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近期，电池板块利好频出，二级市场加速上行，多只概念股年内已走出翻倍行情。
9月22日，氢燃料电池普拉格能源 (PLUG) 涨超20%，隔夜有所回调。
AI能源概念SOFC龙头Bloom Energy (BE) 近两个月股价累计涨幅翻倍。公司2025年Q1、Q2业绩均显著超出市场预期，盈利能力持续改善。与此同时，公司成功锁定甲骨文 (ORCL) 、CoreWeave (CRWV)等AI数据中心客户订单，标志着公司已成功从SOFC燃料电池设备商，转型为AI Infra的核心能源解决方案提供商。
固态电池开发商QuantumScape (QS) 年初以来累计涨幅超150%，9月以来累计涨幅超70%。9月8日，在大众集团新闻发布会上，QuantumScape与大众汽车集团旗下电池企业PowerCo公司，携手完成了全球首次QS固态锂金属电池驱动电动车的实车演示。此次演示被业内认为标志着电池技术迎来重大进展，首次实现无阳极固态电池从实验室成果到实车应用的跨越。
固态电池、储能电池、燃料电池概念层出不穷，有何投资机会？
随着新能源电车行业的发展，投资者对锂电池概念较为熟悉，但近期燃料电池、固态电池、储能电池概念层出不穷，前沿电池概念区别是什么？里面蕴含哪些投资机会？
燃料电池通过氢气和氧气的电化学反应直接发电，属于“能量转换装置”，而固态电池和锂电池属于“储能装置”，固态电池和锂电池二者都可用作储能电池。
概念股一览：
1、燃料电池概念有哪些投资机会？
燃料电池主要为氢燃料电池（Hydrogen Fuel Cell），是一种通过电化学反应将氢气（H₂）和氧气（O₂）转化为电能、水和热的能量转换装置。
氢燃料电池主要类型有PEMFC（质子交换膜燃料电池，适用于车辆）、SOFC（固体氧化物燃料电池，适用于固定发电）等形式，其中SOFC被普遍认为是在未来会与PEMFC一样得到广泛普及应用的一种燃料电池。
全球氢燃料电池市场预计将从2024年的57亿美元增长到2035年的423亿美元，复合年均增长率为20%。
（1）PEMFC（质子交换膜燃料电池）
PEMFC全称为Proton Exchange Membrane Fuel Cell，以质子交换膜（通常为聚合物膜）作为电解质而得名。
PEMFC通常在较低温度（60-80°C）下运行，启动快、响应迅速，电效率约为40-60%。PEMFC的主要优势包括零排放、快速启动和动态响应、高功率密度。
PEMFC的应用非常广泛，主要应用于燃料电池电动车（FCEV），也应用于叉车、无人机、固定发电等领域。作为氢燃料电池的主流技术，全球市场预计从2024年的约30亿美元增长至2030年的约100亿美元，CAGR约22%。
普拉格能源 (PLUG) ：PEMFC细分领域领导者。专注于PEMFC系统，客户包括亚马逊、沃尔玛；在全球燃料电池叉车市场份额超70%。
（2）SOFC（固体氧化物燃料电池）
SOFC全称为Solid Oxide Fuel Cell，是一种高效、清洁的能源转换装置。
与传统发电方式不同，SOFC核心特点是全固态结构，其电解质是固态的氧化物，而非其他燃料电池中的液体电解质，这使其结构更简单、可靠性更高。
SOFC电效率高达55-65%（高于传统热机），燃料灵活性强（可使用天然气、生物气或氢气），并能实现热电联产（CHP），回收废热提高整体效率，对环境友好。然而，高温操作也带来挑战，如启动时间长、材料耐久性要求高和初始成本较高。
SOFC的应用广泛，可用于分布式发电，为家庭、商业建筑或小型工厂提供稳定电力；二是用作备用电源，为数据中心、医院等关键设施的备用电力系统；三是交通运输领域为船舶等提供动力。随着全球脱碳化和能源安全需求的上升，SOFC被视为清洁能源转型的关键技术，尤其在数据中心和军事领域增长迅速。
美股上市公司中，Bloom Energy是最突出的领导者。
Bloom Energy (BE) ：由前NASA科学家K.R.Sridhar创立，专注于开发和制造SOFC系统，可运行天然气、生物气或氢气，支持数据中心和工业应用，市场份额领先，客户包括谷歌、甲骨文、美国电力。截至2025年7月，BE公司已完成1.5GW低碳电力部署，其中数据中心领域已超过400MW。
2.固态电池概念有哪些投资机会？
固态电池（Solid-State Battery，简称SSB）是一种先进的电化学储能装置，它使用固体电解质来在阳极和阴极之间传输离子，取代传统锂离子电池中的液体或凝胶状电解质。
与传统锂离子电池相比，固态电池的核心优势在于更高的能量密度（可达传统电池的2倍以上，使用金属锂阳极）、更快的充电速度（部分原型可在10分钟内充至80%）、更长的循环寿命（可达数千次循环）和更高的安全性（无易燃液体，减少热失控风险）。
此外，固态电池对温度变化更耐受，适用于电动汽车（EV）、消费电子和可再生能源存储等领域。然而，挑战包括固体电解质的离子导电率较低（虽已接近液体水平，但需优化）、界面稳定性问题（如锂枝晶形成）、制造成本高和产业成熟度仍低，目前仍处于从实验室向大规模生产的过渡阶段，预计2025年后将加速商业化。
全球固态电池市场预计从2024年的约11.8亿美元激增至2030年的150.7亿美元，复合年增长率（CAGR）高达56.6%。
固态电池领域美股上市公司中，QuantumScape是龙头，专注于固态技术研发；其他如Tesla等车企巨头也在迅速布局。
以下是主要美股上市公司的概述：
QuantumScape (QS) ：固态锂金属电池龙头。QuantumScape的QSE-5固态电池产品，体积能量密度为844Wh/L，支持15分钟从10%充电至80%的快充能力。在商业化进程方面，QuantumScape已向大众等合作伙伴交付样品，计划实现40GWh产能。
Microvast (MVST) ：提供锂离子及固态电池解决方案，专注高功率电池，服务商用车（如公交、卡车）和能源存储，与Volvo Trucks等OEM合作。 Microvast Holdings的HpCO-53.5Ah电池的能量密度为235Wh/kg，低于QuantumScape的QSE-5固态电池产品。
Amprius Technologies (AMPX) ：开发硅负极固态电池，通过专利硅纳米线技术实现高能量密度（450Wh/kg），获FAA认证，应用于无人机、电动车和航空领域，客户包括AeroVironment (AVAV)及军工企业。
特斯拉 (TSLA) ：电动汽车领导者，4680电池成本与性能双领先。特斯拉德州超级工厂的4680电池生产线已实现每千瓦时成本行业最低，特斯拉计划2025年第三季度在柏林工厂启动固态电池试生产，首款搭载车型为Model 2。
Eos Energy (EOSE) ：独特的锌电池供应商。锌基电池不像锂离子电池那样易燃，安全性更高。此外锌电池具有成本优势。不过锌电池能量密度较低、充放电速度也相对较慢，限制了其在电动汽车上的使用。
美国雅保 (ALB) ：全球最大锂生产商，提供锂化合物用于固态电池阳极和电解质，2025年收购Arcadium Lithium增强供应链。
智利矿业化工 (SQM) ：SQM是全球领先的化肥、锂、碘和工业化学品的综合生产者和销售者，其在阿塔卡马盐湖具有第一梯队成本地位。
3.储能电池领域有哪些投资机会？
储能电池（Energy Storage Batteries）是一种通过电化学方式捕获、存储和释放电能的装置，主要使用可充电电池（如锂电池或固态电池）将电能转化为化学能存储，并在需要时反向释放电能。
储能电池广泛应用于电网级存储（BESS）、住宅/商业备份电源、电动汽车（EV）和可再生能源平抑（如太阳能/风能）中。然而，目前储能仍面临包括成本高、循环寿命有限和原材料依赖等问题。
AI推动的数据中心储能需求已成为产业新增量，全球储能电池市场预计从2024年的约150亿美元增长至2032年的578亿美元，CAGR达18.3%。
GE Vernova (GEV) ：AI能源概念股。GE Vernova是通用电气（GE）能源业务分拆后于2024年4月独立上市的新公司，旗下涵盖发电、风电和电气化三大业务板块。截至2024年，其设备提供全球30%的电力。GEV通过创新技术支持全球能源转型，包括可再生能源整合、电网现代化和AI数据中心供电需求。作为能源转型的关键玩家，GEV受益于AI驱动下的全球电力需求激增。
Vistra Energy (VST) ：Vistra是美国综合电力零售和发电公司，运营天然气、核能、太阳能和电池存储，Vistra在全美20个州为约500万客户提供服务，特别是在德克萨斯州拥有约三分之一的市场份额。
CleanSpark (CLSK) :Clean Spark是一家比特币 (BTC.CC)矿业公司，此前获Coinbase (COIN) 1亿美元比特币质押信贷发展AI数据中心。
江森自控 (JCI) :Johnson Controls被ABI Research评为数据中心顶级热管理提供商。2025年9月，通过推出其Silent-Aire冷却剂分配单元（CDU）平台，扩展了其数据中心热管理产品。
AES发电 (AES) ：绿色能源开发商AES主营多元化发电，合作对象包括亚马逊。2025年6月，AES完成加州Bellefield 1项目建设，含500MW光伏与500MW/2000MWh储能，系美国最大光储一体化设施。
Generac (GNRC) ：Generac设计制造备用发电机、储能和清洁能源产品，2025年转型为能源解决方案整合者。
美国联合能源 (LNT) ：Alliant是中西部公用事业公司。
Enphase Energy (ENPH) ：Enphase Energy是一家全球能源技术公司，专注于微逆变器、太阳能电池系统和EV充电解决方案。
艾诺斯 (ENS) ：EnerSys是一家全球储能解决方案提供商，专注于工业电池。
美股投资网获悉，KeyBanc发表研报，将泛林集团(LRCX)评级下调至“与大盘持平”，同时将应用材料(AMAT)目标价从200美元上调至220美元。
以Steve Barger为首的分析师团队表示，总体而言，他们对半导体行业未来数年的前景仍持积极态度。这一乐观预期主要源于人工智能(AI)驱动下强劲且快速增长的支出、行业技术迭代，以及全球电子产品市场的长期增长趋势。
“尽管如此，考虑到当前的估值情况，我们将泛林集团评级下调至‘与大盘持平’。对于希望继续布局该行业、且看好行业整体向好趋势的投资者，我们认为应用材料的风险收益比更具优势，因此我们将其目标价上调至220美元，”该行分析师补充道。
泛林集团
KeyBanc将泛林集团评级从“增持”下调至“与大盘持平”。
分析师指出，过去一周内，泛林集团的股价已超过其此前设定的目标价，且今年以来的表现显著优于同行，尤其是在过去一个月里，其股价涨幅进一步拉开与同行的差距。
他们认为，泛林集团股价的这一表现主要由三方面因素推动一是投资者对存储芯片终端市场的乐观情绪不断升温;二是在多个市场拐点到来前，投资者对泛林集团的竞争地位持更积极的看法;三是AI相关公告(如甲骨文(ORCL)、英伟达(NVDA)-英特尔(INTC)、三星(SSNLF)等企业的动态)引发的整体市场乐观情绪。
Barger及其团队表示“尽管如此，我们认为市场对泛林集团的普遍盈利预期或其实际盈利能力短期内不会出现相应增幅，这一点在各企业第二季度财报季中也得到了印证。由于该股股价上涨更多是由估值扩张推动，而非盈利增长带来，我们认为其股价的持续性面临风险。”
应用材料
KeyBanc将应用材料的目标价上调至220美元，同时维持“增持”评级。
Barger及其团队指出，今年以来，应用材料的股价表现明显落后于同行。他们认为，造成这一现象的原因包括两方面一方面，市场担忧其成熟制程芯片的需求面临压力，尤其是在中国市场——中国是应用材料设备销售额占比最大的市场;另一方面，应用材料此前曾表示，“先进制程需求的不稳定导致不确定性上升，且对今年下半年业绩的可预见性降低”，这一表述在财报季被投资者视为意外利空，也导致该公司当前估值处于折价水平。
分析师表示“我们认为，应用材料在先进制程领域面临的催化因素与行业内其他企业相似，但其股价表现受情绪面拖累——市场对该公司在中国成熟制程市场的业务面临挑战更为关注。不过，我们认为后者已是市场普遍知晓的情况，这也是应用材料当前估值更合理的原因之一。”
值得注意的是，摩根士丹利于周一将应用材料的评级上调至“增持”，并将泛林集团的评级上调至“与大盘持平”。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
今年5月19日，纳斯达克上市资格部门向途牛(TOUR)发出书面通知，表明其在过去连续30个工作日内，股票收盘价低于每股1.00美元的最低出价，存在退市风险。
根据纳斯达克上市规则5810(c)(3)(A)，公司有180个日历日的合规期，或至2025年11月17日，以重新获得上市规则下的合规。如果在180天合规期内的任何时间，公司ads的收盘价在至少连续10个工作日内为每股1.00美元或更高，纳斯达克将向公司提供书面合规确认。而这已经是自去年1月和8月以来，途牛第三次收到股价不合规通知函。
美股投资网观察到，今年5月19日至今，途牛的收盘价均在1美元以下，仅6月11日盘中最高价超过1美元达到1.01美元。并且在此之后2个月，其股价持续波动下跌，并在8月8日盘中刷新今年最低价0.75美元。
眼下“十一”黄金周将近，能否在小长假发力或许便成为途牛Q3能否实现超预期业绩并最终实现股价合规的关键。
靠业绩驱动的股价
近期，途牛股价显示出了明显的跟随业绩波动的趋势。
从技术面看，其实在8月8日盘中跌至阶段性低价前7个交易日，公司股价已触及了BOLL线下轨，显示出了明显的超卖信号，但对应量能上却显示出了极致的缩量(8月6日成交量仅5.2万股)，说明此时浮筹洗尽，场内一致性较强。因此随着8月8日之后每日成交量小幅放大，持币者陆续进场，公司股价因而向BOLL线中轨作技术回归。
但显然技术面的回归难撑市场信心，8月13日，途牛股价自0.75美元后首次回归BOLL线中轨，当日收涨7.93%，但K线上拉出一根长上影线，在当日成交量放大至33.22万股的同时也预示着场内分歧放大。在整体成本线显著高于当时现价情况下，伴随着持币者抄底进场，当日筹码获利比例大幅增至22.19%，较上日增加17.8个百分点。
2天后，途牛便公布了其25Q2财报，而这也是其股价在BOLL线中轨徘徊的第三个交易日，财报表现无疑将决定其后续走势方向。
公告显示，途牛25Q2季度净收入约1.35亿元，同比增长15%;归母净利润约1452.6万元，同比减少66%。总体概括就是“增收不增利”，两个关键财务数据表现也透露出了更深一层信息，即途牛延续了25Q1的扩张策略，加大了研发投入与市场推广，事实也同样如此。
据美股投资网了解，25Q2季度，公司当期营收成本为4890万元同比增长50.2%，营收成本占净营收的比例从上年同期的27.8%上升至36.2%。与此同时，公司当期运营费用达7890万元，同比增长58.0%。其中，研发费用为1640万元，同比增长29.2%;销售及营销费用为4500万元，同比增长11.9%。
但成本与费用的增长在一定程度上已转化为途牛的收入。财报显示，公司当期跟团游业务表现亮眼，收入为1.13亿元，同比实现26.3%增长，反映出消费者对于跟团游等旅游产品的需求在回升，也从侧面说明途牛的业务扩张上抓住了相关市场的复苏机遇。8月21日和22日，途牛股价两连阳，累计涨幅达到15.27%。
因此途牛股价在8月15日至22日的6个交易日的反转表现，直观展示出投资者因公司净利同比下滑的短暂恐慌，到对公司投入产出表现的认可。接下来近一个月时间，途牛股价都基本沿BOLL线上轨运行，股价也再次逼近1美元，直到9月22日低价再次探底BOLL线中轨，又来到了方向选择的时间节点，而此时正是十一黄金周和Q3业绩发布的前夕。
小长假旅游市场能否带来超预期表现?
今年Q1季度途牛净收入同比增长8.9%，而在Q2季度其净收入同比增速已达15%，前期的加码投入正逐渐转化为公司收入，而有望为其带来超预期收益的便是强劲的国内旅游市场。
据文化和旅游部数据，2025年清明假期3天，全国国内出游1.26亿人次，同比增长6.30%;国内出游总花费575.49亿元，同比增长6.70%;“五一”假期5天，全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.40%;国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.00%。端午节假期3天，全国国内出游1.19亿人次，同比增长5.70%;国内出游总花费427.30亿元，同比增长5.90%。可见，2025年二季度，在各个重要节假日，出游人数稳定增长，消费市场持续火热，旅游消费信心稳步增强。
并且从全网原发信息走势图可以看出，2025年第二季度旅游信息走势呈“金字塔”形，舆论高峰出现在4月29日至5月5日之间。也就是说，“五一”假期出游成为Q2季度舆论焦点，侧面体现了公众对节假日，尤其是小长假旅游的热情和活跃度。另一方面，数据显示“五一”期间跨市住宿订单占比已突破八成，国内长线游预订出游人次占比达46%。
此外，2025年第二季度，境外旅客购物离境退税“即买即退”等举措出台，国内入境游同样实现超预期复苏，2025年二季度出入境游信息量为87.5万条，同比增长41.86%。
看今年国庆文旅的信息趋势表现，早在9月5日前信息流量峰值已出现，比 2024年提前整整一周。出行规划前置往往预示着强劲的旅游消费势能。并且近一个月境内酒店搜索热度环比激增400%，机票搜索量同步攀升;与去年同期相比，境内酒店搜索热度提升40%，机票搜索量增长近30%。
从时间特征来看，今年国庆中秋假日8天全程热度在线，无明显 “低谷期”，游客提前锁定行程的趋势显著，也从侧面提高了市场对今年国庆中秋旅游市场表现的预期。
值得一提的是，今年8月，途牛董事会再次批准了一项新的股份回购计划。根据该计划，在2024年股份回购计划终止后，公司将立即启动新一轮不超过1000万美元的普通股或ADS回购。股票回购叠加旅游市场超预期潜力，有望为途牛带来二级市场的积极反馈，而这也将决定其能否在今年11月17日前实现股价合规。
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美股投资网获悉，三年前，OpenAI与英伟达公司(NVDA)共同掀起全球人工智能热潮;如今，两家企业再度联手，推动AI行业迈入成本更高的发展阶段——然而这一合作却迅速引发市场对“AI泡沫”的担忧。
英伟达于周一宣布，将向OpenAI投资至多1000亿美元，助力这家ChatGPT母公司大规模建设搭载英伟达芯片的数据中心。部分分析师指出，这笔交易令人质疑英伟达是否在通过巨额投资支撑市场，进而促使企业持续采购其产品?
伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)分析师斯泰西·拉斯贡(Stacy Rasgon)在交易宣布后发布的投资者报告中写道“此举显然会加剧‘循环融资’的担忧。”
在AI热潮的大部分时期，这类担忧始终不同程度地围绕着英伟达。根据市场数据平台PitchBook的数据，2024年英伟达参与了逾50笔AI企业风险投资交易，且今年投资笔数有望突破这一数字。而这些获投企业(包括AI模型开发商、云服务商等)，随后会用获得的资金采购英伟达价格高昂的图形处理器(GPU)。
但拉斯贡指出，对OpenAI的投资规模“似乎令其他所有投资都相形见绌”。他在报告中称，这笔交易“可能会让此类担忧比以往任何时候都更强烈，且(或许有理由)让人质疑这一举措背后的根本逻辑”。拉斯贡补充道，英伟达已表示，对OpenAI的投资不会被用于“直接采购”英伟达产品。
微软(MSFT)、亚马逊(AMZN)等其他科技巨头，也会对头部AI初创公司进行战略投资，以推动自身云计算业务发展。但英伟达在AI生态中占据独特地位其主导着先进芯片市场，而这类芯片是训练尖端AI模型的核心设备。因此，英伟达堪称迄今为止AI热潮中最大的单一受益者。
英伟达与OpenAI的合作，还发生在行业充满不确定性的节点。如今，行业内外越来越多人意识到，AI领域可能面临类似25年前互联网泡沫破裂的风险。OpenAI首席执行官山姆·奥特曼(Sam Altman)虽认可AI的长期潜力，也强调需投入“数万亿美元”建设基础设施，但他也坦言，部分AI初创公司的估值可能并不合理。
对目前处于亏损状态的OpenAI而言，与全球市值最高的公司(指英伟达)建立更紧密的合作关系，或许能获得其自身难以独立获取的融资支持与更多算力资源。
“这有点像让父母为你的第一笔房贷做担保。”海港市全球证券公司(Seaport Global Securities)分析师杰伊·戈德堡(Jay Goldberg)如此形容。戈德堡是少数对英伟达股票给出“卖出”评级的分析师。
戈德堡表示，他同样认为这笔交易带有“循环融资”的意味，且可能是“泡沫式行为”的体现。
“行情好的时候，这会让情况锦上添花——业务增长更快，业绩数据飙升得更猛，”他说，“但当周期转向时(周期必然会转向)，这会让下行风险变得更糟。”
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美股投资网获悉，迪士尼(DIS)周二宣布，将从10月21日起提高其流媒体订阅套餐的价格。含广告的Disney+独立套餐价格将上调2美元，至每月11.99美元;无广告的Disney+高级套餐价格将上调3美元，至每月18.99美元，或者上调30美元至每年189.99美元。
含广告的Disney+和Hulu套餐每月将上涨2美元，而包含Disney+、Hulu和ESPN的套餐每月费用将上涨3美元。包含Disney+、Hulu和HBOMax的套餐每月费用也将上涨3美元。
NFL+的费用将保持不变。
该公司此前在第三季度财报电话会议上曾暗示将涨价，并预计第四财季Disney+订阅用户数量将小幅增长。迪士尼上一次上调套餐价格是在2024年10月，当时大多数套餐价格上涨了1至2美元。
此次涨价之际，这家娱乐公司正因其对《吉米·坎摩尔直播秀》的处理方式而面临严厉审查。此前，迪士尼旗下的美国广播公司(ABC)上周因主持人就保守派活动家查理·柯克的遇害事件发表争议性言论而停播了该节目。
在观众和晚间节目主持人对迪士尼的行为提出批评后，该公司宣布该节目于周二恢复播出。
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美股投资网获悉，Wedbush认为，人工智能(AI)革命正进入一个新的增长阶段，因为英伟达(NVDA)与OpenAI达成的巨额交易表明，人工智能的建设进程并未放缓。
这笔交易背后的数字令人震惊。英伟达计划向OpenAI投资高达1000亿美元，以建立并部署至少10吉瓦容量的数据中心。英伟达将提供400万至500万个GPU。Wedbush指出，这个数字相当于英伟达2025年GPU出货量的总和，并且是其2024年出货量的两倍。
以Daniel Ives为首的Wedbush分析师表示“这一声明进一步巩固了英伟达和OpenAI之间的联系，旨在引领这场前沿的AI革命，同时通过降低向OpenAI贷款的信用风险，为OpenAI提供大量成本更低的融资渠道。”
正在进行的数据中心建设对微软 (MSFT)、Alphabet(GOOG,GOOGL) 和亚马逊 (AMZN) 等云计算巨头来说是个利好消息。
Wedbush还指出，全球各地最近都宣布了大规模的人工智能投资，比如在阿联酋、沙特阿拉伯和英国等地。
Ives补充道“虽然看跌者会担心估值，并且对科技股的历史性上涨行情持怀疑态度，但我们强调，如果仅仅关注估值，比如只看一年期的市盈率……那么你就会错失过去20年里每一只具有颠覆性增长潜力的科技股。“他还表示“我们认为，像Palantir(PLTR)这样的公司未来几年的估值将进一步增长，虽然会出现健康的回调……但我们相信，鉴于Palantir的人工智能技术正在颠覆软件行业，其市值将在未来2-3年内达到万亿美元。”
Wedbush将Palantir、英伟达、亚马逊、Alphabet和微软列为“跑赢大盘”评级，目标价分别为200美元、210美元、250美元、245美元以及625美元。
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1. 9月24日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.17%，标普500指数期货涨0.23%，纳指期货涨0.34%。
2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.31%，英国富时100指数跌0.21%，法国CAC40指数跌0.57%，欧洲斯托克50指数跌0.31%。
3. 截至发稿，WTI原油涨1.10%，报64.11美元/桶。布伦特原油涨1.08%，报68.36美元/桶。
市场消息
美股上演“淡定牛”!标普500连续107天跌幅不超2%，创逾一年最长平稳期。当前，美股投资者持续展现出惊人的镇定。贸易紧张局势、经济增长放缓乃至过高的估值——无一能阻挡标普500指数如火如荼地接连创下历史新高。作为美股的核心基准指数，标普500指数已连续107个交易日未出现至少2%的单日跌幅，这是自2024年7月以来持续时间最长的平稳周期。汇编数据显示，即便4月初关税风波引发短暂波动，该指数仍在此后一路攀升，累计涨幅达34%，市值增长近16万亿美元。尽管风险无处不在，从顽固的通胀到逐渐放缓的美国就业市场扩张，但似乎没有什么能撼动市场。
通胀目标不再死守2%?美联储传出颠覆性信号，三高官支持改用区间制。三位美联储官员支持美联储设定通胀目标区间，而不是维持目前2%的固定目标。美联储理事斯蒂芬·米兰、米歇尔·鲍曼以及亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克本周都在不同场合讨论了这一想法。他们的言论是在美联储8月份完成五年一度的政策制定框架审查之后发表的，当时就已明确排除了调整通胀目标的可能性。今年，美国总统唐纳德·特朗普对美联储施加了巨大压力，要求其降低利率。美联储主席杰罗姆·鲍威尔任期将于明年5月到期，特朗普有机会任命新的美联储主席，这引发了人们对美联储在新领导带领下可能进行结构性改革的猜测。
风向变了!美联储内部分歧加剧，交易员紧急削减降息押注。交易员们正在降低对美联储未来数月降息幅度的预期，这一转变表明，美联储官员们发出的混乱信息已经影响了人们对货币政策的预期。与担保融资利率挂钩的期权显示，市场参与者押注美联储在2025年仅再降息25个基点，且所谓的中性利率(即既不刺激也不抑制经济增长的利率水平)高于当前市场预期。这与上周形成了鲜明对比，当时市场对年底前降息50个基点的预期升温。美联储官员最近几周发表的更广泛的货币政策观点推动了这种转变，交易员纷纷对冲美联储大幅降息和降息幅度较小的情景。
OpenAI推进星际之门项目官宣在得州等开发5个新数据中心站点。OpenAI计划投入约 4000 亿美元，与甲骨文(ORCL)和软银合作，在美国开发五个新的数据中心站点，这标志着其为履行此前关于在美国投入 5000 亿美元用于人工智能基础设施建设的承诺而做出的最大规模努力。这三家科技公司的高管在得克萨斯州阿比林举行的新闻发布会上宣布，这些新的数据中心分布在得克萨斯州、新墨西哥州和俄亥俄州，最终将具备 7 GW的发电能力，相当于一些城市的发电量。OpenAI 和甲骨文已经数月来一直在开发名为“星际之门”的联合人工智能基础设施项目的一部分——首个带有该名称的数据中心。
个股消息
阿里巴巴(BABA)股价飙涨之际，“木头姐”时隔四年重新建仓押注AI转型。在阿里巴巴股价因市场对其在人工智能领域的乐观情绪而飙升至四年新高之际，“木头姐”凯西·伍德旗下基金在时隔四年后重新建仓这家中国科技公司。方舟投资管理公司(Ark Investment Management)的每日交易报告显示，该公司的两只交易所交易基金周一买入了阿里巴巴的美国存托凭证。根据这些基金的持股报告，这些股份总价值约为1,630万美元。阿里巴巴ADR在周二触及自2021年11月以来的最高水平，今年迄今股价几乎翻倍。在其核心电商业务正受到竞争对手的冲击之际，投资者正加大押注这家互联网巨头的人工智能业务推动有望重振其增长势头。
AI需求推动存储芯片强劲增长，美光科技(MU)Q1业绩展望远超预期。受益于人工智能设备需求的推动，美光科技对本季度业绩做出了乐观展望。美光2026财年第一季度营收预计约为125亿美元，超出分析师此前平均预期119亿美元。若不计某些特殊项目，每股利润预计约为3.75美元，超出分析师此前预测的3.05美元。数据显示，美光Q4销售额增长46%，达到113亿美元，分析师此前预计约为112亿美元。若不计某些特殊项目，每股收益为3.03美元，而分析师的平均预测为2.84美元。
英伟达(NVDA)两名董事合计减持39万股，套现近7000万美元。公开文件显示，英伟达董事马克·A·史蒂文斯通过其信托持仓减持了35万股，平均售价约为每股176.39美元。这笔于9月19日(周五)完成的交易总价值约为6170万美元。此次减持后，其通过直接持有及信托持有的总股数约为3500万股，总价值约为62.3亿美元。另一位董事珀西斯·德雷尔同日以每股约177.65美元的平均价格减持了4万股，价值约700万美元。减持后，其总持股数约为14.2万股，总价值约为2530万美元。
波音(BA)携手Palantir(PLTR)，将AI引入国防与航天制造。波音将与Palantir合作，把人工智能(AI)整合到现有和未来的国防项目以及其工厂中。这家美国飞机制造商的国防部门将部署Palantir的Foundry平台，以在生产战斗机、直升机、导弹和卫星的工厂中实现数据分析和洞察的标准化。根据声明，Palantir还将为波音在“一系列未披露的机密和专有项目”上提供AI专业技术，这些项目旨在支持军事客户最敏感的任务。随着地缘政治紧张局势加剧，人工智能已成为国防企业的重点。Palantir由Alex Karp与亿万富翁Peter Thiel于2003年共同创立，并在早期获得CIA的支持。
重要经济数据和事件预告
20:00美国8月营建许可月率修正值(%)。
22:00美国8月季调后新屋销售年化总数(万户)。
22:30美国截至9月19日当周EIA原油库存变动(万桶)。
次日04:102027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话。
业绩预告
周四盘前埃森哲(ACN)
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美股投资网获悉，制药巨头礼来(LLY)周二宣布，将投资65亿美元在美国德克萨斯州休斯敦建设一座全新生产设施，以扩大其小分子药物产能，重点用于生产备受市场关注的实验性口服减肥药orforglipron。
这将是礼来今年宣布的第二项重大投资计划。早在今年2月，礼来已宣布计划斥资至少270亿美元在美国新建四家制造工厂，此前自2020年以来，公司在美国国内生产领域的累计投资已达230亿美元。礼来表示，其余两家工厂的选址将在今年公布，预计未来五年内四家工厂将全部投入运营。
随着美国减肥药需求激增，礼来与竞争对手诺和诺德(NVO)的GLP-1类每周注射药物一度面临供应紧张局面。口服剂型orforglipron被视为公司维持市场主导地位的关键产品。
礼来首席执行官David Ricks表示“新的休斯敦工厂将大幅提升orforglipron的规模化生产能力，并在药物获批后，帮助满足全球数千万肥胖症及2型糖尿病患者的治疗需求。相比注射剂型，口服药物无需进食或饮水限制，服用更加便利。”
业内人士指出，GLP-1药物市场正快速增长，口服剂型不仅能解决产能不足的问题，也将进一步拓宽潜在患者群体。
礼来此举也是对美国总统特朗普最新关税政策威胁的积极回应。特朗普此前表示，可能对进口到美国的药品征收关税，以推动制药企业将生产环节重新迁回美国。过去十年，美国本土药品制造业规模显著萎缩。
分析人士认为，礼来扩大在美国的产能布局，不仅是为了满足市场需求，也是为了降低政策不确定性带来的供应链风险。
根据公司公告，休斯敦新工厂将主要生产orforglipron以及其他针对心脏代谢健康、肿瘤学、免疫学和神经科学等领域的小分子药物。小分子药物通常以口服片剂形式出现，不仅对患者使用更方便，也更易于大规模生产，制造成本相对更低。
礼来表示，该项目将为大休斯敦地区带来615个全职岗位，包括工程师、科学家、运营人员和实验室技术人员，同时在建设过程中创造4000个建筑相关工作岗位。
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美股投资网获悉，摩根士丹利在最新研报指出，随着多家企业将资源和注意力转向物理/具身AI与机器人技术，一场针对现实世界视觉数据的“光子竞赛”正在悄然爆发。在这一背景下，该行给予特斯拉“增持”评级，目标价410美元。
特斯拉、Meta和Figure AI等公司正通过不同路径积极布局视觉数据的收集与利用。该行强调“你可以拥有世界上所有的计算资源，但若没有视觉数据，就无法训练视觉-语言-行动模型（VLA）。”大摩指出，视觉数据已成为AI训练中最稀缺、最具战略价值的资源。
大摩通过一个生动的比喻阐明视觉数据的价值一条600磅的蓝鳍金枪鱼在远离海岸的地方游弋，若没有渔船和渔具，其价值为零；但若具备捕捞能力，其价值可能高达310万美元。同理，世界的视觉数据若无法被捕获和处理，其价值也为零；但若能大规模收集并处理海量数据，则其价值将不可估量。
特斯拉转向“纯视觉”训练
2025年5月，特斯拉前Optimus负责人发布了一系列视频，展示Optimus通过人类视频学习自主完成任务。这些视频以第一人称视角(摄像头位于演示者身上)拍摄，但最终目标是转向通过“随机摄像头”和互联网视频获取的第三人称视角。
“特斯拉据称将转向‘纯视觉’方法预训练Optimus，不再使用穿戴动作捕捉服与VR的遥操作员，改为录制工人执行任务的视频作为训练数据。”
这一转变标志着特斯拉在训练范式上的重大调整，凸显出视觉数据在机器人行为模仿与泛化能力中的核心作用。
该行预计，未来视觉数据将不仅用于训练模型，更将用于构建“机器人训练健身房”（模拟环境），从而在数字世界中迭代数十亿种场景。特斯拉车主在驾驶时不仅在物理空间中移动，也在“玩电子游戏”，向模拟世界输送数据以训练最新FSD模型；Meta眼镜用户在教模型如何弹钢琴、织毛衣、倒咖啡或倒垃圾。
大摩强调，视觉数据是训练下一代AI模型的核心资源，其价值正在被重新定义。特斯拉、Meta和Figure AI等公司通过不同的路径推进数据收集战略，从车辆、眼镜到房地产，无一不在争夺这场“光子竞赛”的领先地位。
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美股投资网获悉，援引知情人士消息，加拿大蒙特利尔银行(BMO)近期已启动出售部分美国分行的程序，这些分行共持有约60亿美元存款。此外，该分行除存款外，还可能包含贷款资产。
该行正在评估出售其希望退出的部分地区分支机构，并已考虑从怀俄明州和达科他州等州撤出，相关分支机构可能采取整体出售或分批出售的方式推进。需注意的是，这一计划目前尚未最终确定，存在无法达成交易的可能性。
对此，蒙特利尔银行方面拒绝回应相关置评请求。
回溯2023年，蒙特利尔银行完成了对法国巴黎银行美国子公司西岸银行的收购，交易金额达163亿美元，成为该行史上规模最大的一笔交易。
通过此项收购，该行在美国中西部和西部地区拥有了近200万名客户、约500家零售分行以及商业和财富管理机构。
从行业背景看，随着客户日益转向网上银行和手机银行服务，贷款机构在完成重大收购后，常通过出售或关闭重叠网点的方式优化资源配置。
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