(家电、计量表、车身控制、医疗监护等)，德州仪器旗下TI MSP430、C2000、Arm-M 系列MCU产品在低功耗与工业实时控制领域市占领先。
德州仪器在芯片制造商中可谓拥有最广泛的客户群和最大规模的产品范围，因此该公司的业绩以及业绩展望数据可以作为各种行业需求的预测指标之一。其大部分芯片产品用于工业端以及电动汽车。2024年以来其工业类别的诸多终端客户需求已经开始好转，引发了人们对总体改善的乐观情绪。
长期稳居全球模拟芯片“一哥”位置的德州仪器市占率约19%-20%;同时在MCU领域位列全球前五、产品线覆盖超4万款嵌入式器件。该公司提供8万余款模拟、电源、信号链与MCU产品，向 10 万+大客户们供货，几乎渗透到所有终端市场(汽车、工业、通信、消费电子、医疗等)。这种“无所不在”的覆盖面，使其季度业绩被华尔街称为半导体需求晴雨表销量先行变化往往预示下游各行业景气度。无论是关税冲击导致的提前拉货，还是库存去化周期见底，德州仪器都最先感知并通过财报指引体现，市场据此判断全球电子与宏观工业需求走向。
除汽车市场外，德州仪器料需求前景持续积极
据了解，华尔街分析师们在本次业绩电话会上多次询问公司对于模拟芯片以及MCU需求前景的看法会不会转向悲观。德州仪器管理层表示，除汽车这一细分市场之外，他们对所有德州仪器所覆盖细分市场的需求均持长期乐观扩张态度。
“汽车市场尚未复苏，”德州仪器首席执行官哈维夫·伊兰(Haviv Ilan)在业绩电话会议上强调。
汽车芯片营收规模可谓因客户们库存过剩而自2022年末以来持续遭遇重创，客户们订单规模全线放缓。新冠疫情后汽车芯片急剧短缺致使客户们加速囤积库存，然而自美联储2022年加息周期以来，电动汽车需求萎靡态势难以缓解。在持续多年的高利率宏观环境以及产能过剩背景之下，全球电动汽车需求大幅降温，叠加全球电动汽车相关的政府补贴逐步退场，进一步削弱电动汽车需求。
第二季度德州仪器中国市场营收意外大幅增长32%，超出几乎所有华尔街分析师预期。但是伊兰表示，这一表现“有些过热”，因此他对当前季度更为谨慎。
第二季度德州仪器的整体营收实现同比增长16%至44.5亿美元，每股利润则为1.41 美元，实现同比增长16%。对比之下，华尔街分析师此前预计营收约为 43.6 亿美元，每股利润预期约为1.35美元，实际业绩均超过华尔街预期。德州仪器第二季度营业利润约15.63亿美元，实现同比激增25%。但德州仪器的高管们承认，他们并不清楚其中有多少来自与关税相关的“拉动效应”——即客户们为了避开关税带来的涨价效应而进行提前采购。
德州仪器在模拟芯片市场处于绝对领先地位，这类芯片可将声音和压力等真实世界信号转换为电子信号。该公司拥有半导体领域最广泛的芯片终端产品线和超级大客户名单，其财报数据与展望被视为许多行业需求的重要指标，同时其最新业绩也将影响投资者们对于整个芯片行业的需求预期曲线。
长期来看，该公司预计终端芯片需求将持续增长——得益于半导体在更多产品中的普及。但中美竞争加剧以及特朗普政府主导的面向全球关税政策令行业需求笼罩阴影，市场担心终端芯片产品价格上涨会抑制芯片行业2024年以来的需求复苏路线。
德州仪器约五分之一的营收来自中国市场，然而当地芯片厂商们正迅速崛起。中国芯片公司在政府支持下大举投资生产，力图减少进口依赖。该公司曾表示，中国——全球最大半导体市场，近年来竞争异常激烈。
为提升自身基本面韧性并在贸易壁垒加剧的环境下赢得更多筹码，德州仪器投入巨资扩张产能以及将生成式人工智能模块不断与消费电子端以及工业应用端融合。该公司在美国之外拥有四家工厂，包括位于中国的一家大型工厂;同时在达拉斯地区和犹他州加速建设新工厂。
另一方面，大规模新厂房建设和新的设备投资侵蚀了现金流和盈利能力。该公司承诺，一旦扩产完成，将重新把重点放在回馈股东上。
德州仪器拉开芯片巨头财报季帷幕!2025年全球芯片需求持续扩张?
德州仪器乃全球最大规模模拟芯片制造商，如果其公布乐观的业绩展望将为美股芯片巨头财报季开了个好头，有望持续提振有着“全球芯片股风向标”称号的费城半导体指数的牛市走势。然而最新事实并非如此，德州仪器不及市场最乐观预期的业绩展望反而在盘后带崩美股芯片板块。
安森美半导体(ON)、英特尔(INTC)、AMD(AMD)以及英伟达(NVDA)等芯片巨头将于7月底至8月底期间陆续披露最新财报与业绩展望数据，这些芯片巨头业绩对于全球芯片行业需求前景而言至关重要。就金融市场而言，芯片巨头业绩是否强劲，对于今年以来屡创新高的纳斯达克100指数，以及对于屡创新高的美股基准指数——标普500指数的牛市曲线能否延续可谓非常关键，芯片股可谓是2023年以来这轮美股长期牛市的核心驱动力之一。
华尔街大行高盛的最新研报显示，芯片板块目前是科技、媒体和电信(TMT)领域最拥挤的投资标的，该板块被视为表达AI热情的最纯粹方式。尽管已被各类型投资者广泛持有，包括纯多头基金、对冲基金和散户投资者，高盛仍观察到资金持续流入这一板块。其中，最受欢迎的做多标的包括英伟达、博通、台积电、美光、德州仪器、亚德诺半导体以及微芯科技。最受欢迎的做空标的则包括英特尔、安森美、高通、思佳讯、Qorvo和GlobalFoundries。
世界半导体贸易统计组织(WSTS)近日公布的最新半导体行业展望数据显示，全球芯片需求复苏有望在2025年至2026年继续上演，并且自2022年末期以来需求持续疲软的模拟芯片有望踏入强劲复苏曲线。
WSTS预计继2024年强劲反弹之后，2025年全球半导体市场将增长11.2%，总价值将达到7009亿美元，主要得益于GPU主导的逻辑芯片领域以及HBM主导的存储领域持续强劲的势头，预计这两个领域都将实现强劲的两位数增长，这得益于人工智能推理系统、云计算基础设施和前沿消费电子等领域的持续强劲需求。
WSTS 预测全球半导体市场到2026年将在2025年强劲复苏的基础之上增长8.5%，达到7607亿美元，该机构预计增长将广泛存在于各个地区和包括模拟芯片、MCU在内的广泛芯片产品类别中。其中预计存储芯片将再次引领增长，逻辑和模拟芯片也将大幅贡献。
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盘前市场动向
1. 7月23日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.44%，标普500指数期货涨0.35%，纳指期货涨0.15%。
2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.59%，英国富时100指数涨0.47%，法国CAC40指数涨0.99%，欧洲斯托克50指数涨0.88%。
3. 截至发稿，WTI原油跌0.61%，报64.91美元/桶。布伦特原油跌0.66%，报68.14美元/桶。
市场消息
大摩重磅预测美联储今年不降息，恐延至2026年3月。在美联储举行7月联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前，摩根士丹利发布了其货币政策预测。大摩预计美联储将维持其对经济的评估——“经济活动以‘稳健的速度’增长”、劳动力市场“稳健”以及通胀“略高”。大摩还预计声明将再次强调美联储“关注”其双重使命的两方面所面临的风险。大摩预计鲍威尔会就最新的CPI报告中承认关税带来的压力，并再次强调“贸易、移民、财政和监管政策的调整仍在不断变化，其对经济的影响仍存在不确定性”。大摩预计，由于在经济放缓之前通胀率已经上升，且通胀率距离 2%的目标值更远，而就业情况则更差，美联储将目标基金利率维持在 4.25%-4.50%不变，直至 2026 年 3 月。随后，在出现明显疲软和通胀放缓之后，美联储每次会议都会将基金利率下调 25 个基点。
高盛预警美国基准关税税率或跃升至15%，将推高通胀至3.3%。高盛集团经济学家最新预测显示，美国基准"对等"关税税率将从10%上调至15%，其中铜和关键矿物将面临50%的特别关税——此举可能加剧通胀压力并抑制经济增长。该行美国首席经济学家戴维·梅里克在周度研究报告中指出，为反映新关税假设并纳入进口征税影响的"早期经验"，已同步调整对美国通胀及国内生产总值(GDP)增速的预测。"现阶段主要经验显示，关税向消费价格的传导幅度略低于2019年水平，"梅里克分析称，"虽然评估传导效应为时尚早，但企业调价意向调查同样表明本次传导力度弱于上次。"基于此，高盛将2025年核心通胀预测从3.4%下调至3.3%，2026年预期由2.6%调高至2.7%，2027年从2.0%上调至2.4%。梅里克表示，累计来看关税将在2-3年内推高核心物价1.7%。
Meme股热潮再现?巴克莱拉响“泡沫警报”市场情绪过度高涨。巴克莱表示，是时候为推动科尔百货(KSS)、Opendoor Technologies(OPEN)等公司股价暴涨的meme股热潮踩下刹车了。据悉，散户交易者不断涌入这些原本不被看好的股票，推动其股价飙升。数据显示，自7月以来，柯尔百货已累计上涨逾69%，Opendoor更是累计上涨超440%。这种狂热让人联想到大流行期间围绕游戏驿站(GME)等股票的投机狂潮。然而，这些股票上涨有多迅猛，回落就可能有多突然。上周，巴克莱的“股权狂热指标”——通过期权数据量化投资者情绪的工具——跃升至去年12月底以来的最高水平。Stefano Pascale表示，“很多人可能意识到市场存在泡沫，也知道最终他们需要以某种方式退出”，但他们面临的难题是，如何挑出那些会下跌的“输家”。因此，巴克莱股票衍生品策略师Stefano Pascale提出了一种可能的策略一种在对冲基金中颇受欢迎的“分散交易”(dispersion trade)。这种策略结合了个股期权和类似标普500指数这类宽基指数的期权合约。在这种操作中，投资者可以通过期权押注一篮子meme股的波动性将远高于标普500指数。对于想要更明确押注最泡沫化公司的交易者而言，他们可以购买看跌期权，在这些股票价格反转时获利。
市场悄然上演风格切换!罗素2000指数逼近“黄金交叉”。在投资者对大型科技股与人工智能概念狂热追捧的同时，市场却在悄然发生一场风格转变，小盘股与周期股正在上演“逆袭”。2025年下半年开局以来，曾被忽视的经济敏感型板块重新崛起，在技术面突破、市场风险偏好回暖及资金从热门AI交易中撤出等多重因素助力下，掀起一波强势反弹。7月以来，小盘股在美股整体上涨背景下表现最为抢眼。截至目前，小盘股代表指数罗素2000本月上涨约3.5%，跑赢标普500指数(+1.7%)和道琼斯工业指数(+0.9%)。更值得注意的是，罗素2000指数正逼近技术分析中的“黄金交叉”，当50日移动均线突破200日均线，通常被视为市场进入新的上涨趋势的信号。这将是自2024年1月2日以来罗素2000首次出现黄金交叉。根据道琼斯市场数据，自1985年以来，黄金交叉往往预示着小盘股在未来3个月、6个月乃至1年都有上涨倾向。尽管技术面释放积极信号，但基本面仍显脆弱。一些市场人士对这波小盘股反弹的可持续性表示怀疑。
美日达成贸易协议致避险需求降温，美债收益率五连跌后反弹。周三，美国国债结束了连续五天的上涨态势，因为随着美国与日本达成贸易协议，避险需求有所减弱。美国 10 年期国债的收益率上升了 3 个基点，至 4.38%，结束了长达一周的下降趋势。人们对于美国能否在 8 月 1 日这一自定的最后期限之前达成其他贸易协议的期望正在不断增加。交易员们还会留意之后将发行的规模达 130 亿美元的美国 20 年期国债，因为全球范围内长期债券因财政问题日益严重而备受关注，这使得此次发行显得尤为敏感。
个股消息
特斯拉(TSLA)在加州新车注册量持续下滑，主力车型Model Y销量暴跌37%。美国最大电动汽车市场的最新数据显示，特斯拉加州新车注册量连续第七个季度同比下降，今年第二季度跌幅达21%。加州新车经销商协会周二公布，该州上季度特斯拉新车注册总量为41,138辆。这一跌幅远超同期加州零排放汽车整体注册量13%的降幅，凸显特斯拉销售颓势持续加剧。值得注意的是，特斯拉最畅销车型Model Y上半年在加州注册量暴跌37%，恰逢该车型推出改款版本。此前公司曾将一季度销量疲软部分归咎于主力车型升级导致的工厂停产。特斯拉正面临产品线老化、电动车市场竞争加剧，以及消费者对首席执行官埃隆·马斯克与特朗普政府合作的抵制等多重压力——即便这位亿万富翁已与总统公开决裂。
芯片巨头财报季开场即哑火，模拟霸主德州仪器(TXN)“关税虚火”遭戳破。财报显示，德州仪器第二季度整体营收实现同比增长16%至44.5亿美元，每股收益同比增长16%至1.41美元。对比之下，华尔街分析师此前预计营收约为43.6亿美元，每股收益预期约为1.35美元。第二季度营业利润约15.63亿美元，同比激增25%。但该公司的高管们承认，他们并不清楚其中有多少来自与关税相关的“拉动效应”——即客户们为了避开关税带来的涨价效应而进行提前采购。不过，该公司预计，第三季度总营收将达到44.5亿美元至48亿美元。虽然华尔街分析师平均预期为45.7亿美元，但部分分析师的预测略超过48亿美元。对于股价自今年以来屡创新高且市场普遍期待特朗普关税政策将带动本土模拟芯片需求激增的德州仪器来说，这份谨慎的业绩展望显然并未让市场满意。该公司还预计，第三季度每股收益约为1.48美元，略低于分析师平均预期。截至发稿，德州仪器周三美股盘前大跌超10%。
欧洲市值王SAP(SAP)财报遇冷云收入增长放缓，美元走弱成主因。财报显示，SAP第二季度总营收达90.27亿欧元，同比增长9%(按不变汇率计算增长12%)，但略低于分析师预期的90.7亿欧元。云计算与软件营收为79.7亿欧元，同比增长11%，同样略低于市场预期的79.9亿欧元。云业务方面，SAP第二季度云收入达51.3亿欧元，增长24%(按不变汇率计算增长28%)，但不及分析师预期的51.7亿欧元。云ERP套件(包括S/4HANA Cloud)收入表现亮眼，同比增长30%(按不变汇率34%)，达44.22亿欧元。SAP的云业务未完成订单(cloud backlog)——衡量未来云销售前景的指标——在第二季度增至181亿欧元，但低于分析师预期的185亿欧元。该数据衡量的是未来12个月内已签约但尚未实现的云收入。Q2营业利润(非国际财务报告准则)上升至25.68亿欧元;自由现金流显示出显著改善，达到23.57亿欧元，同比增长83%;每股收益也呈现强劲增长，基本每股收益(国际财务报告准则)增长91%至1.45欧元，稀释每股收益增长92%至1.44欧元。截至发稿，SAP周三美股盘前跌超4%。
AT&T(T)Q2业绩超预期，全年盈利指引不及预期。财报显示，AT&T Q2营收为308.5亿美元，好于分析师预期的304.6亿美元;调整后的每股收益为0.54美元，略高于分析师预期的0.53美元。该公司表示，Q2新增40.1万个后付费手机用户，远超分析师预期的30.3万个。该公司首席执行官John Stankey表示“我们在竞争激烈的市场中获胜。”该公司预计，2025年调整后的每股收益为1.97-2.07美元，分析师预期为2.07美元。该公司还预计，预计到2027年将从特朗普的法案中节省65亿至80亿美元的税收;预计到2026年自由现金流将至少达到180亿美元，到2027年的自由现金流至少为190亿美元。截至发稿，AT&T周三美股盘前跌超3%。
关税动荡与美元疲软双重打击，诺基亚(NOK)下调全年利润指引。由于美元走软以及贸易关税问题，芬兰5G设备制造商诺基亚(NOK)下调了2025年利润指引。根据诺基亚发布的声明，该公司目前预计今年营业利润在16亿欧元至21亿欧元之间，此前预期为19亿欧元至24亿欧元。此次业绩指引下调凸显出特朗普政府发起的贸易战已经波及供应链的各个环节，并颠覆了几乎所有行业的经济格局。对于网络设备制造商而言，贸易动荡加剧了本已艰难的市场形势，诺基亚和竞争对手爱立信正在争夺业务，而运营商们则不愿进行昂贵的网络升级。这家电信设备制造商目前预计汇率波动(尤其是美元汇率)将造成约2.3亿欧元损失。该公司还预计关税将使其全年营业利润减少5000万欧元至8000万欧元。今年4月，诺基亚估计贸易关税将给第二季度带来2000万欧元至3000万欧元的损失，但当时无法预测下半年的影响。
在华竞争压力山大，星巴克(SBUX)推出免费自习室以求增长。星巴克在中国部分门店推出了免费的“自习室”，这是该公司为应对国内竞争加剧、提振其第二大市场客流量而采取的最新举措。星巴克中国本周在其官方微博账号上发布声明称，已在广东部分门店(广州、深圳地区)推出“自习室”区域，而且使用这些区域无需在星巴克消费。新的自习区无需预约，也没有使用时间限制。门店提供免费电源插座、免费温水等。这些门店是星巴克今年在中国推出的最新举措，旨在应对来自瑞幸咖啡等本土低价竞争对手的激烈竞争
重要经济数据和事件预告
22:00 美国6月成屋销售年化总数
业绩预告
周四早间谷歌(GOOGL)、特斯拉(TSLA)、IBM(IBM)、T-Mobile US(TMUS)
周四盘前德意志银行(DB)、诺基亚(NOK)、意法半导体(STM)、道达尔(TTE)、联合太平洋(UNP)、黑石(BX)、西南航空(LUV)、美国航空(AAL)
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美股投资网获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，华尔街金融巨头摩根士丹利(MS)因对客户洗钱风险相关的身份审核问题，正受到美国金融业监管局(FINRA)的调查。包括摩根士丹利、高盛在内的华尔街最顶级投行们近年来多次陷入与洗钱相关的监管风险，凸显出借助最先进人工智能大模型协助华尔街金融巨鳄们进行全面客户身份筛查、风险控制与敏感业务合规管理的必要性。
有媒体援引未具名知情人士的话报道称，此次客户审查聚焦于摩根士丹利自2021年10月至2024年9月期间的客户、风险评级报告以及其他合规与风控操作流程。媒体报道指出，摩根士丹利当前已经因联邦机构对其高风险反洗钱措施的某些调查而面临某些潜在罚款。
在美联储监管部门多年以来就其财富管理业务部门的风险管理控制提出担忧后，摩根士丹利一直在着手修复其客户筛查细节举措。
摩根士丹利的一位发言人对媒体表示，过去数年该金融巨头已经在反洗钱核心项目及其他重要的客户审核项目上投入大量资金，并已对各项核心业务产生积极影响。
媒体报道还称，在此次调查中，FINRA已要求提供该机构财富管理业务部门以及包含交易台的业务部门的一部分美国与国际客户信息。知情人士透露，摩根士丹利至少六次收到美国金融业监管局(FINRA)的大量数据请求，其中包括最近几周的一次。
摩根士丹利因财富管理与交易业务的客户风险评级缺陷，正同时遭FINRA反洗钱调查及联邦层面的潜在罚款，暴露出传统筛查体系的漏洞;此前内部文件亦揭示其尽调审核长期不到位。
借助AI大模型，摩根士丹利等金融巨头们可在秒级别完成多来源名单核对、异常交易图谱分析及自动报告生成，显著降低人工漏审概率。因此，监管事件与技术投入相互呼应——在合规成本攀升与处罚风险高企的背景下，“AI 赋能反洗钱(AML)与客户尽调(KYC)”已经成为华尔街必须加速推进的核心防线。
据了解，自ChatGPT火爆全球之后，华尔街开始投入大量人力与财力资源用于开发这些金融巨头内部专用的类似ChatGPT生成式AI助手。比如华尔街大行高盛今年6月在全集团上线 GS AI Assistant，已有约一万名高盛员工使用，用于归纳文件、草拟内容、分析风险数据，旨在“全面革新经营效率”。
美国银行的企业CIO调查数据显示，与AI应用软件相关联的AI软件类支出位列几乎所有企业支出预算的“最优先级”。美银2025年年中调查显示，受访者预计2025年的AI相关支出将占其软件预算的27.7%，相比美国银行2024年末调查时显著上升;2026年的这一比例预期更高，达到31.6%，显著高于2025年预期。
有统计数据显示，有着“OpenAI劲敌”称号的Anthropic年化营收截至5月底已达约 30亿美元，这为生成式AI应用软件在商业世界的真实应用需求提供了强劲的早期验证。Anthropic这一里程碑数字较2024年12月的近10亿美元年化营收大幅跃升。接近Anthropic的消息人士称，Anthropic 营收激增主要来自于向其他公司销售定制化的“AI大模型即服务”，将Anthropic大模型定制部署于企业内部的各种复杂任务进而大幅提升经营效率，这一数据点显示出企业级AI应用软件的需求确实处于大幅增长态势。
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美股投资网获悉，2020年，在“SPAC之王”Chamath Palihapitiya支持下上市的Opendoor Technologies Inc.(OPEN)，曾是特殊目的收购公司(SPAC)泡沫的典型代表。如今，在散户推动的暴涨行情(本周二有所降温)之后，这家科技驱动的房产交易平台正被视作新一波Meme股狂潮的标志。
需要明确的是，房地产市场并未出现显著利好Opendoor核心业务(即“即时买房”iBuying模式)的变化。当前抵押贷款利率和房价仍处高位，在持续的可负担性挑战下，买卖双方都陷入观望。
就在不久前，该公司股价还长期低于1美元，面临退市风险。
然而自6月25日触及51美分的2025年低点以来，尽管房市低迷，社交媒体聚集的散户力量仍推动其股价飙升超460%。周二盘中该股一度上涨24%，最终收报2.88美元，较前日下跌逾10%。
市场观察人士对这波突然的热潮感到意外，其诸多特征与2021年游戏驿站(GME)和AMC(AMC)的暴涨如出一辙。多伦多对冲基金EMJ Capital创始人Eric Jackson本月早些时候开始在网络上唱多该股，成为本轮行情的导火索之一。
商业模式解析
截至3月底，Opendoor持有逾7000套住宅，库存价值约24亿美元。去年末其业务覆盖50个市场，包括凤凰城、亚特兰大等阳光地带热点区域。
该公司2014年创立时，瞄准了美国房产市场的核心痛点多数购房者需出售现有房产才能置换新房，形成连环交易困局。其解决方案是通过算法快速现金报价，帮助卖家解除交易链束缚。经简单修缮后，公司会将房屋挂牌出售，通过向卖家收取服务费及赚取买卖价差获利。
2020年疫情期间，低利率和房价飙升推动其股价在2021年2月创下35.88美元的历史收盘高点。这波红利吸引了Zillow(Z)、Redfin等老牌玩家纷纷效仿，同行Offerpad Solutions Inc.(OPAD)也通过SPAC合并上市。
但行业风险很快显现。2021年底Zillow因误判房价增速导致高价收购房源被迫止损，最终关停iBuying业务。这一惨痛教训预示了整个科技炒房领域的困境。
随着2022年美联储加息，房价下跌迫使iBuyers亏本清仓。据当时的报道称，Opendoor在8月42%的交易出现亏损。此后该公司采取更保守的报价策略，导致收购量和收入锐减——今年一季度仅购入约3600套房屋，较2021年三季度峰值1.5万套大幅下降。
近期交易动态
伴随标普500指数创新高，近期Meme股再度活跃。柯尔百货(KSS)周二在散户推动下股价翻倍，QuantumScape(QS)过去一个月涨超200%，Bit Mining Ltd.(BTCM)同期上涨82%。
Opendoor也受益于此轮热潮，伴随成交量暴增股价飙升。周二成交约10亿股，达三个月均量的780%以上，远超英伟达(NVDA)当日1.84亿股的成交量。
历史经验显示，游戏驿站等Meme股曾在散户狂热期通过“场内股票发行计划”(ATM)融资。监管文件显示Opendoor可通过ATM发行至多2亿美元股票。该公司代表未回应置评请求。
对于后市走向，部分观察人士质疑交易者是否真正了解该公司，抑或是受“错失恐惧症”(FOMO)驱使。富兰克林邓普顿投资解决方案副首席投资官Max Gokhm指出“Meme股投资更像是跟随社交媒体意见领袖的群体行为，本质上如同购买过山车彩票。”
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美股投资网获悉，摩根士丹利最新研究报告显示，苹果(AAPL)App Store收入在7月呈现加速增长态势，尤其在美国市场表现强劲，目前尚未显现出Epic Games诉苹果案裁决的负面影响。
根据Sensor Tower数据，7月前20天美国区App Store收入同比激增12.5%，较6月份11.5%的同比增速进一步加快。中国市场同比增长7.1%，日本市场则下滑1.9%，全球其他地区同比增幅高达21%。
以埃里克·伍德林为首的摩根士丹利分析师在周二报告中指出"若以7月20日作为第三财季截止日计算，App Store净收入同比增长将达到12.6%，较我们原预测的11.0%高出210个基点。在其他条件不变情况下，这将为我们预测的9月季度服务业务11.7%增长率(市场共识预期为10.8%)带来60个基点(约合1.6亿美元)的上行空间。"
值得关注的是，投资机构发现尽管Epic Games诉苹果案已有裁决，App Store收入仍保持增长势头。伍德林表示"自苹果与Epic禁令颁布已逾两月，尽管存在外部支付链接风险，我们仍未发现这对苹果在美国App Store的货币化能力产生实质性影响。"
苹果公司拟于7月31日公布2025财年第三季度财报。市场普遍预期其营收将达888.9亿美元，每股收益1.43美元。
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美股投资网获悉，尽管特斯拉(TSLA)仍以绝对优势稳居美国电动车制造商榜首，通用汽车(GM)周二宣称已成功抢占行业第二把交椅，并强调其在电动车领域具备“先天优势”。
在周二举行的季度财报电话会议上，通用汽车高管表示公司正全力提升电动车业务的盈利能力。当被问及如何在特斯拉同样面临困境的情况下实现这一目标时，首席财务官Paul Jacobson指出，在电动车需求波动时期，通用横跨燃油车与电动车的多元化产品矩阵正是其核心竞争力所在。
Jacobson称“特斯拉的极简产品线和规模效应确实值得称道。他们在几个细分市场表现出色并获得了可观收益，我们对此表示敬意。但这也导致其过度暴露于剧烈波动的市场需求中。”
目前通用汽车拥有12款电动车型，而特斯拉仅提供5款。值得注意的是，特斯拉从不公布具体车型销量数据，而是采用捆绑式公布方式。
这番表态正值汽车行业面临电动车需求剧变之际。随着特朗普新版税改法案即将在9月30日后取消7500美元的新能源车补贴及4000美元的二手车抵免政策，市场不确定性进一步加剧。
考克斯汽车咨询公司数据显示，2025年第二季度美国新能源车销量同比下滑6.3%，创下有记录以来第三次负增长。不过环比第一季度仍微增4.9%，该公司高级分析师Stephanie Valdez认为，这可能是补贴取消前抢购潮的开端。
Valdez预测2025年第三季度将创下新能源车销量新高，但随着补贴退出，第四季度市场将经历“断崖式下跌”进入“新常态”。
通用汽车首席执行官Mary Barra承认电动车增速不及预期，但在财报会上重申“我们坚信电动车终将实现盈利，这始终是指引我们前进的北极星。”
巴克莱银行7月17日研报指出，在需求波动背景下，特斯拉的核心业务持续疲软，其自动驾驶和Robotaxi概念反而成为市场关注焦点。第二季度特斯拉交付量约38.4万辆，同比下滑14%，连续两个季度呈现跌势。
尽管如此，特斯拉仍是当前电动车市场的绝对霸主。通用汽车当季电动车销量达4.63万辆，虽然较上年同期的2.19万辆翻番有余，但仅占其第二季度总销量97.4万辆的零头。考克斯数据显示，通用2025年上半年7.8万辆的电动车销量已是2024年同期的两倍多。
Jacobson强调，通用通过同步投资电动车和燃油车产能，在制造体系中植入了灵活转换的基因。“这种随时根据市场需求调整电动车与燃油车生产比例的能力，正是我们的先天优势。当电动车需求走弱时，我们可以通过增产燃油车来分摊工厂运营成本。”
他以通用近期对田纳西州斯普林希尔工厂和堪萨斯州费尔法克斯工厂的新投资为例，说明这种战略布局。上月通用宣布将斥资40亿美元升级多家美国工厂，同步提升燃油车和电动车产能。
通用周二还透露，在电动车品牌排行榜中，雪佛兰已跃居第二位，凯迪拉克则位列第五。
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美股投资网获悉，星巴克(SBUX)在中国部分门店推出了免费的“自习室”，这是该公司为应对国内竞争加剧、提振其第二大市场客流量而采取的最新举措。星巴克中国本周在其官方微博账号上发布声明称，已在广东部分门店(广州、深圳地区)推出“自习室”区域，而且使用这些区域无需在星巴克消费。新的自习区无需预约，也没有使用时间限制。门店提供免费电源插座、免费温水等。
这些门店是星巴克今年在中国推出的最新举措，旨在应对来自瑞幸咖啡等本土低价竞争对手的激烈竞争，各大奶茶咖啡品牌经常推出新产品和新口味，同时还要应对中国茶饮连锁店日益高涨的人气。据报道，这家总部位于西雅图的咖啡巨头也在权衡其在中国业务的各种选择，包括出售股份。
在中国区新掌门人刘文娟(Molly Liu)的领导下，星巴克在中国大陆的一些最新举措与美国的政策背道而驰。今年年初开始，美国的星巴克门店规定顾客必须购买商品才能使用其咖啡馆、露台和洗手间，因为该公司优先考虑付费顾客。
星巴克中国也扩大了其饮品菜单，增加了更多无糖选项和迎合当地口味的茶饮，大幅降低了众多饮品的价格，并增加了定制订单的选择。这与该连锁店在美国国内的举措形成了鲜明对比，在美国，星巴克简化了菜单以提高运营效率。
曾担任星巴克中国高管、现经营一家位于上海的零售咨询公司的Jessica Gleeson说道“星巴克正在寻找办法为 Z 世代消费者打造有趣的入门级饮品体验，店内活动既能为咖啡馆带来新顾客，又能建立星巴克与社区之间的关系。这是一种简单却有效的策略。”
新上任的中国首席增长官推动了与更多电影、卡通品牌和流行歌手的合作，以吸引 Z 世代消费者。这些举措似乎在最近一个季度帮助遏制了在中国大陆的销售下滑。
自习室还设立了图书捐赠区，此举有望吸引更多顾客，最终提高客流量并增加收入。此外，星巴克还通过将新的门店开在具有历史意义或风景优美的地方，以吸引顾客，其中包括最近在云南省旅游胜地玉龙雪山开设的一家门店。
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