微软和Meta的强劲财报，缓解了市场对AI领域支出放缓的担忧。

微软股价盘中暴涨10%，一度超越苹果，成为全球市值最高的公司。截至收盘，微软上涨了7.63%，收于1月下旬以来的最高水平，这一涨幅主要受益于其云计算业务Azure的乐观季度增长预期。

Meta股价也上涨了4.23%，创下自4月9日以来的最高水平。该公司强劲的广告业务表现促使其公布了超出市场预期的收入。

两家公司的好财报直接助推今天道指一度重返41000点，纳指盘中涨超2%。

除了财报利好，特朗普的首席经济顾问释放出贸易谈判的积极信号，也为美股上涨提供了额外支持。

截至收盘，道指和标普500 连续第八个交易日上涨。道指涨幅为0.21%；纳指涨幅为1.52%；标普500涨幅为0.63%。

截止周四收盘，标普500指数已接近收复特朗普4月初宣布“解放日”关税后的跌幅。

摩根士丹利在周四的最新报告中将台积电列为“首选”股，强调在大型科技公司对AI领域的持续强劲资本支出背后，台积电的前景愈加光明。尽管摩根士丹利略微下调了台积电的目标股价，但仍维持该公司股票的“增持”评级。

“增持”评级意味着摩根士丹利分析师预计，未来12至18个月台积电股.票的总回报将超过其所覆盖股票的平均水平。将台积电列为“首选”表明，分析师认为其相较同行具有显著的潜在上行空间。

台积电美股周四一度上涨4.6%，收涨3.6%。

我们4月25日（上周五）提示期权社群入了英伟达的看涨期权CALL，行权价110美元，竞价3.9美元。

随着今天英伟达股价的大涨，今天期权的价格已飙升至6.4美元，接近翻倍了。考虑到明天非农可能暴雷，我我们决定果断落袋为安，锁定收益！

在周五美国Z府就业报告发布之前，本周一系列劳动力市场数据提供了重要线索。数据显示，上周申请失业救济的人数大幅增加，超出了市场预期，这可能预示着由于关税等因素的影响，未来裁员人数可能进一步上升。

同时，ISM制造业PMI数据显示，美国4月份制造业活动继续收缩，尽管数据略低于市场预期，但高企的投入价格仍表明制造业面临的压力。

在此之前，周三的数据显示 ，美国经济在上个季度出现三年来的首次收缩。

【风险提示】明天周五有非农就业数据公布，大盘又反弹到压力位置560，明天空头又可能借助大非农就业数据的暴雷，大力做空！大盘可能会回调，在经济不确定性增加的情况下，美国企业对劳动力的需求正在减弱。有“小非农”之称的ADP就业数据在4月增长大幅放缓，远低于市场预期。

苹果第二财季财报表现

今天盘后，苹果公司公布了2025财年第二财季的财报。报告显示，本季度苹果的收入达到954亿美元，净利润为248亿美元，每股摊薄收益为1.65美元，相较于去年同期的908亿美元收入、236亿美元净利润和1.53美元每股摊薄收益，均有所增长。此外，苹果的服务业务创下了历史新高，推动了整体业绩表现的提升，每股收益也达到了三月季度的最高纪录。

在毛利率方面，本季度达到47.1%，相比去年同期的46.6%有所上升，显示出公司的盈利能力进一步增强。

与此同时，苹果公司董事会宣布了一项额外1000亿美元的股票回购计划，并将股息提高至每股0.26美元，相较去年同期的0.25美元有所上调。该公司还宣布，新的股息将在5月15日支付，支付对象为5月12日登记的股东。

尽管整体业绩超出了市场的预期，苹果在中国市场的表现却略显疲软。大中华区的收入为160亿美元，同比下降2.3%，未能达到分析师预期的168.3亿美元，成为唯一出现下滑的地区。这一表现反映出苹果在中国市场面临的挑战，尤其是在维持和吸引用户方面，随着竞争的加剧，苹果在全球第二大市场的增长面临压力。

除此之外，苹果还指出，关税的增加将导致第三财季的成本大幅上涨，预计将增加约9亿美元。这意味着，尽管苹果的营收预期将增长，但增幅仅为0%-10%的区间上半部分。

综合这两点不利，苹果股价在盘后交易中一度下跌超过4%。

亚马逊一季度财报表现

亚马逊公布的财报显示，今年一季度的营收增长放缓至自2020年第四季度以来的最低水平，盈利增长也比前一季度有所减速，尽管两项数据均超出分析师预期。

一季度，亚马逊的净销售同比增速从四季度的10%降至8.6%，尽管分析师预期为8.3%。同样，第一季度的每股盈利（EPS）增速从四季度的86%降至62%，但分析师原本预期为38.8%，亚马逊的表现超出预期，EPS较分析师预期高出16.9%。

在营收和营业利润方面，亚马逊的实际表现也超出了公司此前的指导区间，且营业利润比分析师预期高出5%。

令人意外的是，第一季度的营业利润率并未如分析师预期的那样小幅下降，反而创下了连续第四个季度的单季最高记录。

不过，亚马逊云服务（AWS）依然表现不佳，收入未能达到预期，且首次出现了两年来的环比下降。一季度AWS的净销售同比增长由四季度的19%放缓至约17%，略低于分析师预期的17.3%。剔除汇率影响后，AWS的同比增长为17%，与四季度持平，而分析师预期为17.2%。

在业绩指引方面，亚马逊预计第二季度净销售将同比增长约7%至11%，这一预期与分析师的预期大致吻合，处于指引区间的中端。按照区间均值计算，净销售同比增长约9%，表明在一季度增速放缓后，亚马逊的二季度营收有望有所回升，增速有所加快。

亚马逊称，营收的指引考虑到了预计汇率因素对增长约有10个基点的负面影响。

然而，亚马逊对营业利润的指引却相对较弱。整个营业利润的预期区间均低于分析师的预期，其中区间上限比分析师预期低约1.8%，而下限则低于分析师预期27%。这意味着，在亚马逊预测的最差情景下，二季度的营业利润可能比分析师预期低27%。

由于AWS销售放缓以及疲软的利润指引，投资者的反应较为激烈。尽管财报公布后亚马逊股价曾一度上涨超过3%，但盘后交易中股价迅速转跌，盘后一度跌5%，但是很快收窄部分跌幅。

随着特朗普Z府的贸易政策继续影响美国企业，亚马逊和苹果两家公司都在调整策略应对关税压力。亚马逊本周已向白宫表示，不会在产品定价中直接反映关税上涨，而苹果则在加速将iPhone生产线从中国转移，尽管智能手机依然享受免税待遇。这些变化显示出，巨头们不仅在财务上需要应对挑战，还在全球供应链调整中面临更多不确定性。

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美股投资网获悉，5月2日至5月3日，伯克希尔哈撒韦公司(BRK.A,BRK.B)的股东大会将会如期举行，大约4万名伯克希尔哈撒韦股东将齐聚美国奥马哈。该公司股东大会将由其首席执行官沃伦•巴菲特主持，投资者将有机会向这位“奥马哈先知”提问有关市场的最新观点。

巴菲特今年已经95岁，每一次的巴菲特股东大会都会显得非常珍贵。本次会议恰逢伯克希尔哈撒韦公司成立60周年，除了美股估值高企、地缘政治风险升级、全球资本流动重组等复杂背景外，巴菲特的投资理念和战略方向将成为全球资本市场的风向标。

股票投资

当前资本市场正经历三个结构性变化

1.科技竞争格局重构中国大模型DeepSeek打破了美国在AI领域的垄断，2025年第一季度A股科技股上涨27%，而同期纳斯达克指数下跌18%。这种“东升西降”的趋势引发了资本的重新配置，富时中国A50指数期货持有量增加了42%，表明外资加速流入中国市场。

2.贸易政策影响特朗普4月2日宣布“对等关税”，导致4月7日全球股市崩盘，标普500指数单日损失2.3万亿美元，恒生指数下跌13.2%。这一政策将美国的平均关税税率提高到19%，预计2025年美国GDP增速将下降1.2个百分点，通胀率将上升1.1个百分点。

3.利率环境逆转市场对美联储降息的预期升温，2年期美国国债收益率跌至2.8%，日元套利交易平仓引发全球流动性收缩。在避险情绪升温的情况下，黄金价格已超过每盎司3000美元，创下历史新高。

在这种背景下，这将成为投资者向巴菲特提问的重点。根据以往情况，在持续数小时的问答环节之前，巴菲特喜欢讨论公司第一季度的财务业绩，这将披露伯克希尔哈撒韦公司最近的最大投资。虽然投资者要等到5月15日才能看到伯克希尔哈撒韦公司第一季度末的全部投资组合披露，但目前已经有了一些关于巴菲特和他的团队今年迄今为止采取投资的重大线索。

从历史的角度来看，巴菲特的头寸调整通常与市场周期密切相关。在过去六次伯克希尔大幅减持美国股市之后，标普500指数在六个月内平均会出现12%的回调。最近，这种操作同样显示出远见。

2024年，伯克希尔哈撒韦公司的投资组合呈现出明显的调整特征。年报数据显示，该公司在苹果公司(AAPL)的持股比例从5.6%降至2.8%，在美国银行(BAC)的持股比例下降了32%，同时将现金储备增加到3500亿美元，占总资产的24%。2025年1月，纳斯达克指数单月下跌9.3%，4月，受关税战影响，单日跌幅达到5.1%。

美国证券交易委员会的文件显示，伯克希尔在1月和2月购买了三只股票威瑞信(VRSN)、Sirius XM(SIRI)和西方石油公司(OXY)，附加购买额总计约9350万美元。文件还显示，伯克希尔出售了价值约1.477亿美元的德维特(DVA)股份，以将持股比例维持在45%以下。伯克希尔的其他增持是对五家日本贸易公司的追加收购，总计约27亿美元。

分析指出，巴菲特不太可能再大规模购买股票。标普500指数今年接近历史高点，并在2月中旬之前大部分时间都在继续走高;即使在3月份下跌之后，股市总体仍接近年初的水平。更重要的是，从估值的角度来看，大盘股仍然昂贵，这导致巴菲特在过去两年中基本上避免大量买入。他甚至停止回购伯克希尔哈撒韦公司的股票。但伯克希尔的股票投资组合支付了大量股息，其全资经营业务支付的股息甚至更多(以营业利润的形式)。

伯克希尔目前面临的最大挑战是，伯克希尔哈撒韦公司的投资组合已经变得如此之大，以至于只有少数几家公司值得其花时间全面分析。一只股票的盘子必须足够大，才能吸纳伯克希尔的数十亿美元投资，但没有多少股票能吸收这么多资金。巴菲特过去两年买入的股票主要集中在市值在150亿至500亿美元之间的公司。与此同时，他卖掉了市场上一些估值飙升的大公司的股票。

现金储备

在他2024年致股东的信中，他强调“总是将大部分资金投资于股票”，但更重视公司护城河的深度和管理质量。例如，伯克希尔能源公司通过150亿美元的收购成为美国最大的电力供应商，其监管资产回报率稳定在10%以上。这种“护城河+现金流”的组合在当前波动率指数(VIX)超过30的环境中尤为重要。面对这些变化，巴菲特的价值投资框架表现出适应性调整。伯克希尔的现金储备已经超过了苹果(1660亿美元)和微软(1460亿美元)的现金储备总和，似乎为应对潜在危机提供了充足的弹药。

根据最新数据，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司的现金储备约为3340亿美元，巴菲特的现金储备再度创出历史新高。与此同时，在3340亿美元的现金储备背后，巴菲特更偏爱短期美债，在接下来如何盘活这笔巨额资金，也是市场比较关心的问题。

细分来看，截至去年第四季度，伯克希尔哈撒韦公司持有价值约3009亿美元的美国国库券和333亿美元的现金。投资者一直在等待巴菲特将这笔资金投入一项重大投资，但预计这在第一季度不太可能发生。值得庆幸的是，巴菲特的耐心得到了回报。今年第一季度，6个月期美国国债的平均收益率约为4.3%，大约为伯克希尔带来32亿美元的季度收入。

继任投资风格

在2024年的股东大会上，94岁的巴菲特正式确认格雷格·阿贝尔为他的继任者，这标志着伯克希尔“后巴菲特时代”的开始。阿贝尔的简历显示了他跨领域整合的能力在管理伯克希尔能源公司期间，他领导了对NV Energy等项目的收购，为该部门带来了59%的利润增长;他还将可再生能源投资的份额提高到45%，显示出符合ESG趋势的远见。

市场对继任人的关注主要集中在投资风格的延续性上。巴菲特的价值投资强调“以合理的价格收购伟大的公司”，而阿贝尔则更擅长基础设施和能源领域的并购。然而，伯克希尔最近的运营表明，这种转型已经悄然进行2024年，该公司完成了对一家公用事业子公司的39亿美元收购，非保险业务利润占62%。此外，巴菲特建立的“双轨制”投资体系——阿贝尔负责资本配置，Todd Combs和Ted Weschler管理股票投资组合——为平稳过渡提供了制度保障。

在美股估值泡沫和地缘政治冲突不断升级的背景下，伯克希尔3500亿美元的现金储备似乎起到了“危机灭火器”的作用——既防止了系统性风险，又为捞底优质资产预留了空间。60多年来，巴菲特已经证明，价值投资的核心不是预测市场，而是建立一个强大的投资组合。随着阿贝尔的接任，伯克希尔的“护城河”将从选股扩展到行业整合，但其“买股票就是买企业”的核心理念没有改变。对于投资者来说，在不确定的2025年，或许更有必要重温巴菲特的智慧“只有当潮水退去，你才会发现谁在裸泳”——伯克希尔的价值之锚依然稳固。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com