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美股投资网获悉，数据中心互联解决方案领导者Credo Technology(CRDO)周四股价大涨，原因是该公司发布的一季度财报及业绩指引远超市场预期，并赢得了华尔街的高度赞誉。
截至周四收盘，该公司股价上涨7.40%，年内涨幅已接近100%。
Susquehanna分析师Christopher Rolland指出，得益于生成式人工智能(AI)领域的投资热潮，有源电缆需求激增，Credo Technology正借此东风持续受益。
Rolland在报告中写道“本季度，三家超大规模客户(我们认为是亚马逊(AMZN)、微软(MSFT)及xAI)各自贡献的营收占比均超过10%，分别达到33%、20%和35%;另有两家超大规模客户预计将在2026财年逐步扩大合作规模。此外，第四家超大规模客户在本季度(一季度)首次贡献了‘具有实质意义’的营收，预计到2026财年，其营收占比也将超过10%。”
Rolland补充道“尽管目前仍处于早期阶段，但随着客户对基于数字信号处理器(DSP)的铜缆可靠性愈发认可，Credo Technology对有源电缆在机柜到机柜(rack-to-rack)解决方案中所展现的、持续扩大的潜在市场规模机遇充满信心。” 财报发布后，Rolland将该公司的目标价从115美元上调至165美元。
Needham分析师N.Quinn Bolton同样在财报发布后上调了Credo Technology的目标价，他表示，这家由Bill Brennan领导的公司再次实现了“稳健的超预期业绩与指引提升”的良好表现。
Bolton强调的核心要点包括公司管理层目前预计，2026财年营收将增长约120%，且二至四季度营收将实现环比增长;此外，前文提及的超大规模科技公司客户带来的强劲业绩支撑，以及潜在市场规模的持续扩大，也是重要利好因素。
据了解，Credo Technology在AI数据中心高速数据连接领域扮演着关键角色。公司提供多种产品，包括光学器件和数据网络芯片，但其有源电缆业务是目前最受关注的部分。
Credo Technology的成功很大程度上源于其在有源电缆市场的绝对领导地位。有源电缆是Credo Technology发明的一种基于铜缆的连接技术，用于连接AI服务器与网络交换机，是AI数据中心内部高速数据传输的关键组件。与传统的光缆相比，有源电缆被认为更可靠且功耗更低;与传统的无源铜缆相比，它能支持更长距离的传输。
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盘前市场动向
1. 9月5(周五)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.05%，标普500指数期货涨0.22%，纳指期货涨0.53%。
2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.11%，英国富时100指数涨0.29%，法国CAC40指数涨0.12%，欧洲斯托克50指数涨0.21%。
3. 截至发稿，WTI原油跌0.76%，报63.00美元/桶。布伦特原油跌0.63%，报66.57美元/桶。
市场消息
疲软非农报告或锁定降息，劳动力市场“冻结”令美联储承压。经济学家预计周五将发布的就业报告将延续疫情以来美国最疲软的就业增长态势，这很可能促使美联储决定降息。根据对经济学家的调查中值预测，8月份非农就业人数可能增加7.5万人，这将是就业增长连续第四个月低于10万人。失业率预计升至4.3%，为2021年以来的最高水平。近几个月来，由于企业应对需求担忧、成本上升以及总统特朗普反复无常的贸易政策带来的持续经济不确定性，招聘活动已明显降温。这给美联储官员带来了更大压力，要求他们介入并支持日益放缓的劳动力市场。
美国劳动力市场进入“失速时刻”!下周还有80万个就业岗位待下修?美国8月非农就业报告预计将证实劳动力市场正在“失速”，并为美联储9月降息“一锤定音”，但更惊悚的是下周的这份修正报告。当劳工统计局下周二公布其对截至3月的12个月就业水平的初步修正估算时，缓慢的就业增长很可能会得到印证。根据现有的季度就业与工资普查(QCEW)数据，经济学家们估计，就业水平可能会被下修多达80万。 QCEW数据来源于雇主向州失业保险计划提交的报告。
9月降息预期升温!纽约联储主席威廉姆斯称关税未推高通胀。美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示，目前尚未看到白宫提高进口关税对整体通胀趋势造成明显影响。这为美联储在9月会议上降息扫清了一个潜在障碍。威廉姆斯指出，“没有看到关税在整体通胀趋势上引发放大效应或二轮冲击。”分析人士指出，通胀压力未显著加剧意味着美联储在9月16日至17日的FOMC会议上启动降息的阻力有所减轻。威廉姆斯还强调，高利率已导致劳动力市场明显降温。
罢免事件持续发酵，美司法部对美联储理事库克展开刑事调查。美国司法部已对美联储理事库克涉嫌房贷欺诈展开刑事调查。司法部律师已向相关方发出传票，以调查库克是否在房贷申请中存在欺诈行为。上月，特朗普以“涉嫌虚假申报房产”为由，宣布罢免库克，指控她在银行文件和记录中谎称两处房产均为其主要住所，以获取更优惠的房贷利率。库克对此予以坚决否认，称“绝不屈服于被迫辞职的压力”，并表示愿意认真回应所有关于其财务历史的问题。
美国就业市场领先指标崩溃建筑业离职率跌破危机水平。美国就业市场一项关键领先指标——建筑业自愿离职率已暴跌至0.9%，创下2008年金融危机以来的最低水平，甚至低于2020年大流行时期。这一信号表明建筑行业从业人员对就业前景信心不足，通常意味着经济下行压力增大，为整体劳动市场和经济形势敲响了警钟。
个股消息
博通(AVGO)Q2业绩强劲!联手OpenAI量产自研AI芯片。财报显示，博通第三财季营收同比增长22%至159.5亿美元，好于市场预期的158.6亿美元;AI业务营收同比增长63%2亿美元，好于市场预期的51亿美元。调整后的每股收益为1.69美元，好于市场预期的1.67美元。该公司预计，第四财季营收约为174亿美元，好于市场预期的170亿美元;预计第四财季AI业务营收有望继续增长至62亿美元。此外，有报道称，OpenAI将与博通进行合作，计划于明年推出OpenAI首款定制化人工智能芯片(即所谓的AI ASIC芯片)。截至发稿，博通周五美股盘前涨近10%。
Lululemon Athletica(LULU)连续第二次下调全年业绩指引。财报显示，Lululemon第二季度营收同比增长7%至25.3亿美元，略低于市场预期的25.4亿美元;同店销售额仅增长1%，远不及市场预期的3.7%;每股收益为3.1美元，高于市场预期的2.86美元。该公司预计，2025财年全年营收将在108.5亿至110亿美元之间，低于此前预测的111.5亿至113亿美元，也低于市场预期的112亿美元;预计每股收益为12.77至12.97美元，较此前预测的14.58至14.78美元大幅下调，低于市场预期的14.40美元。该公司在6月曾下调过全年业绩预期，本季度再次调降。截至发稿，Lululemon周五美股盘前跌近19%。
零售扩张战略成效显著，苹果(AAPL)在印销售额逼近90亿美元创纪录。在大力拓展零售业务后，苹果上一财年在印度的年度销售额创下近90亿美元的历史新高，表明随着这家科技巨头在全球人口第一大国加大零售布局，消费者对其旗舰产品的需求正持续增长。据知情人士透露，截至3月的12个月内，苹果在印营收较上年同期的80亿美元增长约13%。其中旗舰产品iPhone贡献了大部分销售额，MacBook电脑的需求也大幅增长。这一显著增长为苹果注入了新动力——当前其全球移动设备销售正陷入停滞。尽管印度市场在苹果整体业务中占比仍有限，公司正持续加大对这一未来关键市场的投入。
德州仪器(TXN)CFO警告半导体需求复苏不及预期，汽车市场拖后腿。德州仪器首席财务官利扎尔迪(Rafael Lizardi)在一场会议上发出警告，称半导体需求的复苏速度并未如部分人所期望的那样迅速。德州仪器预计，在其涉及的五个终端市场中，有四个正在全面复苏，但汽车市场仍是个例外，其复苏进程较为缓慢。公司方面补充道，此次复苏并非急剧反弹，而是稳步推进，工业、汽车零部件、企业和数据中心领域都蕴含着长期增长机遇。
传星巴克(SBUX)中国竞购案报价达50亿美元，腾讯、KKR等参与角逐。两位了解交易谈判情况的人士透露，大多数有意收购星巴克中国业务的竞标者，均已提交报价，金额高达50亿美元。这一报价规模，将使这笔潜在交易成为近年来全球消费品公司中国业务剥离案例中价值最高之一。上月有报道称，星巴克已邀请约10名潜在买家，于9月初提交非约束性投标。知情人士表示，多数出价将星巴克中国的估值，定在其2025年预期息税折旧摊销前利润(EBITDA)4亿至5亿美元的10倍左右。
重要经济数据和事件预告
20:30 美国8月非农就业报告
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美股投资网获悉，美国总统特朗普于周四在翻新后的白宫玫瑰园举办一场晚宴，邀请二十多位科技和商业界顶级领袖出席，标志着其第二任期与科技行业关系的又一重要互动。
白宫官员确认的名单显示，Meta(META)创始人扎克伯格、苹果(AAPL)CEO库克、微软(MSFT)创始人盖茨以及OpenAI创始人奥特曼均在受邀之列。谷歌(GOOG,GOOG)联合创始人布林、OpenAI总裁布罗克曼、Palantir(PLTR)首席技术官Shyam Sankar，以及Scale AI联合创始人、现任Meta超级智能团队负责人Alexandr Wang也将出席。
此外，谷歌CEO皮查伊、微软CEO纳德拉、甲骨文CEO Safra Catz，以及蓝色起源CEO David Limp等重量级嘉宾亦在受邀名单中。特朗普政府的加密货币与人工智能事务负责人、风险投资家David Sacks预计将出席。尽管特朗普在6月撤回了Shift4创始人Jared Isaacman出任NASA局长的提名，他仍预计会参加此次晚宴。
此次晚宴将在第一夫人梅拉尼娅主持的一场人工智能主题活动之后举行，进一步彰显了特朗普政府对人工智能与科技创新的重视。
特斯拉及SpaceX CEO马斯克曾在特朗普最新一届政府初期担任特别政府雇员，负责领导“政府效率部门”（DOGE），致力于削减联邦政府浪费和欺诈。但这一举措引发争议，最终在5月离职。
离职后，马斯克与特朗普因政府开支问题产生严重分歧，双方多次在社交平台X上互相指责，甚至传出马斯克计划组建美国第三大政党的消息，关系急剧恶化。
马斯克在X平台发文确认收到了晚宴邀请，但表示无法亲自出席，“将派代表代为参加”。
特朗普与马斯克的关系一直被视为“既合作又对立”，马斯克支持特朗普连任，但其政治活动也曾给特斯拉销量带来压力。今年上半年特斯拉全球交付量为72.1万辆，同比下降约13%。特朗普甚至在3月亲自在白宫举办特斯拉促销活动，购买一辆红色Model Y以助力销售。
虽然马斯克缺席白宫晚宴，投资者似乎并不在意。周四，特斯拉股价上涨1.33%，收于338.53美元，结束了此前四连跌。标普500指数和道琼斯工业平均指数当天均上涨0.8%。
近期，特斯拉股价走势波动巨大。周三盘中股价最低触及328.51美元，最高攀升至344.33美元，最终收于334.09美元。过去一年，特斯拉股价累计上涨约47%，但2025年迄今仍下跌约16%，波动区间在222美元至488美元之间。
投资者当前的关注焦点转向特斯拉的自动驾驶出租车业务。特斯拉于6月22日在德克萨斯州奥斯汀推出机器人出租车服务，初期由少量Model Y车辆运营，并邀请部分用户试乘。目前，特斯拉已将相关应用程序开放至苹果App Store，潜在用户可自行下载注册。这一进展被视为特斯拉自动驾驶战略的重要一步，提振了市场情绪。
特朗普与科技巨头的关系一直“亲密又复杂”。其第二任期内，Meta、苹果、微软、谷歌等公司多次与政府在人工智能、制造业回流等议题上合作，但也在监管、贸易政策等方面存在摩擦。
分析人士指出，此次白宫晚宴既展示了特朗普政府争取科技巨头支持的努力，也凸显了科技行业在贸易政策、关税及监管环境不确定性下的挑战。
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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)为首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)拟定了一份新薪酬协议，潜在价值约1万亿美元——这一巨额方案在美国企业史上尚无先例。
这份期待已久的方案旨在激励马斯克未来数年继续领导特斯拉，其中设定了一系列极具挑战性的业绩基准，唯有全部达成，他才能获得全额报酬。这些目标包括拓展特斯拉的自动驾驶出租车(robotaxi)业务，以及将公司市值从目前的约1万亿美元提升至至少8.5万亿美元，方案有效期为10年。
根据特斯拉周五提交的委托代理文件中详述的条款，若马斯克能获得协议中的额外股份，他在这家电动汽车制造商的持股比例将至少提升至25%。而马斯克此前已公开表示，希望持有这一比例的股份。
此前，马斯克2018年那份价值超500亿美元的薪酬方案被特拉华州法院驳回。如今，这份新方案为已是全球首富的马斯克提供了巨额财务收益和更大的公司控制权。目前特斯拉正对法院判决提起上诉，与此同时，董事会也在寻求其他方式为首席执行官提供补偿，例如在8月初授予其价值约300亿美元的临时股票奖励。
新方案中的激励机制，意在确保马斯克在特斯拉拓展机器人、人工智能等新兴市场业务期间，能持续将重心放在公司事务上。周五提交的文件中还包含一项无约束力的股东提案建议特斯拉入股马斯克旗下的人工智能初创公司xAI——这一想法马斯克此前已提及过。
尽管马斯克的时间被多项事务占据，但这份新协议仍凸显出他对这家车企的绝对掌控力。自2008年起担任特斯拉最高管理者的马斯克，目前还同时执掌另外四家公司太空探索技术公司(SpaceX)、xAI、Neuralink以及The Boring Co.。他在今年5月接受采访时表示，承诺未来五年仍将担任特斯拉掌舵人。
截至发稿，特斯拉股价上涨1.8%。不过今年以来，该公司股价已累计下跌16%。
8.5万亿美元的市值规模，将是目前全球市值最高公司英伟达(NVDA)的两倍多。而特斯拉的市值峰值出现在2024年末，当时约为1.5万亿美元。
文件显示，这份首席执行官薪酬方案当前估值为878亿美元，但倘若马斯克达成所有业绩目标、获得全部限制性股票，其价值将攀升至约1万亿美元。委托代理文件还明确，要获得该业绩奖励中最后两笔款项的任意一笔，马斯克必须参与董事会制定的首席执行官长期继任规划框架。
特斯拉董事长罗宾·登霍姆(Robyn Denholm)与董事凯瑟琳·威尔逊-汤普森(Kathleen Wilson-Thompson)在联名致股东的信中表示“简而言之，留住埃隆并为其提供激励，是特斯拉实现这些目标、成为史上市值最高公司的关键所在。”
多重事务的优先级冲突
54岁的马斯克此前曾敦促董事会为其制定新薪酬方案，并表示若自己在特斯拉无法获得约25%的投票控制权，就可能转而在其他地方研发人工智能与机器人产品。尽管马斯克仍是特斯拉最大股东，但他此前为筹集收购推特的资金，出售了大量特斯拉股票。今年早些时候，马斯克旗下的xAI已收购了这家被他更名为“X”的社交媒体平台。
尽管马斯克面临多重事务的优先级冲突，特斯拉董事会仍选择对其保持支持。除了管理其他公司，马斯克的注意力还日益转向政治领域他是去年美国总统大选期间唐纳德·特朗普最大的资金支持者，还曾短暂牵头推动联邦政府改革。这一系列举动引发了针对特斯拉的反弹，包括门店和充电站零星发生的纵火与蓄意破坏事件。
这种负面反响导致特斯拉今年上半年业绩波动公司不仅公布了多年来表现最差的两个季度业绩，全球汽车交付量也下滑了13%。
5月末是马斯克担任政府特别雇员的最后一个工作日，当时他承诺会将更多时间投入特斯拉。然而仅几天后，他便与特朗普爆发激烈分歧。
过去几个月，特斯拉逐渐重拾势头公司推出了酝酿已久的无人驾驶出租车服务——马斯克将其视为特斯拉未来业务的重要组成部分。6月22日，特斯拉在奥斯汀市率先部署了少量自动驾驶出租车，正式启动这项服务。
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美股投资网获悉，支付巨头Stripe Inc.与加密投资公司Paradigm正携手孵化一个专为稳定币支付打造的新区块链项目——Tempo。这一区块链并非聚焦于主导当下加密基础设施的交易活动，而是致力于处理现实世界的交易。
Paradigm联合创始人马特·黄(Matt Huang)在公告中表示，Tempo旨在为全球支付、薪资发放、跨境汇款、代币化存款以及其他金融流动提供支持。该项目将由一支15人的独立团队运营，马特·黄将出任首席执行官，同时继续担任Paradigm的管理合伙人。
目前，Stripe和Paradigm正与Shopify、Anthropic等科技公司，以及Lead Bank、德意志银行和渣打银行等金融机构合作开发Tempo。
Stripe稳定币部门Bridge的联合创始人扎克·艾布拉姆斯(Zach Abrams)在X平台发帖称，现有区块链在应用于现实世界支付时，常面临高昂的前期费用和低处理速度等问题，这些问题可能导致交易中断甚至取消。
Stripe首席执行官帕特里克·科里森(Patrick Collison)也在X平台发文表示，随着稳定币(及更广泛的加密货币)在Stripe、Bridge和Privy中的使用日益增多，他们发现现有区块链并未针对这些应用进行优化。他补充道，对于主流金融应用而言，以传统货币而非特定区块链代币计价费用会更为实用。
据Tempo官网介绍，该区块链将允许用户使用任何稳定币支付费用。值得一提的是，Stripe于今年早些时候宣布了收购加密钱包提供商Privy的计划。
Tempo将集成交易上下文备注字段和批量转账等支付功能，目标处理能力为每秒超过10万笔交易，以支持实时全球支付。孵化团队还承诺提供可预测的低费用和内置隐私保护功能。
无独有偶，几周前，稳定币发行商Circle(CRCL)也发布了自主研发的区块链Arc，旨在支持稳定币支付以及资本市场、交易和信贷产品。与Tempo类似，Arc同样承诺提供低廉且可预测的费用、近乎即时的最终确认和隐私可选性，其费用以Circle发行的稳定币USDC计价。
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美股投资网注意到，迈克尔·塞勒的比特币帝国正崛起为华尔街最顶级俱乐部的新竞争者。
塞勒将企业软件公司Strategy(MSTR)打造成比特币储库的传奇举措如今显现成效——该公司已成为标普500指数的潜在入选者，这一情景在一年前还显得遥不可及。根据现行规则，上季度140亿美元未实现收益至少在理论上使其满足了该指数的盈利性要求。
尽管目前入选几率可能不高，但若MicroStrategy有朝一日跻身这一巨头指数，其影响将极为深远。Stephens公司分析显示，若成功入选，追踪该指数的被动基金将被迫购入近5000万股(按现价计算价值约160亿美元)。
对于通过持续融资构建起持有700亿美元比特币资产负债表的塞勒而言，这一里程碑意味着其长期被质疑者斥为鲁莽的策略将获得机构认可，同时将使养老基金等机构一举成为加密资产的间接持有者。此刻正值其激进的融资雄心遭遇市场反弹的关键时期。
指数准入绝非走过场。标普委员会不仅考量流动性、盈利能力和交易历史，还会对行业平衡性进行裁量。例如，申请公司必须是高流动性的美国企业，市值至少达到227亿美元，且最近一个季度及过去四个季度均实现盈利。
这家原名MicroStrategy的公司不仅满足所有标准，更超额达标。在Stephens本轮季度调整列出的26家潜在候选公司(包括AppLovin、Robinhood Markets和Carvana等)中，塞勒的企业拥有最高的流通调整后流动性比率。这意味着相对于其市值，MicroStrategy的交易活跃度和效率最为突出。
虽然科技行业已在基准指数中占据主导地位，但委员会近期纳入美国最大加密货币交易所Coinbase Global Inc.和杰克·多尔西的金融科技支付公司Block Inc.，标志着对数字资产类别日益增长影响力的认可。
"纳入Coinbase是他们欲拓展该行业群体的强烈信号，"Stephens董事总经理兼战略机会与指数再平衡研究主管梅丽莎·罗伯茨表示，"委员会重视在500指数中构建行业代表性子集。因此，若某公司是该领域的重要参与者，很难被忽视。"
标普发言人拒绝置评，仅指向指数公开的方法论，并强调成分股选择亦涉及委员会裁量权。
但随着塞勒持续令质疑者困惑，对其开创的企业财库模式(通过发售债务和股权来购买并持有代币)可持续性的怀疑日益增长。MicroStrategy股价8月下跌17%，削弱了该公司长期相对于其比特币持仓的溢价优势。近期优先股发售未达其大规模融资目标，迫使公司回归普通股发行，在此过程中动摇了投资者信心。
此外还有该公司著名的波动性。MicroStrategy的30日价格波动率达96%，超过英伟达的77%和特斯拉的74%。这可能引起肩负维护指数完整性职责的守门人的警惕。试图提前布局指数纳入的日内交易者近期也遭受损失Robinhood Markets因入选传闻在6月飙升，却因最终落选而暴跌。
Strategy波动性惊人
尽管MicroStrategy已于去年12月入选科技股权重高的纳斯达克100指数，但标普500无疑是更大舞台——其资产规模近乎翻倍，有近10万亿美元被动基金追踪。塞勒本人去年曾宣称2025年可能成为入选标普500的年份。
入选基准指数通常还会带来价格提升——即所谓"指数效应"。布鲁克林投资集团现任股票策略主管安蒂·佩塔伊斯托的研究论文记载了股票历史上如何因入选而上涨。
虽然短期效应近年减弱，但更多投资者现在试图预判指数变更并进行提前交易，这意味着任何价格影响可能会随时间推移更渐进地形成。长期效应则由日益流行的指数化投资驱动。
麦格理资本的爱德华·尹认为，MicroStrategy 900亿美元的市值使其仅凭规模就成为有力竞争者。但他指出复杂之处在于指数委员会还会权衡行业与产业平衡以避免过度集中。
"需注意符合资格要求并不保证入选，"美国ETF/指数交易与策略董事总经理兼主管尹表示，"标普委员会保留裁量权，预测其决策已变得越来越困难。"
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美股投资网获悉，德州仪器(TXN)首席财务官拉斐尔·利扎尔迪(Rafael Lizardi)在花旗TMT会议上发出警告，称半导体需求的复苏速度并未如部分人所期望的那样迅速。据报道，利扎尔迪在会议上表示“这并未完全像一些人预期的那样发生，也不像其他复苏情况那样。”对于相关评论请求，德州仪器未立即作出回应。
德州仪器预计，在其涉及的五个终端市场中，有四个正在全面复苏，但汽车市场仍是个例外，其复苏进程较为缓慢。公司方面补充道，此次复苏并非急剧反弹，而是稳步推进，工业、汽车零部件、企业和数据中心领域都蕴含着长期增长机遇。
该公司指出，汽车行业依旧是复苏最为缓慢的行业，这或许受到宏观不确定性的影响。不过，从长期来看，汽车行业的增长预计将扩大公司产品的总潜在市场(TAM)。
在运营方面，德州仪器凭借设计优势保持了较低的交付周期，充分利用了基于目录的业务模式、更高的内部制造效率以及对分销商的依赖。上季度，其库存天数约为21至25天，与预期收入状况相符。
据报道，副总裁兼投资者关系主管迈克·贝克曼(Mike Beckman)指出，整个行业、全球出货量正在复苏，但“可能与历史周期的速度存在差异”。
资本支出方面，德州仪器依然维持较高水平，2025年约为50亿美元，且连续三年保持这一态势，专注于在美国开展多年分阶段扩张以及模块化扩展以满足市场需求。公司表示，如果收入处于指导值的低端，那么到2026年，预计资本支出将在20亿美元至30亿美元之间，其中20亿美元的底线用于完成正在进行的项目。
此外，德州仪器补充称，公司已获得《CHIPS法案》的支持，并预计将从投资税收抵免中获得约60亿至90亿美元的扶持，由于当前35%的投资税收抵免率(ITC)，相关优惠更为可观。
公司还明确表示，目前没有收购政府股权的计划。在价格策略上，德州仪器会定期根据市场情况进行调整，并指出长期基准情况假设价格将出现低个位数下降，幅度在2%至3%之间。
截至周四收盘，德州仪器股价收跌约5%，报187.29美元。
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美股投资网获悉，有媒体在美东时间周四援引知情人士透露的消息报道称，ChatGPT开发者OpenAI将与美国芯片巨头博通(AVGO)进行合作，计划于明年推出OpenAI首款定制化人工智能芯片(即所谓的AI ASIC芯片)。报道称，援引一位接近该合作项目的人士原话表示，OpenAI计划将首先这款定制化AI芯片用于该公司内部，而不是向外部客户提供这些AI算力硬件。
对于开发出ChatGPT这一具备划时代意义AI应用软件的OpenAI来说，在训练以及运行其人工智能系统时依赖天量级别的算力资源，这也是该估值高达5000亿美元的AI独角兽近年来持续斥巨资购买英伟达H100/H200以及最新推出的Blackwell架构AI GPU的重要逻辑。近期宣布与博通共同打造AI ASIC算力集群，也意味着在该AI独角兽看来，辅以定制化AI芯片这种技术路径共同建设AI算力基础设施，相比于纯粹堆积英伟达AI GPU性价比高得多。
OpenAI的掌舵者——CEO Sam Altman近期在接受媒体采访时表示，OpenAI将在“不远的将来”投入数万亿美元资金，用于AI的最核心基础设施，这包括AI芯片、数据中心高性能网络设备、先进电力系统等支撑愈发庞大的AI训练/推理体系运行的底层资源。Altman认为，长期而言，AI将是全球最重要的事，全社会作为一个整体是不可能对大举投资AI感到后悔的。
去年，有媒体曾报道称，OpenAI正与博通以及台积电联合开发其首款自研AI ASIC，以为其人工智能系统提供重要算力支撑，同时还在英伟达(NVDA)AI GPU服务器集群之外引入AMD(AMD)AI算力，以满足其持续激增的AI算力基础设施需求。当时，OpenAI表示已研究多种方案，以实现AI算力资源供应多元化并降低成本。
今年2月，有媒体报道称，OpenAI正推进通过开发第一代AI ASIC(但是未透露合作伙伴，当时媒体普遍猜测是博通)，以减少其在AI算力基础设施上对英伟达的极度依赖。
知情人士透露，这家ChatGPT的开发者将在接下来的几个月内迅速敲定其与博通合作的首款AI ASIC的设计架构，并计划将其送交至全球最大规模芯片制制造商——台积电进行芯片代工制造。
在训练和运行AI大模型所需的AI算力基础设施需求持续激增之际，OpenAI的举措追随了谷歌(GOOGL)、亚马逊(AMZN)和Facebook母公司Meta(META)的AI ASIC步伐，这些科技巨头都已打造用于处理无比庞大AI工作负载的定制化AI芯片。
Zacks Investment Research 分析师 Kevin Cook表示，OpenAI与博通进行大规模合作，证明了AI算力基础设施需求将在新的一年里持续强劲增长，而博通则是超大规模云服务提供商需求激增的AI ASIC的“早期领导者”。
博通强劲的业绩与未来展望，凸显AI ASIC需求炸裂
博通首席执行官陈福阳(Hock Tan)在博通公布业绩后的电话会议上表示，在从一位未具名的新超大规模客户(后被媒体曝出为OpenAI)那里获得了逾100亿美元的AI基础设施订单之后，该公司预计2026财年的与人工智能相关联的营收增速将比该公司此前的预期更加强劲。
在上一次业绩电话会上，陈福阳曾表示，2026年的AI相关营收前景将呈现与今年相似的增长轨迹——即预计增速约为50%至60%。现在，随着一位陈福阳未透露名称的“需求具备及时性且规模巨大”的新大客户加入，与AI相关联的营收增长速度将以“相当实质且可观”的方式显著升级，陈福阳表示。
他今年早些时候曾暗示，除博通现有的三家超大规模客户之外，还有四家新的大规模潜在客户试图与该芯片公司进行“深度合作”，以打造各自的定制化AI芯片。
在财报发布前，市场对于博通的业绩以及未来展望数据的预期非常高，因此超出市场预期可谓大幅提振投资者们对于博通，乃至整个AI算力产业链的看涨情绪。自4月的年内最低点以来，博通股价已实现翻倍有余，给公司市值增加大约7300亿美元，使其成为纳斯达克100指数中表现第三好的个股，股价涨势强于英伟达。
博通在5日晨间发布的业绩报告中表示，该公司管理层预计第四财季(截至10月)整体营收将约为174亿美元，高于华尔街分析师们平均预期的约170.5亿美元，意味着有望同比增长约25%。
业绩数据显示，在截至8月3日的第三财季，博通整体营收增长22%至接近160亿美元。剔除某些项目后，调整后的利润为每股1.69美元，高于华尔街分析师们平均预期的营收约为 158 亿美元以及每股收益预期1.67美元——这两者预期近期可谓不断被上调。
博通第三财季与AI基建相关的半导体营收约为52亿美元，同比增速高达63%，高于51.1亿美元的华尔街平均预期。博通管理层预计该类别营收在第四财季将达到约62亿美元，高于分析师们此前预期的约58.2亿美元。
博通这份强劲的业绩数据与未来业绩展望可谓全面重振美股科技股投资者们对于人工智能的信仰力量，带动芯片股在美股盘后重拾上行势头，这一点即使“AI芯片霸主”英伟达在8月底也未能做到。市值高达1.4万亿美元的博通用强劲业绩与乐观的展望告诉投资者们，全球对于AI算力的需求仍然呈现出炸裂增长趋势，尤其是AI ASIC以及高性能以太网芯片的需求增速足以比肩2023-2024年英伟达数据中心AI GPU需求的史无前例增速。
谷歌所引领的AI ASIC大浪潮愈发汹涌!
凭借在芯片间互联通信以及芯片间数据高速传输领域的绝对技术领导地位，近年来，博通乃AI基础设施领域AI ASIC定制化芯片目前最为重要的参与力量，比如谷歌自研数据中心服务器AI芯片——TPU AI 加速芯片，博通乃核心参与力量，博通与谷歌团队共同参与研发TPU AI 加速芯片。除了芯片设计，博通还为谷歌提供了关键的芯片间互联通信知识产权，并负责了制造、测试和封装新芯片等步骤，从而为谷歌拓展新的AI数据中心保驾护航。
随着美国科技巨头们坚定向人工智能领域砸巨资，受益最大的赢家势力不仅包括英伟达，还包括AI ASIC巨头们，比如博通、迈威尔科技以及来自中国台湾的世芯。微软、亚马逊、谷歌以及Meta，乃至生成式AI领军者OpenAI，无一例外都在联手博通或其他ASCI巨头更新迭代AI ASIC芯片，用于海量推理端AI算力部署。因此AI ASIC未来市场份额扩张之势有望大幅强于AI GPU，进而趋于份额对等，而不是当前英伟达AI GPU一家独大局面——占据AI芯片领域高达90%份额。
据了解，博通的大客户之一谷歌在大会上披露了Ironwood TPU(TPU v6)的最新细节，展现出令人瞩目的性能提升。与TPU v5p相比，Ironwood的峰值FLOPS性能提升足足10倍，功效比提升5.6倍，与谷歌2022年推出的TPU v4相比，Ironwood的单芯片算力提升甚至超过16倍。
性能对比显示谷歌Ironwood的4.2 TFLOPS/瓦功效比仅略低于英伟达B200/300 GPU的4.5 TFLOPS/瓦。摩根大通评论称这一性能数据突出表明，先进AI的专用AI ASIC芯片正快速缩小与处于市场领先地位AI GPU的性能差距，推动超大规模云计算服务商加大对于更具性价比的定制化ASIC项目的投资。
据华尔街金融巨头摩根大通的最新预测，该芯片采用与博通合作的3nm先进制程工艺，将在2025年下半年大规模量产，并且预计Ironwood将在未来6-7个月为博通带来大约100亿美元营收规模。
有媒体报道称，谷歌近期接洽了一些以租赁英伟达AI GPU服务器集群为主的云服务商们，表示希望他们的数据中心也能部署谷歌TPU算力集群。据参与该交易的公司代表私下对媒体透露，谷歌已经与至少一家云服务商达成协议，其中包括总部位于伦敦的Fluidstack，后者将在纽约的数据中心部署谷歌TP算力集群。
华尔街看好“AI ASIC霸主”博通股价继续狂飙
在1月底DeepSeek R1横空出世且震惊硅谷与华尔街，导致美股市场的AI算力板块经历单日创纪录暴跌之后，博通自那以来的股价涨势比AI芯片霸主英伟达的涨势更加强劲。
正是在英伟达、谷歌、台积电以及博通等AI算力产业链领军者史诗级股价涨势与今年以来持续强劲的业绩带领之下，一股史无前例的AI投资热潮席卷美股市场以及全球股票市场，带动全球股指基准股指——MSCI全球指数自4月以来大幅上攻，近日更是不断创下历史新高。
随着DeepSeek彻底掀起AI训练与推理层面的“效率革命”，推动未来AI大模型开发向“低成本”与“高性能”两大核心聚焦，相比于英伟达AI GPU路线更具性价比优势的AI ASIC在云端AI推理算力需求猛增的背景之下，迈入比2023-2024 AI热潮时期更加强劲的需求扩张轨迹，未来谷歌、OpenAI以及Meta等大客户有望持续斥巨资携手博通开发AI ASIC芯片。
鉴于博通以太网交换机芯片以及AI ASIC芯片需求持续狂飙式增长，华尔街金融大鳄们普遍看涨博通股价前景，看好博通继续上演股价屡创新高之势，因此在博通公布业绩之后普遍大幅上调对于该公司未来12个月的目标股价。截至周四美股收盘，博通股价收涨于306美元。
Oppenheimer维持博通“买入”评级，并将目标价从325美元上调至360美元;TD Cowen同样维持买入评级，并将目标价从355美元上调至370美元;瑞穗将目标价从320美元上调至355美元;Piper Sandler则将博通目标价从315美元大幅上调至375美元。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网获悉，全球AI热潮最大赢家之一博通(AVGO)9月5日晨间公布截至8月3日的2025财年第三季度财报。博通是苹果公司以及其他大型科技公司的核心芯片供应商之一，同时也是全球大型AI数据中心的高性能以太网交换机芯片，以及AI ASIC这一对于AI训练/推理至关重要的定制化AI芯片的核心供应力量。博通公布财报后，股价在美股盘后交易中涨近5%，堪称一己之力重振近期显得低迷的“AI信仰”，向投资者们证明谷歌、Meta等科技巨头以及OpenAI等AI领头羊在人工智能算力基础设施领域的支出规模依然保持强劲势头。
博通这份强劲的业绩数据与未来业绩展望可谓全面重振美股科技股投资者们对于人工智能的信仰力量，带动芯片股在美股盘后重拾上行势头，这一点即使“AI芯片霸主”英伟达(NVDA)在8月底也未能做到。赛富时(CRM)、迈威尔科技(MRVL)以及英伟达喜忧参半的业绩令一些对于“人工智能变现与货币化路径”持谨慎立场的投资者们大幅抛售热门科技股——他们普遍认为AI投资狂潮导致科技股出现泡沫，叠加特朗普主导的关税背景之下市场对于美国经济将陷入“滞胀”的预期升温，导致美股科技股自9月初以来持续下跌。
但是，AI ASIC领域最强力量——市值高达1.4万亿美元的博通用强劲业绩与乐观的展望告诉投资者们，AI算力需求仍然呈现出炸裂增长趋势，尤其是AI ASIC以及高性能以太网芯片的需求增速足以比肩2023-2024年英伟达数据中心AI GPU需求的史无前例增速。博通首席执行官陈福阳(Hock Tan)在与华尔街分析师们进行的业绩电话会议上表示，这家芯片巨头在2026财年的与人工智能相关联的创收前景将“显著”扩张，这一乐观预测可谓全面缓解市场关于AI算力增长放缓的担忧。
在季度业绩公布后的电话会议上，陈福阳表示，该芯片公司正与更多潜在大客户合作开发AI训练/推理加速芯片——这一市场目前由英伟达AI GPU所主导，但是博通引领的AI ASIC路线开始在AI训练/推理领域实现市场规模激增态势。今年以来博通股价在史无前例AI投资热潮推动下可谓屡创历史新高，并且与英伟达、台积电携手带动整个AI算力产业链步入火热的牛市看涨曲线。
“在上个财季，其中一位潜在客户向博通下达了大规模与AI基建相关的量产订单。”他在与分析师们的交流中未透露客户姓名。“我们现在预计，2026财年与AI基础设施建设相关的营收前景将较我们上季度所述的本已强劲业绩增速大幅扩张。”
在上一次业绩电话会上，陈福阳曾表示，2026年的AI相关营收前景将呈现与今年相似的增长轨迹——即预计增速约为50%至60%。现在，随着一位陈福阳未透露名称的“需求具备及时性且规模巨大”的新大客户加入，与AI相关联的营收增长速度将以“相当实质且可观”的方式显著升级，陈福阳表示。
博通在5日晨间发布的业绩报告中表示，该公司管理层预计第四财季(截至10月)整体营收将约为174亿美元，高于华尔街分析师们平均预期的约170.5亿美元，意味着有望同比增长约25%。
在财报发布前，市场对于博通的业绩以及未来展望数据的预期非常高，因此超出市场预期可谓大幅提振投资者们对于博通，乃至整个AI算力产业链的看涨情绪。自4月的年内最低点以来，博通股价已实现翻倍有余，给公司市值增加大约7,300亿美元，使其成为纳斯达克100指数中表现第三好的个股，股价涨势强于英伟达。
投资者们近期一直在寻找AI算力支出保持强劲的迹象。上周，英伟达给出了喜忧参半的业绩指引，引发了市场对人工智能行业泡沫破裂的担忧。
尽管博通并未经历英伟达那样的市值猛烈扩张——英伟达2023年迄今市值增长超3万亿美元，但它仍然被市场视为AI热潮的最核心受益者。开发与运行持续更新迭代的人工智能大模型的超大规模客户——比如谷歌与Facebook母公司Meta，均无比依赖博通定制化设计的AI ASIC芯片以及高性能网络设备来处理庞大AI工作负载。
在谷歌与Meta业绩电话会议上，皮查伊以及扎克伯格均表示将加大力度携手芯片厂商博通推出自研AI ASIC，这两大巨头的AI ASIC技术合作伙伴都是定制化芯片领军者博通，比如谷歌联手博通打造的TPU(Tensor Processing Unit)就是一种最典型的AI ASIC。
在业绩电话会议期间，陈福阳表示，他与董事会已同意，他将至少担任博通CEO至2030年。
业绩数据显示，在截至8月3日的第三财季，博通整体营收增长22%至接近160亿美元。剔除某些项目后，调整后的利润为每股1.69美元，高于华尔街分析师们平均预期的营收约为 158 亿美元以及每股收益预期1.67美元——这两者预期近期可谓不断被上调。
博通第三财季与AI基建相关的半导体营收约为 52 亿美元，同比增速高达63%，高于51.1 亿美元的华尔街平均预期。博通管理层预计该类别营收在第四财季将达到约62亿美元，高于分析师们此前预期的约58.2 亿美元。
近几日，其他以AI算力基础设施为重点的芯片制造商表现不佳。与博通在定制化半导体市场上的竞争对手之一迈威尔科技(Marvell Technology Inc.)在上周五股价暴跌 19%，此前该公司数据中心业务营收不及预期。
除了携手谷歌等大客户共同开发定制化AI加速器——即AI ASIC芯片，博通也一直在升级该公司的高性能网络设备，以更好地在AI数据中心核心的AI服务器系统之间传输信息。正如陈福阳最新的评论所暗示，博通在寻找希望为高负载AI训练/推理任务提供高性能设备的大客户方面不断取得积极进展。
陈福阳通过多年以来的并购举措将博通打造成一家横跨软件与硬件领域的庞然大物。除了与AI基建密切相关的半导体业务外，这家总部位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的芯片巨头还为苹果的iPhone设备提供最核心的网络连接组件。
谷歌与Meta所领衔的“AI ASIC超级大浪潮”来袭
随着美国科技巨头们坚定向人工智能领域砸巨资，受益最大的赢家势力不仅包括英伟达，还包括AI ASIC巨头们，比如博通、迈威尔科技以及来自中国台湾的世芯。微软、亚马逊、谷歌以及Meta，乃至生成式AI领军者OpenAI，无一例外都在联手博通或其他ASCI巨头更新迭代AI ASIC芯片，用于海量推理端AI算力部署。因此AI ASIC未来市场份额扩张之势有望大幅强于AI GPU，进而趋于份额对等，而不是当前英伟达AI GPU一家独大局面——占据AI芯片领域高达90%份额。
凭借在芯片间互联通信以及芯片间数据高速传输领域的绝对技术领导地位，近年来，博通乃AI领域ASIC定制化芯片目前最为重要的参与力量，比如谷歌自研服务器AI芯片——TPU AI 加速芯片，博通乃核心参与力量，博通与谷歌团队共同参与研发TPU AI 加速芯片。除了芯片设计，博通还为谷歌提供了关键的芯片间互联通信知识产权，并负责了制造、测试和封装新芯片等步骤，从而为谷歌拓展新的AI数据中心保驾护航。
博通所主导的高性能以太网交换机芯片则主要用于数据中心和服务器集群设备，负责高效、高速地处理和传输数据流。博通以太网芯片对于构建AI硬件基础设施可谓必不可少，因为它们能够确保数据在GPU处理器、存储系统和网络之间的高速传输，而这对于ChatGPT等生成式AI来说极为重要，特别是那些需要处理大量数据输入和实时处理能力的应用，如Dall-E文生图、Sora文生视频大模型等。
基于博通独有的芯片间互联通信技术以及数据传输流诸多专利，博通目前已成为AI硬件领域AI ASIC芯片市场目前最为重要的参与力量，不仅谷歌持续选择与博通合作设计研发定制化AI ASIC芯片，苹果与Meta等巨头以及更多数据中心服务运营商们未来有望与博通长期联手打造高性能AI ASIC。据了解，博通管理层在年初的业绩会议上，预计到2027财年其为全球数据中心运营商们所打造的AI组件(以太网芯片+AI ASIC)潜在市场规模将高达600-900亿美元。
据了解，博通的大客户之一谷歌在大会上披露了Ironwood TPU(TPU v6)的最新细节，展现出令人瞩目的性能提升。与TPU v5p相比，Ironwood的峰值FLOPS性能提升足足10倍，功效比提升5.6倍，与谷歌2022年推出的TPU v4相比，Ironwood的单芯片算力提升甚至超过16倍。
谷歌此次公布的数据清晰地展示了其TPU平台性能的演进路线。Ironwood的单芯片峰值算力达到4614 TFLOPs，并配备了192 GB的HBM，带宽高达7.4 TB/s。与之对比，2022年发布的TPU v4单芯片算力为275 TFLOPs，配备32 GB HBM，带宽为1.2 TB/s。而2023年推出的TPU v5p，单芯片算力为459 TFLOPs，配备95 GB HBM，带宽为2.8 TB/s。
性能对比显示谷歌Ironwood的4.2 TFLOPS/瓦功效比仅略低于英伟达B200/300 GPU的4.5 TFLOPS/瓦。摩根大通评论称这一性能数据突出表明，先进AI的专用AI ASIC芯片正快速缩小与处于市场领先地位AI GPU的性能差距，推动超大规模云计算服务商加大对于更具性价比的定制化ASIC项目的投资。
据华尔街金融巨头摩根大通的最新预测，该芯片采用与博通合作的3nm先进制程工艺，将在2025年下半年大规模量产，并且预计Ironwood将在未来6-7个月为博通带来大约100亿美元营收规模。
值得注意的是，有媒体报道称，谷歌近期接洽了一些以租赁英伟达AI GPU服务器集群为主的云服务商们，表示希望他们的数据中心也能部署谷歌TPU算力集群。据参与该交易的公司代表私下对媒体透露，谷歌已经与至少一家云服务商达成协议，其中包括总部位于伦敦的Fluidstack，后者将在纽约的数据中心部署谷歌TP算力集群。
来自华尔街投资机构D.A. Davidson的知名分析师Gil Luria表示，越来越多的云服务提供商以及大型AI应用开发商对谷歌TPU感兴趣，希望借此摆脱对英伟达的依赖。D.A. Davidson在与多家前沿人工智能实验室的研究人员和工程师交流后发现，工程师们对谷歌这款为AI训练/推理定制的加速芯片评价非常正面。
DeepSeek震撼全球之后，博通股价涨势强于英伟达!华尔街看好博通股价继续创新高
全球持续井喷式扩张的AI算力需求，加之美国政府主导的AI基础设施投资项目愈发庞大，并且科技巨头们不断斥巨资投入建设大型数据中心，很大程度上意味着对于长期钟情于英伟达以及AI算力产业链的投资者们来说，席卷全球的“AI信仰”对于算力领军者们的股价“超级催化”远未完结，他们押注英伟达、台积电与博通所主导的AI算力产业链公司的股价将继续演绎“牛市曲线”，进而推动全球股市继续上演牛市行情。
正是在英伟达、谷歌、台积电以及博通等AI算力产业链领军者史诗级股价涨势与今年以来持续强劲的业绩带领之下，一股史无前例的AI投资热潮席卷美股市场以及全球股票市场，带动全球股指基准股指——MSCI全球指数自4月以来大幅上攻，近日更是不断创下历史新高。
在1月底DeepSeek R1横空出世且震惊硅谷与华尔街，导致美股市场的AI算力板块经历单日创纪录暴跌之后，博通自那以来的股价涨势比AI芯片霸主英伟达的涨势更加强劲。
随着DeepSeek彻底掀起AI训练与推理层面的“效率革命”，推动未来AI大模型开发向“低成本”与“高性能”两大核心聚焦，AI ASIC在云端AI推理算力需求猛增的背景之下，迈入比2023-2024 AI热潮时期更加强劲的需求扩张轨迹，未来谷歌、OpenAI以及Meta等大客户有望持续斥巨资携手博通开发AI ASIC芯片。
随着大模型架构逐渐向几种成熟范式收敛(例如标准化的 Transformer 解码器、Diffusion 模型流水线)，更具性价比的AI ASIC可以更容易地吃下主流推理端算力负载。并且某些云服务商或行业巨头会深度耦合软件栈，让 ASIC兼容常见的网络算子，并提供优秀的开发者工具，这将加速 ASIC 推理在常态化/海量化场景中的普及。英伟达AI GPU则可能更加聚焦于超大规模前沿探索性的训练、变化极快的多模态或新结构快速试验，以及 HPC、图形渲染、可视分析等通用算力。
鉴于博通以太网交换机芯片以及AI ASIC芯片需求持续狂飙式增长，华尔街普遍看涨博通股价前景，看好博通继续上演股价屡创新高之势。Evercore近日将博通12个月内的目标股价从304美元大幅上调至342美元，摩根士丹利将博通目标价从338美元大幅上调至357美元。
此外，“硅光子技术”有望成为博通股价迈向新一轮牛市曲线的重要催化剂。英伟达、台积电以及博通等全球芯片巨头所主导的“硅光子技术“浪潮即将演变成一场席卷整个AI算力产业链的史无前例革命——“硅光子革命”，这也意味着CPO与光学I/O技术路线将在不久后从前沿实验室向全球应用端加速渗透。
博通一方面在开发自身的CPO高性能交换芯片方案(结合其Tomahawk系列旗舰交换机芯片产品)，另一方面通过并购(此前收购了光纤模块厂商 Brocade)在光互连领域积累技术。博通拥有广泛的全球云厂商客户基础和成熟的交换机ASIC业务，大规模引入CPO技术无疑将大幅提高其交换系统产品的竞争力。
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美股投资网获悉，美银证券发布研报称，加拿大六大银行——加拿大皇家银行(RY)、多伦多道明银行(TD)、加拿大帝国商业银行(CM)、加拿大国家银行、蒙特利尔银行(BMO)、丰业银行(BNS)——公布了稳健的2025年第三财季业绩。该行认为，尽管存在宏观逆风，但这六大银行的每股收益(EPS)上修趋势仍在继续。
美银指出，上述加拿大六大银行第三财季EPS平均超预期8.1%，其中以加拿大皇家银行表现最为突出(超预期15.7%)，推动市场对这六大银行的2026年EPS一致预期较第三财季业绩公布前上调2.0%。强劲的资本市场表现和上升的净息差抵消了上升但可控的信贷成本。美银认为，凭借超额资本投放(平均CET1资本充足率为13.3%)以及GDP增长加快，这六大银行的2026年EPS仍有5%-10%的上行潜力，意味着当前估值相对合理。
美银称，这六大银行第三财季“良好但不算出色”的业绩超预期所引发的股价过度反应，验证了该行此前关于投资者在这些银行股的仓位偏轻的观点。展望未来，美加贸易协定若最终落地，将成为积极催化剂，推动企业从观望转向实际招聘/投资。此外，市场的关注点在于卡尼政府能否兑现其竞选时“优先发展亲商政策”的承诺。
美银认为，全球资金买盘与改善中的宏观前景将支撑银行股估值。该行称，全球范围内银行股均存在资金买盘——每一个已开发市场的银行指数今年迄今都上涨了至少10%。因此，在GDP增长预期改善之前，过度挑剔估值(目前仍扎根于基本面前景)可能会错失获取超额收益的机会。美国银行经济团队预测，2026年GDP同比增长1.5%，这应使加拿大银行股成为获取宏观反弹敞口的优选。
投资者或许关心，加拿大六大银行是否能跑赢欧美同行?美银表示，对于寻求把握监管/利率/资本市场改善主题的全球投资者而言，欧洲银行股因估值便宜而成为首选，目前其2026年P/E低于8倍，而加拿大银行股的2026年P/E为12.1倍，美国银行股则为12.5倍;在P/B方面，欧洲银行股为0.8倍，加拿大银行股为1.6倍，美国银行股为1.7倍。不过，全球资产管理公司希望加大对加拿大市场的配置可能成为利好因素，因为银行股在加拿大TSX指数中的权重高达20%-25%。
美银补充称，并购潜力存在，但需宏观明确性。该行指出，ROE的改善，加上资本已处于过剩水平，引发了市场对并购可能性的讨论。该行认为，并购潜力确实存在，但在此之前可能需要美加贸易协定先行落地。加拿大皇家银行表示有兴趣拓展财富管理业务(包括欧洲市场)。蒙特利尔银行正消化对加州西部银行(Bank of the West)的收购，专注于提升美国市场ROE，但也表态对版图内收购持开放态度。加拿大帝国商业银行在新CEO领导下不太可能进行大规模交易，但补充其美国业务的“补强式并购”或有可能。
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