美股周二录得连续第四个交易日上涨。华尔街对另一轮通胀数据进行了分析，以寻找美联储何时开始放松货币证策的线索。

截至收盘，道指涨幅为0.48%；纳指涨幅为0.70%；标普500指数涨幅为0.46%。

美股三大股指周二盘中触及52周新高，标普500指数盘中触及1月2022年以来的最高水平。科技股占比较重的纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数分别触及去年4月和1月以来的最高水平。

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美股小盘股要迎来春天了吗？

过去一个月，代表小市值股票的罗素2000指数上涨超10%，跑赢标普500的4.8%和代表大盘股的罗素1000指数（5.2%）。

在构成几乎整个美国股票市场的3000家公司中，最有价值的三分之一公司构成了罗素1000指数（Russell 1000），其余2000家公司是罗素 2000指数的成分股，后者被视为观察小盘股的重要指标。

投资者开始青睐小盘股的原因，可能是因为它们的估值很有吸引力。

根据美股大数据网站 StockWe.com 的数据显示，截至11月1日，IWM（iShares Russell 2000 ETF，追踪罗素2000指数）看跌期权的成交量出现了显著的减少，缩小了50%。

StockWe.com

这就是我们监测到的的见底信号，果然，IWN 在11月1日开始，一路狂奔

不过即使11月大涨，但罗素2000指数较2021年11月8日的峰值仍下跌近 23%，这意味着其仍处于熊市中。过去一年罗素2000涨幅落后于罗素1000超过10个百分点。

从历史来看，小盘股往往具备超额收益，这与小市值股票成长性更高，业绩增速也更快有关。在美国，代表小盘股的罗素2000长期跑赢代表大盘股的标普500。

根据MSCI数据，自1998年12月以来，小盘股在发达国家和新兴经济体中表现均优于大盘股，期间MSCI世界小盘指数的年化超额回报率为 2.69%。

不过近五年小盘股表现不佳，截至11月底，罗素2000指数的五年期间的年化回报率仅为4.8％，同一时期大盘股回报率明显更高。

然而，这也可能表明小盘股相对于大盘股的表现已经达到了极端水平，为未来的反弹做好了准备。

小盘股的历史回报模式显示，在低于平均回报期之后，通常会迎来高于平均回报期的时期。在罗素2000指数的所有86个五年期中，当年化回报率低于5%时，随后的三年期年化回报率都是正的，平均为令人印象深刻的17.5%。这一模式表明，当前的低回报期可能为未来小盘股表现的积极时期奠定了基础。

此外在较长时期内，我们看到的大部分情况都呈现积极的趋势。首先，在2022年3月首次美联储加息后的18个月里，罗素2000指数下跌了-10.0%，而罗素1000指数微弱上涨了0.3%。

然而，历史显示，在过去的九次Fed首次加息后，这两个指数的1年和3年回报大多数时候都是正面的。最近与历史模式的这种偏离对我们来说表明，市场可能已经提前定价了潜在的衰退，并且更高的小盘股回报可能即将到来。

另一个迄今尚未明显的历史模式涉及小盘股表现与高收益信贷利差之间的关系。通常情况下，当高收益信贷利差缩小时，小盘股的价格往往会上涨。

在过去的14个月里，高收益利差已经下降了2000个基点，但在这段时间内，罗素2000指数却下跌了-3.5%。相比之下，上一次高收益利差从相似水平下降并出现相似下跌是在2020年7月31日至2020年12月31日期间，而那时罗素2000指数在短短的五个月内上涨了34.1%。

虽然这些历史模式很有趣，但更让我们感到鼓舞的是估值和长期机会的结合。截至2023年9月，罗素2000指数的5年年化回报率为2.4%，与截至第三季度结束的年初至今的表现几乎相同，显示小盘股指数最近的回报相对较低。

然而，回头看五年前的2018年9月30日，罗素2000指数的平均市盈率为18.4倍—接近其长期平均值18.1倍—而2023年9月30日为12.5倍。尽管回报没有增长，但市盈率已经收缩，创造了许多可以考虑的投资机会。

美国11月CPI

美国11月CPI数据成为美联储年内最后一次议息会议的重要经济指标之一。

根据今日美国劳工统计局发布的数据，11月CPI同比增长3.1%，与市场预期持平，前值为3.2%；未季调核心CPI同比上升4%，与市场预期持平，前值4%。环比方面，11月CPI增长0.1%，略高于市场预期的0.0%，前值为0.0%。

美股投资网分析认为，CPI可能受益于上个月能源价格的下降。短期通胀预期近几个月因能源价格下跌而显著下降，为美联储在考虑降息时提供更大空间，因为经济活动下行风险和上行通胀风险变得更加平衡。

Vital Knowledge 创始人兼总裁克里萨弗利表示：“对于11月的消费者价格指数（CPI），多头和空头都发表了观点，但实际数据与市场预期相符，因此市场波动不大。”他进一步指出，当前市场似乎普遍期待购买回调的机会，因为一些投资者希望能够利用闲置资金进行投资，这也许是回调未发生的原因。

目前，交易员的注意力转向美联储即将发布的证策公告，该公告计划于周三下午2点发布。尽管普遍预计美联储将保持利率不变，但交易员将密切关注主席鲍威尔的讲话，以寻找可能的降息信号。

目前，交易员普遍预计美联储最早将在明年三月份启动降息，对明年年底的利率水平的预期主要集中在4%-4.35%之间，即1.25个百分点的降息幅度，每次降息25基点，相当于总计五次降息。

在美联储内部，鸽派声音越来越响亮。大鹰派成员、美联储理事沃勒上周表示，如果通胀继续走低，可以考虑开始降低证策利率。亚特兰大联储行长博斯蒂克和克利夫兰联储行长梅斯特都支持12月保持证策不变，梅斯特在传统鹰派中被认为是代表。

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1. 12月12日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.13%，标普500指数期货涨0.03%，纳指期货涨0.13%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.18%，英国富时100指数涨0.41%，法国CAC40指数涨0.04%，欧洲斯托克50指数跌0.064%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.24%，报71.15美元/桶。布伦特原油跌0.33%，报75.78美元/桶。

市场消息

11月CPI前瞻随着能源价格下降，美国通胀预期将进一步降温。周二，投资者将消化美联储在下一次利率决策中将考虑的最重要数据之一11月消费者价格指数(CPI)。预期显示，整体通胀率为3.1%，较10月份3.2%的价格年涨幅略有放缓。与前一个月相比，消费者价格预计将连续第二个月持平。美国银行表示，较低的能源成本可能使总体数据的年度价格涨幅较小。该行预计，继10月份能源价格环比下跌2.5%之后，2月份能源价格环比下跌3.5%。根据预期数据，在剔除波动较大的食品和天然气成本的“核心”基础上，11月份的价格预计将比去年上涨4.0%，与10月份的年度涨幅相当。核心价格月涨幅预计为0.3%，略高于10月份0.2%的月涨幅。

衰退警灯闪烁!策略师警告美国经济或在明年初陷入严重衰退。Briley Wealth首席投资策略师Paul Dietrich上周五发表报告表示，随着少数衰退信号在整个经济中闪烁，美国可能在2024年初陷入严重衰退。Dietrich在报告中指出，标普500指数今年已实现巨大涨幅，该基准指数在11月创下年内最佳单月涨幅。然而，该策略师警告称，这种反弹在很大程度上是由美联储将于明年初降息的预期推动的，但在经济陷入衰退之前，降息可能不会到来。Dietrich指出，经济衰退的迹象正在开始积聚。他指出，股市今年20%的涨幅就是这样一个警告，因为标普500指数通常会在经济低迷前的几个月里大幅上涨。

华尔街“垃圾债券大王”美联储不会过早行动，以避免上世纪70年代大规模通胀重演。有华尔街“垃圾债券大王”之称的著名投资者迈克尔·米尔肯预计，如果以史为鉴，美联储在货币政策方面将行动缓慢。他表示，美联储在开始降息之前肯定会先压制住通胀，以避免上世纪70年代通胀率重新加速至两位数的情况重演。尽管通胀在1974-1976年期间抬头后有所下降，但在70年代末又再次抬头，导致美国经历了又一次大规模的通胀，并迫使美联储将基准利率提高到21%。美联储将于本周四3点公布12月利率决议和经济预期摘要。届时，投资者们将从美联储的决议声明和美联储主席鲍威尔的讲话中寻找美联储预计何时开始降息的信号。

降息降温后美股如何投资?高盛逢低买入!管理着2.7万亿美元资产的高盛资产管理公司(GSAM)的负责多资产解决方案副首席投资官表示，显示美国劳动力市场弹性的新数据限制了美国股市连续五周的上涨，进一步下跌意味着买入机会。11月意外强劲的非农就业数据引发了对美联储利率举措的重新定价，目前的掉期合约显示，投资者认为3月降息的可能性不大。在10月份开始的4万亿美元反弹之后，美国股市可能出现疲软，因为市场对美联储可能在更长时间内维持高利率做出了调整。Wilson-Elizondo建议，在这一前提下的任何回调都将被认为是虚假的，价格将向一个方向移动，然后迅速逆转。如果市场下跌，这是一个再平衡或逢低买入的好机会。

伍德麦肯兹今年迄今二叠纪盆地并购交易超1000亿美元，创四年来新高。咨询公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)表示，经过几笔数十亿美元的交易，今年美国在二叠纪盆地的石油和天然气并购价值已达到创记录的逾1000亿美元。这其中包括埃克森美孚(XOM)以600亿美元收购先锋自然资源(PXD)和雪佛龙(CVX)以530亿美元收购赫斯(HES)等重磅交易。其他交易包括Permian Resources(PR)以45亿美元收购Earthstone Energy;Ovintiv(OVV)斥资43亿美元在二叠纪盆地进行的三笔交易;以及Civitas Resources(CIVI)合计斥资47亿美元收购了二叠纪盆地的两处私募股权资产等。

个股消息

云计算营收增长再度放缓，甲骨文(ORCL)Q2业绩令人失望。由于云计算业务营收增长放缓，投资者担心这家软件制造商扩张的努力尚未在竞争激烈的市场上取得进展。财报显示，甲骨文Q2总营收同比增长5%至129.41亿美元，不及分析师平均预期的131亿美元。净利润为25.03亿美元，同比增长44%;Non-GAAP每股收益为1.34美元，略好于分析师平均预期的1.33美元。其中，备受关注的云计算服务营收同比增长25%至47.75亿美元，增速低于上一季度的30%，这是甲骨文云计算服务营收增速连续第二个季度放缓。云基础设施营收同比增长52%，增速低于上一季度的66%。

双头垄断格局终被打破!谷歌(GOOGL)、苹果(AAPL)千亿市场摇摇欲坠。谷歌(GOOGL)在与《堡垒之夜》开发者Epic Games的官司中败诉，可能会撼动与苹果(AAPL)在应用商店领域的双头垄断。据了解，这一垄断每年可产生近2000亿美元的收入，并决定着数十亿消费者使用移动设备的方式。美国旧金山陪审团周一宣布了这一判决，这对谷歌和苹果两家公司在应用程序方面的商业模式无疑是一个打击，因为他们向软件开发者收取高达30%的佣金，而这些开发者通常别无他选。这起案件可能会加速削弱应用商店的规则，目前这些规则已经受到世界各地监管机构和立法者的抨击。

“木头姐”逃顶节奏? 比特币暴跌之际Ark同步抛售GBTC与Coinbase(COIN)。美东时间周一，“木头姐”凯茜·伍德(Cathie Wood)领导的投资机构Ark Invest在加密货币价格剧烈波动的情况下，卖出了价值超过1280万美元的灰度比特币信托(Grayscale Bitcoin Trust,GBTC)股票。通过买入灰度比特币信托股票，可谓是目前最受欢迎的比特币投资渠道之一，因此，对于加密货币持有者们来说，此举意义重大。据了解，Ark Invest这一决定是在包括比特币和以太坊在内的加密市场周一突然经历暴跌时所做出。有统计数据显示，Ark通过该机构管理的ARK Next Generation Internet ETF(ARKW)售出高达395,945 股GBTC股票。

Icosavax(ICVX)盘前暴涨45%，获阿斯利康(AZN)11亿美元收购。阿斯利康同意以高达11亿美元的价格收购一家研发新型呼吸道病毒疫苗的公司Icosavax Inc。阿斯利康周二在一份声明中表示，该公司以每股15美元现金的价格收购Icosavax已发行股票，较最新收盘价溢价43%。该交易还包括，如果实验性产品达到一定的监管和销售里程碑，将获得每股至多5美元的或有价值权。流感大流行促使阿斯利康进军疫苗领域。此次收购将使阿斯特拉公司获得针对一种常见疾病的实验性产品，该公司多年来一直在研究这种疾病，并刚刚推出了一种名为呼吸道合胞病毒(respiratory syncytial virus)的药物。

研究发现患者停服减肥药后体重反弹，礼来(LLY)股价下跌。礼来股价周一下跌2.34%，此前一项研究表明，服用该公司减肥药tirzepatide的患者在停止治疗后体重反弹。这种商品名为Zepbound的治疗肥胖症的药物在36周的治疗期间使得患者平均体重减轻20.9%。然而，研究人员发现，那些随后立即改用安慰剂的人在52周内体重增加了14%。同时，那些继续接受治疗的人体重又减轻了5.5%。这项由礼来公司赞助的同行评议研究招募了670名肥胖或超重但没有糖尿病的成年人。不过，作者承认该研究的局限性，包括在随机化后未能调整剂量，并考虑行为疗法对维持体重减轻的影响。

错失AT&T(T)大合同，诺基亚(NOK)下调2026年盈利目标并签署其他合作合同。在失去了AT&T的一份重要合同后，诺基亚(NOK)表示，公司已决定将到2026年的可比营业利润率目标从之前的至少14%下调至至少13%，并表示其5G网络业务在未来两年面临挑战。该公司已经警告称，失去这项业务将使其在移动网络业务中实现两位数营业利润率的计划推迟至多两年。不过在错失大合同后诺基亚迅速补救，接连签下多份协议，比如将收购私人控股的Fenix Group，以加强在国防领域的无线产品。另外，诺基亚和德国电信(Deutsche Telekom)今天还宣布，他们已经开始与富士通在德国部署多供应商Open RAN网络。

重要经济数据和事件预告

21:30美国11月CPI年率未季调(%)

次日01:00美国12月EIA月报预估-当年布伦特原油价格(美元/桶)

次日05:30美国截至12月8日当周API原油库存变动(万桶)

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com