随着市场对人工智能的乐观情绪重新抬头，台积电（TSMC）的股价可能会受到新的推动。

投资者们正在押注全球芯片行业在经历了一年多的库存调整后即将复苏，基于这一预期，这家全球最大晶圆代工公司的股价已从去年9月的低点反弹12%，市值增加了590亿美元。

虽然台积电股价仍比两年前创下的纪录水平低15%，但其美国存托凭证（ADR）的每日看涨期权交易量最近一直在增加。

在人工智能浪潮和更广泛的芯片需求逐步反弹的推动下，台积电的全球芯片同行和包括英伟达在内的一线客户的股价已重新创下历史新高。一些投资者预计台积电也将迎头赶上。

Asymmetric Advisors公司的策略师Amir Anvarzadeh称，“鉴于它在人工智能芯片生产方面无可争议的主导地位，台积电最终可能会爆发。”他补充道，由于该公司目前估值较低，加上公司销售好于预期的前景，以及潜在的定价上涨，台积电股价可能进一步延续涨势。

芯片需求改善

台积电去年第四季度的营收超过预期，市场对该公司未来盈利的普遍预期已回升至创纪录高位。该股目前有35个买入评级，2个持有评级，没有卖出评级。

作为英伟达5纳米半导体的代工制造商，台积电被视为人工智能热潮的主要受益者。

在智能手机方面，虽然硬件的需求复苏缓慢，但苹果公司在其最新款iPhone系列中采用了该公司更先进、价格更高的3纳米芯片。

包括Bruce Lu在内的高盛分析师在一份报告中写道，“我们看好台积电，因为我们认为其坚实的技术领导地位和执行力比同行更能抓住行业的长期结构性增长，特别是在5G或人工智能等领域。”

这份报告还指出，台积电的估值仍然具有吸引力。台积电相对便宜的股价被认为能够支撑该股的涨势，其预期市盈率为15倍，相比之下 ，英伟达的预期市盈率为28倍。

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金融服务公司伯恩斯坦（Bernstein）高级分析师Stacy Rasgon周三表示，英伟达的天价估值可能会让投资者犹豫，但他确信，这家芯片制造商的股价将继续飙升。

今年1月初，这家半导体公司成为标准普尔500指数中市值第四高的公司，并屡创新高。截至周三美股收盘，英伟达跌0.58%，报560.53美元。

尽管一些人对如此高的估值能否持续感到担忧，但Rasgon认为英伟达的目标价为700美元，他认为人工智能趋势将继续推动其业绩。

他说，“你说（英伟达）股价大涨，就看看盈利涨了多少，我不确切知道。盈利涨了六、七倍，或者别的什么数字。”

他把英伟达业绩大涨的原因总结为AI机遇的规模庞大，而英伟达在AI芯片领域一骑领先，处于绝对优势地位。不仅如此，公司还在不断升级和更新其旗舰产品。

英伟达最新的业绩报告显示，该公司第三季度营收达到创纪录的145.1亿美元，较上年同期增长279%。Rasgon补充说，鉴于英伟达的盈利速度超过了其股价的上涨速度，这使得英伟达的市盈率非常有吸引力。

他说“如果你相信这一点，这实际上是该领域最廉价的人工智能主题之一。AMD比英伟达贵得多，美满电子科技（Marvell Technology）比英伟达贵得多，甚至英特尔也比英伟达贵得多。”

2023年，英伟达的股价上涨了223%，这家芯片制造商是推动标准普尔500指数大幅上涨的七家大型科技公司之一。该公司从人工智能的发展中获得了巨大的推动，因为它的半导体经常被用来创建这项新兴技术所使用的基础设施。

在核心业务上，该公司也没有放慢脚步。Rasgon强调，新产品的推出将保持其领先地位，比如Grace Hopper超级芯片和即将升级的H200 GPU。

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拜登政府突然对银行业“动手”。

1月17日，美国白宫与美国消费者金融保护局(CFPB)联合发布监管新规，其中提出，银行只能向透支客户收取他们为弥补透支而产生的盈亏平衡成本。这项新规或将影响到美国约175家最大的银行和信用合作社。据CFPB的数据，自2000年以来，美国消费者已支付了约2800亿美元（约合人民币2万亿元）的银行透支费用。

这一新规的背景是，美国总统拜登2023年曾在国情咨文演讲中提出了“垃圾费”问题，该提案正是拜登政府打击所谓“垃圾费”的一部分。拜登周三在最新的声明中表示“银行称之为服务——我称之为剥削”。美股市场，银行股指数齐跌，整体银行业指标KBW银行指数（BKX）收跌近0.7%，连跌六个交易日。

另外，高盛最新披露的财报在华尔街引发热议。其中显示，截至2023年四季度末，高盛资管的自有资金投资余额为163亿美元，相较于2022年年末，减持规模达134亿美元（约合人民币960亿元），已连续四个季度减持。金融博客ZeroHedge评论称，高盛减持的同时，高盛的分析师却高调唱多，听取建议的高盛客户买入的可能是高盛自己抛售的股票。

美国白宫发布

1月17日，美国白宫与美国消费者金融保护局(CFPB)联合发布监管新规，其中提出，美国银行只能向透支客户收取他们为弥补透支而产生的盈亏平衡成本——或者遵守该机构设定的特定上限。这将有效地消除客户目前因银行账户透支而支付的平均35美元费用。

根据周三公布的提案，CFPB正在考虑设置3美元、6美元、7美元或14美元的上限。

新规定将适用于资产超过100亿美元的公司，这意味着，美国约175家最大的银行和信用合作社将不得不遵守这一监管新规。

根据CFPB的数据，自2000年以来，美国消费者已支付了约2800亿美元（约合人民币2万亿元）的银行透支费用。在此期间，由于直接与支票账户挂钩的消费者借记卡的蓬勃发展，大银行从透支费中获得的年收入猛增。

“长期以来，部分银行收取过高的透支费用往往对最脆弱的美国人造成最严重的打击，而银行却不断抬高自己的底线，”美国总统乔·拜登周三在一份关于新规则的声明中表示。“银行称之为服务——我称之为剥削。”

美股市场，银行股指数齐跌，整体银行业指标KBW银行指数（BKX）收跌近0.7%，连跌六个交易日；地区银行指数KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）和地区银行股ETF SPDR标普地区银行ETF（KRE）分别收跌约0.6%和0.4%。其中，摩根大通盘中一度大跌超2%，最终收跌0.5%；花旗、美国银行收跌约1%，高盛收跌0.9%，摩根大通跌逾0.5%。

另外，CFPB还在考虑将透支项目纳入更严格的监管框架。

CFPB主管Rohit Chopra在声明中称“今天，我们提出规则，以填补一个长期存在的漏洞，该漏洞允许许多大银行将透支变成一个巨大的垃圾收费机器。”

根据该提案，超过100亿美元门槛的银行和信用合作社必须披露透支贷款的利率，并确定一个人偿还透支贷款的能力。

公众对该提案的反馈将于4月1日截止，之后CFPB将提出最终规定。CFPB预计该规定将于2025年10月生效。

需要指出的是，美国总统拜登2023年在国情咨文演讲中提出了“垃圾费”问题，该提案正是拜登政府打击所谓“垃圾费”的一部分，其中许多费用是在几乎没有通知的情况下向消费者收取的，并且并不反映服务的实际成本。

据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道，强烈反对对透支规则进行任何改变的银行业贸易团体已经开始动员反对力量，而且预计这种反对力量只会越来越大。今年1月早些时候，消费者银行家协会推出了一个网站，以宣传“透支服务的价值，以及为什么政府的指令会被误导”。

狂抛960亿元

1月16日，全球“投行一哥”高盛发布了2023年第四季度财报，其中显示，去年第四季度营收113.2亿美元，高于预期的108亿美元；净利润20.1亿美元，同比增长51%，稀释后每股普通股收益（EPS）为5.48美元，均远超分析师的预测。

从2023年全年表现来看，高盛实现营收462.5亿美元，同比下降2%；净利润为85.2亿美元，同比下降24%。这是2019年以来高盛近四年的利润低谷，利润跌幅仅次于花旗银行。

市场关注的另一个数据是，高盛资管的自有资金投资情况。据高盛资产&财富管理部门最新的财务文件显示，截至2023年四季度末，高盛资管的自有资金投资余额为163亿美元，相较于2022年年末，减持规模达134亿美元（约合人民币960亿元），已经连续四个季度减持。

据财报显示，高盛自有资金投资的主要方向为证券、贷款和债券等，报告显示，投资本金减少的134亿美元中，与市场波动有关的变动只有一小部分，129亿美元则是减持/债务到期。

但对于高盛的大举减持，金融博客ZeroHedge评论称，就在2023年四季度高盛的本金投资额下降40亿美元时，高盛的分析师却突然高调唱多，且不断提高美股目标价。更糟糕的是，听取他建议的高盛客户买入的甚至有可能是高盛自己不得不抛售的股票。

其中，高盛首席证券策略分析师David Kostin在2023年11月中旬的报告中表示，投资者现在唯一要做的事情就是持有股票，并将标普500指数2024年的预测点位上调至4700点；仅仅一个月后，Kostin再次将目标点位上调至历史新高的5100点。

随着最新财报披露，高盛“一边抛售、一边唱多”的举动，正在华尔街引发热议。

另外，最新财报还显示，截至去年12月底，高盛拥有45300名员工，较第三季度减少1%，比去年同期减少近7%。该行在2023年解雇了数千名员工，去年1月的裁员规模是2008年金融危机以来最大的。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

在结束了马丁·路德金纪念日假期之后，美国股债市场在本周伊始可谓“出师不利”，双双逆转了上周结束时的看涨基调。随着美联储理事沃勒的最新讲话，打击了市场对联储在年内激进降息的预期，股债市场的投资者仿佛又回到了新年首周时的艰险处境之中。

行情数据显示，各期限美债收益率普遍大幅飙升，基准10年期美债收益率重新回到了4%关口上方。谨慎情绪升温，盖过了投资者对美联储明显已结束加息的乐观情绪的影响，使去年年底的债券涨势戛然而止。债券收益率与价格反向。

截止纽约时段，2年期美债收益率涨8.2个基点报4.23%，5年期美债收益率涨10.4个基点报3.937%，10年期美债收益率涨12.4个基点报4.062%，30年期美债收益率涨12.4个基点报4.298%。

当天美债市场的走势，很大程度上受到了美联储理事沃勒讲话的影响。这位此前的美联储鹰派人物在周二表示，美联储可能会在今年降息，但无需“操之过急”。沃勒在布鲁金斯学会讲话时称，“当开始降息的时机成熟时，我认为可以而且应该有条不紊地谨慎行事。”

虽然在过去的许多周期中，美联储降息的速度很快，幅度很大，但沃勒称，他认为今年“没有理由像过去那样快速行动或迅速降息。”

沃勒指出，美联储目前的利率政策“适宜”。健康的经济状况为美联储在通胀率下降时降息提供了灵活性。否则，按通胀率调整，政策就会过于紧缩。未来降息的时机和次数将取决于新数据。

沃勒着重提到了2月中旬美国政府将对CPI数据进行的年度修正。他指出，“去年的年度更新逆转了早先显示通胀走低的数据。我希望修正后的数据能证实我们所看到的进展，但好的政策是基于数据而不是希望。”

在沃勒讲话过后，市场进一步认为，华尔街此前对美联储大幅降息的押注过于激进。

从利率掉期市场的定价看，市场交易员周二最新预计美联储3月降息的概率为64%，明显低于沃勒讲话前的73%。

交易员们对2024年全年降息幅度的预期也出现了明显下降。

Wealth Improvement Group投资策略副总裁Doug Huber表示，“市场的降息预期和美联储的预期并不相同，可能会继续导致收益率波动。问题在于最终究竟何时降息以及降息几次……对我们来说，这将创造一个预计收益率会出现更大波动的环境。”

Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler则指出“(沃勒)称没有理由像过去那样迅速采取行动，降息应有条不紊、小心翼翼。沃勒的讲话很重要，他显然证实了我们已经知道的事情。”

在美债收益率走高的背景下，美股在本周的首个交易日也表现萎靡。美国三大股指周二全线走低，标普500指数下跌0.4%，科技股集中的纳斯达克综合指数下跌0.2%。道琼斯指数下跌232点，跌幅0.6%。

事实上，我们在本周一就曾提到过，目前标普500指数中市值占比三分之二的成分股与美债收益率走势“绑定”——收益率下降时表现更好，反之亦然，这一比例是自2001年以来的最高值。

然而，美股与美债收益率愈发紧密的关联性，或多或少也意味着，如果美国通胀不能迅速降低，交易员可能就会遇到大麻烦。一旦债券收益率不再下降，市场上很大一部分股票将面临显著的压力。

Baird投资策略分析师Ross Mayfield表示“(美股)估值当然很高，但我认为今天发生的情况更多的是市场围绕这样一种观点进行更广泛的盘整——即投资者此前对美联储放松政策的意愿有点过于乐观了。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax