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特朗普推动罢免美联储理事丽莎·库克的消息，引发市场对美联储独立性受损的担忧。受此影响，美债收益率走高、美元承压下行，尽管如此，美股三大指数顶住压力集体收涨，不过整体交投清淡，主要股指日内波动有限，投资者更多选择观望，静待英伟达即将公布的2025年第二季度财报。
截止收盘，标普500指数涨幅0.41%；道指收涨涨幅0.30%；纳指涨幅0.44%。
我们已在昨日发布了关于英伟达2025年第二季度财报前瞻的深度分析，系统梳理了公司未来的三大核心催化剂，解析华尔街机构在高位上的操作思路，探讨“中国变量”的潜在影响，并回应市场愈发高涨的“泡沫论”。
粉丝朋友们，可以回看我们这篇深度文章。
文章回顾：美股 英伟达8月财报前瞻预测，万字深度报告 NVDA
复盘PDD的巨额期权交易
PDD 今年二季度财报整体业绩好于预期，昨日盘前一度大涨11%，我们部分VIP会员在141高位就出货了。
不过，随着更多财报细节公布，Q2营收增速出现小幅放缓。但得益于营销费用控制，净利润降幅明显收窄。股价随后回落1%，但在开盘后股价又开始反弹起来到4%
对我们而言，PDD的持仓成本在122.5美元，怎么都不亏。在132美元时，我们也已提示会员将止损设置在129.88美元。
那么，机构交易员狂买的1亿美元的看涨期权call，到底赚了还是亏了？
答案是，不赚不亏.
因为他们买在9月26日的期权，还有充足的时间，在股价反弹4%的时候，这笔期权刚好处于盈亏平衡点。
如果PDD大涨20%的话，估计他们就赚翻倍，他们已经是提前掌握了一些未公开的消息，知道暴涨的概率在90%以上，下跌概率是10%，不然他们不可能下1亿美元的押注，如果暴跌，这期权估计变废纸，他们的工作也一定会丢了。
我们的VIP期权群是更早买pdd的期权，成本4.7美元，
当天也在9.5美元附近平了，翻倍的利润
礼来口服新药试验成功
美国医药巨头礼来 (LLY)今日宣布，其每日口服减肥药 Orforglipron 在一项针对肥胖和2型糖尿病患者的后期临床试验中 顺利达到主要研究目标。
这一进展意味着该药物距离全球申报上市更近一步。受此消息推动，礼来股价盘中一度上涨近6%。
而在本月8月14日，我们美股投资网就在688.5美元买果断买入。
当时我们判断其管线布局与市场预期存在错配，而GLP-1口服药的临床节点是最关键的催化剂之一。
事实证明这一判断正确，截至今日，浮盈7%！
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与当前市场上主导的注射型GLP-1药物相比，Orforglipron最大的亮点在于剂型的突破——无需注射，也无需餐前空腹。对于患者而言，这意味着治疗方式的便利性显著提升；对于市场而言，这或将打开新的可及性空间。
数据显示，在为期72周的研究中，接受最高剂量的患者平均减重10.5%，即22.9磅，而安慰剂组仅为2.2%。即便将中途停药者纳入整体分析，减重幅度仍达到9.6%。在糖代谢方面，Orforglipron 也不容忽视，平均降低糖化血红蛋白1.8%，多数患者在研究结束时已不再符合2型糖尿病的诊断标准。
礼来首席科学官 Daniel Skovronsky 称这一疗效“前所未有”。他指出，相比没有糖尿病的人群，糖尿病患者更难减重，因此结果尤其有价值。他希望未来能推动在糖尿病早期即使用该药物，以延缓疾病发展。公司亦表示，目前已具备完整的临床数据包，计划在明年向全球监管机构递交申报。
当然，疗效之外，安全性依然是关键关注点。试验结果显示，Orforglipron 的副作用与注射型GLP-1药物相似，主要集中在胃肠道反应，包括恶心、呕吐和腹泻。在最高剂量组中，23.1%的患者出现呕吐，36.4%出现恶心，27.4%出现腹泻。约20%的患者因各种原因停药，与安慰剂组比例接近。
值得注意的是，最高剂量组中10.6%的患者因副作用停药，这一比例高于礼来Zepbound和诺和诺德Wegovy在研究中的表现。布莱根妇女医院体重管理与健康中心联合主任 Caroline Apovian 博士对此评价道，对肥胖合并糖尿病患者而言，超过10%的减重已是积极信号，但在临床应用中，患者和医生必须权衡疗效、便利性与副作用的平衡。
从市场层面来看，口服药的意义或许远超疗效本身。Apovian 博士指出，口服药物的最大价值在于扩大肥胖治疗的可及性。相比注射剂，口服制剂生产更为便捷，如果未来定价低于目前每月约1000美元的注射剂，并获得更广泛的保险覆盖，将极大改善患者的用药机会。在美国，超过1亿成年人患有肥胖症，这一庞大的潜在人群使得市场空间显而易见。
摩根士丹利分析师预计，若Orforglipron最终获得批准并投入商业化，其年销售额在2033年有望达到400亿美元。考虑到礼来已凭借Mounjaro与Zepbound在GLP-1赛道建立优势，若口服药物顺利上市，公司在这一领域的市场地位有望进一步稳固。
AT&T斥资230亿美元收购EchoStar频谱
周二，AT&T宣布将以约230亿美元现金收购EchoStar（SATS）约50MHz全国频谱牌照（包含30MHz的3.45GHz中频段和20MHz的600MHz低频段），覆盖全美400多个市场，预计2026年中期完成。
消息公布后，EchoStar股价盘初暴涨超84%，收盘仍大涨70.25%，总市值达到146.36亿美元。
这批频谱长期被市场估值接近300亿美元，不仅是AT&T 5G和家庭宽带的重要补强资产，也曾引来马斯克的星链（Starlink）和T-Mobile（TMUS）的兴趣。美国联邦通信委员会（FCC）此前一直推动EchoStar董事长Charlie Ergen出售闲置频谱，以满足5G部署要求。
通过这笔交易，EchoStar旗下Boost Mobile将继续以“混合移动网络运营商”身份运营，AT&T成为其主要网络合作伙伴；部分RAN逐步退役，但DISH TV、Sling、Hughes等业务不受影响。AT&T称，这将进一步扩大其5G覆盖与速度，并支撑其在美国率先推动Open RAN商用化的战略。
对EchoStar而言，出售频谱不但缓解了FCC压力，也为陷入亏损的财务状况带来现金流。公司2025财年Q1收入38.7亿美元，同比下滑3.6%，净亏损扩大至2.03亿美元。EchoStar首席执行官表示，交易资金将用于偿债及后续增长计划。
从行业格局看，AT&T重金下注5G和宽带基建，意在拉开与Verizon和T-Mobile的差距。而马斯克的星链若想在美国市场实现卫星通信与地面网络的无缝融合，频谱资源依旧是绕不开的核心筹码。
美股投资网获悉，艾伯维(ABBV)同意以高达12亿美元的价格收购Gilgamesh Pharmaceuticals旗下一款实验性抗抑郁治疗药物。根据协议条款，艾伯维将收购Gilgamesh的核心候选药物bretisilocin，该药物正在开发用于治疗重度抑郁症。与此同时，Gilgamesh将把其其他研发项目剥离，组建一家新的实体公司—— Gilgamesh Pharma Inc.。双方表示，这笔交易仍需满足惯例的交割条件。
艾伯维首席科学官Roopal Thakkar在声明中表示“此次收购强调了我们通过投资新型治疗方法来拓展和提升精神科护理的承诺，这些新方法有望惠及那些对其他治疗无效的患者。”
上个月就有报道称，艾伯维正与Gilgamesh洽谈收购，以加强其精神类疾病治疗药物管线。此前，艾伯维收购的一款用于精神分裂症的药物在中期试验中失败。
这笔交易发生在艾伯维与Gilgamesh达成合作协议一年多之后。当时双方约定共同开发下一代用于精神健康疾病的迷幻药物(psychedelics)药物。双方表示，合作协议中的“许可选择权”条款将保持有效，并将在Gilgamesh项目剥离时转移至新成立的Gilgamesh Pharma Inc.。
在美国和海外，迷幻药物用于治疗重度抑郁症正逐渐获得支持。据统计，美国有超过2000万成年人患有重度抑郁，其中约30%对现有治疗没有反应。Gilgamesh一直在研发所谓的神经塑性剂(neuroplastogens)——一种新一代迷幻药物，具有起效快的特点，且据称不会引发幻觉。今年5月，该公司宣布其核心候选药物bretisilocin(又称GM-2505)在重度抑郁症研究中取得积极结果。
BMO资本市场分析师Evan Seigerman在一份报告中指出“从历史上看，大型制药公司在探索迷幻药物时一直相对谨慎，主要是因为审批相关的潜在监管担忧，这使得今天的交易更具意义。”
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美股投资网获悉，周一，Roblox(RBLX)股价走高，截至发稿，该股涨超7.6%，报126.56美元。Wedbush维持对Roblox的“跑赢大盘”评级，并给出165美元的目标价。
该机构在最新发布的报告中表示，尽管近期Roblox面临多篇负面报道及法律诉讼压力，该公司依然是视频游戏行业中最具吸引力的增长机会。
报告指出“我们预计，当新的负面报道或法律行动出现时，Roblox的股价将会持续波动。然而，Roblox在响应上始终迅速，已采取了重要措施，并计划为不同年龄层用户打造一个安全且富有吸引力的虚拟环境。”
在业务前景方面，Roblox第三季度的指引显示其预订收入同比增长41%至45%。Wedbush认为，公司正处于从平台上的游戏与广告业务中释放价值的早期阶段，且运营杠杆效应正在加速显现。
该机构表示，尽管短期市场波动难以避免，长期来看，Roblox依托强大的用户生态和商业模式，仍具备显著的增长潜力。
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美股投资网获悉，谷歌(GOOGL,GOOG)旗下的YouTube周一表示，如果不能与福克斯(FOX)达成协议，它可能会从其电视流媒体平台上移除包括福克斯广播网、福克斯新闻和福克斯体育在内的频道。
YouTube团队表示，YouTube TV与福克斯的续约日期将于周三到来，尽管两家公司一直在进行谈判，但尚未达成协议。该公司还向YouTube TV订阅用户发送了电子邮件，告知了与福克斯可能出现的纠纷。
YouTube在博客中写道“福克斯要求的报酬远高于提供类似内容的合作伙伴。我们的首要任务是达成一项能够反映其内容价值、对双方都公平的协议，而不会将额外成本转嫁给我们的订阅用户。”
谷歌表示，如果如果YouTube无法在美国东部时间周三下午5点之前达成新的协议，福克斯频道将无法在YouTube TV上播放。YouTube向福克斯等广播公司付费以播放它们的频道，而停播可能会对广告商和数百万观众造成影响。
福克斯在一份声明中表示“尽管福克斯仍然致力于与谷歌的YouTube TV达成公平协议，但我们对谷歌不断利用其过大的影响力，提出与市场脱节的条款感到失望。”
随着观众越来越多地放弃有线电视，内容公司与流媒体平台的冲突加剧。
今年2月，派拉蒙通知YouTube TV订阅用户，如果双方未能达成协议，包括CBS 、BET、Comedy Central、MTV和Nickelodeon在内的20多个频道可能会停止播放。不久之后，YouTube TV与派拉蒙宣布了一项多年期发行协议。
YouTube TV 的基础套餐每月收费82.99美元，包含超过100个直播频道以及无限量的云端录像存储服务。YouTube表示，其对用户承诺的关键部分是与福克斯等内容提供商的合作，“这使我们能够提供各种各样的频道。”
谷歌表示，如果福克斯频道长时间停播，YouTube将向其会员提供10美元的信用额度。该公司表示，用户还可以通过注册福克斯的流媒体服务Fox One来观看福克斯的内容。
YouTube最近超越了市值达5150亿美元的奈飞(NFLX)，成为观众参与度最高的流媒体平台。谷歌尚未公布 YouTube TV 的官方订阅用户数量，但YouTube首席执行官Neal Mohan在2024年2月的信函中宣布，该服务拥有超过800万订阅用户。MoffettNathanson 首席分析师Michael Nathanson估计，YouTube TV拥有约940万付费订阅用户。
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美股投资网获悉，星巴克(SBUX)正在削减其美国烘焙与包装工厂的每周生产天数，以降低成本。
星巴克宣布，自一月起将把美国五家工厂的生产计划从每周七天调整为五天，通过削减成本来为其他领域的升级改造提供资金。公司发现目前的需求水平已不再需要每周七天连续运营这些全天候生产的工厂。
这五家工厂分别位于佐治亚州、南卡罗来纳州、宾夕法尼亚州、内华达州和华盛顿州，不仅为星巴克门店生产咖啡产品，还供应零售店和超市销售的包装咖啡。
即将在不到一个月后任职满周年的首席执行官纳斯勒，为应对美国市场对其高价饮品需求疲软的状况，持续推行成本削减措施并加大对门店的再投资力度。
星巴克正致力于扭转同店销售额连续六个季度下滑的局面。
上周，星巴克为所有受薪员工设置了2%的涨薪上限。今年一月早些时候，该公司作为业务重整计划的一部分已解雇部分总部员工。
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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)在一起涉及2019年致命车祸的诉讼中拒绝了6000万美元的和解方案，但经庭审后，迈阿密陪审团作出了2.43亿美元的更高额赔偿裁决。
这起诉讼源于2019年4月佛罗里达州的一起事故当时一辆搭载自动驾驶系统的特斯拉Model S撞击了正站在停放的雪佛兰Tahoe旁的人员。
原告律师本周一在向特斯拉追讨律师费的文件中披露了这项和解计划。原告方指控特斯拉的自动驾驶系统未能充分发挥效能，且公司夸大该系统能力，导致驾驶员滥用功能且疏于监管。
陪审团认定特斯拉需承担1.29亿美元补偿性损害赔偿中的33%(即4260万美元)以及全部2亿美元的惩罚性损害赔偿，使其总赔偿金额达到2.43亿美元。陪审团认定驾驶员需承担67%的补偿性赔偿责任，但该驾驶员并非本案被告。
特斯拉否认存在不当行为，并称该裁决"只会阻碍汽车安全发展，危及特斯拉乃至整个行业在开发和实施拯救生命技术方面的努力"。
整体而言，特斯拉拒绝6000万美元和解方案的做法显著增加了其法律风险，同时凸显出自动驾驶技术面临的更广泛行业及监管风险。
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美股投资网获悉，伯克希尔哈撒韦(BRK.A)旗下BNSF铁路公司目前并没有计划收购任何铁路公司。“股神”巴菲特在采访中表示，他并没有打算再收购一家铁路公司，他对收购任何铁路公司都不感兴趣。巴菲特这番言论是对近期关于BNSF可能收购美国铁路巨头CSX运输(CSX)的猜测的回应。受此消息影响，CSX周一美股收跌5.12%，盘中跌幅一度超过6%。
据悉，上周五，伯克希尔哈撒韦旗下的BNSF与CSX宣布扩大合作，推出新的横跨全美的铁路服务。双方将通过一项新的多式联运服务连接横跨美国的主要线路，为海岸到海岸的运输提供解决方案。两家铁路运营商将开通亚利桑那州凤凰城与乔治亚州亚特兰大之间的新服务，旨在将公路货运(OTR)转移到铁路运输。此外，双方还将推出一项新的直达国际多式联运服务，连接纽约和新泽西港口、弗吉尼亚州诺福克与堪萨斯城。
值得注意的是，上个月，联合太平洋(UNP)宣布以850亿美元收购诺福克南方(NSC)。这引发了外界猜测，即作为BNSF的母公司，伯克希尔哈撒韦可能也会加入收购潮。而BNSF与CSX的扩大合作令外界猜想后者可能会被前者母公司所收购。
巴菲特发表这番言论之际，投资者正敦促CSX与BNSF达成交易。投资者认为，这样的合作将使两家铁路公司能够有效地与合并后的联合太平洋和诺福克南方竞争。激进投资者Ancora正施压CSX考虑与伯克希尔哈撒韦旗下的BNSF或加拿大太平洋堪萨斯城南方(CP)合并，并通过聘请投行来启动相关进程。
不过，巴菲特确实与CSX的首席执行官会面，并讨论了更深入的合作。据悉，巴菲特与其接班人Greg Abel于8月3日在奥马哈的办公室与CSX首席执行官Joseph Hinrichs单独会面，没有任何顾问在场。巴菲特对Joseph Hinrichs表示，他们不会对CSX发起收购，但相信双方能够加强合作，从而获得类似于两家公司合并所带来的部分好处。
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美股投资网获悉，家得宝(HD)周一表示，其全资子公司Gold Acquisition Sub已将收购GMS(GMS)全部流通股的现金要约期限延长，报价为每股110美元。
该要约原定于8月22日截止，现延长至2025年9月3日美国东部时间晚上11:59。截至原截止日期，已有约2930万股GMS股票(占总股本的77%)被要约收购。
此交易于2025年6月29日宣布，仍需获得加拿大监管机构批准，且需超过半数流通股被要约收购方可完成。
作为全球最大的家装零售商，家得宝在美、加、墨三国运营超2353家门店，拥有800余个分支机构和325个配送中心，全球员工超47万人。本次要约基于家得宝及其子公司与GMS此前达成的合并协议执行，家得宝此前表示，合并后的新业务单元将形成覆盖1200多个网点、拥有8000余辆配送车辆的庞大网络，每日可完成数万次工地配送服务。
Broadridge Corporate Issuer Solutions, LLC担任要约存管机构，D.F. King & Co., Inc.担任信息代理。
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美股投资网获悉，电动垂直起降飞机(eVTOL)制造商Vertical Aerospace(EVTL)获得投行Cantor Fitzgerald首次覆盖并给予"增持"评级，其看涨逻辑聚焦于公司三大核心优势超过1500架的预订单规模、多元化的收入结构以及对安全性的高度重视。
作为全球eVTOL领域订单量最大的企业之一，Vertical的VX4机型预订单已突破1500架，潜在收入规模约60亿美元。订单覆盖Avolon、美国航空(AAL)、Bristow(VTOL)、丸红(MARUY)及Gol等全球多区域客户，形成跨市场的差异化竞争力。Cantor分析师Andres Sheppard与Anand Balaji在报告中指出，这种客户分布有助于分散商业化风险。
据了解，Vertical收入来源呈现三重支撑直接向商业运营商销售飞机、开发国防领域混合动力机型、以及销售自主电池技术及替代产品。该行分析师认为，多元业务组合可有效降低单一市场依赖带来的经营不确定性。
值得注意的是，VX4机型凭借"最高安全标准"获得进入欧洲市场的资质，形成对抗不符合欧盟标准的美国厂商的竞争壁垒。
技术进展方面，Vertical今年上半年完成欧洲首次开放空域eVTOL载人飞行测试，并实现机场间飞行验证。根据规划，公司将于2025年底前启动载人过渡飞行，目标在2028年取得型号合格证，2028年下半年至2029年初正式投入商业运营。
当前市场对Vertical存在分歧华尔街分析师整体给予"买入"评级，而华尔街分析师则持"卖出"观点，其量化系统长期维持"持有"评级，当前量化得分2.51分(满分5分)。这一矛盾反映出市场对新兴eVTOL行业商业化前景的谨慎预期与技术创新突破之间的博弈。
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美股投资网获悉，于7月底正式登陆美国股市的全球软件行业新势力Figma(FIG)，在美东时间周一获得了多位华尔街分析师的首次股票评级与目标价覆盖，由于估值较高，大多数分析师给予该公司中性(Neutral)或与大盘持平(Perform)的这类趋于观望立场的较谨慎评级，而不是趋向乐观看涨的“买入”或者“跑赢大盘”评级。
毋庸置疑的是，Figma所独创的嵌入AI大模型的设计和产品开发平台令华尔街印象深刻，但是这些顶级分析师因Figma过高估值而拒绝给出乐观的看涨评级，并且给出的12个月内目标股价也相对谨慎，意味着高估值的Figma未来股价涨势难以复刻刚上市时的炸裂式上涨表现。截至周一美股收盘，在华尔街分析师们对于Figma谨慎情绪的影响之下，Figma股价下跌超8%，盘中跌幅一度接近10%。
Figma大约一个月前进行美股市场的首次公开募股(IPO)，于7月底正式登陆美股进行股票公开交易。发行价仅仅为每股33美元，但是投资者们在该股登陆美股之后当日便很快将该公司股价推升至100美元以上。此后股价在极度疲软的非农数据的负面推动以及美股因估值恐惧而回调的背景下跟随美股下跌，随后相对企稳，过去一周徘徊在70美元区间进行交易。
当年差点被Adobe收购的Figma是何方神圣?
Figma正式登陆美股之际，距离其与Photoshop、Illustrator等热门创意软件开发者——美国软件巨头Adobe的并购计划流产已逾一年。
Figma 是一家聚焦于云端协作式的设计与产品研发的平台型软件公司，核心产品涵盖Figma Design(界面设计与原型)、FigJam(白板/协作)、以及面向工程师的Dev Mode(覆盖设计到产品开发的规范与交接)。公司于2025年7月31日在纽约证交所挂牌，股票代码FIG。Figma软件平台的核心卖点不止于“设计工具”，而是协作式产品研发平台设计师是切入口，随后渗透到产品、工程、市场与运营。有华尔街大型券商测算，其面向设计与各类相邻角色的潜在市场规模约260亿美元，凸显出渗透率仍低，成长跑道较长。
从业务版图与产品力视角来看，端到端工作流乃Figma软件平台的核心优势之一在同一平台完成想法发散(FigJam)、界面设计与组件化(Design/Variables/Auto Layout)、原型验证与动效(Prototyping)，再到大型设计工程的实际交付工作流(Dev Mode 规范、代码片段、设计变量);另外两大优势则分别是业内最为强大的跨角色协作与Figma独家的设计与开发生态。
Figma在软件平台的各大核心环节都嵌入了AI大模型辅助，Figma可谓正把AI大模型变成效率与产品边界的双重放大器，但并非把所有流程“全自动化”，而是基于人机高效率配合与协作来提速与扩展创作空间，比如FigJam AI从自然语言生成会议模板/流程图、总结便签、帮助头脑风暴;Dev Mode MCP Server把设计语义喂给 AI 代码代理，辅助生成前端实现、对齐设计规范。
此外，在 2025年Config大会上，Figma发布 Sites / Make / Buzz / Draw 等重磅新品，把生成式AI工具深度嵌入网站搭建、原型开发、品牌素材生成与矢量创作，扩大从设计到发布的基于人工智能创新工具的软件产品覆盖面。
华尔街巨头们普遍认可Figma软件平台，但是因高估值而对于股票持谨慎立场
整体而言，华尔街各大投资机构对于Figma所积累的产品与庞大客户群评价颇高，认为该公司综合产品力强势领先于整个软件SaaS行业，但是上市交易以来的极高估值令他们感到焦虑。
RBC资本市场(RBC Capital Markets)的分析团队指出，Figma拥有超过1300万月活跃用户以及超过45万付费客户，其中包括财富500强中的95%。Figma还利用人工智能让用户们的设计与开发体验更加便捷。
“尽管投资者们可能担心OpenAI等AI领军者推出的AI应用会简化应用软件设计/开发，从而与Figma形成竞争，但我们认为AI可能成为Figma的真正顺风因素。”由Rishi Jaluria领衔的RBC分析师在周一的投资者报告中表示。
“我们注意到，该公司正在积极将AI嵌入整个软件平台，其中包括其新推出的Figma Make(AI驱动的原型工具)、FigJam AI以及Dev Mode MCP server，这些投入可能在短期内对毛利率造成压力，但对于长期增长前景而言乃积极推动因素。”
RBC表示，市场对于Figma的普遍估值意味着2026年预期营收规模(2026E)的32x，而综合类的软件同行仅仅约为10x，这促使RBC给予Figma“与大盘一致”的谨慎评级与75美元的首次覆盖目标股价，意味着Figma股价较当前价位上涨空间仅7%。
类似地，华尔街大行摩根士丹利以“中性”评级开启首次覆盖，并给出80美元的看涨目标价，意味着在大摩看来该股的未来上行空间约14%。
“工作流的整合以及从UX设计师向开发者、市场人员和产品经理的全面扩张，为我们估算的大约260亿美元的TAM(潜在市场)提供了长期提升市场渗透率的跑道，而目前的渗透率仅为4%。”由Elizabeth Porter领衔的摩根士丹利分析师在一份报告中表示。“尽管生成式AI有望重塑数字化产品开发流程，但鉴于Figma在结构性重要的设计市场中的主导地位以及其作为设计工作平台的核心地位，Figma处于有利位置。”
美国银行同样因高估值因素给予“中性”评级的首次覆盖评级，并给出85美元的乐观倾向目标价。
“我们85美元的目标价对应的企业价值/销售额(EV/Sales)为40x，基于我们所测算的2026年自然年预期营收(CY26E)，或在21%增长调整后的约1.9x，鉴于在巨大可服务市场中的更长期增长周期，这一水平也领先于大盘股群体。”美国银行分析师Brad Sills与Trevor Dodds在周一的报告中表示。
摩根大通以“中性”评级开启首次覆盖，但目标价更低，仅仅为65美元，意味着在摩根大通看来Figma股价未来将走向下跌轨迹。
“我们截至2025年12月的65美元目标股价基于约30x的EV/CY26E 营收，而可比较的软件公司约为12x，”由Mark Murphy领衔的摩根大通分析师在一份报告中称。“由于模型上行潜力、新产品类别仍处早期阶段以及AI变现预期，适度的溢价倍数是合理的，但过高溢价并非理性表现。”
同时，高盛也以“中性”评级开启首次研报覆盖，但给出了最看空的仅仅48美元目标价，意味着未来跌势显著。与其他华尔街投资机构一样，高盛对Firgma的软件产品平台及其市场潜力印象深刻。
“尽管如此，考虑到新产品与AI变现仍处于初期阶段，我们对某些短期增长驱动因素的动能与营收贡献的可见性有限，因而保持谨慎态度，”由Kash Rangan领衔的高盛分析师在一份报告中称。“我们认为当前水平的估值相对饱满，因此试图寻求更好的风险/回报。尽管如此，我们认为其长期基本面具有吸引力，并相信Figma未来有潜力成长为一家年营收规模超过100亿美元、壁垒无比稳固的SaaS软件企业。”
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