客服微信号 investMax 客服微信2号 MaxFund 客服Telegram号 meiguM 邮箱 buy@tradesMax.com 电话 (626)378-3637
2021年，全球存储器市场先扬后抑，前三个季度内存价格一路攀升，第四季度却转为供过于求，价格开始下跌。2022年，随着三大原厂对EUV的应用将进一步增加，DRAM的成本构成逐步改变，NAND闪存也将进入172层时代，存储器的市场形态或将展现出一些新的特征。
长短料效应明显，存储器或将供过于求
2021年，在5G商用以及新冠肺炎疫情所催生“宅经济”的影响下，市场对芯片的需求持续增长，缺芯成为制约诸多产业发展的瓶颈之一，直到年底长短料问题依然困扰着终端厂商。然而，存储器的市场走势却与逻辑芯片并不一致。集邦咨询资深研究副总经理郭祚荣介绍，今年上半年，人们大多仍维持在家上班与上课，终端企业也因强劲需求而持续拉高库存水位，让前三季度DRAM内存价格一路往上攀升。但第四季度需求下降，DRAM内存产业也从供不应求转为供过于求，价格开始下跌。
NAND闪存市场存在类似情形。受益于数据中心、企业级固态硬盘市场需求的增长及智能手机厂商备货旗舰新机的影响，第三季度NAND闪存营收再创新高，达到188.8亿美元、季增15%。但值得注意的是，PC OEM订单需求开始转弱，这有可能成为NAND 闪存市场趋势转换的一个警讯。目前供应链中长短料问题依然存在，而NANDFlash产品属于供给相对充足的产品，数月以来的累积已使库存水位增加。因此，分析机构普遍预期未来一段时间，推动市场与价格增长的动能将会减弱。
有鉴于此，人们对2022年存储器市场增长情况并不十分看好。集邦咨询报告预测，2022年的DRAM供给位元增长率约18.6%，然而由于目前买方库存水位已然偏高，加上2022年需求增长率仅17.1%，所以明年DRAM产业将由供不应求转至供过于求。不过，DRAM的市场垄断呈度较高，整体产值并不会大幅下跌，预估2022年的DRAM总产值将达915.4亿美元，年增长幅度将上升0.3%。至于NAND闪存由于2021年增幅已高，2022年的需求增长幅度将下降，NAND有可能进入下一轮的跌价周期。
CFM闪存市场总经理邰炜也表示，在“缺芯”大背景下，终端厂商加大了囤货力度。在今年二季度，虽然市场的供不应求态势依旧持续，但是部分终端客户因overbooking引发砍单。虽然服务器需求仍在，但迫切性已有所下降，PC及智能手机客户砍单，存储市场供需关系已经由全面供不应求转变为结构性供需失衡。
采用EUV光刻，DRAM有望突破1x nm节点
DRAM内存的制造需要用到非常精细的光刻工艺。从原理层面上看，存储信息受到存储电容、访问晶体管、字线以及位线等的影响，工艺微缩是降低DRAM成本和芯片尺寸的关键。回看DRAM的发展历程，历经了2008年的4xnm级别(49nm~40nm)、2010 年的3xnm级别(39nm~30nm)。自2016年以来，DRAM一直处于1xnm级别(19nm~10nm)。三星、SK海力士和美光三大存储厂商在这一阶段均推出多代工艺。
根据半导体专家莫大康的介绍，随着工艺的微缩，制造厂商不得不使用多重图形化与光刻方案加以应对，这导致工艺步骤的增加与生产成本的上升，有效的解决方案是采用EUV光刻技术。半导体行业一直在准备以EUV光刻机实现10纳米级规模的工艺。“使用 EUV，可以获得更好的图形保真。因为如果掩模层堆叠得越多，获得的图像就越模糊。”VLSI Research 首席执行Dan Hutcheson亦表示。
目前，三大DRAM原厂均已先后进入EUV DRAM市场。2020年三月，三星便推出业界首款基于EUV的10纳米级DDR4 DRAM 模块；今年10月三星宣布将使用EUV的层数增加至5层，进一步减少了工艺步骤。今年7月，SK海力士采用EUV工艺量产第4代(1a级别)DDR DRAM。美光亦于日前表示在今年年底在研究设施中安装EUV光刻设备，将把新设备应用于量产线进行实验，然后再正式投入量产。美光在三大存储器原厂中对采用EUV相对保守。2022年DRAM有望全面进入EUV时代。
目前DRAM芯片仍处于1x nm级别。通常19 nm~16nm节点泛指1x节点，16 nm~14 nm 为1y，14 nm~12 nm是1z nm。再往下发展，美光提出过1α与 1β节点(SK海力士称1a和1b)。但业界都认为，DRAM 技术再往下微缩，难度非常大。EUV的全面引入或将开启新的契机。同时，这也有望进一步降低DRAM的单位成本，对2022年以后的内存市场增添新的变数。
176层入场，3D NAND再堆“新高”
不同于DRAM至今仍纠结于2D平面的方寸之间，NAND闪存厂商已经开启在3D堆叠领域的“争战”。2022年，176层3D NAND或将成为市场竞争的主旋律。
早在2020年11月，美光就在业界率先宣布量产176层3DNAND.SK海力士也在不到1个月后发布176层512Gb TLC NAND Flash。三星将在平泽第三工厂(P3)安装新的3D NAND产线，提高176层3D NAND产量，届时三星每月投片量将达4万~5万片。铠侠主力工艺目前为112层，预计2022年将投产162层。
专家表示，当前各大原厂的主力工艺在96层和128层，176层的产能占比约为5%，2022年，这个比重预计将进一步提升，预计到2022年底176层NAND的产出比重将超过25%。集邦咨询表示，由于NAND Flash堆叠层数的技术推进，未来供应商仍将持续追求推进更高层数，以降低每GB的生产成本。因此，预期该产业的资本支出仍有增长空间，供应商同时开始研发2XX层产品技术。
终端市场加速导入，DDR5可望成为主流
随着大数据云计算以及人工智能的快速发展，现代数据中心对于提升内存带宽的需求十分强烈，如此才可匹配快速增长的处理器内核数量。这就使得DDR5内存的应用开始加速，有望在2022年成为市场的主流。Cadence IP集团产品营销副总裁 Rishi Chugh表示：“DDR5 的主要优势在于其密度，因此特别适合企业、云和大数据应用。”
2007年DRAM产业迎来DDR3时代，2012年正式步入DDR4.JEDEC规范组织虽然在2017年即已开始制定DDR5标准，但是最终规范2020年才全部完成。不过在标准制定的同时，内存厂商也在致力于相关产品的开发。2015年时，三星电子就已经开始研究DDR4的下一代产品，并披露出部分技术细节和规划。美光科技、SK海力士也不甘落后，纷纷加紧布局开发。2018年10月，Cadence展示了首款DDR5内存验证模组，其中DRAM芯片来自美光科技，而接口层则采取自研，产品容量16GB，数据传输速率4.4Gbps.2020年，美光科技宣布开始向客户出样DDR5，产品基于1z纳米工艺，性能相比DDR4提升了85%。
目前，DRAM厂商三星电子、SK海力士、美光科技等厂商都已提出DDR5/LP DDR5的产品规划，并发布相应产品。在经过多年等待之后，DDR5时代的脚步终于临近。有分析认为，2020—2021年已有部分DDR5/LPDDR5产品被推出，2022—2023年DDR5/LPDDR5有望从高端市场向中端和消费级市场拓展，届时DDR5将超越DDR4成为市场的主流。
美光科技移动产品事业部市场副总裁ChristopherMoore指出，5G网络的部署将大大促进LPDDR5的应用与普及。5G网络具有高速的特点，也会要求有LPDDR5这样更高速和性能更好的内存进行配套，提升终端设备的运行体验。服务器和汽车对DDR5的导入也将提速。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美股投资网12月10日获悉，B站(即哔哩哔哩，09626.HK；BILI)在上海举办了AD TALK 2021营销大会。
其中，B站副董事长兼COO李旎首次发布了B站商业中台系统“品牌银行”，由商业流量管理系统、广告系统、UP主商业合作平台“花火”组成。
李旎指出，投放广告费用不是单一消耗预算。客户可以通过该系统挖掘B站生态资源，对品牌资产进行投资和管理，实现品牌价值长期增值。
“在数字世界，B站的品牌价值是由用户、社区、内容一起构建的。”李旎认为，这同样适用于任何品牌。数字时代的品牌资产，正是由品牌内容和用户关系组成，并通过数字社区构建。
数据显示，品牌主在B站投放的广告视频，7天后播放量占整体播放量的45%，长尾效应显著，实现时间复利。
根据对2021年投放金额前100位品牌的数据统计，品牌内容在社区不断被二创产生裂变。在投放一年后，站内品牌相关稿件增加2.15倍，实现社区复利，并产生显著的用户偏好，带动品牌相关搜索量增加2.75倍，实现IP复利。
美股投资网了解到，目前“花火”平台已吸引超过1.5万UP主入驻，品牌的复投率超过75%，有超过4000个商单视频登上全站热门。
B站副总裁刘斌新表示，“花火”将全面升级，在夯实品牌主与UP主的内容撮合与生产之外，整合B站内容加热工具“起飞”能力，助力更多优质商单上热门。
刘斌新指出，B站“品牌银行”已搭建起丰富的商业产品矩阵，为品牌资产的复利增长进行有效的平台化赋能，帮助品牌主在B站玩转品牌营销。
另外，在此次AD TALK上 ，B站公布了包括大型演出活动、综艺、国创、纪录片、影视、直播和运营活动等6大类、共计74项精品内容项目，并开启招商推介。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
10日，分析师从上海市消保委官方微信公众号获悉，12月9日晚间，加拿大鹅官方微博发布消息，称顾客在加拿大鹅公司线下专门店购买商品后，商品未经穿着(试穿除外)、不污不损、未被洗涤或干洗、商品的标签及吊牌完好，加拿大鹅公司承诺在14天内根据需要，免费更换一次同型号的商品(包括不同的颜色和尺码)。
事件回顾：
近日，“加拿大鹅”维权事件引发社会关注。(相关链接：冲上热搜！中国大陆门店不得退货？！加拿大鹅最新回应→)
上海市消保委迅速介入，12月1日上午，约谈了加拿大鹅公司上海办事处相关人员。(相关链接：加拿大鹅被约谈！参会人员“一问三不知”？)
加拿大鹅用“双标”行为把自己送上风口浪尖，央视评论员对此表示，加拿大鹅不该在中国傲慢昂头。12月2日下午，加拿大鹅公司向上海市消保委递交了情况说明函。(相关链接：独家！“加拿大鹅”递交情况说明！上海市消保委发出灵魂三问，为何在别的国家“30天退货”？)
12月2日下午4点半，上海消费者贾女士来到了上海国金中心加拿大鹅专门店，与店长经过半个多小时的沟通后，门店终于同意对羽绒服进行退货退款。(相关链接：独家视频！“加拿大鹅”退货、退款了！)
消息一出
引发网友纷纷为消保委点赞
也有网友询问“那退货呢”？
也有网友认为
加拿大鹅的承诺还是不够诚恳
资讯来源：美股投资网 TradesMax
最近高估值、高增长的科技股都出现大规模回调，让我们有了上车的机会，今天将为大家筛选出多只发展前景十分好的大公司，必定让你收获满满。
首先给大家看一张图，就在上周大跌的时候，就在你最为恐慌的时候，有三大类机构——对冲基金、机构客户、私人客户都疯狂买入，这三个群体流入个股和交易所交易基金(ETF)的资金总额达到67亿美元，达到2017年来最高水平。这个规模与美国股市总市值之比也达到了去年12月以来最高。大多数板块有资金流入，科技股流入的最多，10月初以来就开始有资金流入；只有工业、医疗保健和公用事业板块出现资金外流。
所以，科技股还是我们首选的板块，这是我们做的一个列表，列举出最热门的回调很厉害的科技股
1) 居家健身股 PTON，抄底的理由除了它跌73% 以外，还有就是我们最近获取的消息，就是PTON 在11月的节日假期，销售量猛增40%，这非常不得了，将可能影响到下一个季度的财报。昨天已经在我们群里分享过。
现在已经突破三角形整理，上涨空间巨大，也有巨大的缺口需要补，现在进场非常好，至少可能有80%的获利空间，止损也容易设置，就设40美元，跌破就走。
2) 远程医疗 TDOC，我们不建议去碰，为什么呢？因为商业模式不是很好，我们在美国看医生还是习惯面对面的看医生，很难在未来能再扩大市场占有率。
3) ROKU 回调了近50%，ROKU 本身是作为一家依赖其他媒体投放软件应用到其机顶盒公司，之前就因为有媒体传言，谷歌和亚马逊不再与其合作，但是，昨天公司宣布谷歌签下多年的YoutubeTV软件入驻协议，能继续用Roku的硬件看Youtube，那这就是重大的利好。
技术面上，还处于下行通道中，应该很快就突破了，今天放了大量，值得注意的是，Roku独特的风险在于依赖巨头的合作，没了合作就会出现增长大受影响。
4) UPST 一家基于云的AI个人贷款业务的公司，公司营收增长100%，前段时间牛气冲天，最近回调 50%，也是一个非常好的抄底机会，因为公司本身所在的行业很好，为什么？因为现在美国通胀非常厉害，民众都十分缺钱，根据万事达卡的一份数据，美国人申请信用卡的速率达到最高点，甚至是疫情爆发前从未见过的。纽约联邦储备银行的数据显示，近27%的美国消费者10月份表示，他们在过去12个月内申请过信用卡。这是自2019年以来的最高水平，远高于一年前16%的纪录低点。
关于UPST 的财务详细分析，可以去看我们公众号的文章，链接我会放在视频下方，
https://mp.weixin.qq.com/s/V3vYoPU0U2gqmhERtCHwFA
UPST现在刚好形成双底部支撑，可以闭着眼下单了。回报也是非常好
5) 美版花呗AFRM，11月的股价表现差强人意，从前期高点176.65一路下跌，跌幅达27%，处于净负区间，但AFRM以132%的年初至今回报率远超其同行。进入12月表现靓丽，近期连续三天反弹近20%，涨势还算可以，价格也突破了下降通道。AFRM的增长前景向好，持续享受赛道发展的红利，与电商巨头合作打开了广阔的增长空间。不过这个赛道的竞争也愈加激烈，对AFRM的管理层增加了挑战。我们会密切关注该股，如果有合适的入场点位我们会考虑进场。
6) SNAP ，“元宇宙”这个概念可谓今年火的一塌糊涂，竞争相当之激烈，但是SNAP是用各种正当和非正当竞争手段都无法打败的年轻对手。Snapchat应用开屏就是相机，能够将AR 特效直接整合到了相机里，成为了用户每天发布的数十亿条图片和视频内容当中最经常被用到的功能。Snap 公司的 Lens Studio在未来的元宇宙的时代，将移动 AR 方面最标准的开发工具，技术面SNAP也有反弹，上方有一个巨大的缺口，如果下方站稳，这个缺口可能是一个获利空间。
7) MTTR的技术助力打造物理空间的“数字孪生”，公司目前拥有620个管理空间，是竞争对手总和的100倍还要多。其客户已经占到了《财富》美国1000强企业的13%，而且有巨大的增长潜力。股价近期正好下跌到60日均线，当前股票交易价格为 26 美元，这点位是不错的机会。
8) “元宇宙第一股”RBLX ，自今年3月上市以来，累计涨幅达158.18%。RBLX拥有一个“强大的平台，尤其能够吸引更年轻的用户群体”。近期股价表现还算可以，股价落到30天均线后强势反弹，是一只很好的股票。
最后给大家详细介绍DOCU，DOCU通过在互联网上审核认证用户的数字签名，扮演着一位类似持有相关文件的中介人的角色。因而，DOCU不仅仅是提供一个电子签名那么简单，而是可以帮助用户实现文件的自动化管理，包括从数据收集到整个交易完结的全过程。
最近公司的CEO以143.9美元的价格，买入33,675股，总价值480万美元，上周DocuSign发布了其收益报告，随后该股暴跌42%，从高点回落50%。
有那么糟糕吗？其实不然，该公司基本面确实有一些数据还是很好的，我们先来看看数据。
2022财年第三季度业绩
2022财年第三季度业绩，营收为5.455亿美元，同比增长42%，讽刺的是，这一数字与DOCU的股价下跌幅度相同。调整后的每股收益为0.58美元，同比增长163%，比预期高出0.12美元。
2022财年第二季度，该公司的客户数为105.3 万。在2022 财年第三季度，客户数是111 万，环比增长5.4%。非GAAP 毛利率为82%，同比增长3%。自由现金流是任何公司的命脉，今年增长157%，达到了9000万美元。可以说很了不起了！
但是基于美元的净保留率略有下降，降至 121%。净美元留存率指的是你把所有1年前的客户都考虑进去，然后看看他们花了多少钱，包括那些离开的客户。当然，理想情况下，你会希望这一比例继续上升，但121%仍然很好，高于疫情前的水平。
此外管理层对第四季度的预期为5.57亿至5.63亿美元，而普遍预期为5.7389亿美元。这意味着在中间值为5.6亿美元，低于普遍预期的2.48%。当然，这并不是什么了不起的业绩，但也绝对没有理由下跌42%，尤其是因为自从公司上市以来，它的业绩每次都超出了预期。如果以史为鉴，我们预测该公司将可能超越其指导方针，甚至超越共识。
令人失望的部分也许是账单. 账单是在某个季度向客户开具的发票金额。这包括年度和月度合同。如果是年度合同，只有一部分可以确认为收入，但它全部在账单中。因为 DOCU 的大多数合同都是年度合同，所以这通常是对未来的一个很好的展望，它显示了该公司已经带来了多少现金流。
该公司本季度的预估为 5.85 亿美元至 5.97 亿美元。不过，账单收入仅为 5.652 亿美元，仍比去年同期增长了28%，但低于指导中点 4.6%，
此外，第四季度的预估为6.53亿美元（介于6.47亿美元至6.59亿美元之间)，而分析师的预估为7.054亿美元。与去年第四季度相比，这一增幅仅为21%至23%。这可能是其股价暴跌的最大原因。虽然收益有些令人失望，但绝对算不上是一场灾难。
关于DOCU质疑
1. DOCU没有护城河
要知道可口可乐（KO）的一大部分护城河是其巨大的市场份额，约占其市场的50%。但是DOCU在电子签名市场占有70%的份额，Adobe (ADBE)占20%，其余的合计占10%。DOCU比Adobe的电子签名解决方案增长得更快,在去年第二季度，DOCU增长了45%，Adobe增长了25%。
还有 DOCU Insights，DOCU 的 AI（人工智能,可以很好地洞察合同和其他文件。如果你认为这就是全部，那你就错了。DOCU 有许多其他产品。
2. 这家公司不赚钱
DOCU拥有17%的自由现金流,这样的收益率不容小觑，尤其是对于一家发展如此迅速的公司来说。
该公司上一季度非公认会计准则每股收益为0.58美元，但按公认会计准则每股收益为0.03美元。但成长型公司应该投资于增长，而不是盈利能力。自由现金流表明，公司产生了必要的利润，以投资于其增长。
3. 这家公司负债累累
该公司拥有8.185亿美元的现金、等价物和短期投资。
我们可以查看总负债得出结论：
21.79亿美元的负债，只有8.185亿美元的现金。这看起来确实不太乐观。但是有时候需要全面看看。
从上图中我们可以看到总负债中有 9.401 亿美元是未实现收入，DOCU 已经拥有但仍需在以后确认为收入。因为它仍然必须执行其服务才能将这笔钱确认为收入，从技术上讲，这是一种负债，但在现实生活中，这当然不是。
凭借其 8.18 亿美元的现金和 ST 投资，DOCU 可以偿还其所有债务，并且还可以剩下 1.2 亿美元的现金。
我们可以得出结论就是DOCU 的财务状况良好，所以不要让这些噪音让您担心。
DOCU 是否值得购买?
一般来说如果股价下跌非常多，这通常是有原因的。真正的问题是，这个理由是否合理。我们已经看到，目前和第四季度的业绩指引都令人失望。那么还有更多的理由吗?当然，高增长股票普遍下跌，这也起到了一定的作用。我们可以看看疫情受益的股票表现。
我们再来看看DOCU在疫情前和现在的估值，我们发现P/S比实际上是下降的:
那么，这仅仅是估值过高的问题吗?估值在很大程度上是主观的，它们往往更多地反映的是做估值的人，而不是股票。例如，如果你看看价格与自由现金流之间的关系，你会看到一个完全不同的画面:
与此同时，毛利率也有所上升，公司显示出经营杠杆:
公司对未来几年的预测是将有25%-26%的增长。
我们认为如果DOCU能够快速解决这些问题，它将超过这些数字。与此同时，DOCU的国际业务目前仍仅占其总收入的23%，这表明DOCU还有很大的增长空间。
总结
这份收益报告中没有任何数据可以证明42%的下跌幅度是合理的，我们认为10%或15%的跌幅才是合理的。但市场就是市场，总而言之，我们认为DOCU在这一点上提供了一个有吸引力的入口。但这样的大幅下跌几乎从来不会伴随着大幅反弹。赢回投资者的信心需要时间。
美国11月未季调CPI年率录得6.8%，创1982年6月以来新高。美国11月季调后CPI月率录得0.8%，高于预期的0.7%。
美国通胀数据公布后，现货黄金持续上涨，美国10年期国债收益率短线下挫4个基点，并进一步跌至盘中新低。
美国11月CPI公布后，掉期市场对美联储2022年加息的定价减少，美股投资网对美国通胀数据称，联邦基金利率期货已完全定价美联储6月加息，同时5月会议前加息的概率提高到了70%，2022年的预计加息次数也增加到了近三次。
值得注意的是美国国债收益率出现了下降，因市场部分人的预期高达7%的水平。对持“通胀暂时性”观点的人们的另一个打击是，通货膨胀的驱动因素越来越广泛，而不仅仅是受疫情影响的少数因素。最后，尽管白宫自豪地吹嘘工资增长，但11月实际工资连续第八个月下降，美国人的生活水平随之下降。
财经网站Forexlive评美国通胀数据称，报告公布前拜登警告说11月的数据无法反映最近能源价格的下跌。在一些人看来，这暗示着一个特别高的数字。相反，这些数据总体上与市场共识一致，降低了数据的惊吓程度。不过6.8%的通胀率不会让人感到轻松。市场对这个数据有相当大的焦虑，现在随着能源价格的下降，下月的月率可能会有一个下降。
CNBC评美国通胀数据称，美国11月通胀正以1982年以来最快的速度加速，给经济复苏带来压力，并加大了美联储加息的风险。由于失业申请人数处于1969年以来的最低水平，GDP在经历了黯淡的第三季度后，预计到2021年底将出现强劲增长，通胀仍是经济复苏面临的最大问题。美联储下周将召开利率决议，正密切关注这一数据。
财经网站Fxstreet分析师Joel表示，上月CPI意外高企对于黄金而言是一个短期利好的催化剂，因为投资者寻求保护通胀，直到市场预期美联储将采取更为强硬的立场，通胀变成了打压金价的因素。
Joel称，交易员们可能不确定这一次黄金会对CPI意外上涨作何反应。如果对通胀对冲的需求占据主导地位，黄金价格可能会回升至本周高点和200日均线水平。
此前，白宫经济顾问Brian Deese表示，11月份的通胀报告没有考虑到最近能源和大宗商品成本的下降，这或许意味着拜登政府试图淡化消费者价格飙升的影响。
通胀何去何从？
国际货币基金组织（IMF）首席经济学家戈皮纳特（Gita Gopinath）周四表示，世界各地的通胀压力正不断增加，各国央行没有保持宽松货币政策和低利率的空间。她警告称，疫情的代价可能比预计的要高得多。
虽然高通胀已成定局，但还有迹象显示，通胀存在进一步走高的隐患。在疫情的打击下，全球航运危机似乎将继续延迟货物运输并助长通胀，并有可能一直持续到2023年。
海运比价平台Xeneta的首席分析师Peter Sand表示，这意味着更高的运输成本不是暂时，这对通胀而言是个麻烦。在商品整体价格中，航运因素的影响比以往任何时候都要大得多，或将对未来的价格变化产生永久性的推动作用。
不过，瑞银在其最新报告中表示，美国通胀料将大起大落，瑞银预计，这轮通胀正以1970年以来最快的速度上升，也会以50年来最快的速度放缓。瑞银认为美国通胀尚未见顶，未来12个月，美国通胀还会继续攀升，但预计这轮见顶后将快速下降，明年 4季度PCE指标有望降至美联储2%的通胀目标下方。
此前，野村证券也表示，随着货币和财政政策收紧，美国经济很有可能在2022年进入温和增长的阶段，届时美国通胀水平将接近目标水平，同时呈现经济增长趋势。
提前加息迫在眉睫？
加拿大帝国商业银行（CIBC）高级经济学家凯瑟琳表示，随着通胀率再创数十年新高，美联储可能会在2022年6月前加息。鉴于通胀处于高速增长之中，美联储将在12月的会议上加快缩减量化宽松的时间表，在明年早春结束，并允许在2022年第二季度加息，届时冬季的新冠疫情可能已经过去。
金融咨询公司DeVere首席执行官兼创始人Nigel Green表示，美联储可能会在下周的会议上讨论加快货币紧缩步伐。如果美联储将进行重大政策调整，会提前几个月发出信号。因此，如果想要在加息方面获得最大限度的灵活性，美联储将尽早开始加息，而不是推迟，最快就在下周进行讨论。预计随后市场将出现动荡，但这种波动可能是买入的机会。
保德信投资管理公司（PGIM）固收首席经济学家Ellen Gaske表示，美联储将重心转向抗击通胀，可能意味着它将在下周的FOMC会议上宣布加速缩债进程，使缩债计划在2022年3月前完成。
她表示，加速缩债可能为美联储在明年第二季度、明年第三季度和2023年分别加息25个基点铺平道路。这将使最终利率达到1.5%左右，略低于联邦基金期货定价的1.7%。
奥密克戎的影响几何？
市场还在评估奥密克戎变异株的影响，随着更多信息披露，市场的担忧已有所缓解。AMP资本市场首席经济学家Shane Oliver认为，虽然奥密克戎变异株导致的住院率可能较低，但如果其更大的传播能力导致更多人同时感染，医院可能仍会不堪重负，进而迫使一些国家恢复部分限制措施。
不过，Shane Oliver指出，尽管奥密克戎变异株可能会减缓经济复苏，但不太可能对复苏造成破坏。如果奥密克戎变异株成为主导毒株，这或许是一件好事，因为它可以使新冠病毒成为像流感或普通感冒一样平常。
SPI资产管理公司的管理合伙人Stephen Innes表示，围绕奥密克戎变异株的不确定性犹存，这可能会推迟加息周期，从而支撑黄金。此外，目前市场已经反映了对2022年加息三次的预期，因此出现鹰派意外的门槛较高，对于着眼于长期投资的黄金多头来说，尽管美联储加快Taper可能在短期内让金价承压，但他们对此并不会过分担忧。
面对奥密克戎变体在全球蔓延的威胁，美国食品药品监督管理局(FDA)在周四扩大了辉瑞-BioNTech加强针的接种资格，允许16-17岁的人开始接种这种加强针。
辉瑞表示，辉瑞加强针应该在至少接种两剂疫苗6个月后才能接种，疫苗的配方和剂量应该相同；并计划提交额外的生物制剂许可申请，以获得批准为16岁及以上的人接种加强针。
在辉瑞和BioNTech发布初步实验室数据一天之后，FDA扩大了辉瑞加强针的接种资格。而此前的实验数据显示，接种第三剂新冠疫苗可以对奥密克戎起到中和作用，而接种两剂疫苗的保护能力则显著下降。
FDA代理专员珍妮特·伍德考克(Janet Woodcock)表示：“随着节日来临，人们会与亲朋好友聚集在室内，我们不能放松在大流行期间采取的所有预防性公共卫生措施。”“德尔塔变体和奥密克戎变体还在继续蔓延，接种疫苗仍然是对抗新冠病毒的最佳保护措施。”
辉瑞首席执行官Albert Bourla表示：“最大限度地减少感染和任何一种变体传播的最好方法，就是让所有符合条件的人接种前两剂疫苗和加强剂。”
美国公共卫生当局呼吁所有有资格的人都接种加强针。目前，人们都在担心奥密克戎可能会导致新冠病例激增，奥密克戎的存在，也让大流行进程充满了不确定性。
研究人员称，如果感染新冠病毒后，16岁和17岁的青少年比老年人患严重疾病的风险更低，但与大流行早期相比，最近几个月青少年患者明显增加了。
尽管获得了FDA的授权，但实际上，接种加强针在研究人员和科学家中仍然是一个充满争议的话题。
一些卫生专家表示，减少传播的重点应该放在未接种疫苗的人身上，因为研究表明，社区传播主要是由这些人引发的。他们还说，对健康者和年轻人来说，没有必要额外接种这些疫苗，因为他们患严重疾病的风险较小。
匹兹堡大学医学院药物政策研究员盖拉德(Walid Gellad)认为，没有足够的证据表明，除了那些有潜在健康问题、有可能罹患严重疾病的青少年外，给16、17岁的青少年注射加强针还能带来好处。“目前收益和风险仍然不确定，我们也不清楚是否利大于弊。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
周三，康菲石油(COP)宣布以13.55亿美元将其在印尼的资产出售给Medco Energi Internasional，其中包括其间接拥有印尼走廊区块(Corridor Block)产量分成合同(PSC)54%股份的子公司以及Transasia Pipeline Company35%的股份。
与此同时，康菲石油将行使其优先购买权，以高达16.4亿美元从Origin Energy(OGFGF)购买澳大利亚太平洋液化天然气厂(APLNG)最多10%的额外股份。
康菲石油首席执行官Ryan Lance在一份声明中表示：“作为一家独立的勘探生产商(E&P)，亚太地区在我们的多元化优势中扮演着重要的角色，而这两笔交易通过降低我们的总下降率和使我们的产品组合多样化，进而增强了这一多元化优势。”
据悉，康菲石油曾于今年9月以95亿美元收购荷兰皇家壳牌(RDS.A)在德克萨斯州西部二叠纪盆地的页岩油气业务。九个月前，康菲石油曾以133亿美元收购了其竞争对手Concho Resources。
在逐步退出加拿大油砂、美国海上石油和英国北海油田后，康菲石油将公司的未来明确地放在页岩领域。此项战略是基于全球对廉价石油的需求旺盛，以及康菲石油以更少碳排放开采石油的能力有信心。
对于澳大利亚的业务，康菲石油目前持有APLNG 37.5%的股份，如果其他相关股东不行使优先购买权，预计在2022年第一季度完成交易后该公司将拥有多达47.5%的股份。据悉，中石化(SNP)仍有权在12月17日前收购Origin出售的APLNG10%股份中的一部分。
值得注意的是，康菲石油2020年全年APLNG产量约为11.5万桶/日。相比之下，该公司出售的印尼资产产量约为5万桶/日。
RBC Capital分析师Scott Hanold评论道，康菲石油将继续采取“积极的收购和剥离(A&D)战略，以简化和提高其全球投资组合的评级。”该分析师补充称，总体而言，这一消息对该公司来说是一个轻微的积极因素，但对其股价来说是一个相当中性的事件。
截止发稿，康菲石油盘后跌0.13%，报74.015美元。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
2021年迄今为止，辉瑞(PFE)股价已飙升逾45%，市值达2850亿美元，在一众制药企业中仅次于强生(JNJ)。事实上，在疫情发生之前，辉瑞并不是一家受欢迎的制药公司，营收不断缩水、产品组合及渠道也都平平无奇。
然而，得益于其新冠疫苗Comirnaty以及新冠口服药物Paxlovid，辉瑞现在吸引着投资者的眼光。一些分析师预计，辉瑞明年的营收将实现100%的有机增长，达到1000亿美元以上，其中新冠疫苗Comirnaty和新冠口服药物Paxlovid的营收将分别为290亿美元和240亿美元。
投资者对辉瑞增长潜力的乐观预期也让该股股价成功苏醒。截至发稿，该股周三美股收跌0.62%，报51.40美元。在今年录得如此大的涨幅之后，该股还有进一步的上行空间吗？
分析人士在分析了辉瑞的销售潜力，并使用自由现金流贴现模型(DCF)和EBITDA估值模型进行多重分析后，得出结论：辉瑞将取得进一步的上升，其股价还有30%的上涨潜力；68美元的股价似乎是合理目标价，3%的股息率也有助于投资者对冲增长乏力的风险。
1、曾陷入困境
在疫情发生前的5年里，辉瑞看起来是一家需要投资者避免接触的大型制药公司。其营收从2011年的610亿美元萎缩至2020年的419亿美元，股价也一直停滞不前，在33美元至43美元区间波动。
去年，辉瑞的管线组合中包含约40项资产，但只有7项资产的年销售额大于10亿美元，分别是口服抗凝药物艾乐妥(Eliquis)的49亿美元、乳腺癌药物爱博新(Ibrance)的53亿美元和肺炎球菌感染疫苗Prevnar的58亿美元，占该公司总营收的39%。
辉瑞的肿瘤部门营收在2020年实现了21%的同比增长，达到了109亿美元，这也是辉瑞此前为数不多的亮点。而该公司的其他管线产品并无法给投资者提供持乐观看法的理由。直到与BioNTech(BNTX)的合作改变了一切。
2、丑小鸭变天鹅
辉瑞-BioNTech新冠疫苗Comirnaty的临床研究中获得94%的有效性数据之后，成为首个在美国获批的新冠疫苗。尽管对mRNA疫苗需要超冷储存的需求存在怀疑，但Comirnaty还是在2020年12月获得了在美国和欧洲的紧急使用授权(EUA)。
此后，这款疫苗开始成为疫苗市场上的主导者。截至今年10月31日，辉瑞管理层在其三季度财报中表示，该公司在美国新冠疫苗市场的份额为74%，在欧洲市场则为80%。
仅在第三季度，新冠疫苗Comirnaty就在全球范围内录得130亿美元的营收，生产了26亿剂疫苗、并向全球152个国家和地区交付了20亿剂疫苗。今年前三个季度，Comirnaty营收为243亿美元，该公司预计其全年营收为360亿美元，较此前预计的335亿美元有所上升。
唯一能与辉瑞匹敌的疫苗制造商是Moderna(MRNA)。据报道，Moderna今年通过销售6-7亿剂疫苗获得104.7亿美元的营收，预计2021年全年营收为150-180亿美元。虽然辉瑞从Comirnaty中获得的利润需要与BioNTech平分，即便如此，鉴于该疫苗在市场上的主导地位，辉瑞显然更胜一筹。
辉瑞-BioNTech新冠疫苗可谓一帆风顺，之前令人质疑的冷藏储存问题也通过复杂的包装和精心设计的运输组合解决。此外，该新冠疫苗的加强针是第一个获得授权的，也是第一个被批准用于儿童的。
尽管对Delta、Omicron变种的有效性有所降低，但该疫苗仍被证明能有效预防重症。而近期的初步研究表明，在完全接种后再接种加强针能增强对Omicron变种的防护能力。辉瑞也表示，可能在六周内研制出专门针对Omicron变种的疫苗并进行试验。
根据辉瑞与各国政府签署的新冠疫苗合同，预计2022年将生产40亿剂Comirnaty，并交付17亿剂，营收将达到约290亿美元。这意味着，单就新冠疫苗而言，辉瑞在2022年的表现将与2021年一样成功；此外，该公司表示，从Comirnaty销售中获得的税前利润率在近几年将处于高位，分析预计，2021财年从Comirnaty中获得的利润将为约101亿美元，2022财年则为81亿美元。
也有分析认为，如果新冠病毒最终变得像流感病毒那样比较温和，预计疫苗接种将私有化而非由政府资金支持。尽管疫苗价格将相应增加，但这将不可避免地导致更小的市场。不过，该市场规模仍有250亿美元，这也就让辉瑞-BioNTech新冠疫苗在2026年仍能获得150亿美元的营收变得可能。
3、新冠口服药物Paxlovid
辉瑞的新冠口服药物Paxlovid在营收和利润方面或许将达到Comirnaty的水平。11月初，Paxlovid在临床试验中的研究数据显示，该药物将住院或死亡风险降低了89%。而默沙东(MRK)的口服药物Molnupiravir该项指标则仅为50%。
如此惊人的有效性数据似乎表明获得批准只是时间问题，辉瑞将再一次主导市场，而且这一次该公司不需要与合作伙伴分享利润。
辉瑞已承诺向美国政府提供1000万疗程的Paxlovid，金额达52.9亿美元；该公司还表示，有能力在2022年生产5000万疗程的Paxlovid。市场预计，Paxlovid在2022年的销售额或高达240亿美元。
4、股价仍有上行空间
分析人士表示，鉴于辉瑞第三季度的表现及市场预期，不包括Comirnaty和Paxlovid的其他业务的营收增速约为每年6%，而利润增速约为每年10%。增长将主要来自新冠疫苗和口服药之外的其他管线产品，它们在三季度实现了7%的营收同比增长：其中艾乐妥增长19%至13.5亿美元、心脏病药Vyndamax增长42%至5亿美元，肿瘤学部门则增长了51%达3.98亿美元。
从长远来看，辉瑞将在自身免疫、基因治疗、生物科技等领域有所作为。辉瑞管理层将其他业务营收在未来5年提高至150亿美元展现出极大信心，该公司也确实拥有很强的端到端的临床成功率，高达21%，而行业标准为11%。受益于Comirnaty的成功，可供该公司用于并购的资金也非常充足。
而对于新冠疫苗Comirnaty，分析认为，其销售额在未来多年内并不会大幅下降。首先，该疫苗是对付新冠病毒及其变种最有效的武器，其加强针也被证明对Omicron变种有效，而全球仍有许多人需要接种疫苗及加强针。
其次，辉瑞拥有生产能力和分销网络，可以将其疫苗推广至世界各地；再者，辉瑞及BioNtech可以利用其技术快速开发针对新变种的疫苗。因此，分析预计，到2026年，辉瑞在Comirnaty上的营收仍能达到150亿美元，利润有所降低，至42亿美元。
新冠口服药物Paxlovid表现或将更强劲。有分析师认为，Paxlovid的销售额可能超过1000亿美元，并将成为推动辉瑞2022财年营收达1000亿美元的动力。
不过，由于病毒变异的不确定性、以及其他竞争对手可能研发出安全性和有效性相当的药物，1000亿美元销售额的估计有些过于大胆。分析人士认为，600亿美元可能是一个更合理的数字。
5、估值
分析人士预期，辉瑞的营收将在2022财年达到峰值，并在2026财年降至约800亿美元，而新冠疫苗及药物外的其他管线产品的贡献将要大得多。这些管线产品将在2021财年实现32.5%的净利润率，在2026财年将达到39.1%。
通过DCF模型得出的目标估值为60美元，较当前股价上涨约15%；通过EBITDA估值模型得出的目标估值则为76美元，意味着有45%的上涨空间。两者的平均值为68美元，对应着较当前股价约30%的涨幅，这个数字处在合理范围内。
6、风险
对Paxlovid的营收预期已经反映在当前股价中；疫情的发展导致对疫苗和治疗药物需求的下降；新冠疫苗及药物之外的管线产品未能实现目标；药品定价政策的改变导致利润率下降。
7、结论
关于辉瑞新冠疫苗及药物的消息，比如Comirnaty是否能够成功免疫Omicron变种、Paxlovid是否获得批准、与哪些政府签署了采购协议等，都将在短期内使该股股价产生显著波动。但即便没有大规模的并购，辉瑞仍能依靠其管线产品实现增长，并将在2022年达到营收峰值。
对于投资者而言，考虑到辉瑞在2020年和2021年创造的奇迹，该股再上涨30%或许并不是天方夜谭。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
12月7日，一起教育科技宣布，将在12月31日停止其在中国K12阶段的学科类校外培训服务，转向作业等核心教学应用场景，为校内教育提供SaaS软件服务。
事实上，在教育信息化领域，早有巨头率先已布局，一起教育科技除了要面对老玩家的竞争，还需不断投入资金研发，尚未找到稳定变现之道且亏损多年的一起教育，能否顺利转型还有待观察。
K12转型教育信息化成主流赛道
资料显示，一起教育科技成立于2011年，是一家K12在线作业平台，也是一家面向基础教育提供互联网+解决方案的智能教育公司。2020年12月4日，一起教育科技集团首次公开募股(IPO)上市，募集资金2.877亿美元。
与许多教育机构专注于课后辅导市场不同的是，一起教育科技是从校内业务起家，如今再回到原有阵地。
2012年，一起教育科技开始为K12学校构建智能校内课堂解决方案，提高校内学习效率。2015年，一起作业宣布教师端产品永远免费，为学生提供付费服务。
两年后，一起作业上线“成长世界”板块，但该模块因为“引导未成年人非理性消费”受到批评，“成长世界”随即被关闭。据媒体报道指出，有家长在“成长世界”板块发现了游戏界面，孩子可以在APP中，通过完成任务获得的分数来兑换虚拟货币，从而购买网游道具，也可以付费购买。
针对“成长世界”关闭一事，一起教育科技发布声明致歉，称已经全国范围内关闭“成长世界”，对于已经付费购买的产品，如果家长存在不知情的情况，可以致电客服要求退款。此外，一起教育科技还将连同教育专家、家长、教师共同成立“教育质量监督委员会”，避免此类情况再次发生。
随后，一起教育科技在经历过O2O平台、一对一和小班课等变现模式后，一直都效果不佳。在2019年，一起教育科技创始人兼CEO刘畅提出“坚守校内，做大校外”的原则，押注在线大班课业务，K12在线课程逐渐成为其营业收入的主要来源。
随着“双减”政策的颁布，一起教育科技也不得不重新回到原有阵地。
对此，网经社电子商务研究中心在线教育分析师陈礼腾认为，随着K12学科教育的严监管，导致各K12教育机构原有学科类业务收缩，所以机构需要考虑拓赛道发展。“教育信息化服务成为各教育机构转型发展的方向之一。除了一起教育之外，还有多家教育机构也将教育信息化作为转型方向之一。”
变现模式过于单一
9月24日，一起教育科技披露了2021年第二季度及上半年财报。财报显示，2021年，一起教育科技第二季度实现营收6.71亿元，同比增长147.2%；上半年实现营收11.45亿元，较2020年上半年的5.505亿元同比增长128.8%
不过，营收增长却未带来盈利。一起教育科技财报显示，第二季度净亏损2.67亿元，较上年同期的1.70亿元扩大了57.16%；上半年的净利润则为净亏损9.26亿元，上年同期为3.94亿元，同比扩大了135.19%。
事实上，盈利难一直是一起教育科技多年来的一个老大难问题。财务数据显示，一起教育科技在上市前三年(即2018年、2019年、2020年)已分别亏损6.56亿元、9.64亿、13.40亿元，再加上2021年上半年亏损的9.26亿元，已累计“烧”掉38.86亿元。
从现金储备来看，财报显示，截至2021年6月30日，一起教育科技持有现金和现金等价物21.60亿元；而截至2020年12月31日，这一数据为28.35亿元。半年时间减少了6.75亿元。
从现金流来看，一起教育科技近三年因经营活动产生的现金流总计净流出15.73亿元，其中2018年流出4.19亿元，2019年流出6.31亿元，2020年流出5.23亿元。
值得留意的是，从收入情况来看，目前K12学科辅导业务仍是一起教育科技最为核心的业务板块。
数据显示，一起教育科技在线K12辅导业务第二季度收入为6.62亿元，同比增长163.9%；上半年收入11.25亿元，同比增长142.9%。两段报告期内，在线K12辅导业务分别贡献了总营收的98.7%和98.3%。
业内人士指出，业务的高度集中意味着一起教育科技除了K12辅导业务外，没有其他有效的创收手段，一旦该业务板块受到冲击，将为一起教育科技带来巨大风险。随着“双减”政策的落地，一起教育科技这条“校内获客，校外变现”的路或已走到尽头。
转型之路困难重重
此前，11月、12月，教培行业曾掀起一波“退出潮”。包括新东方、学而思、学大教育、网易有道、高途、好未来等多家教育机构发布公告，宣布退出义务段学科类培训。除此之外，猿辅导、掌门教育、豆神教育等K12教育机构也将进校业务作为转型方向之一。
陈礼腾认为，随着政策的不断推进，教育回归校内已成共识。在此背景下，教育信息化成为提高教学效率的关键，也因此将迎来快速发展。但教育信息化过程中，仍存在教育资源开发，学习环境搭建，师生适应性等多方面难点。
陈礼腾指出，目前在教育领域，从事教育信息化业务的企业有校宝在线、晓羊教育等多家企业，同时阿里、腾讯、华为等大厂在教育信息化领域也有所布局。
“SaaS服务迎来新一波的发展机遇，”时新科技创始人史昊指出，在教育领域早有巨头已率先布局，且在政策实施期间也在持续发展，新入局者想要分羹并不容易，一方面他们要面临老玩家的激烈竞争，另一方面教育信息化的资金投入也是巨大的。
仍未找到稳定变现之道，且亏损多年的一起教育科技，能否扛住教育信息化的研发投入，这是有待验证的问题。
陈礼腾认为，“双减”等一系列政策的出台，对于校外学科类培训机构的合规化发展有积极作用。短期来看，对于各学科类培训机构来说，“断臂求生”是不得已而为之，期间必然经历一系列的挫折与苦难。而这恰是优质教育机构脱颖而出，教育市场进一步升华的重要时刻。百炼终成钢，相信经历这一番考验，存活下来的教育公司将迎接更加广阔的发展空间。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
AR头显领域会不会重现智能手机市场的一幕，后起之秀的苹果，开创一个统治性的模式和市场
“当我们回顾往事，AR技术会是重大里程碑之一。”4年前的一场季度财报分析师会上，库克第一次高度评价增强现实技术的潜力。就在这一年，苹果发布了ARkit内核，库克将这一技术的推出，与iPhone、AppStore比肩。
几个月前，在iPhone 13系列上市的时候，库克在接受一个美国新媒体的访谈时再次重申了这一观点，并自认是头号的AR粉丝。现在iPhone上已经有上千个AR应用，多数都是电商购物、游戏应用。
关于苹果这一款AR/VR混合的“眼镜”，或者说头戴显示产品，绝大多数公开信息来自于美国《The Infomation》的一篇报道，以及知名分析师，苹果产品预测者郭明錤的披露。
苹果眼镜目前为止保密相当成功
这款将在一年之后正式上市的设备，目前还没有真正可以参考的图片。几周前，国内的几位相关人士告诉《智物》，他们已经见到了这一产品的最初原型。
郭明錤提醒说，2022年上市的产品的产量不会太大，但具有战略意义，真正成熟的产品要到2025年上市。
此前，库克说过，自己不会再在苹果CEO的位置做10年。作为“史上最成功继任CEO”，库克唯一的遗憾是，没有亲手缔造一款真正开创性的产品。2025年的这款成熟AR/VR产品，也许就会是其收官之战。iPhone13没创新？库克为何总是被低估！
库克独爱AR
有国外媒体做了一个不完全的记述，2016年7月，库克第一次在分析师沟通会上提到了AR，直说苹果会在AR领域投入重金，并称AR技术真的很棒，“是一个重大的商业机会”。
就在这一年的7月，任天堂发布了其AR游戏《Pokémon》，一度被中文翻译成《口袋怪兽》，一度引起了市场的轰动。iPhone是最早支持任天堂Pokémon游戏的平台。
此后，十数次之多，库克不停谈论AR的潜力，并且清晰地认定，AR比VR潜力更大。2017年2月，库克更是明确地预测，AR有可能会是智能手机之后的下一个Big Thing。
最近，《华尔街日报》的专栏作家Mims写了一篇文章，也开始预测苹果AR可能是iPhone之后的又一个大事件，但是，口气仍然略有犹疑，姿态仍是骑墙。
但是，库克在2017年年初，已经态度坚决，而且明确与Facebook、谷歌之流划清界限：AR比VR有更大的机会。库克的逻辑一直沿用至今不变，他认为，AR可以让用户更好联系数字世界和实际世界，有助于人与人之间的沟通交流，帮助人去解决现实中的问题，而不是吸引人一味沉溺虚幻。
这一看法视角与iPhone相同，服务绝大多数人，而不是小众。一年之后，库克直言，AR将会变得不可或缺，终有一天，我们会想知道没有它们，我们会如何生活。
2021年，库克在接受《纽约时报》，一个女性Youtuber以及《时代》采访时，又多次提到了AR。在与《时代》杂志的访谈中，库克拒绝与流行词汇“元宇宙”同流，他再次强调，AR可以让虚拟世界和现实世界交汇，而不是割裂，加强人与人的关系，而不是梳理。
苹果的优势
此前的几款智能眼镜产品并不成功，当时某宝售价高达1万多人民币的谷歌眼镜感觉略微有些粗糙，可以用指令很方便地拍照。
笔者曾经短暂体验过微软的 HoloLens，戴上之后，眼前可以看到罗马城，甚至包括其地下的建筑，现在主要应用在教育、建筑等商业领域，面向行业开发者，而不是消费者。
AR眼镜预期之下，苹果股价创下历史新高
个别个人用户买来也只是体验而已，有意思，但是没什么应用。
苹果的优势是其长期坚持的软件、应用、服务一体化的战略。到2018年，苹果app商店上的AR应用已经超过1000多款，虽然其推出的ARkit被认为并不成功，库克也承认，现在的AR应用不完美。隐私与服务的拿捏点，苹果卡在哪里了？
Mims没有提及任何关于这一款眼镜的细节。他只是简单猜测，用户在使用这款头显设备的时候，可以方便地浏览移动互联网的所有内容，以及电话、短信提醒、地图导航等等。
按照库克的表述，这些应用中的部分，会交给开发者去拓展延伸。
Mims强调了苹果公司在AR设备上的一个独特的优势，随着华为倒下，苹果成为行业当中两家具有自主芯片设计、开发能力的手机厂商之一，另外一家是三星，目前连三星电子都不再使用其自己的芯片。
目前，市场上的HoloLens2、Niantic，以及Facebook的Oculus，还有Vuzix公司的Shield眼镜，均使用了高通公司的芯片。这一系列芯片在功耗、续航方面的表现，绝难让人满意，手机领域也有类似的处境。
苹果刚刚升级推出的M系列芯片，正广受好评，这种能力，是苹果AR设备超越同行的关键。《The Infomation》近年来爆料不断，该刊在几个月前的一篇文章中提到，苹果计划为其AR设备定制专门的芯片，去掉功耗大的神经网络引擎，让芯片数据传输、接收更方便，将大量的计算放在iPhone或者Mac上。
该文还提及了苹果前任设计负责人Jony Ive在这一产品上的贡献。Ive否决了苹果AR附加一个盒子，在盒子上集成计算单元的想法，他坚持让AR眼镜自成一体。库克支持了Ive的想法。
据《智物》所知，除了芯片方面众所周知的优势之外，苹果AR在众多材料和供应链上，多年投资，享有独特的一些技术和产业优势，比如显示玻璃。苹果在两条技术路线当中，选择了一条与众不同的技术路线。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
微信分析师 微信公众号
