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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)将于美东时间周三公布其第一季度的交付情况。分析师的普遍预测是，特斯拉第一季度交付量约为37.7万辆，同比下降8.5%，环比下降逾20%。如果特斯拉第一季度交付量为35.5万辆或更少，这将创下自2017年以来最糟糕的同比表现。截至发稿，特斯拉周三美股盘前跌超2%。
这是对这家电动汽车制造商的一次重大考验，该公司首席执行官埃隆·马斯克在特朗普政府中所扮演的角色给特斯拉品牌带来伤害，并引发了呼吁“特斯拉下架”的抗议活动，导致特斯拉在多个市场的销量出现下滑。
多项数据都指明了特斯拉当前低迷的销售情况。周二公布的数据显示，特斯拉3月在法国和瑞典的销量连续第三个月同比下降，创下在这两个国家自2021年以来最差的第一季度销售业绩——特斯拉3月在法国的注册销量为3157辆，瑞典为911辆，同比分别下降36.83%和63.9%;其季度销量在法国降至6693辆，瑞典降至1929辆。
更早些时候的数据则显示，特斯拉2月欧洲销量为16888辆，同比下降40%;今年前两个月，特斯拉在欧洲的销量同比暴跌43%，与全行业电动汽车销量同比增长31%的表现相去甚远。在全球最大的电动汽车市场中国，特斯拉2月份批发销量为30688辆，较1月批发销量约63238辆下降51.5%，较上年同期下降49.2%，至2022年7月以来的最低月度水平。此外，据美国市场研究机构Kelley Blue Book估计，特斯拉2月在美国市场仅售出43650辆汽车，是近三年来销量最低的月份之一。
除了马斯克对政治事务的过度介入令买家望而却步，电动汽车行业竞争加剧、需求担忧、特斯拉Model Y改款以及电动皮卡Cybertruck质量的担忧都进一步打压了特斯拉汽车的销售。
值得一提的是，富国银行在周二发布最新研报，重申了对特斯拉“减持”评级，并将该股列入到其“战术性(减持)观点名单”之中，这意味着该行认为特斯拉股价在短期内不太可能出现明显的反弹。该行分析师Colin Langan在报告中表示，有许多理由可以证明特斯拉股价可能会进一步下跌，继续向该行每股130美元的目标价靠拢。
富国银行认为，特斯拉未来将面临五大难题，包括1)汽车交付量将令人失望;2)盈利下滑在即——销售放缓将进一步拖累特斯拉的盈利表现，由于过去两年特斯拉已多次降价，公司缺乏推动销量增长的新手段;3)低价车型存疑，这款车可能不会如市场预期那样很快推出;4)Cybercab前景堪忧，特斯拉依靠纯视觉摄像头系统进行自动驾驶，而非更昂贵的激光雷达系统，这一技术路径可能存在较大的安全隐患;5)估值不具吸引力，以当前市盈率计算，特斯拉的估值相较于其他大型科技公司显得过高。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，全球支付巨头Visa(VISA)已向苹果(AAPL)开出约1亿美元的天价筹码，意图从老对手万事达卡(MA)手中抢走苹果信用卡的独家合作权。这一举措标志着Visa在争取Apple Card支付网络方面采取了大胆行动，并提供了通常只为最大信用卡项目保留的预付款。
业内人士分析，这相当于向苹果预付未来数年的潜在收益，可见Visa对Apple Card的志在必得。面对媒体询问，Visa拒绝就此事发表评论。
事实上，Visa并非唯一盯上这块蛋糕的猎手。美国运通(AXP)被曝正双管齐下，既想当发卡行又要做支付网络;巴克莱银行(BCS)和Synchrony Financial(SYF)等老牌发卡机构也在积极接洽;连摩根大通(JPM)都从去年开始频繁与苹果接触。这场支付入口争夺战，俨然成了金融巨头们的"角斗场"。
回溯2019年，高盛豪掷重金成为Apple Card首发合作伙伴，携手万事达卡组成"铁三角"。
但风水轮流转，这位华尔街巨头去年底突然宣布收缩消费金融业务，为潜在亏损计提数十亿美元坏账。随着高盛战略转向，苹果信用卡的发行权自然成为各方垂涎的"香饽饽"。
争夺战背后是移动支付入口的战略价值。掌握Apple Card意味着获得苹果生态数亿用户的支付数据，这对金融机构布局数字金融、精准营销具有不可估量的价值。
更关键的是，苹果用户的高消费能力，让这张虚拟信用卡成为最优质的支付场景。
目前，苹果尚未公布最终合作方。可以预见的是，无论谁最终胜出，这场支付大战都将深刻改变信用卡行业的竞争格局。毕竟，在科技巨头与金融巨擘的联姻中，支付入口正成为比真金白银更宝贵的战略资源。
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美股投资网获悉，蛋白奶昔制造商BellRing Brands(BRBR)股票在美股周一再度攀升，近日接连上涨，优异表现引起市场关注。此前，大摩覆盖该股并设为首选股票，《投资者商业日报》(IBD)的专项行业板块中该股也位列第二。
作为Powerbar、Dymatize等富含蛋白质产品的制造商，因摩根士丹利将其列为首选股票，BellRing Brands的股票在3月24日跳空高开。自那次4%的涨幅以来，BellRing Brands的股票抵御住了股市的疲软，在其50日移动均线附近窄幅波动。
其股价正在形成一个杯状形态的底部，常规买点在80.67美元。在一个更具可预测性的市场中，3月24日74.70美元的高点本可作为一个早期入场点。股价也在50日支撑位上方形成了一个可能的杯柄形态。
其相对强弱线正引领股价创下新高。这通常是一个看涨信号，但《投资者商业日报》也同时指出，股市仍处于调整期，因此不建议买入股票。
此前，摩根士丹利首次覆盖BellRing Brands，给予其 “增持” 评级，目标价为84美元(周一该股票交易价格约为74美元)，并将其列为首选股票。
分析师梅根·亚历山大·克拉普在给客户的报告中写道“我们认为，BellRing Brands处于有利地位，有望实现超常规的营收增长。这得益于其所处的极具吸引力的便捷营养品类，创新力度的加大和营销投入的增加(这得到了产能增量的支持)，以及货架空间扩张的巨大机遇。”
分析师还补充称，数据显示非传统渠道销售正在加速增长。此外，BellRing Brands“近期在家庭渗透率提升和购买率上升两方面均有所收获”。
蛋白奶昔股票成为行业佼佼者
在摩根士丹利发布乐观报告之前，这家蛋白产品公司就已经是其所属行业的领军者。在《投资者商业日报》(IBD)的化妆品和个人护理行业板块中，它的综合评级已位居第二。
在该行业板块的50多家公司中，只有14家从事补充剂和膳食产品业务。在这些公司中，BellRing Brands的综合评级最高，达到91分。
IBD MarketSurge数据显示，BellRing Brands股票的收益线呈稳步上升态势。根据IBD股票检查数据，该公司三年每股收益增长率为177%，销售额增长率为43%。
据金融数据提供商FactSet数据，分析师预计本季度销售额将增长17%，达到5.776亿美元，收益预计将增长18%，至每股53美分。
2月3日，该公司轻松超出了去年12月季度的收益预期，每股收益跃升35%，至58美分，销售额增长24%，达到5.329亿美元。管理层将其本财年的销售预测上调至22.6亿美元至23.4亿美元之间，并将调整后的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)预期上调至4.7亿美元至5亿美元之间。
BellRing Brands启动股票回购计划
该公司的Premier Protein品牌引领了季度销售增长，销量增长21.4%，推动销售额增长26.3%。首席执行官达西·H·达文波特在收益公告中表示，该蛋白奶昔品牌的家庭渗透率达到了历史新高。
3月6日，BellRing Brands制定了一项在未来两年内回购3亿美元股票的计划。
自2023年1月首次突破以来，BellRing Brands的股价已接近原来的三倍，当时它摆脱了长达15个月的横盘整理形态。虽然很难期待该股再有一次大幅上涨，但去年当它跌破之前的形态时，确实重置了其底部计数。
BellRing Brands股票的21日平均真实波幅(ATR)为3.48%。平均真实波幅是IBD MarketSurge提供的一个衡量股票波动特征幅度的指标。那些在日常交易中容易出现大幅涨跌(这种涨跌可能触发卖出规则，使投资者抛售股票)的股票，ATR值较高。而那些波动较为平缓的股票，ATR值较低。在当前这种不可预测的市场环境下，IBD建议关注ATR值在3%或以下的股票。
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密歇根州某工厂内，曼格纳国际(MGA)首席执行官斯瓦米·科塔吉里穿梭在机械臂与火花四溅的生产线之间，这位全球汽车零部件巨头的掌舵人正面临职业生涯中最棘手的一道命题——如何在贸易政策引发的行业地震中"掌控不可控因素"。
"过去四年，黑天鹅事件接踵而至。"科塔吉里指着装配线上正在组装的电动汽车电池壳体说，"汽车行业原本依赖的确定性、节奏感和稳定性，如今都成了奢侈品。"这位执掌着横跨28个国家、17万员工商业帝国的领导者，其语气中透露出罕见的焦虑。
曼格纳在密歇根州的工厂规模庞大，凸显了其在错综复杂的全球汽车供应链中的关键作用。该公司在美国拥有59家工厂，在加拿大拥有50家工厂，在墨西哥拥有33家工厂，这是20世纪90年代北美自由贸易协定遗产的一部分，该协定形成了一个高度交织的系统，将零部件从一个国家运回，在全球一些最大的市场生产汽车。
但科塔吉里和其他汽车公司领导人现在正面临着一个颠覆性的行业。唐纳德·特朗普总统于3月底宣布对外国汽车进口征收25%的关税，预计将提高消费者价格、减少需求并打击就业增长。曼格纳在28个国家拥有超过17万名员工，其规模远远超过福特、通用汽车和丰田等大多数大客户。
在特朗普要求征收25%关税的几个小时前，科塔吉里表示，没有“简单的方法来消化这些成本”，并表示大部分成本将转嫁给消费者。分析师表示，特朗普的征税预计将使每辆汽车的成本增加数千美元，并给汽车制造商和供应商带来数十亿美元的损失。
Meta正在全力打造其备受瞩目的智能眼镜的升级版，一款代号为“Hypernova”的新品曝光。
据彭博社记者Mark Gurman周三报道，这款眼镜计划融入手势控制和屏幕显示，带来更丰富的功能体验，预计最早将于今年年底亮相，Meta将其视为挑战苹果iPhone等移动设备的重要一步。
然而，功能升级伴随而来的是高达1000美元的定价，甚至可能超过1300-1400美元，折合人民币或达上万元，而此前Ray-Ban Meta能大卖的一个重要原因就是售价相对低廉。
那么，这款被Meta寄予厚望的新品，究竟带来了哪些亮点？Meta的定价策略是否过于激进？多模态AI会否成为突破点？
屏幕加持、手势控制，Hypernova眼镜功能一览
这款“Hypernova”智能眼镜最大的亮点莫过于其配备的屏幕。该屏幕将位于右镜片下方，以单目显示的形式呈现信息，用户需要向下注视才能清晰看到内容。
除了显示照片和应用程序外，Hypernova 还将拥有诸多实用功能：
分析认为，虽然看起来功能强大，但Hypernova 本质上还是一个“简化版”的智能设备。相比于 Meta 描绘的 AR（增强现实）愿景，Hypernova更像是一个过渡产品，它试图在现有的智能眼镜基础上，提供更多的功能。
目前Meta 已经在着手开发 Hypernova 2，将包含双目显示系统，预计在2027年推出，该眼镜预计可将交互式图像、视频和信息叠加在现实世界之上。
此外，据报道，Meta去年发布了名为Orion的AR眼镜原型，但面向实际客户推出的首个版本很可能是名为 Artemis 的后续产品。该公司内部使用Orion进行软件测试和应用程序开发，最终可能会将其提供给开发人员。Artemis 设备可能要到 2027 年才会面世。
价格直逼iPhone，AI能否成为突破点？
然而，Hypernova超过1000美元的售价可能成为其推广中最大的绊脚石。回顾此前Meta与Ray-Ban联合推出的智能眼镜，其相对亲民的价格是取得成功的关键因素之一。
根据内部人士透露，Hypernova的售价预计将超过 1000 美元，甚至高达1300-1400 美元。考虑到目前 Ray-Ban Meta 智能眼镜的起售价仅为299美元，这样的价格提升是巨大的。屏幕的加入是导致价格上涨的主要原因。
那么，高昂的价格能否让消费者买单呢？尤其是在市面上已经有价格亲民的智能眼镜可供选择的情况下，Meta 显然需要给出更有说服力的理由。
对于不能提供完整AR体验的Hypernova而言，多模态AI技术或许是其破局的关键。借助语音AI和增强现实显示，Hypernova有望实现Meta另一款产品Orion已经展示过的现实交互能力。例如，智能助手：识别食材后生成食谱，甚至提供烹饪教学。旅行助手：实时翻译外语。
通过整合先进的语音助手和视觉识别技术，Hypernova可能会提供超越传统智能眼镜的体验，为用户带来更加直观和自然的人机交互方式，这可能是Meta说服消费者接受高昂价格的关键。
竞争激烈，Meta面临内忧外患
Meta在智能眼镜领域的雄心壮志，也面临着来自多方面的挑战。
内部挑战方面，Hypernova 离真正的 AR 体验仍有距离，而其昂贵的价格可能会限制其普及。Meta 历史上也有取消或调整产品的先例，Hypernova 的最终命运仍存在变数。
外部竞争方面，国内外厂商纷纷入局，加速了智能眼镜市场的竞争。百度、小米等国内科技巨头纷纷推出智能眼镜产品，传统 AR 眼镜厂商也在不断发力。
Meta 押注 AI 眼镜，希望其成为继智能手机之后的下一个计算平台。扎克伯格表示，2025 年将是 AI 眼镜能否放量的关键一年。然而，Hypernova 虽然具备一定的潜力，但其高昂的价格和“半成品”的定位，使其能否在市场中取得成功，仍充满未知。
美股自1950年以来，历史数据显示，当标准500指数跌破200天均线时，4月份是该指数表现最强劲的月份之一，平均涨幅超过2%。Historical data on U.S. stocks since 1950 shows that when the Standard 500 Index falls below its 200-day average, April is one of the strongest performing months for the index, with an average gain of more than 2 percent.
官网 https://stockwe.com/StockData
美股投资网获悉，在Meta Platforms(META)寻求在人工智能(AI)领域大举投资和竞争之际，该公司人工智能研究主管乔尔·皮诺计划离职，这将导致公司出现高级职位空缺。领导Meta基础人工智能研究小组(FAIR)的副总裁皮诺周二宣布离职。她已经在Meta任职八年，从2023年初开始领导FAIR团队，并向首席产品官Chris Cox汇报工作。
皮诺的团队负责Meta的人工智能研究工作，专注于语音翻译和图像识别技术以及开源大型语言模型Llama等领域。该部门还探索Meta所谓的“高级机器智能”的发展，即机器的人类级智能。
皮诺同时也是蒙特利尔麦吉尔大学的计算机科学教授。她表示将在Meta待到5月，然后花一些时间“观察和反思”。
她在给同事的一封信中写道“如今，随着世界发生重大变化，人工智能竞赛加速，以及Meta准备迎接下一个篇章，是时候为其他人创造工作空间了。”皮诺也在社交媒体上发布了声明。
皮诺的离开可能会使Meta在人工智能产品和人才方面与OpenAI、Anthropic和埃隆·马斯克的xAI等竞争对手的竞争变得更加困难。Meta首席执行官马克·扎克伯格已将人工智能列为Meta的首要任务，并在今年1月表示，该公司今年将在相关项目上投入高达650亿美元。
该公司的努力包括使Llama成为全球的行业标准。扎克伯格表示，他相信Meta的人工智能聊天机器人今年可能会有10亿人使用，该机器人已经在Facebook、Instagram和WhatsApp上推出。
Meta的发言人表示，目前还没有人选接替皮诺，但正在寻找她的继任者。去年，该公司重组了其人工智能团队，使皮诺和FAIR更接近产品部门，这一决定旨在加快该团队将研究成果应用于Meta各种产品的进程。
该发言人补充说，Meta仍然致力于人工智能研究，其计划并没有因为皮诺的离开而改变。
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美股投资网获悉，美国保守派媒体公司Newsmax(NMAX)的股价周二再度飙升180%，延续了惊人的涨势。此前一天，该公司在纽约证券交易所首日交易中表现出色，收盘涨幅超过700%，上市两日累计涨幅超过2200%。
这只股票一直受到散户投资者的欢迎。交易员们表示，该股与其他被称为Meme股的热门散户股票的交易模式相似。
这家有线电视新闻运营商上周通过“迷你IPO”筹集了7500万美元，并希望在唐纳德·特朗普重返白宫后扩大其影响力。
安达信资本管理公司创始人Peter Andersen表示“鉴于目前政治形势动荡，现在可能是Newsmax上市的最佳时机。”
他表示“这表明，保守派投资者可能比市场预期的要多。”
截至周二收盘，Newsmax的股价为234美元，较周一收盘价上涨150美元。相比之下，这家有线新闻网络的IPO价格为10美元。
由于投资者押注特朗普胜选，视频分享平台Rumble(RUM)和特朗普媒体科技集团(DJT)等股票在去年美国大选前夕上涨。
B. Riley Wealth Management的市场策略师Art Hogan表示，Newsmax的涨势与“我们在特朗普媒体科技集团看到的模式几乎完全相同。”
他补充道“交易量非常大。同样的股票被反复买卖。”
纽约金融咨询公司Sincerus Advisory的管理合伙人Dann Ryan表示“这只股票具备了经典Meme股的所有特质。”
尽管如此，“美国散户大本营”Reddit(RDDT)上的评论褒贬不一。Reddit上有许多热衷于支持特朗普媒体科技集团和游戏驿站(GME)等股票的投资者。虽然有些人支持Newsmax的反主流媒体宣传，但也有人对其股价的涨势持谨慎态度，尤其是在该公司尚未实现盈利的情况下。
虽然Newsmax的营收在增长，但其亏损也在扩大。2024年，该公司的总营收为1.71亿美元，亏损7220万美元;而2023年，营收为1.353亿美元，亏损4180万美元。
据报道，得益于Newsmax股价飙升，右翼媒体大亨、特朗普的老朋友Chris Ruddy已成为亿万富翁。Ruddy曾是《纽约邮报》分析师，也是特朗普的海湖庄园的常客。Ruddy于1998年创立Newsmax，他持有Newsmax所有不公开交易的A类股票，以及30.6%的B类股票。截至周二收盘，Ruddy持有的B类股票价值就超过了91亿美元。
截至周二美股收盘，Rumble涨近8%，特朗普媒体科技集团涨近4%，Reddit涨近5%。
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美股市场本周迎来两只新股的强势表现。
AI云计算公司CRWV
第一只是我们上周5000字长文深度分析过的——英伟达“亲儿子”、AI云计算公司 CoreWeave（CRWV）。该股从上市初期的破发阴影中强势反弹，周二涨近42%，收于52.57美元，市值突破243亿美元。
文章回顾：
美股2025年度最大新股上市，英伟达”亲儿子“ AI云计算公司深度分析 CRWV
CRWV于上周五正式登陆纳斯达克，成为自2021年以来美国规模最大的风险投资支持科技企业IPO。公司主要业务是向其他科技公司租赁英伟达GPU资源，其最大客户为微软。
此次IPO发行价为40美元，不仅低于原定47至55美元的发行区间，发行规模也从原计划的4900万股缩减至3750万股。这导致上市首日即告破发，盘中一度跌超6%，最终收于发行价附近。紧接着周一，该股继续下挫逾10%，一度跌破发行价。
那么周二为什么有如此靓丽的表现？美股投资网分析如因如下：
首先，是AI产业链的“信心锚”——OpenAI。
周一，OpenAI宣布完成一轮400亿美元融资，最新估值达到3000亿美元，显示资本市场对AI龙头的热情并未降温。
这一消息也让市场重新关注CRWV此前与OpenAI签署的119亿美元长期算力合同。该笔订单不仅锁定了未来多年的收入来源，也增强了公司偿还债务的能力。在OpenAI明确加码扩展算力的背景下，CRWV作为其关键基础设施合作方，市场预期随之抬升。
其次，是行业侧的正向验证。
周一AI软件公司Progress（PRGS）发布超预期财报，营收同比增长30%。虽然两家公司没有直接业务往来，但Progress主要服务对象是企业IT系统，其表现说明在经济不确定的环境下，企业仍持续加码AI投入。
市场据此判断：AI基础设施支出未见下滑，反而仍有扩张空间。这直接缓解了此前对CoreWeave“高杠杆+需求回落”的担忧。
最后，CoreWeave之所以一开始受到冷遇，问题可能并不在业务逻辑，而在“上市时间点”。
一方面，美联储尚未明确降息节奏，市场资金成本依旧高；另一方面，年初AI概念已经透支了一部分估值情绪，新股进入窗口期本就困难。公司选择压低发行价、缩小发行规模，是对市场情绪的现实反应。从当前走势看，这一保守定价策略为股价反弹留出了空间，也避免了后期回调压力。
数字媒体公司 NMAX
另一只是总部位于佛罗里达的保守派媒体公司Newsmax（NMAX）于周一在纳斯达克上市，首日收盘暴涨 735%，周二盘中再次大涨 179%，两天累计涨幅高达 2230%，市值一举膨胀至 299.2亿美元，超越了老牌媒体福克斯。
这波行情也带来了账面上的巨额财富效应。根据公开信息，NMAX创始人兼首席执行官 Christopher Ruddy 持有公司近三分之一股份，其个人持股市值已达 91亿美元。据彭博亿万富豪指数，他因此跻身美国最富有人士之列，财富超过Bill Ackman和Mark Cuban等知名投资人。
与此同时，盈透证券（Interactive Brokers）创始人 Thomas Peterffy 所持NMAX股份的市值也逼近 54亿美元。
但回到基本面，这场股价暴涨背后并非由业绩增长或战略转型驱动，而是典型的情绪交易模型所致。美股投资网将其归结为以下几方面原因：
首先，市场正处于题材真空期，投机资金寻找新突破口。AI与科技板块自年初以来已大幅上涨，估值普遍偏高，边际吸引力减弱。在缺乏新主线的背景下，NMAX这类低发行价、小市值的新股更容易成为短线资金的目标。公司IPO发行价仅为10美元，募资总额7500万美元，流通盘小，易于操纵。这类“小盘+话题性”的组合，为短期暴力拉升提供了理想结构。
其次，NMAX本身具备显著的话题属性和情绪加成。
公司创始人、前《纽约邮报》调查记者Christopher Ruddy）于1998年创立NMAX，最初将其定位为数字新闻平台，主攻在线内容发布和保守派时政评论。真正意义上的转型发生在2014年，当公司正式推出有线电视新闻频道NMAX TV，全面进军电视媒体领域。
这场转型恰逢两大关键趋势交汇：一方面是传统主流媒体信任度下滑、流媒体消费快速增长；另一方面则是美国右翼政治势力持续活跃、保守派内容消费群体不断扩大。NMAX从一家边缘数字媒体平台，迅速成长为右派舆论的重要集散地，踩中了流量、受众与议题的叠加风口。
在美国电视新闻市场长期由福克斯新闻、CNN、MSNBC三足鼎立的格局下，NMAX的上位显得尤为引人注目。根据尼尔森公司提供的最新收视数据显示，NMAX已能够稳定跻身全美第四大有线新闻频道，其黄金时段与日间平均收视表现双双进入行业前20名。
鲁迪本人也在本周一公开表示，NMAX的目标是“成为能够与福克斯真正竞争的中右翼媒体平台”。他称：“对于一家仅仅成立10年的有线电视公司来说，能取得这样的成绩，已经非常了不起。”
NMAX与特朗普之间的紧密关系，也是其崛起过程中的关键助力。上周，鲁迪在社交媒体发布了一张特朗普展示通话界面的摆拍照片，称其“刚刚收到来自特朗普总统办公室的亲自祝贺”。特朗普本人多次接受NMAX的专访，最近的一次就在上周，涵盖选战、移民、司法等多个敏感议题。
与此同时，在特朗普任总统期间，白宫新闻办公室曾多次对主流媒体施加限制，美联社、路透社等资深记者被排除在记者团之外，而NMAX则成为获准贴身采访的“御用媒体”之一。这一政治资源上的倾斜，使得NMAX在保守派选民中的权威性进一步巩固，也直接强化了其品牌在政治光谱中的独特位置。
正因如此，在部分投资者眼中，NMAX早已不是一家普通的媒体公司，而是某种政治认同的象征。持有NMAX股份，不仅意味着押注一个成长中的内容平台，更是在资本市场上完成一次“立场表态”或“文化归属”的认同行为。
这也使得NMAX具备了极为少见的“双重定价模型”：一方面由流量与商业前景支撑传统估值，另一方面则受“理念驱动型资金”的加持，形成额外的情绪溢价。在交易层面，这种结构天然适合制造“爆点行情”，但同时也意味着股价对政治事件与舆论风向的高度敏感，波动性远高于同类传统媒体公司。
再者、公司财务基本面并不支持当前估值水平。2023年NMAX营收为1.71亿美元，长期处于亏损状态，自由现金流为负，毛利润波动较大。同时，公司仍面临多项未决诉讼，潜在法律责任风险不容忽视。创始人Ruddy对公司拥有高度控制权，治理结构集中，透明度偏低。在
尚未明确盈利路径的情况下，公司估值迅速攀升至近300亿美元，意味着其当前市销率超过85倍，远超游戏驿站、AMC院线等meme股高峰时期的估值。
最后，散户投机情绪和“暴富效应”的传播加剧了炒作幅度。
社交媒体的放大作用使得这场行情迅速扩散，交易量激增，典型的“FOMO效应”（错失恐惧）推动更多散户跟风买入，形成“价格推动情绪、情绪进一步推高价格”的正反馈循环。这种交易结构与2020至2021年的meme股狂潮高度相似。
当年游戏驿站和AMC院线等个股在社交平台助推下被散户资金疯狂拉升，短时间内暴涨远超基本面逻辑。而今，NMAX的两日涨幅已大幅超越当年meme股的启动阶段，泡沫化风险亦随之急剧上升。
彭博数据显示，过去五年，美股市场仅有7只新股在上市首日涨幅超过700%，但这些公司此后平均回撤达94%，部分峰值跌幅甚至接近99%。这意味着，从交易历史看，这类极端行情的回调几乎是大概率事件。
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美股云计算服务商 CoreWeave 代号 CRWV今天暴涨41%，背后的原因是公司发行价远低于之前私募融资时候的60美元一股，昨天股价在前期股东抛售后，一度大跌到36美元，随后卖盘出尽，今天4月1日，机构和散户纷纷抄底。
CRWV从几年前的加密矿场起家，到如今深度绑定英伟达、微软、OpenAI等AI产业链核心玩家，CoreWeave在短短三年内完成了高速转型，营收三年涨了120倍到19亿美元。你没有看错，是120倍！凭借着和英伟达的特色关系，CoreWeave通过销售英伟达的AI处理器而迅速发展，它的上市将成为2025年最受瞩目的科技新股。
今天的视频，我们将一一解答以上问题，带你全面看清这家“AI时代新秀”——CoreWeave的投资价值与潜在风险。
大家好，这里是美股投资网，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立，专注AI，挖掘美股投资机会，旗下AI量化美股分析工具- 美股大数据 StockWe.com 每天追踪机构主力资金买卖情况，多空情绪。
CoreWeave背景
CoreWeave成立于2017年，当时它叫Atlantic Crypto，业务重心是为以太坊挖矿提供硬件支持，那时候正值加密货币热潮，行情火爆，公司很快在这个新兴行业站稳脚跟。但是2018年，比特币价格暴跌，整个加密货币市场大幅缩水，大量矿机被闲置，挖矿需求骤减。CoreWeave当时的业务也受到了直接冲击，必须尽快想办法突围。
管理层知道仅依靠挖矿已经无法维持业务增长。与其坐以待毙，不如转型求生。他们意识到手里的GPU资源不能就这么闲着，与其浪费，不如投入到另一个正快速浮现的方向——AI所需要的算力支持。2018年，公司换了名字，叫CoreWeave，业务也彻底转型，主攻AI计算服务。
转型之后，CoreWeave的定位很清晰：用现有硬件，为需要强大算力的企业提供高性能云计算支持。无论是视觉特效渲染、生命科学研究，还是机器学习模型训练，CoreWeave都能提供“又快又稳”的解决方案。一步步摸索下来，CoreWeave找到了自己的市场位置。
真正的转折点出现在2022年11月，ChatGPT横空出世，全球对AI算力的需求大爆发，而CoreWeave恰好已经准备好了。这时的它不再是个“小作坊”，而是一个拥有丰富硬件储备、能够提供专业级算力的云服务商。用行话说，CoreWeave是真正“做AI算力的公司”，而不是试图“玩AI概念”的公司。
CoreWeave合作伙伴
在CoreWeave的崛起路径里，“合作伙伴”这三个字不是表面文章，而是真金白银砌出来的护城河。2024年，CoreWeave 77%的收入来自前两大客户，微软一个就占了近三分之二。你很难说这是“客户”，更像是长期合约托底的战略合伙人。而另一个关键角色——英伟达，表面上是它的GPU供应商，实际上早就是它的第二大客户。
2023年初，全世界的云厂商都在抢英伟达的AI芯片，结果英伟达做了一个出乎意料的动作——不是谁抢给谁，而是直接花13亿美元，从CoreWeave那儿租回自己造的芯片，这笔交易还被起了个很有戏剧性的名字：Project Osprey（鱼鹰计划）。租期一签就是四年，到2027年。
与此同时，英伟达还向CoreWeave投了一亿美元，优先供货几十万颗高端GPU。这背后不是一笔单纯的买卖，是两家公司在产业链里的绑定逻辑。对英伟达来说，这是在分散渠道、扶持非巨头型云服务商；而对CoreWeave来说，这是握住了AI时代的“稀缺门票”。
有了微软的大单和英伟达的芯片支持，CoreWeave的客户阵容迅速升级。Meta、IBM、对冲基金Jane Street等相继成为客户。
而就在IPO前夕，CoreWeave又宣布与OpenAI签署一份为期五年、总额高达119亿美元的长期合作协议，将为其提供AI基础设施支持。在此次路演过程中，OpenAI CEO奥特曼（Sam Altman）更是亲自站台背书，为CoreWeave的市场信心再添一分筹码。
CoreWeave财务分析
从财务表现来看，CoreWeave近三年几乎是以指数级速度增长。2022年公司营收仅为1583万美元，2023年突破至2.29亿美元，到了2024年，已直接冲至19.15亿美元，三年增长超过120倍。你可以说它踩对了AI风口，但更重要的是，它真正把手中稀缺的高性能GPU资源转化成了实实在在的客户和订单。
2024年，CoreWeave的运营利润首次转正，达到3.24亿美元，核心业务的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）更是高达12亿美元。这组数据反映出，公司已经具备不俗的单位算力变现能力，盈利结构正逐步成型，资本市场对它的关注，并非仅仅基于叙事预期。
但在亮眼增长的另一面，是极高的资本开支与财务结构压力。2024年公司净亏损达到8.6亿美元，其中7.56亿美元源于公允价值调整造成的非经营性损失。这部分虽然不构成实际现金流出，但也反映出其资产结构波动性较高。
同时，自由现金流依然为负，全年高达-59亿美元——说到底，CoreWeave的扩张节奏仍高度依赖资本市场的持续支撑。当前的模式是典型的“以高投入换规模增长”，一边持续上GPU、铺数据中心，一边通过股权和债务融资来维持高速运转。只要融资窗口保持开放，公司还能跑下去；但如果市场风向一变、融资开始收紧，这种重资产、高杠杆的结构立马就可能变成负担，不是放慢脚步，而是直接卡壳。
客户集中度的问题也越来越明显。2024年微软占营收62%，英伟达也不仅是客户，还是股东和上游供应商。这种结构很微妙：你看着风光，但一旦任何一个关键方节奏一变，比如微软需求减缓，或英伟达优先支持别家云厂商，CoreWeave的利润空间就可能被压缩。这是一种夹缝中的成长，也是一种对外部节奏极度敏感的模式。
公司当然意识到这些问题，一方面在降低销售费用占比，提升营销效率（2024年销售效率达到9.7倍，在ToB企业里是相当高的），另一方面通过收购Weights & Biases等方式，往产品链条上游靠，试图增强客户粘性，避免只做“租服务器”的角色。换句话说，它要把“卖硬件”这件事往“做平台”这条路上转。
这一切发生的背景，是AI基础设施赛道的大爆发。根据Grand View Research的数据，2024年AI即服务（AIaaS）市场规模达到161亿美元，预计到2030年将突破1020亿美元，复合年增长率达36.1%。CoreWeave所处的正是这条曲线的起点。它手中握着的是英伟达芯片、GPU集群和覆盖北美的算力网络，这些资源在当前阶段无疑是AI大模型产业最稀缺的底层“筹码”。
但也正因如此，它不是一家轻盈的科技公司，而是重资产、高杠杆、客户绑定型的AI基建玩家。真在拉电建厂、真在烧资本支出，它赌的是这个赛道能一直涨下去，市场能持续为它的故事买单。如果AI需求爆发兑现，它就有可能成为AI世界的“基础设施房东”；但如果市场节奏放缓，或者巨头开始“自己干”，它的护城河也有可能很快变成负担。
资本一路加码CoreWeave
过去两年，CoreWeave的融资节奏堪称密集。2023年，公司先后完成多轮融资，2023年4月拿到由Magnetar Capital领投的2.21亿美元，英伟达、Nat Friedman 和 Daniel Gross 也参与其中。一个月后，Magnetar再次加注2亿美元，公司估值顺势突破20亿美元。这个速度在当时的环境下并不常见，能看出机构投资者对它的商业模式和算力资源整合能力有很强信心。
到了2023年8月，公司又做了一笔23亿美元的债务融资，和前几轮纯股权不同，这次直接拿英伟达的H100芯片做抵押。要知道，在芯片极度紧缺的AI大年，像H100这样的资源几乎是“准货币”。能用算力资源去撬动大规模债务，说明CoreWeave不只是“拿芯片的人”，还是一个有能力把算力资产金融化运营的平台型玩家。
2024年10月，老牌基础设施公司思科宣布投资CoreWeave，公司估值随之上调至230亿美元。思科一向以投资风格稳健、强调产业协同而著称，其参与某种意义上构成了对CoreWeave在AI时代中长期定位的一种“产业背书”，并非短线博弈的信号。
截至目前，公司累计融资超40亿美元，现在正以 350亿美元估值进行新一轮融资，计划再拿下30~40亿美元。
这次IPO的账簿管理人阵容也很“高配”：摩根士丹利、摩根大通、高盛三大华尔街投行联合领衔，花旗、巴克莱、德银、富国、美银等传统承销商悉数在列，三菱日联与瑞穗则代表亚洲资金通道，而Needham、Jefferies、Galaxy Digital等则在成长型科技项目上经验丰富，参与其中。这种“全谱系”投行阵容，在AI基础设施赛道中极为罕见，也侧面体现出资本市场对CoreWeave中长期成长能力的看好。
CoreWeave估值分析
正因为有这套高密度融资支持、产业资本押注与多元投行站台，CoreWeave的估值也被市场高度聚焦。
如果按照公司目前正在寻求的新一轮融资目标——350亿美元估值来计算，对应其2024年19.15亿美元营收，静态市销率（PS）已接近18倍。这个水平在基础设施服务商中处于明显高位，基本反映了市场对公司“AI时代关键平台角色”的强烈预期。
但问题在于，市场是否愿意长期给予CoreWeave这种“平台型估值”——即高于资产密集型企业、更接近云生态或SaaS企业的定价框架？
从公开分析和投行研究框架来看，CoreWeave可能被放进以下几种估值“桶”中：
AI硬件类（如NVIDIA、AMD）：PS 25–40倍以上，前提是垄断资源+高毛利；
高增长SaaS（如SNOW）：PS 15–20倍，基于高留存、高订阅、高运营杠杆；
云基础服务商（如AMZN、GOOG、MSFT）：PS 5–10倍，强调规模与长期稳定性。
企业硬件商（如Dell、SMCI）：PS 3–6倍，重资产、弱定价能力。
CoreWeave的现实处境其实很难完全归入上述任何一类。它拥有AI芯片的优先采购权、大客户长期订单，也具备平台雏形；但目前仍处于重资产、高投入、自由现金流为负的扩张期，客户集中度高，尚未形成稳定的利润曲线。因此，它既可能被市场看作“平台潜力股”，享受估值溢价，也可能在情绪回落时重新被定价为“资源服务型公司”。
换句话说，350亿美元的目标估值，目前处在一个“乐观但仍有依据”的高位区间。如果未来一年公司营收翻倍至40亿美元，对应PS可压缩至8.75倍，尚属合理；但若增长放缓、客户结构风险未释放，估值出现回调的可能性也不容忽视。
从定价视角看，CoreWeave未来在资本市场上的表现，将高度取决于以下几个变量：一是平台化能力能否形成真正的用户壁垒；二是客户粘性是否可持续；三是芯片资源能否长期锁定；四是其财务结构在重资产模式下能否有效转向正向自由现金流。这些变量共同构成了对“18倍PS估值”是否合理的底层检验逻辑。
最后需要特别指出的是，CoreWeave目前的“新兴成长型公司”身份使其在信息披露上享有一定豁免。这意味着，作为上市公司，其在财务透明度、治理结构和运营细节上的公开程度，可能低于传统成熟企业，给投资者在进行全面风险评估时带来一定局限。
此外，CoreWeave与英伟达的深度绑定，以及“AI基础设施”这一定价标签，天然具备高度情绪溢价属性。在当前市场对AI概念仍保持高关注的背景下，公司首次公开募股阶段可能引发阶段性的过度交易甚至短期炒作。这也意味着其股价在上市初期可能面临较大波动，估值的可持续性仍需进一步观察其基本面兑现节奏。
据我们美股投资网掌握的信息，此次IPO预计将以发行价区间筹资，最高募资规模可达15亿美元，对应发行价从50美元调低为 40美元，拟发行 3750万股。如果你能在IPO前期就认购，那是最好的，但是我有预感，公司会调整发行价，而在当天开盘前机构可能会把它炒到60-70美元一股，这个价格和同行对比明显过高，我会等回调到五十多再考虑入手。
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