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美股投资网获悉，人工智能(AI)定制芯片巨头博通(AVGO)又一次交出了超出预期的业绩，但备受关注的AI芯片营收指引却令人失望，这表明该公司在快速增长的AI芯片领域争夺市场份额的进展可能比市场预期的更为缓慢。受此影响，截至发稿，博通周三美股盘后大跌近13%。
财报显示，在截至5月3日的2026财年第二季度，博通实现创单季最高纪录的营收222亿美元，同比增长48%——较上一季度的同比增速29%大幅提升，高于分析师平均预期的221亿美元;Non-GAAP净利润为121亿美元，同比增长55%;调整后的每股收益为2.44美元，高于分析师平均预期的2.39美元。
按业务划分，受益于AI芯片需求火热的半导体解决方案业务营收同比增长79%至150亿美元，高于分析师平均预期的146亿美元;基础设施软件业务营收同比增长9%至72亿美元，略低于分析师平均预期。
博通总裁兼首席执行官陈福阳表示“博通第二季度营收、营业利润和自由现金流均创历史新高，这主要得益于AI芯片营收的加速增长和强劲的运营杠杆作用。第二季度AI芯片营收达108亿美元，同比增长143%，超出预期，这主要得益于市场对定制AI加速器和AI网络产品需求的增长。”
业绩指引方面，博通预计，第三季度营收约为294亿美元(相当于同比增长84%)，高于分析师平均预期的286亿美元。但对于业绩增长核心的AI芯片，博通预计，第三季度AI芯片营收约为160亿美元(相当于同比增长超200%)，低于分析师平均预期的172亿美元，且部分更乐观的买方预期更高。该公司还预计，2026财年AI芯片营收约为560亿美元，同样低于分析师平均预期的576亿美元。这导致博通公布财报后股价在周三美股盘后大跌。
有分析认为，市场不是在质疑博通AI芯片业务是否增长，而是在重新评估其增长速度是否足以匹配过去数周被快速抬升的股价和估值——在财报发布前的五个交易日内，受AI乐观情绪推动，博通市值增加了约2700亿美元。
博通的半导体解决方案业务是市场最关注的AI主线所在。博通深度参与大型云厂商的定制ASIC/XPU芯片，同时在数据中心网络芯片、以太网交换芯片等环节拥有强势地位。从第二季度业绩来看，对博通AI硬件和网络基础设施的需求仍然强劲，至少并未出现市场担心的放缓迹象。
博通第二季度的AI芯片营收占当季总营收的近一半、占半导体解决方案业务营收的近70%。AI芯片营收占比越高，投资者对其增长弹性的要求就越高。过去市场愿意为“AI业务正在高速增长”买单。而如今，在博通股价大涨之后，市场更希望看到该公司“AI业务继续加速、订单能见度进一步拉长、新客户或更强指引出现”。这使得业绩评判标准被明显抬高。
据悉，博通已经与包括谷歌(GOOGL)、Anthropic以及Meta Platforms (META)等企业签署并扩大长期合作协议。不过，市场仍在关注这些合同究竟会在各个季度确认多少收入，而非仅仅作为未来多年积压订单的一部分。
与此同时，博通还开始在AI芯片采购融资方面承担更重要角色。据知情人士透露，阿波罗全球管理公司与黑石集团正在筹划一项规模约360亿美元的债务融资交易，以帮助Anthropic支付由谷歌使用、并由博通参与开发的AI芯片费用。知情人士表示，博通将为该交易中最大部分的付款提供担保。
在财报发布后的分析师电话会议上，陈福阳表示，与阿波罗全球管理公司与黑石集团的合作安排不仅能帮助Anthropic满足AI算力需求，也将支持其竞争对手OpenAI扩展AI计算能力。他表示，该合作计划将在2028年前部署超过20吉瓦(GW)的计算能力。
博通已经开始向OpenAI交付芯片，并有望于今年晚些时候进入更大规模生产阶段。陈福阳在电话会议上表示，公司已签署合同，将于2027年部署1.3吉瓦计算能力。这是去年与OpenAI达成的协议的一部分，该协议目标是在2029年前累计部署10吉瓦算力。
博通还将在2028年底前为Meta部署3吉瓦计算能力。陈福阳表示，其中首批1吉瓦订单将于明年下半年开始交付。他补充称，与Meta的合作不仅包括AI加速器，还涵盖网络连接芯片。
与此同时，博通的基础设施软件业务提供了更稳定、可预测的订阅和企业软件收入，同时提高了公司整体盈利韧性。不过，投资者当前对博通的定价仍主要由AI芯片业务决定。软件业务即便稳定，也难以抵消投资者对AI增长弹性和AI芯片营收指引的高要求。
总的来说，博通第二季度业绩证明了AI需求依然强劲，营收及盈利均略好于市场预期。但鉴于博通近期股价的强劲涨势、以及市场对其AI芯片业务的高度期待，这种程度的超预期并不算“惊艳”。对当下的博通而言，市场看重的不只是“高于预期”，而是“高出多少”。
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财报显示，在截至5月3日的2026财年第二季度，博通实现创单季最高纪录的营收222亿美元，同比增长48%——较上一季度的同比增速29%大幅提升，高于分析师平均预期的221亿美元;Non-GAAP净利润为121亿美元，同比增长55%;调整后的每股收益为2.44美元，高于分析师平均预期的2.39美元。
按业务划分，受益于AI芯片需求火热的半导体解决方案业务营收同比增长79%至150亿美元，高于分析师平均预期的146亿美元;基础设施软件业务营收同比增长9%至72亿美元，略低于分析师平均预期。
博通总裁兼首席执行官陈福阳表示“博通第二季度营收、营业利润和自由现金流均创历史新高，这主要得益于AI芯片营收的加速增长和强劲的运营杠杆作用。第二季度AI芯片营收达108亿美元，同比增长143%，超出预期，这主要得益于市场对定制AI加速器和AI网络产品需求的增长。”
业绩指引方面，博通预计，第三季度营收约为294亿美元(相当于同比增长84%)，高于分析师平均预期的286亿美元。但对于业绩增长核心的AI芯片，博通预计，第三季度AI芯片营收约为160亿美元(相当于同比增长超200%)，低于分析师平均预期的172亿美元，且部分更乐观的买方预期更高。该公司还预计，2026财年AI芯片营收约为560亿美元，同样低于分析师平均预期的576亿美元。这导致博通公布财报后股价在周三美股盘后大跌。
有分析认为，市场不是在质疑博通AI芯片业务是否增长，而是在重新评估其增长速度是否足以匹配过去数周被快速抬升的股价和估值——在财报发布前的五个交易日内，受AI乐观情绪推动，博通市值增加了约2700亿美元。
博通的半导体解决方案业务是市场最关注的AI主线所在。博通深度参与大型云厂商的定制ASIC/XPU芯片，同时在数据中心网络芯片、以太网交换芯片等环节拥有强势地位。从第二季度业绩来看，对博通AI硬件和网络基础设施的需求仍然强劲，至少并未出现市场担心的放缓迹象。
博通第二季度的AI芯片营收占当季总营收的近一半、占半导体解决方案业务营收的近70%。AI芯片营收占比越高，投资者对其增长弹性的要求就越高。过去市场愿意为“AI业务正在高速增长”买单。而如今，在博通股价大涨之后，市场更希望看到该公司“AI业务继续加速、订单能见度进一步拉长、新客户或更强指引出现”。这使得业绩评判标准被明显抬高。
据悉，博通已经与包括谷歌(GOOGL)、Anthropic以及Meta Platforms (META)等企业签署并扩大长期合作协议。不过，市场仍在关注这些合同究竟会在各个季度确认多少收入，而非仅仅作为未来多年积压订单的一部分。
与此同时，博通还开始在AI芯片采购融资方面承担更重要角色。据知情人士透露，阿波罗全球管理公司与黑石集团正在筹划一项规模约360亿美元的债务融资交易，以帮助Anthropic支付由谷歌使用、并由博通参与开发的AI芯片费用。知情人士表示，博通将为该交易中最大部分的付款提供担保。
在财报发布后的分析师电话会议上，陈福阳表示，与阿波罗全球管理公司与黑石集团的合作安排不仅能帮助Anthropic满足AI算力需求，也将支持其竞争对手OpenAI扩展AI计算能力。他表示，该合作计划将在2028年前部署超过20吉瓦(GW)的计算能力。
博通已经开始向OpenAI交付芯片，并有望于今年晚些时候进入更大规模生产阶段。陈福阳在电话会议上表示，公司已签署合同，将于2027年部署1.3吉瓦计算能力。这是去年与OpenAI达成的协议的一部分，该协议目标是在2029年前累计部署10吉瓦算力。
博通还将在2028年底前为Meta部署3吉瓦计算能力。陈福阳表示，其中首批1吉瓦订单将于明年下半年开始交付。他补充称，与Meta的合作不仅包括AI加速器，还涵盖网络连接芯片。
与此同时，博通的基础设施软件业务提供了更稳定、可预测的订阅和企业软件收入，同时提高了公司整体盈利韧性。不过，投资者当前对博通的定价仍主要由AI芯片业务决定。软件业务即便稳定，也难以抵消投资者对AI增长弹性和AI芯片营收指引的高要求。
总的来说，博通第二季度业绩证明了AI需求依然强劲，营收及盈利均略好于市场预期。但鉴于博通近期股价的强劲涨势、以及市场对其AI芯片业务的高度期待，这种程度的超预期并不算“惊艳”。对当下的博通而言，市场看重的不只是“高于预期”，而是“高出多少”。
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美股投资网获悉，富士康于周四宣布与英特尔(INTC)达成战略合作，双方将共同研发并部署下一代 AI 基础设施与智能计算平台。
作为全球最大的电子代工制造商，富士康在声明中表示，此次合作旨在打造涵盖芯片、机架、系统及应用层的全方位 AI 解决方案。
两家公司计划围绕 AI 数据中心所使用的设备展开合作，其中包括搭载英特尔至强(Xeon)处理器及 AI 加速器芯片的服务器机架。同时，他们还将专注于 AI 系统中的高速互连技术、散热设计以及能效解决方案。
富士康与英特尔还计划开发适用于传统数据中心之外的 AI 系统，包括工厂、智慧城市以及机器人等应用场景。
富士康与英特尔并未透露此次合作的具体财务金额，也未公布任何客户名称或产品发布的时间表。
富士康董事长兼首席执行官刘扬伟在声明中表示“我们与英特尔的合作将结合两家公司在计算平台、系统集成以及全球供应链能力方面的优势。”
两家公司还表示，他们将探索在定制芯片(客制化芯片)和系统集成解决方案方面的合作。这一合作背后，折射出的是两家科技巨头在人工智能浪潮中的战略转型与深度布局。
富士康摆脱“iPhone代工厂”，转型“AI基础设施建造者”
对于全球最大的电子代工制造商富士康而言，这场合作是其挥别传统“标签”的重要一步。过去，公众眼中的富士康是极度依赖智能手机等消费电子组装的制造工厂。然而，面对消费电子市场的饱和与全球供应链的重构，富士康早已启动了以电动车、数字健康、机器人三大核心业务，结合人工智能、半导体、新世代通讯三大核心技术的“3+3”战略转型。
富士康的财报数据揭示了其业务版图正在发生的深刻裂变。2025年第三季度，云计算与网络业务(含AI服务器)已占公司营收的42%，首次超越消费电子板块，成为最大收入来源。这一结构性转变意味着，这家以iPhone组装闻名全球的企业，其身份标签正在从"苹果供应链的一环"改写为"AI基础设施的核心建造者"。
在2026年第一季度的财报发布会，公司董事长刘扬伟确认，2026年全年AI机柜出货量将实现倍数增长，第一季度出货量即实现高双位数环比增长，且逐季向上 。公司管理层明确表示，未来三年的资本开支将优先投向AI服务器产能扩张，而非传统的智能手机组装线。
鸿海轮值CEO蒋集恒说道“云端网络产品(包括通用服务器与AI服务器)的占比已经接近五成(48%)，这显示鸿海集团在AI领域的布局带来了结构性的转变。”蒋集恒还透露，今年第一季度AI服务器在鸿海云端网络产品的营收占比已经突破5成。根据测算，AI服务器全年销量预期达"2万亿新台币级别"。
在 AI 浪潮中，富士康深刻意识到，未来的算力中心不再只是零部件的简单堆砌，而是高度集成的复杂物理系统。通过与英特尔合作开发搭载至强(Xeon)处理器和 AI 加速芯片的服务器机架，富士康正在将其强大的工业制造和规模化交付能力，转化为 AI 数据中心不可或缺的“硬核资产”。
更重要的是，富士康在 AI 硬件领域的布局展现出了精明的“多方押注”策略。在通过与英伟达(NVIDIA)合作稳占高端 GPU 服务器代工巨大份额的同时，富士康此次携手英特尔，进一步丰富了自身的算力产品线。
这种不绑定单一供应商的策略，不仅让富士康在全球 AI 供应链中拥有了更强的议价能力与抗风险能力，更使其能够满足不同客户、不同场景下的多元化算力需求，实现了从“消费电子代工厂”向“全球 AI 算力基础设施核心构建者”的战略质变。
英特尔的 AI 转型从“卖芯片”到“机架级”内外合围
英特尔在AI芯片竞赛中一度陷入被动。其Gaudi系列加速器在训练市场未能撼动英伟达的霸主地位，Falcon Shores GPU产品线也因竞争力不足而被取消。然而，英特尔CEO陈立武在2026年台北国际电脑展(Computex)上提出了一个关键判断AI行业的重心正在从"训练"转向"推理"，而推理场景对计算架构的需求与训练截然不同。
在Agentic AI(智能体AI)应用中，单个智能体完成复杂任务时的Token消耗量最高可达单轮推理的1000倍，这意味着推理侧的算力需求将迎来爆发式增长，且对功耗和延迟的敏感度远高于训练侧。英特尔选择此时与富士康合作，正是瞄准了这一结构性窗口。
陈立武提出的"跳出单一部件视野，转向机架级系统"(Rack-scale Systems)，标志着英特尔产品哲学的重大转向。传统上，芯片厂商的竞争焦点集中在单颗GPU或CPU的性能指标；而机架级方案则将计算、存储、网络、散热和电源管理视为一个整体系统进行优化。
现代 AI 数据中心的瓶颈早已超越了单一晶圆的性能极限，功耗、散热(如液冷系统)、以及芯片间的高速互连技术，才是决定算力中心成败的关键。英特尔深知，唯有提供“芯片到系统级”的全面解决方案，才能打动渴望控本增效的企业客户。
在此次合作中，英特尔将自身的至强处理器、AI 加速器芯片与富士康的先进机架设计、散热方案深度融合。英特尔看准的是 AI 行业正从“大模型训练”向“大规模推理与智能体应用”的黄金转折点。
在推理和边缘 AI 场景中，企业对高性价比、低延迟以及兼顾传统通用计算与 AI 计算的系统需求更为迫切。英特尔通过这种“软硬一体、整机交付”的机架级新思路，能够完美释放其处理器的通用调度优势，从而在更广阔的企业级 AI 推理市场中建立起专属于英特尔生态的算力护城河。
"转型者"与"追赶者"的合作
两家巨头的联手，其野心显然不止于传统数据中心的四面墙内。双方在声明中明确指出，合作研发的 AI 系统将延伸至工厂、智慧城市以及机器人等应用场景。
在全球AI基础设施投资狂潮的背景下，这一合作更具战略意义。2026年，亚马逊、谷歌、Meta、微软四大科技巨头合计资本开支高达6500亿美元，较2024年接近翻倍。富士康作为英伟达最大的AI服务器机架组装商，2026年AI服务器市场份额预计超过40%。其美国AI服务器工厂计划在2026年中达到每周2000个机架的产能。
与英特尔的合作，可视为富士康对多元化供应链的布局——在深度绑定英伟达的同时，拓展与英特尔的合作有助于降低单一依赖风险，并抓住推理市场的新机遇。
正如英特尔CEO陈立武所言"我们不是在追赶昨天的AI，而是在定义明天的AI基础设施。"而富士康，正试图成为那个"定义者"背后的建造者。两家公司的联手，或将重塑全球AI数据中心设备的竞争格局。
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美股投资网获悉，博通(AVGO)的股价近期势如破竹，仅在最近四个交易日内市值就增加了超过2800亿美元。但随着财报将在盘后公布，投资者或将评估这波涨势是否已经过头。
财报前股价大涨 市场担忧获利了结行情
“现在很难断定我们是否反应过度，但获利了结的可能性绝对存在，”Ingalls&Snyder的高级投资组合策略师Tim Ghriskey表示，该公司管理着约110亿美元的资产并持有博通股票。“这并不是说公司有什么问题，但我们已经看到了巨大的涨幅，人们会想要锁定利润，特别是如果他们担心会重演今年早些时候那种抛售行情。目前波动性非常大。”
博通的股价正在从几个月前的疲软中复苏，该股从去年12月初到今年3月底下跌了23%，并在3月30日触及2026年的低点。此后飙升了64%，使其成为标普500指数上涨20%的第三大点数贡献者，仅次于英伟达(NVDA)和苹果(AAPL)。
这些涨幅是半导体股历史性反弹的一部分，受益于人工智能领域芯片支出的激增，费城半导体指数在2026年上涨了94%，有望创下自1999年以来的最佳年度表现。亚马逊(AMZN)、Meta(META)、Alphabet(GOOGL)和微软(MSFT)预计仅今年一年的资本支出就将高达7250亿美元。
然而，一些华尔街专业人士开始质疑所有这些支出承诺是否能最终转化为成果。周二，Alphabet股价下挫，此前该公司宣布采取罕见举措，通过一系列股权发行筹集800亿美元资金，这是有史以来最大的股权交易之一。该公司恰好也是博通最大的客户之一，占其收入的近13%。“这证实了他们不会很快停止支出，”Ghriskey表示。“他们还能承受更多吗?支出能力和公司发展速度都是有限的。”
由于资本开支增长是博通持续上涨的关键，一些投资者开始对这些投资的规模感到担忧。芯片制造商历来具有周期性，意味着它们经常经历繁荣与萧条的交替。这就是为什么尽管这一轮AI周期比之前的更大、更长，但在专业投资圈中，关于市场可能陷入低迷的猜测依然甚嚣尘上。“我确信AI转型即将到来，”风险投资公司Alloy Partners的首席执行官Elliott Parker说。“但也有一种情况是，转型没有人们预期的那么快，芯片客户没有淘到金，那时我们就会开始看到反弹出现动摇。”
华尔街分析师预计，在截至4月30日的第二财季，博通的营收增幅将会超过47%，高于去年同期的20%。净利润预计将增长67%。而且他们变得越来越乐观，在过去三个月里，他们对公司2026财年每股收益的预期上调了11%，对2027财年的预期则跃升了33%。而期权市场正在预期股价波动性，交易员定价显示博通股价在财报发布后可能有7.8%的双向波动，高于其5.3%的平均波动幅度。
今年以来，做空AI赢家财报的策略并不奏效。英特尔(INTC)、美光科技(MU)、美国超微公司(AMD)和德州仪器(TXN)等芯片股在公司业绩证实其仍在快速增长后纷纷起飞。为AI数据中心制造计算机设备的戴尔科技(DELL)和惠普(HPQ)在发布财报后也大幅飙升。
估值已透支未来？上涨空间或所剩无几
博通案例的独特之处在于，它似乎正接近近期的增长峰值。预计该公司在截至10月的2026财年将录得62%的收入增长，但随后该增长率预计在2027年放缓至58%，并在2028年降至24%。净利润也有类似的趋势。
“市场仍然预期情况可能会比目前的指引更好，”AlphaCore Wealth Advisory首席投资官Eric Gerster说。该股绝非便宜，其未来12个月的预期市盈率为32倍，远高于其10年平均水平的18倍。相比之下，半导体指数的远期市盈率为28倍，而英伟达的市盈率为22倍。博通在华尔街依然备受青睐，有统计称59位关注该股的分析师中有56位建议买入，没有人建议投资者卖出。但分析师给出的未来12个月平均目标价为480.56美元，而该股周二收盘价为481.57美元，这意味着上涨空间微乎其微。
所有这些都概括了该股目前的市场地位。无论长期来看它被视为一笔好赌注还是坏赌注，此刻投资者面临的问题是在经历了如此疯狂的上涨后，它的油箱里还有足够的油继续前行吗?
“我不知道他们还能说什么能让这个故事变得更好，”持有博通股票的Rational Equity Armor Fund投资组合经理Luke Rahbari说。“我在想博通是否会成为第一批潜力已被兑现的芯片制造商之一，营收指引符合预期，他们已经全速运转，再也没有更多的引擎可以点火了。”
当然，博通也正在积极采取措施来加强客户关系、形成利益绑定。据上月底的报道，阿波罗全球管理公司与黑石集团联合为Anthropic筹集约360亿美元的债务融资，以支持其大规模采购谷歌的TPU芯片，并由Anthropic租赁使用。协助谷歌开发芯片的博通将为这笔交易的大部分款项提供担保。该交易有望成为有史以来规模最大的私募信贷交易之一，也将是迄今最大的芯片融资债务交易。博通此举是其主动承担产业链风险的重要一步，与当前的大模型“御三家”建立更紧密的财务关系或许会打开博通的想象空间。
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尽管这笔交易规模极其庞大且结构并不常见，但市场正在讨论的核心融资部分收益率区间，与今年早些时候一些数据中心融资交易相近。其风险溢价甚至可能低于今年4月底一家获得谷歌(GOOGL)支持、位于路易斯安那州的数据中心投资级债券发行时的水平。不过，鉴于博通交易本身具有独特性，直接进行比较仍存在一定难度。
据上月底的报道，阿波罗全球管理公司与黑石集团联合为Anthropic筹集约360亿美元的债务融资，以支持其大规模采购谷歌定制AI芯片——张量处理单元(TPU)，并由Anthropic租赁使用。协助谷歌开发芯片的博通将为这笔交易的大部分款项提供担保。该交易有望成为有史以来规模最大的私募信贷交易之一，也将是迄今最大的芯片融资债务交易。
随着科技公司在AI数据中心和算力设施上的投入持续攀升，芯片本身的高昂成本催生了一个规模庞大的GPU及专用芯片融资市场。数据中心运营商CoreWeave等企业已率先利用GPU质押贷款模式获取融资，本次交易将同等逻辑延伸至谷歌TPU领域。
该融资方案将采用特殊目的载体(SPV)结构SPV借入资金并获得股权投资，用于购买TPU芯片，再将芯片租给Anthropic。债务偿还主要依赖租赁付款以及芯片的长期残值。Anthropic计划将芯片部署在纽约、得克萨斯州、路易斯安那州和印第安纳州的工厂。
由于Anthropic作为初创公司，自身现金流尚不足以支撑如此大规模的债务，交易核心依赖于博通强大的信用状况。博通在交易中提供了“残值支持”协议若Anthropic未能按时支付租金，SPV将出售芯片偿债;若芯片价值不足以覆盖债务，博通将对优先级A1和A2债券持有人补偿100%的差额。这使得A1和A2债券的信用评级与博通的投资级评级看齐，同时博通的自身评级和资产负债表不会直接受交易影响。
通过利用其顶级信用评级为这笔交易中规模最大的部分提供支持，博通实际上帮助投资者增强了向Anthropic这样一家年轻创业公司提供巨额贷款的信心——即便该公司当前正面临激烈的市场竞争。该融资安排将帮助Anthropic满足其大幅扩展算力的雄心目标，以应对客户需求激增所带来的压力——目前其现有算力资源已接近极限。
与此同时，在与OpenAI竞相推进首次公开募股(IPO)的过程中，这项交易也有望进一步增强Anthropic的竞争实力。据悉，6月1日，Anthropic在官网宣布，公司已秘密递交IPO申报材料。Anthropic在一份简短的公告中称，已向美国证券交易委员会递交IPO申报材料，该机构完成审核后，公司可择机启动上市。本次IPO能否落地，取决于市场行情及其他相关因素。本次IPO的发行数量与发行价格尚未确定。
秘密申报是美股IPO的一项制度——公司在递交材料后，先由美国证券交易委员会闭门审核，临近正式挂牌再公开完整招股书。这一做法的好处是，若最终上市计划终止，公司也不会因此对外披露大量内部信息。目前，OpenAI尚未透露递交IPO申报材料的消息。
今年以来，Anthropic已完成至少两轮大规模融资。5月28日，Anthropic宣布以9650亿美元投后估值完成H轮650亿美元融资。按已披露融资投后估值计算，Anthropic已超过OpenAI今年3月披露的8520亿美元估值，成为当前估值最高的AI初创公司。
9650亿美元的估值是Anthropic此前估值的两倍多。根据金融数据信息网站PitchBook数据，Anthropic的估值增速创下了风险投资史上的最快纪录。PitchBook数据还显示，Anthropic在推出首款产品约3年零2个月后，便达到了这一最新估值。
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美股打新SpaceX教程，在美国券商商Fidelity 申购 IPO
三个步骤教你申购到三大科技巨头的股份SpaceX, OpenAI, Anthropic
申购门槛（硬性指标）
Fidelity 打新实行资产分级制，账户内
需满足以下条件之一（不含 401k）：
Fidelity 官方规定：
家庭账户（Household Assets）资产达到 $100,000
可参与：由 KKR 主承销的传统 IPO
Follow-on Offering（增发）
Secondary Offering（二次发行）
401(k)、403(b)、年金账户资产不计入资格计算。
50 万美金资产：可解锁全部战略
Fidelity 官方写法：家庭账户资产达到 $500,000
可参与：Fidelity 通过多家投行战略合作获取的 IPO 项目
范围明显大于仅 KKR 承销项目
官方原文：
participate in IPOs accessed through strategic relationships with multiple underwriters.
Fidelity IPO FAQ 明确规定：
$2,000 in cash or fully paid securities
即：
满足其一即可。
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1.意向登记（IOI）
登录官网 → 点击
News & Research → Stocks →IPOs。找到目标公司，必须先下载招股书（Prospectus），回答 FINRA 合规问题，输入申购数量（最低 100 股）。
2.夜间确认（关键！）
上市前一天晚上（通常美东 7:00 PM后），最终发行价公布。
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3.等待分配
上市当天早上 9:30 AM ET 前完成配售。可在Activity and Orders 盘前查看中签结果。
避坑警告：千万别“日内交易”！
Fidelity 严厉打击 Flipping（翻转交易）。中签后 30 天内如果卖出该新股，虽然能正常成交，但会被系统标记，极有可能被永久取消未来的打新资格。
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按照目前 IPO 时间表，SpaceX下周四（6月11日）正式定价，6月12日挂牌上市，美股代号SPCX。
留给散户“上车”的时间，只剩最后几天。
但很多人不知道：
真正的陷阱，恰恰就在这几天集中爆发!
高盛给的不是营收预测，是估值框架
先看数字。
高盛预测，SpaceX今年营收约380亿美元，2030年达到4740亿美元。去年营收约187亿美元，等于未来几年要增长约25倍。
很多人第一反应：火箭发射市场没这么大，Starlink用户也撑不起这个体量。但重点不在火箭，也不在Starlink。
高盛预测里最关键的一句话是：
到2030年，AI业务收入可能占SpaceX总销售额的三分之二。
这才是核心。
高盛不是在预测SpaceX多接了多少发射订单，也不是Starlink多卖了多少宽带套餐。
而是在预测：SpaceX未来最大的收入来源，可能来自AI相关业务。
这等于把SpaceX的估值框架彻底换了。
所以今天看SpaceX，不能只看“马斯克又要上市一家公司”。真正的问题是：未来AI推理需求大规模爆发，SpaceX有没有可能成为全球算力基础设施的入口？
3600亿美元资本开支如何看待
高盛预测里还有一个更重要的数字：
到2028年，SpaceX的资本支出可能达到约3600亿美元，其中约80%将用于人工智能。
这个逻辑有点像早期亚马逊做AWS。当年市场一直把亚马逊当电商公司，嫌它资本开支重、利润薄。后来才发现，真正改变亚马逊估值的不是零售，而是AWS。
SpaceX现在的潜在逻辑也类似：火箭和Starlink是护城河，AI基础设施才可能是未来估值重估的引擎。
但区别也很关键：AWS后来已经被证明有极高的利润率和现金流，而SpaceX的AI基础设施故事，目前还停留在预测阶段。
所以我们真正看的不是4740亿收入有多性感，而是两个问题：
高盛同时预计，SpaceX今年和明年的现金消耗总额可能达到1200亿美元，到2030年还可能再烧掉2300亿美元。2026-2030年累计现金消耗约3500亿美元。
这就是分歧点。
所以SpaceX不是没有风险。越伟大的故事，越要看它能不能穿透收入表、利润表、现金流量表。
最危险的地方：买不到真股权
上面讲了基本面，但说实话，这些对普通散户不一定是最紧急的问题。因为大部分散户根本买不到SpaceX真正的股权。
真正要警惕的，不是SpaceX、OpenAI这些公司本身，而是围绕它们形成的上市前股权交易灰色市场。
这个市场为什么热？
因为大家都知道，超级独角兽最肥的一段收益往往发生在上市前。等公司真正IPO，早期投资人可能已经吃掉了最大一段涨幅。
所以市场上出现各种话术：上市前额度、原始股份额、内部通道、稀缺份额。听起来很诱人。
但关键问题是：普通投资者绝大多数时候买不到真正的原始股。
你买到的，很可能是SPV（Special Purpose Vehicle）——一个“投资壳”。
举个例子：你想买SpaceX，但SpaceX不直接卖给你。中介设一个壳公司，把很多人的钱集中起来，再由这个壳去“买”SpaceX的相关权益。
如果只有一层壳、费用清楚、底层股份真实、公司认可转让，那还算正常。但问题是，现在很多热门项目不是一层壳，而是两层、三层，甚至更多层。
你以为自己买的是SpaceX。
实际上可能是：你买了A壳，A壳买了B壳，B壳买了C壳，C壳才可能对应某个原始股东的权益。
到最后，你持有的不是SpaceX股.票，而是一串合同权利。
这就是最要命的地方：
它卖给你的故事是“顶级资产”，交付给你的却是“复杂结构”。
SPV的两个核心问题：费用和权利
第一，每一层都要收费。
最常见的是2%管理费 + 20%业绩报酬。一层2+20，两层就是两次，三层就是三次。
你承担所有风险，中间人先锁定收费权。
举个例子：你拿出200万美元，买入三层嵌套SPV。两年后底层资产涨到1000万美元（翻了五倍）。层层费用扣下来：
近500万美元被中间人抽走，还没算税。你承担公司不上市、估值下跌、流动性锁死的风险，但赚钱时中间人先切走最大一块。
这就是结构吃收益。
第二，公司可能根本不认账。
OpenAI、Anthropic、SpaceX这类公司，对股份转让都有严格限制。未经批准的私下转让，可能直接无效。
Anthropic甚至公开公布过“未获授权买卖其股份的SPV中介名单”，明确禁止SPV收购自家股份。SpaceX在筹备IPO过程中，也在清理股权名册里的部分SPV投资者。
你付了钱，拿到了SPV文件，不代表你真的拥有被公司认可的股权。
你以为自己间接持有了SpaceX，但公司股权名册上可能根本没有你。如果底层转让未经批准，上市后你的份额就是一张废纸。到时候你找中介，中介会说“我也是从上层买的”——然后消失。
这不是涨跌风险，这是权利不确定。
另一种“提前下注”的方式
就在这两天，Coinbase也蹭上了SpaceX的热度，推出了Pre-IPO永续期货——允许交易者在SpaceX正式IPO之前，就开始下注其上市后的股价。
这个产品7×24小时交易，用USDC结算，待SpaceX真正上市后会自动转成普通永续合约。但有两点你要知道：
币安上个月已经抢先推出了类似产品，SpaceX合约价格一度炒高，最近回落到179美元左右（IPO定价135美元）。
这本质上是一种合规的提前投机工具，但它和买真正的股权是两码事——你赌的只是价格，不享有股东权利，也不承担SPV那种“公司不认账”的风险。
低门槛“原始股”最会收割FOMO
最后说一个真实案例：Linqto。
它曾宣称最低1000美元就能买入SpaceX、Anthropic等非上市公司股份，不收管理费和收益分成。门槛低、标的性感、费用便宜——对散户吸引力极强。
但后来Linqto陷入多起诉讼，受到SEC、司法部和FINRA调查。指控包括：
这就是灰色市场的典型打法：
成熟的投资机会，应该是你越问越清楚。如果你问“底层资产是什么”“有几层结构”“公司是否批准转让”，对方越含糊、越催你“先打钱再说”，那就要极度警惕。
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美股投资网获悉，Meta(META)周三宣布推出全新功能Meta商业智能体(Meta Business Agent)。该AI智能体面向各类规模企业，能够回答客户问题、推荐产品、预约服务，以及筛选和识别潜在客户线索。该智能体还能够搜索聊天记录，并整理生成一份“晨间简报”，为企业提供相关对话线程的重要信息和洞察。未来，该智能体还将进一步扩展能力，执行市场调研、产品洞察分析以及提供“竞争情报”等任务。
Meta首席执行官扎克伯格表示“今天我正式推出Meta商业智能体，助力大中小各类企业配备专属智能体，对接客户、协助日常经营。如今，伯明翰的服饰小店、圣保罗的烘焙作坊，都能比肩大型品牌，全天候提供高度定制化的客户服务。”
Meta商业智能体目前已率先向部分企业开放，包括Meta旗下WhatsApp、Messenger、Instagram等多款应用。多年来，WhatsApp一直是全球各种规模企业的重要沟通平台。如今，Meta正将人工智能融入其中，力图将WhatsApp打造成为一款适用于中小企业的实用工作流程软件。Meta将在WhatsApp中推出由商业智能体驱动的搜索引擎功能。用户将能够通过企业名称、电话号码或联系人姓名等信息，更便捷地搜索和发现企业。
Meta在新闻稿中称，超过一百万家企业已经在WhatsApp和Messenger上使用Meta商业智能体，全天候响应客户需求。此外，Meta还推出了Meta商业智能体平台，这是一个智能体平台，可帮助企业大规模构建、定制并部署自己的商业智能体。
有分析认为，Meta推出商业智能体是试图为旗下社交应用开辟巨大新收入来源的一举措之一。2025年第四季度，企业付费使用WhatsApp与客户沟通所产生的收入，按年化计算已超过20亿美元。但相比Meta去年约2000亿美元的总营收，这仍只是很小的一部分。
Meta计划将这款智能体纳入其部分WhatsApp Business Premium订阅套餐中，并向使用该代理的企业收费。该公司指出，大型企业将根据其使用的Token数量支付费用。
Meta正谋求摆脱对广告业务的依赖、依托人工智能(AI)开拓新营收，并将目光投向了热度爆棚的AI智能体市场。自2007年Facebook上线精准用户广告业务起，扎克伯格依靠线上广告打造了成熟的盈利体系。目前Meta近98%的营收仍来自广告，多年来该公司在数码产品、实体商品销售领域的尝试屡屡受挫。
AI虽已助力其稳固核心广告业务，但扎克伯格怀揣更大的AI布局目标，意在同 OpenAI、Anthropic、谷歌角逐前沿大模型研发与上层商业化服务市场。过去一年里，扎克伯格大幅调整了Meta的AI战略，投入巨资从OpenAI、谷歌等竞争对手处挖角顶尖人才，并于今年4月发布了Muse Spark模型。
扎克伯格表示，Meta目前正在“构建智能体能力”，可完成高级经营任务，例如给出企业拓客增收方案、整理行业竞品情报、实时复盘业务优劣得失。他表示“随着自研大模型迭代升级，智能体能承接的工作会越来越多，最终实现全权代管企业全链路运营。”
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美股投资网获悉，格雷格・阿贝尔上任后开始树立自身投资风格，伯克希尔(BRK.A,BRK.B)短短两日敲定合计168亿美元投资收购住宅建筑商Taylor Morrison(TMHC)、加码押注Alphabet(GOOGL)人工智能业务。
此番大手笔投资回应了一众投资者的诉求。自今年1月接替沃伦·巴菲特出任首席执行官以来，投资者一直希望阿贝尔盘活伯克希尔巨额闲置现金。
截至3月31日，伯克希尔手握3802亿美元现金，庞大资金常年闲置，不少投资者与分析师认为这拖累了该投资巨头的股价。
自2025年5月创下历史高点以来，伯克希尔股价累计下跌13%;同期科技股占比较高的标普500指数则上涨了34%。
Check Capital Management总裁史蒂文·切克表示“每个人都一直在期待格雷格能够独当一面，不再受沃伦·巴菲特的影响。而现在我们确实看到了这样的局面出现。这令人鼓舞。”该公司管理着24亿美元的资产，其中包括超过7亿美元的伯克希尔股票和期权。
斥资100亿美元加码谷歌母公司Alphabet
伯克希尔周一敲定协议，通过私募方式认购谷歌母公司Alphabet价值100亿美元股份，这笔投资是Alphabet 800亿美元股权融资计划的一部分。
此次加码彰显伯克希尔看好Alphabet在人工智能领域的龙头地位。伯克希尔自去年三季度建仓Alphabet，截至3月末持仓市值166亿美元，完成本次增资后，Alphabet将跻身伯克希尔前五大重仓股，苹果仍为第一大重仓股。
这笔投资也让人们得以初步了解阿贝尔的资本配置策略在手握近4000美元巨额现金的背景下，这位巴菲特接班人愿意大手笔布局科技企业。
此番布局标志着伯克希尔投资逻辑发生转变该集团历来偏爱盈利稳定性更强的企业，而巴菲特曾将伯克希尔投资苹果定义为押注消费赛道。
早在2019年伯克希尔股东大会上，巴菲特与已故副董事长芒格就坦言错失谷歌投资良机。巴菲特称，谷歌的广告模式与伯克希尔旗下Geico汽车保险部门的模式颇为相似。
芒格直言“我们当初犯了错。” 巴菲特附和“说白了就是错失良机。” 目前巴菲特仍担任伯克希尔董事长一职。
斥资68亿美元收购全美第六大上市房企Taylor Morrison
伯克希尔于周日披露以68亿美元收购Taylor Morrison的交易，该房企业务覆盖美国12个州。
本次收购将进一步完善伯克希尔在地产业务的布局公司已拥有预制房屋公司Clayton Homes，同时布局砖瓦、涂料、保温材料等建材厂商，还运营美国头部住宅房产经纪平台。
在美国房地产市场持续承压之际，伯克希尔收购Taylor Morrison的消息震动市场。业内人士普遍认为，这笔交易不仅出人意料，更可能释放出美国楼市接近周期底部的重要信号。
专注房地产行业并购咨询的Whelan Advisory创始人兼CEO Margaret Whelan表示，像伯克希尔这样经验丰富的投资者不会在市场仍持续下跌时急于收购。“这说明非常成熟的买家认为行业估值已经触底。”
尽管伯克希尔已承诺将保留300亿美元的现金储备，但投资者认为，该公司或许可以考虑回购更多股票，甚至推出1967年以来的首次分红。
这家综合集团旗下拥有数十家实体企业，被视作美国实体经济的缩影，其业务覆盖BNSF铁路、多家能源与工业公司，以及Dairy Queen、Fruit of the Loom和See's Candies等消费品牌。
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美股投资网获悉，全球晶圆代工巨头台积电(TSM)董事长兼首席执行官魏哲家周四表示，受益于人工智能(AI)热潮推动下对算力和先进半导体的强劲需求，台积电对未来几年的增长前景充满信心。
魏哲家在台湾北部新竹市举行的年度股东大会上表示，尽管公司仍持续关注零部件成本上涨带来的影响，但客户对于AI的发展前景依然保持乐观态度。
魏哲家表示“我们持续看到AI模型在消费级应用、企业级应用以及主权AI领域的采用率不断提高。”“这一趋势正在推动市场对更强大算力的需求，而这又进一步支撑了对先进半导体芯片的旺盛需求。”他表示，台积电正全力以赴满足所有客户的需求，但若要依靠美国本土产能完全满足美国客户的需求，仍需要“非常长的时间”。不过，他并未进一步说明具体时间表。
魏哲家表示，过去一年台积电的表现十分亮眼。根据4月16日发布的最新财报，台积电第一季度营收达1.13万亿新台币(约359亿美元)，同比增长35.1%;净利润5725亿新台币，同比增长58.3%，创历史新高;毛利率升至66.2%，远超市场预期。该公司预计第二季度营收将达390亿至402亿美元，全年营收增速将超过30%。
魏哲家表示“员工分红在2023年至2024年期间增长了约30%，而从2024年至2025年又增长了约30%。”“我们有信心在2026年再实现约30%的增长。”他补充称“我们认为，这对员工而言是相当优厚的薪酬待遇。”同时表示，在员工分红方面，每年30%的增长并不存在所谓的上限，未来仍将持续增长。
谈及未来发展时，魏哲家表示，他认为自动驾驶汽车将成为长期增长动力之一，而公司也将积极努力，确保机器人产业能够取得成功。
本周，台湾再次成为全球科技产业关注焦点。由于一年一度的Computex电脑展正在举行，全球部分最具影响力的科技企业领导人齐聚台湾。包括英伟达(NVDA)和英特尔(INTC)在内的科技巨头高管纷纷赞扬该地区在全球供应链中的核心地位。
今年4月，作为英伟达重要供应商的台积电上调了全年营收预期，并表示将增加今年的资本支出，以满足市场对其产品持续不断的强劲需求。英伟达在Computex大会上明确表示，已经获得了充足的台积电产能，足以支撑其在2027年的强劲增长。公司已成功说服台积电及其他供应商相信需求将保持强劲。这释放了一个极其关键的预期——尽管供应链正在积极扩产，但到2027年，市场需求仍将大概率超过供应。
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